公司财务表现 - 2025年前三季度营收约22.96亿元，同比增长27.17% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约2.06亿元，同比增长0.79% [1] - 2025年前三季度基本每股收益0.3874元，同比增长0.49% [1] 公司市值信息 - 公司当前市值约为161亿元 [2] 行业市场环境 - A股市场突破4000点，结束十年沉寂迎来爆发 [2] - 科技主线重塑市场格局，开启"慢牛"新格局 [2]

会议信息 - 公司第八届董事会第十四次会议2025年10月18日发通知，10月28日召开[1] - 应出席董事8名，实际出席8名，6人现场、2人通讯表决[1] 议案表决 - 《关于2025年第三季度报告的议案》8票同意通过[2] - 《关于国机精工经理层成员2024年度考核及薪酬兑现情况的议案》关联董事回避，7票同意通过[4] - 《关于国机精工所属企业主要负责人2024年度业绩考核、任期考核及薪酬核定情况的议案》关联董事回避，7票同意通过[5]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为6.88亿元，同比增长32.19% [1] - 第三季度净利润为3165.92万元，同比增长17.04% [1] 前三季度财务表现 - 前三季度累计营收为22.96亿元，同比增长27.17% [1] - 前三季度累计净利润为2.06亿元，同比增长0.79% [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为6.88亿元人民币，同比增长32.19%[5] - 年初至报告期末营业收入为22.96亿元人民币，同比增长27.17%[5] - 营业总收入从18.05亿元增长至22.96亿元，增幅为27.2%[23] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为3166万元人民币，同比增长17.04%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为2.06亿元人民币，同比增长0.79%[5] - 净利润从2.12亿元增长至2.45亿元，增幅为15.4%[24] - 归属于母公司股东的净利润为2.06亿元，较上期的2.05亿元略有增长[24] - 基本每股收益为0.3874元，与上期的0.3855元基本持平[24] - 2024年三磨所实现营业收入8.20亿元，净利润1.90亿元[18] - 2024年新亚公司实现营业收入1.43亿元，净利润0.31亿元[18] - 年初至报告期末投资收益为4414万元人民币，同比增长682.52%[10] - 年初至报告期末少数股东损益为3856万元人民币，同比增长412.81%[10] 成本和费用 - 研发费用从1.59亿元增至1.96亿元，增幅为23.7%[23][24] - 购买商品、接受劳务支付的现金大幅增至13.08亿元，较上年同期的8.56亿元增长52.9%[25] - 支付给职工及为职工支付的现金为4.97亿元，较上年同期的4.54亿元增长9.5%[25] - 支付的各项税费为1.98亿元，较上年同期的1.29亿元增长54.0%[25] 现金流状况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-7.28亿元人民币，同比下降1625.36%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为负72.79亿元，较上年同期的负4.22亿元恶化显著[25] - 销售商品、提供劳务收到的现金为14.29亿元，较上年同期的13.68亿元增长4.4%[25] - 投资活动产生的现金流量净额为负45.10亿元，主要因购建长期资产支付41.49亿元，较上年同期的19.37亿元增长114.2%[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为正115.67亿元，主要由于吸收投资收到17.63亿元[25][26] - 期末现金及现金等价物余额为9.77亿元，较期初的9.99亿元略有下降[26] - 取得借款收到的现金为6.11亿元，较上年同期的6.49亿元下降5.8%[26] - 偿还债务支付的现金为5.68亿元，与上年同期的5.71亿元基本持平[26] - 2025年9月30日公司货币资金为1,011,727,212.46元[20] 资产和负债变动 - 报告期末总资产为77.77亿元人民币，较上年度末增长25.59%[5] - 公司总资产从619.22亿元增长至777.68亿元，增幅为25.6%[21][22] - 报告期末应收款项为21.29亿元人民币，较上年度末增长63.30%[9] - 2025年9月30日公司应收账款为1,836,443,715.66元，较期初增长87.2%[20] - 报告期末存货为9.16亿元人民币，较上年度末增长57.31%[9] - 2025年9月30日公司存货为916,117,461.57元，较期初增长57.3%[20] - 合同资产从0.83亿元增至1.30亿元，增幅为56.2%[21] - 在建工程从6.30亿元增至6.92亿元，增幅为9.9%[21] - 资本公积从16.10亿元增至23.42亿元，增幅为45.5%[22] - 少数股东权益从2.77亿元大幅增至12.57亿元[22] 股权结构和投资 - 报告期末普通股股东总数为52,989名[12] - 控股股东中国机械工业集团有限公司持股比例为49.79%，持股数量为267,030,813股[12] - 香港中央结算有限公司为第二大股东，持股比例为1.95%，持股数量为10,445,190股[12] - 公司组建金刚石公司，前期注册资本50,000万元，国机精工现金出资33,500万元，持股67%[14] - 三磨所100%股权评估值为32.47亿元，博研测试100%股权评估值为0.30亿元，新亚公司50.06%股权评估值为1.70亿元[15]

