格隆汇11月3日丨圣晖集成(603163.SH)公布，近日，公司收到股东苏州圣展发来的《关于提前终止减持 计划暨股份减持结果告知函》，苏州圣展自2025年10月20日至2025年10月31日期间通过集中竞价方式共 计减持公司股份56.55万股，占公司股份总数的0.5655%。苏州圣展决定提前终止本次减持计划。 截至本公告披露日，苏州圣展持有公司股票共计131.48万股，占公司目前总股本比例1.31475%。 ...

减持情况 - 减持前苏州圣展持股1,880,250股，占比1.88025%[2] - 2025年9月19日披露拟减持不超620,000股，不超0.62%[3] - 10月20 - 31日减持565,500股，占比0.5655%[3] - 提前终止减持计划[3] - 截至公告日持股1,314,750股，占比1.31475%[3] - 减持价格43.61 - 48.32元/股[5] - 减持总金额25,112,336元[5] - 未完成减持数量54,500股[5] 持股来源 - 苏州圣展IPO前持股1,504,200股，2023年转增376,050股[6]

股东减持计划执行情况 - 股东苏州圣展原计划减持公司股份不超过62万股，占公司总股本的0.62% [1] - 实际减持期间为2025年10月20日至2025月31日，通过集中竞价方式减持56.55万股，占公司股份总数的0.5655% [1] - 本次减持后，剩余未减持股份数量为5.45万股 [1] 股东持股变动及计划调整 - 本次减持计划完成后，苏州圣展持有公司股票数量为131.48万股，占公司目前总股本比例为1.31475% [1] - 苏州圣展决定提前终止本次减持计划 [1]

板块整体表现 - 11月3日专业工程板块整体上涨1.42%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.55%，深证成指上涨0.19% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股涨幅显著，其中上海港湾、亚翔集成、圣晖集成、东华科技均以约10%的涨幅涨停 [1] - 板块资金流向呈现主力资金净流入5859.66万元，游资资金净流出1.34亿元，散户资金净流入7528.99万元的格局 [2] 领涨个股表现 - 上海港湾（605598）收盘价33.18元，涨幅10.01%，成交额2.55亿元，主力资金净流入3386.49万元，净占比13.36% [1][3] - 亚翔集成（603929）收盘价46.71元，涨幅10.01%，成交额2.11亿元，主力资金净流入3548.19万元，净占比17.78% [1][3] - 圣晖集成（603163）收盘价50.49元，涨幅10.00%，成交额4.02亿元，主力资金净流入4362.47万元，净占比12.63% [1][3] - 东华科技（002140）收盘价12.89元，涨幅9.98%，成交额5.05亿元，主力资金净流入1.23亿元，为板块最高，净占比达24.91% [1][3] 领跌个股表现 - 时空科技（605178）收盘价63.85元，跌幅8.56%，为板块中跌幅最大个股，成交额13.23亿元 [2] - 爱曼股份（605289）收盘价63.95元，跌幅5.61%，成交额2661万元 [2] - 自甲科技（920057）收盘价7.45元，跌幅1.46%，成交额2488.73万元 [2] 个股资金流向 - 东华科技获得主力资金净流入1.23亿元，净占比24.91%，但同时遭遇游资净流出5555.50万元和散户净流出6710.06万元 [3] - 部分个股呈现主力与游资资金流向背离，例如圣晖集成主力净流入4362.47万元，而游资净流出4735.42万元 [3] - 上海港湾主力资金净流入3386.49万元，游资呈现小额净流入138.27万元 [3]

公司股价表现 - 11月3日股价上涨5.12%，报收48.25元/股 [1] - 当日成交额为8801.71万元，换手率为1.86% [1] - 公司总市值为48.25亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为圣晖系统集成集团股份有限公司，位于江苏省苏州高新区 [1] - 公司成立于2003年9月3日，于2022年10月13日上市 [1] - 主营业务是为IC半导体、光电等高技术产业提供洁净室工程服务 [1] - 洁净室工程业务贡献了64.36%的主营业务收入，其他机电安装工程占比31.78% [1] 基金持仓情况 - 国都证券旗下基金“国都聚成（011389）”在三季度重仓持有圣晖集成1万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为3.9%，为基金第四大重仓股 [2] - 基于11月3日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约为2.35万元 [2] - 该基金成立于2021年3月25日，最新规模为1166.62万元 [2]

