监管批复与业务资格 - 上海期货交易所于2026年1月26日批复同意五家大型商业银行成为从事境外客户保证金存管业务的指定存管银行 [1][2] 涉及金融机构 - 获批的指定存管银行包括中国工商银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、交通银行股份有限公司 [1][2]

市场表现 - 2025年1月26日，国有大型银行板块整体上涨0.82%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.09%，深证成指下跌0.85% [1] - 板块内个股普涨，农业银行以1.33%的涨幅领涨，其次为中国银行上涨0.76%、邮储银行上涨0.59%、建设银行上涨0.46%、工商银行上涨0.42%，仅交通银行收平 [1] - 从成交额看，农业银行成交43.39亿元，工商银行成交33.00亿元，中国银行成交20.18亿元，交通银行成交17.21亿元，建设银行成交10.56亿元，邮储银行成交9.06亿元 [1] 资金流向 - 当日国有大型银行板块整体获得主力资金净流入14.65亿元，但游资资金净流出5.14亿元，散户资金净流出9.50亿元 [1] - 个股方面，工商银行获得主力资金净流入4.72亿元，净占比14.30%，为板块最高；中国银行主力净流入3.09亿元，净占比15.30%；农业银行主力净流入2.80亿元，净占比6.45%；交通银行主力净流入2.75亿元，净占比15.97%；邮储银行主力净流入1.14亿元，净占比12.58%；建设银行主力净流入1524.91万元，净占比1.44% [2] - 在游资流向方面，除建设银行获得5227.29万元净流入外，其余五大行均呈现游资净流出，其中交通银行净流出1.16亿元，工商银行净流出2.61亿元 [2] - 六家大型银行当日均呈现散户资金净流出，其中邮储银行散户净流出1.03亿元，净占比-11.33%，为板块最高 [2]

核心观点 - 全球最大资产管理公司贝莱德于2026年1月20日，小幅减持了中国银行H股股份，其持股比例从6.03%降至5.93% [1] 公司层面 - 贝莱德对中国银行H股的持股比例减少了0.10个百分点，由6.03%降至5.93% [1] - 此次变动为减持操作，表明贝莱德在特定时点选择了降低其在该公司H股中的仓位 [1] 市场与股东行为 - 此次持仓变动通过香港交易所的权益披露机制公开，符合市场规范 [1] - 作为重要的机构投资者，贝莱德的持仓变动通常受到市场关注，可能影响其他投资者的情绪或决策 [1]

