核心观点 - 中国宣布新一轮气候目标 到2035年温室气体净排放量比峰值下降7%-10% 非化石能源消费占比达30%以上 风电和太阳能总装机容量达36亿千瓦[2] - 央行持续加量续作MLF 9月净投放3000亿元 中期流动性净投放总额达6000亿元[2] - 生猪养殖行业面临猪价持续下行压力 8月活猪均价14.35元/公斤 环比下降3.77% 9月进一步跌至12.82元/公斤的三年最低水平[5] - 高速公路板块经历深度调整后 股息率回升至24年以来较高水平 A股对H股溢价率降至23年以来较低水平 配置价值凸显[9][10][11] 政策动态 - 八部门联合发布数字消费发展指导意见 提出14项任务举措 包括开展智能网联汽车准入试点和发展无人机支线运输[2] - 九部门出台促进服务出口13项措施 强化资金支持 优化跨境资金流动管理 加快发展国际数据服务业务[2] - 六部门联合印发建材行业稳增长方案 严禁新增水泥熟料和平板玻璃产能 新建改建项目须制定产能置换方案[2] - 美国对进口机器人和医疗设备启动232调查 可能加征关税 但对海外子公司业务影响有限[4] 行业数据 - 铁路运输量保持增长 1-8月全国铁路完成旅客发送量31.96亿人 同比增长6.7% 货运发送量34.67亿吨 增长2.6%[2] - 生猪产能呈现震荡去化趋势 7月能繁母猪存栏量4042万头 环比微减1万头 仔猪价格出现断崖式下跌[5] - 上市养殖企业8月销售均价普遍下降 牧原股份 温氏股份 正邦科技和新希望生猪销售均价分别为13.51 13.90 13.75和13.54元/公斤 环比下降4.66%-6.23%[7] 公司动态 - 恒瑞医药签署瑞康曲妥珠单抗项目授权协议 获得1800万美元首付款和最高10.93亿美元里程碑付款[4] - 皖维高新预计2025年前三季度归母净利润3.4-4.2亿元 同比增长69.81%-109.77%[4] - 中国巨石计划回购股份 资金总额不超过8.80亿元 回购价格不超过22元/股[4] - 中微半导递交H股上市申请 拟在香港联交所主板挂牌[4] 投资机会 - 生猪养殖行业政策调控加强 短期增加供给压力但中长期有利于产能出清 预计26年猪价迎来向上拐点 建议关注成本领先的牧原股份 温氏股份等头部企业[6] - 高速公路板块股息率与国债收益率差值回到23年下半年水平 重点个股股息率回升至5%以上 建议关注皖通 粤高速A 招商公路等分红比例较高的个股[11][13]

塑料板块整体表现 - 9月25日塑料板块较上一交易日上涨0.85% 领先上证指数（下跌0.01%）和深证成指（上涨0.67%）[1] - 板块内个股表现分化 10只个股涨幅超1.5% 10只个股跌幅超2.5%[1][2] - 板块资金流向呈现主力净流出8.0亿元 游资净流入9875.18万元 散户净流入7.01亿元的分化格局[2] 领涨个股表现 - 上纬新材（688585）以20%涨停领涨板块 收盘价132.10元 成交7.73万手 成交额9.78亿元[1] - 润阳科技（300920）上涨5.24%至49.01元 成交3.05万手 成交额1.51亿元[1] - 道恩股份（002838）上涨4.76%至26.61元 成交10.94万手[1] - 骏鼎达（301538）上涨2.79%至95.85元 成交3.07万手[1] 资金流入显著个股 - 骏鼎达主力净流入2980.53万元 净占比达10.11% 游资净流入375.79万元[3] - 沃特股份主力净流入2917.81万元 净占比6.98% 游资净流入1665.38万元[3] - 道恩股份主力净流入2908.58万元 净占比10.10%[3] - 杭州高新材料主力净流入2152.18万元 净占比7.42%[3] 跌幅较大个股 - 浙江众成（002522）下跌5.03%至4.72元 成交39.54万手[2] - 富恒新材（832469）下跌3.83%至14.30元 成交3.82万手[2] - 佛塑科技（000973）下跌3.44%至7.29元 成交40.79万手 成交额3.02亿元[2] 个股资金流向特征 - 上纬新材虽涨停但主力净流入仅1925.89万元 净占比1.97% 显示资金分歧[3] - 润阳科技主力净流入1881.11万元 净占比高达12.45%[3] - 江苏博云主力净流入1176.38万元 净占比达15.60% 为板块最高[3] - 和顺科技主力净流入1161.15万元 净占比10.79% 但游资净流出985.57万元[3]

