财务表现 - 2025年第一季度营收为7 17亿元 同比增长97 82% [1] - 净亏损5133 83万元 去年同期净亏损1 5亿元 [1] 营收增长 - 营收同比大幅增长97 82% 反映业务扩张或市场需求提升 [1] 亏损收窄 - 净亏损从去年同期的1 5亿元缩减至5133 83万元 亏损幅度显著收窄 [1]

公司产品布局 - 纳芯微在2024年上海国际车展展示了一站式汽车芯片解决方案，覆盖车身舒适、车灯照明、智能座舱、辅助驾驶、底盘与安全、热管理系统等多个场景[1] - 智能座舱领域推出Class D音频功放芯片NSDA6934-Q1，支持75瓦和150瓦功率级别，并展示基于HSMT公有协议的高速SerDes接口产品[3] - 推出NovoGenius®系列产品（NSUC1610/NSUC1602/NSUC1500），单芯片集成丰富接口与专有算法，支持直流有刷、无刷及步进电机控制[3] - 三电系统布局涵盖隔离电源、电源管理、采样接口、马达驱动及传感器，首次推出实时控制MCU NS800RT系列[5] - 热管理领域展示20瓦至1500瓦电机控制应用Demo，照明领域推出NSL21916/24芯片支持16/24路输出[5] 技术突破与市场表现 - 截至2024年汽车芯片出货量达6.68亿颗，汽车业务营收占比37%[7] - 数字隔离器市场占有率国内第一，累计发货超6亿颗，第三代产品优化抗电磁干扰和过电应力性能[7] - 通过ISO 26262 ASIL-D功能安全认证，嵌入式电机驱动SoC NSUC1610获"2025年度影响力汽车芯片"称号[7] - NovoGenius系列实现电源管理、通信接口、MCU处理器核和驱动模块单芯片集成[7] 行业趋势与国产化进展 - 中国新能源汽车2024年销量突破1000万辆，推动国产芯片从边缘走向核心应用[7] - 车企与国产芯片公司联合定义产品成为趋势，供应链安全需求加速国产替代[7] - 公司从单点产品供应商转型为系统级解决方案提供者，符合汽车电子平台化发展趋势[8]

公司动态 - 纳芯微推出基于全国产供应链的车规级SerDes芯片组，包括单通道加串器芯片NLS9116和四通道解串器芯片NLS9246 [1] - 该芯片组采用HSMT公有协议，专为ADAS及智能座舱系统中的高速数据传输场景设计 [1] 产品应用 - 芯片组适用于ADAS(摄像头、域控制器)及智能座舱(摄像头、显示屏、域控制器)系统 [1] - 目前单车搭载SerDes芯片价值约为几十美元 [1] 市场前景 - 随着摄像头、显示屏数量增加，单车SerDes芯片价值有望继续提升 [1]

