股票代码：000921 股票简称：海信家电 公告编号：2026-002 海信家电集团股份有限公司 H 股公告-认购理财产品 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 海信家电集团股份有限公司（「本公司」）于 2026 年 1 月 20 日在香港联合交易所有 限公司披露易网站（www.hkexnews.hk）刊登了公告。根据《深圳证券交易所股票上市规 则》关于境内外同步披露的要求，特将公告内容披露如下，供参阅。 特此公告。 海信家电集团股份有限公司董事会 每份華能信託理財協議本身並不構成本公司根據上市規則第 14.06 條須予披露的交易。然 而，根據上市規則第 14.22 條，當該等華能信託理財協議下的認購金額合併計算時，相關適 用百分比率（定義見上市規則）超過 5%但低於 25%。因此，該等華能信託理財協議下的交 易按合併計算基準構成本公司的須予披露交易，並須遵守上市規則下的申報及公告規定。 2026 年 1 月 20 日 1 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對 ...

公司财务运作 - 海信家电的附属公司空调营销公司及冰箱营销公司认购了华能信托理财产品 认购金额为人民币18.15亿元 [1] - 该理财产品的认购期间为2025年7月16日至2026年1月20日 [1]

公司财务运作 - 公司附属公司空调营销公司及冰箱营销公司认购华能信托理财产品 认购金额为人民币18.15亿元 [1] - 认购行为发生在2025年7月16日至2026年1月20日期间 [1] - 集团使用自有闲置资金支付该等理财产品的认购金额 [1]

市场整体表现 - 2025年1月20日，白色家电板块整体上涨1.72%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.01%，深证成指下跌0.97% [1] - 板块内多数个股上涨，惠而浦以3.02%的涨幅领涨板块，格力电器、美的集团、海尔智家等龙头公司涨幅均超过1.7% [1] - 从资金面看，当日白色家电板块整体获得主力资金净流入8.44亿元，但游资和散户资金分别净流出4.66亿元和3.78亿元，显示机构资金与散户资金出现分歧 [1] 个股价格与交易表现 - 惠而浦收盘价为10.91元，上涨3.02%，成交量为10.81万手，成交额为1.16亿元 [1] - 格力电器收盘价为41.28元，上涨1.85%，成交量为90.64万手，成交额为37.20亿元，是板块中成交额最高的公司 [1] - 美的集团收盘价为79.00元，上涨1.78%，成交量为45.54万手，成交额为35.80亿元 [1] - 海尔智家收盘价为26.38元，上涨1.70%，成交量为65.42万手，成交额为17.14亿元 [1] - 海信家电、长虹美菱、深康佳A、TCL智家当日均录得上涨，涨幅在0.59%至0.85%之间 [1] - 雪祺电气和澳柯玛是板块内唯二下跌的个股，分别下跌0.53%和1.36% [1] 个股资金流向分析 - 格力电器获得主力资金净流入4.26亿元，净占比达11.46%，但同时遭遇游资净流出2.24亿元和散户净流出2.02亿元 [2] - 美的集团获得主力资金净流入4.05亿元，净占比为11.31%，游资净流出3.25亿元，散户净流出7937.81万元 [2] - 海尔智家获得主力资金净流入1.16亿元，净占比6.78%，并获得游资净流入4178.70万元，但散户净流出1.58亿元 [2] - 深康佳A获得主力资金净流入716.62万元，但游资净流出876.33万元 [2] - 长虹美菱、惠而浦、雪祺电气、TCL智家、澳柯玛、海信家电等6只个股呈现主力资金净流出状态，其中澳柯玛和海信家电的主力净流出额较高，分别为2172.92万元和4419.00万元，主力净占比分别为-21.50%和-12.46% [2]

HISENSE HOME APPLIANCES GROUP CO., LTD. 海信家電集團股份有限公司 （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00921） 須予披露交易 認購理財產品 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而産生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 董事會宣佈，於 2025 年 7 月 16 日至 2026 年 1 月 20 日期間，本公司的附屬公司空調營銷 公司及冰箱營銷公司（作為認購方）訂立華能信託理財協議，以認購華能信託理財產品， 認購金額為人民幣 1,815,000,000 元。 本集團使用自有閒置資金支付該等華能信託理財協議下的認購金額。 每份華能信託理財協議本身並不構成本公司根據上市規則第 14.06 條須予披露的交易。然 而，根據上市規則第 14.22 條，當該等華能信託理財協議下的認購金額合併計算時，相關適 用百分比率（定義見上市規則）超過 5%但低於 25%。因此，該等華能信託理財協議下的交 易按合併計算基準構成本公司的須予披露交 ...

