股价表现与交易情况 - 11月18日盘中下跌2.02%，报68.90元/股，成交1.28亿元，换手率0.29%，总市值424.97亿元 [1] - 今年以来股价上涨223.52%，近5个交易日上涨7.22%，近20日上涨12.90%，近60日上涨24.24% [2] - 资金流向显示主力资金净流入386.90万元，特大单买入389.94万元（占比3.04%），大单买入3398.58万元（占比26.52%） [1] - 今年以来已7次登上龙虎榜，最近一次为11月3日 [2] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为抗体药物的研发、生产及销售，收入构成：销售商品75.24%，提供委托加工服务15.37%，授权许可7.94%，租赁服务1.44% [2] - 2025年1-9月实现营业收入11.16亿元，同比增长18.80%；归母净利润3.99亿元，同比增长71.15% [2] - A股上市后累计派现1.27亿元 [3] - 截至9月30日股东户数1.12万，较上期减少12.77%；人均流通股55060股，较上期增加14.64% [2] 行业归属与机构持仓 - 公司所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块包括融资融券、增持回购、生物医药、中盘、抗癌药物等 [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中工银前沿医疗股票A（001717）持股380.00万股（较上期增加60.10万股），中欧医疗健康混合A（003095）持股335.06万股（较上期增加29.51万股） [3]

重组蛋白概念板块市场表现 - 截至11月17日收盘，重组蛋白概念板块整体下跌1.71%，在概念板块跌幅榜中位居前列 [1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的仅有8只，其中*ST万方、ST未名、利德曼涨幅居前，分别上涨4.96%、2.21%、1.76% [1] - 科兴制药、皓元医药、泽璟制药等个股跌幅居前 [1] 板块内资金流向 - 重组蛋白概念板块整体遭遇主力资金净流出，净流出金额达7.42亿元 [2] - 板块内38只个股呈现主力资金净流出，其中8只个股净流出金额超过3000万元 [2] - 禾元生物主力资金净流出居首，金额为8298.66万元，三生国健、智飞生物、中源协和紧随其后，净流出金额分别为5997.23万元、5783.22万元、5632.07万元 [2] - 主力资金净流入的个股较少，净流入金额居前的为*ST万方、福瑞达、英诺特，净流入金额分别为1066.88万元、891.82万元、774.64万元 [2] 相关概念板块对比 - 在当日概念板块涨跌幅排名中，兵装重组概念、MLOps概念、Web3.0等板块涨幅居前，分别上涨4.72%、3.42%、3.10% [2] - 与重组蛋白概念同属医药生物领域的细胞免疫治疗、减肥药、创新药等板块亦表现不佳，跌幅分别为-1.87%、-1.87%、-1.72% [2]

融资活动概况 - 11月14日，公司融资买入1.28亿元，融资偿还1.26亿元，实现融资净买入184.75万元 [1] - 当日融资余额为4.58亿元，占公司流通市值的比例为1.03% [1][2] - 近3个交易日融资持续净流入，累计净买入金额达7275.52万元 [1] - 近20个交易日中，有13个交易日出现融资净买入，显示出持续的融资资金流入趋势 [1] 近期融资余额变动 - 融资余额从11月11日的3.85亿元，增长至11月14日的4.58亿元，三个交易日内显著增加 [2] - 11月12日单日融资净买入额最高，达到5299.95万元，推动融资余额大幅上升 [2] - 11月13日融资净买入1790.83万元，融资余额增至4.56亿元 [2] - 11月11日曾出现单日融资净流出1901.81万元，但随后迅速转为净流入 [2] 融券活动分析 - 11月14日融券活动呈现净买入状态，融券净买入500.0股，融券余量为3.09万股 [2] - 当日融券卖出400.0股，融券偿还900.0股 [2] - 融券余额为223.82万元 [3] - 近20个交易日中，有11个交易日出现融券净卖出，显示市场存在一定的看空情绪 [2] 两融余额整体情况 - 11月14日融资融券总余额为4.60亿元，较前一个交易日上涨0.39% [4] - 单日两融余额增加179.15万元 [4] - 近五个交易日两融余额波动较大，11月12日变动幅度最高，达13.74% [4] - 两融余额从11月11日的3.87亿元低点，快速回升至4.60亿元 [4]

