人事变动 - 2024年10月18日召开职代会选举张添一、汪继源为第八届监事会职工代表监事[1] - 2024年10月24日完成任前公示且无异议[1] 人员信息 - 张添一出生于1982年，直接持股61,193股[4] - 汪继源出生于1985年，未持股[4][5]

组织架构 - 2024年10月25日召开第七届董事会第十六次会议审议董事会换届议案[1] - 第八届董事会由9名董事组成，非独立董事6名，独立董事3名[2] - 2024年10月25日召开第七届监事会第十五次会议审议监事会换届议案[3] - 第八届监事会由5名监事组成，职工代表监事2名，非职工代表监事3名[3] - 董事、非职工代表监事候选人将提交2024年第三次临时股东大会审议，独立董事采用累积投票制选举[4] - 第八届董事会董事和监事会监事任期均为三年[2][3] 股权情况 - 谢华萍直接持有公司股份1,032,628股[7] - 宁才刚直接持有公司股份1,031,628股[8] - 李沄沚直接持有公司股份205,398股[9] - 刘伟未直接持股，但持有北京恒安天润投资顾问有限公司80%股权[10] - 张山树未直接持股，与5%以上股份股东无关联[11] - 李燕未持股，与5%以上股份股东无关联[12] - 胡显发未持股，与5%以上股份股东无关联[13] - 王薇未持股，与5%以上股份股东无关联[14] - 饶玉未持股，任职于间接控股股东公司[15][16] - 高建忠直接持股100,000股，持有北京云南经济开发有限责任公司约7.14%股权[17] - 张雪娇直接持股500股，任职于间接控股股东公司[17][18]

门店扩张 - 2024年第三季度新增7家直营门店，建筑面积847.76㎡[1] - 报告期拟增5家直营门店，建筑面积2957.54㎡，预计24Q4至25H1开业[2][3] 业绩情况 - 2024年第三季度总营业收入4356020219.71元，同比增8.66%[4] - 2024年第三季度主营业务总收入4352771074.61元，同比增8.65%[4] - 2024年第三季度黄金珠宝零售营收4323967391.09元，同比增9.17%[4] - 2024年第三季度联营佣金营收28803683.52元，同比降36.71%[4] - 2024年第三季度其他业务收入3249145.10元，同比增28.70%[4] 地区业务 - 2024年第三季度华北地区主营业务收入3392299337.74元，同比降7.59%[4] - 2024年第三季度华东地区主营业务收入413717570.83元，同比增166.44%[4] - 2024年第三季度东北地区主营业务收入228261672.48元，同比增1490.16%[4]

会议安排 - 第七届监事会第十五次会议通知和材料于2024年10月18日送达监事[2] - 会议于2024年10月25日召开，应出席5人，实际出席5人[2] 审议事项 - 审议《关于公司<2024年第三季度报告>的议案》，5票同意[3] - 同意饶玉、高建忠、张雪娇为第八届监事会非职工代表监事候选人[4] 时间信息 - 第八届监事会监事任期三年，自股东大会审议通过之日起就任[4] - 公告发布时间为2024年10月28日[6]

独立董事任职条件 - 需具备5年以上法律等相关工作经验[2] - 持股1%以上或前十股东自然人股东及其亲属无独立性[4] - 持股5%以上股东或前五股东任职人员及其亲属无独立性[4] 不良记录判定 - 近36个月受证监会处罚或司法刑事处罚有不良记录[5] - 近36个月受交易所公开谴责或3次以上通报批评有不良记录[5] 其他要求 - 兼任境内上市公司不超3家[5] - 在公司连续任职不超六年[5] 候选人情况 - 已通过董事会提名与薪酬考核委员会资格审查[7] - 确认符合上交所任职资格要求[7]

公司经营情况概述 - 公司二季度毛利率为7.8%，同比下降3.9个百分点，为近年来最低值，主要是由于收入结构变化导致[2][3] - 公司二季度"税金及附加"同比减少19.53%，主要是由于收入结构变化导致消费税及附加减少[3] - 公司上半年黄金饰品销售基本保持稳定[3] 公司成本控制措施 - 加强精细化管理、提升信息化技术应用水平以及开展精准化营销推广等措施，提升公司费用控制水平和使用效率[4] - 采用"以销定采"多批次、小批量的采购方式，降低金价波动带来的风险，控制产品成本[4] 公司分红政策 - 公司实行积极、持续、稳定的利润分配政策，任何三个连续会计年度内，以现金累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%，且每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%[4] 子品牌"菜百传世"发展情况 - 公司已开设多家聚焦古法金产品的"菜百传世"子品牌主题形象店，通过向市场渗透子品牌形象，提升其知名度[5] - 未来将根据市场反馈情况，持续优化子品牌培育运营策略，推动子品牌高效高质发展[5] 新店开设信息披露 - 公司将按照相关法律法规及规范性文件要求，结合公司实际经营情况，开展信息披露工作[5]

