文章核心观点 - 探讨低利率周期下中国平安的破局之道，涉及投资体系改革、寿险改革及AI应用等方面，公司在多领域取得成果且前景被看好 [3][9] 投资体系 - 险资资产配置占投资回报80%，另20%为具体投资标的等，投资要考虑资产和负债两端匹配，使利差最大化 [3][6][7] - 2024年公司实施投资体系改革，加强资产和负债联动，去除中间利差，不追逐高风险回报 [3][7] - 2024年保险资金投资组合综合投资收益率5.8%，同比升2.2个百分点，寿险及健康险业务收益率6.0%，同比升2.4个百分点，净投资收益率3.8%，同比降0.4个百分点 [2][7] - 截至2024年末，保险资金投资组合规模超5.73万亿元，较年初增长21.4%，近10年平均净投资收益率5.0%，平均综合投资收益率5.1% [7] - 预定利率或短期调至2.0%，公司无利差损问题，但低利率下资产和负债联动对保险公司是挑战 [8] - 摩根大通将公司评级升至“增持”，目标价由50港元上调至70港元，认为公司有充足资本支持派息增长，估值折让将消退 [9] 寿险改革 - 2019年开启寿险改革，2024年寿险及健康险业务新业务价值285.34亿元，可比口径同比增长28.8%，保单继续率改善，代理人相关指标提升 [10] - 改革方向是“4 + 3”，渠道包括代理人、银保、社区网络和兼职代理人渠道 [11] - 代理人规模从高峰130万降至36.3万，未来不再压降，要推进高品质转型，提高产能和绩优占比 [11] - 2025年从增员端找高素质人才、整合产品服务并AI赋能、营业部考核转向团队作战三方面提升代理人竞争力和产能 [12] AI应用 - DeepSeek等开源大模型使AI应用达临界爆发点，将给保险业带来巨大变化，在销售、服务、经营管理等方面创造价值 [14] - 公司旗下平安银行、平安人寿等已完成DeepSeek布局并取得成果 [15] - 国内养老存在三方面不匹配，公司可利用资源与社保、医保配合弥补，AI能在金融、医疗、养老领域赋能 [15] - 公司聚焦核心技术研究，专利申请数累计达55080项，构建实验室、数据库和大模型体系，推动大模型与业务融合 [15]

文章核心观点 4月2日上证指数低开震荡，中证800价值指数上涨，介绍其近期表现、编制规则、持仓情况、样本调整规则及跟踪的公募基金 [1][2][3] 指数表现 - 4月2日中证800价值指数上涨0.24%，报6035.55点，成交额916.96亿元 [1] - 中证800价值指数近一个月上涨1.35%，近三个月下跌2.14%，年至今下跌2.14% [1] 指数编制 - 中证800风格指数系列以中证800指数为样本空间，根据成长因子和价值因子计算风格评分，分别选取成长得分与价值得分最高的250只证券构成中证800成长指数与中证800价值指数 [1] - 中证800成长指数与中证800价值指数分别与样本空间剩余证券组成中证800相对成长指数与中证800相对价值指数，该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 中证800价值指数十大权重分别为中国平安（5.5%）、招商银行（5.25%）、美的集团（3.65%）、兴业银行（3.06%）、工商银行（2.36%）、格力电器（2.0%）、国泰君安（1.84%）、伊利股份（1.77%）、交通银行（1.73%）、农业银行（1.62%） [2] - 中证800价值指数持仓中上海证券交易所占比74.42%、深圳证券交易所占比25.58% [3] - 中证800价值指数持仓样本行业中金融占比43.03%、工业占比13.40%、原材料占比9.47%、可选消费占比8.64%、能源占比6.32%、通信服务占比5.62%、公用事业占比4.43%、主要消费占比3.05%、信息技术占比2.80%、医药卫生占比1.80%、房地产占比1.44% [3] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整比例一般不超过30% [3] - 定期调整设置缓冲区，价值因子得分排名在175名内的新样本优先进入，排名在325名内的老样本优先保留 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前一般固定不变，特殊情况临时调整，样本退市剔除，样本公司收购、合并、分拆等参照细则处理 [3] 跟踪基金 - 跟踪800价值的公募基金包括汇添富中证800价值联接A、汇添富中证800价值联接C、汇添富中证800价值ETF [3]