行业投资评级 - 报告对家电行业的投资评级为“优于大市” [1][6] 核心观点 - 12月家电内外销在高基数下景气持续承压，但零售需求或已在2025年第四季度触底 [1][18] - 2026年在国补政策延续及外销企稳改善的带动下，家电内外销景气有望修复 [1][18] - 建议积极布局估值性价比高、股息率可观、增长韧性充足的白电龙头 [1][12][13] 本周研究跟踪与投资思考 - **12月国内零售表现**：大家电国内零售额下降超20%，小家电需求相对稳健 [1] - 空调、冰箱、洗衣机、电视线上零售额普遍有20%以上降幅，线下渠道降幅则在40%以上 [1][19] - 厨房小家电表现稳健，电饭煲线上/线下零售额同比-8.4%/-28.5%，空气炸锅线上/线下零售额同比+7.6%/+3.0% [1][19] - 扫地机及洗地机12月线上线下零售额同比降幅在20%左右 [1][19] - 2025年全年累计，洗地机及扫地机零售额增速最高，均在10%以上；空调、油烟机、电饭煲、空气炸锅等线上线下零售额合计预计增长在个位数 [1][19] - **12月出口表现**：12月我国家电出口额（人民币口径）同比下降8.1%，累计同比下降3.3% [2][37] - 分品类看，空调出口额下降20.7%；冰箱/洗衣机出口额同比增长3.3%/3.1%；电视/吸尘器出口额增长3.1%/12.7% [2][37] - 2024年我国家电出口额同比增长15.4%，2023-2025年累计增长11.6% [2][37] - **美国市场需求**：11月美国电子和家电店零售额同比增长0.8%，今年以来累计同比增长0.6% [3][43] - 10月美国电子家电店的零售库存同比增长3.0%，库销比为1.58，已回升至2018-2019年正常区间 [3][43] 核心观点与投资建议 - **行业经营韧性**：2025年第三季度以来家电上市公司营收增速放缓但韧性充足，盈利能力同比小幅提升 [12] - 白电经营表现最为稳健，营收利润均实现个位数增长 [12] - 小家电第三季度营收增速领先其他板块 [12] - **2026年展望**：内需有望随新一轮国补政策实现稳健增长，外销随海外降息及需求恢复有望回归良好增长 [12] - **分板块投资建议**： - **白电**：推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电 [4][13][15] - **小家电**：推荐石头科技、科沃斯、小熊电器、新宝股份 [4][13][16] - **黑电**：推荐海信视像 [4][17] - **厨电**：推荐老板电器 [13] - **照明及零部件**：推荐大元泵业、佛山照明 [14] 重点数据跟踪 - **市场表现**：本周家电板块相对收益+0.23% [3][49] - **原材料价格**：LME3个月铜价周环比-0.5%至12925美元/吨，铝价周环比-0.7%至3138美元/吨；冷轧价格周环比-1.6%至3700元/吨 [3][51] - **海运价格**：集运指数美西线周环比+1.35%，美东线周环比+3.12%，欧洲线周环比+0.95% [3][64] - **地产数据**：11月住宅竣工面积累计同比-20.1%，住宅销售面积累计同比-8.1% [3][65] 家电公司公告与行业动态 - **公司公告**： - 老板电器拟向优特智厨现金增资1亿元 [71] - 格力电器中期派息每10股派发现金股利10元 [71] - 得邦照明以14.5亿元收购嘉利股份67.48%股权 [71] - 北鼎股份2025年收入9.5亿元，同比增长26.0% [71] - 极米科技获国内知名汽车主机厂车载投影开发定点 [72] - TCL电子预计2025年经调整归母净利润23.3-25.7亿港元，同比增长45%-60% [72] - **行业动态**： - 2025年1-11月洗衣机出口量4640万台，同比增长12.4%；出口额56.8亿美元，同比增长9.3% [73] - 2025年家用空调出口前高后低，2026年预计进入分化中寻找新平衡的阶段 [74] 重点标的盈利预测 - 报告列出了包括美的集团、格力电器、海尔智家、石头科技等在内的多家重点公司的盈利预测及估值表 [5][76]

