流动性及规模 - 电池ETF基金盘中成交181.08万元 近1年日均成交805.58万元 [3] - 电池ETF基金近1年规模增长4781.50万元 新增规模位居可比基金前2 [3] - 电池ETF基金近3月份额增长1050.00万份 新增份额位居可比基金第一 [3] 估值水平 - 中证电池主题指数最新市净率PB为2.82倍 低于指数近5年84.79%以上的时间 估值性价比突出 [3] 行业动态 - 德尔股份计划投资3亿元在湖州市吴兴区织里镇建设新型锂电池中试及产业化项目、智能电机产业化项目 [3] - 宝马、奔驰、奇瑞等车企已开始全固态电池样车路测 金龙羽签署无人机固态电池供应订单 [3] - 国轩高科0.2GWh全固态电池中试线贯通 上海洗霸收购中科院物理所专利 鹏辉能源加速固态电池产业化项目落地 [3] 指数成分 - 中证电池主题指数前十大权重股为宁德时代、阳光电源、三花智控、亿纬锂能、格林美、欣旺达、国轩高科、天赐材料、先导智能、德业股份 合计占比50.34% [4] - 场外投资者可通过电池ETF联接基金（016567）布局电池产业链 [4]

指数表现 - 上证指数低开高走 中证智能电动汽车指数上涨0.1%报3119.44点 成交额306.95亿元 [1] - 中证智能电动汽车指数近一个月下跌0.08% 近三个月下跌9.91% 年至今下跌0.34% [2] 指数构成 - 中证智能电动汽车指数选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统 感知系统 决策系统 执行系统 通讯系统 整车生产以及汽车后市场的上市公司证券作为指数样本 [2] - 指数以2014年12月31日为基日 以1000.0点为基点 [2] 权重分布 - 十大权重股分别为比亚迪(18.67%) 宁德时代(14.52%) 立讯精密(6.34%) 汇川技术(5.06%) 韦尔股份(4.39%) 长城汽车(4.05%) 科大讯飞(3.21%) 三花智控(2.78%) 亿纬锂能(2.67%) 拓普集团(2.37%) [2] - 按市场板块分布 深圳证券交易所占比72.55% 上海证券交易所占比26.72% 北京证券交易所占比0.73% [2] - 按行业分布 可选消费占比36.33% 工业占比34.99% 信息技术占比21.34% 原材料占比6.61% 通信服务占比0.73% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况下将对指数进行临时调整 [3] - 样本退市时将从指数样本中剔除 样本公司发生收购 合并 分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3] 跟踪基金 - 跟踪基金包括华宝中证智能电动汽车ETF联接A 华宝中证智能电动汽车ETF联接C 泰康中证智能电动汽车ETF 华宝中证智能电动汽车ETF 易方达中证智能电动汽车ETF 浦银安盛中证智能电动汽车ETF [3]

指数表现 - 上证指数高开高走 中证智能电动汽车指数上涨1 1%报3174 52点 成交额387 68亿元 [1] - 中证智能电动汽车指数近一个月上涨1 96% 近三个月下跌9 23% 年至今上涨0 42% [1] 指数构成 - 中证智能电动汽车指数选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统 感知系统 决策系统 执行系统 通讯系统 整车生产以及汽车后市场的上市公司证券作为样本 [1] - 指数以2014年12月31日为基日 以1000 0点为基点 [1] 权重分布 - 十大权重股分别为比亚迪18 61% 宁德时代14 31% 立讯精密6 46% 汇川技术5 14% 韦尔股份4 43% 长城汽车4 06% 科大讯飞3 07% 三花智控2 82% 亿纬锂能2 65% 拓普集团2 43% [1] - 按市场板块划分 深圳证券交易所占比72 38% 上海证券交易所占比26 88% 北京证券交易所占比0 73% [1] 行业分布 - 可选消费占比36 47% 工业占比34 83% 信息技术占比21 45% 原材料占比6 55% 通信服务占比0 71% [2] 样本调整机制 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 跟踪基金包括华宝中证智能电动汽车ETF联接A/C 泰康中证智能电动汽车ETF 易方达中证智能电动汽车ETF 浦银安盛中证智能电动汽车ETF [2]