股本情况 - 截至2025年3月31日，A股法定/注册股份10,762,657,695股，股本10,762,657,695元[1] - 截至2025年3月31日，H股法定/注册股份7,447,576,912股，股本7,447,576,912元[1] - 2025年3月底法定/注册股本总额18,210,234,607元[1] 股份发行 - 截至2025年3月31日，A股已发行股份总数10,762,657,695股[2] - 截至2025年3月31日，H股已发行股份总数7,447,576,912股[2] 可转换债券 - 公司有35亿美元0.875%於2029年到期可转换债券，月底已发行35亿美元[4] - 本月因可转换债券发行新股641,343,581股[4] - 可转换债券转换价自2024年9月12日起调整为每股H股42.61港元[4] 股息派发 - 2024年8月22日宣布派发每股现金0.93元（含税）中期股息[4]

文章核心观点 中国平安在2025减贫治理与全球发展（怒江）国际论坛分享减贫和乡村振兴经验，推出“妈妈的针线活”公益项目，未来将持续推动该项目及乡村振兴相关工作 [1][5][7] 分组1：论坛信息 - 2025减贫治理与全球发展（怒江）国际论坛3月29日在云南怒江泸水市开幕，由中国公共关系协会等联合举办，以“共促乡村全面振兴，共谋现代化发展”为核心理念，34个国家和国际组织300多位代表参会 [1] 分组2：中国平安乡村振兴举措 - 自2022年以来，中国平安为云南地区累计提供超50.5亿元乡村振兴支持资金，在怒江为当地乡村企业提供2577万元贴息贷款，惠及826户、2676人 [3] 分组3：“妈妈的针线活”项目情况 - 该项目是中国平安等联合发起的公益行动，旨在助力基层家庭妇女创收就业和传承非遗技艺，已在全国多省份落地，资助数百名少数民族乡村妇女就业增收 [5] - “橙色工坊”作为项目亮点，已在四川、广东等地落地，推动当地非遗产业发展和乡村振兴 [5] - 项目获得多位外国友人关注赞赏，参观者对刺绣作品和非遗传承感兴趣 [5] 分组4：未来规划 - “妈妈的针线活”项目将升级，采用“1+1+1+N”运作模式，打造低收入妇女创业增收样板案例 [7] - 中国平安未来将聚焦减贫治理等议题，推动“妈妈的针线活”项目，让中国减贫经验惠及世界 [7]

文章核心观点 中国平安副总经理兼首席财务官付欣表示公司积极响应险资入市政策，2025年权益市场前景向好将适度加大配置，平衡新质生产力成长板块和高分红价值股权重，还会扩大AI应用范围并已取得成效 [1][3][4][6] 积极响应险资入市政策 - 自2023年10月以来多家保险公司获批开展保险资金长期投资改革试点，总金额1620亿元，其中1120亿元为2025年新增批复资金，今年3月平安人寿获批第三批保险资金长期股票投资试点 [2] - 今年1月六部门联合印发方案提出提升商业保险资金A股投资比例与稳定性，公司会用好监管政策积极布局配置 [2] - 公司资金入市以长期持有和分红为目的，认为推动中长期资金入市是资本市场改革重要举措，对资本市场、金融行业和实体经济有深远正面影响 [2] 权益投资吸引力上升 - 今年保险资金举牌活跃，银行股尤其是国有大行股票成险资举牌主要标的，新会计准则下高股息资产按FVOCI计量可避免股价波动冲击净利润 [3] - 国有大行股票有稳健国家信用，具备低波动、高分红、高股息特点，公司有OCI股票投资方法，会审慎选标的并关注集中度风险 [3] - 今年权益市场前景向好，公司会适度加大权益资产配置，平衡新质生产力成长板块和高分红价值股权重 [3][4] - 目前低利率水平下权益投资较固收更具吸引力，公司会在政策鼓励范围内加大部分海外资产配置力度 [4] 扩大AI应用范围 - 中国平安在2022年ChatGPT发布后在金融保险、医疗养老领域对大语言模型进行大量投入和应用部署，DeepSeek - R1模型会扩大AI应用范围 [6] - 公司重视科技投入并挂钩核心业绩，关注投产转化，分短期、中期、长期进行不同投入 [6] - 2024年公司AI坐席服务量约18.4亿次，覆盖80%客服总量，AI赋能医疗全流程业务场景，体检解析精准率达98%、辅助诊断准确率超95% [6] - AI赋能运营端提升效率、投资端增加智慧，包括存量场景全面升级和新增场景广泛覆盖，如预测大类资产走势、优化资产配置方案等 [7]

