报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司发布2024二季报,业绩符合预期 [5] - Q2门店扩张加速,线上保持高速增长 [5] - 金价大幅上升趋势下,Q2贵金属投资类产品景气度延续 [5] - 文化创新打造差异化产品,跨界合作以提升品牌力 [5] - 依托公司打造的全品类产品矩阵及高质高效的京津冀市场布局,公司业绩增长韧性强 [5] 营业收入 - 2023年营业总收入165.52亿元,同比增长50.6% [6] - 2024年上半年营业总收入109.89亿元,同比增长31.4% [5] - 2024年预计营业总收入201.57亿元,同比增长21.8% [6] - 2025年预计营业总收入232.39亿元,同比增长15.3% [6] - 2026年预计营业总收入260.94亿元,同比增长12.3% [6] 净利润 - 2023年归母净利润7.07亿元,同比增长53.6% [6] - 2024年上半年归母净利润4.00亿元,同比下降3.0% [5] - 2024年预计归母净利润7.46亿元,同比增长5.5% [6] - 2025年预计归母净利润8.46亿元,同比增长13.5% [6] - 2026年预计归母净利润9.37亿元,同比增长10.7% [6] 其他财务指标 - 2023年毛利率10.7% [6] - 2024年上半年毛利率9.07%,2024年二季度毛利率7.8% [5] - 2024年预计毛利率9.7% [6] - 2025年预计毛利率9.7% [6] - 2026年预计毛利率9.8% [6] - 2023年ROE18.7% [6] - 2024年预计ROE18.7% [6] - 2025年预计ROE19.9% [6] - 2026年预计ROE20.6% [6]

公司概况和业绩表现 - 2024年上半年实现营业收入1,098,940.37万元,同比增长31.44% [2][3] - 归母净利润为39,972.95万元,同比下降3.00% [2][3] - 总店规模增长且营收占比维持稳定,线上业务增速较快,连锁门店规模也保持一定增量 [2][3] - 在金价震荡上行背景下,黄金饰品销售基本保持稳定,贵金属投资类产品关注度高、销售增幅明显,钻翠珠宝类产品销售有所下降 [2][3] 门店拓展和运营策略 - 今年上半年新开设11家门店,全年拓店计划在10-20家左右,考虑到各地经营环境成熟程度的不同,下半年仍有可能继续在成熟市场扩张 [2][3] - 新开门店的培育期受多方面因素影响,存在一定不确定性,需根据具体门店的实际经营情况而定 [2][3] - 公司始终坚持聚焦黄金珠宝零售主业和直营连锁模式经营,保持以稳健发展的策略深耕市场,持续优化整体门店运营质量和市场布局 [5] 信息化建设和营销策略 - 公司持续加强信息化建设,基于RFID技术应用实现软硬件系统在物流、销售等环节的联动,为公司实现精准化运营与服务提供数据支撑 [3] - 公司会根据不同阶段的市场情况灵活制定促销方案,聚焦黄金珠宝零售主业,全力以赴做好销售工作 [3][4] - 公司将做好蛇年生肖贺岁产品的营销宣传推广活动,扎实做好贺岁季销售工作 [4] - 公司线上传统平台店铺销售规模稳步增长,入驻期较短的平台助力业绩增量,直播渠道销售增幅较为明显 [5] 采购和定价策略 - 公司一直坚持"标实价、卖真货、卖好货"的原则,黄金类产品价格遵循"上调谨慎,下调紧跟"的原则,根据金价变动来调整零售价格 [4][6] - 根据产品品类不同,公司会持续优化采购节奏,以适应快速变化的市场需求 [6]

上市信息 - 菜百股份2021年9月9日上市，首次公开发行7777.78万股A股[1] 限售股情况 - 本次上市流通限售股股东为金正公司，对应股份1.911亿股，占比24.57%[2] - 限售股上市流通数量1.911亿股，日期为2024年9月9日[11] 股本变化 - 截至披露日公司总股本7777.778万股，限售股形成后未变[3] - 解除限售前后有限售与无限售股数量变动[12] 股东承诺 - 金正公司36个月内不转让股份，锁定期满两年内减持价不低于发行价[5] - 若股价条件触发，锁定期自动延长6个月[5] 违规处理 - 金正公司违规操作收益归菜百公司，5个工作日内缴纳[6] 保荐意见 - 保荐机构认为上市流通申请合规，无异议[13][14]

限售股信息 - 本次上市流通限售股191,100,000股，占比24.57%[5] - 上市流通日期为2024年9月9日[4] 公司股本 - 首次公开发行77,777,800股，2021年9月9日上市[5] - 截至披露日总股本777,777,800股，未变[7] 股东承诺 - 北京金正36个月内不转让，若股价低自动延6个月[8][9] - 36个月届满2年内减持价不低于发行价[10] 减持规则 - 限售期满等可减持，提前3日公告[10] - 6个月内通过合规方式减持[11] 流通股变化 - 上市流通后限售股为0，无限售股777,777,800股[21]

