小家电板块市场表现 - 2024年1月22日，小家电板块整体下跌0.29%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.5% [1] - 板块内个股表现分化，石头科技领跌，跌幅为2.13%，收盘价149.70元，莱克电气和富佳股份领涨，涨幅分别为2.35%和2.37% [1][3] - 从资金流向看，当日小家电板块主力资金净流出1.29亿元，而游资和散户资金分别净流入6301.02万元和6585.96万元 [3] 小家电板块个股涨跌详情 - 涨幅居前的个股包括：富佳股份涨2.37%收于18.58元，莱克电气涨2.35%收于37.46元，开能健康涨1.56%收于7.80元 [1] - 跌幅居前的个股包括：石头科技跌2.13%收于149.70元，德昌股份跌1.52%收于18.73元，小熊电器跌1.28%收于44.60元，科沃斯跌1.16%收于82.42元 [3] - 部分权重股表现平淡，九阳股份微涨0.47%，苏泊尔微跌0.16%，德尔玛股价持平 [1][3] 小家电板块个股资金流向 - 主力资金净流入最多的个股是莱克电气，净流入2665.84万元，主力净占比11.94%，富佳股份主力净流入669.16万元，占比5.88% [4] - 主力资金净流出明显的个股包括：德尔玛净流出167.98万元，占比-6.58%，倍轻松净流出100.93万元，占比-4.01% [4] - 游资与散户资金流向呈现差异，例如比依股份游资净流入759.82万元，但散户净流出738.44万元，德尔玛散户净流入294.08万元，占比11.52% [4] 相关ETF产品动态 - 人工智能AIETF近五日下跌2.05%，市盈率64.85倍，最新份额增加6000万份至52.0亿份，净申购1.2亿元，估值分位处于79.26% [6] - 游戏ETF近五日下跌4.62%，市盈率41.60倍，最新份额减少1.2亿份至86.8亿份，净赎回2.0亿元，估值分位为60.98% [6] - 机器人ETF近五日上涨2.95%，市盈率73.35倍，最新份额减少8400万份至238.0亿份，净赎回9250.6万元，但估值分位高达92.18% [7][8] - A50ETFF近五日下跌0.92%，最新份额减少1560万份至17.9亿份，净赎回1669.6万元 [6]

文章核心观点 - 中国智能设备行业市场规模快速增长，从2018年的5133亿元增长至2024年的17157亿元，年复合增长率为22.28%，预计2025年将达20979亿元 [1][14] - 行业增长由技术进步（如5G、AI、物联网）、应用场景扩展及消费者对便利性需求提升共同驱动 [1][14] - 行业已形成生态化、平台化竞争格局，竞争焦点从单一产品转向操作系统、数据生态和跨场景服务能力 [18] 智能设备行业概述与分类 - 智能设备是具有计算处理能力，能实现情境感知、思维判断与执行功能的设备，硬件形态涵盖无人机、智能穿戴、灵巧机械手等，应用领域包括医疗、家庭服务、精密制造及智慧城市 [2] - 智能设备主要分为三大类：智能家居（如智能电视、音箱）、智能出行（如智能汽车、行车记录仪）和智能穿戴（如智能眼镜、手表） [3] 行业发展历程 - 中国智能设备行业发展分为三阶段：20世纪90年代至21世纪初为起步阶段，主要用于工控和家电；2000年至2015年为发展阶段，智能手机等产品普及；2015年至今为爆发阶段，物联网、AI技术成熟推动智能家居、穿戴设备普及和市场规模快速增长 [6] 行业政策环境 - 国家发布多项政策支持行业发展，如2024年1月工信部等九部门印发《原材料工业数字化转型工作方案（2024—2026年）》，支持产业链协作和数字技术产品共享 [8] - 2025年8月国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，推动智能终端“万物智联”，培育智能网联汽车、人工智能手机、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端生态 [8] 行业产业链结构 - 产业链上游包括原材料（金属、塑料）、硬件（芯片、传感器、PCB等）和软件系统（云计算、AI、交互技术）；中游为生产制造；下游为医疗、教育、交通、家居等应用领域 [10] - 传感器作为关键硬件，其市场规模从2017年的1690.8亿元增长至2024年的4061.2亿元，年复合增长率为13.34%，预计2025年达4525.3亿元，正向微型化、智能化、集成化演进 [12] 细分市场发展现状 - **智能家居**：市场规模从2017年的3254.7亿元增长至2024年的10110亿元，年复合增长率为17.58%，预计2025年达12000亿元，竞争呈现多阵营格局，需求向全屋协同升级 [15] - **智能穿戴**： - 智能眼镜出货量从2023年的68万台快速上涨至2024年的133万台，预计2025年达290.7万台，结合AI大模型与光波导技术，将成为日常智能助手 [16] - 智能手表产量在2024年为8095.4万个，同比增长15.15%，预计2025年达8500.2万个，已成为现象级电子产品 [17] - **智能出行/智能汽车**：市场规模从2020年的777亿元增长至2024年的2152亿元，年复合增长率为29%，预计2025年达2822亿元，提升了出行安全性与便利性，并推动共享出行发展 [17] 行业竞争格局与重点企业 - 行业形成生态化竞争，智能家居领域由海尔、美的等传统家电巨头与华为、小米等科技公司跨界竞争；智能穿戴由华为、小米主导；智能出行赛道华为、比亚迪、理想、蔚来等围绕智能驾驶与座舱系统展开角逐 [18] - **海尔智家**：推行“三级品牌”战略与智慧家庭生态品牌战略，2025年上半年其电冰箱、空调、洗衣机营业收入分别为425.17亿元、327.73亿元、316.45亿元，同比分别增长4.06%、12.97%、7.54% [19][20] - **华为投资控股**：是全球领先的ICT解决方案供应商，业务覆盖170多个国家和地区，2025年上半年营业收入为4270.39亿元，同比增长3.95% [20] 行业未来发展趋势 - **人机交互范式革新**：向更自然、多模态的感知交互演进，如空间计算、脑机接口和肌电感应技术，使设备能理解手势、眼神、意图乃至脑电波，实现从“被动响应”到“主动感知”的转变 [21] - **从单品智能到场景智能深度融合**：通过统一协议与AI情景引擎，实现跨设备、跨品牌在特定场景（如智慧出行）中的深度协同与无感联动，竞争核心转向对场景需求的深度理解与生态协同能力 [22] - **个性化与健康管理深度赋能**：设备借助生物传感器与AI算法，从健康数据“记录仪”升级为具备早期预警和个性化方案生成能力的“健康守门人”，服务呈现高度定制化 [23][24]

小家电板块市场表现 - 2025年1月21日，小家电板块整体上涨0.5%，表现强于上证指数（上涨0.08%）和深证成指（上涨0.7%）[1] - 板块内个股表现分化，莱克电气以4.30%的涨幅领涨，而ST德豪以-5.11%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股详情 - **莱克电气**：收盘价36.60元，上涨4.30%，成交量5.27万手，成交额1.90亿元，主力资金净流入1993.84万元，主力净占比10.52%[1][3] - **富佳股份**：收盘价18.15元，上涨2.60%，成交量6.14万手，成交额1.11亿元，主力资金净流入1104.41万元，主力净占比9.95%[1][3] - **鸿智科技**：收盘价17.98元，上涨1.87%，成交量1.48万手，成交额2690.81万元，主力资金净流入149.05万元，主力净占比5.54%[1][3] - **利仁科技**：收盘价32.41元，上涨1.34%，成交量1.43万手，成交额4615.28万元[1] - **小熊电器**：收盘价45.18元，上涨1.21%，成交量2.32万手，成交额1.05亿元，主力资金净流入1312.53万元，主力净占比12.53%[1][3] 其他重要个股表现 - **科沃斯**：收盘价83.39元，上涨1.01%，成交量4.93万手，成交额4.09亿元[1] - **石头科技**：收盘价152.96元，上涨0.41%，成交量6.43万手，成交额9.74亿元，主力资金净流入2403.09万元，主力净占比2.47%[1][3] - **苏泊尔**：收盘价44.06元，下跌0.25%，成交量1.55万手，成交额6812.78万元[2] - **九阳股份**：收盘价10.67元，下跌0.84%，成交量7.45万手，成交额7967.60万元[2] 板块资金流向 - 当日小家电板块整体呈现主力与游资流出、散户流入态势，主力资金净流出2933.3万元，游资资金净流出4337.31万元，散户资金净流入7270.61万元[2] - **石头科技**获得主力资金最大净流入，达2403.09万元，但其游资净流出也最大，为-4757.56万元[3] - **莱克电气**和**小熊电器**的主力净流入占比显著，分别达到10.52%和12.53%[3]