行业投资评级 - 行业评级为强于大市，并维持该评级 [4] 核心观点 - 本周CS建筑板块下跌1.35%，跑输沪深300指数1.11个百分点，并购重组及科技相关个股涨幅居前 [1] - 25年前三季度CS建筑板块营业收入同比下降5.10%，归母净利润同比下降9.53%，收入降幅与24年前三季度基本持平，利润降幅收窄2.98个百分点 [1][12] - 25年第三季度单季收入同比下降4.24%，环比25年第二季度增速提升0.81个百分点；单季归母净利润同比下降17.52%，环比下降14.39个百分点，费用率增加对利润造成蚕食 [1][12] - 业绩超预期板块集中于下游高景气的半导体洁净室领域，中西部区域地方国企如四川路桥、新疆交建、西藏天路业绩超预期，中国化学等央企利润增长显现韧性，精工钢构等转型出海民企盈利能力改善明显 [1] 子板块表现总结 基建央企 - 25年前三季度收入保持正增长的仅中国电建（3.05%）、中国化学（1.26%）、中国能建（9.62%）三家公司；归母净利润实现正增长的仅中国化学（10.28%） [2][15][18] - 25年第三季度单季收入实现正增长的有中国电建（3.84%）、中国化学（4.32%）、中国能建（10.48%）；单季归母净利润实现正增长的有中国化学（13.21%）、中国铁建（8.34%） [2][15][18] - 现金流改善显著，25年前三季度中国建筑、中国电建、中国中冶、中国铁建、中国交建经营性现金流净额同比分别提升75.30亿元、98.93亿元、113.45亿元、92.61亿元、112.38亿元 [15][18] - 中国建筑股息率达5.00%，为板块最高 [2][15] 国际工程 - 25年前三季度中材国际实现收入正增长3.99%，其中25年第三季度单季收入同比增长4.48%，增长态势较好；其余四家国际工程公司收入和利润承压明显 [2][18] - 中钢国际25年前三季度毛利率同比提升2.87个百分点，净利率提升1.02个百分点 [18] - 中钢国际、中工国际、中铝国际25年前三季度经营性现金流净额同比分别提升27.74亿元、23.62亿元、21.68亿元 [18] - 中材国际和中钢国际当前股息率分别为4.76%和4.67%，高股息特征凸显 [2][18] 地方国企 - 25年前三季度收入和利润均取得正增长的地方国企主要有四川路桥、西藏天路、新疆交建 [2][21] - 新疆交建25年前三季度收入和归母净利润同比增速分别为38.58%和147.73%；四川路桥25年第三季度单季收入和归母净利润增速分别为14.00%和59.72% [2][21] - 安徽建工、上海建工、龙建股份、西藏天路四家地方国企毛利率和净利率同比均有所提升 [21] - 山东路桥、四川路桥、安徽建工、上海建工25年前三季度经营性现金流净额同比分别提升46.41亿元、53.70亿元、32.88亿元、57.30亿元 [21] - 安徽建工、四川路桥、隧道股份股息率较高，分别为5.69%、4.37%、4.85% [21] - 中西部基建景气度高，四川路桥25年以来基建订单同比增速连续三个季度超25% [21] 专业工程 - 板块内公司经营情况分化明显，半导体洁净室领域的圣晖集成和钢结构出海民企精工钢构业绩表现突出 [2][19] - 精工钢构25年前三季度收入和归母净利润增速分别为20.85%和24.02%，25年第三季度归母净利润增速达18.57%；圣晖集成25年第三季度单季收入和归母净利润增速分别为59.40%和93.89% [2][19] - 亚翔集成25年前三季度毛利率同比提升8.81个百分点，净利率提升4.22个百分点 [19] - 精工钢构、圣晖集成、上海港湾25年前三季度经营性现金流净额同比分别提升5.33亿元、0.99亿元、1.37亿元 [20] - 江河集团、三维化学当前股息率分别为7.10%和4.79%；精工钢构公布2025-2027年股东回报计划，承诺现金分红比例不低于年度净利润70%或金额不低于4亿元的孰高值 [20] 本周行情回顾 - 本周（10月27日至10月31日）建筑指数下跌1.35%，沪深300指数下跌0.24%，建筑板块跑输大盘1.11个百分点 [3][23] - 子板块中建筑装修涨幅居前；个股涨幅靠前的有时空科技（+61.1%）、*ST宝鹰（+27.8%）、*ST东易（+15.4%）、永福股份（+14.2%）、园林股份（+12.1%） [3][23] 投资建议 - 关注基建预期边际回暖及反内卷投资主线，重点推荐区域高景气的弹性地方国企如四川路桥、浙江交科、安徽建工、山东路桥等，以及建筑央企中国交建、中国中铁、中国建筑、中国铁建等 [29] - 重视核电板块高景气，推荐利柏特、中国核建；关注算力板块如甘咨询、宁波建工；洁净室板块推荐柏诚股份、圣晖集成，关注亚翔集成 [31][32][33] - 关注重大水电工程、深海经济、低空经济等主题性投资机会，涉及中国电建、中国能建、中油工程、苏交科等公司 [34]

