业绩数据 - 2024年度公司营业收入10,118,525,841.56TL[7] - 2024年末公司资产总计291.0682954642亿美元，上年末为292.1525982018亿美元[20] - 2024年末公司负债合计48.1087648755亿美元，上年末为55.84810626亿美元[23] - 2024年末所有者权益合计242.9595305887亿美元，上年末为236.3044919418亿美元[23] - 2024年营业总收入101.19亿元，上一年同期为99.01亿元[26] - 2024年营业总成本91.75亿元，上一年同期为85.26亿元[26] - 2024年营业利润7.87亿元，上一年同期为16.67亿元[26] - 2024年净利润6.62亿元，上一年同期为14.38亿元[26] - 2024年基本每股收益0.5765元/股，上一年同期为1.1206元/股[26] - 2024年经营活动产生的现金流量净额20.3598718221亿美元，上期为17.3766567414亿美元[29] 资产负债数据 - 2024年末货币资金期末余额8,682,943,010.40元，上年年末余额11,736,527,888.41元[169] - 2024年末交易性金融资产期末余额29,783,859.48元，上年年末余额62,000,791.45元[170] - 2024年末应收票据期末账面余额35,713,779.17元，上年年末312,924,065.01元[174] - 2024年末应收账款期末账面余额1,520,944,281.15元，账面价值1,517,315,419.04元[177] - 2024年末银行承兑汇票期末余额为671,649,915.93元，上年年末余额为541,821,532.83元[187] - 2024年末1年以内预付款项期末余额为49,544,457.65元，占比90.50%[189] - 2024年末其他应收款期末账面余额为14,043,296.58元，上年年末账面余额为29,270,337.32元[192] 审计相关 - 审计涵盖2024年1月1日至12月31日财务报表[2] - 会计师认为财务报表按准则编制，公允反映公司财务状况等[4] - 会计师将营业收入的确认作为关键审计事项[7] - 审计报告日期为2025年4月28日[18] 会计政策 - 财务报表以持续经营为基础编制，会计期间为公历1月1日至12月31日[41][44] - 公司采用人民币为记账本位币，营业周期为12个月[45][46] - 非同一控制下企业合并，以购买日可辨认资产等公允价值自购买日起纳入合并财报[51] - 外币业务采用交易发生日即期汇率折算，资产负债表日外币货币性项目汇兑差额除特定情况计入当期损益[56] - 金融资产和金融负债有不同初始分类和计量方式[60][62] - 公司存货按成本初始计量，发出采用移动加权平均法计价[76][77] - 公司对子公司长期股权投资采用成本法核算，对联营企业和合营企业采用权益法核算[84] - 固定资产按成本初始计量，折旧采用年限平均法分类计提[89][90] - 在建工程按实际发生成本计量，达到预定可使用状态时转入固定资产并次月起计提折旧[93] - 无形资产取得时按成本初始计量，后续根据使用寿命情况摊销[98][99] - 公司在客户取得相关商品或服务控制权时确认收入，按分摊交易价格计量[121] - 政府补助分与资产相关和与收益相关两类，有不同会计处理方法[128] 税收政策 - 增值税税率为13%、9%、6%，部分业务按简易方式征收为3%、5%[159][161] - 2023年1月1日至2027年12月31日，部分子公司集成电路企业可按当期可抵扣进项税额加15%抵减应纳增值税税额[162][163] - 子公司无锡华润上华科技、华润微电子（重庆）2021 - 2022年免所得税，2023 - 