涉及的行业与公司 * **行业**：中国银行业、中国房地产业、宏观经济、地方政府融资平台、保险业、部分科技行业（生物科技、人工智能、公共服务）[2][3][4][7][36] * **公司**： * **银行股偏好**：中信银行-H、建设银行-H、中国银行-H、工商银行-H、杭州银行、宁波银行[5][46] * **房地产股偏好**：华润万象生活[4] * **提及的银行**：农业银行、邮储银行、招商银行、民生银行、平安银行、江苏银行、常熟农商行、成都银行、四川农信联社等[39][43][46][47] * **提及的房地产/商业项目**：成都万象城、成都泰古里、成都IFS、建发海玥、贝壳北辰S1[30][31] * **提及的其他公司**：中国人寿、万科[25][52][67] 核心观点与论据 宏观经济与政策展望 * 对2026年展望**略微更乐观**，原因包括房地产拖累减小、出口势头强劲、通缩压力似乎缓解[2] * 2026年实际GDP增长目标预计设定在**4.5-5.0%** 或“接近5.0%”，UBS经济学家预测为4.5%[2][8] * 对实现目标的难易程度存在**分歧观点**，出口前景是关键争论点[2][9] * 消费不被视为2026年关键增长动力，因以旧换新补贴效应消退[2] * 政策展望：预计**财政扩张有限**，货币政策**边际宽松**（预期降息10个基点），不认为广泛讨论的《求是》文章是房地产政策大幅加码的信号[2][13][15][16] * 通缩压力缓解但持续性存疑：CPI预计升至0.5%，PPI同比降幅预计收窄至-1%至0%，反内卷运动是短期行政措施，供需缺口是长期结构性问题[10][21] 银行业 * **收入前景改善**：受净息差同比降幅收窄和手续费收入持续复苏驱动[5] * **净息差压力减小**：货币政策预计比2025年下半年更积极，但银行当前紧张的净息差水平仍是降息的关键约束；预计准财政政策将扩大[3] * **贷款增长**：2026年贷款增长预计与2025年相似或**温和放缓**；2025年新增人民币贷款16.3万亿元，同比增速放缓至6.4%；2026年初对公贷款驱动下，贷款发放情况尚可[46][48] * **资产质量**：房地产开发商不良贷款消化可能需要更长时间；一家出险开发商表示其**50%以上**的项目贷款仍被归类为正常[3][22] * **手续费收入前景积极，投资收入可能滞后**：因2026年债券市场预期不太有利且2025年基数较高[46][50][51] * **股票观点**：短期内银行股可能因作为防御板块的仓位而继续表现不佳；但在增长不确定性和地缘政治风险持续下，高股息率个股可能在年中迎来机会[5] 房地产业 * 对行业前景持**悲观看法**，政策支持有限[4] * 房价可能仍有**30-40%** 的下行空间（若租金收益率与抵押贷款利率匹配），预计2026/2027年房价分别下跌**10%** 和**5%**[4] * 政策工具有限：大规模库存收购和现有抵押贷款补贴的可能性小；《求是》文章更多是宣传性质[16][27] * 项目交付：一家出险开发商表示已在2025年完成项目交付，但抵押品（生地及未售单位）流动性低[4][28] * 资产管理公司要求**8%** 的内部收益率，并假设投资出险开发商项目公司时房价下跌**30%**[4][28] * 存在选择性机会：**高端住宅需求**依然存在（如建发海玥项目，首批82套售出62套，去化率约76%）；**管理良好的商场**持续跑赢市场（如成都万象城，2025年零售额约85亿元）[4][30][31] 地方政府融资平台债务化解 * LGFV债务增长已显著放缓至**约5%**，化解取得实质性进展[23][34] * 截至2025年底，已发行**5.6万亿元**地方政府债券用于化解隐性债务[23] * LGFV正转型为商业化运营、市场导向的国企实体；到2025年底，每个城市和行政区只被允许保留一家LGFV；所有LGFV应在2027年上半年完成转型[23] * 以四川省为例，LGFV有息债务构成约为：**70%** 银行贷款、**20%** 债券、**10%** 非标信贷资产[24][33] * 信用利差收窄：2025年债券平均风险利差较2024年低约**60个基点**，较2022年低**260个基点**；当前利差范围在55-95个基点[24][35] 其他重要内容 * **出口**：外部需求稳固，但地缘政治关系复杂；对欧盟贸易顺差扩大是主要不确定性，估计目前中国对欧盟出口中约**60%** 与当地产品竞争（过去为30%）[17] * **人民币汇率**：有专家认为人民币已结束贬值周期，正进入新的升值周期；预计到2026年底美元兑人民币汇率升值**3-4%** 至6.7-6.8[18] * **消费**：以旧换新补贴效应消退（2025年社会消费品零售总额增长+3.7%，仅略高于2024年的+3.5%）；更有效的方式是直接补贴弱势群体，如提高全国最低基本养老金标准（目前**143元/月**）[19][20] * **保险公司**：中国人寿银保渠道有约17万个网点，其中约7万个活跃；股票投资偏向以公允价值计量且其变动计入当期损益的股票（主要是成长股），截至2025年6月占比**77%**[25][26] * **科技型私营企业**：技术是核心竞争力；享受政策支持（如生物科技公司可在顶级医院提供技术服务创收，相比新药常规审批流程可能长达10年且成本超**10亿元**）；出海面临数据跨境传输、地缘政治等不确定性[36][37][38] * **具体银行观察**： * 农业银行四川分行：9M25年化平均总资产回报率**0.64%**，高于集团水平；对公贷款占贷款总额约三分之二，超**9000亿元**；房地产开发商贷款不良率远高于集团水平（截至2025年上半年为5.35%）[39][42] * 成都银行：贷款增长由**政府相关贷款**驱动；房地产相关贷款余额约**1300亿元**，占贷款总额约15%，其中按揭贷款占大部分；预计到2027年6月完成相关隐性债务化解[43][44]

