化工板块市场表现 - 反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）早盘走弱后迅速拉升翻红，截至发稿场内价格涨1.15%，冲击日线三连阳 [1][8] - 成份股中，锂电、钾肥、磷化工等板块部分个股涨幅居前，截至发稿浙江龙盛飙涨超9%，三棵树大涨超6%，亚钾国际、和邦生物、新宙邦等涨超4% [1][8] - 基础化工板块获主力资金持续加码，截至发稿单日获主力资金净流入超113亿元，在30个中信一级行业中位居第4 [2][9] - 近5日基础化工板块获主力资金净流入额高达313亿元，在30个中信一级行业中高居第2 [2][9] - 在主力资金净流入排名中，基础化工近5日净流入313.69亿元，仅次于电子行业的684.48亿元，领先于机械、有色金属等行业 [3][10] 机构观点与后市展望 - 东方证券发布研报看好化工行业在多重因素引导下，企业经营策略出现集体转向带来的景气度修复 [3][10] - 该行相对看好两个维度的龙头企业：一是行业份额占比大、话语权高、有较大转变动力的企业；二是具有较大竞争优势、经营策略转变后盈利情况提升较显著的企业 [3][10] - 东方证券主要看好五个方向：MDI、石化、磷化工、PVC和聚酯瓶片 [3][10] - 机构观点来源还包括天风证券2026年1月14日报告《基础化工2026年年度策略：供需逆转、产业重构、价值重估》及华鑫证券2026年1月20日报告《基础化工行业研究：国内汽油、天然气等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向》 [5][12] 化工ETF产品特征 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，成份股覆盖AI算力、反内卷、机器人、新能源等热门主题 [4][11] - 该ETF近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [4][11] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [4][11] - 化工ETF不收取销售服务费，申购或赎回时代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金 [5][12] - 化工ETF联接A申购费率根据金额阶梯设置，赎回费率根据持有时间设置；联接C赎回费率根据持有时间设置，并收取0.2%的销售服务费 [6][12]

公司业务与产品 - 公司生产草甘膦原药产品 其直接客户主要为农药制剂制造商、品牌商和渠道商 [1] - 公司产品通过农业服务商、制剂品牌商和渠道商进入欧盟市场 [1] - 由于上述销售渠道结构 公司较难直接统计在欧盟地区的业务收入占比 [1]

公司2025年度业绩与资产减值概况 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损47,000.00万元至57,000.00万元 但剔除资产减值影响后 归属于上市公司股东的净利润为正 [10][12] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损46,000.00万元至56,000.00万元 [10][12] - 业绩预亏主要系受宏观环境影响 联碱和光伏行业持续低迷以及公司战略性调整 导致计提资产减值损失 [16] 拟计提资产减值准备详情 - 公司拟计提减值准备预计将减少2025年度归属于上市公司股东净利润48,000.00万元至58,000.00万元 [2][5][18] - 拟计提存货跌价准备金额为30,000.00万元至38,000.00万元 主要因纯碱、氯化铵、玻璃、光伏产品市场价格在2025年度持续下跌 [2] - 拟计提固定资产、在建工程减值准备金额为22,000.00万元至25,000.00万元 无形资产减值准备金额为7,500.00万元至8,500.00万元 主要因光伏行业供需失衡及外部政策环境变化导致产品价格短期内难以改善 以及公司对部分光伏业务的战略调整 [3] - 拟计提商誉及相关资产组减值准备金额为5,500.00万元至6,500.00万元 基于对相关业务资产组的减值测试及战略调整 [4] 主营业务表现与未来展望 - 2025年度 公司液体蛋氨酸及磷矿石产、销量同比增加 双甘膦、草甘膦市场景气度回暖 毛利率逐步抬升 上述产品为公司主要利润来源 [19] - 联碱、玻璃、光伏玻璃及组件的行业持续低迷 库存增加 价格持续低位震荡运行 上述产品产生亏损 [19] - 不考虑资产减值因素 预计公司2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为正 [19] - 2026年 公司将推动马边烟峰磷矿产能持续爬升 加快汉源刘家山磷矿的井下工程建设和澳大利亚AEV磷矿的开采、运输 以抓住磷矿行业高景气周期 [19] - 公司计划对双甘膦、草甘膦、蛋氨酸等盈利产品进一步加强成本管控和精细化管理以提升盈利水平 并对部分业务进行战略性调整 [19] 上年同期业绩对比 - 2024年度 公司归属于上市公司股东的净利润为3,146.47万元 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,348.98万元 [14] - 2024年度每股收益为0.0038元 [15]