2025年按25%税率减半征收[167]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入101.19亿元，同比增长2.20%，归属于母公司所有者的净利润7.62亿元 [1] - 2024年第四季度营业收入26.47亿元，同比增长11.65%，净利润2.63亿元，环比增长20.18% [1] - 2025年一季度营业收入23.55亿元，同比增长11.29%，净利润0.83亿元，同比增长150.68% [1] 业务板块表现 - 产品与方案板块中泛新能源领域营收占比提升至41% [1] - 功率IC产品在电机市场份额大幅攀升，营业收入同比增长69% [1] - 工业控制产品累计较同期增长39%，汽车电子产品累计较同期增长26% [1] - 制造与服务板块先进封装(PLP)业务营收同比增长44% [2] - 先进封测基地润安项目功率封装业务营收同比增长237% [2] 研发投入 - 2024年研发投入金额约11.67亿元，创上市以来历史新高 [2] - 研发投入占营收比达11.53%，连续五年保持正增长 [2] 技术进展 - 高端掩模完成90-40nm工艺技术平台搭建，90nm产品实现量产交付 [2]

中美贸易关系 - 贝森特表示中美贸易关系处于不确定阶段 美国正与15至18个主要贸易伙伴进行磋商 印度可能成为首批签署贸易协议的国家之一 [2] - 外交部驳斥美方言论 强调关税战和贸易战没有赢家 要求美方在平等尊重互惠基础上开展对话 [2] - 沃尔玛等美国零售商通知江苏和浙江制造商恢复对美发货 新进口关税成本将由美国客户承担 [4] 贸易战影响分析 - 短期打击更大的是中国 因出口依赖较强且高科技封锁精准 美国限制高端芯片和半导体设备打击卡脖子行业 [8] - 长期结构性打击更大的是美国 关税成本转嫁给美国消费者 产业转移代价高 失去中国市场红利且全球领导力削弱 [8] - 全球经济成为夹心饼干 欧美企业利润压缩 新兴市场供应链受扰 投资者面临全球资产波动性加剧 [8] 资产表现数据 - 对等关税宣布以来比特币表现最佳 涨幅达67% 其次为欧元区国债上涨6.3% 日经225上涨5.9% [3] - 中国资产表现较差 恒生科技下跌7.8% 创业板下跌8.3% 美国中概股下跌9.0% MSCI中国下跌5.5% [3] - 大宗商品表现疲软 Brent原油下跌12.1% 天然气下跌21.8% 标普大宗商品指数下跌6.2% [3] 经济数据预期 - 路透预估中国4月官方PMI为49.8 财新PMI为49.8 均可能陷入收缩区间 [3] - 工业活动表现欠佳 受抢出口效应消退和美国加征关税影响 房地产行业危机和中美贸易摩擦成为两大拖累因素 [3] A股市场表现 - 三大指数微幅下跌 沪指跌0.05% 深成指跌0.05% 创业板指跌0.13% 全市场成交额10419亿元 较上日缩量351亿元 [15] - 全市场超3500只个股上涨 76股涨停 机器人板块大涨 PEEK材料概念股领涨 化工股表现活跃 芯片板块午后走强 [15][16] 行业与个股表现 - 主力资金净流入89.44亿元 机械设备行业净流入规模最大 利欧股份居首 [24] - 净流入前五大行业为机械设备、基础化工、计算机、电子和汽车 净流出前五大行业为公用事业、非银金融、银行、石油石化和电力设备 [24] - 多只个股业绩表现亮眼 华润微净利润同比增长150.68% 中船防务增长1099.85% 新黄浦增长2123.13% 有研新材增长14698.12% [21] 政策与市场动态 - 人社部将制定提前领取个人养老金相关办法 中国央行表示2025年一季度新发放个人住房贷款加权平均利率为3.11% [22] - 新华保险拟出资不超过100亿元认购私募基金份额 投资于中证A500指数成分股 [22] - 习近平考察上海强调加快建成全球影响力科技创新高地 关注智能眼镜等创新产品 [20] 资金流向分析 - 北向资金总成交1362.73亿元 五粮液成交5.62亿元 贵州茅台成交125381.19万元 [25][28] - 龙虎榜显示机构资金活跃 大叶股份获机构净买入4453.91万元 信邦智能获3696.32万元 海联金汇获3305.49万元 [32] 行业估值情况 - 美容护理、机械设备、传媒领涨 公用事业、综合、石油石化领跌 [33] - 公用事业、商贸零售、石油石化交易热度提升 农林牧渔、非银金融、轻工制造PE处于历史百分位低位 [33]