创业板及市场表现 - 创业板指数上涨1.58% 续创3年多新高 突破3200点 [1] - 沪深两市成交额2.37万亿元 较上一交易日放量443亿元 [1] - 游戏 AI应用 可控核聚变等板块涨幅居前 港口航运 贵金属 油气等板块跌幅居前 [1] 上纬新材 - 股价达132.1元/股 再次20%涨停 实现2连板 总市值533亿元 [3] - 年度涨幅达1892% 成为年内A股涨幅冠军及首只10倍股 [6] - 智元恒岳及致远新创合伙合计拥有29.99%股份及表决权 控股股东变更为智元恒岳 邓泰华成为实际控制人 [6] - 智元恒岳拟要约收购37%股份 要约价格7.78元/股 预计最高资金11.61亿元 [7] - 收购完成后智元机器人及相关方将合计持有66.99%股权 [8] - 智元机器人表示收购出于复合材料在机器人轻量化应用前景看好 旨在产业链整合 非借壳上市 [9] 固态电池及宁德时代 - 亿纬锂能盘中涨超9% 收盘上涨6.47% [10] - 宁德时代盘中涨超5% A股总市值最高达1.83万亿元 一度超越茅台 收盘市值1.79万亿元 [10] - 当升科技 巨一科技等多只个股涨超5% [13] - 第七届高比能固态电池关键材料技术大会聚焦固态电解质等热点议题 助推产业化发展 [13] - 国泰海通证券认为2025年以来固态电池产业化加速 预计2027年全固态电池或迎产业化元年 [13] 有色金属板块 - 铜产业指数领涨 精艺股份涨停 洛阳钼业涨超9% 铜陵有色涨超8% 北方铜业涨超7% 紫金矿业涨超5%创历史新高 市值超7000亿元 [15] - Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山发生泥石流事故 暂停生产并启动不可抗力条款 [18] - Grasberg占全球铜供应约3% 花旗分析四季度损失将影响全球供应3% 2026年35%损失影响全球供应约1% 对铜价构成支撑 [18] 游戏板块 - 昆仑万维 星辉娱乐 冰川网络等涨幅居前 吉比特 ST华通等多股创历史新高 [19] - 吉比特股价662.01元 上涨5.67% 总市值476.92亿元 [20] - 国家新闻出版署公布9月份国产网络游戏审批145款 进口网络游戏审批11款 [22] - 今年累计发放游戏版号1275个 同比增长25% [22] - 2024年我国文化贸易总额1.4万亿元 其中网络游戏等数字贸易领域规模超3700亿元 [22] - 2024年中国自主研发游戏海外销售收入185.57亿美元 同比增长13.39% 占全球市场份额11% [22] - 上半年自主研发游戏海外收入95.01亿美元 同比增长超11% [22]

