黄金价格走势 - 截至发稿，现货黄金价格报4981.309美元/盎司，逼近每盎司5000美元关口 [1] - 国内品牌金店足金饰品报价突破每克1500元，部分品牌报价达每克1548元，单日上涨超50元，创历史新高 [3] - 主要品牌金价日涨幅在2.88%至3.55%之间，例如周大福报价1542元/克，日涨+2.94%；周生生报价1545元/克，日涨+3.55%；老庙报价1548元/克，日涨+3.48% [4] 银行保管箱市场供需 - 杭州地区两家国有大行所有型号保管箱已全部租罄，部分股份制银行和城商行尚有少量空箱 [7] - 工商银行杭州某支行共有400余个保管箱已全部出租，新客户需等待退租，最小规格年租金860元，押金1720元 [8] - 中国银行浙江省分行预约排队已至两三个月后，小箱年租金500元，押金2500元，中箱与大箱因需求火爆已暂停新预约 [8] - 招商银行深圳总行营业部8000多个保险箱已全部租出，有500-600个客户在排队，按每年20-30个退箱速度，预计排队5-6年 [9] - 招商银行北京分行小号箱子排队人数上百，大箱子自2021年即开始排队 [9] - 建设银行与农业银行在杭州地区已暂停新增保管箱租赁客户办理业务 [8] 保管箱业务行业特征 - 保管箱业务是银行的附属业务，主要定位为维系高净值客户、增强客户黏性的场景入口，资源规划相对有限，呈现长期静态发展特征 [9] - 金条等高价值实物安全存放需求快速上升，直接推升了保管箱租赁需求，一线城市因高净值人群密集，需求更为突出 [9] - 市场对保管箱需求持续升温，但由于场地限制、运营成本等因素，供给并未同步增长，且老客户续租率本就较高，加剧了供给紧张 [9]

报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [4] 报告核心观点 - 2025年四季度主动偏股公募基金对银行板块的配置比例略有提升，但绝对持仓量仍处于较低水平，未来主动基金增配空间仍然较大 [6] - 主动基金对部分国有大行及优质区域银行进行了加仓，同时对部分前期持仓较高的银行进行了减持，持仓结构出现分化 [6] - 被动资金（ETF及非ETF指数基金）在四季度整体增持银行板块，但报告发布时点（2026年初）被动指数基金呈现净流出，导致银行作为权重股跌幅较大 [6] - 建议关注在主要指数中权重较低、成长性较好、业绩确定性较强的区域性银行 [6] 公募基金持仓银行整体情况 - 2025年四季度，主动基金、ETF基金和非ETF指数基金分别持有银行板块305.8亿元、2607.2亿元和574.1亿元，环比变化分别为-0.4%、+4.7%和+6.6% [6][7] - 银行板块占三类基金总持仓的比重分别为1.89%、11.91%和13.92%，分别环比上升了4、1和51个基点 [6][7] - 主动基金总持仓规模为16190.0亿元，环比下降2.3%，其银行持仓市值环比微降0.4%至305.8亿元，但银行占比被动提升4个基点至1.89% [7] 主动基金持仓分析 - **仓位水平**：25Q4主动基金持有上市银行股数为25.6亿股，环比减少1.3亿股，持股数继续下降，但银行板块四季度跑赢大盘（银行全收益指数上涨6.23%，跑赢沪深300全收益指数6.01个百分点），带动持仓市值被动扩大，配置比例上升主要源于股价相对涨幅 [6] - **欠配情况**：25Q4主动基金相对沪深300欠配银行的比重为10.14%，较三季度扩大16个基点，主要因沪深300中银行占比上升更快（四季度占比12.03%，环比提升19个基点），主动基金降低了银行持股量，导致欠配幅度扩大 [6] - **个股持仓变动**： - **增持幅度靠前**：宁波银行（基金配置比例环比+7.73个基点）、兴业银行（+5.17个基点）、中国银行（+4.01个基点）、建设银行（+2.78个基点） [6][8] - **减持幅度靠前**：成都银行（-12.23个基点）、杭州银行（-4.43个基点）、民生银行（-3.88个基点）、江苏银行（-1.69个基点），这些银行大多是三季度配置比例较高的银行 [6][8] - **板块持仓结构**：25Q4，主动基金对国有大行、股份制银行、城商行、农商行的配置比例分别为0.32%、0.60%、0.78%、0.19%，环比变化分别为+0.08、+0.02、-0.06、+0.00个百分点 [10] 被动基金持仓分析 - **ETF基金**：四季度总规模环比上升4.6%，其持有银行股规模增长4.7%至2607.2亿元，增速基本一致，银行基本上是随着ETF基金规模的扩大同步获得增持 [6][7] - **非ETF指数基金**：银行持仓市值环比增长6.6%至574.1亿元，增速快于其总规模2.7%的环比增长，因此银行配置比例有所提升 [6][7] - **历史数据**：主要被动ETF基金持仓银行总规模在2025年12月31日为2607.7亿元，其中国有大行810.1亿元，股份行1173.4亿元，城商行503.5亿元，农商行120.6亿元，当月（2025年12月）银行板块整体被减持139.8亿元 [14] 市场表现与估值 - **相对表现**：2025年四季度银行全收益指数上涨6.23%，跑赢沪深300全收益指数6.01个百分点 [6] - **板块估值**：截至2025年12月，银行板块市净率（PB）为0.54，其中国有大行、股份制银行、城商行、农商行PB分别为0.65、0.50、0.52、0.58 [10] - **配置分位数**：银行板块的基金配置比例处于历史较低分位，2025年12月为4.88% [12] H股银行持仓情况 - 25Q4主动偏股公募基金对H股银行前十大重仓股中，渣打集团(H)配置比例环比增加2.70个基点，汇丰控股(H)增加0.87个基点，中国银行(H)增加0.74个基点 [13] - 建设银行(H)、工商银行(H)、农业银行(H)等持股数环比有所减少 [13] 未来资金面展望 - 2026年开年以来，被动指数基金持续呈现净流出状态，银行作为权重股跌幅相对较大 [6] - 建议关注在主要指数中权重较低、成长性较好、业绩确定性较强的区域性银行 [6] - 如果未来被动基金的卖出速度放缓，部分在此轮行情中下跌较多的银行也有望获得恢复性增持 [6]

中国私人银行业2025年发展概况 - 行业正经历从“规模扩张”向“价值深耕”的历史性转折，呈现高质量增长态势 [3] - 截至2025年上半年，中国高净值人群（可投资资产超1000万元）已突破300万人，私人银行资产管理规模（AUM）达24.6万亿元 [3][6] - 预计到2030年，私人银行AUM将增长至42万亿元，年复合增长率达9.5% [3][6] - 截至2025年上半年，12家主要私人银行AUM达18.8万亿元，较2024年末增长9.3%；16家银行客户数达164.9万户，同比增长13.17% [3][5] - 根据中国银行业协会数据，2024年末中资私人银行AUM达27.8万亿元，较上年增长12.71% [5] - 2025年行业服务客户数量预计突破280万人，高净值人群服务渗透率提升至42%，较2020年提升18个百分点 [5] 市场格局与竞争态势 - 市场格局呈现“头部集中、特色突围”的双重趋势 [3] - 四大国有银行占据主导地位，农业银行以3.5万亿元AUM位居行业首位，工商银行、中国银行、建设银行紧随其后 [3][7] - 四大国有银行AUM合计超过13万亿元，占12家主要私人银行总AUM的近70% [3][8] - 大型国有商业银行合计市场份额达68.5%，其中工商银行市场份额领先，达23.7% [8] - 股份制银行形成第二梯队，招商银行（2022年AUM已突破4万亿元）、平安银行（AUM 1.97万亿元）、中信银行（AUM 1.28万亿元）、兴业银行（AUM 1.05万亿元）通过差异化策略快速发展 [3][8] - 区域性银行聚焦细分市场，宁波银行私人银行2025年6月末AUM为0.36万亿元，较2024年末增长17.62%，增速领先 [9] - 2025年前三季度，平安银行私人银行客户数达10.33万户，成为第七家跻身“10万户俱乐部”的银行 [11] 客户群体特征分析 - 2025年中国高净值家庭（家庭净资产超千万元）规模达206.6万户，其中亿万富豪总数增至470人，总财富规模达1.8万亿美元，同比增长22.2% [6][12] - 