文章核心观点 - 文章系统梳理了中国金刚石基复合材料行业的主要参与者，重点介绍了21家相关公司的产品、技术、产能、客户及融资情况 [1][2][3] - 金刚石基复合材料（如金刚石铜、金刚石铝）因其超高导热性能（热导率可达1800–2200 W/m·K，是铜的5倍以上）成为解决AI、5G、大功率芯片等高热流密度散热瓶颈的关键材料 [29][30] - 行业呈现产学研紧密结合的特点，多数公司与哈工大、中南大学、南航等高校有深度合作，技术来源以自主研发和高校技术转化为主 [2][5][6][8] - 资本市场对该领域关注度高，多家公司在2024至2025年完成新一轮融资，知名投资机构如华为哈勃投资、深创投、中科创星等积极参与 [9][11][23][28] - 产品已进入华为、比亚迪等头部厂商供应链并实现批量应用，标志着该材料从技术验证迈向产业化放量的关键阶段 [5][29][42] 公司主要产品与技术 - **核心产品**：各公司主要聚焦于金刚石铜和金刚石铝复合材料，其热导率指标突出，例如长沙升华微电子的金刚石铜热导率A>700 W/m·K，金刚石铝热导率A>500 W/m·K [2][5]；国机精工的单晶金刚石散热片热导率达1800–2200 W/m·K [29][30] - **技术工艺**：主流制备技术包括溶渗法、粉末冶金、近净成形技术、微波等离子体化学气相沉积（MPCVD）和高温高压（HPHT）等 [2][19][25][29] - **产品矩阵扩展**：除核心复合材料外，公司产品线还覆盖铝碳化硅复合材料、钨铜、钼铜、热沉、均热板、光学窗口片等，满足微波射频、光通信、功率半导体等多元场景 [2][17][30][45] 产能与规模 - **现有产能**：长沙升华微电子高性能电子封装材料总产能达到5000万件/年 [2]；南京瑞为新材产能为300万片/年，并正在建设1000万片/年的新产能 [2] - **重大投资扩产**：新锋先进材料项目一期投资约3.5亿元，建筑面积20500余平方米，二期投资约6.5亿元，建筑面积约4万平方米 [2]；国机精工在新疆哈密市投资3.8亿元建设功能性金刚石材料产业化生产线 [29] - **产能规划**：新锋先进材料2024年产量50吨，2025年规划扩产至150吨 [8]；国机精工规划其哈密产线2027年达100万克拉，2030年突破200万克拉 [29] 技术来源与合作 - **高校合作**：技术来源高度依托知名高校，如哈尔滨工业大学（武高辉、朱嘉琦、李新中等团队）、中南大学（魏秋平、周科朝、马莉等团队）、南京航空航天大学、合肥工业大学等 [2][5][6][8][12][22][25] - **研发机构**：部分公司技术源于国家级科研院所，如中科院宁波材料所（宁波赛墨科技）[9]、有研集团（有研工程技术研究院）[31] - **自主研发**：多家公司强调自主研发能力，并拥有多项相关专利，例如有研工研院拥有涉及铜金刚石材料的授权发明专利7项 [33] 客户与市场应用 - **头部客户验证**：产品已切入华为（用于5G基站和昇腾等高端芯片）、比亚迪电子供应链 [5][29][42]；国机精工已向华为实现千万级出货/年 [29] - **军工与高端制造**：多家公司产品进入军工领域，如南京瑞为新材、湖南浩威特科技等服务于中国电子集团、航天科工集团下属研究所 [2][42]；有研工研院产品在高功率半导体激光器、雷达TR组件、航天器热控组件等关键领域取得批量应用 [33] - **广泛客户基础**：深圳市瑞世兴科技已成为伟创力、红板线路、日本名幸电子、台塑集团等直接客户 [35] 融资情况 - **活跃的融资活动**：2024至2025年是融资活跃期，例如新锋先进材料于2025年2月完成A+轮融资（中科创星、湘江国投）[9]；宁波赛墨科技于2025年9月完成B+轮融资（深圳高新投、江西铜业集团等）[11]；哈尔滨一盛新材料于2025年2月完成天使轮融资（科力投资、哈工大资产投资）[23] - **知名投资方**：投资方包括产业资本（如江西铜业集团、华为哈勃投资）以及一线财务投资机构（如君联资本、达晨财智、深创投、苏高新金控等）[2][9][11][28] - **多轮融资历程**：部分公司已完成多轮融资，如湖南浩威特科技发展有限公司已进行至C轮，共完成5轮融资 [43]；宁波赛墨科技共完成5轮融资 [11] 公司背景与特色优势 - **上市公司关联**：部分企业为上市公司子公司或关联公司，如中南钻石有限公司是中兵红箭股份有限公司的全资子公司 [43]；苏州拓瓷科技有限公司是灿勤股份的子公司 [45]；河南乾元芯钻半导体科技有限公司由黄河旋风与博志金钻合资成立 [37] - **技术领先优势**：国机精工是国内唯一能自研生产MPCVD设备的上市公司，具备全产业链覆盖能力 [29]；哈尔滨一盛新材料首席科学家武高辉教授从事金属基复合材料研究40年，公司技术获2024年军事技术发明一等奖 [22] - **产能与规模优势**：海特信科新材料一期建设80,000平米厂房已投产，二期建成后将成为全球最大的微电子封装热沉材料及零部件工厂之一 [17]

