业绩说明会信息 - 2024年11月25日16:00 - 17:00举行2024年第三季度业绩说明会[2] - 召开地点为上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）[2] - 召开方式为网络互动[2] 提问相关 - 2024年11月18日至11月22日16:00前可在“提问预征集”栏目提问[2] - 2024年11月20日16:00前可通过公司邮箱zgnj3996@ceec.net.cn提问[2] 其他 - 2024年10月31日发布2024年第三季度报告[2] - 参加人员为公司有关高级管理人员及相关部门负责人[4] - 联系人姜枫，电话010 - 5909 8818，邮箱zgnj3996@ceec.net.cn[6] - 会后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[7] - 公告发布时间为2024年11月14日[8]

报告投资评级 - 优于大市 维持[1] 报告核心观点 - 报告对中国能建2024年前三季度财报进行点评，认为Q3单季收入、归母净利润增速转正，现金流改善，新能源业务持续发力，传统能源工程、工业制造订单高增，新能源业务维持高景气度，公司是能源电力全产业链龙头，传统能源保持韧性提供业绩保障，新能源、新产业持续发力提供未来增长点，控股股东计划增持3 - 5亿彰显信心[5][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度实现营收2951.39亿元，同增3.44%；归母净利润36.04亿元，同增17.28%；扣非归母净利润28.46亿元，同减1.35%[5] - 2024前三季度毛利率同升0.59pct至11.54%，期间费用率同升0.60pct至8.31%，净利率同升0.06pct至2.07%，加权平均ROE同升0.31pct至3.27%[6] - 2024Q1 - 3经营现金净流出125.18亿元，净流出同减15.11%；Q3单季经营现金流净流入19.97亿元，净流入同增31.12亿元[6] - 2024前三季度新签订单9888.59亿元，同增5.03%[6] - 预计公司24 - 25年EPS分别为0.21和0.23元，给予2024年13 - 14倍市盈率，合理价值区间2.70 - 2.91元[6] - 2022 - 2026E营业收入、净利润、全面摊薄EPS、毛利率、净资产收益率等指标呈现增长趋势[7] - 与可比公司中国电建、中国中冶相比，在总市值、EPS、PE、PB等估值指标方面各有差异[8] - 2023 - 2026E各项财务指标如营业总收入、每股收益、每股净资产、毛利率等有相应预测值，且涉及偿债能力、经营效率等多方面指标[9][10] 业务发展 - Q3单季度营收同比+8.25%，归母净利润同比+97.93%，扣非归母净利润同比 - 3.43%，降幅收窄，收入增速由负转正，归母净利润增速大幅好转[5] - 工程建设/勘测设计及咨询/工业制造/其他业务新签订单分别为8838.15/157.27/705.5/187.68亿元，分别同比+0.69%/ - 1.96%/+128.79%/+11.53%，工程建设业务中传统能源新签订单同比增46.38%[6] - 境内/境外分别新签订单7539.54/2349.05亿元，分别同比+4.98%/+5.19%，境外业务中“一带一路”共建国家新签合同额同比增长32.17%，签署多个标杆性项目[6] - 新能源及综合智慧能源业务收入同增10.1%（24H1同增8.04%）、新签合同额同增19.4%，新获取风光新能源开发指标1288万千瓦、累计获取开发指标6306万千瓦，总装机规模超过1164万千瓦[6]

