财信证券股份有限公司 关于湖南华菱钢铁股份有限公司 重大资产重组限售股份解除限售的核查意见 财信证券股份有限公司（以下简称"财信证券"、"独立财务顾问"）作为湖 南华菱钢铁股份有限公司（以下简称"华菱钢铁"、"上市公司"或"公司"）2019 年度发行股份及支付现金购买资产暨关联交易之独立财务顾问及持续督导机构， 根据《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司并购重组财务顾问业务管理 办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律法规和规范性文件的规定， 对上市公司 2019 年度发行股份购买资产之部分限售股份解除限售上市流通审慎 核查，核查具体情况如下： 一、本次解除限售股份取得的基本情况 华菱钢铁于 2019 年实施重大资产重组，向控股股东湖南钢铁集团有限公司 （以下简称"湖南钢铁集团"）及其全资子公司涟源钢铁集团有限公司（以下简称 "涟钢集团"）、湖南衡阳钢管（集团）有限公司（以下简称"衡钢集团"）合计发行 1,190,509,377 股股份，其中，向湖南钢铁集团发行 406,693,685 股股份，向涟钢 集团发行 738,949,194 股股份，向衡钢集团发行 44,866,498 股股份。上述股 ...

行业情况 - 2023 上半年，黑色金属冶炼和压延加工业业绩在 41 个工业大类行业中排名倒数，利润同比下滑 97.6% [2] - 1 - 6 月钢企亏损面 44.57%，6 月钢企亏损面收窄至 38.04% [2] 公司上半年经营情况 整体业绩 - 实现营业总收入 795.56 亿元，同比下降 6.00%，在 2023 年《财富》中国 500 强排行榜中位居第 82 名，排名上市钢企第二 [2] - 实现利润总额 36.36 亿元，同比下降 24.35%；净利润 32.10 亿元，同比下降 23.62%；归属于母公司所有者的净利润 25.68 亿元，同比下降 32.79% [3] - 第二季度单季归母净利润 18.80 亿元，环比增长 173%，同比增长 10% [3] 经营亮点 - 经营业绩稳居行业头部，归母净利润预计继续排名上市钢企前三，湘潭区域净利润 11.53 亿元、娄底区域 15.61 亿元，业绩同比降幅低于行业；衡阳区域净利润 4.43 亿元，同比逆势增长 89% [3] - 销研产协同创效明显，研发投入 29 亿元，占营业总收入的 3.7%；重点品种钢销量 854 万吨，占比 63%，较 2022 年提升 3 个百分点；实现 5 大类产品 8 个钢种国产替代进口 [3] - 出口销量同比提升，钢材出口销量 85.35 万吨，同比增长 71.56%；出口收入 66.07 亿元，同比增长 128.77% [3] - 产线装备持续升级，华菱湘钢精品高速线材生产线项目进入主体设备安装阶段；华菱涟钢冷轧硅钢产品一期项目第一步工程 6 月底投产，二期项目开工推进；华菱衡钢产线升级改造工程加速推进；VAMA 二期项目投产，完成热成型钢试生产 [3][4] - 极致降本纵深推进，工序成本同比下降 30 元/吨；自发电量 43.73 亿 kWh，同比增加 0.72 亿 kWh；6 月末资产负债率 53.20%，较历史最高值降低 33.70 个百分点，上半年财务费用 247 万元，同比下降 92.75%，较同期历史最高值降低 12.45 亿元 [4] - 转型改革继续深化，探索“数智化”转型，信息化项目上线；深化“硬约束、强激励”机制，15 名中层管理人员因业绩不佳被调整；推动业务合并、流程优化，深化“三项制度”改革，主业劳动生产率保持行业先进水平 [4][5] 投资者问答 品种钢相关 - 品种钢是高技术含量、高附加值、高盈利能力，满足客户终端个性化需求的钢材产品，与普钢相比门槛更高，采取小批量、多品种、定制化生产模式 [5] - 计划到“十四五”末，工业线棒材特钢比例由当前 10%左右提升至 25%以上，远期提升至 