股价表现与市值 - 截至2025年11月14日收盘价报72.37元，较上周65.23元上涨10.95% [1] - 本周盘中最高价达77.26元，最低价为62.26元 [1] - 公司当前总市值为446.37亿元，在生物制品板块51家公司中市值排名第5，在全部A股5165家公司中排名第406 [1] 股东持股与减持计划 - 股东达佳国际（香港）有限公司目前持有公司股份25,160,657股，占总股本比例为4.08% [2] - 达佳国际计划在2025年12月1日至2026年2月28日期间，通过集中竞价方式减持不超过6,167,857股，即不超过公司总股本的1.00% [2] - 减持原因为股东自身资金需求 [2] 减持计划影响 - 本次减持计划不会导致公司控制权发生变更 [2][3] - 减持计划符合相关法律法规及承诺要求 [2]

专利纠纷 - 三生国健已向国家知识产权局申请宣告麦济生物核心专利无效，直指其当家产品MG-K10的命脉 [1] - 纠纷源于2016年，曾任职于三生国健的员工创立麦济生物并提交IL-4R抗体专利申请，三生国健指控其为“职务发明” [1] - 2020年上海知识产权法院判决相关专利申请权归属三生国健，麦济生物核心产品MG-K10仍依赖同类技术 [1] - 证监会要求麦济生物说明专利纠纷是否构成上市实质障碍 [1] 财务状况 - 麦济生物至今无产品上市，营收从2023年的872.2万元骤降至2025年一季度的0元 [1] - 公司同期累计亏损达4.6亿元 [1] - 2023年底负债率接近700%，2025年3月仍高达166.83%，净资产持续为负 [1] - 公司高度依赖融资，若IPO受阻资金链将面临断裂风险 [2] 市场竞争格局 - IL-4Rα靶点领域竞争激烈，赛诺菲与再生合作的度普利尤单抗年销售额超百亿欧元 [2] - 国内市场康诺亚生物的司普奇拜单抗已获批三项适应症，康乃德生物的CBP-201已提交上市申请 [2] - 三生国健、恒瑞医药、智翔金泰等十余家企业均布局同一靶点，多数产品已进入临床后期 [2] - 2026-2027年IL-4Rα市场将进入洗牌期，MG-K10将面临价格战与渠道争夺等挑战 [2] 公司对比 - 三生国健凭借稳健营收、与辉瑞的巨额授权合作及自研产品进展持续扩大优势 [3] - 麦济生物面临专利、财务与市场竞争三重压力，IPO之路及后续发展面临严峻挑战 [3]

指数及ETF表现 - 截至2025年11月14日10:28，中证医药及医疗器械创新指数(931484)上涨0.31% [1] - 指数成分股三生国健上涨4.64%，甘李药业上涨3.28%，九典制药上涨1.83%，康龙化成上涨1.52%，长春高新上涨1.24% [1] - 医疗创新ETF(516820)上涨0.26%，冲击3连涨，最新价报0.39元 [1] 行业积极进展 - 阿斯利康宣布Baxdrostat三期临床试验成功，该药物在12周内可显著降低难治性高血压患者的24小时平均收缩压，且疗效覆盖心血管事件高发的清晨时段 [1] - Baxdrostat作为高选择性口服小分子药物，通过抑制醛固酮合成发挥降压作用，为高血压治疗提供新路径 [1] - 2025年第三季度医药行业业绩有所改善，医疗设备板块显现拐点，收入端同比实现正增长，归母净利润降幅明显收窄 [1] - 创新药企已从研发探索期进入管线密集收获期，在政策支持、研发落地与国际化推进下呈现显著增长态势 [1] CXO板块表现 - 2025年前三季度CXO板块表现优异，医疗研发外包营收同比增长12.2%，归母净利润同比增长56.8% [2] - ADC CDMO、多肽CDMO等领域增长明显 [2] - 全球医疗投融资回暖带动以海外业务为主的临床前CRO增速提升 [2] - 企业"在建工程"规模回升反映对未来信心增强，产能扩张为后续成长奠定基础 [2] 指数构成信息 - 医疗创新ETF紧密跟踪中证医药及医疗器械创新指数 [2] - 该指数从医药卫生行业上市公司中选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的证券作为样本 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比64.12%，包括药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗等 [2]

