市场整体表现 - 沪指上涨0.43%，深成指和创业板指同步回暖，近3400只个股上涨 [1] - 成交量仅放量4亿，显示市场观望情绪仍存 [3] - 北向资金动向成为反弹持续性的关键指标 [3] 创新药行业 - 舒泰神、海南海药等个股涨停，行业集体走强 [4] - 创新药审批流程大幅缩短，研发周期较三年前提速30% [4] - 老龄化带来的刚性需求推动行业长期增长潜力 [4] 银行业 - 沪农商行涨停，渝农商行涨幅超5% [5] - 行业平均市盈率5倍，股息率5%，吸引力超过银行理财产品 [5] - 需关注城商行潜在不良贷款风险 [5] 汽车行业 - 江淮汽车、上汽集团跌幅超5%，板块整体回调 [6] - 新能源车渗透率接近40%，市场进入估值调整阶段 [6] - 智能驾驶和车联网仍被视为长期发展方向 [6] 游资动向 - 均瑶健康、合兴股份出现地天板走势 [7] - 游资集中操作困境反转类个股 [7] 市场结构特征 - 创新药、贵金属等板块因政策红利和业绩确定性领涨 [8] - 汽车、钢铁等板块处于估值调整阶段 [8] - 资金在政策预期与业绩确定性间寻求平衡 [8]

市场表现 - 市场全天震荡反弹 三大指数小幅上涨 沪指涨0 43% 深成指涨0 16% 创业板指涨0 48% [1] - 沪深两市全天成交额1 14万亿 较上个交易日放量22 3亿 [1] - 市场热点集中在医药和消费方向 全市场超3300只个股上涨 [1] 数字货币概念 - 港股稳定币概念集体大涨 刺激数字货币概念批量加速 御银股份等多只前排个股实现连板晋级 [1] - 午后港股连连数字 众安在线等稳定币概念股持续深幅调整 导致霍普股份炸板回落 元隆雅图尾盘跌超4% [1] 无人机概念 - 乌克兰向俄罗斯境内空军基地发动大规模无人机袭击 刺激无人机概念热度升温 [1] - 永悦科技 中天火箭实现连板晋级 北交所莱赛激光等多只低位品种涨停 [1] 创新药行业 - 德国BioNTech公司通过收购普米斯生物获得的新一代抗癌药物BNT327 获得百时美施贵宝授权协议 里程碑付款最高可达111亿美元 [2] - 巨额BD授权协议刺激创新药概念整体热度提升 [2] 新消费概念 - 端午假期消费市场"新玩法"涌现 悦己消费在618开门红阶段表现亮眼 [2] - 港股新消费三姐妹泡泡玛特 老铺黄金 蜜雪集团日内再创历史新高 引爆新消费概念 [2] - 保健饮品概念人气股均瑶健康上演地天板 若羽臣 万辰集团 菜百股份创出历史新高 [2]

市场表现 - A股低开高走 大金融领涨 沪农商行涨停 杭州银行 中信银行 兴业银行 北京银行等多只银行股刷新历史新高 [1] - 创新药题材活跃 舒泰神 万邦德 千红制药 海南海药 联化科技等多股涨停 [1] - 新消费概念再度走强 万辰集团涨超10%创历史新高 若羽臣 乐惠国际 有友食品 顺灏股份涨停 [1] - 黄酒指数年内涨幅达46.57% 软饮料指数年内涨幅达51.66% [2] - 会稽山近一个月涨幅达59.61% 但今日大跌6.77%进入调整 [2] - 均瑶健康近一个月涨幅达62.69% 今日上演"地天板" 股价从跌停价7.92元拉升至涨停价9.68元 单日成交8.03亿元 [2] 新饮品行业分析 - 新饮品概念涵盖功能性饮料 益生菌饮料 黄酒 椰子汁等细分方向 [2] - 行业关键词包括健康化（低糖 益生菌 功能性成分） 场景化（运动补水 职场提神） 年轻化（气泡黄酒 联名款） [2] - 2025年政府工作报告将"提振消费"列为首要任务 多地出台提振消费专项行动实施方案 [3] - 618大促及夏季消费旺季到来 饮品需求增长 [3] - 世界气象组织预测2025年或打破高温纪录 未来5年将遇"致命高温" [3] 软饮料行业数据 - 承德露露5月涨幅12.91% 市盈率17.44倍 最新收盘价10.53元 [5] - 欢乐家5月涨幅30.37% 市盈率81.92倍 最新收盘价18.64元 [5] - 泉阳泉5月涨幅17.16% 市盈率344.64倍 最新收盘价8.15元 [5] - 养元饮品5月涨幅0.70% 市盈率20.94倍 最新收盘价24.67元 [5] - 香飘飘5月涨幅4.84% 市盈率26.93倍 最新收盘价13.65元 [5] - 李子园5月涨幅20.84% 市盈率25.87倍 最新收盘价15.28元 [5] - 均瑶健康5月涨幅47.90% 市盈率-131.04倍 最新收盘价9.68元 [5] - 东鹏饮料5月涨幅11.89% 市盈率45.75倍 最新收盘价320.49元 [5] 啤酒行业数据 - *ST兰黄5月涨幅38.51% 市盈率-16.68倍 最新收盘价8.24元 [6] - 珠江啤酒5月涨幅9.92% 市盈率30.86倍 最新收盘价11.80元 [6] - 惠泉啤酒5月涨幅9.29% 市盈率48.98倍 最新收盘价12.94元 [6] - 燕京啤酒5月涨幅8.47% 市盈率35.91倍 最新收盘价14.25元 [6] - ST西发5月涨幅4.14% 市盈率70.61倍 最新收盘价8.66元 [6] - 重庆啤酒5月涨幅0.05% 市盈率24.93倍 最新收盘价58.48元 [6] - 青岛啤酒5月涨幅-0.31% 市盈率23.51倍 最新收盘价76.84元 [6] 政策动态 - 五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动 选取新能源汽车推广比例不高的典型县域城市举行专场活动 [6] - 国家发展改革委 国家能源局将低压办电"零投资"扩大至160千瓦及以下各类民营经济组织 [7] - 低压用户全过程办电时间无电力外线工程不超过5个工作日 有电力外线工程不超过15个工作日 [7]

