投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [1] 核心观点 - 核聚变装置研发建设稳步推进，订单持续释放，看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件 [8][35] 板块回顾 - 本周（20251009-20251010）可控核聚变板块多数细分环节上涨，个股涨多跌少 [5][15] - 涨幅前五标的为哈焊华通（+29.6%）、合锻智能（+21.0%）、安泰科技（+21.0%）、国光电气（+19.8%）、永鼎股份（+16.5%） [15] - 细分环节中，磁体（+10.9%）、真空室等金属锻件（+10.8%）、上游金属材料（+7.6%）涨幅居前 [5][17][19] 行业动态 - 美国Zap Energy公司实现技术突破，其聚变工程测试平台Century可稳定以0.2Hz频率（每5秒1次）完成等离子体放电，单次放电电流最高达500kA，平台总输入功率57kW，其中39kW可直接输送至等离子体真空室，能量传输效率显著优化 [20] - BEST装置杜瓦底座成功落位装配，该底座直径约18米、高度约5米、总重量400余吨，将承载总重约6700吨的主机，标志着装置核心部件有望陆续开启招标 [6][22] - 德国宣布《聚变行动计划》，承诺至2029年提供超过20亿欧元的专项资金，其中约17亿欧元投入研发，7.55亿欧元用于建设激光设施和关键技术示范堆，目标在2040年建成示范堆 [25] - 核工业西南物理研究院等在等离子体智能控制领域取得进展，基于中国环流三号（HL-3）实验数据开发的数据驱动模型，将强化学习智能体的训练时间从数十小时大幅缩短至数十分钟 [26][27] - 欧洲聚变初创公司Gauss Fusion发布其聚变电站概念设计报告，预计投入150-180亿欧元，目标在2040年代中期建成首座商业聚变反应堆 [31] - 等离子体所、聚变新能发布/更新多项采购，累计预算金额达数亿元，涉及低温氮系统、加热电源系统、冷却系统、偏滤器系统等核心部件 [6][32][33] 公司动态 - 杭氧股份成功中标合肥某单位低温液氦综合性能测试系统项目，该项目包含一套作为可控核聚变低温系统核心部机的氦液化装置 [7][34] 受益标的梳理 - 磁体环节：西部超导（低温超导线材）、永鼎股份（高温超导带材）、上海超导（高温超导带材）、联创光电（高温超导磁体服务）等 [8][35] - 真空室和堆内构件：合锻智能（真空室、第一壁、包层和偏滤器）、国光电气（第一壁、包层和偏滤器）、安泰科技（第一壁、包层和偏滤器）等 [8][35] - 电源总成：英杰电气（磁体电源和PSM电源）、爱科赛博（磁体电源和PSM电源）、四创电子（PSM电源）、新风光（磁体电源）、赛晶科技H（脉冲电源）等 [8][35] - 微波和电源器件：旭光电子（真空脉冲功率器件等）、国力电子（氢闸流管、回旋管、速调管）、宏微科技（IGBT）、王子新材（电容）等 [8][35] - 燃料增殖和循环：国光电气（氚工厂）等 [8][35] - 检测设备：皖仪科技（氦检漏、真空检漏）等 [8][35]

政策核心内容 - 中国商务部发布两项公告，标志着稀土出口管制体系全面升级，形成覆盖境内物项出口、境外再出口和相关技术的全产业链闭环管控 [1] - 首次对境外特定出口经营者行使管制权，要求含有原产于中国的稀土成分或采用中国技术生产的相关物项在境外再出口前需获得商务部许可 [3] - 首次将稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造及二次资源回收利用五大关键技术纳入实质性许可管理 [3] 具体管制条款 - 境外制造的产品中，若原产于中国的稀土物项价值占比超过0.1%，即需纳入管控 [3] - 使用中国稀土开采、冶炼、磁材制造及二次回收技术生产的物项将受到出口审批约束 [3] 市场影响与行业反应 - A股稀土永磁板块集体走强，安泰科技、北方稀土、金力永磁等多股涨幅超9% [4] - 分析人士认为稀土价格或将再度上涨，全球供应链格局将进一步调整 [4] - 预计11月至12月政策将开始对出口订单产生实际影响，欧洲新能源汽车产业或成为首批受波及的下游市场 [4]