公司股东行为与业绩预告 - 弘亚数控控股股东计划增持公司股份，金额在3000万元至6000万元之间 [1] - 武汉天源股东计划合计减持不超过公司总股份的2% [1] - 三房巷预计2025年全年净亏损7.60亿元至8.40亿元 [1] - 海优新材预计2025年全年净亏损4.40亿元至5.20亿元 [1] - 和邦生物预计2025年全年净亏损4.70亿元至5.70亿元 [1] - 天合光能预计2025年全年净亏损65.00亿元至75.00亿元 [1] 可转债发行与申购动态 - 龙建转债和艾为转债将于1月22日开放申购 [1] 可转债强制赎回信息 - 福立转债、赛龙转债、天箭转债已公告将强制赎回 [1] - 再22转债最后交易日为2026年1月15日，最后转股日为2026年1月20日，现价237.087元，强赎价100.469元，剩余规模0.033亿元 [4] - 博23转债最后交易日为2026年1月16日，最后转股日为2026年1月21日，现价155.575元，强赎价100.068元，剩余规模0.127亿元 [4] - 沪工转债最后交易日为2026年1月16日，最后转股日为2026年1月21日，现价135.022元，强赎价101.427元，剩余规模0.025亿元 [4] - Z特转债最后交易日为2026年1月19日，最后转股日为2026年1月22日，现价152.147元，强赎价100.100元，剩余规模0.393亿元 [4] - 福蓉转债最后交易日为2026年1月23日，最后转股日为2026年1月28日，现价136.504元，强赎价100.534元，剩余规模2.090亿元 [4] - 华锐转债最后交易日为2026年1月28日，最后转股日为2026年2月2日，现价153.404元，强赎价101.105元，剩余规模2.742亿元 [4] - 崧盛转债最后交易日为2026年2月2日，最后转股日为2026年2月5日，现价163.646元，强赎价100.540元，剩余规模1.732亿元 [4] - 嘉美转债最后交易日为2026年2月2日，最后转股日为2026年2月5日，现价396.000元，强赎价100.893元，剩余规模3.458亿元 [4] - 赛龙转债最后交易日为2026年2月27日，最后转股日为2026年3月4日，现价150.291元，强赎价100.330元，剩余规模2.494亿元 [4] - 天箭转债最后交易日为2026年3月2日，最后转股日为2026年3月5日，现价165.100元，强赎价100.810元，剩余规模4.936亿元 [4] - 广联转债最后交易日为2026年3月3日，最后转股日为2026年3月6日，现价161.850元，强赎价100.960元，剩余规模6.962亿元 [4] - 环旭转债、福立转债、富淼转债的强制赎回最后交易日待公告，现价分别为167.708元、171.796元、141.126元，剩余规模分别为12.164亿元、4.143亿元、3.114亿元 [4] - 奥佳转债最后交易日为2026年2月12日，最后转股日为2026年2月25日，现价110.086元，赎回价（税前）110.000元，剩余规模4.581亿元 [6]