高净值人群职业构成多元化：企业主占比54%，金领占比34%，职业股民占比7%，不动产投资者占比5% [12] - 高净值人群平均年龄35岁，35岁以下“新贵”（90后）占比升至17%，较2020年的5%大幅提升 [13] - 高净值人群财富来源呈现“白手起家”特征，98%的亿万富豪为创业企业家 [12] - 收入主要来源于经营收入（37%）、工资收入（28%）和投资收益（22%） [13] - 地域分布高度集中，广东（29.8万户）、北京（29.7万户）、上海（26.3万户）、浙江（21.3万户）和香港（20.8万户）集中了全国超过60%的高净值家庭 [14] - 全国超过40%的高净值家庭集中在北、上、广、深、杭这5座城市 [15] 投资偏好与资产配置 - 高净值人群平均持有5-6种金融产品，当前资产配置中，银行理财/货币基金占比25%，保险19%，股票14% [16] - 未来一年计划增配的前三类资产分别是保险（47%）、黄金（42%）和股票（34%） [17] - 计划减配的资产主要包括银行储蓄/理财/货币基金（25%）、投资型房产/土地（19%）和债券（12%） [17] - 最核心的投资目标是“资产保值与增长”（71%） [18] - 风险偏好以稳健型（30%）、积极型（25%）与平衡型（23%）为主 [18] - 45%的受访高净值人群已配置境外金融产品，主要目的是分散风险（62%）和寻求特定资产（56%），投资地区主要集中在中国香港（52%）、新加坡（40%）和美国（35%） [18] 业务创新：家族信托与财富传承 - 截至2025年第三季度，全行业家族信托存续规模突破9500亿元，保险金信托规模达4200亿元，较2024年分别增长5.6%和19.1% [4][19] - 2025年监管部门明确家族信托定义，提出“监管评级≥B+、配备5名以上专职人员”的双重资质要求 [19] - 78.98%的受访人士选择银行承做家族信托，48.72%的高净值人群通过银行了解家族信托 [20] - 工银私人银行推出“颐养天年”系列养老特殊目的家族信托，创新嵌入意定监护功能 [20] - 中信保诚人寿联合中信信托创新推出“保险+信托+养老”直付模式 [20] 业务创新：家族办公室服务 - 截至2023年底，超过85%的中资银行私人银行部门建立了独立的家族办公室服务体系，32家银行已设立专属家族信托平台，管理资产规模同比增长41.2%，达1.8万亿元人民币 [22] - 服务模式多元化，主流服务由私人银行、头部券商及第三方财富机构提供 [22] - 兴业银行升级家族办公室业务，建立“人家企”一站式服务体系 [22] - 波士顿咨询集团测算，2025年中国家族办公室在税务筹划上的年均支出将达280万元，较2021年增长4倍 [23] - 家族办公室专家缺口达2.3万人，具备跨境经验的税务律师薪酬涨幅达25% [23] 业务创新：ESG投资与数字化转型 - 截至2025年6月，ESG主题理财存续余额已超3000亿元 [24] - 40岁以下高净值客户ESG配置比例达43%，远高于传统客户的21% [24] - 预计到2025年，至少60%的私人银行机构将采用AI驱动的投顾系统，技术投入规模将突破48亿元人民币，年复合增长率维持在27.3%左右 [4][26] - Top 10私人银行机构中，有8家已实现AI投顾、大数据客户画像与智能资产配置系统的全面部署 [26] - 招商银行“摩羯智投”系统服务客户规模突破86万人 [26] - 理财魔方的AI智能信号2025年信号平均准确率达88.46% [27] 行业发展挑战 - 资管新规深化执行推动合规成本占营业收入比重上升23个百分点 [4][29] - 专业私人银行家需求缺口约2.4万人，人才供需缺口比例达1:8 [4][33] - 全行业持有国际认证私人银行家（CPB）资格的专业人员不足3万人，基层理财顾问持证率低于60% [33] - 顶尖私人银行家年薪普遍在200-300万元区间，但商业银行薪酬体系难以与外资竞争，核心人才流失率年均达18% [33] - 境内私人银行核心交易系统的平均投产年限已达7.2年，远超新加坡同业3.5年的更新周期 [35] - 境内私人银行API开放平台的平均对接成功率仅为68.4%，显著低于香港地区92.7%的水平 [35] 国际比较与借鉴 - 瑞士私人银行管理的资产总额（AUM）预计到2030年将达到4.2万亿美元，年均复合增长率约3.1% [37] - 预计到2030年，超过65%的瑞士私人银行将强制要求高净值客户配置不低于20%的可持续资产 [25][38] - 瑞士私人银行的CFA/CPA持证顾问占比达60%以上，远高于中国的15% [38][48] - 美国私人银行服务业拥有7621家企业，2020-2025年间以5.5%的复合年增长率增长 [40] - 北美市场在2025年占全球私人银行市场的41.2% [40] - 截至2023年底，新加坡本地注册的资产管理规模（AUM）约5.1万亿新元，其中私人银行及家族办公室管理资产占比超过40% [42] - 香港从事私人银行或私人财富管理业务的银行机构2024年共有46家，2025年上半年管理资产总值较2024年底增长14% [45] - 中外私人银行在服务深度、客户黏性、产品丰富度及人才储备方面存在显著差距，中国私人银行客户黏性指数显著低于新加坡（78分）、瑞士（82分）等成熟市场 [47][48] 未来发展趋势与战略建议 - 预计2026至2030年年均复合增长率维持在12%以上，到2030年整体市场规模有望突破3.5万亿元 [4][49] - 到2030年，中国私人银行业务市场集中度将进一步提升，前五大机构市场份额有望从当前的52%扩大至65%以上 [49] - 客户结构从传统企业家群体向新经济创富者、二代接班人及专业人士多元化演进 [31][50] - 预计到2026年，头部机构的智能投顾覆盖率将超过80%，线上化业务办理率将突破90% [50] - 战略转型方向建议从“产品销售导向”向“综合财富解决方案导向”转型 [4][51] - 建议构建开放式生态体系，深化与证券、保险、信托机构的跨业协同 [52][53] - 业务创新重点领域包括财富传承、ESG投资、跨境财富管理及数字化智能化 [54][55]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金实现利润1196.43万元，加权平均基金份额本期利润为0.04元，季度基金净值增长率为3.5% [3] - 截至2025年四季度末，基金规模为3.89亿元，截至2025年1月22日，单位净值为1.286元 [3][17] - 近三个月复权单位净值增长率为-0.63%，在同类621只可比基金中排名588位，近半年增长率为-0.69%，排名607位，近一年增长率为19.68%，在613只同类基金中排名525位 [4] - 基金成立以来夏普比率为1.3198，成立以来最大回撤为10.87%，单季度最大回撤出现在2025年第二季度，为9.1% [9][12] 投资策略与市场观点 - 基金管理人认为，在现金收益率持续下降的背景下，高股息资产的“类固收”属性凸显，成为第四季度相对占优的风格主线，而成长板块则因市场情绪担忧和基本面预期反复而波动加大、表现承压 [3] - 鉴于宏观环境存在不确定性，基金将维持基本面稳定的高分红股份作为主要投资部署，继续看好金融、电信、能源和公用事业等板块，认为这些行业在经济恢复过程中能提供良好的能见度、盈利稳定性并维持高分红 [3] 资产配置与仓位 - 基金成立以来平均股票仓位为85.49%，略低于同类平均的85.83%，股票仓位在2024年上半年末达到最高89.53%，在2024年第三季度末降至最低71.51% [15] - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股分别是中国海洋石油、中国移动、中信银行、中国银行、交通银行、中国石油股份、中国联通、中国石油化工股份、中国宏桥、中国光大银行，显示持股集中度较高且标的稳定 [20] 基金经理信息 - 该基金为偏股混合型基金，基金经理是丁琳，目前管理6只基金 [3] - 在丁琳管理的基金中，截至2025年1月22日，平安消费精选混合A近一年复权单位净值增长率最高，达41.46%，截至2025年1月21日，平安港股通红利优选混合A近一年增长率最低，为13.17% [3]

