担保事项核心信息 - 四川和邦生物科技股份有限公司为控股子公司武骏重庆光能有限公司提供2亿元人民币连带责任保证 [1] - 担保合同为《最高额保证合同》，保证期间为三年，且无反担保 [1] - 此次担保在前期预计额度内，公司此前已通过相关授权议案 [1] 公司整体担保情况 - 截至公告日，公司及其控股子公司对外担保总额为76.63亿元人民币 [1] - 对外担保总额占公司最近一期经审计净资产的41.14% [1] - 公司目前无逾期担保情况 [1] 公司对担保的评价 - 公司称此次担保符合其整体利益和发展战略 [1] - 公司评估认为此次担保风险可控 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2025年10月十大转债分别为中特转债、山路转债、和邦转债、爱玛转债、兴业转债、闻泰转债、重银转债、天业转债、奥锐转债、渝水转债，报告对各转债对应公司的基本情况、财务数据和公司看点进行了分析[13][23][35] 根据相关目录分别进行总结 中特转债 - 公司为全球领先特殊钢材料制造企业，有五家专业精品特殊钢材料生产基地等，形成沿海沿江产业链战略布局[13] - 2024年营收1092.03亿元（同比 -4.22%），归母净利润51.26亿元（同比 -10.41%）；2025年上半年营收547.15亿元（同比 -4.02%），归母净利润27.98亿元（同比 +2.67%）[13] - 看点为全球品种规格最全特钢企业之一，产能规模大，核心产品市占率高；覆盖完整产业链，成本管控能力领先；积极谋求外延式扩张机会，大股东承诺注入资产扩大市场份额[14] 山路转债 - 以路桥工程施工与养护施工为主营业务，拓展多领域，有完善业务和管理体系，能提供一站式综合服务[23] - 2024年营收713.48亿元（同比 -2.3%），归母净利润23.22亿元（同比 +1.47%）；2025年上半年营收285.75亿元（同比 +0.26%），归母净利润10.29亿元（同比 +0.89%）[23] - 看点是实控人为山东省国资委，有中特估概念；化债背景下资产负债表等有提升空间；受益于山东省十四五规划，有望中标省内重大项目；把握一带一路机遇，开拓新国别[24] 和邦转债 - 拥有盐矿、磷矿和天然气供应优势，业务从单一发展到多领域，完成化工、农业、光伏三大领域布局[35] - 2024年营收85.47亿元（同比 -3.13%），归母净利润0.31亿元（同比 -97.55%）；2025年上半年营收39.21亿元（同比 -19.13%），归母净利润0.52亿元（同比 -73.07%）[35] - 看点是磷矿有产量和利润贡献，盐矿盈利稳定；液体蛋氨酸产能和产量可观，是主要利润贡献点之一[36] 爱玛转债 - 电动两轮车行业龙头企业，主要产品为电动两轮车，自行研发生产，通过经销商销售并提供售后[45] - 2024年营收216.06亿元（同比 +2.71%），归母净利润19.88亿元（同比 +5.68%）；2025年上半年营收130.31亿元（同比 +23.04%），归母净利润12.13亿元（同比 +27.56%）[45] - 看点是以旧换新国补贴有望延续刺激需求，渠道布局广泛；新国标实施后可能有扶持政策；毛利率有改善空间，新国标对头部企业更友好[46] 兴业转债 - 首批股份制商业银行之一，拥有最多金融牌照，已演进为现代金融服务集团[54] - 2024年营收2122.26亿元（同比 +0.66%），归母净利润772.05亿元（同比 +0.12%）；2025年上半年营收1104.58亿元（同比 -2.29%），归母净利润431.41亿元（同比 +0.21%）[54] - 看点是资产质量总体稳定，不良贷款率和拨备覆盖率保持较好水平；规模稳定增长，总资产、客户数量增加[55] 闻泰转债 - 全球领先半导体企业，采用IDM模式，提供半导体相关产品研发设计等服务[66] - 2024年营收735.98亿元（同比 +20.23%），归母净利润 -28.33亿元（同比 -339.83%）；2025年上半年营收253.41亿元（同比 -24.56%），归母净利润4.74亿元（同比 +237.36%）[66] - 看点是2025年上半年剥离子公司聚焦半导体主业，业务收入、毛利率和净利率增强；汽车领域收入占比高，消费电子领域下半年进入旺季[67] 重银转债 - 长江上游和西南地区最早地方性股份制商业银行，首家在港上市城商行，入选银监会城商行“领头羊”计划[77] - 2024年营收136.79亿元（同比 +3.54%），归母净利润51.17亿元（同比 +3.8%）；2025年上半年营收76.59亿元（同比 +7%），归母净利润31.9亿元（同比 +5.39%）[77] - 看点是成渝双城经济圈为国家级战略，经济增长动力强；资产规模稳定增长；紧跟国家战略，调整信贷策略，强化风险防控[78] 天业转债 - 新疆生产建设兵团工业企业第一股，中国氯碱化工领军企业，形成一体化产业联动式绿色环保型循环经济产业链[89] - 2024年营收111.56亿元（同比 -2.7%），归母净利润0.68亿元（同比 +108.83%）；2025年上半年营收51.6亿元（同比 -0.98%），归母净利润 -0.09亿元（同比 -228.22%）[89] - 看点是片碱生产成本固定，烧碱价格有变动得益于原料成本下降；计划增加分红频率，集团有煤矿项目推进[90] 奥锐转债 - 专注复杂原料药、制剂研发生产销售企业，在多领域占据领先地位，较早成功研发生产多种原料药和中间体[100] - 2024年营收14.76亿元（同比 +16.89%），归母净利润3.55亿元（同比 +22.59%）；2025年上半年营收8.22亿元（同比 +12.5%），归母净利润2.35亿元（同比 +24.55%）[100] - 看点是完善优化经销商网络，借助集采加速终端覆盖；制剂产品逐步上量，拓展海外市场；拥有优质客户资源[101] 渝水转债 - 重庆市最大供排水一体化经营企业，享有供排水特许经营权，在当地市场垄断地位稳固[108] - 2024年营收69.99亿元（同比 -3.52%），归母净利润7.85亿元（同比 -27.88%）；2025年上半年营收35.19亿元（同比 +7.16%），归母净利润4.58亿元（同比 +10.06%）[108] - 看点是在重庆主城区有特许经营权，供排水业务稳定；收购项目巩固本地市占率，拓展外省业务；成本控制有效，智能厂覆盖率提升，单耗下降[109]

市场表现 - 上证指数于10月9日突破3900点整数关口并延续上涨态势 [1] - 中证石化产业指数持续上涨约2.4% [1] - 成分股中杭氧股份和邦生物涨停盐湖股份涨超7%云天化涨超5%兴发集团华峰化学藏格矿业等跟涨 [1] - 石化ETF（159731）跟随指数上涨 [1] 行业前景与政策影响 - 化工行业老旧产能淘汰工作的实施有望引领行业供给侧优化并推动设备更新增强装置竞争力 [1] - 8月规模以上工业企业利润总额同比+20.4%较7月的-1.5%显著扭转成为工业经济企稳关键信号 [1] - 该增长受低基数影响更依赖宏观政策组合拳反内卷政策成效突出通过规范竞争秩序遏制汽车和光伏等领域无序价格战推动工业价格回归合理区间 [1] 相关产品概况 - 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数 [1] - 指数行业分布为基础化工行业占比61.93%石油石化行业占比30.84% [1] - 前十大权重股为万华化学中国石油盐湖股份中国石化中国海油巨化股份藏格矿业金发科技华鲁恒升和宝丰能源合计占比55.12% [1]

成交表现 - 成交额达13.70亿元，创2024年12月9日以来新高 [1] - 最新股价上涨9.13% [1] - 换手率为6.95% [1]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）盘中场内价格涨幅一度达到2.12%，收盘上涨1.72%，实现日线五连阳 [1] - 部分成份股表现突出，和邦生物、新宙邦大涨超6%，圣泉集团、多氟多涨超5%，中核钛白、彤程新材、藏格矿业等跟涨超4% [1] - 三季度细分化工指数累计涨幅达26.84%，显著优于同期上证指数的12.73%和沪深300指数的17.9% [2][4] 行业基本面与政策驱动 - 行业反内卷工作推进，监管部门对新增落后产能审批控制，有望加速低效产能出清，优化供需结构，实现盈利修复 [2] - 近期草铵膦、锦纶、涤纶长丝等细分行业企业开始呼吁合作共赢与行业协同 [2] - 政策引导落后产能退出，如炼化、纯碱等板块，同时鼓励延链强链补链，如氟化工、改性塑料、PEEK等板块 [3] 机构观点与投资机会 - 东海证券认为，国内政策频繁提及供给侧要求，海外方面因成本上涨和亚洲产能冲击，欧美企业有关停和产能退出事件，短期地缘摩擦增加供应不确定性，长期看中国化工企业凭借成本和技术优势有望重塑全球产业格局 [6] - 中原证券建议关注受益于反内卷政策、供给端改善空间大、盈利弹性较大的板块，如农药、有机硅、涤纶长丝行业，以及在美联储降息背景下具有较强资源属性的钾肥和磷化工行业 [6] - 中国银河证券建议关注行业自律反内卷的涤纶长丝、有机硅、农药等板块，以及扬帆出海的钾肥、轮胎等板块 [3] 估值水平与配置价值 - 截至9月29日，细分化工指数市净率为2.31倍，位于近10年来38.55%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [5] - 化工ETF（516020）近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [6]

