政策核心内容 - 2026年2月13日，财政部、海关总署、税务总局发布关于“十五五”期间能源资源勘探开发利用进口税收优惠政策的通知 [1] - 对在我国海洋进行石油（天然气）勘探开发作业的自营项目和海上油气管道应急救援项目，进口国内不能生产或性能不满足需要的直接用于作业或应急救援的设备、仪器、零附件、专用工具，免征进口关税 [1] - 对在我国海洋进行石油（天然气）勘探开发作业的中外合作项目，进口国内不能生产或性能不满足需要的直接用于作业的设备、仪器、零附件、专用工具，免征进口关税和进口环节增值税 [1] - 对经国家发展改革委核（批）准建设的跨境天然气管道和进口液化天然气（LNG）接收储运装置项目，以及经省级政府核准的进口LNG接收储运装置扩建项目接收的进口天然气，按一定比例返还进口环节增值税 [1] 政策影响与行业观点 - 政策直接减免海洋勘探开发核心设备进口关税，降低设备采购及海上油气勘探开发综合成本，有效提升项目内部收益率，同时有助于推动深海油气田的开发 [1] - 进口天然气增值税返还机制有助于平滑进口成本波动，特别是在气价高企时，降低管道天然气及LNG的进口成本压力 [1] - 国内油气对外依赖度较高，国家将海洋能源作为保障能源安全的战略重点，通过税收优惠降低海洋油气勘探装备进口成本，旨在提升国内油气自主供给能力，保障国家能源安全 [2] - 进口天然气在我国天然气供应中扮演重要角色，但价格相对较高且波动性大，对符合条件的进口天然气按比例返还进口环节增值税，有助于保障能源安全 [2] 投资建议 - 建议关注中国海油、中海油服、海油发展 [2] - 进口天然气建议关注中国石油、中国海油 [2]

地缘政治局势与市场反应 - 美伊间接谈判中 伊朗拒绝转移浓缩铀并坚持保留和平利用核技术权利 要求美国解除制裁 导致市场避险情绪升温 [1] - 受美伊局势扰动 原油市场脱离供需基本面 转为地缘政治风险驱动 [1] - 在局势明朗化前 原油价格处于易涨难跌状态 未来一个月内价格高波动率将不可避免 [1] 市场表现与相关标的 - 截至2026年2月27日09:31 国证石油天然气指数强势上涨1.17% [1] - 指数成分股中 洲际油气上涨5.60% 招商轮船上涨5.00% 和顺石油上涨4.99% 潜能恒信和中远海能等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的石油ETF鹏华上涨1.19% 最新价报1.45元 [1] 指数构成与投资关注点 - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [1] - 截至2026年1月30日 指数前十大权重股合计占比66.76% 包括中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份 [2] - 短期若地缘问题推动油价上行 建议关注拥有油气资源的上游企业及长期受益行业高景气度的海上油气服务工程板块 [1]

行业核心观点 - 全球海洋油气勘探支出持续增加，行业维持高景气度，2022年海上油气绿地项目投资突破1000亿美元，今明两年有望继续维持在1000亿美元以上 [1][4] - 海洋及深海是未来石油工业的重点方向，深水油气发现占比和产量预期均显著提升，深水原油产量有望从2015年的600万桶/天增至2040年的1000万桶/天，深水天然气年产量有望从2015年的830亿立方米增至2040年的4610亿立方米 [4] - 中国将海洋能源作为保障能源安全的战略重点，通过税收优惠政策降低海洋油气勘探装备及天然气进口成本，旨在提升国内油气自主供给能力 [2][4] 政策内容分析 - 对在我国海洋进行油气勘探开发作业的自营及中外合作项目，进口国内不能生产或性能不能满足需要的直接用于作业的设备、仪器等，免征进口关税和/或进口环节增值税 [2] - 对符合条件的跨境天然气管道和进口液化天然气（LNG）接收储运装置项目接收的进口天然气，按一定比例返还进口环节增值税 [2] - 具体返还细则包括：对2014年底前签订的长贸气合同项下进口天然气，进口环节增值税按70%比例返还；进口价格高于参考基准值时，增值税按倒挂比例的80%予以返还 [8] 行业趋势与数据 - 全球海洋油气探明储量中深水占比持续提升，2000-2010年年均探明储量350亿桶油当量，深水发现占30%，2011-2023年年均发现180亿桶油当量，深水发现占比达51% [4] - 中国海洋油气上游资本支出持续增长，中海油2024年资本支出为1327亿元，较2023年增加31亿元，2025年预算为1250-1350亿元，其中开发支出占比61% [4] - 中国天然气消费量持续增长，2025年消费量4320亿立方米，预计2026年达4500-4550亿立方米，2030年约5500亿立方米，2025年进口依赖度为40%（LNG占21%，管道气占19%） [7] 产业链影响与机遇 - 政策直接减免海洋勘探开发核心设备进口关税，降低设备采购及海上油气勘探开发综合成本，有效提升项目内部收益率，并有助于推动边际及深海油气田开发 [3][6][9] - 进口天然气增值税返还机制有助于平滑进口成本波动，特别是在气价高企时，降低管道天然气及LNG的进口成本压力，稳定进口商预期 [3][7][8][9] - 全球海洋油气高端装备技术仍以欧美企业为主导，国内在深水钻机、防喷器、水下生产系统及部分新型地震采集技术等方面仍需进口，税收减免可切实促进开发 [5][6] 相关公司关注 - 海洋油气勘探开发直接受益，建议关注中国海油、中海油服、海油发展 [3][9] - 进口天然气增值税返还受益，建议关注中国石油、中国海油 [3][9]