报告投资评级 - 投资评级为买入丨维持[3] 报告核心观点 - 报告核心观点为营收稳中有增新能源高景气[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 公司前三季度实现营业收入2951.39亿元同比增长3.44%归属净利润36.04亿元同比增长17.28%扣非后归属净利润28.46亿元同比减少1.35%单三季度营业收入1008.77亿元同比增长8.24%归属净利润8.22亿元同比增长97.81%扣非后归属净利润5.18亿元同比减少3.43%[3] - 公司前三季度综合毛利率11.54%同比提升0.59pct单三季度综合毛利率10.28%同比下降0.71pct前三季度期间费用率8.31%同比提升0.60pct单三季度期间费用率8.47%同比下降0.10pct前三季度归属净利率1.22%同比提升0.14pct扣非后归属净利率0.96%同比下降0.05pct单三季度归属净利率0.82%同比提升0.37pct扣非后归属净利率0.51%同比下降0.06pct[4] - 公司前三季度经营活动现金流净流出125.18亿元同比少流出22.29亿元收现比92.99%同比提升6.24pct单三季度经营活动现金流净流入19.97亿元同比转正收现比95.20%同比提升5.61pct资产负债率同比提升0.87pct至77.56%应收账款周转天数同比增加1.45至79.90天[5] - 财务报表预测指标涵盖了利润表资产负债表和现金流量表中的各项数据如营业总收入营业成本毛利等多项指标的2023A 2024E 2025E 2026E数据[10] 业务发展方面 - 新能源及综合智慧能源业务新签合同额营业收入同比分别增长19.4%10.1%新获取风光新能源开发指标1288万千瓦累计获取开发指标6306万千瓦总装机规模超过1164万千瓦[6] - 推动绿色低碳新技术示范项目应用落地如湖北应城300兆瓦级压缩空气储能新技术示范项目并网发电吉林松原绿色氢氨醇一体化示范项目辽西可持续燃料生产与供应基地等项目推进建成国内外首台套百吨级/年CO2捕集与还原制合成气一体化示范装置与系统[6]

业绩总结 - 公司拟2024年半年度每10股派送现金红利0.125元（含税）[4] - 共计分配现金红利521,139,545.45元（含税）[4] - 分配现金红利占当期净利润19.93%[4] 其他新策略 - 若总股本变动拟保持分配总额不变调整每股金额[4] - 利润分配预案已通过相关会议审议[4]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会11月26日8:30召开[3] - 网络投票11月26日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[5] - 会议审议2024年半年度利润分配预案议案[5] 时间安排 - 股权登记日为2024年11月20日[12] - 参会登记时间为11月22日9:00 - 11:30、14:30 - 16:00[14] 地点信息 - 会议召开地点为北京市朝阳区西大望路甲26号院1号楼2702室[4] - 登记地点为公司董事会办公室（北京市朝阳区西大望路甲26号院1号楼）[13] 其他信息 - 联系人梁汉超，电话010 - 59099962，邮箱hcliang0116@ceec.net.cn[14] - 议案2024年8月31日于上海证券交易所网站披露[7] - A股代码601868，H股代码03996[1]

报告评级 - 报告给予中国能建"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 中国能建前3季度净利增长17.28%符合预期,未来受益新签订单增长和新能源开发项目落地,业绩具有强力支撑 [4] - 控股股东拟增持3~5亿元A股股份,显示对公司投资价值的信心 [4] 财务数据总结 1) 前3季度营收2951.39亿元增长3.44%,归母净利润36.04亿元增加17.28% [4] 2) 前3季度费用率8.31%,归母净利率1.22%,加权ROE3.27% [4] 3) 前3季度经营净现金流-125亿元,应收账款/营业收入32.68%,减值13.2亿元增78.7% [4] 新签订单情况 1) 前3季度新签9415亿元增长5.03%,其中境内新签7182亿元增长4.98%,境外新签2333亿元增长5.19% [4][14] 2) 工程建设新签8838.2亿元增长0.69%,其中传统能源新签2486.6亿元增长46.38%,新能源及综合智慧能源新签3919.5亿元下降2.83% [14] 3) 单3季度新签2503亿元同比下降15.32%,降幅环比2季度扩大21.81个百分点 [4] 新能源业务进展 1) 前3季度新能源及综合智慧能源业务新签合同额、营业收入同比分别增长19.4%、10.1% [4] 2) 累计获取风光新能源开发指标6306万千瓦,总装机规模超过1164万千瓦 [4] 3) 签署了沙特、伊拉克、老挝等一批标杆性新能源项目 [4] 其他 - 控股股东拟6个月内增持3~5亿元A股股份,公司获工行增持资金贷款支持 [4] - 公司拟定增不超过90亿元用于风光储等新能源项目 [4]