50%以上；汽车板二期项目投产，产能提升；硅钢成品一期项目第一步已投产，二期项目推进；无缝钢管加大产线升级改造 [5] 无缝钢管相关 - 华菱衡钢盈利能力位居行业前列原因：产线升级改造推进，油价高位，海外油气需求旺盛，人民币贬值产生汇兑收益 [6] 考核机制相关 - 公司深化“硬约束、强激励”机制，坚持“年度综合考核、尾数淘汰”，上半年 15 名中层管理人员因业绩不佳被调整，举办第二届“奋斗者之星”表彰大会 [6] 需求观点相关 - 上半年钢铁行业需求温和复苏，下半年政策支持下需求预期修复，造船、风电、压力容器等需求或保持较好态势，地产需求疲弱，建筑用钢需求弱，汽车需求趋稳，基建保持高水平，工程机械、家电需求 4、5 月环比改善 [6] 产量“平控”相关 - 预计限产政策保持连续性，公司积极响应国家号召，依法合规生产，对单纯追求规模持谨慎态度，关注产业链上下游及同行业并购整合机会 [7] 硅钢项目相关 - 硅钢技术难度高、资金投入大、工艺流程管控要求严格，国内仅有极少数钢厂具备中高牌号硅钢生产实力 [7] - 上半年华菱涟钢硅钢产销量约 68 万吨，同比略有下滑，取向硅钢基料产销量 25 万吨；硅钢成品一期项目第一步已投产，二期项目推进，预计 2025 年末形成年产约 50 万吨硅钢成品能力，其中无取向硅钢成品 40 万吨、取向硅钢成品 10 万吨 [7] 分红相关 - 2022 年每股派发现金股利 0.24 元，年现金分红总额 16.58 亿元，年度现金分红比例 26%，同比提升 5.29 个百分点，股息率在钢铁上市公司中排名前三 [8] - 未来公司平衡好资本性支出和分红关系，分红比例有进一步提升空间 [8]

对标找差与市场情况 - 公司积极向国内优秀同行对标学习，坚持每月一次对标会，完善对标体系，实现系统降本增效，是稳定盈利的重要原因之一 [1][2] - 产品主要面向工业领域，在造船海工、能源油气、工程机械、桥梁高建四大领域有市场优势，销售市场覆盖湖南省内及华东、华南、中南、西南区域等，中南区域销量占比超 50% [2] 分红与资金决策 - 近年来保持稳定盈利和现金分红比例，今年提升分红比例，股息率位列钢铁上市公司前三，因每年约 70 亿资本性开支用于产品升级项目，分红比例兼顾资金需求 [2][15] - 根据未来三年（2022 - 2024 年度）股东回报规划，年度现金分红下限不低于当年归母净利润的 20%，2022 年度每股现金分红 0.24 元，现金分红比例 26%，同比提升 5.29 个百分点，未来资本性开支降低后分红比例有提升空间 [8][9] 核心竞争力 - 装备水平：形成现代化生产线，工艺装备达国内领先水平 [3] - 产品结构：在多个细分领域建立领先优势 [3] - 研发体系：完善技术研发体系，2023 年上半年新增专利授权 70 余项 [3] - 体制机制和人才引进：组建 IPD 项目研发攻关小组，激励产品研发成果落地 [4] - 绿色低碳：加大环保投入，子公司符合行业规范条件，推进绿色低碳转型 [4] - 区位市场：地处中南地区，具有区域市场优势，周边制造业发展提供需求支撑 [4] 行业与公司发展趋势 - 钢铁行业集中度低、议价能力不强、盈利水平偏低，但兼并重组是趋势，产量压减政策有助于压制铁矿石价格，优化产业链利润分配格局 [5] - 公司坚持钢铁主业，暂不考虑“双主业”运营，财务公司服务内部成员单位 [6] 生产与技术 - 未来推进“三项制度”改革，向智能化、数字化转型提升生产效率 [7] - 氢冶金技术处于小范围试验阶段，公司关注并与合作伙伴探索相关新技术应用 [7] - 长期坚持“高端 + 差异化”研发策略，每年研发投入占营业收入比重在 3% - 4%，上半年钢材出口销量 85.35 万吨，同比增长 71.56% [8] - 重点品种钢销量占比达 63%，板材直供比例接近 70%，营业收入主要来自直供重要客户 [8] 业绩波动原因 - 一季度业绩波动因钢材市场需求偏弱、品种钢与原燃料定价错配、原材料成本高位运行、产销量降低 [9] - 二季度业绩环比改善因生产恢复正常、产销量增长、品种钢销量及占比提升、原燃料价格降幅超钢价、人民币贬值利好出口 [9][10] 未来发展规划 - 继续推动品种结构转型升级，巩固和扩大细分市场竞争优势，如宽厚板巩固下游市场优势，薄板延伸产业链，工业线棒材推动优特钢转型，无缝钢管推进产线升级改造 [11] - 子公司华菱湘钢是全球最大单体宽厚板生产企业，未来提升品种钢占比，推动宽厚板品种结构升级 [12] 组织与人员管理 - 推行“强激励、硬约束”激励机制，实行市场化薪酬、岗变薪变、提成奖励制度，招聘重点人才，坚持“年度综合考核、尾数淘汰”，年末位淘汰干部比例保持在 5%左右 [5] - 持续推进三项制度改革，精简职能部门和员工队伍，未来利用信息化数字化手段优化职能组织和人才队伍 [12][13] - 目前因核心董事和高管管理规定，暂时没有推出新的股权激励计划 [13] 市场与订单情况 - 今年上半年出口销量同比提升 72%，下半年海外市场需求无明显变化，将深耕国际市场抢抓订单 [14] - 品种钢在钢价下行时跌幅较普材低，下半年钢铁行业经营形势较上半年无明显变化 [14] - 围绕国家政策加大研发投入，推动品种结构高端化，重点攻关“卡脖子”产品，如汽车板合资公司高端汽车板市场份额增长，华菱涟钢超薄规格耐磨钢市场占有率达 70%左右并出口 20 多个国家和地区，未来推动更多产品“国产替代进口” [14]

行业情况 - 2023上半年，黑色金属冶炼和压延加工业业绩在41个工业大类行业中排名倒数，利润同比下滑97.6% [3] - 1 - 6月钢企亏损面44.57%，6月钢企亏损面收窄至38.04% [3] 公司上半年经营情况 整体业绩 - 实现营业总收入795.56亿元，同比下降6.00%，在2023年《财富》中国500强排行榜中位居第82名，排名上市钢企第二 [3] - 实现利润总额36.36亿元，同比下降24.35%；净利润32.10亿元，同比下降23.62%；归属于母公司所有者的净利润25.68亿元，同比下降32.79% [3] - 第二季度单季归母净利润18.80亿元，环比增长173%，同比增长10% [3] 经营亮点 - **业绩稳居头部**：归母净利润预计继续排名上市钢企前三，湘潭区域净利润11.53亿元、娄底区域15.61亿元，业绩同比降幅低于行业；衡阳区域净利润4.43亿元，同比逆势增长89% [4] - **销研产协同创效**：研发投入29亿元，占营业总收入的3.7%；重点品种钢销量854万吨，占比63%，较2022年提升3个百分点；实现5大类产品8个钢种国产替代进口 [4] - **出口销量提升**：钢材出口销量85.35万吨，同比增长71.56%；出口收入66.07亿元，同比增长128.77%，无缝钢管、热轧板卷、宽厚板出口销量及增幅靠前 [4] - **产线装备升级**：华菱湘钢精品高速线材生产线项目进入主体设备安装阶段；华菱涟钢冷轧硅钢产品一期项目第一步工程6月底投产，二期项目开工推进；华菱衡钢产线升级改造工程加速推进；VAMA二期项目投产，完成热成型钢试生产 [4] - **极致降本推进**：工序成本同比降30元/吨；自发电量43.73亿kWh，同比增加0.72亿kWh；6月末资产负债率53.20%，较历史最高值降低33.70个百分点，上半年财务费用247万元，同比下降92.75%，较同期历史最高值降低12.45亿元 [5] - **转型改革深化**：探索“数智化”转型，信息化项目上线；深化“硬约束、强激励”机制，15名中层管理人员因业绩不佳被调整；推动业务合并、流程优化，深化“三项制度”改革，主业劳动生产率保持行业先进水平 [5] 投资者问答 品种钢相关 - 品种钢指高技术含量、高附加值、高盈利能力，满足客户终端个性化需求的钢材产品，是子公司核心考核指标之一 [6] - 计划到“十四五”末，特钢比例由目前10%左右提升至25%以上，远期提升至50%以上；巩固宽厚板竞争优势，延伸薄板产业链，提升附加值；加大无缝钢管产线升级改造 [6] 行业需求与盈利 - 上半年钢铁行业下游需求温和复苏，下半年预期修复，需求将改善，造船、风电、压力容器等需求亮眼，地产需求疲弱，汽车需求趋稳，基建保持高水平，工程机械、家电需求有波动 [6] 汽车板相关 - 汽车板合资公司VAMA专利产品按半年度确定基价，具备市场定价权，二期项目推进客户产品及产线认证，预计今年带来增量，双方股东论证建设三期项目可行性 [7] 二季度业绩改善原因 - 高炉完成检修，产销量环比增长约10%；品种钢销量及占比提升，购销两端价格错配，原料价格下跌；人民币贬值利好出口结算，有汇兑收益 [7] 产量“平控”看法 - 预计限产政策保持连续性，公司将积极响应国家号召，依法合规组织生产 [8] 华菱衡钢表现好原因 - 产线升级改造推进，提升产品质量和档次并控制成本；油价高位，油气领域需求好；海外油气需求旺盛，出口比例提升 [8] 出口情况 - 上半年海外油气行业需求高景气，人民币贬值利好出口，预计下半年油气领域需求景气度延续，出口保持较高水平 [8] 超低排放改造 - 华菱湘钢2023年底前完成超低排放改造，华菱涟钢和华菱衡钢2025年底前完成，改造正在推进，完成后将增加环保运营成本 [8] 硅钢产品 - 上半年华菱涟钢硅钢产销量约68万吨，同比略有下滑，因工业电机需求弱调整无取向硅钢产销量；取向硅钢基料产销量25万吨，品种覆盖齐全 [9] - 硅钢成品一期项目第一步已投产，二期项目开工推进，预计到2025年末形成年产约50万吨硅钢成品的能力 [9] 分红情况 - 2022年每股派发现金股利0.24元，年现金分红总额16.58亿元，现金分红比例26%，同比提升5.29个百分点，股息率在钢铁上市公司中排名前三 [9] - 未来将平衡资本性支出和分红关系，分红比例有提升空间 [9] 公司战略优势 - 坚持推动品种结构高端化转型升级，坚持“深耕行业、区域主导、领先半步”的营销与研发策略 [10] - 在洁净钢冶炼、高档汽车板生产、硅钢生产等领域积累成熟经验与理论基础 [10] - 深耕细分市场，与中船、卡特彼勒、三一重工等签订长期战略合作协议，加强与客户粘性 [10] - 强化以市场为导向，以客户为中心，适应并引领下游客户需求升级，提升产品技术迭代升级能力 [10]

行业情况 - 2023 上半年，黑色金属冶炼和压延加工业业绩在 41 个工业大类行业中排名倒数，利润同比下滑 97.6% [3] - 1 - 6 月钢企亏损面 44.57%，6 月钢企亏损面收窄至 38.04% [3] 公司经营业绩 - 2023 上半年营业总收入 795.56 亿元，同比下降 6.00%，在 2023 年《财富》中国 500 强排行榜中位居第 82 名，上市钢企第二 [3] - 利润总额 36.36 亿元，同比下降 24.35%；净利润 32.10 亿元，同比下降 23.62%；归属于母公司所有者的净利润 25.68 亿元，同比下降 32.79% [3] - 第二季度单季归母净利润 18.80 亿元，环比增长 173%，同比增长 10% [3] - 湘潭区域净利润 11.53 亿元、娄底区域净利润 15.61 亿元，业绩同比降幅低于行业；衡阳区域净利润 4.43 亿元，同比逆势增长 89% [4] 公司经营亮点 销研产协同 - 研发投入 29 亿元，占营业总收入的 3.7% [4] - 重点品种钢销量 854 万吨，占比 63%，较 2022 年提升 3 个百分点 [4] - 实现 5 大类产品 8 个钢种国产替代进口 [4] 出口提升 - 钢材出口销量 85.35 万吨，同比增长 71.56%；出口收入 66.07 亿元，同比增长 128.77% [4] 产线升级 - 华菱湘钢精品高速线材生产线项目进入主体设备安装阶段 [4] - 华菱涟钢冷轧硅钢产品一期项目第一步工程 6 月底投产，二期项目开工推进 [4] - 华菱衡钢产线升级改造工程加速推进 [4] - VAMA 二期项目投产，完成热成型钢试生产，加快产线和产品认证 [4] 降本增效 - 