核心观点 - 中国石油(伊拉克)哈法亚公司通过技术创新、本地化运营及社区投资，成功将哈法亚油田打造为伊拉克重要的石油产能支柱，其运营模式为“一带一路”能源合作提供了可借鉴的经验，并显著促进了伊拉克的经济发展、产业升级与民生改善 [1][2][3][4][5] 运营与生产表现 - 哈法亚油田当前日产量已跃升至**40万桶以上**，成为伊拉克南部重要的石油产能支柱之一 [3] - 过去5年，公司累计油气作业产量当量突破**1亿吨**，有力拉动了伊拉克国家原油产量 [1] - 油田设施包括**400多口**油水井、**5个**高压注水泵站、**3个**油气中心处理厂和**1个**天然气处理厂，实现昼夜不停生产作业 [1] - 新投产的CPF3采出水处理厂将处理能力从**5万桶/天**提升至**20万桶/天**，实现了生产污水的循环利用 [1] 技术创新与环保实践 - 公司在油田创造了伊拉克多项首次，包括率先建立多井型立体井网、率先应用多分支水平井技术、首次实施巨厚碳酸盐岩油藏分层注水技术、率先开展气举采油 [2] - 通过采出水处理厂采用沉降、气浮、过滤及化学药剂等方式，实现水资源有效循环，避免了污水外排造成的生态环境污染 [2] - 依托天然气处理厂等绿色项目，持续提升清洁能源供给与减排成效，并同步推进植树养护、环境监测和生物多样性保护 [2] - 伊拉克总理苏达尼认可公司通过采用环保技术和高标准，在提升油田经济附加值的同时，避免了给周边居民带来环境和健康问题 [2] 本地化运营与人才培养 - 公司常态化雇用伊籍员工**2000余人**，并在油区创造就业岗位**6300多个** [3] - 通过“伊拉克青年培训计划”、在职培训、留学深造及完善本土人才晋升体系，培养了大批伊拉克本土石油工程人才 [3] - 伊拉克石油工程师卡拉拉·阿巴特尔从现场实习生成长至参与油田规划管理工作，体现了公司对本地员工技术传承与职业发展的重视 [3] - 伊拉克石油行业专家哈姆扎·贾瓦希里评价，哈法亚油田有力加强了伊拉克南部地区石油行业发展的力量 [3] 社区投资与社会责任 - 公司向**45所**伊拉克中小学捐赠了笔记本电脑及配套网络设备，直接惠及近**1.6万名**学生 [4] - 15年来，公司累计完成公益项目**数十个**，惠及居民约**10万人次**，并于2025年获得伊拉克米桑省政府颁发的社区杰出贡献奖 [5] - 项目范围涵盖教育卫生、民生保障及道路桥梁建设，例如组织企业开放日，让当地石油培训学院学生实地学习 [4][5] - 伊拉克米桑省教育局局长及伊拉克中国友好协会主席均对公司在支持当地教育事业和促进民生改善方面的贡献表示肯定与感谢 [4][5] 战略合作与行业影响 - 哈法亚油田项目是2009年中国石油天然气股份有限公司牵头联合体通过国际招标取得开发权，项目启动时原油日产量不足**1万桶** [3] - 项目被视为高质量共建“一带一路”框架下具有战略意义的合作，为国际油气合作提供了可借鉴的经验 [2][5] - 伊拉克中国友好协会主席指出，伊中能源合作对伊拉克经济发展和民生改善作出了显著贡献 [5] - 未来5年，公司计划在技术创新、人才培养、文化交流等方面持续发力，助力中伊高质量共建“一带一路”走深走实 [1]