市场整体涨停情况 - 10月10日A股市场收盘共有72只股票涨停，剔除14只ST股后为58只股票涨停 [1] - 当日有40只股票封板未遂，整体封板率达到72% [1] 涨停股资金分析 - 金隅集团涨停板封单量最高，达到29.25万手，遥望科技、广东明珠、合锻智能封单量分别为29.22万手、25.89万手、25.59万手 [3] - 以封单金额计算，12只股票封单资金均超过1亿元，合锻智能、凯美特气、长城军工封单资金居前，分别为6.09亿元、3.52亿元、2.23亿元 [4] - ST东易实现4连板，ST国华为3连板，白银有色、海鸥住工、中国核建等14只股票为2连板 [4] 核聚变概念板块 - 核聚变概念涨停个股包括中国核建、安泰科技、武进不锈、合锻智能 [6] - 中国核建在国际热核聚变ITER项目、中核集团环流三号聚变装置改造工程中发挥重要作用 [6] - 安泰科技是国内第一家具备核聚变钨铜偏滤器生产能力的公司，拥有从原材料到部件交付的全套技术 [7] - 合锻智能在半年报中表示，公司立足聚变堆核心部件制造、聚变堆安装工程等项目，致力于解决聚变堆建造的关键技术问题 [4] 房地产板块 - 房地产板块涨停个股包括津投城开、深振业A、合肥城建 [9] - 津投城开上半年主营业务以房地产开发与销售为核心，形成覆盖商品住宅全价值链的闭环模式 [9] - 深振业A在城中村业务方面，与宝安区和平旧村、光明区羌下旧村签约3个前期服务合同 [10] - 合肥城建通过竞拍方式取得合肥市蜀山区SS202505号地块和SS202506号地块 [11] 有色金属板块 - 有色金属板块涨停个股包括鹏欣资源、安泰科技、白银有色 [12] - 鹏欣资源的南非奥尼金矿作为核心资产，通过优化生产体系推进产能扩建 [12] - 安泰科技主要生产高端钕铁硼永磁材料 [13] - 白银有色的巴西铜金矿项目实现平稳过渡，2025年4-6月铜产量5229吨，金产量65千克 [13] 龙虎榜资金动向 - 龙虎榜净买入额前三为安泰科技、新莱应材、蓝黛科技，金额分别为2.84亿元、2.84亿元、1.6亿元 [16] - 机构专用席位净买入额前三为深科技、大为股份、初灵信息，金额分别为3.41亿元、6070.27万元、4244.71万元 [16] - 深股通净买入新莱应材3957.3万元，净卖出凯美特气1.58亿元，沪股通净买入新澳股份1556.18万元，净卖出华建集团1.02亿元 [16] - 游资方面，方正证券重庆金开大道净卖出深科技3.11亿元，华泰证券南京江宁天元东路净买入歌尔股份7627.87万元 [17]

市场整体表现 - 10月10日主要股指普遍下跌，上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7%，创业板指下跌4.55% [2] - 当日共有51只个股因股价异动登上龙虎榜，其中26只被净买入，25只被净卖出 [2][4] 个股资金流向 - 安泰科技（000969.SZ）为资金净流入最多个股，净流入额达2.84亿元，占总成交金额15.64%，当日股价上涨9.99%，换手率10.79% [2][4] - 杉杉股份（600884.SH）为资金净流出最多个股，净流出额达4.59亿元，占总成交金额16.35%，当日股价下跌9.89%，换手率11.17% [4][6] - 新莱应材龙虎榜净买入额为2.84亿元，占总成交7.09%，股价涨停上涨20%，换手率27.88% [4] - 蓝黛科技龙虎榜净买入额为1.60亿元，占总成交5.62%，股价上涨4.92%，换手率31.07% [4] 机构资金动向 - 31只个股龙虎榜出现机构身影，机构合计净卖出3.05亿元，其中净买入12股，净卖出19股 [6] - 机构净买入金额最多个股为深科技（000021.SZ），净买入34139万元，当日股价上涨3.46%，换手率24.63% [7][8][14] - 机构净卖出金额最多个股为歌尔股份（002241.SZ），净卖出25901万元，当日股价下跌9.4%，换手率6.65% [9][10] 北向资金动向 - 北向资金参与龙虎榜个股共22只，合计净卖出6.69亿元，其中沪股通净卖出2.62亿元，深股通净卖出4.07亿元 [10] - 北向资金净买入金额最多个股为蓝黛科技（002765.SZ），净买入7471.91万元，占总成交金额2.62% [10] - 北向资金净卖出金额最多个股为歌尔股份，净卖出2.61亿元，占总成交金额3.41% [10] 机构与北向资金协同效应 - 机构和北向资金共同净买入安泰科技、新疆交建、深科技、杉杉股份、波长光电等5只个股 [12] - 机构和北向资金共同净卖出璞泰来、上海洗霸、同洲电子、永鼎股份、凯美特气、国轩高科、歌尔股份等7只个股 [12] - 机构和北向资金在蓝黛科技、新澳股份、深振业A上出现操作分歧 [12]

板块整体表现 - 10月10日金属新材料板块整体下跌0.91% [1] - 当日上证指数下跌0.94%收于3897.03点深证成指下跌2.7%收于13355.42点 [1] - 板块内个股表现分化安泰科技以9.99%涨幅领涨图南股份以-8.49%跌幅领跌 [1][2] 领涨个股情况 - 安泰科技收盘价16.41元涨幅9.99%成交量111.52万手成交额18.19亿元 [1] - 中洲特材涨幅2.93%收盘价23.17元成交额27.35亿元 [1] - 云路股份涨幅2.45%收盘价111.19元成交额1.78亿元 [1] 领跌个股情况 - 图南股份收盘价26.50元跌幅8.49%成交量18.73万手成交额5.14亿元 [2] - 铝科新材跌幅7.95%收盘价77.80元成交额8.29亿元 [2] - 天力复合跌幅7.59%收盘价31.65元成交额1.64亿元 [2] 板块资金流向 - 当日金属新材料板块主力资金净流出7.09亿元 [2] - 游资资金净流入1.98亿元散户资金净流入5.1亿元 [2] - 安泰科技获得主力净流入1.82亿元主力净占比9.98% [3] - 龙磁科技主力净流入5084.72万元主力净占比9.69% [3]

