资产出售计划概述 - 公司时隔约半个月再次宣布出售资产，拟出售位于北京市密云区和杭州市上城区的部分商铺及办公用房，预计形成资产处置损失2580.85万元 [2] - 此次出售计划涉及不动产共计61套，其中北京市密云区11套，杭州市上城区50套 [3] - 公司解释出售原因为加快资金回收，尽快处置非生产资料，结合房价趋势等因素 [4] 资产购入背景与细节 - 北京市密云区11套不动产均为2025年购得，其中1套购于4月7日，10套购于7月3日，合计面积超1490平方米 [3] - 购入密云区资产系为获取下游客户抵债资产而另行购买的其他房源，以加快债权清收 [3] - 杭州市上城区50套不动产均购于2021年12月1日，包括38套办公用房（2794.01平方米）和12套公寓（878.18平方米），购入目的为维护与下游核心国企客户的业务合作关系 [3] 资产出售定价与折价 - 此次资产出售价格合计约1849.04万元，不足对应资产账面净值4429.89万元的42% [5] - 交易标的资产账面原值约5239.28万元，已计提资产减值准备约809.4万元 [6] - 密云区商铺出售均价显著低于市场价，其中一套出售均价约9009元/平方米，另两套分别为9000元/平方米和7400元/平方米，而当地商铺挂牌均价约2.2万元/平方米，周边挂牌价超3万元/平方米 [6] - 公司称定价基于账面价值、位置、近期同区域市场价格及战略考量，折价符合市场惯例 [7] 历史资产出售记录 - 2024年10月底公司曾出售位于北京市昌平区的2套不动产，预计形成资产处置损失2345.61万元，达到公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上 [8] - 除本次交易外，2025年10月公司及控股子公司发生的出售资产事项累计形成资产处置收益17.37万元 [8] - 2024年10月底公司还提出股票资产出售计划，预计产生的损益将达到公司2024年度经审计净利润的10% [8] 财务状况与偿债压力 - 公司表示多次资产出售是为改善资产结构，实现资金回笼，优化财务状况 [9] - 公司资产负债率从2019年的55.57%降至2024年的43.39%，但2025年前三季度升至50.22% [9] - 截至2025年三季度末，公司短期借款及一年内到期的非流动负债总额约61.54亿元，货币资金约37.64亿元，存在较大偿债压力 [9]

资产出售与债务重组 - 公司近期多次出售房产资产，11月12日公告拟出售位于北京和杭州的7宗房产，交易价格1849.04万元，资产处置损失2580.85万元，出售价格相当于资产账面净值4429.89万元的4折 [1] - 近半个月内公司连续出售资产，包括10月28日以2313.08万元出售北京昌平区2套不动产，形成资产处置损失2345.61万元，同日出售所持金科服务股票2840.51万股，成交金额1.89亿港元 [3] - 公司通过以房抵债方式获得大量房产资产，2024年上半年因此使投资性房地产规模增至16.22亿元，2024年全年及2025年上半年通过此方式获得抵债资产对应的债权账面价值分别为18.13亿元和8.39亿元 [3][4] 财务状况与减值影响 - 公司货币资金与短期债务存在较大缺口，截至2025年9月30日，货币资金37.64亿元，短期借款61.54亿元，一年内到期的非流动负债15.19亿元 [2] - 因应收款项规模巨大，公司连续大额计提资产减值准备，2023年、2024年及2025年前三季度计提总额分别为10.39亿元、10.67亿元和6.88亿元，相应减少同等规模的利润 [5] - 大额减值计提严重影响净利润，2024年公司净利润为1.08亿元，同比大幅下降95.24% [5] 业务转型与战略调整 - 公司正积极进行业务模式转型，大幅降低对房地产直销业务的依赖，直销业务营收占比从2023年的31.59%降至2024年的15.24%，2025年上半年进一步降至15% [6] - 公司拓展非防水材料领域，如投资10亿元建设新材料产业园，并加大砂粉业务投入，获得采矿权，2025年前三季度砂粉销量超800万吨，保持较快增长 [7] - 