项目运营与生产规模 - 哈法亚油田位于伊拉克南部米桑省，拥有400多口油水井、5个高压注水泵站、3个油气中心处理厂和1个天然气处理厂，昼夜不停生产作业[4] - 过去5年，公司累计油气作业产量当量突破**1亿吨**，有力拉动了伊拉克国家原油产量[4] - 项目启动初期（2009年）原油日产量不足**1万桶**，经过系统性规划与持续建设，目前日产量已跃升至**40万桶以上**，成为伊拉克南部重要的石油产能支柱之一[7] 技术创新与绿色发展 - 油田在技术创新方面创造了伊拉克多项首次，包括率先建立多井型立体井网、率先应用多分支水平井技术、首次实施巨厚碳酸盐岩油藏分层注水技术、率先开展气举采油等[6] - **CPF3采出水处理厂**于去年投产，将油田采出水处理能力从**5万桶/天**提升至**20万桶/天**，实现了水资源有效循环，避免了环境污染[5] - 油田持续推动工艺体系迭代升级，依托天然气处理厂等绿色项目提升清洁能源供给与减排成效，并同步推进植树养护、环境监测和生物多样性保护[5] 本地化运营与社会责任 - 公司依托"伊拉克青年培训计划"等项目，常态化雇用伊籍员工**2000余人**，在油区创造就业岗位**6300多个**，并通过在职培训、留学深造等方式培养了大批伊拉克本土石油工程人才[8] - 公司长期致力于推动当地社区发展，累计完成公益项目数十个，惠及居民约**10万人次**，并于2025年获得伊拉克米桑省政府颁发的社区杰出贡献奖[9] - 今年1月，公司向**45所**伊拉克中小学捐赠了笔记本电脑及网络设备，直接惠及近**1.6万名**伊拉克学生[9] 战略意义与未来规划 - 项目是高质量共建"一带一路"框架下具有战略意义的合作，为伊拉克经济发展和民生改善作出了显著贡献[9] - 未来5年，公司将在技术创新、人才培养、文化交流等方面持续发力，助力中伊高质量共建"一带一路"走深走实，为伊拉克石油产业可持续发展注入强劲动能[4]

项目运营与生产成就 - 哈法亚油田经过15年开发，从荒芜油区转变为现代化油田，拥有超过400口油水井、5个高压注水泵站、3个油气中心处理厂和1个天然气处理厂 [2] - 过去5年，公司累计油气作业产量当量突破1亿吨，有力拉动了伊拉克国家原油产量 [2] - 油田日产量从项目启动之初的不足1万桶，跃升至目前的40万桶以上，成为伊拉克南部重要的石油产能支柱之一 [5] 技术创新与绿色实践 - 油田采出水处理能力通过新建厂区从5万桶/天提升至20万桶/天，实现了生产污水的循环利用，避免了环境污染 [3] - 油田在技术创新上创造多项伊拉克首次，包括率先建立多井型立体井网、应用多分支水平井技术、实施巨厚碳酸盐岩油藏分层注水技术、开展气举采油等 [4] - 通过天然气处理厂等绿色项目提升清洁能源供给与减排成效，并同步推进植树养护、环境监测和生物多样性保护 [3] 本地化运营与人才培养 - 公司常态化雇用伊拉克籍员工2000余人，在油区创造就业岗位6300多个 [5] - 通过“伊拉克青年培训计划”、在职培训、留学深造以及完善晋升体系，培养了大批伊拉克本土石油工程人才 [5] - 伊拉克工程师从现场实习生起步，逐步参与到油田规划和管理工作中，体现了公司对本地员工技术传承的重视 [5] 社会责任与社区贡献 - 公司启动了一系列惠及民生的基础设施建设项目，累计完成公益项目数十个，惠及居民约10万人次，并于2025年获得社区杰出贡献奖 [7] - 向45所伊拉克中小学捐赠了笔记本电脑及配套网络设备，直接惠及近1.6万名学生 [6] - 长期致力于推动当地社区发展，包括举办企业开放日、支持教育培训，以及从教育卫生到道路桥梁等多领域的投入 [6][7] 战略合作与行业影响 - 项目被视为高质量共建“一带一路”框架下具有战略意义的合作，为伊拉克经济发展和民生改善作出了显著贡献 [7] - 项目推动了中伊能源合作互利共赢，为国际油气合作提供了可借鉴的经验 [4] - 伊拉克政府官员评价，项目不仅提升了经济附加值，还通过环保技术避免了给周边居民带来环境和健康问题 [3]