保利发展2025年业绩 - 预计2025年实现归母净利润10.26亿元，同比减少79.49% [1] - 预计2025年实现扣非归母净利润6.28亿元，同比减少85.25% [1] - 营业总收入308.26亿元，同比微降1.09% [2] - 营业利润9.53亿元，利润总额9.72亿元，同比分别下降37.03%和37.59% [2] - 基本每股收益0.09元，加权平均净资产收益率0.52%，同比下降2.01个百分点 [2] - 业绩下滑主因房地产项目结转毛利率同比下降及计提资产减值损失和信用减值损失合计约69亿元 [2] - 计提减值预计减少2025年归母净利润约42亿元，若不考虑该因素，归母净利润约为52亿元 [2] 房地产行业动态 - 万通发展预计2025年归母净利润亏损5亿元至7.5亿元，公司正收缩房地产业务并切入先进数字芯片行业 [21] 光伏行业动态 - 天合光能预计2025年归母净亏损65亿元到75亿元，主因行业供需失衡、竞争加剧及原材料成本上涨 [9] - 公司基于谨慎性原则对长期资产计提减值准备，对业绩产生一定影响 [9] 白酒行业动态 - 水井坊预计2025年归母净利润3.92亿元，同比下降71%，营业收入30.38亿元，同比下降42% [15] - 行业进入深度调整阶段，传统商务消费恢复较缓，行业库存整体处于高位 [15] 煤炭行业动态 - 苏能股份预计2025年归母净利润1.82亿元到2.59亿元，同比减少81%到87% [12] - 业绩下滑主因煤炭销售价格下降、子公司所得税税率变化及终止确认部分递延所得税资产增加所得税费用3.22亿元 [12] 新能源电池材料行业动态 - 湖南裕能预计2025年归母净利润11.50亿元至14.00亿元，同比增长93.75%至135.87% [18] - 业绩增长受益于新能源汽车及储能市场发展带动磷酸盐正极材料需求，产品销量大幅增长 [18] - 2025年下半年主要原材料碳酸锂价格回升，公司一体化布局推进及成本管控提升整体盈利能力 [18] 半导体与电子材料行业动态 - 鼎龙股份预计2025年归母净利润7亿元至7.3亿元，同比增长34.44%至40.20% [20] - 业绩增长得益于半导体材料与显示材料业务强劲增长，以及成本管控深化和精益运营 [20] - 成都华微预计2025年归母净利润2.13亿元至2.55亿元，同比增加74.35%至108.73% [13] - 业绩增长因特种集成电路行业下游需求增加，以及承接多项国家重点科研项目保障了研发投入 [13][14] 检验检测行业动态 - 华测检测预计2025年归母净利润10.13亿元至10.21亿元，同比增长10%至11% [22][23] - 公司深化战略部署，推进服务升级、技术创新和数智化转型，驱动营收与利润双增长 [23] 节能服务行业动态 - 南网能源预计2025年归母净利润3亿元至3.6亿元，同比扭亏为盈 [24] - 业绩改善因节能业务板块巩固拓展，生物质等存量低效资产治理成效显著，减值损失同比大幅减少 [24] 铝加工行业动态 - 明泰铝业预计2025年归母净利润19.5亿元至20亿元，同比增长12%至14% [31] - 公司再生铝产品低碳优势明显，重点进军新能源电池、汽车轻量化、机器人、低空飞行用铝等高端领域 [31] 其他公司业绩预告 - 中国长城预计2025年归母净利润亏损3500万元至7000万元，但较上年同期大幅减亏，主因聚焦主业、优化结构及剥离非核心资产 [10] - 良品铺子预计2025年归母净利润亏损1.2亿元至1.6亿元，亏损同比扩大，主因优化门店结构导致收入下降及毛利率受影响 [11] - 先导基电预计2025年归母净利润亏损9200万元至1.38亿元，同比由盈转亏，尽管营业收入同比增长192.38%至243.98% [16] - 天通股份预计2025年归母净利润亏损1.2亿元至1.7亿元 [17] - 七一二预计2025年归母净利润亏损3.5亿元至5.5亿元 [19] - 方大炭素预计2025年归母净利润6044.33万元至1.01亿元，同比减少45.85%到67.51% [25] - 大唐电信预计2025年归母净利润亏损3900万元至5600万元 [26] - 华建集团预计2025年归母净利润6200万元至8060万元，同比下降79.4%到84.2%，主因新签合同额不及预期及投资利润减少 [27] - 上海石化预计2025年归母净亏损12.89亿元到15.76亿元，同比转亏，主因产品毛利缩减及装置大修 [28] - 和邦生物预计2025年归母净利润亏损4.70亿元至5.70亿元 [30] 资本市场与公司行为 - 汇川技术正筹划发行H股并在香港联交所上市，以推进国际化战略 [3] - 贵研铂业非公开发行股票事项获上交所审核通过，拟募集资金不超过12.91亿元 [4] - 盈方微拟通过发行股份及支付现金方式收购上海肖克利和富士德中国100%股份，预计构成重大资产重组 [5][6] - 江中药业拟将证券简称变更为“华润江中”，因公司名称已完成工商变更 [29] 监管与合规 - ST新动力因股东会决议公告表决结果表述不一致收到深交所监管函 [7] - 正帆科技因总经理会议运作不规范、投资管理不规范收到上海证监局警示函 [8]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月19日，和邦生物在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年6月末，公司持有成 都新朝阳股票270万股。公司不存在通过杨联明委托代持，杨联明也不是公司的一致行动人。 ...

证券日报网讯 1月19日，和邦生物发布公告称，公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润 为-47000.00万元至-57000.00万元，但剔除资产减值影响后，归属于上市公司股东的净利润为正。 （文章来源：证券日报） ...

