市场整体表现 - 12月24日A股三大指数集体收涨，上证指数上涨0.53%至3940.95点，实现六连阳，深证成指上涨0.88%至13486.46点，创业板指上涨0.77%至3229.58点 [2] - 市场呈现普涨格局，超4100只个股上涨，上涨股票数为4128只，下跌股票数为1137只，市场成交额达1.90万亿元 [1][2] - 分析认为，在流动性环境整体平稳的背景下，A股有望与全球市场形成共振，经济复苏带动企业盈利改善可能推动市场中长期向好 [1] 行业与板块表现 - 玻璃纤维、卫星互联网、商业航天、卫星导航板块涨幅居前，分别上涨5.61%、5.10%、4.78%、4.07% [2] - 申万一级行业中，国防军工和电子行业涨幅领先，分别上涨3.35%和2.13%，电力设备、计算机、轻工制造等行业均涨逾1.5% [2] - 食品饮料、银行、煤炭行业小幅下跌，跌幅分别为0.34%、0.14%、0.04% [2] 商业航天板块动态 - 商业航天概念指数24日大涨4.78%，板块内多只个股表现强势，如超捷股份20%涨停，天银机电上涨17.21%，广联航空上涨11.58% [4] - 消息面上，2025第三届商业航天发展大会及2025文昌国际航空航天论坛相继召开，聚焦产业新生态与新模式 [4] - 蓝箭航天科创板IPO辅导已完成，该公司是国内头部民营航天企业，累计融资超70亿元，其朱雀三号火箭于2025年12月3日完成国内首次一级回收发射 [4][5] - 国家制造业转型升级基金于2024年12月对蓝箭航天投资9亿元，为该公司历次融资中单笔最大投资 [5] - 分析指出，商业运载火箭投入使用推动大运力、低成本趋势，同时太空算力打开了庞大的需求空间 [5] 机构观点与配置建议 - 中金公司认为A股估值具备吸引力，沪深300股息率较十年期国债收益率高出约80BP，短期流动性环境偏宽松，为布局跨年行情提供时机 [6] - 中国银河证券预计市场短期或延续震荡结构性行情，2026年作为“十五五”开局之年，政策红利释放靠前，春季行情值得期待 [6] - 招商证券建议，若跨年行情由经济预期修复推动，可关注顺周期品种如工业金属、非银金融和酒店航空，以及国产算力、商业航天和可控核聚变赛道 [7] - 中信建投证券建议关注三条主线：红利价值风格、高景气赛道的逢低布局机会，以及年末活跃的政策和科技主题 [7]

市场表现 - 12月24日午后，航空航天、卫星互联网板块持续走强，天银机电涨超15%，广联航空涨超11%，中国卫星强势涨停，航天宏图、北斗星通涨超7% [1] - 通用航空ETF华宝（159231）午后冲高，场内价格现涨3.04% [1] 行业核心驱动因素 - 商业航天实现规模化应用高度依赖低成本、高频次的发射能力，可复用火箭是关键 [3] - 中国可回收火箭已进入工程验证阶段，蓝箭航天朱雀三号、长征十二号甲等多型火箭密集试飞，预计未来三年将进入“边发射、边迭代”的商业化初期 [3] - 海南商业航天发射场一期投用、二期扩建，加速补齐发射基础设施短板 [3] - 随着技术迭代与配套完善，太空算力和其他新兴应用有望推动商业航天迎来具备规模化商业价值的产业变革 [3] 市场前景与规模预测 - 对标猎鹰9号火箭的发射价格及发射频次，2030年中国有望实现年发射100次、单次成本约1亿元水平 [3] - 预计到2030年，火箭发射及卫星制造年产值有望达到850亿元 [3] 相关投资工具概况 - 通用航空ETF华宝（159231）及联接基金（A类：024766；C类：024767）标的指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”50只成份股 [3] - 该指数涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，其中航空航天行业占比超37% [3] - 该指数重点布局技术壁垒和商业化核心环节（飞行器制造） [3]