综合竞争力头部品牌 - 苏州纽威阀门（NEWAY）技术定位为全球深海阀门技术标杆，主导修订ISO国际标准，深海球阀耐压性能达25000psi并通过DNV认证，配套全球40%新建LNG运输船项目 [11] - 苏州纽威阀门海外营收占比42%，核电阀门国产化率超90%，综合产能突破60万台/年 [11] - 中核苏阀科技实业为国内唯一核一级阀门全资质企业，核电阀门国产化率超90%，军工级超音速风洞调节阀技术打破国际垄断 [11] - 中核苏阀科技实业核电配套订单超15亿元，核电站市占率超40% [12] - 上海奇众阀门核级蝶阀市占率53%，半导体特气阀国产替代率从5%提升至25%，军工级超音速风洞调压阀技术出口俄罗斯 [14] - 上海奇众阀门新能源锂电池阀门订单年增180%，市政工程成本较外资品牌低50% [15] 细分领域领军品牌 - 上海冠龙阀门机械为智慧水务领域龙头，物联网智能控制阀降低管网漏损率至5%，覆盖全国80%市政供水项目 [17] - 上海冠龙阀门机械为东南亚智慧城市工程核心供应商，产品出口欧美30国 [18] - 远大阀门集团（尧字阀门）为全国80%地级市供热/供水核心供应商，AI质检良品率99.7%，低碳阀门碳足迹降低40% [20] - 远大阀门集团年产阀门50万吨，入选工信部"绿色供应链管理企业" [21] - 三花控股（SANHUA）新能源车热管理阀全球市占率38%，适配特斯拉4680电池系统，CO₂冷媒阀成本较日企下降57% [23] - 三花控股打破外资垄断，出口额年均增长25% [24] 新兴技术与国际化代表 - 江苏神通阀门氢能加氢阀（70MPa）获德国TÜV认证，核级蝶阀市占率53%，AI故障诊断系统预警准确率98% [26] - 江苏神通阀门冶金高炉煤气回收系统市占率超60%，民用订单超12亿元 [27] - 浙江超达阀门集团耐硫化氢腐蚀阀门寿命达行业均值2倍，通过API607防火认证，完成-196℃深冷工况验证 [29] - 浙江超达阀门集团石化阀门出口量全国前三，覆盖中东油气项目 [30] 趋势预测 - 半导体特气阀、超高压氢能阀等高端领域国产化率加速提升，头部企业研发投入占比超8% [32] - 低碳阀门与智慧水务将主导市政与能源项目招标 [33] - 东南亚、中东基建需求驱动出口增长，2025年中国阀门出口额预计突破120亿美元 [34] - AI质检、物联网运维渗透率提升，行业数字化投入年均增长15% [34]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [6] 报告的核心观点 - 公司2025Q1收入端超预期，家电、汽车均实现增长，盈利端归属利润增速显著高于收入增速，现金流保持健康状态，作为全球热管理龙头，主业有望高速增长，机器人业务未来有望贡献收入利润，预计2025年归属净利37亿元 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布2025年一季报，25Q1实现营业收入76.70亿元，同比增长19.10%，实现归母净利润9.03亿元，同比增长39.47%，实现扣非净利润8.53亿元，同比增长27.17% [2][4] 事件评论 - 收入端：2025Q1超预期，家电预计Q1收入增长较快，受益下游空调需求释放；汽车预计Q1收入增长，优于海外大客户产销情况 [8] - 盈利端：25Q1销售毛利率26.83%，同比基本持平；整体费用率+税金及附加率13.11%，同比-0.52pct，销售、管理、研发费率同比下降，财务费率同比提升，期货+对冲收益0.35亿元，归属利润增速显著高于收入增速 [8] - 现金流：25Q1经营性净现金流4.68亿元，为正，购置固定资产等现金支出7.52亿元，产能建设资本开支持续保持，整体现金流健康 [8] - 业务前景：作为全球热管理龙头，主业有望高速增长；机器人业务配合客户，优化产品，构筑护城河，未来有望贡献收入利润 [8] 财务报表及预测指标 |报表类型|项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |利润表|营业总收入（百万元）|27947|32577|38399|59323| |利润表|营业成本（百万元）|20270|23670|28001|43531| |利润表|毛利（百万元）|7677|8907|10398|15792| |利润表|营业税金及附加（百万元）|171|200|235|364| |利润表|销售费用（百万元）|726|847|998|1542| |利润表|管理费用（百万元）|1767|1955|2381|3797| |利润表|研发费用（百万元）|1352|1629|