文章核心观点 - 文章分析了中国草甘膦行业在2026年4月1日出口退税取消政策背景下的竞争格局，并详细梳理了17家相关上市公司的核心优势、应对策略及发展前景 [1][2][3] - 核心逻辑在于，出口退税取消将导致行业成本普遍上升，加速行业洗牌和集中度提升，而具备全产业链布局、成本优势、技术研发、海外渠道及多元化业务结构的龙头企业将更能抵御政策冲击，并有望在行业整合中扩大市场份额 [1][2][3][4][5] 行业政策与市场环境 - 关键政策事件为2026年4月1日草甘膦出口退税取消政策落地，预计将给行业带来成本上涨压力 [1][3][6] - 政策调整预计将引发“抢出口潮”和海外“补库存周期”，为具备成熟海外渠道的公司提供短期订单机会 [1][3][4] - 政策与环保趋严等因素共同作用，将加速行业洗牌，推动市场份额向头部企业集中 [2][8][11] 公司核心竞争力分析 全产业链与成本控制优势 - 兴发集团背靠三峡库区磷矿资源，拥有磷矿-黄磷-草甘膦完整布局，原料成本自主可控，具备显著成本优势 [1][18] - 和邦生物依托西南盐卤资源，构建“双甘膦-草甘膦”一体化产能，上游原料自给率高 [3][19] - 新安股份采用有机硅-草甘膦联产技术，实现资源循环利用，大幅降低综合成本 [5][21] - 利尔化学依托西南地区磷矿和天然气资源，构建了稳定的原料供应体系 [9][25] - 江山股份收购福华通达后产能国内第一，拥有完整的产业链布局 [11][28] 技术研发与产品创新 - 扬农化工是仿生农药龙头，拟除虫菊酯产能全球领先，强大的研发能力支撑传统农药升级和新创制农药突破 [2][19] - 江山股份新创制农药苯嘧草唑获批，为应对草甘膦抗性问题提供技术储备，在专利期内可获超额收益 [11][28] - 安道麦A拥有强大的研发能力和制剂复配技术，在草甘膦抗性管理领域具备独特优势 [8][24] - 诺普信依托制剂复配技术和抗性管理方案提升产品附加值 [10][26] 海外市场与渠道优势 - 润丰股份是国内领先的农药出口型企业，深耕海外市场，与全球主流农化巨头有稳定合作，拥有完善的海外登记资质和渠道 [4][20] - 扬农化工凭借海外完善的登记资质和渠道网络，可快速转向高附加值制剂出口 [2][19] - 江山股份出口占比超60%，依托海外成熟客户渠道，在抢出口潮中优先受益 [11][28] - 安道麦A业务覆盖全球100多个国家和地区，拥有全球化渠道网络和品牌影响力 [8][24] 业务多元化与协同效应 - 兴发集团同步布局有机硅、黑磷等新兴材料，形成草甘膦与新材料双轮驱动，磷硅一体化形成循环经济 [1][18] - 和邦生物布局光伏玻璃等新材料，形成农业与新能源双主业格局，增强抗周期波动韧性 [3][19] - 新安股份的有机硅业务增长为公司提供了抵御行业周期波动的缓冲垫 [5][21] - 红太阳作为吡啶类农药龙头，草甘膦业务与吡啶产业链形成协同，构建独特成本优势 [12][29] 企业应对策略与发展前景 成本压力传导策略 - 具备全产业链或一体化布局的公司，如兴发集团、江山股份、新安股份，可通过协同提价快速传导成本压力 [1][11][5][18][28][21] - 与下游客户有深度合作关系的公司，如泰禾股份、颖泰生物，能够快速将成本压力传导至终端 [6][15][22][32] - 安道麦A等制剂企业可通过高附加值产品的溢价能力来消化成本压力 [8][24] 市场结构调整策略 - 以出口为主的公司，如润丰股份、扬农化工，可快速调整产品结构，转向高附加值制剂出口 [4][2][20][19] - 诺普信、国光股份、中农立华等公司凭借完善的国内渠道和终端服务能力，可快速转向国内市场以缓解出口压力 [10][13][16][26][31][34] 行业整合与份额提升前景 - 在行业集中度提升过程中，扬农化工、润丰股份、安道麦A等公司有望承接中小企业让出的市场份额 [2][4][8][19][20][24] - 兴发集团、泰禾股份、广信股份、颖泰生物、中农联合等公司有望凭借成本优势、产能规模或合规性优势，整合周边中小产能，扩大市场份额 [1][6][11][15][17][18][22][27][32][35] - 江天化学作为中间体供应商，有望受益于行业集中度提升带来的订单集中化 [16][33]

公司对矿业板块发展的战略重视 - 公司非常重视矿业板块的发展 [1] 矿业开发进程的影响因素 - 矿业从进入、增储到开发需要一个过程 特别受气候、环境等天然属性影响 [1] - 以澳洲金矿为例 探矿面积达1千多平方公里 决定了其无法在短期内完成 [1] - 在气候条件适宜、面积较小的区域 探矿进度会显著加快 [1] 具体项目进展对比 - 尼日利亚BCT的探矿工作 公司在2025年完成了除深林保护区外所有区块的地表勘探 [1] - 在尼日利亚BCT项目中有两个区块 公司已提交锡矿的采矿权申请 该进度快得多 [1]

公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-46,000.00 万元至-56,000.00 万元。 格隆汇1月19日丨和邦生物(603077.SH)公布，公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润 为-4.7亿元至-5.7亿元。但剔除资产减值影响后，归属于上市公司股东的净利润为正。 ...