| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002344 | 海宁皮城 | 5.11 | -4.66% | 136.60万 | 7.03亿 | | 002686 | 亿利达 | 7.18 | -1.64% | 63.84万 | 4.59 Z | | 601018 | 宁波港 | 3.71 | -1.33% | 60.43万 | 2.25亿 | | 002196 | 方正电机 | 12.78 | -1.01% | 1 78.28万 | 9.92亿 | | 000411 | 英特集团 | 12.57 | -0.87% | 11.97万 | 1.50 Z | | 605011 | 杭州热电 | 20.89 | -0.76% | 2.76万 | 5701.77万 | | 600724 | 宁波富达 | 5.60 | -0.71% | 21.85万 | 1.22亿 | | 600986 | 浙文互联 | 8.70 | -0.57% | 46.79万 | 4.05亿 | | 601177 | 杭齿前进 ...

业绩说明会安排 - 公司计划于2025年12月10日10:00-11:00举行2025年第三季度业绩说明会 [2] - 说明会将以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开 [2][3][4] - 说明会旨在让投资者更全面深入了解公司2025年第三季度的经营成果和财务状况 [2] 会议参与方式 - 投资者可在会议期间通过互联网登录上证路演中心网站在线参与互动 [4] - 投资者可在2025年12月3日至12月9日16:00前通过上证路演中心“提问预征集”栏目或公司邮箱进行会前提问 [2][4] - 公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答 [2][3] 公司参会人员 - 公司董事长叶未亮、董事会秘书项青锋、财务总监刘玲将参加本次业绩说明会 [4] 会后信息获取 - 说明会召开后，投资者可通过上证路演中心网站查看会议的召开情况及主要内容 [5] 公司联系信息 - 投资者可通过电话0576-87684158或邮箱zjxtzqb@163.com联系公司证券事务部进行咨询 [4][5]

业绩说明会信息 - 2025年12月10日10:00 - 11:00举行2025年第三季度业绩说明会[2][4][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络互动[4][5][6] - 参加人员有董事长叶未亮等[6] 投资者参与信息 - 2025年12月10日可登录上证路演中心参与[6] - 2025年12月3 - 9日可提前提问[2][6] 其他信息 - 2025年10月23日发布2025年第三季度报告[2] - 公告于2025年12月5日发布[10]