公司将海外业务作为重点战略，于今年10月完成收购智利头部建材超市Construmart S.A. 100%股权，旨在进入智利及拉美市场 [8] 经营业绩与毛利率 - 公司2025年第三季度营收出现好转，实现营收70.32亿元，同比增长8.51%，主要产品销量同比实现增长 [8] - 但公司毛利率持续承压，整体毛利率从2021年的30.53%降至2024年的25.80%，2025年前三季度进一步降至25.19%，第三季度单季毛利率为24.80% [8][9] - 尽管公司在2025年7月发布了产品涨价公告，但第三季度整体产品价格仍低于去年同期，且零售渠道中低毛利率的新品类收入增长较快，拉低了综合毛利率水平 [9]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为建筑防水材料行业，公司为东方雨虹[1] 核心观点与论据 **行业环境改善** * 行业价格战趋缓[2] * 下游地产销售企稳，新开工面积相对商品房销售面积较少，未来开工端具有更高的弹性和博弈价值[4] * 2023年4月实施的新规提升防水标准，例如屋面防水设计年限不低于20年、室内工程不低于25年，推动行业品质提升，利好优质企业[2][4] **竞争格局优化** * 受疫情和地产市场冲击，中小企业退出，行业集中度提高[2][4] * 东方雨虹凭借品牌、渠道和供应链优势，市场份额扩大，呈现强者恒强态势[2][4] **公司战略调整与成效** * 公司战略重心从依赖地产直销转向发展渠道和民建零售业务[8] * 零售渠道收入占比大幅提升，2024年渠道收入占比为36%，2025年预计更高[9] * 工程渠道占比下降至48%以下，直销业务占比降至15%左右，对地产依赖显著减少[9] * 公司推行合伙人制度和股权激励，加大回款考核力度[2][7] **产品结构多元化** * 2024年防水卷材收入占比42%，涂料占比31%，砂浆粉料占比15%[10] * 非防水业务收入占比大幅提升，帮助公司在行业萎缩阶段保持较高收入规模[10] **财务表现与展望** * 2025年前三季度营收约206亿元，同比下滑5%；归母净利润8亿元，同比下滑37%[11] * 利润下滑主因收入端下滑、行业价格承压及成本结构调整，毛利率同比下降[11] * 期间费用压缩效果显著，经营现金流改善，前三季度经营现金流达14.2亿元，应收款规模持续下降[11] * 预计2025-2027年归母净利润分别为9.7亿、14.9亿和20.1亿元[3][12] 其他重要内容 * 公司2025年进行了多次提价尝试，例如3月和6月分别对部分产品提价，三季度提价已对毛利率产生一定贡献[4][5] * 公司在战略执行中曾面临回款问题，特别是地产领域回款放松导致后期出现问题[8]

公司资产出售决策 - 为盘活资产、实现资金回笼、改善资产结构及优化财务状况，公司及子公司拟出售位于北京和杭州的部分商铺及办公用房 [1] - 本次交易预计形成资产处置损失2580.85万元，占公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上 [1] - 交易所得款项将用于公司日常经营，且该议案已获董事会全票审议通过，无需提请股东大会审议 [1] 出售资产具体细节 - 出售资产包括位于北京市密云区的11套房产（3套商铺和8套办公用房，总面积1492.05平方米）以及杭州市江干区的50套办公用房及公寓 [3][5] - 北京11套房产中，除1套商铺于今年4月7日购买外，其余10套资产购买日期均为今年7月3日，持有不到5个月即计划处置 [2][5] - 杭州资产中，公司计划先转让8套办公用房和5套公寓，转让价格总计约782.76万元，这部分资产购买于2021年12月1日，已持有近4年 [3] 资产估值与市场背景 - 本次交易标的资产的账面原值约5239.28万元，已计提资产减值准备约809.4万元，账面净值约4429.89万元 [3] - 公司解释出售杭州资产产生折损的原因为：购入时房地产行业景气度高，近几年市场交易不及预期，为尽快实现现金回笼而协商定价，符合市场惯例 [4] - 公司指出，交易标的资产不存在抵押、质押、争议或查封冻结等司法措施 [3] 行业相关动态 - 近期并非唯一公告出售房产的A股上市公司，航天软件上月下旬拟出售北京海淀两处闲置房产，上海凤凰上月中旬拟出售上海静安区四处房产 [4] - 二级市场上，公司股价在公告发布后微涨0.78%，报12.94元，最新市值为309亿元 [1]