公司春节期间生产运营情况 - 春节期间公司生产运行安全平稳有序，累计生产**原油5.93万吨**、**天然气1.24亿立方米**、**发电2400万千瓦时**，为甘青藏三省区能源供应提供保障 [1] 原油生产措施与保障 - 公司通过优化开发部署、精细水井措施、加强老井维护、提升措施增油效果来保障原油生产 [1] - 公司严格执行领导带班和24小时值班制度，并加密巡检频次，以保障生产平稳高效 [1] 天然气保供措施与成效 - 公司将天然气保供作为重要任务，精准分析产量动态，高效实施调层、防砂等稳产措施，并强化关键设备运维 [1] - 公司坚持“大作业区”管理模式，每日召开产量对接会，精准调控外输压力，为冬季保供提供有力支撑 [1] 新能源业务发展 - 在新能源领域，公司安排专人巡检并做好低温环境下光伏设备维护，以保障绿电稳定输送 [1] - 今年以来，公司**新能源发电量达2.36亿千瓦时**，相当于**减少二氧化碳排放约18.83万吨** [1] 炼油业务运营与市场保障 - 格尔木炼油厂严守冬季安全生产规程，加强装置防冻凝巡查，精准调控工艺参数，保持高负荷平稳运行 [1] - 炼油厂产品出厂合格率达到**100%**，全力满足西藏、青海等地的市场需求 [1] 安全生产与风险管控 - 面对恶劣天气，公司加密关键设备及管线巡查，严格作业许可，深化风险辨识与现场管控 [1] - 公司依托远程监督技术，实现生产风险全程监控，确保安全生产持续稳定 [1]

行业投资评级 - 石油石化行业投资评级：优于大市（维持） [2][3] 报告核心观点 - 国家发布税收优惠政策，旨在通过减免海洋油气勘探开发设备进口税和返还进口天然气增值税，以降低国内油气开发与进口成本，提升自主供给能力，保障国家能源安全 [4] - 政策将直接降低海上油气勘探开发综合成本，提升项目内部收益率，并有助于推动深海油气田开发 [4][5] - 进口天然气增值税返还机制有助于平滑进口成本波动，降低高价进口时的成本压力 [5] 行业政策与背景 - 2026年2月13日，财政部等部门发布通知，对海洋油气勘探开发作业（包括自营和中外合作项目）进口的国内不能生产或性能不满足需要的设备、仪器等免征进口关税，对中外合作项目还免征进口环节增值税 [4] - 对经核准的跨境天然气管道和进口LNG接收储运装置项目进口的天然气，按一定比例返还进口环节增值税 [4] - 国内油气对外依赖度较高，国家将海洋能源作为保障能源安全的战略重点 [4] - 进口天然气在我国天然气供应中扮演重要角色，2025年供应占比达40%（进口LNG约950亿立方米占21%，进口管道气832亿立方米占19%） [14] 海洋油气行业分析 - 全球海洋油气勘探支出持续增加，2022年海上油气绿地项目投资额突破1000亿美元，今明两年有望继续维持在1000亿美元以上高位 [6] - 海洋油气储量发现中，深水领域占比持续提升：2000-2010年年均探明350亿桶油当量，深水占30%；2011-2023年年均发现180亿桶油当量，深水占比达51% [6] - 深水原油产量有望从2015年的6百万桶/天增至2040年的10百万桶/天；深水天然气年产量有望从2015年的830亿立方米快速增至2040年的4610亿立方米 [6] - 国内海洋油气勘探开发资本支出持续增长，中国海油2024年资本支出为1327亿元，较2023年增加31亿元；2025年预算为1250-1350亿元，其中开发支出占比61% [9] - 全球海洋油气高端装备技术以欧美企业为主导，中国在深水、超深水部分核心装备（如深水钻机、防喷器、水下生产系统等）仍需依赖进口 [11] - 税收减免政策可有效降低海上油气勘探开发成本，提升项目内部收益率，并有助于推动边际油气田开发 [11] 天然气行业分析 - 中国天然气消费量处于快速增长期，2025年消费量4320亿立方米，预计2026年达4500-4550亿立方米，2030年约5500亿立方米 [14] - 进口天然气价格偏高且波动剧烈，是市场推广的主要障碍。进口LNG价格通常高于进口管道气，现货LNG价格波动尤其大 [18] - 税收优惠政策规定：2014年底前签订的长贸气合同项下进口天然气，进口环节增值税按70%比例返还（涵盖主要管道天然气及部分长协LNG） [19][21] - 政策还规定，当进口价格高于参考基准值时，进口环节增值税按倒挂比例的80%予以返还，有助于降低现货LNG进口风险，稳定进口商预期 [21] 投资建议 - 海洋油气勘探开发税收优惠直接利好相关公司，建议关注 **中国海油**、**中海油服**、**海油发展** [5][22] - 进口天然气增值税返还机制利好进口商，建议关注 **中国石油**、**中国海油** [5][22]