市场整体表现 - A股市场震荡上行 创业板指报3235.76点 上涨50.19点 涨幅1.58% 创3年多新高[1][2] - 上证指数报3853.30点 下跌0.34点 跌幅0.01% 深证成指报13445.90点 上涨89.75点 涨幅0.67%[2] - 万得全A指数报6300.64点 上涨10.97点 涨幅0.17% 沪深300指数报4593.49点 上涨27.42点 涨幅0.60%[2] 板块及个股表现 - AI方向走强 芯片产业链反复活跃 杭钢股份(600126)与宏景科技(301396)等阿里算力概念股异动拉升[3] - 上纬新材(688585.SH)20cm涨停 股价达132.1元/股创历史新高 较7月8日智元机器人入主计划宣布后17个交易日内累计上涨1320%[6][8] - 智元恒岳计划以7.78元/股要约收购1.49亿股 当前股价为要约价16.9倍 若成功收购市值将达196.8亿元 较成本浮盈超185亿元[8] 资金流向 - 两市ETF两融余额1154.26亿元 较前日增加3.37亿元 其中融资余额1073.97亿元(增加1.71亿元) 融券余额80.3亿元(增加1.66亿元)[8] - 沪市ETF两融余额807.55亿元(增加3.04亿元) 深市ETF两融余额346.72亿元(增加3376.93万元)[9][10] 企业动态 - 京东集团港股盘中涨近7% 公司宣布未来三年将持续投入 带动形成万亿规模人工智能生态[4] 衍生品市场 - 富时中国A50期货报15213点 较昨结15119点上涨94点 涨幅0.62% 总手58.14万 持仓80.42万手[4][5] 虚拟货币市场 - 以太坊跌破4000美元至4008.76美元 24小时跌幅4.18% 为8月8日以来首次[11][12] - 比特币报111719.1美元下跌0.87% SOL报204.7美元下跌2.92% XRP报2.8508美元下跌0.60%[12] - 近24小时全球虚拟货币爆仓人数近13万人 爆仓总金额4.07亿美元 其中BTC爆仓198.64万美元 ETH爆仓178.40万美元[13][14][15]

A股市场表现 - 9月25日A股震荡上行 创业板指创3年多新高[1] - 上证指数跌0.01%至3853.30点 深证成指涨0.67%至13445.90点 北证50跌1.37%[2] - 科创50涨1.24% 创业板指涨1.58%至3235.76点 万得全A涨0.17%[2] - 沪深300涨0.60% 中证500涨0.24% 中证1000跌0.37%[2] 板块与个股表现 - AI方向走强 芯片产业链活跃 阿里算力概念股杭钢股份/宏景科技异动拉升[2] - 宁德时代股价突破400元关口 市值1.81万亿元超越贵州茅台的1.8万亿元[2] - 上纬新材20cm涨停至132.1元/股创历史新高[5] - 智元恒岳要约收购上纬新材1.49亿股 价格7.78元/股较市价折价94%[7] - 上纬新材自7月8日起17交易日大涨1320% 市值从30亿元飙升至445.6亿元[7] 港股与科技巨头动态 - 小米集团港股涨超5% 雷军举行第6次年度演讲 发布小米17系列新品[3] - 京东集团港股涨近7% 宣布未来三年投入万亿规模人工智能生态[3] - 富时中国A50指数期货午后涨幅明显[3] 两融数据变化 - 两市ETF两融余额1154.26亿元 较前日增3.37亿元[8] - 融资余额1073.97亿元增1.71亿元 融券余额80.3亿元增1.66亿元[8] - 沪市ETF两融余额807.55亿元增3.04亿元 深市346.72亿元增3376.93万元[8] 虚拟货币市场 - 以太坊跌破4000美元为8月8日以来首次 24小时跌超4%[10] - 比特币跌0.87%至111719.1美元 SOL跌2.92% XRP跌0.60%[11] - 近24小时全球13万人爆仓 爆仓总金额超4亿美元[11]