工序成本同比下降 30 元/吨 [5] - 自发电量 43.73 亿 kWh，同比增加 0.72 亿 kWh [5] - 6 月末资产负债率 53.20%，较历史最高值降低 33.70 个百分点；上半年财务费用 247 万元，同比下降 92.75%，较同期历史最高值降低 12.45 亿元 [5] 转型改革 - 各子公司实现云数据共享交换，华菱湘钢全工序日成本管控系统等信息化项目上线 [5] - 15 名中层管理人员因业绩不佳被调整 [5] - 推动业务合并、流程优化，深化“三项制度”改革，主业劳动生产率保持行业先进水平 [5] 投资者问答 二季度业绩改善原因 - 高炉检修完成，产销量环比增长约 10% [6] - 品种钢销量及占比提升，购销两端价格错配，原料价格下跌在报表反映 [6] - 人民币贬值利好出口结算价格，汇兑收益有正向影响 [6] 硅钢项目情况 - 华菱涟钢上半年硅钢基料产销量约 68 万吨，同比略有下滑；取向硅钢基料产销量 25 万吨 [6] - 硅钢成品一期项目第一步已投产，二期项目开工推进，预计 2025 年末形成年产约 50 万吨硅钢成品能力 [6] 汽车板情况 - VAMA 上半年专利产品占比 60%左右，与知名车企建立合作关系 [7] - 二期项目推进客户产品及产线认证，预计今年带来部分增量，双方股东论证建设三期项目可行性 [7] 下游市场需求 - 造船、风电、压力容器等需求或保持较好态势，地产需求疲弱，汽车需求趋稳，基建保持高水平，工程机械、家电需求先改善后下滑 [7] 限产情况 - 预计限产政策保持连续性，公司将依法合规组织生产 [7] 经营活动现金流变动原因 - 财务公司资金波动大，剔除影响后经营活动现金流量净额 13.39 亿元，同比降低 38.66% [8] - 各子公司持有的未贴现银行承兑汇票同比增加 24.28 亿元 [8] - 下游需求改善不及预期，净利润同比下滑 [8] 出口大增原因及展望 - 海外油气行业需求高景气，人民币贬值利好出口，预计下半年出口保持较高水平 [8] 原燃料采购 - 铁矿石 90%进口，多数签年度长协，按普氏指数等定价；焦煤全部外购，与大型矿山签年度协议，按季度定长协价 [8] - 铁矿石库存周期 22 - 25 天，焦煤焦炭库存周期 10 天左右 [8] 财务费用下降原因 - 保持盈利能力和稳健资产负债表结构，选择合作金融机构和融资产品降低融资成本 [8] - 人民币贬值，汇兑收益同比增加 [8] 资本性开支和分红计划 - 2022 年每股派发现金股利 0.24 元，年现金分红总额 16.58 亿元，现金分红比例 26%，同比提升 5.29 个百分点 [9] - 预计每年资本性开支 70 亿左右，未来平衡好资本性支出和分红关系，分红比例有提升空间 [9]

公司基本信息 - 公司股票简称为华菱钢铁，股票代码为000932[7] - 公司的法定代表人是李建宇[7] - 公司的联系人为阳向宏和刘笑非，联系电话分别为0731-89952929和0731-89952811[8] 公司财务表现 - 公司2023年上半年营业收入为792.72亿元，同比下降5.99%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为25.68亿元，同比下降32.79%[11] - 公司2023年上半年末总资产为1302.50亿元，较上年末增长8.82%[11] - 公司2023年上半年实现营业总收入795.56亿元，净利润32.10亿元，归属于母公司所有者的净利润25.68亿元，继续保持相对稳定的盈利能力[18] - 公司2023年上半年主营业务数据统计口径未发生重大变动[28] - 公司2023年上半年钢材出口销量为85.35万吨，同比增长71.56%[26] - 公司2023年上半年营业收入中钢铁行业占比94.89%，同比下降5.57%[26] - 公司2023年上半年国外营业收入为6,607,678,171.25元，同比增长128.77%[26] 公司经营情况 - 