股东会信息 - 2025年10月27日15:20现场召开股东会，网络投票9:15 - 15:00[4] - 552人参与投票，代表279,515,148股，占总股份52.1224%[5] 议案表决 - 《应收账款转让及保理议案》，同意12,368,335股，占99.0708％[6] - 《变更会计师事务所议案》，同意279,391,041股，占99.9556％[7]

股东会信息 - 2025年10月11日公告召开2025年第四次临时股东会通知[4] - 现场会议于2025年10月27日15:20在郑州公司会议室召开[5] - 网络投票时间为2025年10月27日9:15 - 15:00及交易时间[5] 参会情况 - 现场出席股东及代理人2人，所持股份268,623,717股，占比50.0914%[6] - 网络投票股东550名，代表股份10,891,431股，占比2.0310%[6] 议案表决 - 《关于与国机资本开展保理业务议案》，同意12,368,335股，占比99.0708%[10] - 《关于变更会计师事务所议案》，同意279,391,041股，占比99.9556%[12] 表决结果 - 本次股东会表决结果、决议合法有效[14]

报告核心信息 - 报告研究的具体公司为国机精工，所属行业为通用设备 [17] - 调研日期为2025年10月24日，上市公司接待人员为董事会秘书赵祥功和投资者关系助理汪智婷 [17] - 参与调研的机构有财通证券、易方达基金等，对应相关人员为孟欣、张一哲 [18] 主要内容资料 金刚石相关 - 金刚石散热因成本问题此前应用受限，随高功率器件和高性能芯片发展，商业化前景光明，公司金刚石功能化应用以散热片和光学窗口片为主，今年销售收入有望超1000万元，均来自非民用领域 [23] - 公司从2015年开始主攻微波等离子体化学气相沉积法，暂无热丝法投入计划，若热丝法被证明是生成金刚石散热片的较好方法，不排除积极布局 [23] - MPCVD法技术优势为品质高、兼容性强，兼容产品线范围多如光学窗口片等 [23] 超硬材料磨具业务 - 2024年超硬磨具业务收入5.8亿元左右，下游应用分半导体和非半导体领域，半导体领域产品近几年增长显著，产品性能优越、技术门槛高，竞争对手基本为国际跨国企业 [24] - 芯片领域国产替代空间大，随国内芯片产能扩张及企业产品线扩展、性能提升，未来增长潜力好 [24] 机器人轴承业务 - 公司已将机器人轴承纳入“十五五”业务板块规划，未来聚焦高附加值产品，目前尚未直接与人形机器人公司建立商务关系 [24] 商业航天影响 - 公司在国内航天轴承领域市占率90%以上，商业航天发展会带来新业务增长机会 [24] 出口管制政策看法 - 公司认为10月份出口管制政策对其影响不大 [25]

