股东会信息 - 公司于2025年4月22日刊登召开2024年年度股东会的通知[2] - 2025年5月12日下午14:00召开现场会议，网络投票时间为当天[2][3] - 出席股东会会议人员2786人，代表股份821366544股，占公司股份总数35.5310%[4] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》同意820621198股，占出席有效表决权股份99.9093%[9] - 《2024年度监事会工作报告》同意820611698股，占出席有效表决权股份99.9081%[10] - 《2024年度财务决算报告》同意820254098股，占出席有效表决权股份99.8646%[12] - 《关于公司2024年度利润分配的预案》同意820640698股，占出席有效表决权股份99.9116%[13] - 《关于董事、监事、高级管理人员2024年度薪酬的议案》同意559730712股，占出席有效表决权股份99.8337%[14] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意253831393股，占出席有效表决权股份99.7201%[15] - 《公司2024年年度报告及摘要》同意820549248股，占出席有效表决权股份99.9005%[17] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意819422020股，占比99.7633%[18] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》中小股东同意326917964股，占比99.4087%[18] - 《关于未来十二个月为子公司提供担保额度预计的议案》同意798421673股，占比97.2065%[19] - 《关于未来十二个月为子公司提供担保额度预计的议案》中小股东同意305917617股，占比93.0230%[19][20] - 《关于变更注册资本及修订<公司章程>的议案》同意820676298股，占比99.9160％[21] - 《关于变更注册资本及修订<公司章程>的议案》中小股东同意328172242股，占比99.7901%[21] 决议有效性 - 天禾律师认为本次股东会表决程序符合规定，表决结果合法有效[21] - 天禾律师认为2024年年度股东会召集与召开等相关事宜符合规定，股东会决议合法有效[22]

数字教育行业动态 - 2025世界数字教育大会将于5月14日-16日在武汉举办 将发布《中国智慧教育白皮书》和启动"国家教育数字化战略行动2.0" [1] - 大会还将发布《关于构建国际数字教育标准体系框架的倡议》和《教育大模型总体参考框架》联盟标准 [1] - 北京市推介46项优秀德育研究成果和99项优秀思政一体化实践案例 并发布《2025-2026年度思政教育和德育一体化课题研究指南》 [2] 高等教育领域 - 北京五所高校(北京交通大学、北京化工大学等)举办校园开放日活动 提供招生政策咨询 [3] 教育科技企业动态 - 科大讯飞华中总部基地基本建成 总建筑面积4万平方米 包含人工智能研究院和产业加速中心 计划6月正式进驻 [4] - 江苏樱华教育科技有限公司成立 注册资本1000万元 由大连樱华教育和江苏尚溪教育共同持股 经营范围涵盖技术服务和文化交流活动 [5]

公司动态 - 有消息称字节原高级副总裁陈林已离职创业并与科大讯飞前高管王卓共同创立"银河智学" [1] - 知情人士表示陈林离职为不实信息 [1] - 陈林2012年加入字节曾担任多款核心产品经理2018年底出任今日头条CEO两年后被任命为大力教育CEO [1] 行业动态 - 新公司注册"小鹿爱学"商标预计8月推出面向学校的AI教育产品 [1]

