公司业务范围 - 公司主营业务包括工程建设与服务、资源供应链、电力运营、工业制造等 [2] - 公司明确表示不涉及军贸服务类业务 [2]

财务表现 - 上半年营业收入67.35亿元，同比减少35.34% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.09亿元，同比减少42.71% [1] 主营业务 - 工程建设与服务、资源供应链、电力运营、工业制造四大业务板块 [1] - 埃及亚历山大阿布基尔地铁车辆项目签约2.88亿美元 [1] - 刚果(金)拉米卡源网荷储一体化项目签约6660万美元 [1] - 波黑科曼耶山125MW光伏项目生效8173万美元 [1] - 印尼MBJ综合基础设施项目生效7711万美元 [1] - 阿布扎比KENT房建项目生效1086万美元 [1] 市场拓展 - 埃及、阿联酋等中高端市场实现首次突破 [1] - 持续深耕传统市场并挖潜新兴市场 [1] - 重大项目品牌优势持续发挥 [1] 运营项目表现 - 蒙古矿山一体化工程项目采矿1990万方，中盘运量200万吨 [2] - 克罗地亚塞尼风电项目发电2.15亿度，完成8台风机保养及39台消防系统年检 [2] - 尼日利亚金矿项目设备运转率超目标3%，矿石处理量同比增长15% [2] - 尼日利亚金矿项目产出黄金4.03万盎司 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][5] 核心观点 - 2025年上半年公司营收67.35亿元（同比-35.34%），归母净利润3.09亿元（同比-42.71%），主要受焦煤价格下行影响 [1] - Q3以来焦煤价格整体回暖，反内卷政策深化有望助力焦煤业务释放利润弹性 [1] - 投建营一体化项目持续发力，孟加拉燃煤火电站首台机组并网运行，预计年内贡献收益 [1] - 预计2025-2027年归母净利润为11.2/12.4/14亿元，对应EPS为1.04/1.16/1.31元 [1][4] 业务表现 - 工程建设与服务收入31亿元（同比-24.9%），毛利率17.4%（同比+10.4pct） [2] - 资源设备供应链收入26.6亿元（同比-50.9%），毛利率0.7%（同比-9.1pct） [2] - 电力运营收入3.3亿元（同比+55.2%），毛利率70.5%（同比+11.5pct） [2] - 工业制造收入6.2亿元（同比-0.9%），毛利率16.3%（同比+1.7pct） [2] - 国际工程新签合同4.02亿美元（同比-44.76%），埃及、阿联酋市场突破 [2] - 蒙古矿山销售焦煤222万吨（同比-29.75%），克罗地亚风电发电2.15亿度（同比+20.79%） [2] 财务数据 - 综合毛利率13.09%（同比+3pct），Q2单季毛利率13.15%（同比+2.63pct） [2] - 期间费用率7.78%（同比+4.04pct），财务费用0.17亿元（上年同期-0.76亿元） [3] - 资产减值与信用减值转回0.45亿元（上年同期计提0.2亿元损失） [3] - 经营现金流净额1.47亿元（同比多流入5.31亿元），收现比/付现比分别为101%/101.51% [3] - 2025年预测营收210.54亿元（同比+10.34%），归母净利润11.19亿元（同比+6.58%） [4][9] 估值指标 - 当前市盈率11.73倍（2025E），市净率1.25倍（2025E） [4][9] - EV/EBITDA为5.15倍（2025E），预计逐年下降至3.53倍（2027E） [4][9] - 每股净资产9.26元，总市值131.24亿元 [6][9]

公司业务范围 - 公司主营业务包括工程建设与服务、资源供应链、电力运营、工业制造 [1] - 公司明确表示不涉及军贸服务类业务 [1]

业务收入结构 - 2025年1至6月工程建设与服务收入占比46.02% [1] - 货物贸易收入占比39.54% [1] - 金属包装容器销售占比9.19% [1] - 发电收入占比4.83% [1] - 其他业务收入占比0.42% [1] 担保情况 - 已审批担保额度合计123.04亿元 占最近一期经审计净资产130.08% [3] - 对外担保总余额109.69亿元 占净资产比例115.96% [3] - 对合并报表外单位担保余额77.54亿元 占净资产比例81.97% [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约67.35亿元 同比减少35.34% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约3.09亿元 同比减少42.71% [2] - 基本每股收益0.29元 同比减少46.3% [2]

财务表现 - 上半年营业收入67.35亿元 同比下降35.34% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.09亿元 同比下降42.71% [1] - 基本每股收益0.29元 [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入67.35亿元 同比下降35.34% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.09亿元 同比下降42.71% [1] - 基本每股收益0.29元 [1] 盈利能力 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.06亿元 同比下降42.02% [1]

股东户数变动 - 截至2025年6月30日股东户数达7.73万户 较2025年3月31日增加2.44万户 增幅46.19% [1] - 股东户数连续两期增长 从2024年12月31日4.35万户升至本期7.73万户 累计增幅达77.70% [2] 持股集中度变化 - 户均持股数从2025年3月31日2.02万股降至本期1.39万股 降幅31.19% [1] - 户均持股市值从2025年3月31日21.05万元降至本期16.36万元 降幅22.28% [1] - 持股集中度呈现长期分散趋势 户均持股数较2024年3月31日2.64万股累计下降47.35% [2] 股价与市值表现 - 2025年3月31日至2025年6月30日期间股价累计上涨17.42% [1] - 当前股价12.25元 较前日下跌0.49% 总市值131.24亿元 [1] - 户均持股市值变化与股价走势出现背离 期间股价上涨但户均市值下降22.28% [1][2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入67.35亿元，同比下降35.34% [1] - 2025年上半年净利润3.09亿元，同比下降42.71% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 公司不送红股 [1] - 公司不以公积金转增股本 [1]