报告公司投资评级 - 菜百股份的投资评级为"优于大市"，维持评级[3] 报告的核心观点 - 菜百股份在2024年上半年收入增长31%，全渠道销售扩张持续推进，但归母净利润有所承压[1] - 长期金价稳步上行预期下，黄金珠宝中的投资消费有望增长，公司的全直营体系和灵活套保策略将提升销售及盈利能力，未来毛利率变化将趋于平稳[7] 收入与利润 - 2024年上半年，菜百股份营收109.89亿元，同比增长31.44%，归母净利润4亿元，同比下降3%，扣非净利润3.86亿元，同比基本持平[1][4] - 单二季度，公司营收46.73亿元，同比增长41.26%，归母净利润1.27亿元，同比下降28.31%，扣非净利润1.34亿元，同比下降22.36%[1][4] 业务与渠道 - 黄金珠宝零售主业增长较好，二季度收入同比增长42.07%，其中贵金属投资类产品增速较优[1][5] - 线下渠道稳步扩张，上半年净开6家直营店，期末门店总数93家，其中华北地区84家，华北以外地区9家[1][5] - 线上渠道增长优异，上半年电商子公司实现营业收入22.99亿元，同比增长49.99%[1][5] 财务指标 - 公司上半年毛利率同比下降2.42个百分点至9.07%，主要系低毛利贵金属投资产品占比提升影响[1][6] - 销售费用率和管理费用率分别为2.35%和0.45%，分别同比下降0.24和0.14个百分点，整体费用率管控良好[1][6] - 上半年经营性现金流净额9.4亿元，同比下降29.04%，主要系金价上涨及销售增长导致备货增加所致[1][6] 盈利预测 - 下调2024-2026年归母净利润至7.65/8.78/10.08亿元，对应PE分别为10.9/9.5/8.3倍[7] - 2024-2026年营业收入预计为205.73/241.66/274.02亿元，同比增长24.29%/17.46%/13.39%[2] - 2024-2026年净利润预计为7.65/8.78/10.08亿元，同比增长8.22%/14.85%/14.72%[2]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 收入增长良好 - 24H1实现营收109.89亿元,同比+31.44% [1] - 24Q2实现营收46.73亿元,同比+41.26% [1] 毛利率短期承压 - 24H1毛利率为9.07%,同比-2.42个百分点 [2] - 24Q2毛利率为7.80%,同比-3.85个百分点 [2] - 主要系金价震荡上行背景下,黄金饰品销售基本稳定,贵金属投资类产品销售增幅明显,收入占比提升 [2] 费用率有所下降 - 24H1销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为2.35%、0.45%、0.04%、0.22%,同比分别下降0.24、0.14、0.001、0.01个百分点 [2] - 24Q2销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为2.48%、0.29%、0.04%、0.21%,销售费率同比上升0.17个百分点,其他费率同比下降 [2] 盈利能力有所下滑 - 24H1净利率为3.66%,同比下降1.29个百分点 [2] - 24Q2净利率为2.76%,同比下降2.64个百分点 [2] 根据目录分别总结 收入情况 - 24H1实现营收109.89亿元,同比+31.44% [1] - 24Q2实现营收46.73亿元,同比+41.26% [1] - 电商子公司24H1实现营收22.99亿元,同比+49.99% [1] 毛利率及费用情况 - 24H1毛利率为9.07%,同比-2.42个百分点 [2] - 24Q2毛利率为7.80%,同比-3.85个百分点 [2] - 24H1销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为2.35%、0.45%、0.04%、0.22%,同比分别下降0.24、0.14、0.001、0.01个百分点 [2] - 24Q2销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为2.48%、0.29%、0.04%、0.21%,销售费率同比上升0.17个百分点,其他费率同比下降 [2] 盈利能力 - 24H1净利率为3.66%,同比下降1.29个百分点 [2] - 24Q2净利率为2.76%,同比下降2.64个百分点 [2]