行业投资评级 - 行业评级：优于大市 [1][6] 核心观点 - 12月家电内外销在高基数下持续承压，零售与出口表现筑底，但小家电需求相对稳健 [1][18] - 2026年在国补政策延续及外销企稳改善带动下，家电内外销景气有望修复，建议积极布局白电龙头 [1][18] - 美国家电需求正逐步回归稳健增长通道，库存及库销比已从底部回升至正常水平 [3][43] 本周研究跟踪与投资思考 - **12月国内零售表现**：大家电线上零售额普遍下降超20%，线下渠道受国补影响降幅超40% [1][19] - 空调、冰箱、洗衣机、电视线上零售额降幅普遍在20%以上，洗衣机表现略好 [1][19] - 厨房大家电中，油烟机、燃气灶线上零售额降幅约10% [1][19] - 厨房小家电表现相对稳健：电饭煲线上/线下零售额同比-8.4%/-28.5%；空气炸锅线上/线下零售额同比+7.6%/+3.0% [1][19] - 扫地机及洗地机12月线上线下零售额同比降幅约20% [1][19] - **2025年全年累计零售表现**：洗地机及扫地机零售额增速最高，均在10%以上；空调、油烟机、电饭煲、空气炸锅等线上线下零售额合计预计个位数增长 [1][19] - **12月出口表现**：家电出口额（人民币口径）同比下降8.1%，累计同比下降3.3% [2][37] - 分品类看，空调出口额同比下降20.7%；冰箱/洗衣机出口额同比增长3.3%/3.1%；电视/吸尘器出口额增长3.1%/12.7% [2][37] - 自4月关税影响以来，出口额基本延续个位数下降趋势，主因空调高基数及企业产能出海比例下降 [2][37] - 长期看，2024年家电出口额同比增长15.4%，2023-2025年累计增长11.6%，海外影响力持续扩大 [37] - **美国市场需求**：11月美国电子和家电店零售额同比增长0.8%，今年以来累计同比增长0.6% [3][43] - 10月美国电子家电店零售库存同比增长3.0%，环比增长0.1%；库销比为1.58，已回升至2018-2019年正常区间 [3][43] 核心投资组合建议 - **白电板块**：推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电 [4][13][15] - **黑电板块**：推荐海信视像 [4][17] - **小家电板块**：推荐石头科技、小熊电器、科沃斯、新宝股份 [4][13][16] - **厨电板块**：推荐老板电器 [13] - **照明及零部件板块**：推荐大元泵业、佛山照明 [14] 重点数据跟踪 - **市场表现**：本周家电板块相对收益+0.23% [3][49] - **原材料价格**： - LME3个月铜价周环比-0.5%至12925美元/吨 [3][51] - LME3个月铝价周环比-0.7%至3138美元/吨 [3][51] - 冷轧板价格周环比-1.6%至3700元/吨 [3][51] - **海运价格**： - 集运指数美西线周环比+1.35%至867.21 [3][64] - 集运指数美东线周环比+3.12%至977.16 [3][64] - 集运指数欧洲线周环比+0.95%至1582.6 [3][64] - **地产数据**：11月住宅竣工面积累计同比-20.1%；住宅销售面积累计同比-8.1% [3][65] 家电公司公告与行业动态 - **公司公告**： - 老板电器拟向优特智厨现金增资1亿元 [71] - 格力电器中期派息每10股派10元 [71] - 得邦照明以14.5亿元收购嘉利股份67.48%股权 [71] - 北鼎股份2025年收入9.5亿元，同比增长26.0% [71] - 极米科技获国内汽车主机厂车载投影开发定点 [72] - TCL电子预计2025年经调整归母净利润23.3-25.7亿港元，同比增长45%-60% [72] - **行业动态**： - 产业在线数据：2025年1-11月洗衣机出口量4640万台，同比增长12.4%；出口额56.8亿美元，同比增长9.3% [73] - 产业在线观点：2026年家用空调出口将进入在分化中寻找新平衡的阶段，竞争重点转向把握长期增长空间 [74] 重点标的盈利预测（摘要） - 美的集团：2025E/2026E EPS为5.84/6.43元，对应PE为13/12倍 [5][76] - 海尔智家：2025E/2026E EPS为2.27/2.53元，对应PE为11/10倍 [5][76] - TCL智家：2025E/2026E EPS为1.04/1.14元，对应PE为10/9倍 [5][76] - 格力电器：2025E/2026E EPS为5.98/6.28元，对应PE为7/6倍 [5][76] - 石头科技：2025E/2026E EPS为7.80/10.54元，对应PE为20/15倍 [5][76]

白色家电板块市场表现 - 2025年1月19日，白色家电板块整体上涨0.55%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.29%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为雪祺电气，收盘价14.99元，涨幅达3.52% [1] - 板块成交活跃，行业龙头美的集团、格力电器、海尔智家成交额居前，分别为26.09亿元、16.79亿元和9.94亿元 [1] 白色家电板块个股涨跌 - 涨幅居前的个股包括：澳柯玛上涨2.68%，TCL智家上涨1.70%，惠而浦上涨1.34%，长虹美菱上涨1.05% [1] - 海尔智家与海信家电分别上涨0.93%和0.86% [1] - 格力电器与美的集团分别上涨0.45%和0.40% [1] - 板块内唯一下跌个股为深康佳Ａ，跌幅0.78% [1] 白色家电板块资金流向 - 当日板块整体呈现主力资金净流入状态，净流入金额为3.07亿元，同时散户资金净流入2.11亿元 [1] - 游资资金当日呈现净流出状态，净流出金额为5.18亿元 [1] - 个股方面，美的集团主力资金净流入最多，达1.49亿元，主力净占比5.71% [2] - 格力电器主力资金净流入1.21亿元，主力净占比7.18% [2] - 海尔智家主力资金净流入6782.99万元，主力净占比6.83% [2] - 澳柯玛与雪祺电气分别获得主力资金净流入862.05万元和798.08万元 [2] - 部分个股遭遇主力资金净流出，其中惠而浦净流出1284.51万元，主力净占比-19.83%，深康佳Ａ净流出1276.06万元，主力净占比-8.69% [2]