行业背景 - 模拟芯片作为连接虚拟世界与现实世界的纽带，处理连续性模拟信号，中国模拟芯片供应链发展较晚，市场供应严重依赖国际供应商 [1] - 2024年模拟芯片国产化率在消费电子领域为40-50%，通讯领域为20-25%，工业领域为10-15%，汽车行业最低仅约5% [1] - 汽车电子模拟芯片市场规模2024年约371亿元，预计2029年扩大至858亿元，国产化率有望从5%提升至20% [9] 公司概况 - 纳芯微是国内领先的模拟芯片提供商，聚焦传感器、信号链、电源管理三大方向，是中国模拟芯片前十大厂商中唯一重点布局上述方向的企业 [1] - 以2024年模拟芯片收入计算，公司在中国厂商中排名第五，汽车模拟芯片收入位列中国厂商第一及全部fabless厂商第二 [1] - 公司成立于2013年，已实现科创板上市，目前递表港交所主板 [1] 财务表现 - 2024年收入19.6亿元创历史新高，同比增幅近五成，2022-2024年收入分别为16.7亿元、13.11亿元、19.6亿元 [2] - 2024年汽车电子、泛能源及消费电子收入分别为7.19亿元（+77.9%）、9.76亿元（+26.5%）、2.66亿元（+95.8%） [2] - 按产品类型划分，2024年信号链芯片占比49.1%（较2022年62.6%下降），电源管理芯片占比35.9%，传感器产品占比14% [3] - 2022-2024年毛利分别为8.1亿元、4.44亿元、5.49亿元，对应毛利率48.5%、33.9%、28%，全线产品毛利率持续下滑 [4][5] - 同期净利润分别为2.5亿元、-3.05亿元、-4.03亿元，2024年第四季度利润小幅回正 [6] 业务布局 - 公司聚焦汽车电子、泛能源、消费电子等高壁垒领域，已提供超过700款汽车电子产品型号，实现头部客户全面覆盖 [8] - 泛能源领域包括光伏、储能等场景，受益于能源转型和工业升级，AI发展对模拟芯片需求有正向影响 [9] - 公司早期聚焦消费电子，后前瞻性布局汽车和泛能源市场，管理层展现较强前瞻能力 [8] 发展前景 - 汽车电子是模拟芯片增长最快、潜力最大的应用市场之一，公司作为稀缺国产车规模拟芯片厂商有望深度受益 [9] - 行业技术壁垒高，依赖长期经验积累，公司差异化聚焦高壁垒市场实现突围 [7][8] - 当前竞争烈度高，公司需持续融资支持发展，赴港上市或为补充资金应对持久战 [10]

文章核心观点 4月25日纳芯微向港交所递交上市申请计划发行H股募资推进国际化战略 若成功将成苏州首家“A+H”双平台运作半导体企业 公司业务有亮点但也面临亏损等问题 港股IPO募资拟用于技术升级等 其A+H上市是国产化进程缩影也是对技术实力与战略执行力考验[1][4] 公司业务情况 - 公司为模拟芯片厂商 围绕下游应用场景组织产品开发 聚焦传感器、信号链和电源管理三大产品方向 覆盖汽车电子、泛能源及消费电子领域[1] - 2024年汽车电子业务收入占比提升至36.7% 产品进入比亚迪等头部新能源车企供应链 在数字隔离类芯片、汽车模拟芯片领域位列中国厂商前列[1] - 公司收购磁传感器企业麦歌恩拓展产品线 麦歌恩于2024年11 - 12月被纳入合并报表范围 两个月内实现营业收入7318.72万元[1] 公司财务情况 - 2022 - 2024年营收分别为16.7亿元、13.1亿元、19.6亿元 呈波动增长态势 但净利润连续两年亏损 累计亏损约7亿元（2023年 - 3.05亿元 2024年 - 4.03亿元）[2] - 亏损主因包括市场竞争加剧致产品价格大幅下滑（传感器均价降幅达64%）、研发投入高企（2024年研发支出5.4亿元 占营收27.5%）及股权激励费用增加[2] - 2024年营业收入196,027.42万元 较2023年增长49.53% 归属于上市公司股东的净利润 - 40,287.82万元 经营活动产生的现金流量净额9,505.33万元[3] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产594,234.42万元 较2023年末减少4.26% 总资产767,357.59万元 较2023年末增长7.23%[3] 行业情况 - 国内模拟芯片厂商普遍面临毛利率下滑 行业集中度提升 头部企业份额争夺加剧[3] - 中国模拟芯片供应链依赖国际厂商 汽车芯片国产化率仅5%[4] 公司战略规划 - 港股IPO募资拟用于技术升级、海外市场拓展及产业链整合[3] - 公司计划建设全球销售网络、并购强化技术优势[4]