板块整体表现 - 11月13日生物制品板块整体上涨1.06%，表现优于上证指数（上涨0.73%）和深证成指（上涨1.78%）[1] - 板块内个股表现分化，博晖创新以13.47%的涨幅领涨，普元生物则以-3.39%的跌幅领跌[1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出2.11亿元，但游资资金净流入1.25亿元，散户资金净流入8665.15万元[2] 领涨个股表现 - 博晖创新涨幅最大达13.47%，收盘价8.17元，成交量为140.92万手，成交额为11.16亿元[1] - 三生国健上涨6.57%，收盘价73.00元，成交量为13.72万手，成交额为9.78亿元[1] - 金克上涨5.23%，收盘价23.36元，成交量为12.43万手，成交额为2.74亿元[1] 领跌个股表现 - 普元生物跌幅最大为-3.39%，收盘价85.49元，成交量为7.99万手，成交额为6.85亿元[2] - 三元基因下跌-3.38%，收盘价32.03元，成交量为6.36万手，成交额为2.04亿元[2] - 安科生物下跌-0.90%，收盘价11.02元，成交量为41.07万手，成交额为4.50亿元[2] 个股资金流向 - 长春高新主力资金净流出最多，达-5978.21万元，主力净占比为-7.41%[3] - 三生国健主力资金净流入3522.57万元，主力净占比为3.60%[3] - 君实生物主力资金净流入2966.62万元，主力净占比为8.69%[3]

板块整体表现 - 11月12日生物制品板块整体上涨0.44%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，呈现涨跌互现格局 [1][2] 领涨个股表现 - 博晖创新领涨板块，单日涨幅达20.00%，收盘价为7.20元，成交额为4.58亿元 [1] - 三元基因涨幅为12.45%，收盘价为33.15元，成交额为2.76亿元 [1] - 三生国健涨幅为6.60%，收盘价为68.50元，成交额高达10.14亿元 [1] - 其他涨幅居前个股包括赛升药业（涨4.63%）、艾迪药业（涨3.37%）、禾元生物（涨2.90%）等 [1] 领跌个股表现 - 金迪克跌幅最大，为-11.09%，收盘价为22.20元 [2] - 万泽股份跌幅为-6.03%，收盘价为21.50元，成交额为6.89亿元 [2] - 其他跌幅较大个股包括世兰股份（跌-3.05%）、神州细胞（跌-1.55%）等 [2] 板块资金流向 - 生物制品板块整体获得主力资金净流入3.25亿元 [2] - 游资资金净流出779.92万元，散户资金净流出3.17亿元 [2] - 三生国健主力净流入额最高，达1.36亿元，主力净占比13.44% [3] - 禾元生物和博晖创新分别获得主力资金净流入1.08亿元和8425.50万元 [3]

医疗创新ETF市场表现 - 医疗创新ETF(516820 SH)早盘上涨1 06% 成分股三生国健上涨7 75% 百利天恒上涨3 83% 新产业上涨3 09% 科伦药业与恒瑞医药等个股跟涨 [1] - 医疗创新ETF近7天获得连续资金净流入 最高单日净流入4427 89万元 合计净流入7869 92万元 日均净流入达1124 28万元 [1] 创新药行业政策与产业动态 - 2025年国家基本医保药品目录谈判竞价和商保创新药目录价格协商工作完成 120家内外资企业现场参与 其中127个目录外药品参与基本医保目录谈判竞价 24个药品参与商保创新药目录价格协商 [1] - 创新药BD持续落地 已BD品种海外3期临床快速推进 创新药板块情绪回升 产业趋势不变 短期调整后板块弹性进一步提升 [1] - 创新药产业链景气度复苏 在投融资数据 订单和业绩层面均看到向好趋势 行业逐步复苏下可关注医疗器械及中药等领域 [1] 宏观环境与投资策略 - 美国降息预期提升将强化全球流动性与科技股趋势 [2] - 投资者可借道医疗创新ETF(516820)布局医药核心资产反弹行情 [2]

股东减持计划 - 股东达佳国际（香港）有限公司计划减持不超过6,167,857股 [2] - 计划减持股份不超过公司总股本的1% [2] - 减持方式为集中竞价 减持期间为2025年12月1日至2026年2月28日 [2] - 减持原因为股东自身资金需求 [2]