市场表现 - 12月24日早盘，军工板块持续上攻，行业涨幅高居31个申万一级全行业首位 [1][7] - 截至发稿，主力资金净买入国防军工(申万)行业逾101.03亿元，居全行业第二位 [1][2][7][8] - 国防军工(申万)指数现价1841.27，当日上涨2.43% [2][8] - 场内高人气军工ETF华宝（512810）涨幅迅速扩大至2% [2][8] 个股与概念表现 - 商业航天概念批量爆发，中国卫星涨停，宏达电子涨超8% [2][8] - 北斗星通、火炬电子、航天发展等多股大幅跟涨 [2][8] 机构观点与行业前景 - 开源证券指出，随着技术迭代与配套完善，太空算力和其他新兴应用有望推动商业航天迎来具备规模化商业价值的产业变革 [4][10] - 开源证券预测，对标猎鹰9号火箭，2030年中国有望实现年发射100次、单次成本约1亿元水平，火箭发射及卫星制造年产值有望达到850亿元 [4][10] - 中信建投证券表示，我国多枚商业航天火箭计划发射，多重利好叠加推动军工板块短期上涨 [4][10] - 中信建投证券认为，当前板块处于业绩增速、资金配置双重底部区间，国内外催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力 [4][10] - 中信建投证券指出，新域新质领域催化不断，建议积极把握结构性反弹机会，静待下一轮周期到来 [4][10] 投资工具 - 军工ETF华宝（512810）覆盖“商业航天 + 可控核聚变 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI”等诸多热门主题 [4][10] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资军工核心资产的高效工具 [4][10]

卫星互联网行业市场表现 - 12月24日，卫星互联网指数盘中上涨2% [1] - 行业内多家公司股价表现强劲，其中天银机电、合众思壮股价涨停 [1] - 北斗星通、中国卫星股价上涨超过5%，振芯科技股价上涨超过4% [1]

市场表现 - 12月24日，航空航天、卫星互联网板块强势反弹，天银机电股价上涨超过13%，广联航空上涨超过7%，北斗星通上涨超过6%，中国卫星上涨超过5% [1][6] - 跟踪该板块的通用航空ETF华宝（159231）场内价格当日上涨1.52%，盘中价格站上5日和10日均线 [1][6] - 截至10:23，通用航空ETF华宝（159231）实时价格为0.604元，较前一日上涨0.011元，涨幅为1.85%，成交量为992手 [2][7] 行业动态与政策催化 - 消息面上，长征十二号运载火箭成功将卫星互联网低轨16组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道 [2][7] - 同时，高层会议提到明年要推动信息通信业高质量发展，适度超前布局建设信息基础设施，推进6G技术研发，加快卫星互联网建设发展 [2][7] - 12月23日上午，作为我国第二款首飞即尝试回收的液氧甲烷运载火箭，长征十二号甲运载火箭顺利完成首飞任务，成功实现二级入轨目标，但其一级火箭回收验证未取得预期成效 [2][7] 行业结构与前景 - 商业航天产业链正从单一的发射制造向“天地一体、深空拓展”的立体生态演进，形成了“基石层—网络层—前沿层”三级产业架构 [3][8] - “基石层”以运载火箭制造为核心，是进入空间的前提，当前已呈现中美双强领跑的竞争格局 [3][8] - “网络层”是当前产业商业变现的核心载体 [3][8] - “前沿层”聚焦深空经济，推动航天活动从认知探测向资源利用的范式跃迁，有望在未来孕育万亿级的市场增量与新质生产力 [3][8] 相关金融产品概况 - 通用航空ETF华宝（159231）及其联接基金（A类：024766；C类：024767）跟踪的标的指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”50只成份股 [3][8] - 该指数成份股中，央国企含量超过46%，十大军工集团含量超过20% [3][8] - 指数涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，重点布局技术壁垒和商业化核心环节（如飞行器制造） [3][8]

市场表现 - 12月24日，A股市场无人驾驶概念股集体走强，多只股票涨停或大幅上涨，其中浙江世宝实现7天5板，多伦科技、合众思壮涨停，云星宇涨超8%，万集科技涨超7%，北斗星通、理工光科涨超6%，勘设股份、汉鑫科技、亚太股份、硕贝德涨超5% [1] - 从具体个股表现看，浙江世宝涨幅为10.02%，总市值168亿元；多伦科技涨幅9.99%，总市值77.72亿元；合众思壮涨幅9.96%，总市值84.18亿元；云星宇涨幅8.13%，总市值45.59亿元；万集科技涨幅7.82%，总市值70.53亿元 [2] - 其他涨幅显著的个股包括：北斗星通涨6.97%，总市值200亿元；理工光科涨6.46%，总市值46.84亿元；勘设股份涨5.78%，总市值27.46亿元；汉鑫科技涨5.72%，总市值26.51亿元；亚太股份涨5.21%，总市值118亿元；硕贝德涨5.01%，总市值121亿元 [2] 行业动态与催化剂 - 市场走强的直接催化剂是北京市于12月23日向三辆智能网联汽车发放了首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌 [1] - 这一事件标志着高级别自动驾驶（L3级）在特定场景下的商业化落地取得实质性政策突破，为行业发展释放了积极信号 [1] 相关公司年初至今表现 - 部分无人驾驶概念股年初至今涨幅巨大，显示出市场对该主题的长期关注，例如：亚太股份年初至今涨幅107.02%，硕贝德涨幅99.85%，浙江世宝涨幅80.42%，富吉瑞涨幅82.83% [2] - 此外，臺閣汽申年初至今涨幅高达200.05%，理工光科涨幅55.12%，勘设股份涨幅55.19%，多伦科技涨幅40.61%，合众思壮涨幅44.29%，北斗星通涨幅38.85%，经纬恒润涨幅37.92% [2] - 也有部分公司涨幅相对温和或出现下跌，如云星宇年初至今涨19.55%，汉鑫科技涨22.17%，兴民智通涨1.26%，万集科技年初至今下跌3.67% [2]