公司基本情况 - 公司成立于2003年9月3日，于2022年10月13日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为江苏省苏州 [1] - 公司是台资洁净室工程服务商，在海外市场运作经验丰富，主要为高科技产业提供洁净室工程服务 [1] - 公司主要从事IC半导体、光电等高科技产业的洁净室工程服务业务 [1] 经营业绩 - 2025年三季度，公司营业收入为21.16亿元，行业排名第8位，行业平均营收为206.75亿元 [2] - 公司主营业务构成中，洁净室工程收入8.34亿元，占比64.36%，其他机电安装工程收入4.12亿元，占比31.78% [2] - 2025年三季度公司净利润为1亿元，行业排名第8位，行业平均净利润为3.15亿元 [2] - 2025年前三季度累计营收21.16亿元，同比增长46%，累计归母净利润0.96亿元，同比增长29% [5] - 2025年第三季度单季度收入8.21亿元，同比增长59.4%，归母净利润为0.33亿元，同比增长93.9% [6] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为49.71%，低于行业平均的61.18% [3] - 2025年三季度公司毛利率为9.41%，低于行业平均的16.47% [3] - 公司2025年前三季度毛利率为9.4%，同比下降2.94个百分点，第三季度单季度毛利率8.56%，同比下降1.76个百分点 [6] - 公司2025年前三季度期间费用率为2.88%，同比下降2.23个百分点 [6] 订单情况 - 公司当前在手订单充沛，2025年上半年新签订单金额22.51亿元，同比增长70% [5] - 截至2025年三季度末，公司在手订单22.14亿元，同比增长21% [5] - 分行业看，IC半导体行业在手订单16.33亿元，同比增长103%，精密制造行业在手订单4.64亿元，同比下降42%，光电及其他行业在手订单1.17亿元，同比下降46% [6] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.28万户，较上期增加39.35% [5] - 户均持有流通A股数量为2726.5股，较上期减少28.24% [5] - 控股股东为Sheng Huei International CO Ltd，公司无实际控制人 [4] 管理层薪酬 - 董事长梁进利2024年薪酬49.01万元，2023年薪酬48.57万元，同比增加0.44万元 [4] - 总经理朱启华2024年薪酬94.26万元，2023年薪酬108.85万元，同比减少14.59万元 [4] 机构评级与预测 - 国信证券预测公司2025-2027年归母净利润为1.42亿元、2.06亿元、3.05亿元，同比增长24.1%、45.4%、47.9%，维持"优于大市"评级 [5] - 天风证券预计公司2025-2027年归母净利润为1.34亿元、1.7亿元、2亿元，对应市盈率分别为32倍、26倍、22倍，维持"买入"评级 [6]