战略合作内容 - 华润微电子与美的集团在半导体创新技术、行业智能化升级应用、供应链完善方面展开深入合作 [1] - 合作致力于满足消费者需求并为市场提供安全、智能、高效的产品与服务 [1] 合作背景 - 签约地点位于美的集团总部广东佛山全球创新中心 [1] - 双方通过战略协议建立正式合作关系 [1]

氮化镓产业白皮书 - 英诺赛科、能华半导体、致能半导体、京东方华灿光电、镓奥科技等企业确认参编《2024-2025氮化镓（GaN）产业调研白皮书》 [1] 碳化硅功率半导体行业动态 - 三菱电机、华润微电子、方正微电子、至信微电子、派恩杰半导体、纳微半导体近期密集推出创新碳化硅产品，推动技术升级与能效提升 [2] 三菱电机 - 发布两款新型空调及家电用SiC模块样品：全SiC SLIMDIP（PSF15SG1G6）和混合SiC SLIMDIP（PSH15SG1G6），4月22日开始供应 [3] - 全SiC模块功率损耗较硅基降低79%，混合SiC模块降低47%，显著提升家电能效 [5] - 新模块集成自研SiC MOSFET芯片，输出功率高于硅基RC-IGBT模块，适用于大容量家电逆变器电路 [5] - 冠名赞助"电动交通&数字能源SiC技术应用及供应链升级大会"，5月15日公布更多解决方案 [5] 华润微电子 - 推出1200V 450A/600A半桥DCM和全桥HPD共四款主驱模块，基于第二代车规SiC MOS平台 [7] - 模块具备低导通损耗、耐高温特性，采用Si3N4 AMB、银烧结等工艺，最高工作结温175℃ [9] 方正微电子 - 发布第二代车规主驱SiC MOS 1200V 13mΩ芯片，Die size缩小，FOM值提升，可靠性达行业标准的3倍 [9][11] - 第一代产品已大规模上车，预计2025年覆盖几十万辆乘用车主驱，应用延伸至光储充、AI服务器等领域 [11] 至信微电子 - 推出3300V 8Ω SiC MOSFET系列，具备低导通损耗、耐175℃高温、优异体二极管性能等特点 [12][14] - 适用于光伏逆变系统、工业电机等场景，开关效率提升且振荡减少 [15][16] 派恩杰半导体 - 发布SiC HPD模块PAAC12450CM，6并联设计实现与8并联竞品相近功率密度，均流效果更优 [17][18] - 下一代产品电流能力将从450A提升至600A，保持6并联架构 [19] 纳微半导体 - 推出SiCPAK™功率模块，采用"沟槽辅助平面栅"技术，损耗降低20%，目标市场包括电动汽车快充、光伏逆变器等 [20][23] - 模块通过环氧树脂灌封技术隔绝湿气，适应高湿度环境，热耐性更稳定 [23] 行业其他动态 - 行业关注焦点包括SiC芯片工厂投产、8英寸出货量增长及平面栅SiC芯片技术突破 [25]

报告披露 - 公司将于2025年4月30日披露2024年年度报告和2025年第一季度报告[4] 说明会安排 - 公司计划于2025年4月30日10:00 - 11:00召开业绩暨现金分红说明会[4] - 说明会以网络和电话会议方式在“进门财经”小程序及APP召开[5] - 参加说明会人员包括董事长何小龙、董事吴国屹，人员可能调整[9] 参会方式 - 网络端电脑参会链接为https://s.comein.cn/k2kcbpnd [7] - 手机端登陆“进门财经”APP或小程序，搜索“688396”或“华润微”参会[7] - 电话端中国拨打（+86）4001510269等，参会密码为160707 [7] 提问与查看 - 投资者可于2025年4月30日10:00前扫描二维码会前提问[4] - 说明会召开后投资者可通过“进门财经”平台查看情况及内容[11]