资产出售交易概述 - 东方雨虹及下属子公司拟出售位于北京市密云区和杭州市江干区的部分商铺及办公用房 以实现资金回笼和改善资产结构 [1] - 本次交易预计形成资产处置损失2580.85万元 占公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上 [1] - 交易所得款项将用于公司日常经营 交易不构成关联交易或重大资产重组 已获董事会全票通过 [1] 交易标的资产详情 - 北京密云区资产包括3套商铺和8套办公用房 总计面积1492.05平方米 其中10套于2025年7月3日购买 1套商铺于2025年4月7日购买 [3][4] - 杭州江干区资产涉及先转让的8套办公用房和5套公寓 转让价格总计约782.76万元 该批资产购买时间为2021年12月1日 已持有近4年 [5] - 所有交易标的资产不存在抵押、质押或第三人权利 也无重大争议、诉讼或查封冻结等司法措施 [5] 资产财务状况与处置原因 - 交易标的资产账面原值约5239.28万元 已计提资产减值准备约809.4万元 账面净值约4429.89万元 [6] - 杭州资产购入时房地产行业景气度较高 近几年市场交易不及预期 出售系基于战略调整和现金回笼需求 折损符合市场惯例 [6] - 除本次交易外 2025年10月公司及控股子公司出售资产累计形成资产处置收益17.37万元 [6] 二级市场表现与行业动态 - 截至公告发稿 东方雨虹股价微涨0.78% 报12.94元 最新市值为309亿元 [1] - A股市场近期多家公司公告出售房产 包括航天软件拟出售北京海淀两处房产 首次挂牌价不低于3989.59万元 以及上海凤凰拟出售上海静安区四处房产 挂牌价合计3076万元 [7]

资产出售交易概述 - 公司及下属子公司拟出售位于北京市密云区和杭州市江干区的部分商铺及办公用房，旨在盘活资产、实现资金回笼、改善资产结构并优化财务状况 [1] - 本次交易预计形成资产处置损失2580.85万元，达到公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上 [1] - 杭州市江干区标的物业涉及8套办公用房，转让价格为4,883,824.02元，总面积为2,794.01平方米 [2] 出售资产明细 - 出售资产包括北京市密云区的5处物业（合计3套商铺和8套办公用房）以及杭州市江干区的部分办公用房 [2] - 部分密云区资产（如3号院1号楼房屋14-115室、5号院2号楼房屋1-507等）的购买日期为2025年7月3日，购入不足5个月便急于出手 [2] 交易背景与战略动机 - 出售资产是基于公司加快资金回收、尽快处置非生产资料的核心目标，结合房价趋势等因素，旨在加速现金回收 [3] - 位于密云区的资产购入时为一手房交易，价格参考了周边市场行情等因素；位于杭州的资产购入时行业景气度高，当前出售系因市场交易不及预期，为尽快回笼资金而产生折损 [3] - 公司在10月底刚宣布处置北京市昌平区两套不动产（预计损失2345.61万元）并计划出售其持有的金科服务股票3268万股 [3] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收206.01亿元，同比下降5.06% [5] - 2025年前三季度归母净利润为8.1亿元，同比下降36.61%；扣非净利润为7.69亿元，同比下降29.99% [5] 二级市场表现 - 截至午盘，公司股价报12.95元/股，上涨0.86%，总市值为309亿元 [6]