全球及中国AI产业发展态势 - 全球大模型仍处于加速迭代周期，中国AI发展具备强劲竞争力[2] - 中国智能算力规模已达1590 EFLOPS，行业高质量数据集加速涌现，国内大模型引领全球开源生态[3] - 2025年中国人工智能企业数量预计超过6000家，核心产业规模预计突破1.2万亿元人民币[3] AI产业链结构分析 - AI产业可分为基础层、技术层与应用层三大板块[4] - 基础层为硬件算力，涵盖AI芯片、服务器、光模块、液冷设备及数据中心能源与配套基建[4] - 技术层聚焦大模型、算法框架等技术创新[4] - 应用层是技术落地载体，包括各行业内的垂直领域解决方案[4] AI产业链各环节前景与催化 - 基础层业绩兑现确定性高，技术与应用层潜在上行空间更大[4] - 半导体等领域因基础层资本开支及国产替代战略，仍有需求和政策支持的确定性[4] - 技术层主要关注大模型的技术进展，中美大模型领域的进展可能对彼此形成催化[5] - 应用侧的催化来自各行业垂类场景的进展，C端商业模式和需求的兑现可能带来更大上行空间，并可能拉动技术层[7] 近期AI模型与技术进展 - DeepSeek新模型“MODEL1”曝光，或为高效推理模型，内存占用相比V3.2更低，适合边缘设备或成本敏感场景[1] - DeepSeek新模型“MODEL1”亦可能为针对16K+序列优化的长序列专家模型，适合文档理解、代码分析等长上下文任务[1] - 业内机构爆料称，DeepSeek计划在2026年2月中旬农历新年期间推出新一代旗舰AI模型DeepSeek V4，其代码能力在内部测试中显示有望超越包括GPT和Claude在内的行业领先产品[1] - 头部科技企业资本支出持续提升，为模型能力升级提供算力支撑[2] AI应用落地与市场表现 - AI应用板块成为2026年开年主线，年初以来涨幅19%，位居A股首位[7] - AI应用已覆盖钢铁、有色、电力、通信等重点行业，逐渐深入到产品研发、质量检测、客户服务等重点环节[3] - AI手机、AI电脑、AI眼镜等人工智能终端产品加快普及，2025年前三季度智能眼镜市场出货量超过178万副，其中近八成是AI眼镜[3] - 硬件侧，AI正渗透日常生活，入口形态日趋多元，涵盖汽车、机器人、眼镜、智能家居及可穿戴设备等[7] - 软件侧，模型推理能力升级带来企业级Agentic AI加速落地，下一代硬件平台有望带动token和推理成本大幅下降，加速应用落地[7] - 中国在应用落地节奏与用户规模方面具备优势，AI应用仍具备较大成长空间[7] 资本市场相关动态 - 上证科创板人工智能指数(950180)强势上涨[6] - 成分股澜起科技上涨10.92%，恒玄科技上涨7.63%，芯原股份上涨4.60%，复旦微电上涨1.98%[1][6] - 成分股金山办公下跌0.39%，中科星图下跌1.78%，合合信息下跌1.10%[1]

市场整体表现 - 2024年1月20日，小家电板块整体下跌0.94%，表现弱于大盘，当日上证指数微跌0.01%，深证成指下跌0.97% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的20只个股中，9只上涨，10只下跌，1只基本持平 [1][2] 领涨个股表现 - 倍益康涨幅最大，上涨4.74%，收盘价46.45元，成交额1.54亿元 [1] - ST德豪上涨3.64%，收盘价3.13元，成交额9358.96万元 [1] - 开能健康上涨1.55%，收盘价7.87元，成交额2.51亿元 [1] - 德昌股份、利仁科技、九阳股份等个股均有不同程度上涨，涨幅在0.37%至1.39%之间 [1] 领跌个股表现 - 莱克电气领跌板块，下跌2.91%，收盘价35.09元，成交额1.86亿元 [2] - 石头科技下跌2.60%，收盘价152.33元，成交额8.12亿元 [2] - 彩虹集团下跌1.84%，欧圣电气下跌1.76%，科沃斯下跌1.23% [2] 板块资金流向 - 当日小家电板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为1.4亿元 [2] - 游资资金净流入8417.84万元，散户资金净流入5630.86万元 [2] 个股资金流向详情 - 开能健康获得主力资金净流入1769.43万元，占成交额比例7.05%，同时获得游资净流入1685.32万元 [3] - 比依股份获得主力资金净流入1455.21万元，占成交额比例9.32%，同时获得游资净流入1510.58万元 [3] - 德昌股份获得主力资金净流入1399.34万元，占成交额比例6.09% [3] - 九阳股份、富佳股份、北鼎股份、倍轻松、苏泊尔等个股呈现主力资金净流出状态 [3]

