投资者可于 2025 年 10 月 24 日（星期五）至 10 月 30 日（星期四）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 IR@cmschina.com.cn 进行提问。公司将在业绩说明会上对投资者普遍关注的问 题进行回答。 证券代码：600999 证券简称：招商证券 编号：2025－041 招商证券股份有限公司 关于召开 2025 年第三季度业绩说明会的公告 （网址：https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 招商证券股份有限公司（以下简称公司）将于 2025 年 10 月 31 日发布公司 2025 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年第三季 度经营成果、财务状况，公司计划于2025年10月31日（星期五）上午10:00-11:00 举行 2025 年第三季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 副总裁（财务负责人）、董事会秘书：刘杰 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 格隆汇10月23日丨招商证券(600999.SH)公布，公司收到中国证券监督管理委员会《关于同意招商证券 股份有限公司向专业投资者公开发行次级公司债券注册的批复》（证监许可〔2025〕2289号），批复内 容如下： 一、同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过300亿元次级公司债券的注册申请。二、本次发行 次级公司债券应严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行。三、本批复自同意注册之日起24个月 内有效，公司在注册有效期内可以分期发行次级公司债券。 ...

大会概况 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日至18日在上海世博园区召开 [1] - 大会由世界绿色设计组织与新浪集团联合主办，国际财务报告准则基金会北京办公室协办，并获得上海市黄浦区人民政府支持 [1] - 大会核心主题为“携手应对挑战：全球行动、创新与可持续增长” [1] 参会机构与核心议题 - 中国银河证券、中信建投证券、中信证券、招商证券、光大证券、国联民生证券等中国顶级券商负责人齐聚大会 [1] - 会议核心议题聚焦于证券行业如何通过金融“五篇大文章”的实践来构筑可持续发展新生态 [1] - 各券商负责人分别就深耕金融“五篇大文章”、将ESG融入发展全流程、以全球化视野推动多元化交易发展等议题发表观点 [1] 大会规模与嘉宾 - 本届大会是在以往四届ESG全球领导者大会基础上的升级 [2] - 大会组委会邀请了约500位中外重磅嘉宾，其中约100位为海外嘉宾 [2] - 嘉宾阵容包括政要、前政要、国际组织代表、诺贝尔奖得主、图灵奖得主以及全球500强企业负责人 [2]

中央金融工作会议提出"培育一流投资银行和投资机构"，为证券公司高质量发展擘画宏图愿景，指明前 进方向。招商证券（600999）锚定一流目标，坚持质量第一，以科技金融为引领，深化现代投行变革， 服务实体经济质效持续提升。招商证券投行执业质量获得行业协会好评。 力推三大转型 建设现代投行 投行能力的差异，根本在于组织模式和业务模式的区别。传统投行的业务模式是"狩猎模式"，以团队为 单位各自为战，获客方式是"临门一脚"抢项目，投行是独来独往的"空中飞人"，无法发挥投行的整体协 同效应。现代投行的业务模式应为"农耕模式"，即平台化管理、专业化深耕，投行团队有机整合为"一 个投行"，通过战略引领、统筹管理、协同行动、凝聚合力，一站式服务客户。 作为一项长周期业务，投行的发展受经济形势、产业变迁、市场环境等多种因素影响。建设现代投行是 一项长期性、系统性的工程，需要锚定目标、久久为功，以"十年磨一剑"的战略定力持续推动变革，打 造核心能力。 2018年，招商证券顺应注册制改革要求，启动现代投行转型。2021年以来，公司以成立投资银行委员会 为契机，系统重塑投行组织、制度、流程、文化，以渠道经营重塑获客模式，以客户经理制重 ...

证券板块整体表现 - 10月23日证券板块整体上涨1.06%，领先于当日上证指数0.22%和深证成指0.22%的涨幅 [1] - 证券板块获得主力资金净流入3.58亿元和游资资金净流入2.6亿元，但散户资金净流出6.18亿元 [2] 领涨个股表现 - 哈投股份以6.22%的涨幅领涨证券板块，收盘价为8.03元，成交量为166.09万手，成交额为12.99亿元 [1] - 国信证券涨幅为4.11%，收盘价14.19元，成交量103.46万手 [1] - 国盛金控上涨2.99%，收盘价21.71元，成交量84.65万手，成交额18.03亿元 [1] 其他涨幅居前个股 - 华鑫股份上涨2.40%，收盘价16.61元，成交额3.26亿元 [1] - 东北证券上涨2.35%，收盘价8.72元，成交额2.00亿元 [1] - 广发证券上涨1.57%，收盘价22.68元，成交额15.95亿元 [1] 个股资金流向 - 东方财富主力资金净流入3.25亿元，主力净占比5.15%，但游资净流出5827.42万元，散户净流出2.67亿元 [3] - 哈投股份主力资金净流入1.66亿元，主力净占比高达12.80% [3] - 中信证券主力资金净流入1.38亿元，主力净占比3.36% [3] - 国信证券主力资金净流入1.06亿元，主力净占比7.29% [3]