行业核心观点与转型方向 - 传统石化企业未来发展的核心在于提升“含绿量”（绿色低碳）和“含新量”（科技创新），而不仅仅是“含金量”（经济规模）[1] - 行业竞争逻辑已发生根本性转变，从单纯的规模与资源比拼，转向以特色产品、特有技术为核心的内涵式较量[1] - 行业存在“低端产能过剩、高端供给不足”的结构性矛盾，以辽宁为例，其炼油能力占中国石油原油加工总量的三分之一，但结构性矛盾突出[1] 公司具体战略与行动 - 公司将科技创新作为核心战略落脚点，于2025年成立科技创新中心，作为技术攻关高地和人才培育摇篮[2] - 公司推动建立“产学研用”创新联合体，合作伙伴包括大连理工大学、中国科学院大连化学物理研究所等，聚焦炼油技术升级、芳烃利用、树脂及新材料、合成橡胶、新能源及“双碳”目标、数字化转型等多个方向进行攻关[2] - 公司前瞻性谋划建设“领航级智能工厂”，推动AI+生产优化、视觉AI监管等核心技术落地，实施全流程智能控制，旨在让数据与业务产生“化学反应”，提升效率[2] 绿色低碳转型路径 - 公司积极谋划多条降碳路径，包括探索绿电替代、尝试核能蒸汽利用、实施节能降耗技术改造[3] - 公司通过系统实施碳排放总量与强度双控，推动能源流与碳流协同优化，旨在为地区石化产业绿色低碳转型提供可复制、可推广的实践案例[3] - 公司认识到绿色低碳转型难度大、成本高，但将其视为企业的战略底色，并认为短期投入能为企业赢得未来的生存权和发展权[2][3] 政策呼吁与行业支持 - 公司认为单靠企业自身难以完成庞大转型工程，需要政策的引导与支持[3] - 公司将在全国两会呼吁“进一步支持我国石化行业绿色低碳发展”，希望通过政策杠杆撬动技术革新，支持传统石化产业打破“高碳”锁定，向产业链中高端迈进[3]

油气ETF汇添富（159309）市场表现 - 该ETF于2月26日开盘下跌0.80%，报1.484元 [1] - 其十大重仓股普遍下跌，其中中国石油跌0.64%，中国海油跌0.77%，中国石化跌0.31%，杰瑞股份跌0.57%，招商轮船跌0.75%，广汇能源跌0.69%，海油工程跌1.08%，招商南油跌1.47% [1] - 重仓股中仅中远海能上涨0.35%，洲际油气股价持平 [1] 油气ETF汇添富（159309）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为中证油气资源指数收益率 [1] - 基金管理人为汇添富基金管理股份有限公司，基金经理为晏阳 [1] - 该ETF成立于2024年5月31日，成立以来回报为49.55% [1] - 该ETF近一个月回报为16.14% [1]