大会概况 - 第八届世界声博会暨2025科大讯飞全球1024开发者节科博展于11月2日至6日在安徽省合肥市举行 [2] - 大会主题为“更懂你的AI” [4] 展览内容 - 大会设立AI会客厅、科技前沿馆、行业应用馆、生态共创馆四大主题展馆 [4] - 集中展出近200个项目，全景展示人工智能技术 [4] 行业应用探讨 - 大会聚焦教育、医疗、办公、智能汽车、能源、文娱等行业 [6] - 共同探讨“人工智能+”赋能产业发展的新路径 [6] 大会影响力 - 世界声博会已成功举办七届，逐步发展成为具有国际影响力的人工智能盛会 [8] - 大会是展示安徽人工智能产业发展成果的重要窗口和名片 [8]

短剧与电商融合趋势 - 短剧带货成为双11电商大促的新战场，电商与内容平台竞逐该新赛道[1] - 在传统电商流量红利见顶、获客成本高企的背景下，短剧成为用户注意力新入口[1] - 短剧是集品牌营销、用户留存与消费转化于一体的综合载体，掀起短剧+电商融合热潮[1] 线上消费主题指数表现 - 截至2025年11月4日09:40，中证沪港深线上消费主题指数成分股涨跌互现，中国电影领涨5.19%，三七互娱上涨4.60%，芒果超媒上涨1.52%[1] - 线上消费ETF基金最新报价1.1元，盘中换手率0.11%，成交额3.23万元[1] - 截至11月3日，线上消费ETF基金近1月日均成交173.09万元，最新规模达2945.62万元，创近1月新高[1] 指数构成与权重股详情 - 中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育及远程医疗等领域的上市公司证券[2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比55.69%[2] - 前三大权重股为阿里巴巴-W（权重11.77%，涨跌幅-0.18%）、腾讯控股（权重10.24%，涨跌幅1.19%）、快手-W（权重6.37%，涨跌幅-0.07%）[4]

大模型行业发展概况 - 大模型是新一代人工智能发展的战略核心与关键引擎，可从应用广度、部署形态和技术路径三个维度进行分类，包括通用与行业模型、云端与端侧模型、闭源与开源模型 [15][16] - 2024年中国大模型市场规模约294.16亿元，预计2026年将突破700亿元，行业处于爆发式发展阶段 [26][27] - 多模态融合与智能体演进成为竞争焦点，2024年中国多模态大模型市场规模达156.3亿元，主要应用场景包括数字人（占比24%）、游戏（13%）、广告商拍（13%）等 [26][27] - 全球大模型行业正从技术竞速转向生态竞合，中国凭借完备产业链与广阔应用场景稳居全球发展第一梯队，厂商已从技术跟随转向并行乃至部分引领 [18] - 中国人工智能政策体系形成"创新驱动、基础强化、场景牵引、安全治理"四位一体格局，2025年《关于深入实施"人工智能 + "行动的意见》推动AI赋能千行百业 [20][21][22][23] 大模型生态新范式与企业竞争力 - CBDG四维生态模型（消费者Consumer、企业Business、设备Device、政府Government）成为中国大模型发展新范式，四者通过深度耦合形成相互作用与赋能的有机整体 [42][43] - 消费者（C端）是应用创新的活力源泉与商业模式验证的试金石，其快速反馈驱动模型迭代 [43] - 企业（B端）是价值创造与落地核心，驱动大模型技术与行业Know-how深度融合，催生面向特定场景的深度解决方案 [43] - 企业竞争力体现在生态构建、技术研发、行业赋能、商业变现、创新拓展五大能力，竞争从技术和产品单点对决转向全方位的体系化竞争 [8] 大模型企业典型案例分析 - 科大讯飞深耕G/B端，2024年央国企大模型解决方案市场份额居首，2025年Q3中标数量和金额双第一，并通过"机器人超脑"平台布局具身智能 [7][38][39] - 字节跳动依托C端流量与数据飞轮构建生态闭环 [7] - 阿里以夸克转型AI工具集提升用户粘性，实现差异化突围 [7] 大模型行业未来发展趋势 - 技术向多模态融合、智能体化、具身智能突破，大模型凭借涌现性特征驱动具身智能系统自我进化，成为连接虚拟与物理世界的核心枢纽 [8][36][37] - 产业竞争转向生态协同，价值向应用服务层聚集 [8] - 大模型应用正从试点验证迈向规模化深耕，B端与G端成为价值实现的主阵地，截止到2025年3月中国AI原生应用月活用户已突破2.7亿 [33] - 据预测，到2030年中国具身智能市场规模预计达到4,000亿元，2035年有望突破万亿元，应用主要集中在机器人（占比约56%）和自动驾驶（占比约44%）两大领域 [35][36]