公司动态 - 国内模拟芯片龙头纳芯微电子（688052 SH）于2025年4月25日正式向港交所递交上市申请 计划通过发行H股募集资金推进国际化战略 若成功登陆港交所 将成为苏州首家"A+H"双平台上市公司 [1] - 公司2024年实现营收19 60亿元 同比增长49 53% 但净利润亏损4 03亿元 较上年同期亏损扩大31 95% [1] - 2024年公司综合毛利率同比下降近6个百分点至32 70% 较早年50%以上的毛利率水平拉开约20个百分点的差距 [1] - 2024年公司除去财务费用的费用率高达51 54% 持续并购扩张抬升了费用 [1] 行业趋势 - 2025年以来 已有晶澳科技 杰华特微电子等多家新能源 半导体企业启动"A+H"上市计划 晶澳科技于2月21日发布公告计划发行H股股票并申请在港交所上市 [2] - 在国产替代与全球竞争的双重逻辑下 纳芯微的A+H布局标志着中国半导体企业从"技术追赶"向"资本出海"的跨越 [2] - 随着港交所特专科技上市通道的打开 更多硬科技企业或将复制"A+H"路径 在全球化竞争中构建资本 技术 市场的三重护城河 [2] 潜在挑战 - 公司需直面港股对半导体行业的估值差异可能造成的股价压力 [2] - A+H存在双重监管与合规成本 需同时遵循两地信息披露 会计准则差异 例如港股对做空机制更开放 [2] - 部分企业因合规问题延迟上市进程 如康乐卫士因资料失效需重新递表 [2]

文章核心观点 4月25日纳芯微、广和通、三只松鼠3家A股公司向港交所递交招股书 2024年以来超50家A股企业披露拟港股IPO计划或已提交申请 纳芯微近两年净利润累计亏损约7亿 未来能否突围受关注 [1][2][41] 分组1：公司递表情况 - 4月25日 纳芯微、广和通、三只松鼠3家A股公司向港交所递交招股书 [1] - 2024年以来 超50家A股企业披露拟港股IPO计划或已提交申请 [2] 分组2：纳芯微公司概况 - 公司于2013年5月成立 由王升杨及盛云创办 2016 - 2018年在新三板上市 2022年4月登陆上交所科创板 截至2025年4月20日 王升杨、盛云及王一峰合计可控制公司34.54%的表决权 [10] - 王升杨、盛云、王一峰分别毕业于北京大学、复旦大学、北京大学 均在公司担任重要职务 公司曾吸引深创投、小米长江等知名投资机构押注 [11] - 公司是fabless模式的模拟芯片提供商 主要产品为传感器产品、信号链芯片和电源管理芯片 产品用于汽车电子、泛能源及消费电子等领域 [11][12] - 2022 - 2024年 三类芯片总销量分别为14.31亿颗、19.16亿颗及30.01亿颗 传感器产品营收占比从6.7%提至14% 信号链芯片从62.6%降至49.1% 电源管理芯片从30.5%提至35.9% [12][13] - 2022 - 2024年 汽车电子领域收入占比从23.1%提至36.7% 消费电子领域占比提升 泛能源领域占比下降 [13] - 公司车规级芯片用于比亚迪、长城等终端厂商 已进入中国所有十大国产新能源汽车车型供应链 [17] 分组3：纳芯微财务状况 - 2022 - 2024年 公司收入分别为16.7亿元、13.11亿元及19.6亿元 2022年归母净利润为2.5亿元 2023 - 2024年分别为 - 3.05亿元及 - 4.03亿元 2022 - 2023年均派息8090万元 [20][21] - 2023 - 2024年净利润亏损原因包括市场竞争加剧、持续投钱搞研发、以权益结算以股份为基础的交易 [23][27][29] - 报告期内 毛利率分别为48.5%、33.9%及28.0% 逐年下滑 2023年信号链芯片及电源管理芯片平均售价同比分别降53%、13% 2024年传感器产品平均售价较2023年降64% [23] - 报告期内 研发支出分别为4.04亿元、5.22亿元及5.4亿元 分别占各年总收入的24.2%、39.8%及27.5% [27] - 报告期内 公司分别产生以权益结算以股份为基础的交易1.97亿元、2.21亿元及7090万元 [29] - 销售端以经销为主 直销为辅 报告期内前五大客户收入分别占总收入的43.8%、43.0%及36.9% 采购端供应商集中度较高 报告期内前五大供应商采购金额分别占采购总额的90.5%、86.8%及82.3% [29] 分组4：模拟芯片行业情况 - 模拟芯片用于捕捉、处理和传输连续模拟信号 按2024年销售收入计约占整体集成电路市场规模的15% [31] - 2024年全球模拟芯片市场规模达5657亿元 较2020年增长47.4% 中国市场规模达1953亿元 占全球市场份额超35% [36] - 中国模拟芯片市场中 2024年消费电子领域占37%市场份额 规模722亿元 汽车应用领域规模371亿元 泛能源领域规模507亿元 [36] - 中国模拟芯片供应链依赖国际供应商 2024年消费电子、通讯、工业、汽车领域国产化率分别为40 - 50%、20 - 25%、10 - 15%、5%左右 [38] - 2024年纳芯微在中国模拟芯片市场排名第14位 在所有fabless公司中排第6位 在中国汽车模拟芯片市场中 中国厂商排第一 全部fabless厂商排第二 [38] 分组5：纳芯微上市相关 - 纳芯微此次寻求H股上市 由中国国际金融香港证券有限公司等三家担任联席保荐人 筹集资金用于业务增长及扩张等 [38]