股价表现 - 均瑶健康股价在6月3日上演"地天板"反转，早盘跌停后收盘前涨停 [1] - 上周5个交易日中连续4个交易日涨停，上周五冲高9.56%后收盘下跌5.48% [1] - 今日涨停后股价较年初5.5元低点上涨超过76% [3] 业务转型 - 2023年公司转型益生菌赛道并将其作为第二主业 [2] - 2024年益生菌业务约占公司总收入的50% [2] 财务表现 - 2024年总营业收入14.6亿元，同比减少10.8% [2] - 2024年归母净利润-0.3亿元，同比减少150.6% [2] - 2025年一季度总收入4亿元，同比回升1.4% [2] - 2025年一季度归母净利润0.11亿元，同比减少58.3% [2] 市场交易 - 公司为全流通股，今日换手率很高 [2] - 全天交易量分布显示股价走势由交易推动而非事件驱动 [2] - 多位高管自5月28日起多次减持，股数从1万股到15万股不等 [3]

A股市场表现 - 6月A股迎来开门红，三大指数集体上涨，上证指数涨0.43%，深证成指涨0.16%，创业板指涨0.48%，市场成交额为1.16万亿元 [1] - 全市场超3300只个股上涨，中韩自贸区、新消费、足球概念、贵金属、医药相关板块涨幅靠前 [1] - 新消费概念股均瑶健康上演"地天板"，走出6天5板；若羽臣涨停，万辰集团涨超14%，双双创历史新高；创新药龙头股舒泰神"20CM"涨停；广晟有色涨停，股价创阶段新高 [1] 均瑶健康 - 均瑶健康上演"地天板"，走出6天5板，成交额超8亿元 [2] - 公司发布股价异动公告称，不存在应披露而未披露事项，主营业务和基本面未发生重大变化 [3][4] - 2024年年报显示，益生菌产品产量约8599.34万升，同比增加3.54%；销量约8398.79万升，同比减少1.41%；销售收入约5.95亿元，同比减少2.71% [5] - 公司主营业务为益生菌健康食品及常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售，于2020年8月18日在A股上市，成为常温乳酸菌饮料行业的第一家上市公司 [5] 创新药概念股 - 创新药概念股持续活跃，人气股舒泰神"20CM"涨停，5月20日以来累计涨幅达188.04%；千红制药、联化科技、九芝堂涨停，哈三联、海南海药走出两连板 [6][7] - 舒泰神最新股价31.80元，涨幅20.00%，5日涨幅83.82%；华纳药股价55.63元，涨幅20.00%，5日涨幅64.83%；冠昊生物股价18.38元，涨幅19.97%，5日涨幅35.35% [8] - 跨国医药巨头百时美施贵宝与德国BioNTech就新一代抗癌药物BNT327达成授权协议，里程碑付款最高可达111亿美元 [9] - 舒泰神控股子公司江苏贝捷泰生物科技有限公司申请的"注射用 STSP-0601"正处于公示期内，后续是否进入优先审评程序存在不确定性 [9] - 国家药监局批准11款全新创新药的上市申请，另有2款创新药拟纳入优先审评，政策端对创新药的支持持续，叠加海外授权交易不断落地，创新药景气度有望持续 [10] 稀土永磁概念板块 - 稀土永磁概念板块午后拉升，广晟有色涨停，股价创阶段新高；九菱科技涨超8%，奔朗新材、天和磁材涨超6% [11][12] - 九菱科技股价45.60元，涨幅8.57%；奔朗新材股价11.48元，涨幅6.59%；天和磁材股价50.64元，涨幅6.07% [14] 市场展望 - 预计6月A股市场将呈现震荡上行的格局，建议关注泛科技等成长领域、受益于推动国内消费政策的领域以及银行等具有业绩确定性和低估值、高股息特点的板块 [14][15]