核心观点 - 报告核心观点聚焦于10月社融与金融数据，指出社融增速因政府债和信贷同比大幅少增而继续下降，信贷投放季节性回落且实体需求偏弱，同时存款结构呈现“非银化”趋势，银行板块在基本面具有韧性和市场风格再平衡背景下存在估值修复机会 [7][8][11] 经济要闻 - 2025年10月汽车整车进口4.3万辆，环比增长5.6%，同比下降0.3%，进口金额20亿美元，环比下降2.1%，同比下降16.3%，1-10月累计进口40.4万辆，同比下降30%，累计进口金额202.5亿美元，同比下降38.3% [2] - 2025年1-11月消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次，具体包括汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超1.28亿台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，电动自行车以旧换新超1291万辆，家装厨卫“焕新”超1.2亿件 [2] - 朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨，一级回收验证过程中发生异常燃烧导致回收试验失败，但检验了火箭测试、发射和飞行全过程方案的正确性 [2][5] - 浙江省就《推动经济高质量发展若干政策(2026年版)》征求意见，提出保障供应建设用地30万亩、用海10万亩、用林10万亩，保障全社会电量供给7700亿千瓦时以上、天然气供应220亿方以上，目标风电、核电累计装机分别达到900万千瓦、1100万千瓦 [2] - 工信部将推动科技创新和产业创新深度融合，加快关键核心技术攻关，推进绿色技术和人工智能赋能，建设先进研发制造产业体系，培育世界一流船舶海工企业 [2] - 国家数据局强调数据基础设施、高质量数据集和人才队伍建设是推动数据要素与人工智能深度融合的关键 [2] 重要公司资讯 - 北部湾港2025年11月货物吞吐量为2948.54万吨，同比增长0.29%，2025年累计货物吞吐量为3.29亿吨，同比增长10.19%，其中11月集装箱部分完成90.71万标准箱，同比增长13.51%，累计完成910.23万标准箱，同比增长10.75% [6] - 领益智造已完成超5000台人形机器人硬件/整机组装服务，覆盖关键模块，与20余家国内企业及多家北美头部AI/机器人客户形成业务合作 [6] - 英诺赛科与安森美半导体达成战略合作，采用8英寸硅基氮化镓工艺，合作有望在未来几年带来数亿美元的氮化镓销售 [6] - 健友股份收到美国FDA签发的丙泊酚乳状注射液的ANDA批准通知 [6] - *ST张股子公司拟与张家界芒果文旅有限公司签订运营合作协议，合资公司注册资本1.8亿元，各出资方持股比例均为33.33% [6] 每日研报：社融金融数据点评 - 10月末社融同比增速为8.5%，环比下降0.2个百分点，社融剔除政府债后同比增速为5.9%，环比持平，10月单月社融新增8142亿元，同比少增5978亿元，其中政府债券净融资4893亿元，同比少增5602亿元，人民币贷款减少201亿元，同比少增3166亿元 [8] - 10月末人民币贷款同比增速为6.5%，环比下降0.1个百分点，10月人民币贷款新增2200亿元，同比少增2800亿元，剔除非银、票据后贷款减少5204亿元 [9] - 10月非金融企业贷款新增3500亿元，同比多增2200亿元，其中企业短贷减少1900亿元，企业中长贷新增300亿元，同比少增1400亿元，票据融资新增5006亿元，同比多增3312亿元 [9] - 10月居民贷款减少3604亿元，同比少增1100亿元，其中居民中长贷减少700亿元，同比少增1800亿元，居民短贷减少2866亿元，同比少增3356亿元 [10] - 10月M1同比增速为6.2%，环比下降1个百分点，M2同比增速为8.2%，环比下降0.2个百分点，10月人民币存款新增6100亿元，同比多增100亿元，居民存款和企业存款分别减少1.34万亿元和1.08万亿元，非银存款新增1.85万亿元，同比多增7700亿元 [10][11] - 银行板块在净息差阶段性企稳、中收持续改善、资产质量整体稳健下基本面具有较强韧性，低利率环境下高股息具有吸引力，市场风格再平衡下存在估值修复机会 [11]

业绩增长与财务表现 - 日联科技2025年前三季度营收同比增长44.01%至7.37亿元，扣非归母净利润同比增长41.54%至0.96亿元[10] - 威胜信息2024年营收同比增长23.35%至27.45亿元，境外业务营收同比增长85.40%至4.21亿元[13][14] - 福昕软件2025年三季度营收同比增长47.80%至2.54亿元，订阅收入同比增长68%至1.52亿元[16][17] - 牧原股份2025年前三季度归母净利润同比增长41.01%至147.79亿元，生猪销售5732.3万头同比增长27.0%[41] - 江苏银行2025年上半年营收同比增长7.8%至448.6亿元，净利息收入同比增长19.1%[49][50] 业务拓展与战略布局 - 日联科技拟收购新加坡半导体检测设备商SSTI 66%股权，推动高端设备国产化[12] - 威胜信息海外工厂在印尼投产，沙特技术中心启用，加速一带一路市场拓展[13][15] - 浙江仙通布局具身智能机器人领域，投资4000万元获浩海星空10%股权并控股合资公司[24] - 金银河切入固态电池设备领域，千吨级高纯铷铯盐项目于2025年10月达产[32][33] - 甘源食品海外业务2024年下半年突破性增长，2025年上半年境外收入同比增长161%[45] 盈利能力与成本控制 - 牧原股份生猪养殖完全成本降至11.6元/公斤，较1月下降1.5元/公斤[41] - 浙江仙通2024年综合毛利率29.7%，归母净利率14.0%，远超同业水平[22] - 金银河2025年三季度销售毛利率同比提升1.65个百分点至20.42%，净利率转正至0.3%[34] - 北京利尔2025年三季度扣非归母净利润逆势转正，同比增长3.51%至0.83亿元[38] - 福昕软件2025年三季度期间费用率显著下降，经营活动现金流净额转正至0.60亿元[19]

