业绩表现 - 一季度营收同比增速10 0%，归母净利润同比增速13 8% [1] - 利息净收入同比增速0 9%，非利息净收入同比增速62%，其中其他非利息净收入在高基数下仍实现49%增长 [2] - 成本收入比同比下降0 5pct至34 7%，信用成本同比基本稳定，释放盈利 [2] 规模与结构 - Q1末总资产较期初增长6 1%，贷款较期初增长3 6%，其中对公、票据、零售贷款分别增长7 3%、11 8%、0 2% [3] - 零售端个人经营贷小幅增长0 3%，小微需求走弱导致零售贷款增速放缓 [3] - Q1末存款较期初增长7 9%，活期占比上升1pct至19%，居民存款中两年期以下占比提升4pct至51% [3] 息差与负债成本 - Q1净息差2 61%，较2024全年下降10BP，绝对值显著高于同业 [4] - 测算Q1生息资产收益率4 52%，较2024全年下降25BP，主要受重定价及零售贷款占比下降影响 [4] - Q1计息负债成本率2 06%，较2024全年下降17BP，存款结构优化推动负债成本加速下行 [4] 资产质量 - Q1末不良贷款率0 76%，环比下降1BP，拨备覆盖率490%，环比下降11pct [1] - 2024全年不良净生成率同比上升51BP至1 43%，反映行业零售产品风险波动 [4] - 公司通过成立风险专班、加大核销处置力度，结合小微扶持政策，预计不良生成率将企稳回落 [4] 投资展望 - 预计2025全年营收增速8 2%，归母净利润增速11 6% [5] - 当前2025年PB估值0 70x，PE估值5 2x，较其他优质银行存在折价 [5] - 公司坚持小微金融战略，并通过村镇银行拓展第二成长曲线 [5]

业绩表现 - 2025年一季度营收同比增长10.04%，拨备前利润增长12.58%，归母净利润增长13.81%，增速略有下降但仍保持较高水平 [1] - 业绩主要受生息资产扩张和净非息收入拉动，息差下降形成较大拖累 [1] 资产端分析 - 2025年一季度末总资产同比增长6.67%，增速同比下降，单季新增224亿元 [2] - 金融投资单季新增117亿元（占总增量52.00%），信贷新增88亿元，同业资产新增49亿元 [2] - 贷款总额同比增长6.12%，对公贷款支撑扩张；金融投资同比增长3.36% [2] - 信贷占生息资产比例环比下降1.49pct至63.36%，金融投资占比上升1.52pct至27.85% [2] 零售信贷 - 零售信贷余额同比仅增长0.1%，单季新增3亿元（同比少增27亿元），需求较弱且风险暴露导致主动放缓投放 [2] - 零售信贷占比仍达54.18%，其中个人经营贷占比69.30%，保持业务优势 [2] 对公信贷 - 一般公司贷款同比增长13.04%，票据贴现增长21.28%（主动压降低收益业务） [3] - 对公贷款单季新增85亿元，重点支持科创企业、直播电商，1000万元及以下贷款占比71.33% [3] 负债端 - 存款余额同比增长9.00%，增速快于信贷，活期存款占比提升1.06pct至19.17% [3] - 储蓄存款中两年期及以下占比提升3.71pct至50.66%，结构持续优化 [3] 息差与收入 - 净息差2.61%，同比降22bps但环比改善2bps，趋于稳定 [4] - 贷款收益率5.42%（较年初降21bps），存款成本率2.01%（较年初降19bps） [4] - 净非息收入同比大增62.01%，其中手续费收入增长495.23%（低基数+代理业务增长），其他非息收入增长48.84% [4] 成本与效率 - 成本收入比34.74%，同比改善0.52pct，降本增效成果显现 [4] 资产质量 - 不良率0.76%（较年初改善1bps），拨备覆盖率489.56%（较年初降10.95pct） [5] - 零售风险暴露预计步入尾声，不良生成率有望见拐点 [5] 未来策略 - 深耕网格化实现镇村全覆盖，优化客户服务深挖经营贷及小微潜力 [2][3] - 专注小微领域差异化竞争，持续推动降本增效 [3][5]