公司主营业务为钢材产品的生产和销售，产品涵盖宽厚板、热冷轧薄板、线棒材、无缝钢管等，致力于提供满意的钢材和服务[17] - 公司在高强汽车板领域实现与全球优秀钢铁企业新技术同步共享，主打产品Usibor®1500高强超轻汽车钢板，帮助汽车制造商提升车辆安全评级[22] - 公司在风电领域助力全球首座水深超100米、离岸距离超100公里的“双百”海上风电平台-“海油观澜号”平台启航[22] - 公司持续加大研发投入，新增专利授权70余项，不断推进研发创新，科技成果不断涌现[22] - 公司在绿色低碳方面持续加大环保投入，对关键工序进行超低排放、效能提升改造，减少污染物排放[22] 公司风险控制 - 公司套期保值交易存在市场风险、资金风险、流动性风险、操作风险、技术风险、政策风险和信用风险[37] - 公司采取的风险控制措施包括坚持套期保值原则、合规原则、建立专业化操作团队、选择合适的套期保值工具、集中统一管理、建立计算机系统及相关设施、严格甄选合作对象[40][41][43][44][45][46] 公司财务管理 - 公司2023年上半年财务费用为2,466,593.95元，同比下降92.71%[25] - 公司2023年上半年所得税费用为426,081,457.07元，同比下降29.41%[25] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为13.39亿元，同比降低38.66%[25] - 公司2023年上半年投资活动产生的现金流量净额为-6.84亿元，同比下降139.5%[25] - 公司2023年上半年筹资活动产生的现金流量净额为3.42亿元，同比由负转正[25]

证券代码：000932 股票简称：华菱钢铁 公告编号：2023-39 为广泛听取投资者的意见和建议，公司拟提前向投资者征集问题，提问通道 自发出公告之日起开放。投资者可通过以下两种方式，依据相关提示，授权登入 "价值在线"进行提问并参与互动交流。 参与方式一：访问 https://eseb.cn/17frf17CBNK； 参与方式二：微信扫一扫以下二维码： 特此公告。 湖南华菱钢铁股份有限公司董事会 湖南华菱钢铁股份有限公司 关于召开2023 年半年度网上业绩说明会的公告 本公司董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 湖南华菱钢铁股份有限公司（以下简称"公司"或"华菱钢铁"）已于 2023 年 8 月 23 日在巨潮资讯网上披露了《2023 年半年度报告（公告编号：2023-32）》。 为便于广大投资者进一步了解公司 2023 年上半年度经营情况，公司定于 2023 年 8 月 28 日（星期一）下午 15:00-17:00 在"价值在线"（www.ir-online.cn）举行 2023 年半年度网上业绩说明会。本次网上业绩说明会将采用网络远程的方式举 行， ...

经营业绩 - 2023年一季度公司实现利润总额11.55亿元，同比下降56%，归母净利润6.89亿元，同比下滑67% [2] - 1-3月中钢协统计的90余家大中型钢企累计亏损41户，亏损面44.57%，1、2月行业亏损面近50% [2] - 一季度研发投入13.51亿元，占营业收入3.4% [3] 产品升级 - 汽车板二期项目试生产顺利，正在进行热成型专利产品试生产 [3] - 华菱涟钢新建冷轧电工钢产品一期工程项目预计二季度末投产 [3] - 华菱涟钢1580热轧线项目3月底投产，为汽车板二期、冷轧电工钢一期等供应热轧板基料 [3] - 华菱衡钢产线升级改造工程和华菱湘钢精品高速线材生产线项目加速推进 [3] 高端产品 - 子公司华菱湘钢能源用钢打破垄断进入15万立方米超大型原油储罐项目 [3] - 管桩用钢独家供货全球首座"双百"海上风电平台"海油观澜号" [3] - LNG船用低温钢替代产品研发取得新突破，实现大厚度截面高锰钢连铸坯一次性浇铸成功 [3] - 