市场行情概览 - 主要股指全线上涨，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.71%、2.02%、3.57% [4] - 上证指数创下年内新高，创业板指大涨后也重回年内新高附近 [5] - 市场超3000股上涨，2200余股下跌，两市成交量小幅增长逼近2万亿元 [4] - 尽管指数大涨，但市场整体赚钱效应相对平平，主要由大票带动 [3][16] 存储板块 - 存储板块集体高开大涨，闪存、内存板块分别大涨8.25%、7.92% [8] - 多只个股涨停或大幅走强，包括普冉股份（20CM）、香农芯创（20CM）、德明利等 [3][8] - 板块大涨主要受两个因素催化：雷军在REDMI新品发布会上提及内存大幅涨价带来曝光度；美股存储股隔夜大涨，其中闪迪大涨超13.6%，近两月累计涨幅超200% [8] - 三星电子与SK海力士在第四季度将其DRAM和NAND闪存价格上调最高达30% [8] 金融板块 - 金融板块上午表现相对疲软，但午后迎来脉冲式拉升 [12] - 拉升源于新华社发布消息，强调要推动金融高质量发展，加快建设金融强国 [12] - 指南针、新力金融、同花顺等个股明显拉升，券商板块最终收涨0.85% [12] 其他活跃题材 - 航天板块高开高走，受航天强国刺激，航天科技、航天智装（20CM）等多股涨停 [3] - 国产芯片大幅反弹，新相微、寒武纪、恒玄科技等集体大涨 [3] - CPO板块大幅走强，中际旭创涨超10%并刷新历史新高 [3] - 地下管网受消息刺激上午脉冲，青龙管业涨停 [3] 个股异动 - 时代出版尾盘直线拉板，市场挖掘其间接参股约1%的Remy APP开发公司，该APP宣称上架10分钟即超越微信拿下应用商城下载榜第一名 [15] - 锦富技术午后暴力拉升20CM涨停，公司午间互动回复显示，其控股子公司接到国内某知名机器人厂商的人形机器人制造产线订单，并与相关研究院签署合作协议聚焦智能机器人 [16]

市场整体表现 - 上证综指收盘于3950.31点，上涨0.71%，成交额为19916.17亿元 [1] - 市场表现强劲，指数收于五日均线之上 [1] - 全日有681只A股价格突破五日均线 [1] 个股突破五日均线情况 - 科翔股份乖离率最高达13.92%，股价上涨20.00%至14.76元，换手率16.54% [2] - 航天智装乖离率为13.15%，股价上涨19.98%至19.76元，换手率4.39% [2] - 皖仪科技乖离率为10.85%，股价上涨14.27%至24.66元，换手率5.48% [2] - 神工股份股价上涨17.34%至51.30元，乖离率10.55% [2] - 恒烁股份股价上涨18.08%至63.08元，乖离率9.57%，换手率高达21.19% [2] 其他显著突破个股 - 华虹公司股价上涨15.02%至127.50元，乖离率8.68% [2] - 圣龙股份股价上涨10.00%至22.88元，乖离率7.50% [2] - 航天长峰股价上涨10.01%至15.17元，乖离率7.10% [2] - 中航光电、水羊股份、新致软件等个股乖离率较小，刚站上五日均线 [1]