股份回购情况 - 公司以集中竞价方式回购股份1989.44万股，占公司总股本1.32% [1] - 回购成交金额1.97亿元（不含交易费用） [1] - 回购计划执行期限截至2025年8月31日 [1]

股份回购 - 2025年4月28日决定回购，资金2 - 4亿元，价格不超12.72元/股，期限12个月[4] - 2025年6月调整回购价格上限至不超12.52元/股[5] - 截至2025年8月31日，回购19,894,400股，占总股本1.32%[6] - 截至2025年8月31日，最高成交价12.28元/股，最低8.50元/股[6] - 截至2025年8月31日，成交金额197,172,049.05元（不含费用）[6]

板块整体表现 - 冶钢原料板块当日下跌2.2% [1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点 深证成指下跌0.65%至12472.0点 [1] - 板块主力资金净流出1.02亿元 游资净流出952.4万元 散户净流入1.11亿元 [1] 个股涨跌情况 - 大中矿业领跌板块 跌幅达3.23% 收盘价11.40元 [1] - 金岭矿业下跌3.01% 海南矿业下跌2.94% 宝地矿业下跌2.65% [1] - 河钢资源下跌1.12% 鄂尔多斯下跌1.19% 广东明珠微跌0.16% [1] 资金流向分布 - 海南矿业主力净流出3142.48万元 净占比-19.64% [2] - 宝地矿业主力净流出1788.03万元 净占比-20.12% [2] - 鄂尔多斯主力净流出1018.64万元 净占比-12.58% [2] - 大中矿业主力净流出1001.84万元 净占比-8.37% [2] - 河钢资源主力净流出93.27万元 净占比-0.43% [2] 成交活跃度 - 钒钛股份成交量最高达118.71万手 成交额3.37亿元 [1] - 方大炭素成交量39.41万手 成交额1.94亿元 [1] - 广东明珠成交量14.42万手 河钢资源成交量14.28万手 [1]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收19.72亿元，同比减少0.07% [1] - 2025年上半年归母净利润4.06亿元，同比减少12.32% [1] - 2025年上半年扣非归母净利润4.00亿元，同比减少12.66% [1] - 2025年第二季度营收10.47亿元，同比减少0.58%，环比增加13.15% [1] - 2025年第二季度归母净利润1.81亿元，同比减少18.18%，环比减少19.59% [1] 铁矿业务 - 2025年上半年铁精粉销量169.41万吨，同比增加12.54% [2] - 2025年上半年球团销量47.78万吨，同比减少8.03% [2] - 铁精粉和球团总销量213.19万吨，同比增加7.60% [2] - 铁精粉平均售价827元/吨，同比减少11.61% [2] - 2025年上半年公司毛利率49.31%，同比减少4.29个百分点 [2] - 2025年第二季度毛利率46.36%，同比减少4.45个百分点，环比减少6.27个百分点 [2] - 铁精粉单位销售成本374.11元/吨，铁精粉毛利率54.79% [3] 资源储备 - 铁矿石备案资源量6.90亿吨，硫铁矿资源量7085.41万吨 [2] - 采选核定产能约1480万吨/年，铁精粉设计产能约640万吨/年 [2] - 锂矿折合碳酸锂当量超472万吨，资源量国内领先 [2] 锂矿项目进展 - 全力推进湖南鸡脚山锂矿建设，完成资源储量等方案评审备案 [3] - 探转采正在自然资源部受理审核 [3] - 完成硫酸法提锂新工艺中试，锂回收率高达90% [3] - 突破锂云母锂渣铊、铍、氟环保达标排放难题 [3] 成本优势 - 采矿、选矿、冶炼一体化生产模式 [3] - 主要产品原料自给自足 [3] - 有价元素综合回收利用大幅降低生产成本 [3] - 硫酸法新工艺有利于降低碳酸锂成本 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.26亿元、8.99亿元和11.43亿元 [4] - 对应现价PE分别为22倍、20倍和16倍 [4]