财务表现 - 1Q25实现营收30亿元，同比增长10 0%，归母净利润11亿元，同比增长13 8% [1] - 非息收入同比增长62%，贡献营收增速9 3pct，投资相关其他非息增长49%，贡献营收增速7 1pct [1] - 利息净收入同比增长0 9%，规模扩张正贡献7 4pct，息差收窄拖累6 7pct [1] - 拨备小幅拖累利润增速0 3pct [1] 信贷投放 - 1Q25贷款同比增长6 1%（4Q24：8 3%），单季新增贷款88亿，同比少增40亿 [2] - 对公/票据贴现/零售分别新增66/19/3亿 [2] - 公司主动放缓信贷增速，侧重优选客群、调优结构，处置有风险抵押类客户，压降低收益票据类资产 [2] 息差表现 - 测算1Q25息差2 58%，同比下降22bps，季度环比提升4bps [3] - 1Q25贷款收益率较年初下降21bps至5 42%，存款成本率较年初下降19bps至2 01% [3] - 活期存款占比较上年末提升1pct至19 2%，零售存款中两年期及以下占比较上年末提升约4pct至50 7% [3] 资产质量 - 1Q25不良率季度环比下降1bp至0 76%，拨备覆盖率季度环比下降11pct至490% [4] - 1Q25年化加回核销回收后不良生成率1 35%（2024：1 12%） [4] - 零售不良暴露高峰大约在投放后的2年左右，不良集中暴露后生成节奏会趋缓 [4] - 公司对存量风险大力处置，增量投放回归"真小微、真需求、真交易"业务本源 [4]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 非息贡献度提升盈利增速稳健，息差略有承压扩表速度放缓，不良率维持低位拨备水平环比下降，看好零售和小微业务稳步推进 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 行业为银行，公司网址为www.csrcbank.com，大股东为交通银行股份有限公司，持股9.01%，总股本30.15亿股，流通A股30.15亿股，总市值219亿元，流通A股市值219亿元，每股净资产9.57元，资产负债率91.9% [1] 2025年1季报情况 - 1季度实现营业收入29.7亿元，同比增长10.0%，归母净利润10.8亿元，同比增长13.8%；截至1季度末，总资产规模达3890亿元，同比增长6.7%，贷款同比增长6.1%，存款同比增长9.0% [4] 盈利情况 - 2025年1季度归母净利润同比增长13.8%，拨备前利润同比增长11.1%；营业收入同比增长10.0%，利息净收入同比增长0.9%，非息收入同比增长62.0%，其中其他非息收入同比增长48.8% [7] 息差与规模情况 - 2025年1季度末净息差2.61%，较24年末降10BP；单季度年化生息资产收益率环比24年4季度下行2BP，年化计息负债成本率环比降1BP至1.99%，1季度末活期存款占比较24年末升1.06pct至19.2%；1季度末资产同比增长6.7%，贷款同比增长6.1%，对公贷款是主要增量来源，占1季度贷款增量的74.6%，1季度末个人经营贷占贷款余额比为37.6%；负债方面，1季度末存款同比增长9.0% [7] 资产质量情况 - 1季度末不良率环比24年末降1BP至0.76%；拨备覆盖率和拨贷比分别环比24年末降10.95pct/12BP至490%/3.74% [9] 投资建议 - 维持公司25 - 27年盈利预测，预计EPS分别为1.46/1.68/1.91元，对应盈利增速分别为15.3%/15.0%/13.7%，目前股价对应25 - 27年PB分别为0.72x/0.64x/0.57x，维持“强烈推荐”评级 [9] 财务预测 - 2025 - 2027E营业净收入分别为116.97亿、126.17亿、137.67亿元，同比增长7.2%、7.9%、9.1%；归母净利润分别为43.96亿、50.56亿、57.49亿元，同比增长15.3%、15.0%、13.7%；ROE分别为15.1%、15.7%、15.9%；EPS分别为1.46、1.68、1.91元；P/E分别为5.0、4.3、3.8倍；P/B分别为0.72、0.64、0.57倍 [6]