科技创新债券政策推出 - 党的二十届三中全会明确提出加快多层次债券市场建设，构建同科技创新相适应的科技金融体制 [2] - 中国人民银行、中国证监会联合发布支持发行科技创新债券的公告 [2] - 中国银行间市场交易商协会推出科技创新债券，构建债市"科技板"，市场反响热烈 [2] 科技创新债券市场现状 - 我国债券市场规模超过180万亿元，稳居全球第二大债券市场 [3] - 首批36单科技创新债券已公告发行规模210亿元 [4] - 发行主体包括22家科技型企业和14家股权投资机构，覆盖10个省市 [4] - 行业涉及集成电路、智算中心、新材料等多个前沿新兴领域 [4] 发行主体情况 - 京东方、科大讯飞等22家科技型企业参与发行 [4] - 元禾控股、鲁信创投等14家股权投资机构参与发行 [4] - 9家为民营企业，发行规模63亿元 [4] - 10余家发行主体引入多元化增信措施 [4] 金融机构参与情况 - 东方富海、中科创星、毅达资本等股权投资机构积极探索运用科技创新债券风险分担工具 [4] - 应流机电借助"第二支箭"首次进入银行间债券市场直接融资 [4] - 中债信用增进公司助力蔚能电池通过资产支持票据盘活存量资产 [4] - 西科控股、鲁信创投等引入信用风险缓释工具进行增信 [4] 企业反馈 - 科大讯飞高级副总裁表示科技创新债券发行准备工作就绪，即将进入实质性注册发行阶段 [6] - 东方富海董事长表示科技创新债券发债规模更大、期限更长、成本更低，募集资金用途更灵活 [6][7] - 东方富海倾向将募资投向人工智能、生物医药等解决民生和"卡脖子"问题的领域 [7] 金融机构观点 - 招商银行表示科技创新债券标志着金融支持科技创新从工具创新迈向体系化突破 [8] - 中信银行认为科技创新债券为优质科技主体点亮"聚光灯"，为债市资金流向科技领域启动"直通车" [8] - 中信证券表示科技创新债券开辟了通过债券市场参与前沿技术价值成长的新路径 [8]

科创债发行规模与主体 - 沪深交易所拟发行科创债总额达330.65亿元，其中上交所309.65亿元，深交所21亿元 [2] - 12家证券公司拟发行总额超177亿元科创债，包括中信证券、国泰海通证券、中信建投证券等 [1] - 银行成为科创债发行主力军，国家开发银行、工商银行等四家机构计划发行规模共计450亿元，占首批发行规模的67.31% [4] - 自《通知》发布以来，科技型企业和股权投资机构累计公告发行科创债规模已超100亿元 [6] 募集资金用途 - 12家券商将不低于70%资金专项用于支持科技创新领域，通过股权、债券、基金等多元化投资形式实施 [1] - 招商证券计划募集50亿元，其中25亿元投入科技创新类债券、ETF及公募基金的做市与风险对冲服务 [1] - 银行募集资金将重点投向科技创新领域贷款，以支持科创企业融资需求 [4] - 中国石化资本拟发行9亿元科创债，投资方向为新材料、新能源、智能制造领域科技型企业 [6] 政策支持与市场反应 - 央行、证监会联合发布公告支持发行科技创新债券，沪深北交易所同步配发《通知》提出细化支持措施 [2] - 上交所"三开门"服务热线咨询量激增，多家市场主体表示新政显著提升科创债融资吸引力 [2] - 建立科技创新债券专项承销评价体系和做市机制，提高承销、做市在评价体系中的权重 [3] - 发行流程简化，融资效率提高，有助于提升科创领域的创新效率和活力 [6] 行业数据与趋势 - 2022年至2024年科创债券发行额分别为2717.40亿元、7589.35亿元和11910.74亿元，占同期信用债发行额比例分别为2.23%、5.93%和8.64% [4] - 截至2025年一季度末，科创债券已累计发行2.5万亿元，存量余额达1.8万亿元 [4] - 发行主体以传统行业、信用资质较好的国企为主 [4] - 多家民营企业参与科创债发行，如立讯精密、科大讯飞和牧原食品拟分别发行10亿元、8亿元和3亿元 [6] 专家观点与机构分析 - 科技创新债券风险分担工具的创设是推动科技创新融资方式多样化的重要举措 [3] - 科创债发行主体范围扩宽，契合券商在服务科创企业的资金需求，可提供全方位服务 [3] - 政策覆盖范围不仅包括科技创新企业，还涵盖股权投资机构，促进股权融资市场与债券市场的良性互动 [5] - 新增金融机构发行科创债为证券公司提供充足资金来源，有助于向科创企业提供高质量全生命周期服务 [6]