华菱涟钢"起重机吊臂钢替代进口开发及系列化"项目获中国工业大奖表彰奖 [3] - 华菱衡钢新品种和重点品种销量分别增长22%和12% [3] 出口表现 - 一季度实现钢材出口销量46.61万吨，同比增长157%，环比增长27% [3] 行业展望 - 预计2023年用钢需求整体较2022年小幅提升，二季度有望较一季度环比改善 [4] - 新能源汽车、造船、风电、压力容器等需求呈现稳定向好态势 [4] - 基建是稳增长的重要抓手，家电、工程机械需求环比改善 [4] - 房地产行业企稳并有边际改善，但传导到新开工端仍需相当长时间 [4] 公司优势 - 装备升级满足下游需求，生产品种钢时炼铁、炼钢、轧钢等多个工序匹配 [5] - 建立ERP、MES系统，快速响应市场需求 [5] - 在多个细分市场拥有领先优势，如华菱湘钢拥有3条宽厚板生产线 [5] - 高度重视研发创新，与高校和科研院所合作，设立博士后科研流动站 [5] 资本开支 - 主要子公司华菱湘钢应于2023年之前实现超低排放，华菱涟钢和华菱衡钢于2025年前实现超低排放 [6] - 未来随着能效装备投入和超低排放改造项目完成，节能环保方面的资本性开支会有所减少 [6] 电工钢项目 - 华菱涟钢正在建设冷轧电工钢产品一期工程项目，预计二季度末投产 [7] - 一期工程项目第一步已进入点火烘炉和设备安装关键阶段 [7] - 项目投产后将实现年产20万吨无取向电工钢、10万吨无取向电工钢冷硬卷、9万吨取向电工钢冷硬卷 [7] 汽车板业务 - 汽车板合资公司VAMA专注于高端汽车用钢市场，持续扩大新能源汽车销售规模 [8] - VAMA二期项目正在热成型专利产品的试生产阶段，预计今年将带来部分增量 [8] 造船业务 - 华菱湘钢造船用钢市占率在国内保持领先地位，在日本、韩国也具备竞争优势 [8] - 华菱湘钢造船用钢达到造船领域最高等级钢种，如耐候钢、9Ni钢 [8] 分红计划 - 2022年每股派发现金股利0.24元，年现金分红总额16.58亿元，现金分红比例26% [8] - 股息率在钢铁上市公司中排名前三 [8]

公司业绩与行业形势 - 2023年一季度，公司实现利润总额11.55亿元，归母净利润6.89亿元，同比下滑67% [2] - 1-3月，中钢协统计的90余家大中型钢企累计亏损41户，亏损面44.57%，1、2月行业亏损面近50% [2] - 一季度钢材市场需求偏弱，行业仍面临近半数亏损的严峻形势 [4] - 4月环比3月需求有所改善，公司将继续推进品种结构转型升级 [4] 子公司表现 - 子公司VAMA汽车板专利产品在热成型钢领域具备差异化竞争优势，2023上半年基价为13,500元/吨，与2022下半年持平 [3] - 子公司华菱衡钢下游油气行业相对景气，一季度实现利润同比增长 [3] - VAMA和华菱衡钢在2022年四季度业绩表现突出，2023年一季度业绩环比有所下滑 [4] 产线升级与产品创新 - VAMA汽车板二期项目试生产顺利，预计二季度末进入投产期 [3] - 华菱涟钢新建冷轧电工钢产品一期工程项目预计二季度末进入投产期 [3] - 华菱涟钢1580热轧线项目3月底已投产，为汽车板二期、冷轧电工钢一期等供应热轧板基料 [3] - 华菱衡钢产线升级改造工程和华菱湘钢精品高速线材生产线项目正在加速推进 [3] 高端产品与出口 - 一季度研发投入13.51亿元，占营业收入的3.4% [3] - 子公司华菱湘钢能源用钢打破垄断进入15万立方米超大型原油储罐项目 [3] - 一季度实现钢材出口销量46.61万吨，同比增长157%，环比增长27% [4] 成本控制与效率提升 - 公司在对标挖潜降成本、深化改革提效率、超低排放树形象等方面持续开展精细化工作 [4] - 一季度原材料成本高位运行，煤焦现货价格快速下跌，但长协矿比例偏高 [4] 未来展望 - 预计2023年用钢需求整体较2022年会有小幅提升，二季度有望较一季度环比改善 [5] - 公司将继续围绕国家政策建设制造强国以及高端制造业转型升级的方向，加大研发投入 [5] - 预计公司品种钢销量占比将进一步提升 [6] 投资者问答 - 一季度业绩下滑主要由于市场需求偏弱、品种钢定价与原燃料定价时间错配、原材料成本高位运行等因素 [4] - 二季度各品种订单和需求情况显示，新能源汽车、造船、风电、压力容器等需求稳定向好，基建是稳增长的重要抓手 [5] - 公司暂未收到官方限产通知，但预计限产政策将继续保持连续性 [5] - 公司与山西焦煤、平煤等大型国营矿山企业签订年度协议，按季度协商定价 [5]