证券代码：605599 证券简称：菜百股份 公告编号：2024-031 北京菜市口百货股份有限公司 关于公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况 的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求 （2022年修订）》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》 的有关规定，现将北京菜市口百货股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 2024年半年度募集资金存放与使用情况说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 本公司经中国证券监督管理委员会《关于核准北京菜市口百货股份有限公司首 次公开发行股票的批复》（证监许可〔2021〕2670号）文核准，并经上海证券交易 所同意，本公司由主承销商中信证券股份有限公司网下向符合条件的投资者询价配 售和网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者 定价发行相结合的方式发行人民币普通股（A股）7,777.78万股，每股面值1元，每 股发 ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年上半年营业收入为109.89亿元，上年同期为83.61亿元，同比增长31.44%[15] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为3.997亿元，上年同期为4.121亿元，同比下降3.00%[15] - 2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.856亿元，上年同期为3.858亿元，同比下降0.04%[15] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为9.407亿元，上年同期为13.26亿元，同比下降29.04%[15] - 2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产为36.57亿元，上年度末为37.84亿元，同比下降3.37%[15] - 2024年6月30日总资产为65.33亿元，上年度末为63.56亿元，同比增长2.78%[15] - 2024年上半年基本每股收益为0.51元/股，上年同期为0.53元/股，同比下降3.77%[16] - 2024年上半年稀释每股收益为0.51元/股，上年同期为0.53元/股，同比下降3.77%[16] - 2024年上半年加权平均净资产收益率为10.24%，上年同期为11.57%，减少1.33个百分点[16] - 2024年上半年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为9.88%，上年同期为10.83%，减少0.95个百分点[16] - 2024年上半年公司营业收入109.89亿元，同比增长31.44%，归母净利润3.997亿元，同比下降3.00%[23] - 2024年上半年营业成本99.93亿元，同比增长35.03%[24] - 2024年上半年销售费用2.583亿元，同比增长19.45%[24] - 2024年上半年管理费用4892万元，同比下降0.69%[24] - 2024年上半年财务费用2467万元，同比增长26.76%[24] - 2024年上半年研发费用452.7万元，同比增长28.17%[24] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额9.407亿元，同比下降29.04%[24] - 经营活动现金流量净额本期比上期减少384,979,261.04元，投资活动减少123,542,292.66元，筹资活动减少191,273,985.75元[25] - 货币资金本期期末数为1,590,280,037.56元，占总资产24.34%，较上年期末减少8.21%[25] - 交易性金融资产本期期末数为932,492,009.61元，占总资产14.27%，较上年期末增加131.55%[25] - 应收账款本期期末数为287,742,955.57元，占总资产4.40%，较上年期末增加22.34%[25] - 存货本期期末数为2,989,849,758.66元，占总资产45.77%，较上年期末减少7.52%[25] - 应付职工薪酬本期期末数为44,488,731.85元，占0.68%，较上年期末减少40.71%[26] - 