公司股价表现 - 乖宝宠物10月23日股价收于73.25元，单日跌幅达14.42% [1] 第三季度财务业绩 - 公司第三季度营业收入同比增长21.9% [1] - 公司第三季度归母净利润同比下降16.6% [1] - 利润承压主要受出口业务以及费用上升拖累 [1] 分业务运营情况 - 境内自主品牌弗列加特、麦富迪（包括霸弗、奶弗等系列）增长势头延续 [1] - OEM（代工）业务方面因关税影响而承压，拖累了整体盈利 [1] 未来业绩预测与估值 - 预计2025年至2027年归母净利润分别为6.9亿元、8.7亿元、11.1亿元 [1] - 预计2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.73元、2.18元、2.77元 [1] - 对应2026年预测市盈率（PE）为39倍 [1] 分析师观点 - 分析师认为公司自主品牌发展势能延续，但出口业务略有承压 [1] - 看好公司盈利能力的逐步改善 [1] - 研报维持对公司“强烈推荐”的评级 [1]

财务表现 - 公司第三季度整体收入按年激增245%至250% [1] - 业绩得益于国内外市场的强劲表现 [1] - 招商证券国际将公司2025年销售额和净利润预测分别上调16%和13% [1] 增长战略与催化剂 - 销售表现凸显公司本地化增长战略的有效执行 [1] - 国际化扩张与多渠道布局成为关键催化剂 [1] - 渠道布局包括在线、线下及与Books-A-Million的合作 [1] 投资评级与估值 - 泡泡玛特被列为行业首选标的，维持"增持"评级 [1] - 基于2026年底21倍市盈率估值，得出目标价380港元 [1] - 目标价仍较2025年以来的平均估值高出一个标准差 [1]

公司人事变动 - 招商证券更换东信和平2019年度配股项目的持续督导保荐代表人，原保荐代表人刘海燕因工作变动离职，由张阳接替 [1] - 本次变更后，公司配股项目的持续督导保荐代表人为李莎和张阳 [2] - 公司董事会对原保荐代表人刘海燕在持续督导期间的工作表示感谢 [3] 项目持续督导状态 - 招商证券作为公司2019年度配股公开发行股票的保荐机构，法定持续督导期已于2020年12月31日结束 [1] - 由于公司募集资金尚未使用完毕，招商证券将继续履行募集资金相关的持续督导职责 [1] 新任保荐代表人背景 - 新任保荐代表人张阳为复旦大学金融学硕士、保荐代表人，现任招商证券投资银行委员会执行董事 [6] - 张阳具有多年投资银行从业经历，在公司融资方面拥有丰富项目经验，曾负责多个IPO及上市公司再融资项目 [6]

债券发行与申购 - "25中铁十一MTN003（科创债）"申购结束前一小时内出现投资人撤标 [1] - 申万宏源证券撤标规模为4000万元 [1] - 撤标时申购价位为2.39%，撤标具体时间为17:58:38 [1]

创业板指数表现 - 创业板指数收盘下跌0.8%，滚动市盈率为41.9倍，指数自发布以来估值分位数为37.7 [1][3] - 创业板中盘200指数收盘下跌0.5%，滚动市盈率为122.0倍，于2023年11月发布 [1][3] - 创业板成长指数收盘下跌0.6%，滚动市盈率为42.7倍，指数自发布以来估值分位数为50.1 [1][3] 创业板指数构成 - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [3] - 创业板中盘200指数由创业板中市值中等、流动性较好的200只股票组成，反映创业板市场中盘代表性公司的整体表现，信息技术行业占比超40% [3] - 创业板成长指数由创业板中成长风格突出、业绩增长较高、预期盈利较好、流动性好的50只股票组成，通信、电力设备、电子、非银金融、医药生物行业合计占比近80% [3] 投资策略观点 - 招商证券建议关注前期调整充分的科技成长赛道，如与“十五五”规划紧密相关的国产算力、半导体自主可控、可控核聚变、军工及商业航天等方向 [1]