“广货行天下”春季行动启动与市场表现 - 广东省于1月15日在佛山顺德启动“广货行天下”春季行动，美的、格力、格兰仕、海信等30多家家电企业参与，通过线上线下联动进行直播带货，拉开全年促消费序幕 [1][3] - 活动期间直播销售效果显著，例如有直播间开播3小时成交量突破10万元，整体销售额对比日常增长了一倍；小熊电器直播4个多小时售出超200台产品，实现“开播即热销” [3][7] - 此次活动采取“政府补贴、企业让利、平台助力”模式，格力电器推出国补优惠15%最高优惠1500元，创维、TCL等品牌推出“国家补贴享8.5折”活动，以实质性优惠促进消费 [6] 广东家电产业规模与地位 - 广东家电产业规模已超万亿元，营收和出口占全国比重均接近五成，培育了千亿级企业3家、百亿级企业11家 [7] - 广东是全球重要的家电供应基地，彩电、空调、电饭锅、微波炉等多种产品产量居全国第一，全国每生产2台彩电、3台空调就有1台是“广东造” [7] - 佛山作为首发站，其家电产业集群贡献了全球约40%的微波炉和热水器产量以及近三分之一的抽油烟机产量，并形成了围绕美的、格兰仕、新宝股份等链主企业的完整产业链 [8] 广货进化新逻辑：智能化、绿色化与制造美学 - 广货正沿着智能化、绿色化和制造美学三条主线进化，智能化重心转向“理解生活”，例如格力“AI冷静王”空调能动态调节运行状态，海信容声冰箱能为果蔬营造“生长舱” [3][11] - 绿色低碳成为核心竞争力，现场多家企业将“国家一级能效”认证作为醒目标签，契合市场对“智能+健康+环保”的复合需求，“含绿量”提升了“含金量” [12] - 企业加大对核心技术自主与制造美学的投入，例如美的集团2024年投入研发超80亿元，新增专利5500件；产品设计更注重时尚、年轻化及情感连接，如摩飞围炉煮茶器融合传统社交与现代技术 [12][13] 产业升级与品牌价值跃迁 - 广东产业带正从零件代工、产品化阶段，向品牌化、供应链及标准出海等更高层次迈进，实现从“货通天下”到“价值链上行”的跨越 [4] - 基于完整的产业链和高效协作的产业集群模式，广东制造能够从传统家电不断向智能终端、新能源汽车、生物医药等“新广货”迭代跃升 [9] - 家电产业正从成本驱动转向价值驱动，从关注产品参数转向深耕用户场景体验，从销售单品转向提供一站式场景解决方案，依托完整产业链生态快速整合需求 [13] 未来活动规划与影响 - 广东将按照“一周一品”节奏，陆续推出手机、服装、食品、新能源汽车、智能终端、美妆日化、文旅及农产品等专场促销，覆盖全品类、全场景 [9] - 通过平台补贴、企业让利、以旧换新等多重优惠，旨在让消费者“买得值、用得好”，推动广东产品畅销全国、走向世界 [9] - 广货的新竞争逻辑在于将前沿技术、绿色低碳与制造美学整合进产品，满足消费者多维度体验，这是在全球化市场中自信“行天下”的底气 [14]

事件概述 - 2026年1月15日，“广货行天下”春季行动在佛山潭洲会展中心启动，标志着2026年度广东大规模线上促销行动正式拉开序幕 [1] - 首场活动为家电专场促销，美的、格力、格兰仕、海信等来自全省的30多家家电企业、行业商协会代表参与，通过展示优质产品与直播带货拓展“广货”影响力 [1] - 活动当天，不少品牌实现了开播即热卖 [1] 行业动态与战略 - “广货行天下”行动以家电专场为起点，未来计划覆盖更多广东优势产业集群 [1] - 广东产业协同优势显著，企业有整机需求时，本地即会产生相应的零部件等配套产业，这被认为是广东实现产业快速发展的重要原因 [1] 公司案例与历史 - 海信家电集团股份有限公司曾创造多个“第一”，例如1984年生产出中国第一台双门双温区冰箱，以及中国第一台分体式空调 [1] - 公司的创新源于奋斗精神，并将提升技术和品质作为长期发展路径 [1]