文章核心观点 - 2025年全球经济呈现通胀回落、增长放缓态势，G10国家（除日本外）进入降息周期，美联储降息推动美元指数单边下行，全球资产表现亮眼，中国资产价值重估趋势开启，慢牛格局形成 [1] - 2026年全球经济或延续弱复苏态势，中国经济增速预计在4.7%~5.0%之间，全球大类资产配置顺序为贵金属、有色金属、权益、债券 [1][3] 2025年全球经济回顾 - 美国“对等关税”政策严重冲击全球多边贸易体系，加剧国际贸易碎片化风险，迫使供应链从追求效率转向强调安全，全球经济增势放缓，预计2025年增长3.2%，较2024年放缓0.1个百分点 [31][36] - 全球主要经济体通胀处于趋势性下行态势，但受美国关税政策扰动下降速度放缓，全球通胀率预计从2024年的5.8%下降至2025年的4.2% [36] - 除日本央行在2025年年内开展2次分别25个基点的加息外，全球主要央行延续宽松货币政策，美联储和欧央行年内分别开展3次和4次降息，合计降息幅度分别为75个基点、100个基点 [36] 2025年中国经济回顾 - 2025年中国经济发展面临外部关税冲击（中国输美商品关税一度加征至145%的历史高点）和内部房地产调整、需求不足等压力，但政府从容应对，国际地位显著提升 [40] - 中国经济数据彰显韧性，截至2025年11月，出口金额累计同比增速达5.4%，前11个月贸易顺差累计额突破万亿美元，创有记录以来最高水平 [40] - “反内卷”措施推动下物价企稳回升，2025年12月CPI同比增长0.8%，核心CPI同比增速连续数月回温至1.2%，PPI同比降幅进一步收窄，M1-M2负剪刀差收窄，资金活化迹象明显 [40] - 2025年前三季度GDP当季同比增速分别录得5.4%、5.2%、4.8%，全年将如期完成5%的既定增长目标 [40] 2025年全球资产表现 - 受全球主要央行宽松货币政策带来的流动性支撑，全球资产表现亮眼，白银、黄金在主升浪狂奔，全球股市全面上涨，美债强于中债，商品市场分化，铜铝上涨而原油成为唯一负收益资产 [1][30] - 全球股市在流动性宽松和“对等关税”利空的对峙中震荡向上，最终流动性宽松利好主导年度趋势，全球股市整体走强 [54] - 主要经济体股市普涨，截至2025年12月末，全年宽基指数（以美元计）中表现前三的是德国DAX指数、万得全A和英国富时100指数，全年分别上涨36.47%、31.89%、29.19% [54] - AI叙事主导行情热点，是全球股市上涨的引擎，A股科创100指数2025年全年涨幅54.63%，美国纳斯达克指数全年涨幅20.36%，连续三年上涨超20%，三年累计涨幅超122% [55] 2026年全球经济展望 - 2026年全球经济或延续弱复苏态势，不确定因素仍存 [1] - 中国经济在积极宏观政策支持下，内需有望企稳回升，供需更趋平衡，预计2026年经济增速在4.7%~5.0%之间 [1][8] - 美国政策不确定性边际降温，美联储降息兼扩表，经济回归潜在增速；欧元区经济基本面无虞，货币宽松可期；英国经济展现韧性，降息指引待明确 [1][8] 2026年权益市场展望 - 中国资产国际化和价值重估持续推进，在“金融强国”目标指引下政策效果显现，估值中枢逐步抬升，慢牛格局基本形成 [9] - 2026年A股受益于内外部流动性宽松、上市公司盈利修复及长期资金入市，慢牛格局更加稳固并有望向长牛演变 [9] - 港股依托香港国际金融中心地位，是全球资金配置人民币资产的核心枢纽，将受益于美元降息和扩表流动性外溢 [9] - 美股上涨依然可期，但美元弱势周期中美股表现或不及非美股市，欧洲和日本股市有望温和攀升，新兴市场整体边际向好但走势分化 [1][9] 2026年债券市场展望 - 美联储多次降息可期，叠加扩表，推动美债收益率中枢下移，但品种分化，短端确定性更高 [10] - 欧洲经济体降息周期与财政空间表现不一，英国债券配置价值较高，德国债券表现稍弱 [10] - 中国宏观基本面延续弱复苏，资金面预计温和偏松，收益率中枢下移但幅度有限，10年期国债收益率震荡区间为1.6%~1.9% [10] 2026年外汇市场展望 - 全球去“美元化”继续演进，美元中枢或将下移 [10] - 