华大智造 - 2025年一季度收入下滑主要受季节波动和市场不确定性影响，预计二季度体现平台替换订单收益 [1] - 行业竞争加剧导致核心产品平均售价下滑，影响毛利率，公司通过物料国产替代、优化收入结构等措施提升毛利率 [1] - 2024年四季度收入提升但亏损，因促销降价、新业务占比提升、费用计提等原因，规模效应摊薄成本逻辑仍适用 [1] - 2025年公司持续推进降本增效，优化预算管理、组织架构及研发项目，预计费用率显著降低 [1] - 美国关税影响毛利率，海外采购占比低，部分零部件依赖进口，国产化替代正在进行 [1] - 提前备货应对短期影响，规划海外工厂供应试剂，反制措施影响有限 [1] - Illumina存量仪器3000台，公司提供高性能替代方案，已收到750台切换意向 [1] - 试剂耗材方面，借助AI技术优化酶，提升测序速度和质量，开发节能运输方法 [1] - 海外商业化策略因地制宜，重点推进欧美成熟市场，关注亚太和新兴市场 [1] - 国内推进NIPT升级、传感染检测、肿瘤早筛、罕见病检测及科研领域创新 [1] ST华通 - 游戏业务重点关注长青游戏品类如SLG和三消类，注重创新与规模化 [2] - 对于SLG未来趋势，公司认为其操作方便，用户粘性强，整体收入高，但成功团队较少 [2] - 盛趣游戏将通过降本增效回归传统优势，挖掘IP潜力，寻找海外市场 [2] - 关于'苹果税'，公司认为苹果支付限制打破有利好，但短期影响不大 [2] - 团队激励方面，公司提供有竞争力的奖金，业务团队处于正循环 [2] - 对于AI游戏发展趋势，公司重视AI游戏发展，举办创新大赛，长期乐观短期谨慎 [2] - 盛趣将挖掘经典IP潜力，依托核心用户，推出新作品 [2] 相关ETF表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨跌-0.67%，市盈率21.26倍，最新份额56.8亿份减少450.0万份，主力资金净流入211.4万元 [5] - 游戏ETF(159869)近五日涨跌4.17%，市盈率53.73倍，最新份额62.7亿份增加5800.0万份，主力资金净流出6362.7万元 [5] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨跌1.50%，最新份额2.1亿份减少2200.0万份，主力资金净流出28.4万元 [5] - 云计算50ETF(516630)近五日涨跌5.13%，市盈率97.25倍，最新份额5.3亿份增加200.0万份，主力资金净流出939.6万元 [6]

数字经济发展战略 - 强调深入学习贯彻习近平总书记关于数字经济的重要论述 保持战略敏捷 加强战略规划 进一步抓创新 强应用 促融合 持续蓄积数字经济发展新优势 [1] - 指出人工智能带来科研范式 产业形态深刻变革 要紧抓战略机遇 以西安区域科技创新中心建设为牵引 加强相关科技重大专项布局 [1] 人工智能产业布局 - 调研西安高新区国家新一代人工智能产业园 听取园区建设运营 服务企业等情况汇报 走进西安中科光电精密工程公司察看生产车间和产品展示 [1] - 鼓励企业深耕细分领域 完善"感知—决策—执行"闭环系统 提高市场竞争力 [1] - 推进算力网络和数据流通利用基础设施建设 加快原创性引领性技术攻关和成果转化 培育发展人工智能领域新质生产力 [1] 数字技术应用场景 - 调研软件新城云汇谷园区 了解科大讯飞丝路总部的语音合成 人机交互等技术情况 鼓励企业开发更多安全可靠的优质产品 [2] - 强调数字技术的生命力在于应用 坚持需求导向 应用牵引 实施"人工智能+"行动 统筹布局通用大模型和垂直大模型 [2] - 拓展教育 医疗 交通 文旅 城市治理等领域应用场景 让数字技术点亮美好生活 [2] 企业数字化转型 - 调研美林数据技术公司 了解企业发展历程 服务能力 肯定其在工业能源领域数据深度挖掘与应用 服务企业数字化转型方面的成效 [2] - 强调企业数字化转型是大势所趋 用好大规模设备更新等支持政策 引进培育工业互联网平台 [2] - 开发推广高性价比的数字化服务和解决方案 加快传统领域企业特别是中小企业数字化转型 [2] - 以数据链打通创新链产业链协同的堵点 促进实体经济和数字经济深度融合 [2]

