政策与标准变化 - 自2026年1月1日起，家电产品将标注明确的“安全使用年限”，使使用寿命从模糊概念变为清晰刻度 [1] - 安全使用年限不等于强制报废年限，超过年限意味着零部件老化、安全性能下降风险显著增加，需要更频繁检查和保养 [1] - 国家发改委、财政部已明确2026年继续实施消费品以旧换新政策，支持家电以旧换新 [3] 具体产品安全使用年限 - 电冰箱、微波炉、电风扇等产品的安全使用年限通常在10年左右 [3] - 电视机、空调的安全使用年限在8到10年 [3] - 洗衣机、燃气灶、吸油烟机、电热水器等使用频率高、工作环境复杂的品类，建议安全使用年限一般为8年 [3] - 电饭锅、电压力锅等小型厨电，其核心元件损耗较快，建议安全使用年限约为5年 [3] 超期使用风险与换新动力 - 超期服役的老旧家电是家庭中隐藏的“电老虎”和安全隐患源，可能导致能耗飙升、性能衰减，甚至引发漏电、起火等安全事故 [3] - 个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类一级能效/水效家电，可享受单件15%、至高1500元人民币的补贴 [3] 行业与企业响应 - 苏宁易购等企业宣布将积极协同国家政策，持续加码企业补贴，升级以旧换新服务 [3] - 消费者通过苏宁易购渠道换新，可享受“国补”、“厂补”、“苏宁补”的多重优惠 [3] - 苏宁易购提供从专业上门拆旧、安全处理到便捷送新装新的一站式服务，以降低换新门槛 [3] 政策影响与行业展望 - 安全使用年限新国标被视为国家送给家庭的“安心指南”，旨在推动更安全、更高效的新科技产品进入千家万户 [5] - 该标准与以旧换新政策相结合，预期将促进安全、节能、智能的新型家电普及，助力实现更低碳的家居生活 [3][5]

行业政策与标准 - 一项关于家用电器安全使用年限与再生利用的推荐性国家标准将于2026年1月1日正式实施 [1] - 新国标实施后，消费者在购买家电产品时可查看具体的“安全使用年限”信息 [1] 公司战略与行动 - 苏宁易购表示将全面承接2026年的消费品以旧换新政策 [1] - 公司将支持家电以旧换新，并持续加码企业补贴 [1] - 公司将升级一站式选购、送新、拆旧回收服务，通过全链路助力以旧换新 [1] - 公司目标是让安全、节能、智能的新型家电更快进入千家万户 [1]

苏宁系实质合并重整草案通过 - 苏宁电器集团有限公司等38家公司实质合并重整草案经南京中院确认通过，将正式进入信托清偿阶段 [3] - 重整涉及总债权规模达2387.3亿元，其中初步确认债权1880.7亿元，暂缓确认282.59亿元，未申报224.01亿元 [3] - 重整涉及债权人3105家，以供应商和上下游企业为主 [3] 债务规模与清偿方案 - 苏宁系总债权规模2387.3亿元，高于金科股份的1470亿元和杉杉集团的335.5亿元，在今年重整案中规模数一数二 [3] - 若按清算模式，普通债权清偿率仅约3.5% [7] - 10万元以下的普通债权、100万元以下的有财产担保债权和税款债权，将获得现金优先清偿 [10] - 超过100万元的有财产担保债权部分，每1元债权兑换1份优先级信托份额 [11] - 超过10万元的普通债权部分，可选择每1元债权兑换1份普通级信托份额，或对债权总额50万以下的非金融债权人提供更高比例现金清偿（超出部分豁免） [11] 共益债与资产处置 - 中信金融与东方资产联合体拟投的80亿元共益债借款议案已获同步核准，资金将专项用于南京仙林、鼓楼及安徽滁州、安庆4个在建项目续建 [4] - 首期14亿元放款需满足六大条件，目前已达成“法院裁定批准重整计划”和“优先受偿权确认”两项，剩余四项预计2026年1月前完成 [4] - 重整资产清算价值为410.05亿元，较账面资产968.39亿元缩水超过57% [7] - 资产被划分为“保留运营”与“处置变现”两大类，分别由新苏宁集团与南京众城资产管理公司承接 [7] - 保留运营资产包括南京、无锡、徐州、镇江的5个已建成商业综合体、4个获共益债支持的在建项目、上海苏宁房地产部分股权、8家合作项目公司部分股权、9项不动产REITs份额以及苏宁易购股票、上海星图金融股权等 [7] - 处置变现资产主要包括西安高新苏宁广场及部分非核心项目股权，南京众城需在重整计划获批后2年内完成处置 [8] - 新苏宁集团将新设“苏宁商业生活集团”，持有银河物管及苏宁商管100%股权，负责轻资产运营 [8] 实控人影响与治理结构 - 原实控人张近东的全部个人资产（含约28.86亿元市值的苏宁易购股票）将全额注入信托计划，原始股东在38家公司的股权权益在法律上“清零” [14] - 张近东持有的苏宁易购股票中，11亿股已质押、5.4亿股被冻结，实际可注入的自有资产有限 [15] - 张近东父子目前仍面临境外债权人全球追索，可能波及境内资产处置进度 [16] - 重整后，张近东方面在新苏宁集团9席董事会中拥有5席提名权，在南京众城公司9席中拥有4席提名权，保留了核心话语权 [16]