投资评级 - 维持"推荐"评级 对应现价PE分别为22倍、20倍和16倍 [4][6][54] 核心观点 - 铁矿业务受价格下跌拖累业绩 2025H1归母净利润同比减少12.32%至4.06亿元 铁精粉平均售价同比下降11.61%至827元/吨 [1][2][17] - 锂矿项目加速建设 资源储备丰富 湖南鸡脚山锂矿和四川加达锂矿折合碳酸锂当量超472万吨 采选冶一体化成本优势显著 [3][47][49] - 公司铁矿扩产和锂矿新建项目逐步推进 预计2025-2027年归母净利润分别为8.26亿元、8.99亿元和11.43亿元 [4][54][58] 财务表现 - 2025H1营收19.72亿元 同比微降0.07% 铁精粉+球团销量213.19万吨 同比增长7.60% [1][2][17] - 毛利率承压 2025H1公司毛利率49.31% 同比下降4.29个百分点 2025Q2毛利率46.36% 同环比分别下降4.45和6.27个百分点 [2][17] - 期间费用控制良好 2025H1期间费用率20.25% 同比下降1.26个百分点 其中研发费用同比增长31.02%至0.72亿元 [26][30][32] 铁矿业务 - 资源储备增至6.90亿吨 采选核定产能1480万吨/年 铁精粉设计产能640万吨/年 在独立铁矿采选企业中居龙头地位 [3][37][39] - 成本优势显著 2025H1铁精粉单位销售成本374.11元/吨 铁精粉毛利率54.79% 处于行业较高水平 [4][41][46] - 扩产项目持续推进 重新集铁矿和周油坊铁矿技改扩产后总产能将达1980万吨/年 较现有产能增加500万吨/年 [39][40][41] 锂矿业务 - 资源量国内领先 湖南鸡脚山锂矿折合碳酸锂当量324.43万吨 四川加达锂矿折合148.42万吨 未来增储空间较大 [3][47][49] - 项目建设加速 鸡脚山锂矿探转采正在自然资源部受理审核 已完成7.3公里盾构机采选运输廊道贯通 [3][49][51] - 技术革新突破 硫酸法提锂新工艺锂回收率高达90% 突破环保达标排放难题 大幅降低生产成本 [3][49][52] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为42.64亿元、56.60亿元和78.32亿元 同比增长11.0%、32.7%和38.4% [5][54][58] - 预计归属母公司股东净利润分别为8.26亿元、8.99亿元和11.43亿元 同比增长10.0%、8.8%和27.1% [5][54][58] - 每股收益分别为0.55元、0.60元和0.76元 对应PE倍数逐年下降 [5][54][58]

板块整体表现 - 冶钢原料板块当日下跌0.47%，领跌个股为大中矿业（跌幅2.08%）[1] - 板块主力资金净流出7712.52万元，游资净流入231.58万元，散户净流入7480.94万元[1] 个股价格变动 - 方大炭素涨幅0.81%居首，收盘价4.99元，成交额3.75亿元[1] - 钢钛股份与河钢资源涨跌幅为0%，收盘价分别为2.87元和15.17元[1] - 跌幅前三位分别为大中矿业（-2.08%）、宝地矿业（-1.88%）、海南矿业（-1.21%）[1] 资金流向分布 - 方大炭素获主力净流入1874.98万元（占比5%），居板块首位[2] - 宝地矿业主力净流出2000.47万元（占比-18.62%），为板块最高[2] - 河钢资源散户净流入3390.51万元（占比11.07%），金岭矿业游资净流入625.43万元（占比5.13%）[2] 市场交易活跃度 - 钢钛股份成交量156.03万手居首，方大炭素成交74.31万手次之[1] - 河钢资源成交额3.06亿元，鄂尔多斯成交额1.32亿元[1] - 大中矿业成交量11.47万手为板块最低[1]

核心财务表现 - 2025年上半年营收19.72亿元 同比微降0.07% 归母净利润4.06亿元 同比下降12.32% [1] - 第二季度营收10.47亿元 环比增长13.15% 但归母净利润1.81亿元 环比下降19.59% [1] - 扣非归母净利润4.00亿元 同比下降12.66% 第二季度扣非净利润1.78亿元 同比降幅达19.59% [1] 铁矿石业务运营 - 铁精粉产量186.18万吨 同比增长4.45% 销量169.41万吨 自用球团铁精粉26.27万吨 [2] - 球团产量47.75万吨 同比增长20.92% 但销量43.78万吨 同比下降8.03% [2] - 铁精粉销售均价827元/吨 同比下降11.61% 普氏指数均值101美元/吨 同比下降14.21% [2] 盈利能力变化 - 上半年毛利率49.31% 同比下降4.29个百分点 第二季度毛利率46.36% 环比下降6.27个百分点 [2] - 成本控制优势显著 拥有备案铁矿石资源量6.90亿吨 采选核定产能1480万吨/年 [2] - 硫铁矿保有资源储量7085.41万吨 配套150万吨/年原矿产能 [2] 锂矿业务进展 - 锂矿资源总量5.3亿吨 折合碳酸锂当量超472万吨 四川加达锂矿平均品位1.38% [3] - 湖南鸡脚山锂矿探转采获自然资源部受理 贯通7.3公里盾构机运输廊道 [3] - 硫酸法提锂新工艺中试回收率达90% 四川加达已完成钻探1.51万米 见矿率95% [3] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润8.23/9.03/10.72亿元 较前值预测11.18/12.12亿元下调 [3] - 对应市盈率分别为22/20/17倍 维持买入评级基于铁矿与碳酸锂业务扩张预期 [3]