事件概述 - 中国银行四川省分行于1月22日成功办理了广安自贸区首笔数字人民币跨境结算交易 [1] - 该交易是在中国人民银行四川省分行及广安市分行的指导下完成 [1] - 交易通过“多边央行数字货币桥”平台为某集团办理 [1] 交易意义与影响 - 此次实践填补了广安市数字人民币跨境支付领域的空白 [1] - 为本地涉外企业降本增效开辟了跨境人民币贸易结算新通道 [1] - 是推动人民币国际化进程、纵深推进金融“五篇大文章”的生动实践 [1] 技术平台与特点 - “多边央行数字货币桥”是由中国人民银行数字货币研究所联合国际清算银行（香港）创新中心、泰国央行、阿联酋中央银行和香港金融管理局共同建设的跨境清算平台 [1] - 该平台致力于打造以央行数字货币为核心的高效率、低成本、高可扩展性且符合监管要求的跨境支付解决方案 [1] - 平台通过覆盖不同司法辖区和货币，探索分布式账本技术和央行数字货币在跨境支付中的应用 [1] - 目标是实现更快速、成本更低和更安全的跨境支付和结算 [1] 交易优势与效果 - 交易无需支付中转，资金实时到账 [2] - 大幅缩短了资金到账周期 [2] - 直接为企业节省了财务成本，切实解决了跨境支付的痛点难点 [2] 未来计划与展望 - 中国银行四川省分行将持续深耕本地涉外企业金融服务需求 [2] - 将进一步探索更多数字人民币跨境结算场景 [2] - 计划依托金融科技赋能，为涉外企业提供更低成本、更高效的收付路径 [2] - 旨在以点带面拓宽场景应用，构建数字人民币应用生态 [2] - 目标是为地方企业“走出去”搭建更优质、高效的跨境金融桥梁 [2]

研究背景与数据来源 - 本期研究聚焦于理财公司发行的“固收+”产品 旨在从代销渠道为投资者筛选表现较优的在售产品 [1] - 榜单展示了产品近一月、近三月及近六月的年化业绩 并按近三月年化收益率排序 以反映其在近期市场波动中的多维度收益表现 [1] - 研究统计的代销机构共28家 涵盖主要国有大行、股份制银行、城商行及互联网银行 [1] - 数据来源于南财金融终端及南财理财通 统计截至日期为1月22日 [5][8][12][15] 国有大行及股份行在售“固收+”产品表现 - 在国有大行及股份行榜单中 近三月年化收益率最高的产品为“中银理财-稳富固收增强全球配置90天持有期-A份额” 收益率为10.79% [5] - 排名第二的产品为“招银理财招睿丰和日开8号固定收益类理财计划K” 近三月年化收益率为7.34% [5] - 排名第三的产品为“中银理财-稳富固收增强全球配置7天持有期-A份额” 近三月年化收益率为7.21% [5] - 产品投资周期多样 涵盖1天、7天、90天、3个月、180天、368天及1年等不同期限 [5] 股份制银行在售“固收+”产品表现 - 在股份制银行榜单中 近三月年化收益率最高的产品为“民生理财贵竹固收增利天天盈58号理财产品(E份额)” 收益率为11.60% [7] - 排名第二的产品为“民生理财贵的固收增强超利30天持有期4号理财产品(A份额)” 近三月年化收益率为11.21% [7] - 排名第三的产品为“民生理财贵的固收增利双周盈60天持有期3号理财产品(E份额)” 近三月年化收益率为10.81% [7] - 榜单前十名产品主要由民生理财发行 并通过中信银行、民生银行及微众银行等渠道代销 [7][8] 城商行在售“固收+”产品表现 - 在城商行榜单中 近三月年化收益率最高的产品为“上银理财聚宝盈-150天持有期1号-A份额” 收益率为10.57% [11] - 排名第二和第三的产品均为上银理财发行的“鑫享利”系列12个月期产品 近三月年化收益率分别为10.51%和10.49% [11] - 宁银理财发行的“沁宁个股臻选固定收益类日开理财1号”近三月年化收益率为9.00% 位列第五 [11] - 榜单显示城商行理财产品期限选择广泛 包括1天、7天、21天、150天、12个月及21个月等 [11][12] 互联网银行在售“固收+”产品表现 - 在互联网银行榜单中 近三月年化收益率最高的产品为“民生理财贵的固收增强超利30天持有期4号理财产品(A份额)” 收益率为11.21% [14] - 排名第二的产品为“民生理财贵竹固收增利天天鑫1号理财产品(A份额)” 近三月年化收益率为7.32% [14] - 排名第三的产品为“民生理财贵的固收增利周周盈7天持有期23号理财产品(M份额)” 近三月年化收益率为6.80% [14] - 互联网银行代销渠道呈现高度多元化特征 同一产品常由多家银行及互联网平台共同销售 [14][15]