行业问题曝光 - 央视报道曝光淘宝合作方“同城帮”在手机回收业务中存在“高价预估、低价收购”的恶意压价行为[1] - 消费者反映平台在检测手机后以存在其他瑕疵为由压低收购价格，并在消费者取消订单时进行电话讨价还价[1] - 有回收平台客服向央视记者表示，压价额度估算至少有百分之三四十左右，并承认这属于平台问题导致的异常情况[3] 涉事公司背景 - 被曝光的“同城帮”归属于北京齐立软件技术有限公司，该公司成立于2015年[3] - 公司股权结构显示，创始人郑立群持股43.15%，为第一大股东[3] - 三六零（601360.SH）全资子公司北京奇虎科技有限公司是第二大股东，持股22.23%[3] - 苏宁易购（002024.SZ）是第三大股东，持股19.23%[3] 管理层与历史沿革 - 创始人郑立群曾在摩托罗拉公司工作15年，负责中国区的产品线设计、渠道布局等工作[3] - 郑立群于2009年担任百度高级运营总监，2010年加入奇虎360公司任副总裁，并搭建了360同城帮O2O平台[3] - 2015年，郑立群带领团队独立经营同城帮，公司成立当年即获得三六零投资[3] - 公司最初服务品牌为“360同城帮”，目标是打造国内最大的上门手机维修及换机平台[3] - 当时三六零推出了自有手机品牌“360奇酷手机”，并通过“360同城帮”提供二手手机置换服务[3]

公司跨年活动策略 - 苏宁易购于12月30日至1月3日开启“元旦+跨年”狂欢季，全国100家城市地标门店将开展“不打烊”迎新活动 [1] - 活动覆盖南京、苏州、上海、成都、重庆、西安等核心城市，相关门店将连续营业至凌晨 [1] - 公司旨在将门店打造为消费者愿意来、乐意待的社交生活空间，深化“零售+体验+社交”融合模式 [1][6] 具体活动内容与特色 - 各地门店立足本地文化特色与消费者偏好，推出多样化体验活动 [1] - 武汉Suning Pro店发起“跨年大屏告白”活动，以商圈巨幕轮播市民告白留言，升级为城市级情感互动 [1] - 南京Suning Max店举办“跨年音乐派对”露天音乐会，店内同步打造融合民俗、非遗与美食的“跨年有好市”主题区域 [3] - 南京另一家Suning Pro店以“万人迎新亲子跑”活动迎接新年清晨 [3] - 福州Suning Max店设置非遗市集，消费者可亲手制作糖画和剪纸窗花 [3] - 重庆Suning Max店推出“戏曲迎新春”沉浸式体验，消费者可尝试戏妆造型与戏服穿戴 [3] - 活动期间同步落地倒计时仪式、整点抽奖、新年心愿墙等活动，并常态化提供免费咖啡茶饮、烘焙品鉴等服务 [4] 促销与产品策略 - 围绕年底家庭聚会、食材储鲜等需求，公司加码“真惠补”让利计划，助推新智家电普及 [4] - 具体促销产品包括：10公斤洗烘套装4999元，16套洗碗机低至3999元，1.5匹新风空调低至2599元，500升十字对开门冰箱仅3999元 [4] 行业趋势与战略意义 - 当前消费者越来越愿意为具备仪式感、分享价值和记忆深度的体验投入精力和成本 [6] - 公司的跨年活动有助于门店更深度地融入本地生活圈，并在消费决策中构建情感连接 [6] - 此举被视为在持续优化场景体验、重塑用户口碑的过程中，打开新的增长空间的具体实践 [6]