文章核心观点 - 国联民生证券研报认为石头科技在2025年第四季度面临激烈竞争和高基数背景，但仍延续高增长，不过盈利能力可能因产品结构变化和全球竞争而承压[1] - 公司全球领先地位已初步确立，未来业绩弹性可期，建议关注其后续产品布局和降本增效节奏，并期待其在平衡经营的基础上改善盈利，同时割草机器人等新品类可能贡献增量[1] - 研报维持对公司“推荐”评级，并预测2025至2027年归母净利润分别为14.0亿元、23.2亿元和32.7亿元，对应2026年1月19日收盘价的市盈率分别为29倍、17倍和12倍[1] 财务表现与预测 - 预计公司2025年归母净利润为14.0亿元[1] - 预计公司2026年归母净利润为23.2亿元[1] - 预计公司2027年归母净利润为32.7亿元[1] - 对应2026年1月19日收盘价，公司2025至2027年的市盈率分别为29倍、17倍和12倍[1] 经营状况与挑战 - 2025年第四季度，公司在激烈竞争和高基数的背景下延续了高增长[1] - 当季盈利能力可能因产品结构变化和全球竞争等因素而承压[1] - 公司全球领先地位已初步确立[1] 未来展望与机会 - 公司未来业绩弹性可期[1] - 建议关注公司后续的产品布局以及降本增效的实施节奏[1] - 静待公司在平衡经营的基础上改善盈利能力[1] - 割草机器人等新品类可能为公司贡献增量[1]

股价与交易表现 - 2025年1月20日盘中，石头科技股价下跌2.01%，报153.25元/股，总市值为397.08亿元 [1] - 当日成交额为4.93亿元，换手率为1.23% [1] - 当日主力资金净流出5123.60万元，其中特大单净卖出1038.82万元，大单净卖出4100万元 [1] - 公司股价今年以来上涨0.78%，但近5个交易日下跌3.33%，近20日下跌2.53%，近60日下跌17.78% [1] 公司基本概况 - 北京石头世纪科技股份有限公司成立于2014年7月4日，于2020年2月21日上市 [1] - 公司主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：智能清洁产品及配件占比99.94%，其他(补充)占比0.06% [1] - 公司所属申万行业为家用电器-小家电-清洁小家电，所属概念板块包括智能家居、人工智能、DeepSeek概念、增持回购、小米概念等 [1] 股东结构与变化 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.59万户，较上期减少8.77% [2] - 截至同期，人均流通股为16251股，较上期增加9.76% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1454.91万股，较上期增加442.62万股 [3] - 易方达国证机器人产业ETF为新进第九大流通股东，持股317.49万股，而易方达沪深300ETF退出十大流通股东之列 [3] - 部分主要ETF持仓出现变动：易方达上证科创板50ETF持股减少109.01万股，华夏上证科创板50成份ETF持股减少413.95万股，华夏中证机器人ETF持股增加106.51万股，华泰柏瑞沪深300ETF持股减少13.47万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入120.66亿元，同比增长72.22% [2] - 同期，公司归母净利润为10.38亿元，同比减少29.51% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利14.63亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利10.52亿元 [3]

