核心财务表现 - 2025年中报营业总收入34.26亿元，同比增长18.91% [1] - 归母净利润2883.29万元，同比增长47.85% [1] - 第二季度营业总收入18.46亿元，同比增长23.69%，归母净利润1946.05万元，同比增长465.68% [1] - 扣非净利润4673.94万元，同比增长62.5% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.45%，同比提升11.44个百分点 [1] - 净利率-2.54%，同比改善17.37个百分点 [1] - 三费占营收比13.26%，同比下降2.69个百分点 [1] - 每股收益0.02元，同比增长100% [1] 资产负债结构 - 货币资金11.36亿元，同比下降12.28% [1] - 应收账款22.87亿元，同比增长14.49% [1] - 有息负债52.93亿元，同比增长16.31% [1] - 每股净资产2.97元，同比下降2.93% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.1元，同比下降172.51% [1] - 货币资金/流动负债比例为52.35% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为13.9% [3] 投资回报表现 - 公司近10年ROIC中位数为7.1% [1] - 2024年ROIC为-3.88% [1] - 有息资产负债率达35.31% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为12.92% [3] 机构持仓情况 - 光大信用添益债券A持有1129.31万股，持仓未变动 [5] - 景顺长城中小创精选股票A新进持股55.68万股 [5] - 海通量化成长精选一年持有混合A新进持股2.61万股 [5] - 上银数字经济混合发起式A持股3.74万股未变动 [5] 业绩预期与商业模式 - 分析师普遍预期2025年业绩1.12亿元，每股收益0.07元 [4] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [2] - 需关注资本开支项目效益及资金压力 [2]

财务表现 - 营业收入34.26亿元，同比增长18.91% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润2883.29万元，同比增长47.85% [1][2] - 扣除非经常性损益的净利润4673.94万元，同比增长62.5% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额-1.69亿元，同比下降172.52% [1] - 基本每股收益0.02元/股，同比增长100% [1] - 加权平均净资产收益率0.58%，同比上升0.21个百分点 [1] - 总资产149.90亿元，较上年度末增长9.67% [1] - 归属于上市公司股东的净资产50.50亿元，较上年度末增长2.32% [1] PCB业务 - PCB业务收入24.48亿元，同比增长12.8% [2] - PCB业务毛利率26.32%，同比下降0.77个百分点 [2] - 子公司宜兴硅谷收入3.57亿元，同比增长17.45%，亏损8210.24万元 [2] - Fineline收入8.39亿元，同比增长10.61%，净利润7596.39万元，同比下降13.5% [2] - 剔除汇兑损益影响，Fineline净利润同比增长12.23% [2] 半导体业务 - 半导体业务收入8.3亿元，同比增长38.39% [2] - 半导体业务毛利率-16.78%，同比上升16.41个百分点 [2] - IC封装基板业务收入7.22亿元，同比增长36.04% [2] - IC封装基板业务毛利率-25.17%，同比上升17.16个百分点 [2] - CSP封装基板业务聚焦存储、射频及汽车市场，产品结构向高附加值方向拓展 [3] - 广州兴科项目第二季度实现满产，新增1.5万平方米/月产能将于第三季度投产 [3] 经营状况 - 公司受益于行业复苏，营业收入保持增长 [1] - 净利润增长受FCBGA封装基板项目和宜兴硅谷高多层PCB业务亏损拖累 [1] - FCBGA封装基板项目尚未实现大批量生产，人工、折旧、能源和材料费用投入较大 [2] - CSP封装基板业务产能利用率逐季提升，受益于存储芯片行业复苏和主要存储客户份额提升 [3]

FCBGA封装基板项目进展 - FCBGA封装基板项目整体投资规模已超过38亿元人民币 [1] - 项目已在技术能力、产能规模和产品良率层面做好充分的量产准备 [1] - 2025年上半年样品订单数量已超过2024年全年 [1] 产能扩充计划 - 北京兴斐正规划进一步扩充面向AI领域的高阶HDI产能 [1] - 产能扩充旨在把握AI爆发带来的行业机会 [1]