资产出售 - 公司拟出售位于北京密云区和杭州上城区的部分商铺及办公用房，交易预计形成资产处置损失2580.85万元，达到最近一个会计年度经审计净利润的10%以上 [1] - 此次出售资产的账面原值为5239.28万元，已计提减值准备809.4万元，账面净值4429.9万元，出售价格仅为1849万元，不到账面净值的一半 [4] - 公司在10月28日亦曾出售北京昌平区两套不动产，账面净值4467.7万元，成交价格2313.08万元，形成损失2345.61万元 [5] 金融资产处置 - 公司出售其持有的金科服务H股股票，累计出售427.49万股，成交金额约3014.15万港元 [5] - 公司接受全面收购要约，将剩余持有的2840.51万股金科服务股份以每股6.67港元转让，成交金额约1.89亿港元，交易完成后不再持有金科服务股份 [5] 财务业绩表现 - 公司2024年净利润仅为1.082亿元，不到高峰时的3%，2025年三季报净利润继续下滑36% [6] - 2025年三季度应收账款计提了6亿多元减值损失，成为影响净利润的关键因素 [6] - 公司营业总收入从2021年的319.3亿元下降至2024年的280.6亿元，归属净利润同比增长率从2021年的24.07%大幅下滑至2024年的-95.24% [7] 财务状况与压力 - 截至今年三季度末，公司应收账款和应收票据仍高达93亿元，为高峰期的八成多 [7] - 公司资金链紧张，短期借款和一年内到期的非流动负债是货币资金的约两倍 [7] - 持续出售资产是公司回笼资金的重要原因 [7] 股价表现 - 公司股价自高点算起跌幅高达80%，截至11月12日收盘，市值为306.7亿元 [8] - 当前股价较2023年10月时接近腰斩 [8]

资产出售情况 - 公司拟出售位于北京市密云区和杭州市上城区的部分商铺及办公用房，交易预计形成资产处置损失2580.85万元，达到公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上 [2] - 此次出售标的资产账面原值5239.28万元，账面净值4429.9万元，出售价格仅1849万元，不到账面净值的一半 [4] - 10月28日公司公告出售北京市昌平区两套不动产，账面净值4467.7万元，成交价格2313.08万元，损失2345.61万元 [4] - 公司于10月28日公告出售金科服务H股股票资产，累计出售427.49万股，成交金额约3014.15万港元，并决定以每股6.67港元的价格将剩余2840.51万股全部转让，成交金额约1.89亿港元 [4][5] 财务业绩表现 - 2024年公司营业总收入280.6亿元，同比下降14.52%，归属净利润1.082亿元，同比下降95.24% [6] - 2024年扣非净利润1.236亿元，同比下降93.28% [6] - 2025年三季报公司净利润继续下滑36%，应收账款计提了6亿多元减值损失 [5] - 截至2025年三季度末，公司应收账款和应收票据仍高达93亿元，为高峰期的八成多 [7] 资金与负债状况 - 公司资金链较为紧张，短期借款和一年内到期的非流动负债是货币资金的约两倍 [7] - 持续出售资产是公司回笼资金的重要原因之一 [7] 股价表现 - 公司股价近年持续下跌，自高点算起跌幅高达80% [7] - 截至11月12日收盘，公司市值为306.7亿元 [7]

公司重大事件 - 北大医药董事长兼总裁徐晰人因涉嫌刑事犯罪被批准逮捕，公司控制权未发生变化，董事会运作及生产经营正常[3] - 胜利股份筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的关联交易事项，股票价格因异常波动引关注[4] - 邦基科技终止收购山东北溪农牧等公司股权的重大资产重组，因与交易方未达成一致，公司股价连续3日跌幅偏离值超20%[5] - *ST松发重大资产重组实施完毕，主营业务由陶瓷制造变更为船舶及高端装备的研发、生产和销售，公司股票出现异常波动[6] - 东方雨虹拟出售部分不动产以盘活资产，预计形成资产处置损失2580.85万元，达到最近一个会计年度经审计净利润的10%以上[7] - 百利天恒鉴于市场情况决定延迟H股全球发售及上市，相关公告在香港联交所网站发布[8] - 传音控股拟筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市，以提高公司综合竞争力和多元化融资渠道[9] - 盛屯矿业拟通过香港子公司新设盛屯黄金控股，并对盛屯黄金国际增资19,995万美元（约合人民币14.23亿元），以推动国际化发展[10] - 