文章核心观点 华润微近年来核心技术人员频频离职，业绩连续下滑，董事长也发生变更，公司发展面临挑战 [4][8][16] 核心技术人员离职情况 - 4月3日晚间，公司董事、总裁暨核心技术人员李虹因个人原因辞职，其自2009年加入华润微，经验丰富 [2][6] - 自2020年上市以来，多位核心技术人员离职，2020 - 2022年分别离职3位、3位、2位，随着李虹离职，上市时核心技术人员接近一半离职 [8] - 离职核心技术人员中多位任职多年且担任技术要职，计建新、邓小社等在20世纪90年代加入公司 [9][10] - 2019 - 2024年核心技术人员数量分别为20人、17人、14人、13人、13人、13人，截至2025年4月3日降至12人 [11] 业绩表现 - 公司是全产业链一体化半导体企业，业务分产品与方案、制造与服务两大板块 [13] - 2024年营业总收入101.19亿元，同比增长2.2%；归母净利润7.76亿元，同比下降47.55% [13] - 2022 - 2023年归母净利润分别为26.17亿元、14.79亿元，近两年业绩下滑明显 [14] - 2024年行业产能释放和去库存叠加，产品价格竞争激烈，且公司加大研发投入，重大项目处于爬坡上量和建设期，影响利润指标 [15] 董事长变更情况 - 3月初原董事长陈小军辞职，3月28日董事会选举何小龙担任第二届董事长 [16] - 何小龙系电子科技大学硕士，正高级工程师，有丰富任职经历 [16]

文章核心观点 4月3日晚间华润微发布公告董事、总裁李虹辞职 公司完成董事长换届选举 此次管理层调整将优化治理结构 加速产业布局 公司依托产业生态链协同效应 正加速构建核心竞争力 为半导体产业发展注入新动能 [1][3] 管理层变动 - 4月3日晚间华润微董事、总裁李虹因个人原因申请辞职 辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 公司完成第二届董事会董事长换届选举 何小龙正式担任董事长 [1] - 李虹任职期间全面负责公司经营发展 推进“两江三地”战略布局 推动公司结构转型 [2] - 何小龙拥有微电子学与固体电子学专业工学硕士学位及正高级工程师职称 具备深厚产业政策理解与战略规划能力 [2] 公司业绩与技术 - 2024年华润微营收突破101亿元 同比增长2.2% [3] - 公司聚焦功率半导体等核心领域 MOSFET产品市占率居国内首位 MEMS传感器排名全国第二 [3] - 公司多项技术获国家科技进步奖二等奖等荣誉 产品入选中央企业科技创新成果 [3] - 公司持续攻关高端传感器等领域 形成差异化竞争优势 [3] 行业趋势与公司发展 - 全球半导体市场2024年复苏后 预计2025年恢复增长 [3] - 华润微依托“两江三地”产业生态链协同效应 以产能升级与技术突破双轮驱动构建核心竞争力 [3] - 未来公司将在战略布局深化、创新体系建设等方面发力 为半导体产业高质量发展注入新动能 [3]

人员变动 - 公司董事、总裁暨核心技术人员李虹因个人原因离职[2] - 李虹持有公司股份53,134股，部分限制性股票将作废[4] 研发情况 - 2022 - 2024年及披露日研发人员分别为1413、1597、1731、1737人[8] - 2022 - 2024年及披露日核心技术人员分别为13、13、13、12人[8] - 公司加大研发投入，完善体系和团队建设[9] - 公司优化研发人员考核和奖励机制[9]