市场表现 - A股市场三大指数集体下跌，沪指下跌0.94%至3897.03点，深成指下跌2.70%，创业板指下跌4.55% [2] - 核电板块表现活跃，合锻智能9天5板，中国核建、安泰科技2连板，新特电气20CM涨停，四方股份、国电南自、神马电力等近10股涨停，哈焊华通涨幅超过8% [2] 行业进展 - 紧凑型聚变能实验装置BEST项目建设取得关键突破，其主机关键部件杜瓦底座研制成功并完成交付安装，标志着项目主体工程建设进入新阶段 [2] - 核聚变技术商业化路径逐渐清晰，全球投资持续加码，2024年行业累计融资金额超过71亿美元 [2] 行业展望 - 核聚变行业有望在“十五五”期间迎来资本开支加速周期 [2] - 相关零部件赛道的订单有望持续释放，存在潜在投资机遇 [2]

市场表现 - A股光刻机概念股走强，新莱应材涨幅超过14%，安泰科技封涨停板，雅克科技、广信材料、凯美特气等个股跟涨 [1] - 新莱应材总市值达213亿元，年初至今涨幅为93.05% [2] - 安泰科技总市值为172亿元，年初至今涨幅为49.45% [2] - 雅克科技总市值达409亿元，年初至今涨幅为49.76% [2] - 凯美特气年初至今涨幅高达281.73% [2] 事件驱动 - 市场上涨的消息面驱动是媒体报道新凯来旗下深圳市万里眼技术有限公司将于10月15日至17日举行的2025湾区半导体产业生态博览会上发布多款新品 [1] - 发布的新品包括该公司自主研发的新一代超高速实时示波器 [1]

市场整体表现 - 三大指数集体下挫，沪指跌0.51%，深成指跌1.85%，创业板指跌3.40% [3] - 市场出现明显分化，中小盘股表现相对较强 [1] - 沪深两市半日成交额1.64万亿，较上个交易日缩量713亿 [1] 下跌板块与个股 - 电池、半导体等热门赛道股集体调整 [1] - 先导智能低开低走大跌超11% [1] - 芯片产业链个股如燕东微、华虹公司、佰维存储等前期强势股集体重挫 [1] - 贵金属、电池、半导体等板块跌幅居前 [3] 上涨板块与个股 - 热点集中在电网设备、核电、军工等方向 [3] - 新特电气20cm涨停，国电南自等多股涨停 [3] - 风电设备概念股逆势走强，吉鑫科技6天4板 [3] - 核电板块延续强势，合锻智能3连板，安泰科技、中国核建2连板 [3] - 燃气、电网设备等板块涨幅居前 [3]

稀土ETF嘉实市场表现 - 截至10月9日，稀土ETF嘉实近1年净值上涨93.31%，在指数股票型基金中排名5/3059，位列前0.16% [3] - 稀土ETF嘉实近1周日均成交额达7.83亿元，居可比基金第一，盘中换手率为3.15%，成交2.51亿元 [3] - 稀土ETF嘉实近2周规模增长3.86亿元，近3月份额增长21.31亿份，新增规模与份额均位居可比基金第一 [3] - 该ETF自成立以来最高单月回报为41.25%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅达83.89%，上涨月份平均收益率为10.78% [3] 稀土行业政策影响 - 商务部发布新一轮稀土出口管制政策，加强对稀土二次资源回收利用相关技术和物项的管理 [4] - 新政策预计将使二次回收在2025年稀土供给链中占比达到27%，稀土供应增量将受严格控制，市场难以出现突发增量供给 [4] - 此轮管控集中在中重稀土领域，包括金属钐、镝及铽等，可能导致稀土供给波动频繁，改善行业供需格局 [4] 中证稀土产业指数成分股 - 截至2025年9月30日，中证稀土产业指数前十大权重股合计占比61.96% [3] - 前三大权重股为北方稀土（权重13.22%）、中国稀土（权重5.63%）、中国铝业（权重4.93%） [3][6] - 在所示交易日，前十大权重股中仅中国铝业上涨0.58%，其余均下跌，格林美跌幅最大为-4.13% [6]

可控核聚变板块市场表现 - 板块整体延续活跃态势，多只个股股价表现强劲 [1] - 哈焊华通与合锻智能股价创下新高 [1] - 安泰科技股价连续两个交易日涨停 [1] - 永鼎股份股价涨停 [1] - 上海电气、国光电气、常辅股份、富煌钢构等公司股价跟随上涨 [1]