其他应付款本期期末数为24,573,536.80元，占0.38%，较上年期末减少30.25%[26] - 租赁负债本期期末数为64,540,728.64元，占0.99%，较上年期末增加79.96%[26] - 受限货币资金期末账面余额和账面价值均为273,629,375.60元[26] - 2024年6月30日公司资产总计65.33亿元，较2023年12月31日的63.56亿元增长2.77%[89] - 2024年6月30日公司负债合计28.68亿元，较2023年12月31日的25.66亿元增长11.77%[89] - 2024年6月30日公司所有者权益合计36.65亿元，较2023年12月31日的37.90亿元下降3.29%[90] - 2024年6月30日交易性金融资产为9.32亿元，较2023年12月31日的4.03亿元增长131.55%[88] - 2024年6月30日应收账款为2.88亿元，较2023年12月31日的2.35亿元增长22.34%[88] - 2024年6月30日存货为29.90亿元，较2023年12月31日的32.33亿元下降7.51%[88] - 2024年6月30日交易性金融负债为21.83亿元，较2023年12月31日的18.70亿元增长16.73%[89] - 2024年6月30日应付账款为0.60亿元，较2023年12月31日的0.79亿元下降23.43%[89] - 2024年6月30日租赁负债为0.65亿元，较2023年12月31日的0.36亿元增长80.00%[89] - 2024年6月30日递延所得税负债为0.65亿元，较2023年12月31日的0.52亿元增长25.88%[90] - 2024年上半年营业总收入为109.89亿元，较2023年上半年的83.61亿元增长约31.43%[94] - 2024年上半年营业总成本为104.71亿元，较2023年上半年的78.42亿元增长约33.53%[94] - 2024年上半年净利润为4.03亿元，较2023年上半年的4.14亿元下降约2.87%[95] - 2024年上半年归属母公司股东的净利润为3.997亿元，较2023年上半年的4.121亿元下降约3.01%[95] - 2024年6月底资产总计为64.68亿元，较期初的63.12亿元增长约2.47%[92] - 2024年6月底负债合计为28.48亿元，较期初的25.51亿元增长约11.64%[93] - 2024年6月底所有者权益合计为36.20亿元，较期初的37.61亿元下降约3.75%[93] - 2024年上半年研发费用为452.68万元，较2023年上半年的353.18万元增长约28.17%[95] - 2024年上半年销售费用为2583.45万元，较2023年上半年的2162.86万元增长约19.45%[94] - 2024年6月底使用权资产为1.07亿元，较期初的7392.45万元增长约44.70%[92] - 2024年上半年营业收入为109.67亿元，2023年上半年为83.28亿元，同比增长31.69%[97] - 2024年上半年营业成本为100.53亿元，2023年上半年为74.35亿元，同比增长35.21%[97] - 2024年上半年净利润为3.87亿元，2023年上半年为4.01亿元，同比下降3.62%[99] - 2024年上半年综合收益总额为4.04亿元，2023年上半年为4.17亿元，同比下降3.12%[99] - 2024年上半年基本每股收益和稀释每股收益均为0.51元/股，2023年上半年均为0.53元/股，同比下降3.77%[96] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为127.96亿元，2023年上半年为97.60亿元，同比增长31.11%[100] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为118.56亿元，2023年上半年为84.35亿元，同比增长40.56%[100] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为9.41亿元，2023年上半年为13.26亿元，同比下降29.03%[100] - 2024年上半年其他权益工具投资公允价值变动为25131.72元，2023年上半年为 - 37779.49元[96][99] - 2024年上半年将重分类进损益的其他综合收益为16980589.99元，2023年上半年为15526780.52元，同比增长9.36%[96][99] - 2024年上半年经营活动现金流入小计127.26亿元，2023年同期为96.62亿元[102] - 