中国AI 50概念板块表现 - 截至5月7日收盘，中国AI 50概念下跌0.88%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内14只个股上涨，涨幅居前的有寒武纪（+1.95%）、中恒电气（+1.69%）、中国电信（+1.67%）[1] - 跌幅居前的个股包括潍柴重机、润泽科技、税友股份 [1] 概念板块涨跌幅对比 - 兵装重组概念（+5.31%）和成飞概念（+4.93%）领涨 [2] - 华为盘古（-0.85%）、Sora概念（-0.80%）、财税数字化（-0.73%）等AI相关概念同样表现疲软 [2] 资金流动情况 - 中国AI 50概念板块主力资金净流出19.17亿元，40只个股遭净流出 [2] - 主力资金净流出超亿元的个股包括汉得信息（-2.96亿元）、软通动力（-1.95亿元）、浪潮信息（-1.69亿元）[2] - 主力资金净流入居前的个股为中国电信（+1.33亿元）、中芯国际（+8297.39万元）、恒立液压（+6557.20万元）[2][4] 个股资金流向明细 - 汉得信息主力资金净流出2.96亿元，换手率11.02% [2] - 润泽科技主力资金净流出1.51亿元，股价下跌4.40% [2] - 寒武纪主力资金净流入2326.08万元，股价上涨1.95% [4]

AI在A股市场的渗透情况 - 2024年A股年报中3713家公司提及AI相关表述，占5402家披露年报公司的68.7%，较往年显著提升 [1][2] - 计算机、通信、传媒、银行、电子行业最积极拥抱AI，年报提及AI的公司占比超90%，而能源化工、农业、食品等行业提及率不足三分之一 [18][20] - 广东省A股上市公司"含AI量"全国领先，696家公司在年报中提及AI，全省人工智能核心产业规模突破2200亿元，核心企业超1500家 [28] AI产业链企业业绩表现 - AI产业链上游企业（如算力、芯片）业绩最佳，营收与归母净利润平均同比增速均超过中游与下游企业，例如寒武纪2024年营收大增65.56%并首次连续两季度盈利 [5][7] - 全志科技2024年归母净利润同比激增626%，位列AI产业链企业增速榜首，主要因下游需求回暖带动出货量创新高 [10][11] - 部分企业仍处增收不增利阶段，AI产业投资正从事件驱动转向业绩驱动，选股需更注重基本面兑现 [17] AI技术商业化与跨界应用 - 3713家提及AI的企业2024年研发费用占营收平均比例较2023年翻倍，例如慕思股份研发投入2.05亿元（同比增10.51%），其中60%投向智能化技术 [4] - 传统行业通过跨界AI实现增长，如莲花控股智能算力业务收入8064.34万元（同比增104倍），毛利率达42.45% [23] - AI应用场景多元化：金融业用于信用分析、传媒业合成短剧、零售业客群分析、房地产业图纸审查等 [22] 政策与区域发展动态 - 中央经济工作会议将"人工智能+"列为2025年重点任务，多地出台政策支持AI场景建设，如广东、江苏 [24][26] - 广深"双核"带动广东AI竞争力，形成差异化协作体系，方大集团、万孚生物等粤企已通过AI赋能高铁识别、医疗诊断等业务 [28][31] - 低成本开源技术降低AI应用门槛，加速与各行业融合，AI被视为驱动终端硬件革命和应用落地的关键 [31][33]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报及2025年一季报 2024年收入233.43亿元 同比增长18.79% 归母净利润5.60亿元 同比减少14.78% 25年一季度公司收入46.58亿元 同比增长27.74% 归母净利润 -1.93亿元 同比增长35.68% [4] - 整体收入保持高速增长 2024年智慧教育、智慧医疗、开放平台等业务收入同比增长 智慧城市、运营商业务收入同比减少 智慧汽车、企业AI业务收入同比大幅增长 [5] - 持续迭代模型 4月20日 讯飞星火深度推理模型X1重大升级 24年10月24日 讯飞星火V4.0 Turbo正式发布 七大核心能力全面超过GPT - 4 Turbo [6] - 实现AI应用落地 依托星火大模型 公司来自于AI的收入主要围绕智慧教育等业务 并加快在运营商等行业赛道的应用落地 [6] - 预计2025 - 2027年公司的EPS分别为0.39/0.61/0.83元 [6] 相关目录总结 股票数据 - 总股本/流通为23.12/21.89亿股 总市值/流通为1084.88/1027.37亿元 