经济与政策动态 - 工信部等六部门出台方案，计划用5年左右时间增强消费品供需适配性以促进消费，推动供需在更高水平实现动态均衡[2] - 发改委将积极支持高质量户外运动目的地建设，推动培育一批户外运动龙头企业，完善户外运动产品和服务标准[2] - 工信部将加强养老服务机器人、适老鞋服、易吞咽食品等产品研发，持续推进互联网应用和智能终端适老化改造，目前已发布近2000项优质老年用品推广目录[2] - 截至今年上半年末，我国生成式人工智能产品用户规模达到5.15亿，工信部将从产品创新和场景创新两方面推动AI技术在消费品领域加快落地[5] - 交通运输部强调“十五五”期间将推动交通运输发展动能向结构优化、数智赋能、绿色转型协同驱动转变，推动基础设施建设向内涵式发展转变[5] - 文旅部将从供需两端发力，支持优质文旅产品上新、推动消费场景焕新、引导消费活动出新，以促进文化和旅游消费[5] 重要公司动态 - 特斯拉中国实现超过95%的国产化率，目前有中国本土供应商超过400家，并已将其中60多家引入全球采购体系，中国消费者可以全球最低价格购买Model 3和Model Y[6] - 理想汽车2025年三季度营收为274亿元，现金储备为989亿元，全年研发投入预计达120亿元，其中AI领域投入超60亿元，未来产品方向将是具身机器人[6] - *ST东通因重大财务造假，收到深交所下发的拟终止公司股票上市交易的事先告知书[6] - 建龙微纳终止了拟以支付现金方式取得上海汉兴能源科技股份有限公司不少于51%股份的重大资产重组事项[7] 快递行业与中通快递深度分析 - 中通快递2025年第三季度完成业务量95.73亿件，同比增长9.8%，市场份额下降0.6个百分点至19.4%[8] - 公司第三季度调整后净利润为25.06亿元，同比增长5.0%[8] - 基于行业件量增速下降，公司将全年业务量指引下调至382-387亿件，对应同比增速12.3%-13.8%，第四季度单季业务量增速预期为5.9%-11.1%[8] - 第三季度单票收入同比增长0.02元至1.21元/票，增幅为1.7%，相比第一季度和第二季度的同比下降，收入端有所改善[9] - 单票收入提升主要得益于KA客户占比提升，贡献了0.18元的增长，而单票激励增加导致收入下降0.14元[9] - 第三季度单票核心成本同比下降0.04元，其中单票运输成本由去年同期的0.39元降至0.34元，单票分拣成本维持0.25元不变[9] - 公司散件业务增长势头强劲，同比增长超50%，带动单票收入提升约0.18元，同时提升单票成本0.15元[9][10] - 第三季度单票调整后净利润由第二季度的0.21元提升至0.26元，随着行业反内卷趋势成型，预计第四季度单票盈利水平将继续回升[10] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为90.6亿元、102.2亿元与115.3亿元，对应市盈率分别为13.0倍、11.5倍和10.2倍[10] 投资组合推荐 - 东兴证券研究所本期金股推荐包括北京利尔、美格智能、金银河、圆通速递、伊利股份、中国神华、邮储银行、浙江仙通、派克新材、金山办公、沪硅产业、精智达等12家公司[4]

