单季度业绩表现 - 第三季度营业收入达14.24亿元，同比增长57.22%，环比增长0.92，创单季度历史新高 [1] - 第三季度归母净利润为4.73亿元，同比增长22.94% [1] - 第三季度股份支付费用高达3.53亿元，导致归母净利润环比下降25.33% [3] - 剔除股份支付费用影响后，调整后归母净利润为8.11亿元，同比增长105.78%，环比增长10.96%，亦创历史新高 [3] 前三季度累计业绩 - 前三季度累计营业收入40.58亿元，同比大幅增长57.83% [3] - 前三季度累计归母净利润16.32亿元，同比增幅高达66.89% [3] 核心业务驱动 - 互连类芯片业务是业绩快速增长的核心动力，第三季度收入达13.71亿元，同比增长61.59%，环比增长3.78% [3] - 互连类芯片产品线销售收入已实现连续10个季度的环比增长 [3] 新产品研发进展 - 推出基于CXL 3.1的内存扩展控制器芯片，并已开始向主要客户送样测试 [3] - 时钟缓冲器和展频振荡器产品也已正式进入客户送样阶段 [3] 未来业绩支撑 - 截至2025年10月27日，DDR5第二子代MRCD/MDB芯片在未来六个月内交付的在手订单金额已超过人民币1.4亿元 [4]

科创人工智能ETF（589520）市场表现 - 10月31日场内价格收跌1.93%，成交额3703万元，环比小幅放量 [1] - ETF场内持续溢价，显示买盘资金更为强势 [1] - 标的指数自2025年4月8日低点以来累计上涨60.36%，跑赢科创综指（58.49%）和科创50指数（53.17%） [7][8] 成份股表现分化 - 软件开发方向逆市领涨，福昕软件20CM涨停，合合信息涨逾14%，星环科技涨超11% [3] - 算力硬件方向跌幅居前，石头科技跌逾12%，澜起科技跌超10%，复旦微电跌逾4%，寒武纪跌超3% [3] - 涨幅前十成份股主要集中于计算机行业的软件开发与IT服务领域 [4] 行业基本面与业绩 - 截至2025年9月，中国AI应用移动端月活跃用户规模达7.29亿，PC端为2亿 [5] - ETF全部30只成份股已披露三季度业绩，其中20家实现盈利，22家归母净利同比正增长 [5] - 寒武纪归母净利同比大增321%，奥比中光-UW同比增279.12%，恒玄科技同比增73.50% [6] 政策与行业前景 - 新五年规划建议全面实施"人工智能+"行动，赋能千行百业 [4] - 国家发改委等部门提出到2027年底建成50个以上全域数字化转型城市 [4] - 机构看好国产AI应用迎来拐点机遇，AI应用驱动的算力需求将持续高增长 [6] 产品定位与特点 - ETF聚焦国产AI产业链，具备国产替代和自主可控特点 [7] - 成份股为细分环节收入最大或卡位最好的公司，受益于端侧芯片/软件AI化进程提速 [7] - 前十大重仓股权重占比超七成，第一大重仓行业半导体占比超一半，集中度高，进攻性强 [7]

核心财务表现 - 第三季度营业收入为14.24亿元，同比增长57.22% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为4.73亿元，同比增长22.94% [2] - 前三季度营业收入为40.58亿元，同比增长57.83% [2] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为16.32亿元，同比增长66.89% [2] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为14.67亿元，同比增长67.93% [2] - 第三季度营业收入、互连类芯片产品线销售收入及剔除股份支付费用后的归母净利润均创下单季度历史新高 [3] 产品线与运营亮点 - 互连类芯片产品线销售收入及剔除股份支付费用后的归母净利润已实现连续10个季度环比增长 [3] - DDR5内存接口芯片子代持续迭代，行业领先地位得以保持 [4] - DDR5第三子代RCD芯片销售收入在本报告期内首次超过第二子代产品 [4] - DDR5第四子代RCD芯片已开始规模出货 [4] 其他关键财务指标 - 第三季度利润总额为5.07亿元，同比增长26.06% [3] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为16.01亿元，同比增长26.97% [3] - 第三季度基本每股收益为0.42元/股，同比增长23.53% [3] - 前三季度加权平均净资产收益率为13.60%，同比增加4.14个百分点 [3] - 第三季度研发投入为1.76亿元，同比减少5.11%，研发投入占营业收入的比例为12.36%，同比减少8.12个百分点 [3]