市场扩张 - 公司子公司中标淮南洛河电厂四期2×1000MW煤电项目EPC总承包项目[1] - 中标金额约66.63亿元人民币[1] - 项目总工期约26个月[1] - 子公司未与业主方正式签合同，项目有不确定性[1]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年前三季度公司收入2,951亿元,同比增长3.4%;归母净利润36亿元,同比增长17.3%;扣非归母净利润28亿元,同比下降1.4% [2] - 2024年第三季度公司收入1,009亿元,同比增长8.2%;归母净利润8亿元,同比增长97.8%;扣非归母净利润5亿元,同比下降3.4% [2] - 归母净利润增速较快,主要受低基数影响,另外第三季度非经常性收益较多 [2] 新能源业务表现 - 新能源及综合智慧能源业务收入同比增长10.1% [2] - 新获取风光新能源开发指标1,288万千瓦,累计开发指标6,306万千瓦,总装机规模超过1,164万千瓦 [2] - 新能源业务作为公司主引擎作用更加明显 [2] 盈利能力分析 - 2024年前三季度毛利率11.5%,同比提升0.6个百分点;第三季度毛利率10.3%,同比下降0.7个百分点 [2] - 期间费用率2024年前三季度为8.3%,同比上升0.6个百分点;第三季度小幅下降 [2] - 2024年前三季度归母净利率1.2%,同比提升0.1个百分点;第三季度为0.8%,同比提升0.4个百分点 [2] 财务状况 - 2024年第三季度末资产负债率77.6%,同比上升0.9个百分点;有息负债比率41.9%,同比上升2.3个百分点 [2] - 两金周转天数延续近期承压态势,2024年前三季度为301天,同比增加46天 [2] - 2024年前三季度经营活动现金流净流出125亿元,同比减少22亿元;投资活动现金流净流出399亿元,同比增加167亿元 [2] 其他 - 公司控股股东拟增持3-5亿元,彰显对公司增长前景和投资价值的信心 [2] - 公司"十四五"规划目标到2025年指标翻一番,再造一个高质量发展的新能建 [2]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度，公司实现收入2951.4亿元，同比+3.44%，归母净利润36.0亿元，同比+17.28% [1] 2) 新签订单稳定增长，其中新签传统能源、新能源及综合智慧能源建设订单同比分别增长46.38%/-2.83%。海外方面，"一带一路"共建国家新签合同额同比增长32.17% [1] 3) 减值计提增加，但投资收益同比提升抵消了费用率及减值上升的不利影响，使得前三季度公司归母净利润稳定增长 [1] 4) 收现比增加，经营现金流同比改善 [1] 5) 预计能源建设需求保持高景气，化债利好城市建设业务，看好公司长期发展 [1] 6) 预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到84.79/90.62/101.68亿元，同比增长6.17%/6.89%/12.20% [4] 财务数据总结 1) 2024年前三季度，公司营业收入2951.4亿元，同比增长3.44%；归母净利润36.0亿元，同比增长17.28% [1] 2) 2024年前三季度，公司毛利率11.54%，同比上升0.59个百分点 [1] 3) 2024年前三季度，公司期间费用率8.3%，同比上升0.6个百分点 [1] 4) 2024年前三季度，公司收现比92.99，同比增加6.24个百分点 [1] 5) 预计2024-2026年公司营业收入将分别达到4230.87/4511.27/5002.57亿元，归母净利润将分别达到84.79/90.62/101.68亿元 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司前三季度营业收入同比增长,归母净利润同比高增,新签订单规模同比增长 [5] - 公司新能源业务持续发展,工业制造订单签约量增长明显,海内海外协同发展,投资运营业务潜力充足 [4] - 公司整体业务结构平衡,发展势头稳健,不断在新能源、新科技领域开展探索 [4] 公司营收利润情况 - 公司2024年1-9月实现营业收入2951.39亿元,同比增长3.44%,归母净利润36.04亿元,同比增长17.28% [5] - 公司前三季度毛利率11.54%,同比+0.59pct,净利率2.07%,同比+0.06pct [5] - 公司2024年三季度单季度实现营业收入1008.77亿元,同比增长8.24%,归母净利润8.22亿元,同比增长97.81% [5] 新签订单情况 - 公司2024年1-9月完成新签订单额共计9888.59亿元,同比增长5.03% [6] - 工程建设订单增长主要系传统能源订单大幅增长,同比增长46.38%,城市建设及综合交通订单则有所下滑 [6] - 勘测设计及咨询订单中,传统能源订单有所下降,同比-11.37%,新能源及综合智慧能源订单大幅增长,同比+47.61% [6] - 公司境内业务签约订单额7539.54亿元,同比+4.98%;境外业务订单额2349.05亿元,同比+5.19% [6]