担保情况 - 为香港鲁源提供5亿担保，占净资产1.06%[3] - 审批有效对外担保额度256.5亿和9800万美元，占比69.51%[8] - 对外担保总余额136.314473亿元，占比28.98%[8] 项目情况 - 布谷马西钾盐矿KCL资源量约10.1亿吨[5] - 布谷马西钾盐矿采矿权面积242平方公里，2015年获证，有效期25年可续期[5] 其他 - 2025年2月21日审议通过为香港鲁源担保议案[2] - 香港鲁源2024年8月27日注册，资本1万港元[4] - 青海良承矿业通过深圳鲁源间接持香港鲁源50%股权[4] - 深圳鲁源其他股东按持股比例提供反担保[4] - 本次担保有效期自股东大会通过后12个月内[3]

会议时间 - 2025年第一次临时股东大会现场会议3月17日14:00召开[2] - 网络投票时间为3月17日多个时段[2][17][18] - A股股权登记日为2025年3月11日[4] 会议地点 - 会议地点为江西省新余市公司总部研发大楼四楼会议室[4] 提案相关 - 会议审议6项提案，含使用自有资金投资理财产品议案[5][8] - 提案3、6涉及关联交易，关联股东须回避表决[8] - 提案4 - 5为“特别决议议案”，须三分之二以上通过[8] 其他 - 公司3月12日至3月17日暂停办理H股股份过户登记手续[4] - 登记时间为2025年3月14日下午14:00 - 17:00[11] - 普通股投票代码为“362460”，投票简称为“赣锋投票”[16]

市场扩张和并购 - 公司以2亿元向赣锋锂电收购深圳易储全部股权[1] 其他新策略 - 公司将五矿盐湖49%股权及两个矿权质押给金融机构[2]

会议决策 - 第五届董事会第八十九次会议于2025年2月21日举行，10位董事全出席[1] - 通过为香港鲁源提供担保议案，需提交股东大会审议[1] - 通过收购深圳易储部分股权关联交易议案[2] - 通过以子公司股权及矿权质押担保关联交易议案，需提交股东大会审议[3] - 通过制定《市值管理制度》议案[4] - 通过提请召开2025年第一次临时股东大会议案[4] 收购与质押 - 2亿元收购江西赣锋锂电所持深圳易储全部股权[3] - 将五矿盐湖49%股权及两矿矿权质押给金融机构[3] 股东大会 - 2025年第一次临时股东大会于3月17日下午2点在公司总部召开[4]

文章核心观点 - 赣锋锂业旗下阿根廷 Mariana 锂盐湖项目一期投产，将优化公司锂资源供应及成本结构，提高盈利能力 [1] 分组1：项目投产情况 - 赣锋锂业全资子公司 Litio Minera Argentina S.A. 旗下阿根廷 Mariana 锂盐湖项目一期于当地时间 2025 年 2 月 12 日举办投产仪式，正式投产 [1] 分组2：项目资源情况 - Mariana 锂盐湖项目目前已勘探的锂资源总量约合 812.1 万吨 LCE [1] 分组3：项目产能及影响 - Mariana 锂盐湖项目一期规划年产能 2 万吨氯化锂生产线正式投产后，公司将加快推动产能爬坡进度 [1] - 随着产能逐步释放，将进一步优化公司锂资源的供应及成本结构，提高公司的盈利能力 [1]

项目进展 - 阿根廷Mariana锂盐湖项目一期于2025年2月12日正式投产[1] 资源与产能 - Mariana锂盐湖项目已勘探锂资源约合812.1万吨LCE[1] - Mariana锂盐湖项目一期规划年产能2万吨氯化锂[1]

行业活动信息 - 2025起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会将于2025年2月28日在深圳举办 活动规模500+人 聚焦新技术与新工艺探索 [1][4] - 行业首届圆柱电池技术论坛由起点锂电和起点研究院(SPIR)主办 同期发布圆柱电池20强排行榜 [4][9] 赣锋锂电储能业务布局 - 赣锋锂电东莞年产10GWh新型锂电池及储能总部项目总投资50亿元 涵盖磷酸铁锂/半固态电芯/户用储能等产线 预计2026年全面投产后年产值达110亿元 [3] - 公司储能电池出货量稳居行业前十 已量产314Ah电芯及5MWh液冷集装箱 累计完成超11,000MWh大型储能项目 产品出口美国/土耳其等市场 [5] - 公司规划储能产能超100GWh 2024年实际产能达35GWh 较2021年7GWh增长400% 业务延伸至储能系统/电站建设及动力快充领域 [5] 产能与技术进展 - 赣锋锂电2017-2024年动力及储能产能从0.6GWh快速爬坡至35GWh 7年增长57倍 314Ah大容量电芯已实现量产应用 [5] - 公司正在布局大容量电池技术 看好长时储能市场前景 计划开发4C/5C动力快充业务以完善技术矩阵 [5][6] 市场拓展与投资动态 - 赣锋锂电以2亿元参与20亿元新能源投资基金 重点投资工商业光伏/风电项目 旨在拓展海外储能市场并完善产业链 [7][8] - 公司储能业务以国内为主 同步开拓海外市场 预计2025年订单将显著提升 受益于新能源发电占比上升带动的储能需求增长 [7][8] 产业链整合优势 - 赣锋锂业已形成锂全产业链布局 覆盖上游资源开发/中游锂盐加工/下游电池制造及回收 业绩将充分受益于储能需求高速增长 [8]