股东会与经营范围 - 2025年第二次临时股东会11月7日14:30召开，地点为公司会议室，方式为现场和网络投票结合[8] - 公司拟新增“特种设备安装改造修理”经营范围[12] 公司章程与制度 - 公司章程修订内容详见2025年10月18日上海证券交易所网站公告[13] - 需修订《独立董事工作制度》《募集资金管理制度》[14] 独立董事规定 - 独立董事占董事会成员比例不得低于1/3，且至少含1名会计专业人士[20][25] - 审计委员会独立董事过半数，由会计专业独立董事任召集人[20] - 提名、薪酬与考核委员会中独立董事过半数并担任召集人[20] - 特定股东及其亲属不得担任独立董事[23] - 董事会、持股1%以上股东可提独立董事候选人[25] - 独立董事连续任职不超6年，满6年36个月内不得被提名[27] - 股东会选举两名以上独立董事实行累积投票制，中小股东表决单独计票披露[27] - 独立董事任期届满前被解除应披露理由，有异议也披露[27] - 独立董事辞职或被解除致比例不符或缺会计专业人士，60日内补选[28][33] - 独立董事连续两次未出席董事会且不委托他人，30日内提议解除职务[33] - 独立董事工作记录及资料保存至少10年[39] - 独立董事年度述职报告最迟在年度股东会通知时披露[40] - 独立董事每年现场工作不少于15日[41] - 董事会专门委员会会议前3日提供资料信息[45] - 董事会及专门委员会会议资料保存至少10年[45] - 关联交易等事项经全体独立董事过半数同意提交董事会审议[37] - 独立董事专门会议由过半数推举一人召集主持[36] - 独立董事年度述职报告含出席、履职情况等内容[42] - 公司为独立董事提供工作条件和人员支持，保障知情权[45] - 公司承担独立董事聘请专业机构及行权费用[48] - 独立董事津贴标准董事会制订，股东会审议并年报披露[48] - 公司可建立独立董事责任保险制度[48] - 独立董事证明履职且符合情形可不行政处罚，提前发现报告免罚[52] 募集资金管理 - 《募集资金管理制度》修订“股东大会”为“股东会”，“监事会”为“审计委员会”[54] - 董事、高管确保募集资金安全，不得改变用途[54] - 控股股东及关联人不得占用募集资金，占用需归还披露[54] - 募集资金到账一个月内签三方监管协议[55] - 1次或12个月内累计支取超5000万元且达净额20%通知保荐机构[55] - 商业银行3次未配合可终止协议注销专户[56] - 募投项目搁置超1年重新论证可行性并披露[57] - 超期限投入未达50%重新论证募投项目[57] - 自筹资金预先投入可6个月内置换[59] - 闲置募集资金现金管理产品期限不超12个月，经审议公告[60] - 闲置募集资金临时补充流动资金期限不超12个月，经审议公告[61] - 12个月内累计使用超募资金永久补充流动资金或还贷不超30%[62] - 超募资金使用计划结项时明确并投入[62] - 闲置超募资金现金管理或补充流动资金说明必要合理，经审议公告[62] - 募投项目延期经审议披露[63] - 改变募集资金用途经决议审议披露[64] - 超募资金用于项目投资主营业务，分析可行性披露[63] - 变更募投项目投资主营业务，分析可行性提效益[65] 关联交易与担保 - 与关联自然人30万元以上、关联法人300万元以上且占净资产0.5%以上关联交易经独立董事同意董事会审议[66] - 30万元以下（含）、300万元以下（含）关联交易由董事长决定[66][67] - 与董事、高管及其配偶关联交易提交股东会审议[67] - 与关联人3000万元以上且占净资产5%以上关联交易经认可审议提交股东会[67] - 为关联人担保经董事会审议提交股东会[67] - 董事关联事项无表决权，董事会过半数无关联董事出席，决议经无关联董事过半数通过[67] - 董事会审议关联交易关联董事回避表决[68] - 股东会决议关联交易关联股东回避[68] - 关联股东包括交易对方等多种情况[68][69]

