文章核心观点 - 石头科技2024年财报显示营收破百亿但归母净利润下降，境外营收超境内，各业务有不同表现且研发投入大幅增长，清洁电器行业整体呈增长态势 [1][2] 公司情况 财务数据 - 2024年公司营业收入119.45亿元，同比增长38.03%；归母净利润达19.77亿元，同比下降3.64% [1] - 扫地机器人营收108.48亿元，同比增长34.17%；毛利率52.07%，同比减少2.87个百分点 [1] - 其他智能电器产品营业收入为10.70亿元，同比增加93.13%；毛利率33.00%，减少9.10个百分点 [2] - 2024年境内主营业务收入达55.31亿元，同比增长25.39%；境外达63.88亿元，同比增长51.06% [2] - 2024年研发投入9.71亿元，同比增长56.93%，占营收比例为8.13% [2] 市场地位 - 2024年全球扫地机器人市场石头科技全球量额位居首位，出货量首度超过美国企业Irobot [1] 业务布局 - 主要产品包括智能扫地机器人、洗地机、洗烘一体机及其他智能电器 [1] - 在主要海外市场设立当地分公司或子公司，已在美国、英国等多地设立海外公司 [2] 人员构成 - 截至2024年末，公司拥有2560名员工，其中研发人员1043名，占比40.74% [2] 行业情况 - 2024年中国清洁电器行业销售额423亿元，同比增长24.4%，零售量3035万台，同比增长22.8%，在家电市场处于增长第一梯队，成为第六大家电品类 [1] - 2024年全球扫地机器人市场出货量同比增长11.2%，中国厂商前五占四席 [1]

文章核心观点 公司2024年业绩符合预期，4Q24内外销超预期但利润率受影响，预计2025年延续积极策略，维持盈利预测、评级和目标价不变 [1][2][4][5] 公司业绩情况 - 2024年收入119.45亿元，同比+38.03%；归母净利润19.77亿元，同比-3.64% [1] - 4Q24收入49.38亿元，同比+66.5%；归母净利润5.04亿元，同比-27.0% [1] - 拟每10股派现金红利10.7元，合计派发现金股利1.97亿元，对应现金分红率10% [1] 4Q24销售情况 - 内销超预期来自国补刺激，估计同比+90%，扫地机同比+50%，洗地机/洗衣机三位数同比增长 [2] - 外销超预期来自积极市场策略，海外整体收入同比+50%以上 [2] - 欧洲收入同比+50%以上，线下渠道收入增速转正，线上自营同比高增 [2] - 美国收入同比+70%，线上拓宽价位带，线下渠道铺货推进 [2] - 亚太收入同比+30%，在部分市场保持优势并开拓东南亚市场 [2] 4Q24利润情况 - 毛利率45%，同比-12ppt，环比-9ppt，受扫地机老品降价等因素影响 [3] - 销售费用率28%，同比+5ppt，环比+2ppt，国内加大新兴渠道投放等 [3] - 归母净利率10%，同比-13ppt，环比-3ppt，美国关税负向影响2ppt [3] 发展趋势 - 2025年收入增长源于国补延续、拓宽价格带、布局增量渠道和开拓空白市场 [4] - 利润率改善靠拓展高端市场、新品布局中低价位带等，但短期仍受低利润率产品等影响 [4] 盈利预测与估值 - 维持2025/2026年盈利预测不变 [5] - 当前股价对应18.1倍/15.3倍2025/2026年市盈率 [5] - 维持跑赢行业评级和300元目标价，对应24.0倍/20.3倍2025/2026年市盈率，较当前股价有32.7%上行空间 [5]