1997|3203| |利润表|财务费用（百万元）|-44|46|3|-28| |利润表|营业利润（百万元）|3710|4388|4989|7290| |利润表|利润总额（百万元）|3692|4388|4989|7290| |利润表|所得税费用（百万元）|580|658|748|1093| |利润表|净利润（百万元）|3112|3730|4241|6196| |利润表|归属于母公司所有者的净利润（百万元）|3099|3711|4220|6165| |利润表|少数股东损益（百万元）|13|19|21|31| |利润表|EPS（元）|0.83|0.99|1.13|1.65| |资产负债表|货币资金（百万元）|5249|9773|11520|17797| |资产负债表|应收账款（百万元）|6951|8103|9551|14755| |资产负债表|存货（百万元）|5280|6166|7294|11340| |资产负债表|预付账款（百万元）|159|186|220|341| |资产负债表|流动资产合计（百万元）|22301|29376|34344|52191| |资产负债表|长期股权投资（百万元）|41|41|41|41| |资产负债表|投资性房地产（百万元）|7|7|7|7| |资产负债表|固定资产合计（百万元）|9794|10512|11239|11977| |资产负债表|无形资产（百万元）|1075|1116|1158|1199| |资产负债表|资产总计（百万元）|36355|44288|50126|68851| |资产负债表|短期贷款（百万元）|1553|3617|2541|6088| |资产负债表|应付款项（百万元）|5985|6989|8268|12854| |资产负债表|应付职工薪酬（百万元）|726|848|1003|1559| |资产负债表|应交税费（百万元）|310|361|426|658| |资产负债表|其他流动负债（百万元）|5059|5794|6732|10093| |资产负债表|流动负债合计（百万元）|13633|17610|18969|31251| |资产负债表|长期借款（百万元）|2046|2046|2046|2046| |资产负债表|负债合计（百万元）|16835|20812|22171|34453| |资产负债表|归属于母公司所有者权益（百万元）|19298|23236|27693|34106| |资产负债表|少数股东权益（百万元）|222|241|262|293| |资产负债表|股东权益（百万元）|19520|23477|27955|34398| |资产负债表|负债及股东权益（百万元）|36355|44288|50126|68851| |现金流量表|经营活动现金流净额（百万元）|4367|3537|3919|3876| |现金流量表|取得投资收益收回现金（百万元）|13|0|0|0| |现金流量表|资本性支出（百万元）|-2295|-750|-750|-750| |现金流量表|其他（百万元）|-1227|-100|-100|-100| |现金流量表|投资活动现金流净额（百万元）|-3512|-850|-850|-850| |现金流量表|债券融资（百万元）|0|0|0|0| |现金流量表|股权融资（百万元）|337|0|0|0| |现金流量表|银行贷款增加（减少）（百万元）|1356|2064|-1076|3547| |现金流量表|筹资成本（百万元）|-1445|-226|-246|-295| |现金流量表|其他（百万元）|-1204|0|0|0| |现金流量表|筹资活动现金流净额（百万元）|-955|1837|-1322|3251| |现金流量表|现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-100|4524|1747|6277| |基本指标|每股收益（元）|0.83|0.99|1.13|1.65| |基本指标|每股经营现金流（元）|1.17|0.95|1.05|1.04| |基本指标|市盈率|28.31|27.24|23.96|16.40| |基本指标|市净率|4.55|4.35|3.65|2.96| |基本指标|EV/EBITDA|18.54|21.76|18.98|12.99| |基本指标|总资产收益率|8.5%|8.4%|8.4%|9.0%| |基本指标|净资产收益率|16.1%|16.0%|15.2%|18.1%| |基本指标|净利率|11.1%|11.4%|11.0%|10.4%| |基本指标|资产负债率|46.3%|47.0%|44.2%|50.0%| |基本指标|总资产周转率|0.77|0.74|0.77|0.86| [14]