全球市场与商品动态 - 隔夜美股三大指数小幅收跌，道指跌0.51%，纳指跌0.5%，标普500指数跌0.35% [1] - 国际油价涨超2%，WTI原油期货收涨2.36%至58.08美元/桶，布油期货结算价收涨2.14%至61.94美元/桶 [1] - 国际贵金属大幅收跌，COMEX黄金期货跌4.45%至4350.2美元/盎司，COMEX白银期货跌7.2%至71.64美元/盎司，现货钯金跌超15%，现货铂金跌超14% [1] - 离岸人民币兑美元升破7，日内涨0.06% [2] A股市场年度回顾与资金流向 - 2025年全市场总市值升至109万亿元，年内累计增长22.95万亿元 [4] - 全年累计成交额首次突破400万亿元，日均成交额1.72万亿元，较2024年同比飙升62% [4] - 全年98.8%的交易日成交额突破1万亿元，23.8%的交易日成交额超2万亿元 [4] - ETF规模首次突破6万亿元，融资余额净买额近6700亿元创年度纪录 [4] - 12月29日南向资金净卖出34.14亿港元，中国移动、阿里巴巴-W分别遭净卖出14.50亿港元、10.24亿港元，招商银行获净买入约9.71亿港元 [5] - 截至2025年11月底，我国公募基金总规模为37.02万亿元，年内第八次创历史新高，11月货币基金规模增长超1300亿元，股票基金和混合基金规模分别下降1302亿元和718亿元 [5] 政策与宏观经济 - 人民银行出台数字人民币管理服务体系建设行动方案，将于2026年1月1日实施，数字人民币钱包余额将按活期存款计付利息 [2][8] - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，金额16.7万亿元，开立个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个，预计2025年中国数字货币市场规模达1.5万亿元，年复合增长率超30% [8] - 财政部确认2026年将继续安排资金支持消费品以旧换新，并调整优化补贴范围和标准 [9] - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，对935项商品实施进口暂定税率，税则税目总数8972个 [10] - 财政部、税务总局公告，化妆品、医药和饮料制造企业的广告费和业务宣传费支出不超过当年销售收入30%的部分准予扣除 [11] - 1-11月国有企业营业总收入756257.6亿元，同比增长1.0%，利润总额37194.5亿元，同比下降3.1% [11] - 国家能源局推动电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动，提升居住区、农村地区充电设施覆盖率 [11] 科技与高端制造 - 我国首台全国产商用300兆瓦级重型燃机项目正式投产，标志着商用燃机国产化产业链首次全线贯通 [13] - 台积电2纳米（N2）技术已于2025年第四季开始量产 [14] - 三星电子美国泰勒晶圆厂工艺从4nm升级至2nm，首批设备2026年3月导入，2027年大规模量产 [14] - 三星平泽P4工厂将生产10nm第六代（1c）DRAM，用于第六代HBM（HBM4）芯片 [14] - 英特尔向英伟达出售2.148亿股普通股，作价50亿美元，每股定价23.28美元 [13] - 京东与宇树科技推出首家线下门店，京东宣布在智能机器人领域投入超百亿资源，三年内助力100个品牌成交额破10亿 [6] - 浙江省会议强调加强高质量数据供给和算力布局，引导资金向AI企业倾斜 [12] - 中核集团牵头召开可控核聚变创新联合体年度工作会，聚力打造核聚变原创技术策源地 [6] 消费与产业升级 - 财政部明确2026年消费品以旧换新“国补”继续，ST易购渠道以旧换新订单销售占比超7成 [5] - 补贴政策优化预计推动洗碗机等“高精尖”家电增长，当前渗透率仅约3.5%的洗碗机明年销量有望倍增 [9] - 贵州茅台管理层表示2026年茅台1935市场投放量不增加，茅台王子酒力争早日实现百亿规模，2025年茅台酱香系列酒整体销售额超200亿元，其中茅台1935销售额超100亿元，茅台王子酒销售额超60亿元 [6] 公司合作与资本运作 - 零跑汽车拟向一汽股权投资发行7483.22万股内资股，交易完成后一汽股权将获得公司5%的股份 [7] - 今年以来涉及表决权让渡的上市公司易主案例约80起，激增两倍多，其中近30家出现“控股权倒挂” [7] - 软银集团宣布收购DigitalBridge，总企业价值约40亿美元 [15] - Meta宣布收购AI智能体公司Manus，收购前Manus正以20亿美元估值进行新一轮融资 [15] 个股与行业公告 - 天箭科技预计2025年度扣非归母净利润为负，且扣除后营业收入低于3亿元，可能被实施退市风险警示 [3] - 神剑股份发布严重异常波动公告，称公司股价已严重偏离基本面 [3] - 中芯国际拟购买中芯北方49%股权，交易价格406亿元，中芯南方注册资本将增至100.77亿美元 [16] - 国电电力控股子公司与宁德时代等共同投建大渡河丹巴水电站项目，动态总投资152.73亿元 [16] - 长安汽车拟向中国长安汽车定增募资不超过60亿元 [16] - 春秋航空拟购买30架空客A320neo系列飞机，交易金额不超过41.28亿美元 [16] - 吉祥航空拟41亿美元购买25架空客A320系列飞机 [16] - 贵州茅台控股股东茅台集团累计30亿元增持公司股份，增持计划已实施完毕 [16] - 中航重机已为多家商业火箭企业稳定供应关键锻件 [16] - 再升科技高硅氧纤维已与国际知名航天公司开展商业合作 [16] - 慧翰股份出资6825万元参设私募基金，专项投资一家商业航天企业 [16] - 世嘉科技拟2.75亿元增资光模块公司光彩芯辰并取得20%股权 [16] - 龙蟠科技控股子公司部分磷酸铁锂产线减产检修 [17] - 天齐锂业公告SQM已完成与Codelco之间的战略合作 [17]