软饮料板块市场表现 - 软饮料板块出现短线下跌趋势 均瑶健康（605388）股价跌停 欢乐家（300997）、泉阳泉（600189）、国投中鲁（600962）、养元饮品（603156）、承德露露（000848）等个股跟随下跌 [1] 资金动向观察 - 暗盘资金动向显示市场对庄家意图的关注度提升 [2]

纪要涉及的公司 均瑶健康、每日博士、体轻松、瑞银、范园、润莹 纪要提到的核心观点和论据 1. **渠道转型与供应链调整** - 公司正从传统夫妻老婆店向全国连锁化渠道转型，通过与瑞银和范园合作统一部署供应链、生产配置和销售策略以适应新市场需求 [2][4][5] - 将新品纳入三元供应链管理提升效率，借助范园供应链在低温运输等方面支持优化成本结构提升收入和毛利率 [4][15][16] 2. **新饮品战略** - 关键点是验证产品通路和新研发逻辑，通过实际运营检验供应链、生产配置和销售团队能否满足现代连锁化渠道需求，借鉴中型饮料企业经验强调数据分析和数字运营能力 [6] - 今年新推出饮品盈利目标为单品上市第一年达 5000 万元收入，若实现将证明新研发逻辑有效并为未来增长提供模板 [2][7] 3. **提升乳制品市场表现** - 微动力等乳制品过去礼品属性强，日常消费弱，公司将覆盖高县级市场空白，进入现代连锁化渠道增加日常消费，推出低温胃动力饮料优化内部结构和冷链物流提高竞争力 [2][8] 4. **新品铺货与市场运营** - 六七月份完成全国主要信贷通路铺货，配合市场运营和宣传，争取夏季及中秋节良好表现，采用大中台概念提高费用使用效率，目标毛利率保持在 40% - 45%之间 [2][12][13] 5. **各业务进展情况** - 每日博士今年收入高速增长且实现盈利，上线青岛利群系统纤维衣等产品，线上自播单日 GMV 达百万以上，其线上经营能力有望帮助均瑶健康产品打造爆款 [24] - 体轻松产品有市场基础但效率待提升，今年目标是益生菌 C 端业务结束亏损实现收入和利润增长 [25] - 瑞银今年单月经营良好，前端设备产能利用率 80% - 85%，但产能扩充未落地影响战略规划，海外市场表现更佳 [26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **吉印渠道规划**：进一步规划取决于产品运营效果，公司有储备新品，开发逻辑基于线上热词搜索等，希望通过新品和新渠道增加境内市场增长趋势 [9] 2. **老品表现与策略**：2025 年四五线市场老品收入略有下降但毛利率稳定，对单品利润贡献影响不大，胃动力希望稳住基本盘，新品上线初期毛利率有折让，后续计划提升 [19][20] 3. **团队调整**：2024 年新总经理到位后中台调整，现在统一成一个团队负责新品业务，不再分事业部操作 [21] 4. **范园供应链情况**：2025 年 1 - 4 月餐饮渠道表现与 CPI 水平相当，应将核心工作放饮料板块；对商超渠道调整看法是强调新品自主研发保持品牌话语权 [22][23] 5. **产能规划**：去年发酵剂产能增长项目未完成，若今年仍有问题公司将自身推动工作 [29] 6. **未来利润表看法**：公司处于转型初期，短期利润表影响不大，半年报后或有更清晰判断，运营模式变化成功更重要 [30]