财务表现 - 2025年第二季度营业收入18.46亿元，环比增长16.88% [2] - 2025年第二季度归母净利润1946.05万元，环比增长107.64% [2] - 2025年第二季度扣非净利润3983.94万元，环比增长477.39% [2] - 2025年上半年营业收入34.26亿元，同比增长18.91% [2] - 2025年上半年归母净利润2883.29万元，同比增长47.85% [2] - 2025年上半年扣非净利润4673.94万元，同比增长62.50% [2] - 总资产149.90亿元，较上年末增长9.67% [2] - 归母净资产50.50亿元，较上年末增长2.32% [2] - 整体毛利率18.45%，同比增长1.89个百分点 [3] - FCBGA封装基板项目费用投入3.30亿元 [3] - 宜兴硅谷业务亏损8210.24万元 [3] 业务板块表现 - CSP封装基板产能利用率逐季提升，广州和珠海原有3.5万㎡/月产能满产 [8] - 珠海兴科新扩1.5万㎡/月产能于2025年7月投产 [8] - PCB业务收入24.48亿元，同比增长12.80% [9] - PCB业务毛利率26.32%，同比下降0.77个百分点 [9] - 北京兴斐收入4.99亿元，同比增长25.50% [10] - 北京兴斐净利润8556.44万元，同比增长46.86% [10] 行业动态 - 2025年全球PCB产值预计791.28亿美元，同比增长7.6% [5] - 18层及以上PCB板预期增长率41.7% [5] - HDI板预期增长率12.9% [5] - 封装基板预期增长率7.6% [5] - 中国和东南亚市场表现优于全球其他区域 [5] - AI、网通、卫星通信为增长最快领域 [5] - 封装基板行业2026年有望持续好转 [5] 技术与发展规划 - FCBGA封装基板项目累计投资超38亿元 [7] - 2025年上半年样品订单数量超2024年全年 [7] - 样品订单中高层数和大尺寸产品比例持续提升 [7] - 研发方向包括埋入式基板、玻璃基板、磁性基板等前沿技术 [10] - 北京兴斐正规划扩充AI领域高阶HDI产能 [10]

市场整体表现 - 元件板块当日下跌0.46%，领跌个股为金安国纪（跌幅6.42%）[1] - 上证指数收于3800.35点，单日下跌1.76%；深证成指收于12295.07点，单日下跌1.43%[1] - 板块内个股分化明显：方正科技涨停（+9.99%），深南电路涨4.19%，而跌幅超5%的个股达6只[1][2] 个股交易数据 - 成交额前三个股为沪电股份（58.68亿元）、兴森科技（57.08亿元）、方正科技（54.67亿元）[1] - 成交量前三个股为方正科技（643.59万手）、兴森科技（302.81万手）、崇达技术（92.78万手）[1] - 跌幅前列个股包括金安国纪（成交额7.76亿元）、南亚新材（成交额9.16亿元）、艾华集团（成交额2.97亿元）[2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出11.11亿元，游资资金净流出3.82亿元，散户资金净流入14.93亿元[2] - 方正科技获主力资金净流入10.99亿元（净占比20.1%），但遭游资净流出6.12亿元[3] - 沪电股份获主力净流入1.10亿元（净占比1.87%），生益科技获主力净流入9141万元（净占比4.13%）[3] - 景旺电子获游资净流入1.67亿元（净占比5.46%），但遭主力净流出4472万元[3]