产品发布与市场表现 - 公司于2025年11月1日全球发布AINOTE 2，并设定了599美元的特惠首发价格 [1] - 该产品在Kickstarter平台上已打破电子墨水平板电脑的众筹记录 [1] 产品定位与核心价值 - AINOTE 2代表了从被动笔记记录到主动执行的工作流程转变，将纸上书写的物理感与尖端人工智能无缝集成 [2] - 产品定位为现代用户的重要工具，旨在改变专业人士处理笔记和利用AI处理日常任务的方式 [2] 硬件配置与设计 - AINOTE 2是全球最薄的AI驱动电子墨水平板，厚度仅为4.2毫米，重量为295克 [2] - 设备配备10.65英寸、300 PPI的电子墨水显示屏，提供低于20毫秒延迟的自然、类纸书写体验 [2] - 内置4000毫安时电池，日常使用续航时间约为一周 [2] 软件系统与智能功能 - 设备核心智能由深度集成的NOTE OS操作系统驱动，无缝融合手写、转录、翻译和思维导图功能 [2] - 基于GPT-5驱动，提供高精度实时转录并支持区分不同发言人，一键生成会议纪要 [2] - 支持有机手绘思维导图，并可利用超过80个内置专业模板快速开始规划 [2] 多语言支持与跨设备协作 - 产品支持16种语言的实时语音转录、11种语言的即时翻译，以及133种语言的手写文字转换 [2] - 通过与专属应用AINOTE Mobile的无缝同步，确保笔记和文档安全备份，并在多设备间即时可用，实现跨时区和地域的无缝协作 [2] 目标用户与应用场景 - 产品适用于商务人士管理任务、记录会议和生成摘要 [6] - 满足记者和律师进行采访或取证实时转录的需求，并为全球工作提供多语言支持 [6] - 服务于学生和教育工作者进行笔记整理和讲座研究的AI搜索 [6] - 帮助创意专业人士草图构思、文档注释和创建思维导图 [6]

投资评级 - 投资评级为“买入”，且为维持评级 [2] 核心观点 - 报告认为公司经营情况显著改善，主营业务造血能力增强，AI商业化应用持续突破 [7] - 公司三季度归母净利润实现扭亏为盈，经营效率显著提升 [7] - 基于“讯飞星火”大模型在垂直行业的快速商业化落地，尤其是在教育和医疗领域的领先优势，以及智能体平台等新业务的拓展，公司未来增长可期 [7] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营业总收入169.89亿元，同比增长14.41% [7] - 2025年第三季度公司实现营业收入60.78亿元，同比增长10.02% [7] - 2025年第三季度归母净利润为1.72亿元，同比大幅增长202.40% [7] - 前三季度归母净利润为-0.67亿元，但同比增长80.6% [7] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.23亿元，同比增长114.94% [7] - 前三季度公司毛利率保持健康，约40% [7] - 前三季度研发费用率为18.76%，较去年同期的20.45%有所下降 [7] - 预测公司2025/2026/2027年营业收入分别为276.81/316.21/363.72亿元，同比增长19%/14%/15% [2][7] - 预测公司2025/2026/2027年归母净利润分别为8.77/12.15/15.97亿元，同比增长57%/39%/31% [2][7] 业务进展与驱动因素 - 公司核心驱动力源于“讯飞星火”大模型在垂直行业的快速商业化落地 [7] - 2025年第三季度，公司大模型相关项目中标金额高达5.45亿元 [7] - 公司在教育和医疗领域的领先优势持续扩大 [7] - 开发者生态的繁荣为平台化收入做出贡献 [7] - 公司坚持核心技术自主可控，基于国产算力的模型能力提升进一步巩固了其市场地位 [7] - 公司在1024开发者节上更新了智能体平台，其中“Agent + RPA”融合方案有望打开全新增长空间 [7] - 公司顺应国际科技竞争下的国产替代趋势，并拓展多语言模型的国际化业务 [7]