文章核心观点 赵枫管理的睿远均衡价值三年持有基金持仓调整，其对2025年中国资本市场乐观，认为权益资产被低估，市场上涨有经济政策和技术成就两方面驱动，中观层面行业整合利于龙头企业，选股要关注定价能力和性价比优势企业，同时要把握周期 [1][2][3][4][5] 基金持仓情况 - 睿远均衡价值三年持有首次买入阿里巴巴、中国平安，重新买回分众传媒并大幅增持李宁 [1] - 睿远三年期持有混合A基金隐形持仓股为阿里巴巴－Ｗ、青岛啤酒股份等10家公司，较中报6家公司更替，宝钢股份等退出，阿里巴巴－Ｗ等新进 [1] 资本市场乐观原因 估值角度 - 2024年中国国债到期收益率下行，10年期国债到期收益率年底跌到1.7%以下并开年低位徘徊，沪深300指数2024预期股息回报率约3%，港股优质公司股息率达高个位数以上 [1] - 长期国债到期收益率低于1.7%，住宅租金回报率约低于1.5%，考虑盈利成长能力，权益资产被明显低估 [1] 全球比较 - 中国作为全球第二大经济体经济增速5%，增长潜力未穷尽，很多产业和科技领域有全球竞争力，但资本市场估值较其他主要经济体有很大折价，处于最低水平不合理 [2] 市场上涨驱动力量 经济政策方面 - 伴随经济支持政策落地，总需求改善、供给受控制，经济基本面好转支持上市公司盈利增长，系列政策效果将显现，宏观经济增长有望提速 [2] 技术成就方面 - 中国企业在AI等技术前沿取得成就提升社会和投资者信心，利于整体估值回升，如Deepseek让投资者认识到中国研发创新实力，中国在多行业领先优势或加强 [3] 中观层面行业情况 - 过去几年行业资产回报率下降后快速整合，集中度提升，行业进入少数头部竞争状态时，龙头企业ROE和经营稳定性将提升，资本开支下降，分红和股息回报率上升，未来几年很多行业将进入整合后期，龙头企业盈利有望显著回升 [3] 选股层面情况 具备定价能力企业 - 具备定价能力企业最可能获长期超额收益，品牌消费品、互联网平台和部分软件产品有垄断供给能力和定价能力，这类企业创造自由现金流能力强但难低价买入 [4] 通过性价比获竞争优势企业 - 部分电力设备、锂电池、财险公司等通过性价比获竞争优势，产品性能和成本有优势，行业供给受抑制时龙头企业获超额回报，需跟踪性价比优势变化，且保持优势投入研发和产能会影响自由现金流 [5] 把握周期 - 周期存在于产品、行业、宏观和投资群体心理等方面，利用好周期可获更好超额回报，判断周期需对研究对象深刻认知和逆向思考决策能力 [5]

董事会成员 - 执行董事有马明哲、谢永林等[2] - 非执行董事有谢吉人、杨小平[2] - 独立非执行董事有伍成业、储一昀等[3] 管理层职务 - 马明哲任董事长及战略与投资决策委员会主任[2][4] - 谢永林任总经理、联席首席执行官[2] - 郭晓涛任联席首席执行官、副总经理[2]

会议安排 - 公司董事会定于2025年4月25日开会审议一季度业绩[3] - 公告日期为2025年3月27日[4] 人员构成 - 公司执行董事为马明哲等5人[4] - 非执行董事为谢吉人等4人[4] - 独立非执行董事为伍成业等6人[4]

人事变动 - 付欣女士自2025年3月26日起出任公司首席财务官[1] - 付欣任职资格经公司第十三届董事会第六次会议审议通过[1] - 付欣任职资格获国家金融监督管理总局核准（金复〔2025〕181号）[1]

文章核心观点 中国平安发布《2024年可持续发展报告》，MSCI ESG评级为AA，获CDP气候变化中国内地保险企业最高评分，但在针对特殊人群的普惠服务方面仍有提升空间 [1] ESG亮点 - 打造平安教育公益“五大工程”，30年累计援建119所希望小学，支教服务超44万小时，2024年一对一帮扶1000名乡村学子，青少年科技素养提升计划覆盖1039所学校，科技企业开放日带动348名青少年实地研学 [2] - 2024年平安产险积极创新低空经济相关保险产品，成功落地全国首单政府投保的低空经济领域三者责任保险，并与低空经济头部企业合作探索低空保险新模式与新场景的创新，为低空经济领域提供全面风险保障 [2] ESG不足 - 虽承诺2030年运营碳中和，但资产碳中和路径仍处探索阶段，气候转型金融产品布局相对滞后 [3] - 普惠金融触达42800个县域网点，但特殊群体定制化服务存在区域差异，截至报告期末，残疾人特色保险服务已覆盖江苏省四个地级市 [3] 综合点评 - 中国平安ESG实践彰显金融保险巨头担当，教育公益建立长效造血机制，保险产品创新构建行业范式 [3] - “双碳”战略落地需加强转型金融布局，普惠服务宜建立“群体—区域—产品”三维度渗透率指标体系，在残疾人保险、县域健康管理等领域打造差异化竞争力 [3]