文章核心观点 - 南财理财通发布了一份针对不同最低持有期限（7天、14天、30天、60天）的银行理财产品业绩榜单，榜单基于近期的年化收益率对产品进行排名，旨在为投资者提供市场表现参考 [1] - 榜单覆盖了28家主要代销银行，并对同机构同系列同投资周期的产品进行了去重处理，以确保排名的代表性 [1] - 文章强调，榜单对产品“在售”状态的判断基于投资周期推算，实际购买情况可能因额度或银行展示差异而不同，建议投资者以银行APP实际展示为准 [1] 最低持有7天产品业绩排名 - 在7天持有期产品中，光大银行代销的“稳量7天守有期10-”产品（发行机构：中银理财）以**3.50%**的近7天年化收益率位列第一，其业绩比较基准为**1.80%-2.30%** [4] - 中国银行代销的“新城镇惠留7天最短持有期固收-A份额”产品（发行机构：中银理财）以**3.11%**的收益率排名第二，业绩比较基准为**1.40%-2.40%** [4] - 兴业银行代销的“嘉鑫(稳利)固收类 最低持有7天第13期”产品（发行机构：建信理财）以**3.08%**的收益率排名第三，业绩比较基准为**1.70%-2.30%** [4] - 排名前十的产品年化收益率分布在**2.54%**至**3.50%**之间，发行机构主要集中在中银理财、建信理财、上银理财、民生理财和广银理财 [4] 最低持有14天产品业绩排名 - 在14天持有期产品中，广发银行代销的“幸福低波14天持有期固定收益类第1号A”产品（发行机构：广银理财）以**14.89%**的近14天年化收益率高居榜首，其业绩比较基准为**1.60%-2.60%** [7] - 民生银行代销的“富竹纯债14天持有期34号(A份额)”产品（发行机构：民生理财）以**9.97%**的收益率排名第二，业绩比较基准为**1.80%-2.40%** [7] - 建设银行代销的“嘉鑫(稳利)固收类 最低持有14天第22期”产品（发行机构：建信理财）以**8.64%**的收益率排名第三，其业绩比较基准与中国人民银行7天逆回购操作利率挂钩 [7] - 排名前十的产品年化收益率差异较大，从**2.06%**到**14.89%**不等，显示出短期业绩波动性 [7][8] 最低持有30天产品业绩排名 - 在30天持有期产品中，上海银行代销的“聚宝盈-30天持有期ESG精选2号”产品（发行机构：上银理财）以**7.48%**的近一月年化收益率位列第一，其业绩比较基准与中债指数和沪深300指数挂钩 [10] - 建设银行代销的“富竹固收28天持有期12号(A份额)”产品（发行机构：民生理财）以**6.68%**的收益率排名第二，业绩比较基准为**1.50%-2.20%** [10] - 民生银行代销的“富竹固收28天持有期33号(A份额)”产品（发行机构：民生理财）以**6.19%**的收益率排名第三，业绩比较基准为**1.50%-2.20%** [10] - 排名前十的产品年化收益率分布在**2.91%**至**7.48%**之间，部分产品的业绩比较基准设计较为复杂，引入了ESG或混合指数 [10][11] 最低持有60天产品业绩排名 - 在60天持有期产品中，上海银行代销的“聚宝盈系列开放式(2个月持有期)WPBK24M0201A期”产品（发行机构：上银理财）以**5.88%**的近两月年化收益率排名第一，其业绩比较基准与中债指数和沪深300指数挂钩 [13] - 广发银行代销的“幸福低波2个月持有期固定收益类第1号A”产品（发行机构：广银理财）以**5.17%**的收益率排名第二，业绩比较基准为**1.90%-2.90%** [13] - 建设银行代销的“贝淳添元60天持有期固定收益类1期”产品（发行机构：贝莱德建信理财）以**4.61%**的收益率排名第三，业绩比较基准为**1.70%-2.40%** [14] - 排名前十的产品年化收益率分布在**1.66%**至**5.88%**之间，业绩比较基准的设定方式多样，包括与定期存款利率或特定债券指数挂钩 [13][14] 数据来源与覆盖范围 - 榜单数据来源于南财金融终端及南财理财通，统计截止日期为1月22日 [4][8][11][14] - 榜单覆盖了28家主要商业银行作为代销机构，包括国有大行、股份制银行及部分城商行、民营银行 [1] - 同机构同系列同投资周期的产品在排名中仅保留一只，以避免重复 [1]