市场整体表现 - 上证指数下跌0.39% [1] - 申万行业分类中17个行业上涨 农林牧渔和美容护理涨幅居前分别为2.62%和2.04% [1] - 医药生物和非银金融跌幅居前分别为1.09%和1.06% [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出688.55亿元 [1] - 仅2个行业获主力资金净流入 美容护理净流入2.76亿元 农林牧渔净流入2.57亿元 [1] - 29个行业主力资金净流出 有色金属净流出规模最大达107.12亿元 医药生物净流出82.54亿元 [1] 钢铁行业表现 - 钢铁行业下跌0.98% 位居跌幅榜第三 [1][2] - 行业主力资金净流出23.19亿元 [2] - 行业44只个股中18只上涨 23只下跌 [2] 钢铁个股资金流向 - 9只个股净流入资金超千万元 杭钢股份净流入2.97亿元居首 [2] - 沙钢股份净流入4953.92万元 大中矿业净流入4410.85万元 [2] - 5只个股净流出超3000万元 包钢股份净流出24.14亿元 华菱钢铁净流出1.24亿元 南钢股份净流出3826.88万元 [2] 钢铁个股价格表现 - 杭钢股份上涨5.77% 换手率9.63% [3] - 包钢股份下跌7.36% 换手率9.75% [2] - 沙钢股份上涨2.49% 换手率6.22% [3]

板块整体表现 - 冶钢原料板块当日上涨0.09%，领先个股为大中矿业（涨幅2.31%）[1] - 上证指数下跌0.39%至3868.38点，深证成指上涨0.26%至12473.17点[1] - 板块内9只个股中4只上涨，5只下跌，涨幅最高为大中矿业2.31%，跌幅最大为宝地矿业-3.01%[1] 个股价格表现 - 大中矿业收盘价12.41元，成交量30.43万手，成交额3.77亿元[1] - 方大炭素收盘价5.03元，涨幅1.00%，成交量52.40万手为板块最高[1] - 钢钛股份成交量127.82万手居首，成交额3.60亿元，股价下跌0.35%[1] - 河钢资源收盘价14.82元微跌0.13%，成交额1.70亿元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1180.14万元，游资净流入2028.18万元，散户净流出848.05万元[1] - 大中矿业主力净流入5238.66万元（占比13.88%），游资净流出442.08万元[2] - 方大炭素主力净流入2108.19万元（占比8.02%），游资净流出1294.74万元[2] - 河钢资源主力净流出3150.49万元（占比-18.53%），但游资净流入1730.77万元[2] - 金岭矿业主力净流出2733.51万元（占比-15.79%），散户净流入2192.47万元[2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价12.13元人民币 单日上涨0.41% [1] - 换手率1.57% 成交量20.27万手 成交金额2.47亿元人民币 [1] - 主力资金净流出2636.40万元人民币 占成交额10.65% 其中超大单净流出1882.87万元(占比7.61%) 大单净流出753.52万元(占比3.05%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出415.19万元人民币 占成交额1.68% [1] - 小单资金净流入2221.20万元人民币 占成交额8.98% [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入19.72亿元人民币 同比微降0.07% [1] - 归属净利润4.06亿元人民币 同比下降12.32% [1] - 扣非净利润4.00亿元人民币 同比下降12.66% [1] 财务健康状况 - 流动比率0.391 速动比率0.228 [1] - 资产负债率59.82% [1] 公司基本信息 - 成立于1999年 位于巴彦淖尔市 主营其他采矿业 [1] - 注册资本150802.1588万元人民币 实缴资本150802.1588万元人民币 [1] - 法定代表人林圃生 [1] 企业投资与运营活动 - 对外投资企业25家 参与招投标项目1383次 [2] - 拥有商标信息1条 专利信息126条 [2] - 获得行政许可41个 [2]