文章核心观点 - 截至9月30日收盘，深沪北市场共有75只个股出现连续5日或以上主力资金净流入现象，显示资金对这些公司存在持续性的买入兴趣 [1] - 寒武纪-U以连续30日主力资金净流入、累计净流入41.92亿元的表现最为突出，成为资金流入持续时间最长、总规模最大的个股 [1] - 和邦生物在主力资金净流入占成交额的比例方面排名居首，占比达13.89%，显示其资金流入的强度最高 [1] 主力资金净流入持续时间排名 - 寒武纪-U连续主力资金净流入天数达30日，在所有个股中排名第一 [1] - 中南传媒、振德医疗、福建水泥均连续8日主力资金净流入，并列持续时间第二 [1][2] - 燕东微、咸亨国际连续7日主力资金净流入 [1][2] - 盛屯矿业、正泰电器、许继电气、长沙银行、德迈仕、英派斯均连续6日主力资金净流入 [1][2] 主力资金净流入总规模排名 - 寒武纪-U连续30日累计净流入主力资金41.92亿元，净流入规模最大 [1] - 华友钴业近5日累计净流入18.29亿元，净流入规模位列第二 [1] - 洛阳钼业近5日累计净流入16.81亿元，净流入规模位列第三 [1] - 盛屯矿业近6日累计净流入6.55亿元，天齐锂业近5日累计净流入5.76亿元 [1] 主力资金净流入占成交额比例排名 - 和邦生物近5日主力资金净流入占成交额比例高达13.89%，占比排名居首 [1] - 浙海德曼该比例达10.74%，中南传媒该比例达10.70%，长沙银行该比例达9.30% [1][2] - 福建水泥该比例达9.54%，麦迪科技该比例达8.55%，振德医疗该比例达7.29% [1][2] 个股期间累计涨跌幅表现 - 聚辰股份近5日累计上涨35.39%，寒武纪-U累计上涨41.87% [1] - 华友钴业累计上涨25.57%，洛阳钼业累计上涨25.40%，盛屯矿业累计上涨26.16% [1] - 德方纳米累计上涨23.39%，燕东微累计上涨21.21%，东方电缆累计上涨18.05% [1][2] - 太阳纸业近5日累计下跌0.69%，是统计中少数出现下跌的个股 [2]

板块整体表现 - 农化制品板块当日上涨1.86%，表现优于大盘，上证指数和深证成指分别上涨0.52%和0.35% [1] - 板块内个股普涨，领涨股蓝丰生化涨停，涨幅达10.05% [1] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入7383.01万元，但游资资金净流出1.81亿元 [2] 领涨个股表现 - 蓝丰生化收盘价10.40元，涨幅10.05%，成交量42.34万手，成交额4.38亿元 [1] - 丰山集团收盘价17.28元，涨幅9.99%，成交量10.27万手，成交额1.76亿元 [1] - 和邦生物收盘价2.08元，涨幅6.67%，成交量520.46万手，成交额10.90亿元，主力资金净流入2.14亿元，净占比19.64% [1][3] 资金流向分析 - 和邦生物获得主力资金大幅净流入2.14亿元，净流入占比高达19.64% [3] - 云天化主力资金净流入9651.94万元，净占比8.13%，但游资净流出7108.68万元 [3] - 兴发集团主力资金净流入3508.09万元，净占比4.97% [3] - 板块散户资金净流入1.07亿元，与主力资金流向形成互补 [2] 下跌个股情况 - 绿亭科技跌幅最大，下跌1.63%，收盘价9.04元，成交额1860.57万元 [2] - 跌幅榜个股普遍成交额较低，多数个股成交额在数千万级别 [2] - 部分下跌个股如中旗股份、大木股份等跌幅均小于1%，表现相对平稳 [2]