公司观点 - 科大讯飞副总裁章继东表示很难看好市面上很多智能硬件产品，因为它们没有满足用户最终的核心需求 [1] - 章继东认为AI智能硬件产品成败的关键不在于交互形式有多酷，而在于能否真正解决用户的根本问题 [1] - 尽管存在具备娱乐、展示功能的机器人以及主打情感陪伴的AI智能硬件，但章继东强调产品在智能化层面能解决怎样的垂类需求才是重点 [1] 行业趋势 - 当前市场存在许多具备娱乐、展示功能的机器人以及主打情感陪伴的AI智能硬件产品 [1] - AI智能硬件行业的发展重点应聚焦于解决用户根本问题和垂类需求，而非交互形式的创新 [1]

好的，这是对提供的公众号文章内容的总结，严格遵循了您的所有要求。 文章核心观点 - 中国大模型行业正从技术和产品的单点竞争，转向涵盖生态构建、技术研发、行业赋能、商业变现和创新拓展五大能力的全方位体系化竞争 [4][9] - 基于中国市场特点，消费者、企业、设备、政府构成的CBDG四维生态成为行业发展的新范式，四大维度相互驱动形成飞轮效应 [9][59] - 行业市场规模快速增长，2024年达294.16亿元，预计2026年将突破700亿元，多模态和特定场景应用成为关键增长点 [4][40] 大模型行业发展概况 - **市场规模与增长**：2024年中国大模型市场规模为294.16亿元，多模态大模型市场规模为156.3亿元，预计到2026年整体市场规模将突破700亿元 [4][40] - **技术演进焦点**：行业竞争核心转向多模态融合与智能体演进，长文本处理、复杂任务执行能力成为热点 [31][41] - **商业化模式**：主流变现路径包括API调用、模型授权、行业解决方案与增值服务，商业模式从探索期进入初步规模化阶段 [43][44] - **应用落地重心**：应用从试点验证迈向规模化深耕，企业端和政务端成为价值实现的主阵地，消费端AI原生应用月活用户已突破2.7亿 [47] - **前沿探索**：具身智能成为新赛道，预计2030年中国市场规模达4,000亿元，2035年有望突破万亿元 [50][51] 大模型生态新范式与企业竞争力 - **CBDG四维生态模型**：消费者是需求牵引与创新源泉，企业是价值创造与落地核心，设备是能力载体与生态接口，政府是战略引导与秩序保障，四者构成深度耦合的有机整体 [59][60][61][62] - **企业竞争力评价体系**：构建了包含生态构建能力、技术研发能力、行业赋能能力、商业变现能力和创新拓展能力五大维度的指标体系，权重分别为25%、25%、20%、20%和10% [64][67] - **市场竞争格局**：市场参与者可分为互联网/科技巨头、模型技术新贵、垂直领域深耕者、AI 1.0转型者和科研机构五类，头部企业如科大讯飞通过多维度能力建设位居第一梯队 [13][14][95] 大模型企业典型案例分析 - **科大讯飞**：战略上“优选G端、做深B端、加强C端”，在政企市场凭借品牌公信力和“通专结合”解决方案模式确立领先优势，同时布局C端应用和AI终端生态 [99][101][104] - **字节跳动**：采取纵向全栈AI布局与横向赛道扫描全覆盖策略，核心优势在于利用超级App的流量与数据形成“产品-数据-模型-更好产品”的飞轮效应 [105][107][111] - **阿里**：将夸克作为竞争尖兵，向集成式AI工具集转型，通过提高用户粘性寻求差异化突围 [112] 大模型行业未来发展趋势 - **技术趋势**：大模型将推动人工智能从多模态认知迈向具身化智能，成为连接虚拟与物理世界的核心枢纽，加速通向超级智能的演进 [22][52] - **产业趋势**：技术正从感知驱动向认知推理跃升，智能体化进程加速，大模型凭借涌现性特征驱动具身智能系统自我进化 [22][52] - **治理趋势**：中国正构建创新驱动与责任治理并重的发展路径，旨在形成全球可借鉴的治理方案 [6][36]