分组1：2023年一季度行业与公司经营概况 - 2023年一季度国内经济企稳回升，但钢铁行业上游原燃料价格高位波动，中钢协统计的90余家大中型钢企累计亏损41户，亏损面44.57%，1、2月行业亏损面近50% [2] - 公司一季度利润总额11.55亿元，同比下降56%，归母净利润6.89亿元，同比下滑67%，仍处行业头部水平 [2] 分组2：公司一季度亮点 子公司业绩增长 - VAMA汽车板专利产品有差异化竞争优势，Usibor®1500专利产品2023上半年基价13,500元/吨，与2022下半年持平，一季度盈利较好 [2][3] - 华菱衡钢下游油气行业景气，压力容器需求平稳，合金价格下降，推进产品和市场结构调整，一季度利润同比增长 [3] 产线结构升级 - VAMA汽车板二期项目试生产热成型专利产品，后续将认证并爬坡 [3] - 华菱涟钢新建冷轧电工钢产品一期工程第一步进入点火烘炉和设备安装阶段，预计二季度末投产 [3] - 华菱涟钢1580热轧线项目3月底投产，为其他项目供料，提升品种调结构能力 [3] - 华菱衡钢产线升级改造和华菱湘钢精品高速线材生产线项目加速推进 [3] 高端产品与出口 - 一季度研发投入13.51亿元，占营业收入3.4%，华菱湘钢、涟钢、衡钢高端产品有突破，衡钢新品种和重点品种销量分别增长22%和12% [3] - 一季度钢材出口销量46.61万吨，同比增长157%、环比增长27% [3][4] 分组3：投资者问答 业绩下滑原因与预期 - 业绩下滑原因：钢材市场需求偏弱，品种钢与原燃料定价错配，原材料成本高位，产销量降低，部分子公司业绩环比下滑 [4] - 预期：4月环比3月改善，公司将推进品种结构升级，提升高附加值和直供产品销量占比 [4] 出口情况 - 一季度出口销量46.61万吨，较上年同期增长28.46万吨，增幅157%，宽厚板、热轧板、无缝钢管等出口大增，主要出口中东、东南亚、日本、韩国等 [4][5] 原燃料库存与价格 - 原燃料按需采购，铁矿石库存周期22 - 25天，焦煤库存10天左右 [5] - 铁矿石价格预计2023年基本面改善，均价较2022年中枢下移，呈前高后低震荡走势；煤焦价格震荡偏弱，高利润难持续 [5] 二季度产品需求与订单 - 新能源汽车、造船、风电、压力容器等需求向好，基建稳增长，家电、工程机械需求环比改善；乘用车、工业线棒材、建筑用钢需求有问题 [5] - 预计2023年用钢需求小幅提升，二季度环比改善 [5][6] 汽车板产品 - 汽车需求下跌影响有限，VAMA下游需求和订单稳定，专利产品有差异化竞争优势和定价权，2023上半年基准价13,500元/吨 [6] - VAMA二期试生产，预计今年有增量，有望保持盈利，双方股东论证三期可行性 [6] 电工钢产品 - 一季度无取向电工钢需求和盈利改善，取向电工钢成品价格环比下降，高牌号盈利仍高 [6] - 华菱涟钢供应电工钢基料，年产销约150万吨，取向超40万吨，一期项目定位中高牌号，第一步预计二季度末投产，公司论证二期 [6][7] 经营活动现金流 - 2023年一季度剔除财务公司后经营活动现金流净额 -30.86亿元，同比降低73.44%，原因是未贴现银行承兑汇票增加和净利润下滑 [7] 业绩增长点 - 降本增效，推动品种结构高端化升级，高强汽车板、电工钢、线棒材、宽厚板、无缝钢管等有发展 [7] 产量平控政策 - 2022年实行产能、产量“双控”，今年暂未收到官方限产通知，预计政策保持连续性，供给端受控 [8]