行业表现 - A股银行板块呈现震荡走强态势 [1] - 重庆银行涨幅接近3% [1] - 常熟银行、沪农商行、上海银行、农业银行、建设银行等跟随上涨 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 集中兑现债市投资收益叠加利息净收入平稳正增支撑营收延续双位数增长，业绩增速略有放缓但预计仍保持行业第一梯队 [6] - 一季度信贷投放降速，主要源自主动放缓信贷增速、精选客户调优结构的考量，这也将会是 2025 年主线 [6] - 存款结构优化叠加成本改善助力，测算息差环比微升；展望全年，负债成本改善空间将更可观，助力息差降幅收窄 [9] - 资产质量整体稳健，不良生成短期仍处高位，但在管理层不折不扣出清风险、拨备资源高位扎实的背景下，后续将稳步回落 [9] - 行业经营整体承压的背景下，报告研究的具体公司依然实现营收、业绩行业第一梯队的标杆成绩，看好其继续实现稳健且领跑同业的盈利表现 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025 年 04 月 25 日收盘价 7.26 元，一年内最高/最低 9.05/6.02 元，市净率 0.8，股息率 3.44%，流通 A 股市值 218.89 亿元 [1] - 2025 年 03 月 31 日每股净资产 9.81 元，资产负债率 91.87%，总股本/流通 A 股 30.15 亿股 [1] 事件与财务数据 - 2025 年一季报，1Q25 实现营收 30 亿元，同比增长 10.0%，实现归母净利润 11 亿元，同比增长 13.8% [4] - 1Q25 不良率季度环比下降 1bp 至 0.76%，拨备覆盖率季度环比下降 11pct 至 490% [4] - 预计 2025 - 2027 年营业总收入分别为 116.01 亿元、124.97 亿元、136.89 亿元，同比增长率分别为 6.34%、7.72%、9.53% [5] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 41.9974 亿元、47.6143 亿元、54.5248 亿元，同比增长率分别为 10.14%、13.37%、14.51% [5] 营收与业绩分析 - 1Q25 营收同比增长 10.0%，归母净利润同比增长 13.8%，业绩增速略有放缓 [6] - 一季度非息收入高增，1Q25 非息收入同比增长 62%，贡献营收增速 9.3pct，投资相关其他非息增长 49%，贡献营收增速 7.1pct [6] - 以量补价下利息净收入延续正增长，1Q25 利息净收入同比增长 0.9%，规模扩张正贡献 7.4pct，息差收窄拖累 6.7pct [6] - 主动处置、增提拨备夯实资产质量，拨备小幅拖累利润增速 0.3pct [6] 信贷与息差情况 - 1Q25 贷款同比增长 6.1%，单季新增贷款 88 亿，同比少增 40 亿，结构上对公/票据贴现/零售分别新增 66/19/3 亿 [6] - 测算 1Q25 息差 2.58%，同比下降 22bps，季度环比提升 4bps，1Q25 存款成本率较年初下降 19bps 至 2.01% [6][9] 资产质量分析 - 1Q25 不良率季度环比下降 1bp 至 0.76%，拨备覆盖率季度环比下降 11pct 至 490% [4] - 测算 1Q25 年化加回核销回收后不良生成率 1.35%，2024 年为 1.12%，近两年不良生成压力预计主要来自于 2021 - 22 年的信贷投放 [9] 投资分析意见 - 维持盈利增速预测，预计 2025 - 2027 年归母净利润同比增速分别 10.1%、13.4%、14.5%，当前股价对应 2025 年 PB 为 0.68 倍，维持“买入”评级 [9] 上市银行估值比较 - 与其他上市银行相比，报告研究的具体公司 2025 年预测 P/E 为 5.21 倍，P/B 为 0.68 倍，ROAE 为 13.8%，ROAA 为 1.16%，股息收益率为 3.4% [20]

文章核心观点 除苏农银行外，9家A股上市农商行发布2024年业绩报告，渝农商行与沪农商行营收和净利润领先且差距缩小，常熟银行净息差突出，多家农商行投资收益因“债牛”行情飙升 [1] 沪农商行、渝农商行差距缩小 - 沪农商行和渝农商行资产总额领先，业绩也远超其他农商行，2024年渝农商行营收约283亿元、净利润118亿元，沪农商行营收约266亿元、净利润126亿元 [2] - 近年来二者营收和净利润表现接近，2024年差距进一步缩小，营收差距15亿元左右，净利润差距缩至10亿元以内 [2] - 沪农商行非利息收入占营收比重24.5%高于渝农商行的20.4%，渝农商行净息差1.61%高于沪农商行的1.5% [2] 常熟银行在净息差、ROE上遥遥领先 - 2024年商业银行普遍面临净息差压力，常熟银行净息差2.71%，在上市农商行和A股上市银行中均领先 [3] - 常熟银行个人贷款及垫款占贷款总额比重56%，个人经营性贷款余额约934亿元占个人贷款近七成，持续推进做小做散战略 [5] - 2024年常熟银行个人贷款年平均利率6.8%，在已公布财报的A股上市农商行和所有已披露年报的A股上市银行中居首，利息收入占营收比重在A股农商行中居首 [6] - 2024年常熟银行ROE达14%远超其他农商行，不良贷款率维持较低水平 [6] 多家上市农商行投资收益飙升 - 2024年不少银行因息差压力在利息收入受挫，上市农商行在“债牛”行情下债券投资收益增加，张家港行、紫金银行、瑞丰银行、渝农商行涨幅居前，分别为176.8%、108.1%、100.5%、93.6% [9] - 张家港行投资收益增加是因债券交易账户规模大幅增加 [12] - 2024年紫金银行投资收益约5.4亿元，“债权投资处置收益”本期金额3亿元占比约55%，上一年金额和占比分别为0.3亿元、12% [12] - 渝农商行投资收益增加是因加强市场研判等，2024年“处置金融工具取得的投资收益”中“债权投资”金额12.68亿元占比约30%，上一年金额和占比分别为0.45亿元、2% [13]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A，维持评级，6 个月目标价为 9.63 元，相当于 2025 年 0.90X 的 PB [6][10] 报告的核心观点 - 2025 年一季度常熟银行业绩受生息资产扩张和净非息收入拉动，息差下降形成较大拖累，业绩增速略有下降但仍处较高水平 [1] - 资产规模扩张放缓，零售投放需求不足，负债端成本同步下降，存贷利差基本稳定，净非息收入大幅增长，成本收入比同比改善，不良率环比改善，风险抵补能力充足 [1][2][5][9] - 随着零售风险逐步出清，资产质量有望改善，负债端成本率持续压降，息差预计降幅逐步收窄，预计业绩将保持韧性，预计 2025 年营收同比增长 9.71%，利润增速为 13.39% [10] 根据相关目录分别进行总结 量：资产规模扩张放缓，零售投放需求不足 资产端 - 2025 年一季度末资产规模同比增长 6.67%，增速同比下降，总资产新增 224 亿元，金融投资单季新增 117 亿元贡献 52.00%增量，信贷单季度新增 88 亿元，同业资产单季新增 49 亿元 [2] - 一季度末贷款总额同比增长 6.12%，对公贷款投放支撑贷款规模扩张，金融投资同比增长 3.36%，信贷占生息资产比例环比下降 1.49pct 至 63.36%，金融投资占比上升 1.52pct 至 27.85% [2] - 零售需求较弱，一季度末零售信贷余额同比增长 0.1%，单季度新增 3 亿元，同比少增 27 亿元，主要因个人信贷需求弱且银行加强零售客户管理，零售信贷占贷款总额之比仍在 54.18%较高水平，个人经营贷占比为 69.30%，下一步将深耕网格化吸引优质新客户 [3] - 对公信贷投放平稳，一季度末一般公司贷款同比增长 13.04%，增速同比平稳，票据贴现同比增长 21.28%但规模主动压降，对公贷款单季度新增 85 亿元支撑信贷总额增长，重点支持科创企业、直播电商，1000 万元及以下贷款占总贷款之比为 71.33%，下一步将做小做散实现小微领域差异化竞争 [3] 负债端 - 2025 年一季度末存款余额同比增长 9.00%，增速快于信贷增长，结构持续优化，活期存款占比 19.17%，较 2024 年末提升 1.06pct，储蓄存款中两年期及以下存款占比较 2024 年末提升 3.71pct 至 50.66% [4] 价：负债端成本同步下降，存贷利差基本保持稳定 - 2025 年一季度净息差为 2.61%，同比下降 22bps，环比改善 2bps，息差趋于稳定，资产端贷款收益率 5.42%，较年初下降 21bps，负债端存款成本率 2.01%，较年初下降 19bps [5] - 预计 2025 年 LPR 仍有下调可能，生息资产收益率会继续下降，负债端计息负债成本率下降将支撑稳息差，预计 2025 全年息差降幅好于上年 [5][9] - 一季度净非息收入同比增长 62.01%，拉动营收增长，净手续费收入同比增长 495.23%，因去年基数低且代理贵金属、保险等手续费同比增加，以投资收益为主的其他非息净收入同比增长 48.84% [9] - 一季度成本收入比为 