业绩表现 - 2024年公司营收14.58亿元（同比-10.77%），归母净利润亏损2911.64万元，同比暴跌150.57%，为上市以来首次年度亏损 [1] - 扣非净利润亏损5799.79万元，降幅达287.62% [1] - 2025年一季度营收微增1.41%至4.01亿元，净利润骤降58.29%至1090.71万元 [1] - 亏损主因系巨额资产减值：计提商誉减值3643万元、存货跌价1276万元及信用减值3659万元，合计吞噬利润8579万元 [1] 费用与现金流 - 销售费用同比激增30.27%至2.44亿元（广告投入为主），管理费用增11.87%至1.42亿元 [2] - 研发费用增37.59%至3464万元，但未能转化为产品竞争力 [2] - 经营活动现金流净额骤降61.95%至3264万元，货币资金腰斩50.94%至2.45亿元 [2] 产品与库存 - 核心产品益生菌饮品（含乳酸菌）销量降1.41%，营收降2.71%至5.95亿元，库存量暴增157.87% [3] - 其他饮品销量降11.77%，益生菌食品销量降13.23%，库存增幅均超150% [3] 益生菌转型 - 2024年均瑶润盈销售收入增幅22%，但益生菌饮品与食品合计营收未突破2亿元，不足总营收14% [4] - 投入1860万元升级产线（菌粉产能增185%），成为"亚洲最大益生菌工厂之一"，但销量不增反降 [4] 市场竞争与定位 - 外资巨头杜邦、科汉森垄断技术高地，国内蔚蓝生物、汤臣倍健等抢占渠道 [5] - 主力市场集中于三四线城市，而益生菌核心消费群体位于一二线 [5] - 电商渠道虽增长177.49%，但基数低且未扭转东北、华东等大区营收下滑趋势 [5] - 传统益生菌饮品因高糖含量被诟病"伪健康"，功能性菌株未形成爆款，天猫旗舰店明星单品销量仅4000+ [5]

股价表现 - 公司股价今日下跌5.48%，全天换手率17.93%，成交额10.25亿元，振幅16.44% [2] - 营业部席位合计净卖出3895.59万元 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜6次，上榜次日股价平均涨3.88%，上榜后5日平均涨4.46% [2] 资金流向 - 今日主力资金净流出1.72亿元，其中特大单净流出1.15亿元，大单资金净流出5794.09万元 [2] - 近5日主力资金净流入499.85万元 [2] 龙虎榜数据 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.59亿元，买入成交额5977.44万元，卖出成交额9873.03万元 [2] - 第一大买入营业部为国泰海通证券股份有限公司总部，买入金额1559.93万元 [2] - 第一大卖出营业部为东亚前海证券有限责任公司浙江分公司，卖出金额2343.57万元 [2] 财务数据 - 一季度公司实现营业收入4.01亿元，同比增长1.41% [3] - 一季度净利润1090.71万元，同比下降58.29% [3] 买卖营业部明细 - 买二为中信建投证券股份有限公司南昌北京东路证券营业部，买入1371.10万元 [3] - 买三为瑞银证券有限责任公司上海浦东新区花园石桥路第二证券营业部，买入1086.68万元 [3] - 买四为财通证券股份有限公司杭州东湖南路证券营业部，买入1019.98万元 [3] - 买五为高盛(中国)证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部，买入939.74万元 [3] - 卖二为华鑫证券有限责任公司杭州分公司，卖出1929.93万元 [3] - 卖三为兴业证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部，卖出1910.07万元 [3] - 卖四为华鑫证券有限责任公司金华双龙南街证券营业部，卖出1885.21万元 [4] - 卖五为国泰海通证券股份有限公司总部，卖出1804.25万元 [4]

公司股价表现 - 均瑶健康连续4个交易日涨停后，5月29日股价大幅震荡，开盘冲高至10.2元(上涨9.56%)后回落至8.96元(下跌3.76%)，最终收于9.42元(上涨1.18%) [1] - 公司公告称生产经营活动正常且无未披露事项，但股价异常波动 [1] - 益生菌相关上市公司科拓生物2025年4月以来股价累计上涨52%，贝因美年初以来涨幅超50% [3] 财务业绩 - 2024年总营收14.6亿元(同比减少10.8%)，归母净利润-0.3亿元(同比减少150.6%) [1] - 2025年一季度总营收4亿元(同比增长1.4%)，归母净利润0.11亿元(同比减少58.3%) [1] - 2023年乳酸菌饮品收入5.8亿元(同比减少10.9%) [2] - 2024年益生菌饮品(含乳酸菌)收入6亿元(同比减少2.7%)，益生菌食品收入2亿元(同比增长26.8%) [2] - 2025年一季度益生菌食品收入8581.8万元(同比增长139.2%) [2] 业务转型 - 2023年整合均瑶润盈后确立益生菌为第二主业 [2] - 2024年益生菌业务收入占比超50%，均瑶润盈销售收入同比增长22% [2] - 公司通过益生菌业务缓解常温乳酸菌饮料市场竞争加剧问题 [2] 行业前景 - 中国已成为全球第二大益生菌消费市场 [2] - 中国益生菌类功能食品市场预计以11%-12%增速扩大 [2] - 2025年中国益生菌市场规模将突破2000亿元 [2] - 消费者对低脂、低糖、高钙、富含益生菌等功能性产品需求增加 [3] 行业竞争 - 杜邦和科汉森等跨国公司占据国内益生菌原料市场超80%份额 [3] - 国产菌种市场份额有待提高 [3] - 益生菌行业存在乱象丛生问题待解 [3]