非美货币表现分化，欧元、马来西亚林吉特略强，日元、英镑、澳元、印尼盾居中，加元因美国关税、国内政治不确定性和原油价格承压，预计走势偏弱 [10] - 人民币大概率双向波动，兑美元或稳中有升，兑主要非美货币或微幅贬值 [10] 2026年商品市场展望 - 受央行购金、资产配置需求深化及新兴力量崛起等因素驱动，黄金长期上涨核心逻辑依然牢固，预计2026年将保持向上趋势，有望迭创历史新高，但波动将加大 [11] - 白银在金融属性、工业需求及投资需求三重支撑下趋势向上但波动加剧 [11] - AI发展带来铜、铝核心逻辑改变，价格预计延续上行，但短期过快上涨加剧波动风险 [11] - 原油市场供过于求基本面未改变，或围绕成本区间反复震荡；受益于“反内卷”政策，聚酯、工业硅有降产能预期，价格或将修复；碳酸锂供需两旺，价格取决于产能投产与需求增量的边际差 [11] 2026年全球大类资产配置建议 - 2026年全球大类资产配置顺序为贵金属、有色金属、权益、债券 [3][11] - 黄金、白银表现或持续优于铜、铝等有色金属；权益市场中非美股市强于美股；债券领域美债优于中债；原油与中债绝对收益率或居未端 [11] - 具体配置建议：超配A股、港股、美债、黄金、白银、铜、铝、聚酯、工业硅；标配美股、欧股、英股、日股、中债、欧元、马来西亚林吉特、日元、英镑、澳元、印尼盾、人民币；低配美元、加元、原油；碳酸锂先低配，视行情调整为标配 [12]

个人消费贷款财政贴息政策优化升级 - 政策核心为优化实施个人消费贷款财政贴息政策 相比去年8月版本 新政策在多方面优化升级[1] - 政策实施期限延长至今年底[1] - 将信用卡分期业务纳入贴息范围[1] - 拓展可享贴息的消费领域[1] - 提高贴息标准[1] 政策具体优化措施 - 政策期限延长 贴息限额放宽 经办机构增加[3] - 信用卡分期业务可享受贴息[3] - 消费贴息范围更广[3] 金融机构的响应与服务 - 工商银行 农业银行 中国银行 建设银行 交通银行 邮储银行等迅速响应 发布公告优化相关服务[4] - 推动政策红包精准发放 “无感直享”是服务亮点[4] - 以工商银行为例 系统将自动识别账户消费交易 直接从利息中扣减可享受的贴息资金 消费者通常无需另行申请[4] - 去年已签订个人消费贷贴息协议的客户将自动适用最新政策 无需重新签订协议[4] 政策落地效果与市场影响 - 消费金融公司联动电商平台 商家优化“即买即享”消费体验[6] - 在贴息政策带动下 花呗联合天猫平台商家为消费者提供过亿款分期免息商品 并上线“国家贴息”商品专区[6] - 数据显示 专区上线后 某头部实木家具品牌分期成交额同比增长80% 全店成交额同比增长近20%[6] - 一家知名扫地机器人品牌分期成交额增长90% 全店成交额增长超过30%[6] - 金融机构优化服务流程 提升消费体验 推动贴息“无感直享”[6] - 通过降低消费信贷成本 提升居民消费底气和意愿 惠及亿万居民的消费金融“红包雨”将进一步提振消费预期 提升市场“热力值”[6] 政策背景与宏观意义 - 中央经济工作会议部署今年经济工作八项重点任务中 坚持内需主导 建设强大国内市场排在首位[7] - 提振消费是扩大内需的重要方面[7] - 消费者享受高品质产品服务供给 将进一步提升市场活力 增强发展动力 不断巩固拓展经济稳中向好势头[7]

公司专利与技术创新 - 中国银行股份有限公司于2024年取得一项名为“一种多交易达标计算方法、装置、系统、设备及存储介质”的专利，授权公告号为CN115099969B，该专利的申请日期为2022年6月 [1] - 根据天眼查大数据分析，中国银行股份有限公司拥有专利信息5000条，商标信息1474条，以及行政许可255个 [1] 公司基本情况 - 中国银行股份有限公司成立于1983年，总部位于北京市，是一家主要从事货币金融服务的企业 [1] - 公司注册资本为29438779.1241万人民币 [1] - 公司对外投资了16家企业，并参与了5000次招投标项目 [1]

