股东大会信息 - 公司2025年第一次临时股东大会通知于1月4日公告[5] - 大会于1月20日14:30召开[5] - 网络投票时间为1月20日多个时段[6] 股东出席情况 - 出席股东大会股东697人，代表股份202,068,444股，占比46.0400%[8] - 现场3人代表197,802,573股，网络694人代表4,265,871股[8] 议案审议结果 - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》201,718,044股同意[12] - 同意股数占出席股东有效表决权股份总数99.8265%[12]

会议信息 - 股东大会于2025年1月20日在北京朝阳区四惠大厦召开[3] - 出席会议股东及代理人697人，所持表决权股份占比46.04%[3] - 见证律师认为会议召集、召开、表决合法有效[9] 议案表决 - 2025年度日常关联交易预计议案全票通过[6] - A股股东同意票数占比99.8265%，5%以下股东占比98.0386%[6]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3][4] 核心观点 - 掌阅科技出品的短剧《错位温情》上线后热度攀升，在多个榜单中表现亮眼，登顶 DateEye 短剧热力榜、WETRUE 短剧热度榜，并在两平台的短剧端原生热播榜、端原生播放榜中位列第二 [1] - 公司大力发展衍生业务，24H1 公司衍生业务收入达 3.36 亿元人民币，占公司收入比重达 25%，成为公司业务结构的重要组成部分 [1] - 公司基于海量版权资源开展网络微短剧业务，迅速实现了从剧本创作、拍摄剪辑、发行销售全链路一体化建设，打造了一批优质的微短剧内容 [1] - 公司目前已涵盖了版权、自制、合制、付费投放、官方发行等多种形态业务，与多家制片方及技术方合作，已发行短剧数百部，涉及都市、玄幻、校园、推理悬疑、历史、言情、幻想等多种题材 [1] 内容生态体系建设 - 公司成功孵化多部爆款短剧，包括女频市场中的《罪妻难逃》《丑妻逆袭》，男频市场中的《龙王出狱》《神域龙尊》《如龙》等 [2] - 后续储备：仙侠题材短剧《遮天》正在火热筹备中，筹备期长达 1 年之久，是短剧行业在网文 IP 改编上首部"超长待机"的短剧作品 [2] 用户触达与分发变现 - 公司自有的千万级新媒体矩阵覆盖抖音、快手、视频号、B 站等主流平台，触达超过 1000 万粉丝 [2] - 通过精准的私域触达方式，掌阅已积攒了具有较高付费能力与粘性的近 100 万私域用户 [2] - 掌阅短剧团队拥有成熟的自投+分销体系，月均消耗近亿元 [2] 业务合作与股权关系 - 公司与字节跳动在版权、内容生产、广告商业化、云服务等多方面开展了深度合作 [3] - 公司于 24 年 10 月 1 日披露了第二大股东北京量子跃动科技有限公司（字节全资子公司）的减持计划，该减持计划目前尚未实施完毕 [3] 盈利预测与估值 - 下调 24-25 年归母净利润预测至 -0.15/0.70 亿元（vs 上次预测 1.15/1.37 亿元），新增 26 年归母净利润预测 1.43 亿元 [3] - 24-26 年营业收入预测分别为 2,645/2,871/3,025 百万元，营业收入增长率分别为 -4.80%/8.54%/5.37% [3][8] - 24-26 年归母净利润预测分别为 -15/70/143 百万元，EPS 分别为 -0.03/0.16/0.33 元 [3][8] 财务表现 - 24-26 年毛利率预测分别为 72.1%/74.0%/75.1%，EBITDA 率分别为 -1.4%/2.8%/5.5% [9] - 24-26 年归母净利润率预测分别为 -0.6%/2.5%/4.7%，ROE（摊薄）分别为 -0.6%/2.7%/5.3% [9] - 24-26 年资产负债率预测分别为 25%/25%/24%，流动比率分别为 3.29/3.35/3.48 [9]