公司业绩情况 - 石头科技2024年营业收入119.45亿元，同比增长38.03%，归属于公司股东的净利润19.77亿元，同比减少3.64% [1] - 西王食品2024年营业收入49.72亿元，同比下降9.43%，归母净利润亏损4.44亿元，亏损同比扩大2530%，前三季度盈利6258.84万元 [4] - 广州酒家2024年营业收入同比增长4.55%，归母净利润下降10.29% [5][6] 公司分红及股本变动 - 石头科技拟向全体股东每股派发现金红利1.07元（含税），合计拟派发现金红利1.98亿元（含税），并以资本公积向全体股东每10股转增4股 [1] 公司股权收购 - 圣农发展拟以11.26亿元自有资金或合法自筹资金现金收购安徽太阳谷食品科技（集团）有限公司54%股权，完成后将持有其100%股权 [2] 公司债务问题 - 岭南股份2025年2月22日至3月31日新增逾期债务4.47亿元，占2023年经审计净资产的21.25% [3] 公司业绩变动原因 - 西王食品因运动营养品及体重管理相关业务竞争加剧、原材料价格波动及业绩未达预期，2024年对资产组及资产组组合内商标权及商誉分别计提资产减值准备7.15亿元及1.48亿元 [4] - 广州酒家面对竞争激烈市场调整销售策略，成本费用增速高于营收，新开业和装修改造餐饮门店支出影响利润 [6] 公司应对措施 - 岭南股份加强成本控制、应收账款回收，积极与银行等相关方沟通争取债务解决方案 [3] 点评观点 - 石头科技营收增长但净利润下滑显示成本压力，分红及转增方案彰显回报意识，投资者需关注盈利能力及成本控制 [1] - 圣农发展收购股权有助于完善产业链布局，提升竞争力，投资者可关注后续整合效果及业绩表现 [2] - 岭南股份新增逾期债务凸显流动性风险，采取措施自救效果待察，债务问题或影响运营及股价 [3] - 西王食品业绩大幅下滑，资产减值揭示业务问题，投资者需警惕盈利能力和业务前景不确定性 [4] - 广州酒家增收不增利揭示成本控制难题，投资者需关注成本控制及市场竞争力提升评估长期投资价值 [6]

证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2025-018 北京石头世纪科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 回购股份金额：回购资金总额不低于人民币 5,000 万元（含），不超过人民 币 10,000 万元（含）； ● 回购股份资金来源：自有资金； ● 回购股份用途：用于实施员工持股计划及/或股权激励，并在股份回购实施 结果暨股份变动公告后三年内予以转让；若公司未能在股份回购实施结果暨股份 变动公告日后三年内使用完毕已回购股份，尚未使用的已回购股份将予以注销； ● 回购股份价格：不超过人民币 373.74 元/股（含），该价格不高于公司董事 会审议通过回购决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%； ● 回购股份方式：集中竞价交易方式； 经公司发函问询，截至本公告披露日，公司董监高、控股股东、实际控制人、 持股 5%以上股东在未来 3 个月、未来 6 个月暂不存在减持公司股份的计划。若上 述主体未来拟实施股 ...

北京石头世纪科技股份有限公司 已审财务报表 2024年度 北京石头世纪科技股份有限公司 目 录 | | 页 | | 次 | | --- | --- | --- | --- | | 审计报告 | 1 | - | 6 | | 已审财务报表 | | | | | 合并资产负债表 | 7 | - | 8 | | 合并利润表 | 9 | - | 10 | | 合并股东权益变动表 | 11 | - | 12 | | 合并现金流量表 | 13 | - | 14 | | 公司资产负债表 | 15 | - | 16 | | 公司利润表 | | 17 | | | 公司股东权益变动表 | 18 | - | 19 | | 公司现金流量表 | 20 | - | 21 | | 财务报表附注 | 22 | - | 115 | | 补充资料 | | | | | 1.非经常性损益明细表 | | 1 | | | 2.净资产收益率和每股收益 | | 1 | | 审计报告 安永华明（2025）审字第70056174_A01号 北京石头世纪科技股份有限公司 北京石头世纪科技股份有限公司全体股东： 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的 ...