海博思创与宁德时代签订为期10年的战略合作协议，约定2026年至2028年累计采购电量不低于200GWh，并探索设立产业基金等合作[11] 股份回购 - 世纪华通拟使用自有或自筹资金回购5亿元至10亿元公司股份，回购价格不超过28.77元/股，全部回购股份将用于注销[12] 股东持股变动 - 香农芯创股东无锡高新区新动能产业发展基金通过集中竞价减持54.92万股，持股比例由5.12%下降至4.999985%[13] - 方正电机股东张敏合计减持163.24万股公司股份，占公司总股本的0.33%，减持后持股比例降至5%，不再是持股5%以上股东[14] - 好当家控股股东好当家集团拟减持不超过公司总股本2.7%的股份，即不超过3944.68万股[15] - 志邦家居控股股东孙志勇、许帮顺通过大宗交易合计减持公司可转债905,000张，占可转债发行总量的13.51%[16] 重大项目中标与合同签订 - 龙建股份全资子公司联合体中标黑龙江省4.83亿元公路养护工程项目，该项目约占公司2024年经审计营业收入的2.64%[17] - 浙江交科下属公司联合体中标富春江沿江洋洲区块新型城镇化建设项目，静态项目总投资估算111.03亿元[18] - 达实智能中标新皇岗口岸联检大楼智能化项目，中标金额5505.64万元，项目总建筑面积68.97万平方米，概算总投资100.75亿元[19] - 佰奥智能签订设备买卖合同，合同金额9722.17万元，预计对公司未来经营成果产生积极影响[20] - 陕建股份及下属子公司中标两个超5亿元施工项目，分别为杭州的5.12亿元智能制造项目和新疆的5.04亿元大桥建设工程[21]

公司重大事项 - 北大医药董事长兼总裁徐晰人因涉嫌刑事犯罪被批准逮捕 公司控制权未发生变化 董事会运作及生产经营正常[3] - 胜利股份筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 股票连续2日涨幅偏离值超20%[4] - 邦基科技终止收购山东北溪农牧等公司股权的重大资产重组 股票连续3日跌幅偏离值超20%[5] - *ST松发重大资产重组实施完毕 主营业务由陶瓷制造变更为船舶及高端装备研发生产销售 股票连续3日涨幅偏离值超12%[6] - 东方雨虹拟出售部分不动产以盘活资产 预计形成资产处置损失2580.85万元 达最近一年净利润10%以上[7] - 百利天恒鉴于市场情况决定延迟H股全球发售及上市[8] - 传音控股拟筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市[9] - 盛屯矿业拟通过子公司出资19,995万美元（约14.23亿元）增资盛屯黄金国际[10][11] - 海博思创与宁德时代签订十年战略合作协议 2026至2028年采购电量累计不低于200GWh[12] 股份回购与注册资本变动 - 世纪华通拟以5亿至10亿元资金回购股份 回购价格不超过28.77元/股 全部用于注销并减少注册资本[14] 股东股份变动 - 香农芯创股东无锡高新区新动能产业发展基金减持54.92万股 持股比例由5.12%降至4.999985%[16] - 方正电机股东张敏减持163.24万股（占总股本0.33%） 持股比例降至5% 不再为持股5%以上股东[17] - 好当家控股股东好当家集团拟减持不超过总股本2.7%的股份（不超过3944.68万股）[18] - 志邦家居控股股东孙志勇、许帮顺合计减持90.5万张可转债 占发行总量13.51%[19] 重大项目中标与合同签订 - 龙建股份子公司联合中标黑龙江省4.83亿元公路养护项目 约占公司2024年营收2.64%[21][22] - 浙江交科下属公司联合体中标富春江沿江洋洲区块新型城镇化建设项目 静态总投资估算111.03亿元[23] - 达实智能中标新皇岗口岸联检大楼智能化项目 中标金额5505.64万元 项目总建筑面积68.97万平方米[24] - 佰奥智能签订设备买卖合同 金额9722.17万元[25] - 陕建股份及子公司中标两个超5亿元项目 分别为杭州5.12亿元智能制造项目及新疆5.04亿元大桥建设工程[26]