34.74%，同比下降 0.52pct，降本增效成果初显 [9] - 2025 年一季度末不良率 0.76%，较年初改善 1bps，拨备覆盖率 489.56%，较年初下降 10.95pct，预计一季度加紧进行不良催清收及核销工作，预计 2025 年零售风险暴露步入尾声，不良生成率有望见拐点 [9] 投资建议 - 常熟银行在零售、小微业务方面优势明显，随着零售风险逐步出清，资产质量有望改善，负债端成本率持续压降，息差预计降幅逐步收窄，将专注主业深挖经营贷、普惠小微潜力，推动降本增效，预计业绩保持韧性 [10] 财务数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|9,870|10,909|11,968|13,007|13,913| |营收增速|12.05%|10.53%|9.71%|8.68%|6.96%| |拨备前利润（百万元）|6172.05|6825.74|7570.70|8153.71|8712.48| |拨备前利润增速|15.07%|10.59%|10.91%|7.70%|6.85%| |归母净利润（百万元）|3,282|3,813|4,324|4,946|5,479| |归母净利润增速|19.60%|16.20%|13.39%|14.39%|10.78%| |净资产收益率|12.81%|13.19%|13.40%|13.73%|13.51%| |总资产收益率|1.05%|1.09%|1.08%|1.06%|1.02%| |风险加权资产收益率|1.38%|1.47%|1.50%|1.47%|1.41%| |市盈率|5.81|5.50|5.09|4.45|4.02| |市净率|0.72|0.70|0.65|0.58|0.51| |股息率|3.59%|3.59%|3.88%|4.44%|4.92%|[11]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 微贷阶段性承压不改长期高成长属性，业绩实现较好增长，非息收入高增带动营收增长，净息差同比降幅扩大但存款成本管控效果明显，零售贷款需求疲软，不良率低位且拨备覆盖率处在同业前列，看好公司中长期投资价值 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2025年一季度营收29.71亿元，同比增长10.0%，归母净利润10.83亿元，同比增长13.8% [1] - 一季度净利息收入同比增长0.9%，非息收入同比增长62.0%，非息收入占营收比重提升至22.0%，手续费净收入0.7亿元（去年同期0.1亿元），其他非息收入5.8亿元，同比增长48.8% [1] 净息差与存款成本 - 净息差为2.61%，同比收窄22bps，较2024全年收窄10bps，贷款收益率降至5.42%，较年初下降21bps [2] - 期末活期存款占比19.2%，较年初提升1.1个百分点，储蓄存款中两年期及以下占比50.7%，较年初提升3.7个百分点，存款成本率降至2.01%，较年初下降19bps，存贷利差基本稳定 [2] 资产规模与贷款投放 - 期末资产总额3890亿元、贷款总额2496亿元、存款总额3090亿元，较年初分别增长6.6%、3.6%和7.9%，贷款增速放缓 [3] - 一季度新增信贷87.8亿元，对公、个人、票据贴现分别新增约65.5亿元、3.3亿元和19.0亿元，个人经营性贷款新增约3.2万亿元，个人贷款投放承压 [3] 资产质量 - 期末不良率0.76%，较年初下降1bp，资产减值损失同比增长13.4%，拨备覆盖率降至490%，较年初下降约11个百分点 [3] 投资建议 - 维持2025 - 2027年归母净利润44/52/62亿元预测，对应同比增速15.7%/18.1%/18.4%，当前股价对应2025 - 2027年PB值0.68x/0.60x/0.52x [4] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|9,870|10,909|11,996|13,477|15,365| |(+/-%)|12.1%|10.5%|10.0%|12.3%|14.0%| |净利润(百万元)|3,282|3,813|4,410|5,209|6,168| |(+/-%)|19.6%|16.2%|15.7%|18.1%|18.4%| |摊薄每股收益(元)|1.09|1.26|1.46|1.73|2.05| |总资产收益率|1.11%|1.13%|1.62%|1.29%|1.36%| |净资产收益率|14.7%|15.2%|15.6%|16.1%|16.8%| |市盈率(PE)|6.7|5.7|5.0|4.2|3.5| |股息率|3.1%|3.4%|4.0%|4.7%|5.6%| |市净率(PB)|0.86|0.76|0.68|0.60|0.52| [5]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价8.86元 [5][8] 报告的核心观点 - 常熟银行2025年1 - 3月归母净利润、营业收入分别同比+13.8%、+10.0%，年化ROE、ROA分别同比+0.15pct、+0.06pct至14.89%、1.23%；Q1利息收入增长承压，非息起到较好支撑，投资收益、汇兑科目增速较快；资产质量整体稳健，关注后续小微拐点 [1] 根据相关目录分别进行总结 信贷增速与息差情况 - 3月末总资产、贷款、存款增速分别为+6.7%、+6.1%、+6.8%，信贷增长有所放缓，Q1新增贷款88亿元，零售/对公/票据分别占4%/75%/22% [2] - 净息差较24A - 10bp至2.61%，主要因资产端定价承压，测算Q1生息资产收益率4.51%，较24A下行42bp；负债成本率优化力度较大，测算Q1下降28bp至1.99%，存款活期率3月末较24年底提升+1.1pct至19.2%；利息净收入同比+0.9%，量价压力下增速放缓 [2] 非息收入与运营成本情况 - 25Q1非息收入同比+62%（24A + 29.1%），支撑营收高增长，占营收比例同比+7.1pct至22.0%；其他非息收入同比+48.8%，主要由于投资收益与汇兑科目高增长，分别同比多增1.15、1.42亿元，同比增长20.6%、220.8%；中收同比+495%，占营收比例同比提升2pct至2.4% [3] - 25Q1成本收入比同比 - 5.4pct至34.7% [3] 资产质量与资本情况 - 3月末不良贷款率、拨备覆盖率分别为0.76%、490%，环比 - 1bp、 - 11pct；拨贷比较24年末下降12bp至3.74%；测算25Q1年化不良生成率为1.09%，较24Q4 - 26bp，短期内小微风险或仍有提升压力；25Q1年化信用成本0.95%，同比提升5bp [4] - 3月末资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.67%、10.78%，较24年末 - 0.52pct、 - 0.40pct；公司有60亿转债正处转股期，截至4月25日收盘价距强赎价空间为23.4%，若成功转股测算可提升核充率2.12pct至12.9% [4] 盈利预测情况 - 维持预测公司25 - 27年归母净利润为42/47/53亿元，同比增速分别为10.9%/11.4%/11.6%，25年BVPS预测值10.42元，对应PB0.70倍；可比公司25年Wind一致预测PB均值0.55倍，公司小微业务模式成熟，经营韧性较强，应享估值溢价，但考虑短期量价、不良压力，维持25年目标PB0.85倍，目标价8.86元 [5] 经营预测指标与估值情况 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(人民币百万)|9,870|10,909|11,575|12,340|13,263| |+/-%|12.05|10.53|6.10|6.61|7.48| |归母净利润(人民币百万)|3,282|3,813|4,227|4,710|5,256| |+/-%|19.60|16.20|10.85|11.42|11.59| |不良贷款率(%)|0.75|0.77|0.76|0.76|0.76| |核心一级资本充足率(%)|10.42|11.18|10.84|11.32|11.84| |ROE(%)|13.69|14.12|13.91|13.81|13.71| |EPS(人民币)|1.09|1.26|1.40|1.56|1.74| |PE(倍)|6.67|5.74|5.18|4.65|4.16| |PB(倍)|0.89|0.78|0.70|0.62|0.55| |股息率(%)|3.13|3.44|3.44|3.44|3.44|[7]