公司股价表现 - 10月29日公司股价上涨5.36%至49.50元/股 [1] - 当日成交额达2.73亿元 换手率为5.75% [1] - 公司总市值为49.50亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为圣晖系统集成集团股份有限公司 位于江苏省苏州市 [1] - 公司成立于2003年9月3日 于2022年10月13日上市 [1] - 公司主营业务是为IC半导体、光电等高科技产业提供洁净室工程服务 [1] - 主营业务收入构成为：洁净室工程64.36% 其他机电安装工程31.78% 设备销售3.74% 其他(补充)0.11% [1] 基金持仓情况 - 国都证券旗下基金国都聚成（011389）三季度持有公司股票1万股 占基金净值比例为3.9% 为第四大重仓股 [2] - 基于股价上涨测算 该基金当日浮盈约2.52万元 [2] - 国都聚成基金成立于2021年3月25日 最新规模为1166.62万元 [2] - 该基金今年以来收益率为10.43% 近一年收益率为8.74% 成立以来亏损45.39% [2] 基金经理信息 - 国都聚成基金经理为廖晓东、张晓磊、龚勇进 [3] - 廖晓东累计任职时间5年169天 现任管理基金总规模2245.5万元 [3] - 张晓磊累计任职时间6年319天 现任管理基金总规模2245.5万元 [3] - 龚勇进累计任职时间1年210天 现任管理基金总规模1166.65万元 [3]

投资评级 - 报告对圣晖集成的投资评级为“优于大市” [1][3][5][16] 核心观点 - 公司是台资洁净室工程服务商，海外市场运作经验丰富，有望依托现有客户关系进一步拓展海外业务，推动收入与利润持续增长 [3][16] - 公司三季度收入利润延续同比高增长，2025Q3实现营业收入8.21亿元，同比增长59%，实现归母净利润0.33亿元，同比增长94% [1][8] - 当前在手订单充沛，2025年上半年新签订单金额22.51亿元，同比增长70%，截至2025年三季度末在手订单22.14亿元，同比增长21% [1][10] - 毛利率有望在四季度修复，2025年第三季度毛利率为8.53%，较二季度下滑1.47个百分点，海外毛利率下滑主要源于个别大项目的合同外变更成本尚未完成议价确认，预计四季度相关变更条款将逐步达成一致 [2][11] - 现金流健康，2025年前三季度经营活动产生的现金流净额为1.21亿元，同比多流入0.99亿元，合同负债余额为1.75亿元，较去年同期增长34% [2][15] 财务表现与预测 - 2025年前三季度累计实现营业收入21.16亿元，同比增长46%，累计实现归母净利润0.96亿元，同比增长29% [1][8] - 预测2025-2027年归母净利润为1.42/2.06/3.05亿元，同比增长率分别为24.1%/45.4%/47.9% [3][16] - 预测2025-2027年营业收入分别为29.88/33.53/48.40亿元，同比增长率分别为48.8%/12.2%/44.3% [4] - 预测2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为12.3%/17.0%/23.4% [4] - 预测2025-2027年市盈率（PE）分别为31.5/21.7/14.7 [4] 业务运营 - 公司单季度签约金额波动较大，2025年10月23日公告签订越南2.78亿元订单，预计四季度将有更多项目进入签约阶段，在手订单金额有望回升 [1][10] - 国内毛利率下降主要因策略性接案金额较大导致，属于阶段性影响 [2][11] - 得益于下游客户资金实力雄厚且对项目工期要求严格，公司回款周期相对短 [2][15]