业绩总结 - 2024年1 - 11月日常关联交易预计69900万元，实际63480.81万元[12][13][14] - 2025年度预计日常关联交易不超90200万元[12][14] - 2024年版权关联交易预计7000万元，1 - 11月实际7890.59万元[12] - 2024年广告商业化关联交易预计60000万元，1 - 11月实际52363.85万元[12] 未来展望 - 2025年版权关联交易预计9000万元[14] - 2025年广告商业化关联交易预计70000万元[14] 公司架构 - 抖音视界有限公司注册资本30000万美元，股东为抖音集团（香港）有限公司[15] - 湖北巨量引擎科技有限公司注册资本1000万元，股东为海南巨量引擎科技有限公司[15][16] - 北京星云创迹科技有限公司出资额30.7亿元，抖音有限公司持股100%[17] - 北京火山引擎科技有限公司注册资本10亿元[17] - 北京潜龙在渊科技有限公司出资额10亿元，抖音有限公司持股100%[18] - 武汉巨量星图科技有限公司注册资本100万元[19] - 掌阅科技的北京星云创迹科技有限公司出资100万元，抖音有限公司持股100%[20] - 成都光合信号科技有限公司注册资本100万元，北京字跳网络技术有限公司占股100%[20] 股权信息 - 北京量子跃动科技有限公司持有公司6.23%股份，为关联法人[21] 交易规则 - 2025年度关联交易按市场公允价格协商或直接用市场价格结算[22] - 2025年度日常关联交易定价合理，不损害公司及股东利益[23] 投票信息 - 2025年第一次临时股东大会现场会议1月20日14点30分于北京召开[5] - 网络投票起止时间为2025年1月20日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[6] - 本议案关联股东北京量子跃动科技有限公司须回避表决[24]

财务安排 - 2025年度日常关联交易预计总金额不超90200万元[3] - 使用不超31000万元闲置募集资金现金管理，期限12个月[4] 会议相关 - 2025年1月3日召开第四届董事会第五次会议[2] - 2025年1月20日召开第一次临时股东大会[5] 议案表决 - 三项议案表决均为同意6票，反对0票，弃权0票[3][4][5]

会议信息 - 掌阅科技第四届董事会独立董事2024年第一次专门会议于2024年12月31日召开[1] - 应出席2人，实际出席2人，由许超女士主持[1] 议案审议 - 审议通过《关于2025年度日常关联交易预计的议案》，以市场价格定价[1] - 表决结果为同意2票，反对0票，弃权0票[1]

会议信息 - 第四届监事会第四次会议通知及资料于2024年12月31日送达，2025年1月3日召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案审议 - 审议通过《关于2025年度日常关联交易预计的议案》，3票同意[3] - 审议通过《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》，3票同意[4][5] 资金使用 - 公司可使用不超31000万元闲置募集资金进行现金管理[5]

募集资金情况 - 2020年非公开发行A股股票37,896,835股，募资10.61亿元，净额10.38亿元[1] - 拟投入数字版权项目7.16亿元、技术中心项目3.45亿元[4] - 截至2024年11月30日，累计使用7.74亿元，未使用3.09亿元[5] 项目投入情况 - 数字版权项目累计投入6.92亿元，技术中心项目变更后投入0.82亿元[6] 现金管理情况 - 2024年多次调整闲置募资现金管理额度，拟再用不超3.1亿元[7][11] - 2025年1月3日董监事会通过该现金管理议案[15] - 现金管理选不超十二个月保本型产品，各方认为合规有益[13][20]

权益变动情况 - 信息披露义务人持股比例由11.23%减至6.23%，变动达5%[16] - 本次权益变动股份变动数量为17,687,800股[39] - 2021年2月9日持股比例由11.23%被动稀释至10.26%，变动0.97%[21] - 2023年3月16日至2024年12月12日累计减持17,687,800股，占总股本4.03%[21] 未来展望 - 未来12个月内拟继续减持掌阅科技股份，无增持计划[17] - 拟通过集中竞价交易减持不超4,388,968股，3个月内且任意连续90自然日不超总股本1%[17] 其他情况 - 信息披露义务人注册资本100万元，抖音有限公司持股100%[11] - 截止报告签署日，公司股份无权利限制[26] - 截至报告书签署日前六个月无其他买卖股份行为[28] - 公司及法定代表人承诺报告书无虚假记载并担责[36]

股权变动 - 量子跃动持股比例由11.23%减至6.23%，权益变动达5%[2] - 2021.2.9 - 2024.12.12累计减持17,687,800股，比例5.00%[2][3] - 被动稀释、大宗交易、集中竞价分别减持4,510,000、3,270,000、9,907,800股[3] - 变动前持股45,045,046股，变动后27,357,246股[4] - 变动前总股本401,000,000股，变动后438,896,835股[4] 影响与展望 - 不触及要约收购，不影响公司运营[2][5] - 减持计划未完毕，公司将持续关注披露[6]