存储芯片概念板块整体表现 - 截至10月31日收盘，存储芯片概念板块整体下跌2.02%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的个股有35只，涨幅居前的包括时空科技上涨10.00%、多氟多上涨7.17%、睿能科技上涨7.06% [1] - 跌幅居前的个股包括盈新发展跌停、正帆科技下跌14.30%、澜起科技下跌10.33% [1][3] 板块资金流向 - 存储芯片概念板块今日获主力资金净流出总额达149.18亿元 [1] - 板块内117只个股遭遇主力资金净流出，其中38只个股净流出金额超过1亿元 [1] - 主力资金净流出金额居前的个股包括中芯国际净流出14.70亿元、澜起科技净流出14.17亿元、兆易创新净流出12.30亿元 [1] - 主力资金净流入居前的概念股有多氟多净流入4.23亿元、睿能科技净流入1.30亿元、大为股份净流入1.14亿元 [1] 个股表现及资金明细 - 中芯国际股价下跌3.40%，换手率3.46%，主力资金净流出14.70亿元 [1] - 澜起科技股价下跌10.33%，换手率6.18%，主力资金净流出14.17亿元 [1] - 兆易创新股价下跌5.17%，换手率7.38%，主力资金净流出12.30亿元 [1] - 深科技股价下跌6.38%，换手率8.95%，主力资金净流出8.43亿元 [1] - 正帆科技股价大幅下跌14.30%，换手率12.11%，主力资金净流出6880.53万元 [3] - 云汉芯城股价下跌8.77%，换手率高达32.98%，主力资金净流出14111.67万元 [2]

投资评级 - 报告对澜起科技的投资评级为“增持”，并予以维持 [2] 核心观点 - 公司2025年前三季度实现营收40.58亿元，同比增长57.83%，归母净利润16.32亿元，同比增长66.89% [7] - 单季度营收14.24亿元，创历史新高，同比增长57.22% [7] - 互连类芯片是业绩增长主要驱动力，单三季度收入达13.71亿元，同比增长61.59%，且该产品线收入及剔除股份支付后的归母净利润已连续10个季度环比增长 [7] - 公司新产品加速推出，基于CXL 3.1的内存扩展控制器芯片已开始送样，时钟缓冲器和展频振荡器产品也进入客户送样阶段 [7] - 公司在手订单饱满，截至2025年10月27日，未来六个月内待交付的DDR5第二子代芯片在手订单金额已超过1.4亿元 [7] 财务表现与预测 - 2024年公司营收为36.39亿元，归母净利润为14.12亿元，净利润同比增长213.1% [6] - 报告预测公司2025年至2027年营收分别为56.99亿元、77.28亿元、94.64亿元，归母净利润分别为20.43亿元、31.15亿元、40.77亿元 [6][7] - 对应2025-2027年的预测市盈率分别为85.2倍、55.9倍、42.7倍 [6][7] - 盈利能力持续改善，预计净资产收益率将从2024年的12.4%提升至2027年的23.5% [6] 运营效率与成长性 - 公司运营效率显著提升，存货周转天数从2023年的234天大幅优化至2025年预测的58天 [8] - 成长性指标强劲，预计2025年营收增长率达56.6%，随后两年分别为35.6%和22.5% [6][8] - 毛利率水平预计将稳定在60%左右 [8]