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 1Q24 业绩表现 - 1H24公司实现营收109.89亿元，同比+31.44%，实现归母净利润4.00亿元，同比-3.00%，实现扣非归母净利润3.86亿元，同比-0.04% [3] - 2Q24收入46.73亿元（+41%），归母净利1.27亿元（-28%），扣非归母1.34亿元（-22%）；毛利额3.64亿元（-5.41%），毛利率7.8%（-3.85pct） [4] - 公司2Q24受益于金条高景气收入高增，但因产品结构变化致毛利率承压 [4] 门店及电商业务发展 - 1H24公司新开设线下门店11家，截至2024年6月末门店总数93家 [5] - 电商子公司1H24收入23亿元同比增50%，净利润1415万元同比增18.72% [5] 未来业绩预测 - 预计2024-2026年公司归母净利各7.3/8.3/9.2亿元 [5] - 给予2024年13-16x PE，对应合理市值区间95-117亿元，合理价值区间12.22-15.04元 [5] 行业可比公司估值情况 - 黄金珠宝行业可比公司2024年PE平均为9.80倍 [7]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 公司作为京津冀地区珠宝龙头企业,无论是强品控、性价比、优服务的品牌优势,还是全直营、全渠道、金条金饰并举的中长期战略,在当下行业弱景气时期均未改变,长期视角看,公司通过跨区域直营店扩张、电商业务快速培育、以及黄金饰品产品力不断提升,品牌声量和市占率仍有较大提升空间 [4] - 单二季度,平均金价同比上涨23%,刺激投资型黄金的购买需求,使得全行业投资金产品消费量同比增长72%。金条金币作为公司的重要优势产品,推动二季度收入实现较快增长,黄金饰品销售额基本保持稳定 [3] - 渠道层面,上半年净开店6家,总店数达到93家,其中华北地区84家,华北以外地区9家;同时线上已入驻8家平台,开设线上店铺17家,原有电商平台销售规模稳步增长,入驻期较短的平台助力业绩增量,强化直播销售和视频号运营,促使上半年电商收入实现23亿元,同比增长50% [3] - 品类层面,单二季度,平均金价同比上涨23%,刺激投资型黄金的购买需求,使得全行业投资金产品消费量同比增长72%。金条金币作为公司的重要优势产品,推动二季度收入实现较快增长,黄金饰品销售额基本保持稳定 [3] 财务数据总结 - 2024年中报期内,公司实现营收109.9亿元,同比增长31.4%,归母净利润4.0亿元,同比下滑3.0% [2] - 单二季度营收46.7亿元,同比增长41.3%,归母净利润1.3亿元,同比下滑28.3% [2] - 预计2024-2026年EPS有望实现0.93、1.05、1.16元 [4]

业绩说明会信息 - 2024年9月20日15:00 - 16:00举行半年度业绩说明会[2][5] - 召开地点为上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/）[2][5] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][5] 投资者参与信息 - 2024年9月11日至9月19日16:00前可预征集提问[2][6] - 预征集提问方式为登录网站或发邮件[2][6] - 2024年9月20日15:00 - 16:00可在线参与[6] 其他信息 - 参加人员包括董事长赵志良等[5] - 联系人是公司证券事务部[7] - 联系电话010 - 83520088 - 638[7] - 联系邮箱cb_investors@bjcaibai.com.cn [8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司发布2024二季报,业绩符合预期 [5] - Q2门店扩张加速,线上保持高速增长 [5] - 金价大幅上升趋势下,Q2贵金属投资类产品景气度延续 [5] - 文化创新打造差异化产品,跨界合作以提升品牌力 [5] - 依托公司打造的全品类产品矩阵及高质高效的京津冀市场布局,公司业绩增长韧性强 [5] 营业收入 - 2023年营业总收入165.52亿元,同比增长50.6% [6] - 2024年上半年营业总收入109.89亿元,同比增长31.4% [5] - 2024年预计营业总收入201.57亿元,同比增长21.8% [6] - 2025年预计营业总收入232.39亿元,同比增长15.3% [6] - 2026年预计营业总收入260.94亿元,同比增长12.3% [6] 净利润 - 2023年归母净利润7.07亿元,同比增长53.6% [6] - 2024年上半年归母净利润4.00亿元,同比下降3.0% [5] - 2024年预计归母净利润7.46亿元,同比增长5.5% [6] - 2025年预计归母净利润8.46亿元,同比增长13.5% [6] - 2026年预计归母净利润9.37亿元,同比增长10.7% [6] 其他财务指标 - 2023年毛利率10.7% [6] - 2024年上半年毛利率9.07%,2024年二季度毛利率7.8% [5] - 2024年预计毛利率9.7% [6] - 2025年预计毛利率9.7% [6] - 2026年预计毛利率9.8% [6] - 2023年ROE18.7% [6] - 2024年预计ROE18.7% [6] - 2025年预计ROE19.9% [6] - 2026年预计ROE20.6% [6]