基金基本信息 - 广发集享债券型证券投资基金（基金代码：021136）由广发基金管理有限公司管理，中国银行股份有限公司托管，于2024年6月14日正式成立 [1] - 为适应市场环境变化并维护持有人利益，基金管理人经与托管人协商，决定以通讯方式召开基金份额持有人大会，审议修改基金合同终止条款 [1][29] 持有人大会议案核心 - 本次大会唯一审议事项为《关于广发集享债券型证券投资基金修改基金合同终止条款的议案》 [3] - 议案核心内容是修改基金合同中的终止条款，将触发基金合同终止的条件由“连续五十个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或基金资产净值低于5，000万元人民币”修改为“连续60个工作日出现上述情形”，并要求管理人在10个工作日内向证监会报告并提出解决方案，并在6个月内召集持有人大会 [34][35] - 除修改终止条款外，基金管理人将根据最新法律法规对《基金合同》进行相应修订 [36] 会议安排与投票机制 - 会议召开方式为通讯方式，投票表决起止时间为2026年1月27日至2026年3月3日15：00 [1] - 权益登记日为2026年1月26日，当日登记在册的全体基金份额持有人均有权参会 [4] - 投票方式包括纸质投票、电话投票（仅个人）、短信投票（仅个人）和网络投票（仅个人） [5][9][11][12] - 计票将在表决截止日后2个工作日内，由管理人授权监督员在托管人监督及公证机关公证下进行 [21] - 决议生效需满足两个条件：参与大会的持有人所代表的基金份额需占权益登记日总份额的二分之一以上，且议案需经参会持有人所持表决权的三分之二以上通过 [25] 授权与表决规则 - 基金份额持有人可授权基金管理人、基金托管人、代销机构等符合规定的机构或个人代为行使表决权 [7][15] - 授权方式主要为纸面授权，需按要求提供身份证明或机构证明文件 [16][17] - 表决效力确定规则：若同一份额既有直接投票又有授权委托，以直接投票为准；若以多种方式多次表决，以时间在最后的有效表决为准 [14][24] - 若本次大会因参会份额不足而未能成功召开，管理人可以就同一议案重新召集大会，重新召开时需有代表三分之一以上基金份额的持有人参加 [26]

商会换届与组织发展 - 南京江宁滨江经济开发区商会于1月22日召开第四届第一次会员代表大会，选举产生新一届领导班子并明确下一步工作重点 [1] - 王银当选为新一届商会会长，万京林、徐伟当选执行会长，新一届班子成员来自制造业、科技、食品、环保等多个产业领域，具有广泛代表性 [1] - 新任会长王银表示将团结带领全体会员，围绕开发区发展大局发挥桥梁纽带作用，推动民营企业健康发展和民营经济人士健康成长 [1] 金融服务合作 - 大会设置“银企携手，共创未来”环节，滨江开发区商会与中国银行南京江宁支行签署战略合作协议 [1] - 根据协议，中国银行南京江宁支行将为商会企业提供全方位、定制化的金融服务，以助力企业转型升级与创新发展 [1] 企业赋能活动 - 大会同期举办“滨江商道”大讲堂首期活动，邀请人工智能领域专家进行分享 [1] - 分享主题聚焦于AI如何助力企业实现减员、降本、增效 [1]

金价上涨与市场反应 - 纽约期金价格突破5000美元大关，创下新高 [1] - 国内金饰价格随之上涨，周生生足金饰品价格从1545元/克涨至1551元/克，单日上涨6元/克，老庙黄金足金饰品价格达1560元/克 [2] - 金价上涨刺激了消费者的购买需求 [2] 银行保管箱市场需求激增 - 金价高企引发居民对黄金等贵重物品安全存放的担忧，导致银行保管箱租赁需求激增 [5] - 部分国有大行保管箱业务出现“一箱难求”的局面，预约排队时间长达两到三个月 [7][8] - 杭州当地已有两家国有大行停止新增保管箱租赁客户 [9] - 建设银行因场地和设备升级暂不提供新办服务，农业银行暂停新客户办理并计划逐步清退业务 [10] 银行保管箱供给与运营现状 - 银行保管箱供给未能与需求同步增长，受场地限制和运营成本等因素制约 [11] - 工商银行杭州某支行共有400余个保管箱已全部出租，最小规格年租金860元，押金1720元 [8] - 中国银行浙江省分行小箱年租金500元，押金2500元，中箱与大箱因需求火爆已暂停新预约 [8] - 银行保管箱业务老客户续租率高，新增箱体很少 [12] 中小银行保管箱业务情况 - 部分股份制银行和城商行仍有少量空箱，租赁方式更为灵活 [12] - 兴业银行最小B型箱年租金120元，保证金120元，支持最短一个月租期，大规格箱体已租完 [12] - 杭州联合银行保管箱年租金从200元到1100元不等，共有上千个保管箱，小箱子余量不多 [12] - 中小银行提供24小时监控及恒温恒湿环境，以满足贵重物品存放需求 [12]