涨停股整体表现 - 今日共41股涨停 连板股总数10只 19股封板未遂 封板率为68% [1] 焦点股连板情况 - 华软科技一字涨停晋级5连板 [1] - 摩尔线程概念股联美控股4连板 七匹狼2连板 [1] - 硅片概念股立昂微3连板 TCL中环2连板 [1] - 智元机器人概念股上纬新材20CM2连板 [1] 概念板块表现 - 摩尔线程概念股出现4连板和2连板个股 [1] - 硅片概念股出现3连板和2连板个股 [1] - 智元机器人概念股出现20CM幅度2连板 [1]

要约收购方案 - 智元机器人通过持股平台智元恒岳以7.78元/股价格要约收购上纬新材1.49亿股股份 占总股本37.00% [2][9] - 要约价格较市场价存在显著折价 9月24日收盘价112.7元/股相差近15倍 9月25日股价进一步涨至132.10元/股 [3][7] - 收购方案采取"三步走"策略：先受让29.99%股份避免触发强制要约 再取得原控股股东表决权放弃承诺 最后实施部分要约收购 [6][7] 收购策略分析 - 精准控制持股比例 初始协议转让29.99%股份恰好低于30%要约收购触发线 [4][6] - 要约对象具有定向性 主要面向原控股股东方 SWANCOR萨摩亚及其一致行动人预受要约33.63%股份 [3][7] - 预留3.37%股份收购空间 约1358万股 但市场价高企使中小投资者参与可能性极低 [7] 资本运作动机 - 要约收购旨在将合计持股比例提升至67% 为后续发股融资或收购资产提供股权稀释安全垫 [11][12] - 通过上市公司平台整合产业链资源 未来可能收购与产业方共同培育的子公司资产 [11] - 集中持股有利于市值管理 流通盘较小（外部流通股仅占15%）更容易控制股价 [12][13][14] 市场交易情况 - 外部流通股占比仅约15% 导致实际换手率畸高 7月23-25日分别达61%/35%/36% [14][15] - 原股东金风投资在2025年6-8月期间减持1%股份 最高减持价格88.87元/股 [15] - 股价自收购公告后出现显著上涨 短期涨幅超过十倍 [14]

政策支持与服务出口 - 商务部等9部门要求指导地方利用中央和地方资金渠道支持数字服务、高端设计、研发、供应链、检验检测、认可认证、知识产权、地理信息、语言服务等新业态新模式出口 以及节能服务、资源循环利用服务、环境治理服务、环境咨询服务、碳足迹核算管理服务、碳管理综合服务等绿色服务 培育服务出口重点企业和重点项目[1] - 商务部等8部门联合提出优化数字消费支撑体系 打造数字消费平台载体 完善快递物流配送体系 提升支付便利化水平 强化要素投入保障 加强财政金融支持 构建高效协同数字消费生态体系[1] 行业监管与产能控制 - 工业和信息化部等6部门印发建材行业稳增长工作方案 严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能 加快光伏压延玻璃产能风险预警由项目管理向规划引导转变 推进规范企业分级分类管理 依法依规淘汰水泥、平板玻璃落后产能[1] - 市场监管总局起草外卖平台服务管理基本要求征求意见稿 优化平台收费规则与促销规则 明确与落实平台对商户管理责任 保障配送员权益[1] 央行操作与资金投放 - 中国人民银行9月25日开展6000亿元中期借贷便利操作 期限1年期 由于当月有3000亿元MLF到期 净投放量达3000亿元 为连续第七个月加量续作[1] 基础设施与灾后恢复 - 国家发展改革委安排中央预算内投资2亿元 支持广东省台风灾害灾后应急恢复 重点用于受损道路桥梁、水利堤防、学校医院等基础设施和公共服务设施建设[1] - 全国前8个月新开工改造城镇老旧小区2.17万个 2025年计划新开工改造2.5万个 重点做好小区内老化管线改造[1] 碳排放交易市场 - 全国碳排放权交易市场截至8月底累计成交量近7亿吨 成交额约480亿元人民币 2024年全年成交额创2021年市场启动以来年度新高[1] 企业动态与收购 - 阿里巴巴集团CEO表示通义千问坚定开源开放路线 积极推进三年3800亿AI基础设施建设计划 将持续追加更大投入[1] - 上海智元恒岳科技合伙企业计划要约收购上纬新材1.49亿股 占总股本37% 要约价格7.78元/股 最高资金总额11.61亿元[1][2] - 恒瑞医药与Glenmark Specialty公司签署瑞康曲妥珠单抗项目授权许可协议[2] - 中国巨石拟回购股份3000万股至4000万股[2] - 石化油服全资子公司签订3.59亿美元合同[2] 国际合作与贸易 - 商务部部长王文涛在纽约召开部分在美中资企业圆桌会 金融、物流、跨境电商、石化、电信、轨道交通、汽车零部件、新能源、医药等领域十多家企业参会[1] - 俄罗斯外长与美国国务卿举行会晤 重申愿寻求乌克兰危机和平解决方案[1] - 美国特朗普政府实施与欧盟达成的贸易协议 对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%关税[1] 技术标准与安全 - 工业和信息化部装备工业一司对汽车车门把手安全技术要求强制性国家标准征求意见 要求车辆每个车门配置具备机械释放功能的车门外把手和车门内把手 发生动力电池热事件等事故后非碰撞侧车门应能通过车门外把手开启[1] 海外经济数据 - 德国9月商业景气指数从上月88.9点降至87.7点 为今年1月以来首次下滑[1] - 美国8月营建许可终值133万户 环比下降2.3%[1] - 英国央行行长称利率仍有下行空间 具体时机与降幅取决于通胀回落轨迹[1]