核心观点 - 计算机行业在2025年表现强劲，指数跑赢市场，但基金持仓比例仍处低位，业绩呈现修复态势 [3] - 人工智能与自主安全是两大核心趋势，AI在模型、算力、应用端持续创新，大信创产业在政策支持下加速落地 [4] - 投资建议聚焦AI应用、AI算力及大信创三大方向，并列出具体推荐及受益标的 [5] 板块表现与基金持仓 - 截至2025年10月31日，计算机指数较年初上涨25.12%，跑赢同期上涨17.94%的沪深300指数，在一级行业中排名第九 [10] - 2025年前三季度计算机板块营业收入同比增长3.10%，归母净利润同比增长3.93%，业绩有所回暖；但第三季度单季归母净利润同比下滑0.26% [3][15] - 截至2025年第三季度末，基金对计算机行业的持仓比例为2.92%，环比基本持平，仍处于历史低位 [3][19] - 2025年第三季度末基金前十大重仓股包括寒武纪、海光信息、海康威视、中科曙光、金山办公等 [22] AI趋势：模型端创新 - AI模型能力持续提升且成本降低，例如GPT-5的输入价格仅为GPT-4o的一半，较GPT-4.1下降37.5%，并推出Token缓存优惠 [27][29][31] - 行业竞争格局从“百模大战”进入有序高质发展阶段，海外形成OpenAI、Google、Anthropic等主流厂商，国内则分化出阿里、字节、DeepSeek等主流厂商 [32] - 中国开源模型快速崛起，DeepSeek、Qwen等模型在全球范围内受到关注，并在LMArena等榜单中占据前列 [37] - 多模态大模型迎来快速突破，在文生视频和图生视频领域，中国模型如快手可灵2.5 Turbo表现领先 [44][46][48] - 快手可灵AI在2025年第二季度收入突破2.5亿元，较第一季度的1.5亿元显著增长，全球创作者超过4500万，企业客户超2万家 [54] AI趋势：算力端需求 - AI算力需求旺盛，预计2026年全球八大云服务提供商（CSP）资本支出将高达5200亿美元，年增幅达24% [60][61] - 2025年第二季度，主要云厂商资本开支增长强劲：Microsoft同比增长23.11%，Google同比增长70.23%，AWS同比增长96.32%，Meta同比增长102.35% [64][65][67][72] - OpenAI已承诺从甲骨文、英伟达、AMD及博通等供应商处获取超过26GW的算力资源，未来十年相关成本可能超1万亿美元 [73][75] - 英伟达数据中心业务自2023年第二季度起保持超高速增长；博通2025财年第三财季AI芯片收入同比增长63%至52亿美元，预计第四财季将达62亿美元 [76][77][80][81] AI趋势：应用端发展 - 2025年成为AI Agent商业化元年，其架构包含模型、工具和编排层三个核心组件，能通过工具连接外部系统，具备状态记忆和原生逻辑层 [82][84] - Gartner将Agentic AI列为2025年十大技术趋势之首，预测到2028年至少15%的日常工作决策将由Agentic AI自主完成；其市场规模预计从2024年的51亿美元增长至2030年的471亿美元，复合年增长率44.8% [86] - 代码类智能体领跑商业化进程，在AI Agent营收TOP20榜单中占据主导地位，人均创收高达140万美元，约为其他类型Agent的两倍 [92][93] - 浏览器正成为AI Agent新入口，OpenAI、谷歌等公司推出了能在浏览器中代表用户导航和操作的助手 [94][95] 大信创趋势：国产算力 - 政策支持力度大，根据工信部规划，2025年国内智能算力规模目标超过105 EFLOPS；北京、深圳等地也出台了具体的地方性算力建设目标 [97][98][99][100][101] - 2025年上半年本土AI芯片品牌市场份额达到35%；英伟达芯片后门事件进一步推动AI芯片国产化进程 [106][107] - 国产AI芯片厂商快速崛起，华为昇腾、海光信息、寒武纪、阿里巴巴平头哥、昆仑芯等均实现产品大规模部署和市场突破 [108][114][118][123][124][127][129] 大信创趋势：操作系统与数据库 - Windows 7和CentOS 8等系统停服为国产操作系统带来发展机遇，预计2024年中国操作系统市场规模达223.6亿元 [131][132][133][135] - 华为主导的openEuler系统成为国产操作系统中流砥柱，2023年在中国服务器操作系统市场份额达36.8%，2024年新增市场份额突破50% [136][137][139] - 国产数据库产业竞争力增强，预计2022-2027年市场规模复合增长率达30.67%，2027年市场规模将达1183.8亿元；替换正从非核心系统向核心系统突破 [140][142][145] - 关系型数据库市场，本地部署CR5占35.5%，云部署CR5超60%，阿里云、华为云、腾讯云等为主要厂商 [146][148][150] 大信创趋势：华为鸿蒙 - 华为鸿蒙实现全栈自研与自主可控，HarmonyOS NEXT放弃Linux内核及AOSP，仅支持鸿蒙内核和应用，AI能力深度融合 [151][155][156] - HarmonyOS 6于2025年10月发布，面向90多款机型开启公测，80余款鸿蒙应用智能体上线，生态体验向AI全面演进 [158][159][163][164] - 2025年第二季度，鸿蒙系统在中国智能手机市场份额达到17%，连续六个季度超越iOS，成为国内市场第二大操作系统 [165][166][168] 投资建议 - AI应用端推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、税友股份、卓易信息等，并列出众多受益标的 [5][172][173][174][175][176] - AI算力端推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、深信服等，受益标的包括寒武纪、景嘉微、龙芯中科、云天励飞等 [5][172][173][174][175][176] - 大信创方向推荐达梦数据、太极股份、神州数码、普联软件、顶点软件、软通动力、润和软件、中国软件国际、启明星辰、天融信、安恒信息、深信服等，并列出众多受益标的 [5][172][173][174][175][176]