北斗导航行业产业链全景梳理 - 产业链分为上中下游三个环节 上游包括卫星设计、制造、发射、运营等卫星产业支撑环节以及基础部件环节 基础部件是产业自主可控的关键环节 主要包括基带芯片、射频芯片、板卡、天线等[1] - 中游是产业发展的重点 主要包括终端集成和系统集成[1] - 下游服务客群包括消费市场、行业市场和军用市场[1] 产业链各环节主要参与者 - 上游基础部件供应商包括北斗星通、国科微、海格通信、合众思壮、振芯科技等[2] - 中游导航产品及解决方案供应商包括司南导航、航天宏图、四维图新、千寻位置、北斗星通、华测导航、振芯科技、中海达等[2] 产业链区域分布 - 上游卫星制造企业主要分布在北京、江苏等省市[6] - 上游基础部件供应商分布在北京、广东、浙江、重庆等省市[6] - 中游导航产品及解决方案供应商主要分布在北京、上海、广东、四川等省市[6] - 下游代表性应用企业分布在辽宁、北京等省市[6] 代表性企业业务布局与财务表现 - 2025年上半年 华测导航、合众思壮、通宇通讯的北斗相关业务营收达到5亿元以上 处于行业领先地位[8] - 2025年上半年 臻镭科技、*ST铖昌、海格通信、华测导航、振芯科技等企业毛利率水平超过50% 高于其他上市公司[8] - 从重点产品布局看 行业内布局导航芯片、导航系统的企业较多[8] - 华测导航2025年上半年北斗导航业务营收为18.3亿元 毛利率为58.1%[9] - 合众思壮2025年上半年北斗导航业务营收为6.6亿元 毛利率为41.5%[9] - 海格通信2025年上半年北斗导航业务营收为2.8亿元 毛利率为55.7%[9] - 振芯科技2025年上半年北斗导航业务营收为1.71亿元 毛利率为52.9%[10] - 中海达2025年上半年北斗导航业务营收为4.9亿元 毛利率为35.6%[10] - 司南导航2025年上半年北斗导航业务营收为1.7亿元 毛利率为50.9%[10] - 通宇通讯2025年上半年北斗导航业务营收为5.2亿元 毛利率为23.9%[9] - 雷科防务2025年上半年北斗导航业务营收为1.1亿元 毛利率为34.7%[9] - 盛路通信2025年上半年北斗导航业务营收为3.3亿元 毛利率为25.3%[9] - 盟升电子2025年上半年北斗导航业务营收为0.9亿元 毛利率为37.6%[9] - 四维图新2025年上半年北斗导航业务营收为0.8亿元 毛利率为13.1%[10] 行业代表性企业最新投资动向 - 2023年以来 行业内企业通过设立分公司、投资基金、增资子公司等方式扩张业务规模与优化布局[12] - 海格通信于2024年6月投资设立重庆海格空天信息技术有限公司 以拓展西南地区市场[14] - 北斗星通于2024年1月设立上海分公司 以提升运营管理效率与优化资源配置[14] - 合众思壮于2025年2月对全资子公司合众智造(河南)科技有限公司增资1亿元[14] - 盛路通信于2024年12月拟投资不超过10亿元建设新一代智能通信设备项目[14] - 振芯科技于2024年11月投资2000万元对外设立全资子公司[14] - 臻镭科技于2025年3月向全资子公司杭州城芯科技有限公司增资2000万元[14] - 雷科防务于2023年4月参与投资设立基金 认缴出资1000万元人民币[14] - 华力创通于2023年5月与其他企业共同认购北京中科特思信息科技有限公司新增的520万元注册资本[14] - 航天智装于2023年12月使用募集资金对全资子公司北京轩宇空间科技有限公司进行增资[14]