化工板块市场表现 - 化工板块在9月30日午后继续拉升，反映板块整体走势的化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达1.72%，截至发稿上涨1.59% [1] - 成份股中，和邦生物、圣泉集团双双大涨超6%，多氟多、新宙邦、中核钛白涨超5%，彤程新材、杭氧股份等跟涨超4% [1] - 截至9月29日收盘，化工ETF标的指数细分化工指数市净率为2.31倍，位于近10年来38.55%分位点的低位 [3] 细分领域与个股表现 - 纯碱、合成树脂、氟化工、锂电等板块部分个股涨幅居前 [1] - 具体领涨个股包括和邦生物（涨超6%）、圣泉集团（涨超6%）、多氟多（涨超5%）、新宙邦（涨超5%）、中核钛白（涨超5%）等 [1] 行业发展趋势与催化剂 - 全固态电池智能制造平台近日正式成立，由国内锂电设备企业共同组建，产业技术持续迭代 [2] - 全球固态电池产业已从实验室研发进展到商业化落地关键阶段，中国政策支持力度大，2027年前后有望实现全固态电池小批量生产 [3] - 长期来看，中国化工产业链竞争优势明显，凭借成本优势和技术实力，企业正迅速填补国际供应链空白，有望重塑全球产业格局 [5] 机构投资观点与建议 - 投资思路建议关注受益于反内卷政策、供给端改善空间大、行业盈利弹性较大的板块，如农药、有机硅、涤纶长丝行业 [4] - 同时建议关注美联储降息背景下具有较强资源属性的钾肥和磷化工行业 [4] - 国家政策端对供给侧要求频繁提及，海外方面原料成本上涨及亚洲产能冲击导致欧美化工企业出现关停、产能退出事件 [5] 投资工具与布局策略 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域 [6] - 该ETF近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位兼顾磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [6] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [6]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）盘中价格一度上涨1.32%，截至发稿上涨0.66% [1] - 多氟多、和邦生物股价飙涨超7%，圣泉集团、彤程新材、藏格矿业等大涨超3% [1] - 盐湖股份、航锦科技、恩捷股份等多股跟涨超2% [1] - 氟化工、纯碱、锂电、合成树脂等板块部分个股涨幅居前 [1] 行业政策与需求驱动 - 工信部提出实施新一轮汽车行业稳增长工作方案，优化新能源汽车车辆购置税、车船税等优惠措施 [2] - 政策包括深入推进新能源汽车下乡，公共领域车辆全面电动化试点，以及县域充换电设施补短板试点 [2] - 国家政策端对供给侧要求（"反内卷"）频繁提及，各子行业陆续出台淘汰落后产能政策细则 [4] - 需求端美国关税冲击影响告一段落，预计行业供需有望持续改善 [4] 产业链投资与技术进展 - 2025年1—8月，中国锂电产业链投资额快速增长，固态电池成为最热门的投资赛道 [3] - 固态电池产业化进程显著提速，设备公司从今年6月起开始陆续给下游厂商交付固态电池相关设备 [3] - 设备端作为整个产业资本开支的最上游，或将率先受益 [3] 行业估值与全球格局 - 截至9月29日收盘，化工ETF标的指数细分化工指数市净率为2.31倍，位于近10年来38.55%分位点的低位 [3] - 海外方面，上涨的原料成本及亚洲产能冲击，导致欧美化工企业近期多经历关停、产能退出等事件 [4] - 长期来看，中国化工企业凭借显著的成本优势和技术实力，有望重塑全球化工产业格局 [4] 投资工具与布局策略 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域 [5] - 该ETF近5成仓位集中于大市值龙头股，如万华化学、盐湖股份，其余5成仓位布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [5]

股价表现 - 2025年9月30日，和邦生物（sh603077）触及涨停，涨停价为2.15元，涨幅达10.26% [1] - 公司总市值和流通市值均为189.87亿元，总成交额为6.56亿元 [1] 涨停驱动因素：战略转型与资源布局 - 公司正从传统化工向"化工 + 资源"双轮驱动转型，已获得40宗矿权，其中包括22个锂矿探矿权 [1] - 马边磷矿已开始贡献利润，未来产能释放可期，矿产资源的战略布局为公司带来潜在业绩增长空间 [1] 涨停驱动因素：核心业务表现 - 蛋氨酸业务表现亮眼，销量同比大幅上升72.58%，销售价格维持高位，实现量价齐升 [1] - 该业务的良好表现对公司整体业绩有积极贡献，是刺激股价的重要因素 [1] 涨停驱动因素：融资与项目进展 - 公司成功发行46亿元可转债，为年产50万吨双甘膦项目提供了充足的资金保障，助力业务发展 [1] 行业与技术面分析 - 当日化工板块部分个股表现活跃，公司所在的化工细分领域有一定资金流入 [1] - 从技术面看，该股MACD指标在近日出现金叉迹象，短期技术形态向好，吸引了技术派投资者买入 [1]