市场表现 - A股三大指数午后全线翻红，存储芯片板块持续回暖 [1] - 人工智能AIETF（515070）跌幅收窄至0.11% [1] - 持仓股三七互娱涨停，三六零、汇顶科技等股涨幅居前，北京君正强势反弹涨3.32% [1] 行业驱动事件 - 英伟达于2025年10月31日与韩国政府及四大企业集团达成合作，将供应总计约26万颗最新Blackwell架构GPU [1] - 协议旨在将韩国现有GPU总量从约6.5万颗提升至30万颗以上，大幅提升其算力储备 [1] - 韩国政府获得5万颗GPU用于建设国家AI计算中心，三星、SK集团和现代汽车各获5万颗建设AI工厂，NAVER Cloud获得6万颗强化云服务能力 [1] 行业趋势与机遇 - AI技术的持续进步正推动半导体行业进入以"出海"与"升级"为特征的新周期 [2] - AI相关需求的高增长以及贸易摩擦的大环境，为国产算力芯片企业带来了商业化机遇 [2] - 由AI应用落地驱动的云端算力需求，以及AI手机、AR/VR等终端硬件升级带来的端侧算力需求，将共同构成行业发展的核心动力 [2] 产业链环节展望 - 在芯片设计端，龙头公司有望通过产品的高端化与特色化创造业绩新高 [2] - 在制造端，地缘供应链变化则带动了国内代工、封测环节需求的持续增长 [2] 相关投资工具 - 人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端个股 [2] - 该ETF聚集人工智能产业链上中游，前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪-U、中科曙光、科大讯飞等国内科技龙头 [2]

软件ETF市场表现 - 盘中换手率达6.26%，成交额为3.66亿元 [1] - 近1月日均成交5.69亿元，在可比基金中排名第一 [1] - 近1周规模增长1989.01万元，新增规模位居可比基金第一 [1] - 近17个交易日内合计资金流入8.27亿元 [1] - 近3年净值上涨10.46% [1] - 自成立以来最高单月回报为39.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为10.06% [1] 政策与行业前景 - 二十届四中全会提出高水平科技自立自强成为重要发展目标 [1] - 核心软硬件国产化大势所趋，国产算力与国产软件有望共振，共同推动国产化生态构建 [1] - 中银国际指出政策建议强调以"超常规措施"推进核心科技自立自强，加快集成电路、基础软件等关键领域突破 [1] - 新兴科技与基础软件的协同创新，有望成为"十五五"时期推动新质生产力和科技高质量发展的重要引擎 [1] 指数成分与权重股 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比63.09% [2] - 前三大权重股为科大讯飞(13.80%)、同花顺(8.49%)、金山办公(7.78%) [2][4] - 在提供数据的权重股中，三六零单日涨幅最高达7.18%，润和软件上涨2.34% [4] - 同花顺单日跌幅最大为-2.55%，指南针和恒生电子分别下跌-1.84%和-1.78% [4]