中信证券股份有限公司 关于北京石头世纪科技股份有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的专项核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为北 京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"石头科技"或"公司"）首次公开 发行股票并在科创板上市的保荐机构及持续督导机构，根据《上海证券交易所 科创板股票上市规则（2024 年 4 月修订）》《上市公司监管指引第 2 号——上 市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》《上海证券交易所科 创板上市公司自律监管规则适用指引第 1 号——规范运作（2023 年 12 月修 订）》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》等有关规定，对石头科技 2024 年度募集资金的存放和使用情况进行了专项核查，核查情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意北京石头世纪科技股份有 限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2020〕99 号），公司获准 向境内投资者首次公开发行人民币普通股 1,666.6667 万股，每股面值人民币 1.00 元，每股发行价为人民币 271 ...

中信证券股份有限公司关于北京石头世纪科技股份有限公司 使用部分超募资金、节余资金和自有资金新建募集资金投资 项目的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为北 京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"石头科技"或"公司"）首次公开 发行股票并在科创板上市的保荐机构及持续督导机构，根据《中华人民共和国 公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》 《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》 《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第 1 号——规范运 作》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》等有关规定，对石头科技使用 部分超募资金、募集资金累计利息收入形成的节余资金（以下简称"节余资 金"）和自有资金新建募集资金投资项目事项进行了核查，情况如下： 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会于 2020 年 1 月 14 日出具的《关于同意北京 石头世纪科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可 [2020]99 号），公司获准首次向社会公开发行人民币普通股 16,666,667 股，每 股面值人民币 1 ...

北京石头世纪科技股份有限公司 内部控制审计报告 2024年12月31日 Ernst & Young Hua Ming LLPLevel 17, Ernst & Young Tower Oriental Plaza, 1 East Chang An Avenue Dongcheng District 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 中国北京巿东城区东长安街 1 号 东方广场安永大楼 17 层 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审 计了北京石头世纪科技股份有限公司2024年12月31日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价 指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是企业董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计 意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 Tel 电话·: +86 10 5815 3000 Fax 传真·: +86 10 8518 8298 内部控 ...

中信证券股份有限公司 关于北京石头世纪科技股份有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的专项核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为北 京石头世纪科技股份有限公司（以下简称"石头科技"或"公司"）首次公开 发行股票并在科创板上市的保荐机构及持续督导机构，根据《上海证券交易所 科创板股票上市规则（2024 年 4 月修订）》《上市公司监管指引第 2 号——上 市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》《上海证券交易所科 创板上市公司自律监管规则适用指引第 1 号——规范运作（2023 年 12 月修 订）》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》等有关规定，对石头科技 2024 年度募集资金的存放和使用情况进行了专项核查，核查情况如下： 一、募集资金基本情况 公司 2024 年度（以下简称"报告期"或"本年度"）使用募集资金的金额 为人民币 600,156,178.60 元；截至 2024 年 12 月 31 日，累计已使用募集资金 （包含置换预先投入募投项目的支出和部分发行费用等）的金额为人民币 4,374,137,598.70 元，扣除包含的部分上市发行 ...

使用部分闲置募集资金进行现金管理的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"、"保荐机构"）作为北京 石头世纪科技股份有限公司（以下简称"石头科技"、"公司"）首次公开发行 股票并在科创板上市的保荐机构，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》《上市公司章程指引》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海 证券交易所科创板股票上市规则》《上市公司监管指引第2号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1号——规则运作》等有关规定，就石头科技使用部分暂时闲置募集资金进行现 金管理的事项进行了核查，核查情况如下： 一、募集资金基本情况 中信证券股份有限公司关于北京石头世纪科技股份有限公司 1 | 序 | | 项目计划总 | 募集资金承诺投 | 累计投入募集资 金金额（截至 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | 项目名称 | 投资额 | 资总额（调整 后） | 2024 年 12 月 31 | | | | | | 日，经审计） | | 1 | 新一代扫地机器人项目（已结 | 80,059.54 | 79,3 ...