2024年上半年经营活动现金流出小计117.93亿元，2023年同期为83.55亿元[102] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为9.32亿元，2023年同期为13.07亿元[102] - 2024年上半年投资活动现金流入小计7.60亿元，2023年同期为11.69亿元[101][102] - 2024年上半年投资活动现金流出小计129.34亿元，2023年同期为157.94亿元[101][102] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 -5.34亿元，2023年同期为 -4.10亿元[101][102] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计5.86亿元，2023年同期为3.95亿元[101] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 -5.86亿元，2023年同期为 -3.95亿元[101] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 -1.79亿元，2023年同期为5.21亿元[101] - 2024年上半年所有者权益合计较期初减少1.25亿元[104] - 2024年上半年提取盈余公积和对所有者（或股东）的分配金额均为5.4444446亿美元[105] - 2024年上半年提取盈余公积和对所有者（或股东）的分配金额均为3.57777788亿美元，另有其他相关金额21.577681万美元，总计3.5799356481亿美元[107] - 2024年本期期末实收资本（或股本）为7.777778亿美元[105][107] - 2024年本期期末资本公积为8.3163389683亿美元[105][107] - 2023年半年度归属于母公司所有者权益其他综合收益为5857.563918万美元，2024年上半年增加1548.900103万美元[106] - 2023年半年度未分配利润为10.265960896亿美元，2024年上半年增加5430.91037万美元[106] - 2023年半年度所有者权益合计为34.09814253亿美元，2024年上半年增加7196.61403万美元[106] - 2024年本期期末归属于母公司所有者权益其他综合收益为7406.464021万美元[107] - 2024年本期期末未分配利润为10.809051933亿美元[107] - 2024年本期期末所有者权益合计为34.817803933亿美元[107] - 2024年上半年初所有者权益合计为37.6057318893亿元，期末为36.1987709792亿元，减少1.4069609101亿元[108] - 2024年上半年其他综合收益增加1.700572171亿元[108] - 2024年上半年未分配利润减少1.5770181272亿元[108] - 2024年上半年综合收益总额为4.0374836899亿元[108] - 2024年上半年利润分配使所有者权益减少5.4444446亿元[108] - 2023年上半年初所有者权益合计为33.9837499226亿元，期末为34.5733398243亿元，增加0.5895899017亿元[110][111] - 2023年上半年其他综合收益增加1.548900103亿元[110] - 2023年上半年未分配利润增加0.4346998914亿元[110] - 2023年上半年综合收益总额为4.1673677817亿元[110] - 2023年上半年利润分配使所有者权益减少3.57777788亿元[111] 非经常性损益相关数据 - 非流动性资产处置损益为-1457.50元[17] - 计入当期损益的政府补助为3420418.72元[17] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为10394025.75元[17] - 委托他人投资或管理资产的损益为5039522.28元[18] - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出为173870.05元[18] - 所得税影响额为4757909.50元[18] - 少数股东权益影响额（税后）为123626.55元[18] - 非经常性损益合计为14144843.25元[18] 行业宏观数据 - 2024年上半年我国金银珠宝商品零售总额为1725亿元，同比增长0.2%[19] - 2024年上半年全国居民人均可支配收入20733元，同比名义增长5.4%[19] 公司业务布局与运营