主力资金流向 - 截至8月27日开盘一小时，主力资金流入前20的股票合计金额超过100亿元，其中岩山科技以16.18亿元居首，华银电力以9.48亿元次之，英维克以7.30亿元位列第三 [1] - 资金流入规模分布呈现梯队特征：超过10亿元的个股仅1只（岩山科技），5-10亿元区间有3只（华银电力、英维克、吉视传媒），3-5亿元区间有11只，2-3亿元区间有5只 [1][2][3] - 单只个股平均资金流入额约为4.5亿元，其中科大智能以17.75%的涨幅伴随4.13亿元资金流入，新易盛以11.32%涨幅对应4.22亿元资金流入 [2][3] 行业分布特征 - 电子元件行业占据显著地位，沪电股份（3.40亿元）、兴森科技（3.20亿元）、汇川技术（3.07亿元）、旭光电子（2.82亿元）均位列资金流入前20，单行业合计资金超12亿元 [1][3] - 电力行业表现突出，华银电力（9.48亿元）与上海电力（2.64亿元）合计吸引超12亿元主力资金，且两只个股涨幅均超过9.6% [1][2][3] - 半导体领域有多只个股获资金青睐，瑞芯微（4.04亿元）、兆易创新（2.52亿元）、紫光国微（2.51亿元）均进入榜单，反映资金对科技硬件的配置倾向 [1][3] 个股表现与资金联动 - 高涨幅个股与资金流入呈正相关，岩山科技（10.08%涨幅/16.18亿元）、麦格米特（10%涨幅/4.37亿元）、上海电力（10.02%涨幅/2.64亿元）均实现涨幅与资金双高匹配 [1][2][3] - 科大智能以17.75%的当日最高涨幅吸引4.13亿元主力资金，新易盛以11.32%涨幅对应4.22亿元资金流入，显示资金对高波动个股的集中追逐 [2][3] - 券商板块中天风证券获4.85亿元资金流入但涨幅仅3.41%，反映资金布局与短期价格波动存在分化现象 [1][2]

存储芯片行业表现 - 存储芯片板块持续走强 [1] - 多只相关个股跟涨 包括百傲化学 德福科技 利尔达 商络电子 聚辰股份 [1] 个股市场表现 - 深南电路盘中股价创历史新高 [1] - 兴森科技股价涨停 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入34.26亿元，同比增长18.91%，较去年同期增加5.45亿元，实现两年连续增长 [1] - 归母净利润2883.29万元，同比增长47.85%，较去年同期增加933.19万元，实现两年连续增长 [1] - 摊薄每股收益0.02元，同比增长100%，较去年同期增加0.01元 [2] 盈利能力 - 最新毛利率18.45%，环比提升1.26个百分点，同比提升1.89个百分点，实现两个季度连续增长 [2] - 最新ROE为0.57%，较去年同期提升0.20个百分点 [2] 运营效率 - 总资产周转率0.24次，同比增长22.74%，较去年同期增加0.04次 [2] - 存货周转率3.51次，在已披露同业公司中排名第8 [2] 资本结构 - 最新资产负债率为62.82% [3] - 经营活动现金净流出1.69亿元 [1] 股权结构 - 股东户数11.17万户，前十大股东持股数量5.26亿股，占总股本比例31.16% [2] - 第一大股东印度亚持股14.4%，第二大股东晋宁持股3.96%，第三大股东叶汉斌持股3.74% [2]

机构持股概况 - 截至2025年8月26日 10家机构投资者合计持有公司A股股份9342.99万股 占总股本比例5.53% [1] - 前十大机构投资者包括香港中央结算有限公司 中国农业银行股份有限公司-中证500ETF 瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金等 合计持股比例达5.53% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下降1.15个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 南方中证500ETF持股增加0.21% 光大保德信信用添益债券A类持股减少0.63% [2] - 新披露2只公募基金: 苏新中证A500指数增强A和苏新中证500指数增强A [2] - 10只公募基金未再披露持仓 包括易方达供给改革混合 易方达新丝路混合 华商信用增强债券A等 [2] 其他机构投资者动向 - 全国社保基金一一五组合新披露为公司股东 [3] - 瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金持股占比小幅上涨 [3] - 香港中央结算有限公司持股增加0.49% [3]

财务表现 - 营业收入34.26亿元 同比增长18.91% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2883.29万元 同比增长47.85% [1] - 扣除非经常性损益的净利润4673.94万元 同比增长62.50% [1] 盈利能力 - 基本每股收益0.02元 [1] - 净利润增速显著高于收入增速 反映盈利能力提升 [1]