公司调研情况 大华股份 - 2024年国内业务有压力，海外业务稳健，2025年城市、企业、海外业务有望改善 [1] - 车路协同和充电桩业务有机会，但面临基础设施覆盖不全、协同机制不成熟问题 [1] - 一体机市场需求热度高，预算制约明显，市场空间有弹性 [1] - 创新业务收入增长13.44%，部分子公司表现突出，2025年将保持较快增长 [1] - 大模型实现大小模型结合，降低算力需求，提升应用精度，增加客户粘性 [1] - 毛利率因国内市场竞争加剧、项目颗粒度变小、会计政策变更等因素下滑 [1] - 与中国移动合作有进展，但业务落地不足，2025年将深化合作 [1] - 华睿科技深耕多领域，2025年将拓展新兴行业线、投入海外增量市场 [1] 华润微 - 加快新品、模块等产品上量，优化产品结构与市场布局，做好提质增效降本工作，实现毛利率趋稳向好 [2] - 2024年利润下滑因产品价格竞争激烈、研发投入加大、重大项目处于爬坡上量和建设期 [2] - 重庆12吋产线达成规划产能3万片/月，深圳12吋产线通线处于爬坡上量阶段，重庆封测基地和高端掩模项目进展显著 [2] - 公司库存在2个月左右，下游客户库存较去年明显下降 [2] - 碳化硅和氮化镓产品快速迭代和量产，预期将快速大幅增长 [2] - 资本开支计划中，固定资产投资围绕工艺升级、设备更新，股权投资关注优质标的 [2] 东芯股份 - 存货主要由原材料、委托加工物资、库存商品等构成，目前原材料占比较高，将根据库存和市场需求拟定采购计划 [3] - 基于2xnm制程开发新产品，扩充SLC NND Flash产品线，1xnm NND Flash产品进入风险量产阶段，产品可靠性逐步提升 [3] - 消费电子需求旺季在二三季度，一季度为淡季，今年一季度需求小幅增长 [3] - 保持高水平研发投入，推进产品制程迭代和技术开发 [3] - 通过设立子公司和对外投资布局Wi-Fi 7和GPU领域，应对行业周期性波动，提升产品多样性 [3] 麦格米特 - 在全球市场拓展与销售有优势，海外市场成新增长点 [4] - 业务涵盖六大类，网络电源、新能源汽车部件等是主力发展方向 [4] - 强化研发投入和平台建设，在网络电源、智能家电、光储充等领域表现突出 [4] - 计划通过定增项目新增百亿产能，重点投资长沙、泰国、株洲项目，完善全球供应链布局 [4] - 大规模扩招海外优秀销售人员，推行本地化策略 [4] - 在热管理领域有长期积累，在新能源汽车热管理领域有竞争力 [4] 机构情况 盘京投资 - 成立于2016年，是中国优秀私募证券投资基金管理人，以合伙人制度为基础，平台化运营 [5] - 立足中国证券市场，聚焦中国上市公司投资机会，在海外市场尤其是中概股有广泛布局 [5] - 以投研为导向，以深度产业和个股研究为投资决策唯一依据，搭建领先内部研究团队，拥有广泛外部研究资源 [5] ETF情况 食品饮料ETF（产品代码: 515170） - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨跌 -0.84%，市盈率20.88倍 [8] - 最新份额为58.2亿份，增加了450.0万份，主力资金净流出471.3万元，估值分位20.76% [8] 游戏ETF（产品代码：159869） - 跟踪中证动漫游戏指数，近五日涨跌 -3.43%，市盈率48.73倍 [8] - 最新份额为51.1亿份，增加了2.0亿份，主力资金净流出3225.9万元，估值分位71.96% [8] 机器人ETF（产品代码: 562500） - 跟踪中证机器人指数，近五日涨跌 -3.84%，市盈率53.80倍 [8] - 最新份额为130.9亿份，增加了1.2亿份，主力资金净流出1.3亿元，估值分位60.75% [8] 云计算50ETF（产品代码: 516630） - 跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日涨跌 -2.80%，市盈率83.17倍 [8] - 最新份额为5.9亿份，增加了400.0万份，主力资金净流出71.4万元，估值分位76.94% [8][9]