会议安排 - 2024年8月12日董事会决议召开股东大会[6] - 8月13日公告召开2024年第二次临时股东大会通知[6] - 8月28日现场与网络投票结合召开股东大会[7] 参会情况 - 140名股东出席，持有608,107,822股，占比78.1852%[8] 议案表决 - 《续聘审计机构议案》，同意607,308,562股，占比99.8685%[10] - 《续聘审计机构议案》，中小股东同意75,974,907股，占比98.9589%[11] - 《变更募资用途及项目延期议案》，同意608,051,122股，占比99.9906%[13] - 《变更募资用途及项目延期议案》，中小股东同意76,717,467股，占比99.9261%[13] 结果说明 - 股东大会程序合规，表决结果合法有效[14]

致同会计师事务所情况 - 2023年末从业人员近六千，合伙人225名，注册会计师1364名，签过证券服务业务审计报告的超400人[9] - 2023年度业务收入27.03亿元，审计业务收入22.05亿元，证券业务收入5.02亿元[10] - 2023年年报上市公司审计客户257家，收费总额3.55亿元；挂牌公司客户163家，审计收费3529.17万元；同行业上市公司/新三板挂牌公司审计客户16家[11] - 已购买职业保险，累计赔偿限额9亿元，2023年末职业风险基金815.09万元[11] - 近三年因执业行为受刑事处罚0次、行政处罚0次、监督管理措施10次、自律监管措施4次和纪律处分1次[11] - 2023年度审计费用151万元，2024年度审计费用148万元[13][14] - 公司拟续聘致同会计师事务所为2024年度财务及内控审计机构，聘期一年，审计费用148万元[16][17][18] 公司募资及项目情况 - 2021年首发A股7777.78万股，发行价10元/股，募资总额77777.80万元，净额72310.12万元[20] - 拟将“信息化”“智慧物流”“定制及设计”三项目部分未投募资8813.26万元变更投向“营销网络”项目[20][22] - “营销网络”项目募资投入调增至66813.26万元，占总募资净额92.40%[22][30] - 截至2024年7月31日，三项目募资利息529.14万元拟转入“营销网络”项目[23] - “营销网络”项目截至2024年7月31日已投募资54565.21万元，占比94.08%[31] - “信息化平台升级”项目截至2024年7月31日已投募资3073.30万元，占比49.97%[31] - 智慧物流建设项目截至2024年7月31日已投入募集资金821.93万元，占比16.71%，未使用余额4095.99万元[33] - 定制及设计中心项目已投入募集资金613.36万元，占比18.92%，未使用余额2628.84万元[34] - 信息化平台升级建设项目后续计划投入413.84万元，智慧物流419.46万元，定制及设计中心154.96万元[36] - 营销网络建设项目原计划2024年12月31日前开92家店，调整为2025年8月31日前开80家[39] - 信息化平台升级建设项目计划投资86771.57万元，铺货资金占比70.23%[40] - 智慧物流建设项目计划投资3487.14万元，设备购置费用占比53.69%[42] - 定制及设计中心项目计划投资1241.39万元，设备购置费用占比63.97%[44] - 四个项目预计完成时间均延长至2025年8月31日[36][37][39][41][43][44] - 设备购置费用计划投资额88.55，占总投资额比例11.53%，其中硬件设备购置37.00，占比4.82%，软件系统购置51.55，占比6.71%[46] - 研发人员薪酬计划投资额564.91，占总投资额比例73.53%[46] - 其他研发费用计划投资额114.86，占总投资额比例14.95%，其中合作项目使用费97.46，占比12.68%，培训费用17.40，占比2.26%[46] - 合计计划投资额768.33，占总投资额比例100.00%[46] 决策流程及影响 - 2024年8月7日审计委员会、8月12日董事会和监事会均全票通过续聘议案，待股东大会审议[16][17][18] - 2024年8月12日董事会和监事会全票通过募投项目变更及延期议案[28] - 本次募集资金投资项目变更不涉及实质性变更，有助于提高募集资金使用效率和质量[47] - “信息化平台升级建设项目”等三个项目调减整体场地投入等投资金额，符合公司及全体股东利益[48] - 项目实施可能受政策等不确定因素影响，公司将积极应对风险[49] - 变更后的四个项目均不涉及相关审批或备案程序[50] - 监事会认为变更及延期事项符合规定，同意该事项并提交股东大会审议[51][52] - 保荐机构对公司本次变更及延期事项无异议，议案已提交股东大会审议[52][53]