政策动态 - 财政部已明确明年将继续实施消费品以旧换新的国家补贴政策 [1] 行业影响 - 近两年国家补贴政策效应显著 [1] - 家电消费结构持续向绿色化、智能化、高端化升级 [1] - 补贴显著提高了中高端品类的销售比例 [1] 公司表现 - 苏宁易购渠道今年以来以旧换新订单销售占比超过70% [1] - 晶科电子股份表示国家补贴显著提高了中高端品类销售比例 [1] - 博西家电表示国家补贴显著提高了中高端品类销售比例 [1]

政策与市场影响 - 财政部已明确明年将继续实施消费品以旧换新的国家财政补贴政策 [1] - 近两年国家补贴政策效应显著 [1] 行业销售与结构变化 - 苏宁易购渠道今年以来以旧换新订单销售占比超过70% [1] - 家电消费结构持续向绿色化、智能化和高端化升级 [1] - 国家补贴显著提高了中高端品类的销售比例 [1] 企业反馈 - ST易购（苏宁易购）披露了以旧换新订单的高占比数据 [1] - 晶科电子股份和博西家电等企业均表示国家补贴对销售结构有积极影响 [1]

市场整体表现 - 2023年12月29日，互联网电商板块整体下跌0.56%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.04%，深证成指下跌0.49% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的20只个股中，7只上涨，13只下跌 [1][2] 领涨与领跌个股 - 跨境通领涨板块，涨幅为1.96%，收盘价4.69元，成交额8.23亿元，成交量175.67万手 [1] - 华凯易佰领跌板块，跌幅为2.15%，收盘价10.45元，成交额1.08亿元 [2] - 涨幅居前的个股还包括量徽股份（涨1.56%）、新迅达（涨1.12%）和焦点科技（涨0.79%） [1] - 跌幅较大的个股还包括吉宏股份（跌1.91%）、国联股份（跌1.72%）和ST通葡（跌1.21%） [2] 板块资金流向 - 当日互联网电商板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.14亿元 [2] - 游资资金净流入3234.5万元，散户资金净流入8133.36万元 [2] - 若羽臣获得主力资金净流入最多，为1145.02万元，主力净占比5.34% [3] - 狮头股份主力资金净流出占比最高，为-11.24%，净流出322.65万元 [3] - 新迅达获得游资净流入1200.25万元，游资净占比4.54% [3] - 凯淳股份主力净流入365.60万元，主力净占比达7.67%，为统计个股中占比最高 [3]

股东大会信息 - 公司于2025年12月26日召开第五次临时股东大会，现场会议14:00开始，网络投票9:15开始[3][4] - 出席股东大会股东及委托代理人872人，持有表决权股份4,151,138,903股，占比45.10%[5] 议案表决情况 - 《关于取消监事会并修订〈公司章程〉的议案》赞成票4,142,139,868股，占比99.78%[6] - 《关于修订〈股东大会议事规则(2018年12月)〉的议案》赞成票4,142,588,068股，占比99.79%[8] - 《关于修订〈董事会议事规则（2018年12月）〉的议案》赞成票4,138,192,068股，占比99.69%[10] - 《关于修订〈独立董事制度（2024年2月）〉的议案》赞成票4,138,087,168股，占比99.69%[13] - 《关于修订〈对外投资管理制度(2014年10月)〉的议案》赞成票4,142,058,268股，占比99.78%[15] - 《关于修订〈对外担保管理制度(2014年10月)〉的议案》赞成票4,141,892,368股，占比99.78%[17] - 《关于调整第八届董事会独立董事津贴的议案》赞成票4,135,180,388股，占比99.62%[22] - 《关于调整第八届董事会独立董事津贴的议案》中小投资者赞成票245,036,270股，占比93.89%[23] - 《关于苏宁国际子公司出售子公司股权的议案》赞成票4,143,113,507股，占比99.81%[23] - 《关于苏宁国际子公司出售子公司股权的议案》中小投资者赞成票252,969,389股，占比96.93%[24] - 《关于转让子公司股权后被动形成财务资助的议案》赞成票4,142,652,104股，占比99.80%[25] - 《关于转让子公司股权后被动形成财务资助的议案》中小投资者赞成票252,507,986股，占比96.75%[26] - 某议案反对票14,544,415股，占比0.35%[22] - 某议案中小投资者反对票7,818,935股，占比3.00%[21] 会议结果 - 股东大会召集、召开、表决程序及结果合法有效[27][28]