市场表现 - 科技题材内部出现高低切换，前期强势的AI基础设施个股回调，软件和创新药概念股接力上涨 [1] - 截至14:00，科创板50指数下跌2.7% [1] - 科创板50ETF（588080）近2个交易日逆势获资金净流入，合计约2亿元 [1] 公司业绩 - 澜起科技第三季度营业收入14.24亿元，同比增长57.22%，归母净利润4.73亿元，同比增长22.94% [1] - 澜起科技前三季度营业收入40.58亿元，同比增长57.83%，归母净利润16.32亿元，同比增长66.89% [1] - 公司业绩大幅增长源于AI产业趋势下互连类芯片需求旺盛，出货量显著提升 [1] 指数构成 - 科创板50指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成 [1] - 指数涵盖半导体、医疗器械、光伏设备、软件开发等高成长赛道，其中半导体行业为第一大行业 [1] - 指数前五大成份股为中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技、中微公司，合计占比超40% [1]

基金表现 - 集成电路ETF（159546）于10月31日开盘报1.930元，下跌0.31% [1] - 该基金自2023年10月11日成立以来，累计回报率为93.26% [1] - 该基金近一个月的回报率为-3.63% [1] 重仓股表现 - 中芯国际开盘下跌0.40%，寒武纪下跌0.99%，海光信息下跌0.08% [1] - 澜起科技开盘下跌2.63%，兆易创新下跌0.43%，豪威集团下跌0.79% [1] - 芯原股份开盘上涨0.77%，长电科技下跌0.72%，紫光国微下跌0.15%，通富微电下跌2.06% [1] 基金基本信息 - 集成电路ETF（159546）的业绩比较基准为中证全指集成电路指数收益率 [1] - 该基金管理人为国泰基金管理有限公司，基金经理为麻绎文 [1]

指数及ETF表现 - 截至2025年10月31日10:32，中证数字经济主题指数下跌1.44% [1] - 指数成分股中深信服领涨6.51%，用友网络、金山办公跟涨；澜起科技领跌7.24%，盛美上海、拓荆科技跟跌 [1] - 数字经济ETF下修调整，盘中换手率为1.41%，成交额为951.76万元 [1] - 数字经济ETF近1年日均成交额为2527.56万元，近2周规模增长530.57万元，实现显著增长 [1] 指数构成与权重 - 中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高应用领域的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比为54.31% [2] - 前三大权重股为东方财富（权重8.64%，涨0.43%）、中芯国际（权重7.17%，跌2.26%）、寒武纪（权重6.98%，跌1.73%） [4] 政策与行业动态 - 北京市政府发布意见，支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等领域积极开展并购重组 [1] - 重点推动领域包括人工智能、医药健康、集成电路、智能网联汽车、文化产业、科技服务业、具身智能机器人、新能源、合成生物、量子信息、6G等 [1] 行业前景与机构观点 - 人工智能处于政策、技术、需求三维共振阶段，叠加“人工智能+”行动带来政策赋能及潜在资金支撑 [2] - 国产芯片及云计算龙头业绩逐步验证，大厂资本支出持续投入推高行业发展确定性 [2] - 行业景气度特别是AI应用领域景气度仍有上行空间，人工智能在科技投资的中期主线地位较难撼动 [2]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日，共有365个机构投资者持有澜起科技A股股份，合计持股量达6.45亿股，占公司总股本的56.28% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为39.82%，相较于上一季度，持股比例合计上涨了0.04个百分点 [1] 前十大机构投资者构成 - 前十大机构投资者包括香港中央结算有限公司、中国电子投资控股有限公司、珠海融英投资合伙企业等知名机构及多只指数基金 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共计95个，持股增加占比达3.39%，主要增持基金包括兴全商业模式混合(LOF)A、兴全合润混合A等 [2] - 本期持股减少的公募基金共计180个，持股减少占比达5.23%，主要减持基金包括华夏上证科创板50成份ETF、易方达上证科创板50ETF等 [2] - 本期新披露的公募基金共计65个，主要包括永赢科技智选混合发起A、交银阿尔法核心混合A等 [2] - 本期未再披露的公募基金共计719个，主要包括华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF等 [2] 外资持仓变动 - 本期持股增加的外资基金为香港中央结算有限公司，持股增加占比达2.60% [2]

公司财务表现 - 前三季度公司实现营业收入40.58亿元，同比增长57.83% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为16.32亿元，同比增长66.89% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.67亿元，同比增长67.93% [1]