投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [1] 核心观点 - 国产高端豪华乘用车市场需求超预期，竞争格局良好，随着产品矩阵拓展，业绩有望迎来放量 [68] - 汽车零部件行业在反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高 [68] - 具身智能与机器人技术成为行业新焦点，多家车企及科技公司在此领域加速布局，开辟全新成长赛道 [25] 行业重点新闻总结 - 2025年11月狭义乘用车零售预计225万辆，新能源零售预计135万辆左右，渗透率有望首次提升至60% [13] - 小鹏汽车实现第100万台整车下线，从第50万台到第100万台仅用14个月，并计划2026年向海外推出3款新车型 [15] - 华为乾崑智驾ADS的33款合作车型月销量突破10万，城区领航辅助领域市场占有率位居国内第一 [20] - 小米汽车宣布其HAD超级智能驾驶系统将于今年Q4升级XLA端到端架构，并预计本周达成全年35万台交付目标 [19] - 广汽与华为合作的启境汽车亮相，定位30万级豪华智能新能源车市场，首车计划于2026年北京车展亮相并年中上市 [17] - 广州车展上机器人成为“新主角”，广汽、小鹏等车企集中展示具身智能成果，如何小鹏看好20万亿美元机器人市场 [25] - 蓝思科技永安园区正式投产，将年产1万台大型自动化设备及50万台具身智能机器人等AI硬件 [21][22] - 吉利智驾整合取得新进展，极氪智驾团队员工正陆续换签至合资公司“千里智驾” [16] 板块市场表现总结 - 本周（2025年11月17日-21日）沪深300指数下跌3.77%，汽车板块下跌5.09%，涨跌幅在A股一级行业中排名第15位 [6][30] - 汽车板块各子板块悉数下跌：乘用车Ⅱ指数下跌5.22%，商用车指数下跌4.04%，汽车零部件Ⅱ指数下跌5.43% [6] - 细分零部件领域中，Tier1板块跌幅相对较小（-3.26%），轻量化&结构件板块下跌3.76%，电机板块下跌6.56%，轴承板块下跌7.66% [6][36] - 个股方面，乘用车板块中江淮汽车本周上涨0.8%领涨；商用车板块中海伦哲上涨3.9%领涨；汽车零部件板块中天普股份上涨14.7%、路畅科技上涨8.1%领涨 [31][32][33] 估值与上游数据总结 - 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块的市盈率（PE TTM）均有所下降 [46] - 上游原材料价格方面：钢材价格指数和铝锭价格略有上升；天然橡胶和聚丙烯价格略有下降；浮法平板玻璃价格略有上升；碳酸锂价格保持平稳 [51][52][53][54][55][56][57][58][59][61][62][63] - 物流成本方面：中国/东亚-北美西海岸及中国/东亚-北欧的集装箱运价指数均略有下降 [64][65][66][67] 投资建议总结 - 乘用车领域：推荐江淮汽车、赛力斯，受益标的为吉利汽车 [68] - 零部件领域：推荐德赛西威、浙江仙通、美力科技，受益标的包括潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份 [68]

公司动态 - 浙江仙通等共同持股的台州浩海仙通机器人有限公司于近日成立 [1] - 新成立公司注册资本为2000万元 [1] - 新公司经营范围涵盖智能机器人研发、服务消费机器人销售、工业机器人销售及人工智能硬件销售 [1] 业务拓展 - 公司通过新设子公司进入智能机器人研发与销售领域 [1] - 业务布局延伸至服务消费机器人、工业机器人及人工智能硬件等多个细分市场 [1]

公司动态 - 浙江仙通与上海浩海星空机器人有限公司共同成立新公司台州浩海仙通机器人有限公司 [1] - 新公司法定代表人为齐建伟 注册资本为2000万元 [1] - 新公司经营范围包括服务消费机器人制造 通用零部件制造 智能机器人销售等 [1] 行业布局 - 浙江仙通通过成立合资公司进入服务消费机器人制造及销售领域 [1] - 公司业务拓展至智能机器人相关产业链 包括通用零部件制造 [1]

对外投资基本情况 - 公司于2025年9月25日与上海浩海星空机器人有限公司签署增资协议及合资公司协议 [2] - 公司已完成对浩海星空4,000万元的增资，目前持有浩海星空10%的股份，并于2025年10月20日完成工商变更登记 [2] - 双方拟设立合资公司，由公司控股，注册资本2,000万元人民币，其中公司认缴出资1,020万元，持股51% [2] 协议条款调整 - 股东会职权范围得到详细明确，包括选举董事、审批财务方案、重大资产处置等事项 [3][4] - 股东会决议规则调整，对于修改章程、增资减资、合并分立等重大事项需经代表全体股东三分之二以上表决权的股东通过 [4] - 合资公司法定代表人由董事长变更为副董事长 [5] - 董事会决议规则由“须经全体董事五人以上通过”调整为“须经全体董事半数以上通过” [5] 合资公司进展 - 合资公司已于2025年11月7日完成工商注册登记手续并取得营业执照 [5]