行业投资评级 - 对可选消费行业维持“增持”评级 [2] 核心观点 - 2025年12月社会消费品零售总额同比增长0.9%至4.5万亿元，增速环比下降0.4个百分点，主要受汽车和家电等耐用消费品高基数影响 [7] - 剔除汽车后的消费品零售额同比增长1.7% [7] - 2026年1月1-3日居民消费额同比增长6.1%，其中商品消费同比增长9.3%，实现良好开局 [7] - 随着后续春节假日效应释放，内需有望保持温和修复态势，建议关注高景气赛道的结构性机会 [7] - 报告推荐国货崛起和品牌全球化、科技消费、情绪消费及低估值高股息四条消费投资主线 [7] 行业数据与趋势分析 - **整体消费结构**：12月餐饮收入及商品零售额分别同比增长2.2%和0.7%，增速环比分别下降1.0和0.3个百分点，商务餐饮需求仍有待复苏 [8] - **地区表现**：12月城镇/乡村消费品零售额分别同比增长0.7%和1.7%，下沉市场消费活力韧性更强 [8] - **渠道表现**：测算实物商品网上零售额12月同比增长0.8%，2025年全年同比增长5.2%，占社零比重26.1%，即时零售等新业态增长亮眼 [8] - **服务消费**：2025年服务零售额同比增长5.5%，快于商品零售额1.7个百分点，且近月增速加快 [8] - **品类分化**： - 受高基数及以旧换新政策节奏影响，家电/建筑材料/家具类零售额12月同比分别下降18.7%、11.8%和2.2% [9] - 通讯器材类因国补开启于2025年，基数压力小，12月同比增长20.9% [9] - 情绪和悦己消费品类继续领跑，体育娱乐用品、化妆品类12月同比分别增长9.0%和8.8% [9] - 纺织服装类同比增长0.6%，其中户外品类消费热情较高 [9] - 金银珠宝类同比增长5.9%，环比下降2.6个百分点，主要受金价高位波动及税收新政影响 [9] - **价格指数**：12月CPI同比上涨0.8%，涨幅环比扩大0.1个百分点，回升至2023年3月以来最高水平；核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月高于1% [9] 政策环境 - 2025年12月29日，发改委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，继续实施汽车、家电等耐用消费品以旧换新，并扩充智能眼镜等升级品类 [9] - 2026年1月16日国常会提出研究加快培育服务消费新增长点，增加优质供给、落实带薪休假等 [9] 投资建议与重点公司 - **国货崛起与品牌全球化**：重点推荐泡泡玛特、上美股份、老铺黄金、安踏体育、毛戈平、布鲁可、名创优品、锅圈、潮宏基、巨子生物、上海家化 [10] - **AI赋能下的科技消费**：重点推荐美的集团、海尔智家、绿联科技、安克创新、石头科技、TCL电子、萤石网络 [10] - **情绪消费**：重点推荐古茗、万辰集团、思摩尔国际、百胜中国、亚朵、华住集团、中国中免 [10] - **低估值高股息白马龙头**：重点推荐李宁、滔搏、申洲国际、361度、晶苑国际等 [10]

行业投资评级 - 报告对家电行业的投资评级为“优于大市” [1][6] 核心观点 - 12月家电内外销在高基数下景气持续承压，但零售需求或已在2025年第四季度触底 [1][18] - 2026年在国补政策延续及外销企稳改善的带动下，家电内外销景气有望修复 [1][18] - 建议积极布局估值性价比高、股息率可观、增长韧性充足的白电龙头 [1][12][13] 本周研究跟踪与投资思考 - **12月国内零售表现**：大家电国内零售额下降超20%，小家电需求相对稳健 [1] - 空调、冰箱、洗衣机、电视线上零售额普遍有20%以上降幅，线下渠道降幅则在40%以上 [1][19] - 厨房小家电表现稳健，电饭煲线上/线下零售额同比-8.4%/-28.5%，空气炸锅线上/线下零售额同比+7.6%/+3.0% [1][19] - 扫地机及洗地机12月线上线下零售额同比降幅在20%左右 [1][19] - 2025年全年累计，洗地机及扫地机零售额增速最高，均在10%以上；空调、油烟机、电饭煲、空气炸锅等线上线下零售额合计预计增长在个位数 [1][19] - **12月出口表现**：12月我国家电出口额（人民币口径）同比下降8.1%，累计同比下降3.3% [2][37] - 分品类看，空调出口额下降20.7%；冰箱/洗衣机出口额同比增长3.3%/3.1%；电视/吸尘器出口额增长3.1%/12.7% [2][37] - 2024年我国家电出口额同比增长15.4%，2023-2025年累计增长11.6% [2][37] - **美国市场需求**：11月美国电子和家电店零售额同比增长0.8%，今年以来累计同比增长0.6% [3][43] - 10月美国电子家电店的零售库存同比增长3.0%，库销比为1.58，已回升至2018-2019年正常区间 [3][43] 核心观点与投资建议 - **行业经营韧性**：2025年第三季度以来家电上市公司营收增速放缓但韧性充足，盈利能力同比小幅提升 [12] - 白电经营表现最为稳健，营收利润均实现个位数增长 [12] - 小家电第三季度营收增速领先其他板块 [12] - **2026年展望**：内需有望随新一轮国补政策实现稳健增长，外销随海外降息及需求恢复有望回归良好增长 [12] - **分板块投资建议**： - **白电**：推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电 [4][13][15] - **小家电**：推荐石头科技、科沃斯、小熊电器、新宝股份 [4][13][16] - **黑电**：推荐海信视像 [4][17] - **厨电**：推荐老板电器 [13] - **照明及零部件**：推荐大元泵业、佛山照明 [14] 重点数据跟踪 - **市场表现**：本周家电板块相对收益+0.23% [3][49] - **原材料价格**：LME3个月铜价周环比-0.5%至12925美元/吨，铝价周环比-0.7%至3138美元/吨；冷轧价格周环比-1.6%至3700元/吨 [3][51] - **海运价格**：集运指数美西线周环比+1.35%，美东线周环比+3.12%，欧洲线周环比+0.95% [3][64] - **地产数据**：11月住宅竣工面积累计同比-20.1%，住宅销售面积累计同比-8.1% [3][65] 家电公司公告与行业动态 - **公司公告**： - 老板电器拟向优特智厨现金增资1亿元 [71] - 格力电器中期派息每10股派发现金股利10元 [71] - 得邦照明以14.5亿元收购嘉利股份67.48%股权 [71] - 北鼎股份2025年收入9.5亿元，同比增长26.0% [71] - 极米科技获国内知名汽车主机厂车载投影开发定点 [72] - TCL电子预计2025年经调整归母净利润23.3-25.7亿港元，同比增长45%-60% [72] - **行业动态**： - 2025年1-11月洗衣机出口量4640万台，同比增长12.4%；出口额56.8亿美元，同比增长9.3% [73] - 2025年家用空调出口前高后低，2026年预计进入分化中寻找新平衡的阶段 [74] 重点标的盈利预测 - 报告列出了包括美的集团、格力电器、海尔智家、石头科技等在内的多家重点公司的盈利预测及估值表 [5][76]

公司战略与资本运作 - 公司已顺利完成境外发行上市备案，计划发行不超过3310.8万股境外普通股，目标在香港联合交易所上市，标志着其“A+H”双重上市战略迈出关键一步 [1] - 境外上市旨在搭建国际化资本平台，吸引长线国际资金，优化股东结构，降低对单一A股市场的依赖，并通过国际资本助力全球化布局 [4] - 募集资金将重点投向国际市场拓展、核心技术研发及运营资金补充，以精准对接企业扩张需求 [4] - 赴港上市成为缓解因快速扩张导致的现金流紧张的重要选项 [3] 市场地位与全球化表现 - 2025年前三季度，公司以21.7%的市场份额稳居全球扫地机器人行业首位 [3] - 海外扩张成效显著：在美国亚马逊平台占据40%的品类市场份额，欧洲市场整体占有率达42%，日本市场洗地机单品在促销季实现500%的销量爆发 [3] - 截至2025年6月，公司销售网络覆盖170个国家和地区，服务家庭超过2000万户，海外收入占比高达53.6%，形成鲜明的全球化特征 [3] 财务与运营表现 - 2025年前三季度，公司营业收入达120.66亿元，同比增长72.22% [4] - 2025年前三季度，公司利润总额为10.14亿元，同比下降32.25%；归属于上市公司股东的净利润为10.38亿元，同比下降29.51% [4] - 2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为-10.60亿元，较2024年同期由正转负，同比下降200.00% [3][4] - 2025年前三季度，销售费用同比暴增103.8%至31.80亿元，远超营收增速 [3] 技术创新与研发投入 - 技术创新是支撑其市场地位的核心动力，公司在导航算法、清洁效率等关键领域保持领先优势 [3] - 公司累计获得境内外专利及软件著作权4694项 [3] - 2025年前三季度研发投入达10.28亿元，同比激增60.56%，研发费用率攀升至8.52%，显著高于行业平均水平 [3]