证券代码：002050 证券简称：三花智控 公告编号：2025-044 浙江三花智能控制股份有限公司 关于香港联交所审议公司发行 H 股的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江三花智能控制股份有限公司（以下简称"公司"）正在进行申请发行境 外上市股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"） 主板挂牌上市（以下简称"本次发行上市"）的相关工作。香港联交所上市委员 会于 2025 年 5 月 22 日举行上市聆讯，审议公司本次发行上市的申请。 公司本次发行上市的联席保荐人已于 2025 年 5 月 23 日收到香港联交所向 其发出的信函，其中指出香港联交所上市委员会已审阅公司的上市申请，但该 信函不构成正式的上市批准，香港联交所仍有对公司的上市申请提出进一步意 见的权力。 公司本次发行上市尚需取得香港证券及期货事务监察委员会和香港联交所 等相关监管机构、证券交易所的最终批准，该事项仍存在不确定性。公司将根据 该事项的进展情况依法及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 浙江三花智能控制股份有限公司 董 ...

主力资金流向 - 交运设备板块主力资金净流入31.54亿元，净流入率3.32% [2] - 汽车整车板块主力资金净流入30.24亿元，净流入率8.96% [2] - 医药板块主力资金净流入16.28亿元，净流入率1.80% [2] - 电子板块主力资金净流出45.30亿元，净流出率4.88% [2] - 计算机板块主力资金净流出45.02亿元，净流出率5.77% [2] - 电新行业主力资金净流出31.73亿元，净流出率4.03% [2] 个股资金流入 - 赛力斯主力资金净买入18.10亿元，净流入率18.56% [1][3] - 比亚迪主力资金净流入5.26亿元，净流入率6.45% [3] - 三花智控主力资金净流入4.53亿元，净流入率13.72% [3] - 尤夫股份主力资金净流入4.34亿元，净流入率41.64% [3] - 上海电气主力资金净流入3.41亿元，净流入率13.83% [3] 个股资金流出 - 王子新材主力资金净卖出6.81亿元，净流出率24.11% [1][4] - 海南华铁主力资金净流出4.65亿元，净流出率28.19% [4] - 东方财富主力资金净流出3.85亿元，净流出率10.71% [4] - 慧博云通主力资金净流出3.35亿元，净流出率6.04% [4] - 综艺股份主力资金净流出3.21亿元，净流出率23.08% [4]

新能源车电池指数表现 - 国证新能源车电池指数(980032)强势上涨2.55%，成分股国轩高科涨停，宁德时代上涨5.87%，当升科技上涨5.72%，贝特瑞、先导智能等个股跟涨 [1] - 电池ETF(159755)上涨2.59%，自4月9日低点反弹超18% [1] - 电池ETF盘中换手7.41%，成交2.24亿元，均高于同类产品，近1年日均成交1.20亿元，居可比基金第一 [1] - 电池ETF近2周规模增长2665.30万元，新增规模位居可比基金第一 [1] 新能源车电池指数成分及权重 - 国证新能源车电池指数前十大权重股分别为比亚迪、宁德时代、三花智控、亿纬锂能、华友钴业、赣锋锂业、格林美、欣旺达、科达利、国轩高科，前十大权重股合计占比68.58% [2] 政策及行业动态 - 工信部发布《2025年汽车标准化工作要点》，推动制定车用人工智能、固态电池、电动汽车换电等标准子体系，加快全固态电池、动力电池在役检测、动力电池标识标签等标准研制 [2] - 国轩高科已推出G垣准固态电池，在eVTOL、新能源汽车及人形机器人等领域取得实质性进展，该电池已完成多家客户测试并实现样车超1万公里运行，产能达12 GWh [2] - 招商证券研报认为，随着2025年中国工业机器人产量同比大幅增长，以及智能终端、智能制造装备等新一代技术的发展，固态电池的市场需求显著提升 [2] 电池ETF跟踪标的 - 电池ETF(159755)紧密跟踪国证新能源车电池指数，该指数反映沪深北交易所中新能源车电池产业上市公司的市场表现 [3]

金融界5月15日消息，上证指数低开低走，中证新能源汽车指数 (CS新能车，399976)下跌1.5%，报 2984.98点，成交额266.97亿元。 从指数持仓来看，中证新能源汽车指数十大权重分别为：比亚迪（13.83%）、汇川技术（11.28%）、 宁德时代（9.99%）、三花智控（4.83%）、亿纬锂能（4.55%）、华友钴业（3.81%）、赣锋锂业 （2.84%）、格林美（2.58%）、天齐锂业（2.45%）、宏发股份（2.25%）。 从中证新能源汽车指数持仓的市场板块来看，深圳证券交易所占比83.07%、上海证券交易所占比 16.31%、北京证券交易所占比0.62%。 从中证新能源汽车指数持仓样本的行业来看，工业占比56.48%、可选消费占比24.71%、原材料占比 17.65%、信息技术占比1.15%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样 本中剔除。样本公司发生 ...

股份回购 - 2024年12月30日决定回购，资金3 - 6亿元，原价格上限36元/股[4] - 2025年5月22日起回购价格上限调为35.75元/股[3] - 按6亿测算预计回购约1678万股，占比0.45%[8] - 按3亿测算预计回购约839万股，占比0.22%[8] 权益分派 - 2024年权益分派每10股派2.5元，登记日5月21日，除权日5月22日[6] - 每股现金红利0.2498186元[7]