苏州纳芯微电子股份有限公司 证券代码：688052 证券简称：纳芯微 公告编号：2025-023 英文： https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107309/documents/sehk25042502834. pdf 需要特别予以说明的是，本公告仅为境内投资者及时了解本次发行 H 股及 上市的相关信息而作出。本公告以及刊登于香港联交所网站的申请资料不构成也 不得视作对任何个人或实体收购、购买或认购公司本次发行的 H 股的要约或要 约邀请。 关于向香港联合交易所有限公司递交H股发行及上市的申请 并刊发申请资料的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 苏州纳芯微电子股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 25 日 向香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）递交了在境外发行股份 （H 股）并在香港联交所主板上市（以下简称"本次发行 H 股及上市"或"本 次发行"）的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请资料。该 申请资料为公司按照香港证券 ...

港股新股资讯概览 - 本周共有8家公司递表，3家公司通过聆讯，1家公司招股 [3] 递表公司详情 德镁医药有限公司 - 专业聚焦皮肤健康的创新型医药企业，在中国创新药企业中皮肤疾病适应症数量排名首位，2024年皮肤处方药收入排名首位 [4] - 2022-2024年收入分别为3.84亿元、4.73亿元、6.18亿元人民币，年内亏损分别为5517.1万元、470.3万元、1.06亿元人民币 [4] 中伟新材料股份有限公司 - 新能源材料公司，专注于新能源电池材料和新能源金属产品，向2024年全球出货量排名前十的电动汽车电池制造商供货 [4] - 2022-2024年营业收入分别为303.44亿、342.73亿、402.23亿元人民币，净利润分别为15.39亿、21.00亿、17.88亿元人民币 [4] 和辉光电 - 全球领先的AMOLED半导体显示面板制造商，2022-2024年累计销售量全球中大尺寸AMOLED半导体显示面板制造商第二名，中国第一名 [5] - 2022-2024年收入分别为41.91亿元、30.38亿元、49.58亿元人民币，年内亏损及综合亏损总额分别为16.02亿元、32.44亿元、25.18亿元人民币 [5] 苏州瑞博生物技术股份有限公司 - 有六款自研siRNA药物处于临床试验阶段，涉及七种适应症，其中四款进入2期临床试验，超过20个临床前资产 [6] - 2023-2024年度净亏损分别为4.37亿元、2.82亿元 [6] 纳芯微 - 中国领先的模拟芯片提供商，2024年模拟芯片收入在中国模拟芯片市场位列中国厂商第五名 [7] - 2022-2024年收入分别为16.70亿元、13.11亿元、19.60亿元人民币，利润分别为2.50亿元、-3.05亿元、-4.03亿元人民币 [7] 深圳市广和通无线股份有限公司 - 全球第二大无线通信模块提供商，2024年全球市场份额为15.4% [8] - 2022-2024年营业收入分别为52.03亿、56.52亿、69.71亿元人民币，净利润分别为3.65亿、5.65亿、6.77亿元人民币 [8] 红星冷链(湖南)股份有限公司 - 2024年按冷冻食品交易服务的交易总值计在中国中部地区排名第二，湖南省排名第一，按收入计是中国中部地区和湖南省最大的冷冻仓储服务提供商 [9] - 2022-2024年营业收入分别为2.37亿、2.02亿、2.34亿元人民币，净利润分别为0.79亿、0.75亿、0.83亿元人民币 [9] 三只松鼠 - 中国最大的线上坚果零食企业 [10] - 2022-2024年营收分别为72.93亿元、71.15亿元、106.22亿元，净利润分别为1.29亿元、2.20亿元、4.08亿元 [10] 通过聆讯公司详情 钧达股份 - 领先的专业光伏电池制造商，2024年N型TOPCon电池全球市场份额约24.7%排名第一，光伏电池全球市场份额约17.9%排名第二 [11] - 2022-2024年收入分别为110.86亿元、186.11亿元、99.24亿元人民币，年内净利润分别为8.21亿元、8.16亿元、-5.91亿元人民币 [11] 绿茶集团有限公司 - 中国内地知名的休闲中式餐厅运营商，2024年按餐厅数目计排名第三，按收入计排名第四 [12] - 2022-2024年收入分别为23.75亿元、35.89亿元、38.38亿元人民币，利润分别为0.17亿元、2.96亿元、3.50亿元人民币 [12] 沪上阿姨(上海)实业股份有限公司 - 中国第四大现制茶饮店网络，截至2024年底门店突破9176家同比增长17.8%，99.7%为加盟店，2024年GMV为107.36亿元同比增长10.3% [13] - 2022-2024年营收分别为21.99亿元、33.48亿元、32.85亿元，净利润分别为1.49亿元、3.88亿元、3.29亿元 [14] 招股公司详情 博雷顿 - 拟全球发售1300万股H股，每股发售价格18港元，预期2025年5月7日开始在联交所买卖 [15]

公司上市动态 - 苏州纳芯微电子股份有限公司(纳芯微)于4月25日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司、中信证券及建银国际 [1] - 发行细节包括H股数量、每股面值人民币1.00元及最高发行价包含1%经纪佣金等费用 [3] 公司业务概况 - 公司是中国领先的模拟芯片fabless提供商，产品覆盖传感器、信号链芯片和电源管理芯片三大品类，形成从感知到系统供电的完整链路 [4] - 产品主要应用于汽车电子、泛能源及消费电子领域，在真实世界与数字世界交互中发挥关键作用 [4] 行业地位 - 2024年中国模拟芯片市场排名第五，是前十厂商中唯一同时布局传感器、信号链芯片和电源管理芯片的企业 [5] - 汽车模拟芯片领域位列中国厂商第一、全部fabless厂商第二 [5] - 数字隔离类芯片市场占有率15.6%，居中国厂商第一、全部厂商第二 [5] - 磁传感器市场占有率7.1%，位列中国厂商第一，该品类是增速最快的传感器产品之一 [5] 财务表现 - 收入变化：2022年16.70亿元→2023年13.11亿元(下降21.5%)→2024年19.60亿元(增长49.5%) [6] - 利润变化：2022年2.50亿元→2023年-3.05亿元→2024年-4.03亿元 [6] - 毛利率持续下滑：2022年48.5%→2023年33.9%→2024年28.0% [7] - 研发开支占比：2022年24.2%→2023年39.8%→2024年27.5% [7] - 经营亏损扩大：2022年盈利2.81亿元→2023年亏损28.25亿元→2024年亏损38.14亿元 [7]