12个月内最高/最低价为59.37/32.66元 [3] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|23343|27780|33400|40500| |营业收入增长率(%)|18.79%|19.01%|20.23%|21.26%| |归母净利（百万元）|560|912|1404|1915| |净利润增长率(%)|-14.78%|62.81%|53.92%|36.45%| |摊薄每股收益（元）|0.24|0.39|0.61|0.83| |市盈率（PE）|201.33|118.95|77.28|56.64|[8] 资产负债表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万）|3563|3387|4927|5625|5908| |应收和预付款项（百万）|13006|15912|17536|21078|25552| |存货（百万）|2459|2847|3533|4222|5078| |流动资产合计（百万）|21200|24062|28026|33187|39090| |固定资产（百万）|4394|5037|4286|3534|2782| |资产总计（百万）|37831|41479|43922|47473|51982| |负债合计（百万）|20099|22764|24735|27564|31087| |归母公司股东权益（百万）|17032|17793|18332|19159|20287| |股东权益合计（百万）|17732|18715|19186|19909|20895|[11][12] 利润表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万）|19650|23343|27780|33400|40500| |营业成本（百万）|11267|13391|15900|19000|22850| |销售费用（百万）|3584|4083|5000|6012|7290| |管理费用（百万）|1370|1455|1945|2338|2835| |营业利润（百万）|429|282|1018|1508|2017| |利润总额（百万）|420|229|908|1398|1907| |净利润（百万）|613|507|844|1300|1774| |归母股东净利润（百万）|657|560|912|1404|1915|[11][12] 现金流量表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营性现金流（百万）|350|2495|1950|1297|1063| |投资性现金流（百万）|-3979|-3305|-244|-21|7| |融资性现金流（百万）|2830|539|-167|-577|-788| |现金增加额（百万）|-790|-272|1540|698|283|[12][13] 预测指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|42.66%|42.63%|42.76%|43.11%|43.58%| |销售净利率|3.35%|2.40%|3.28%|4.20%|4.73%| |销售收入增长率|4.41%|18.79%|19.01%|20.23%|21.26%| |EBIT增长率|-55.81%|78.30%|134.99%|53.92%|36.45%| |净利润增长率|17.12%|-14.78%|62.81%|53.92%|36.45%| |ROE|3.86%|3.15%|4.97%|7.33%|9.44%| |ROA|1.73%|1.28%|1.98%|2.84%|3.57%| |ROIC|1.33%|3.34%|3.20%|4.80%|6.31%| |EPS(X)|0.28|0.24|0.39|0.61|0.83| |PE(X)|165.64|201.33|118.95|77.28|56.64| |PB(X)|6.31|6.28|5.92|5.66|5.35| |PS(X)|5.47|4.79|3.91|3.25|2.68| |EV/EBITDA(X)|51.15|41.57|41.91|36.06|32.80|[12]