公司股价与交易表现 - 12月23日，北斗星通股价下跌5.08%，报收34.58元/股 [1] - 当日成交额达22.36亿元，换手率为14.07% [1] - 公司总市值为187.74亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 北京北斗星通导航技术股份有限公司成立于2000年9月25日，于2007年8月13日上市 [1] - 公司主营业务涉及芯片及数据服务、导航产品、陶瓷元器件、汽车电子 [1] - 主营业务收入构成为：产品销售占95.95%，服务收入占4.04%，系统应用占0.01% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金于第三季度减持北斗星通4.05万股，截至三季度末持有397.45万股，占流通股比例为0.9% [2] - 以12月23日股价下跌计算，该基金当日在该股票上浮亏约735.28万元 [2] 相关基金概况 - 南方中证1000ETF（512100）成立于2016年9月29日，最新规模为766.3亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为26.03%，近一年收益率为19.73%，成立以来收益率为11.53% [2] - 该基金基金经理为崔蕾，累计任职时间7年48天，现任基金资产总规模为1227.6亿元 [2]

市场表现 - 12月22日早盘，军工板块表现活跃，商业航天概念股领涨，其中高德红外、北斗星通双双涨停，中国卫星涨近8% [1] - 军工ETF华宝（512810）场内价格一度上探1.24%，创下自9月4日以来的新高，实时成交额超过3300万元 [1] - 截至12月22日收盘，军工ETF华宝（512810）收报0.734元，当日涨幅0.96%，成交总额为3314.02万元，换手率为3.48% [2] 行业格局与驱动因素 - 中国军工产业已从依赖国内单一需求的模式，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局，行业正从“周期成长”转向“全面成长” [2] - 第一曲线（国内基本盘）：需求聚焦于“备战打仗”和装备现代化，动力来自国防预算的稳定增长及装备升级换代 [3] - 第二曲线（新引擎军贸出海）：凭借性价比优势、体系化作战能力和地缘战略合作，中国军贸份额持续提升，成为全球重要供应方 [4] - 第三曲线（新边界技术民用化）：尖端军工技术向民用领域溢出，催生了商业航天、低空经济、未来能源等万亿级新产业，形成“军技民用，反哺军工”的良性循环 [4] 相关投资工具 - 军工ETF华宝（512810）覆盖传统主战力量及新域新质力量，投资主题包括商业航天、深海科技、军用AI、低空经济、大飞机等，是融资融券及互联互通标的 [4]

市场整体表现 - 12月22日，三大指数走强，上证指数涨0.69%，深证成指涨1.47%，创业板指涨2.23%，科创50涨2.04% [2] - 两市超过2800只股票飘红，成交额达到约1.86万亿元 [2] 贵金属板块 - 贵金属板块卷土重来，湖南白银、晓程科技涨超7%，西部黄金、山东黄金大涨 [3] - 广发证券研报认为，黄金市场短期可能因仓位优化而震荡，但长期上涨逻辑稳固，支撑因素包括全球货币信用体系重构、去美元化加速、各国央行持续增持黄金以及供需结构性缺口扩大 [3] 海南板块 - 海南板块全线爆发，康芝药业、神农种业涨20%，中国中免、海南机场、海南高速涨10% [3] - 消息面上，海南自由贸易港全岛封关运作于12月18日正式启动，封关首日三亚全市免税销售额达1.18亿元，其中三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长逾60%，销售额同比增长85% [3] 算力硬件与半导体板块 - 算力硬件板块活跃，半导体、通信概念领涨，凯格精机涨超17%，长芯博创涨超12%，亨通光电、长飞光纤涨停10%，中际旭创等“易中天”光模块三巨头集体上涨 [4] - 国产算力链利好频出，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯等国产GPU公司相继快速完成或推进在科创板及港股上市进程，智谱、MiniMax也即将在港股角逐“大模型第一股” [4] - 产业方面，摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”，基于新一代指令集，算力密度提升50%，能效提升10倍，可支持十万卡以上规模智算集群 [4] 智能驾驶板块 - 智能驾驶反复活跃，浙江世宝、莱赛激光、高德红外、北斗星通大涨 [5] - 长城证券研报称，我国首批L3级有条件自动驾驶车型附条件准入许可正式公布，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用的关键一步，行业逐步迈向高阶智驾 [5] 下跌板块 - 医药商业、影视院线板块走弱，博纳影业跌10%，华人健康跌超9%，合富中国跌8.93% [5] - 旅游、零售概念股亦走弱，曲江文旅、中央商场下挫 [5]