要约收购与股价表现 - 智元恒岳计划以7.78元/股要约收购1.49亿股（占总股本37%） 预计最高资金总额11.61亿元 收购期限为9月29日至10月28日[1] - 当前股价132.1元/股为要约价7.78元的16.9倍 若收购成功 智元恒岳持股市值将达196.8亿元 较成本浮盈超185亿元[1] - 公司股价早盘封死20cm涨停创132.1元/股历史新高[1] 股权收购进程 - 智元机器人通过"协议转让+要约收购"组合方式合计收购至少63.62%股份 其中1.21亿股（29.99%）协议转让已于9月23日完成过户 智元恒岳成为控股股东 邓泰华接任实际控制人[1] - 证券部表示要约收购价基于协议约定 与停牌前股价相近 未收到再议价通知[2] 股价变动与市场影响 - 自7月8日宣布收购计划以来 公司股价17个交易日内大涨1320% 市值从30亿元飙升至445.6亿元 成为2025年A股首只10倍股[2] - 智元机器人否认"借壳上市"传闻 表示未来12个月内无重大业务调整计划[2] 业务转型与行业认证 - 东吴证券研报指出若收购完成 公司有望转型为人形机器人平台化公司[2] - 智元机器人获得业内首张人形机器人数据集CR认证证书（编号001） 成为国内首批依据T/SAIAS系列团体标准认证的企业[3] 公司背景与融资情况 - 智元机器人成立于2023年2月 由彭志辉（稚晖君）等业内资深人士联合创立[2] - 成立至今完成11轮融资 投资方包括京东、腾讯等大厂及多家明星创投资本[2]

股价表现 - 上纬新材开盘后迅速封死20cm涨停 股价达到132.1元/股 创历史新高[1] 要约收购细节 - 智元恒岳计划要约收购1.49亿股 占总股本37%[1] - 要约收购价格为7.78元/股 所需最高资金总额11.61亿元[1] - 当前股价132.1元为要约价7.78元的16.9倍[1] - 若收购成功 智元恒岳所获股份市值将达196.8亿元 较成本浮盈超185亿元[1] 价格差异说明 - 要约收购价基于此前协议约定价格 与公司被收购停牌前股价相近[1] - 公司目前未收到再议价通知[1]