行业动态：医保服务模式创新 - 湖南省医保局与中国银行湖南省分行联合发起“湘医保健康增值服务联盟”，推动医保服务从“保疾病”向“促健康”延伸 [1] - 该联盟已吸引全省数千家机构和门店加盟，将依托“湘医保”服务平台和“云闪付”中银权益专区提供健康增值服务 [1] 公司业务：金融服务与健康生态融合 - 中国银行湖南省分行作为主要合作方，通过其“云闪付”中银权益专区提供口腔、购药、健康消费类优惠券的查询与使用渠道 [1] - 公司参与联合召开活动发布会，并与各市州医保局及中行分支机构、首批联盟成员单位代表共同参与 [1] 市场活动：用户权益与推广 - 首期推出“参保送福袋活动”，向全省基本医保参保人发放包含体检、眼科、口腔、购药、运动健身等5大类共14张优惠券的健康福袋 [1] - 参保人可通过实名登录“湘医保”公众号或App进入专区领取权益，其中体检、眼科类优惠券可在“湘医保”直接使用 [1] - 活动旨在让更广泛、更可及、更优惠的健康服务惠及广大人民群众 [1]

政策核心内容 - 个人消费贷款财政贴息政策执行期延长至2026年12月31日 [6][9][10] - 政策支持范围扩大，将信用卡账单分期业务纳入财政贴息范围 [6][9][11] - 政策优化包括拓展贴息领域，取消单笔5万元及以上消费领域限制 [9][12] - 政策优化包括提高贴息标准，取消单笔消费贴息金额上限500元的要求，并取消每名借款人在一家经办机构可享受5万元以下累计消费贴息上限1000元的要求 [9][12] 银行执行情况 - 包括工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、邮储银行、交通银行、招商银行、兴业银行在内的多家银行已发布公告或进行答疑，落实最新财政贴息政策 [1] - 建设银行明确个人消费贷款财政贴息政策执行期为2025年9月1日至2026年12月31日，信用卡账单分期财政贴息政策执行期为2026年1月1日至2026年12月31日 [6] - 招商银行与兴业银行均宣布自2026年1月1日起，对符合要求的个人消费贷款及信用卡账单分期客户按调整后的贴息政策提供服务 [7][8] - 工商银行、招商银行等表示，此前已签署相关贴息服务协议的客户自2026年1月1日起自动适用最新政策，无需重新签订协议 [7][9][12]

宏观环境与市场演进 - 宏观环境正推动财富管理行业迈向价值深耕阶段 多重因素包括低利率环境、人口结构变化、产业升级与共同富裕导向 [6] - 高净值人群需求正加速从单一的保值增值向综合化、定制化、多元化的财富解决方案演进 [6] 高净值人群结构特征 - 高净值人群结构呈现行业多元与代际分化特征 传统行业仍是财富主力 现代服务业与先进制造业亦构成重要来源 [6] - 从业人群更趋年轻化与高学历化 不同代际在风险偏好、服务期待与沟通方式上差异显著 [6] - 研究样本覆盖超过30个省份 发放问卷超千份 深度访谈超40位高净值人士及资深私人银行从业者 [4] 资产配置特征 - 当前资产配置呈现“境内求稳，境外求进”的突出特征 [6] - 境内配置以理财产品、存款及保险为核心 注重构筑安全垫 [6] - 境外配置更显多元与主动性 股票及另类资产占比更高 区域选择聚焦中国香港、美国、新加坡等成熟市场 [6] 服务需求与行业趋势 - 服务需求正从财富管理延伸至涵盖健康、教育与传承的综合生态 [7] - “个性、专业、安全”已成为高净值人群对财富管理机构的核心品牌诉求 [7] - 传承规划呈现年轻化、前置化趋势 企业家客群推动“家企联动”与跨境综合服务需求持续上升 [7] - 客群分化、需求升级与配置全球化等趋势对财富管理机构的战略定位、服务能力与组织协同提出新要求 [7] 中国银行私人银行实践 - 中国银行私人银行提供涵盖资产配置、财富传承、股权架构设计与激励、税务法律咨询、子女教育及慈善公益等在内的定制化综合服务 [7] - 践行“商行+投行”“境内+境外”“线上+线下”“金融+非金融”的多元化服务模式 聚合集团力量 [7] - 致力于助力企业家客户实现家业与企业的长远协调发展 在财富的稳健保值、增值与妥善传承中创造持久价值 [7] 行业未来展望 - 展望“十五五” 财富管理行业将在服务实体经济、助力共同富裕、守护人民财富等方面承担更重要的使命 [8] - 行业需坚守专业精神 筑牢合规底线 以客户为中心构建开放、协同、有温度的服务生态 [8]