阿根廷经济改革与盐湖产业 - 阿根廷总统米莱的经济改革聚焦通胀、审批、税收和贸易四个方面 有望改善盐湖开发环境 [1][2] - 改革方向包括降低通胀(2024年11月CPI环比2.4%为三年最低)、简化审批、稳定税收(所得税率从35%降至25%)和放松外汇管制 [28][44][50] - 40个盐湖项目中仅9个在产/在建 31个处于待开发阶段 资源开发潜力巨大 [61] 盐湖产业技术趋势 - 工艺路径从传统盐田法(占现有产能72%)向吸附法等新技术转变 规划项目中新工艺占比达50% [65][67] - 淡水供应成为工艺选择关键因素 光伏配套(成本0.06-0.08美元/度)成为主流能源解决方案 [72][95] - 中国技术外溢明显 设备材料供应商协同出海 形成产业链服务能力 [72] 重点企业案例 - 赣锋锂业Cauchari-Olaroz项目(资源量2458万吨LCE)2023年投产 3Q24产能利用率达75-80% 现金成本6709美元/吨 [99][112] - 赣锋与LAAC合作模式具有示范意义 通过股权绑定(持股9.38%)实现资源协同开发 [99] - Mariana项目(资源量812万吨LCE)规划2024年底试生产 配套150MW光伏电站 [115][117] 成本与基础设施 - 高通胀导致盐湖成本显著上升 力拓Olaroz项目现金成本从2020年3623美元/吨涨至2023年6088美元/吨 [31] - 公路运输为主 碳酸锂海运成本40-60美元/吨 多数经智利港口出口 [88] - 工会强势导致人力成本占比达20% 2024年发生多次全国性罢工活动 [77][78]

调研概述 - 中金公司研究部于2024年11月末至12月初对秘鲁、巴西和阿根廷三国进行为期两周的矿业深度调研，覆盖4家中资矿企、8家海外企业、4个矿业项目及监管机构 [1] - 调研样本覆盖铜、锂、铁矿石等核心矿种及纸浆等关联产业，重点考察资源禀赋、成本优势及中资企业国际化进展 [5][6] 国家产业特征 秘鲁 - **资源禀赋**：铜储量1.2亿吨全球第二，2023年铜产量276万吨全球第三，银储量11万吨全球第一 [92][94] - **成本结构**：铜矿开采成本低于智利但高于刚果（金），劳动力月均工资508美元为拉美主要矿业国中最低 [109][113] - **政策环境**：矿业税费体系稳定，企业所得税率29.5%，政府不强制持股且内外资待遇平等 [113][114] 巴西 - **核心优势**：铁矿石储量340亿吨全球第二，淡水河谷2023年产量3.2亿吨占全球16.1%，锂矿现金成本处于全球最低区间 [128][133] - **产业格局**：矿业收入2482亿雷亚尔中60%来自铁矿石，淡水河谷市值380亿美元为行业龙头 [133] - **贸易地位**：2023年对华出口占其总出口31%，大豆、铁矿石、原油合计占出口量37% [58][70] 阿根廷 - **发展变量**：经济改革可能推动盐湖锂矿开发效率提升，3Q和Cauchari-Olaroz盐湖为中资重点投资项目 [2][75] - **资源潜力**：锂储量占全球10%，2023年产量增速达86%但基数仍低，紫金矿业、赣锋锂业已布局盐湖项目 [75][133] 中资企业国际化进展 - **运营模式**：在非洲以"中国化"为主，在南美需"本土化"管理，强调ESG融合与社区关系优化 [2][5] - **重点项目**：中铝Toromocho铜矿、紫金3Q盐湖、赣锋Cauchari-Olaroz盐湖已形成产能，五矿资源Las Bambas铜矿扩产中 [6][94] - **基建支持**：中远海运投资的钱凯港2024年投运，设计吞吐能力100万TEU/年，可缩短中秘海运时间23天 [104] 行业趋势与挑战 - **秘鲁**：社区冲突仍是主要风险，2024年手工采矿者堵路事件导致矿业部长下台，但冲突总数已较疫情期回落 [119] - **巴西**：淡水河谷推进Serra Norte等铁矿扩产，预计新增产能5000万吨，同时布局铜镍资源开发 [128][130] - **技术升级**：秘鲁推进采矿数字化窗口整合9大监管机构，环境评估周期缩短至5个工作日以提升审批效率 [118]

股东股份情况 - 李良彬持股378,637,819股，占比18.77%，本次质押700万股，累计质押占其所持25.03%，占总股本4.70%[3][4] - 熊剑浪持股6,348,853股，占比0.31%，累计质押占其所持28.01%，占总股本0.09%[4] - 黄闻等多人持股及无质押情况[4] 质押影响与风险 - 李良彬及其一致行动人累计质押占其持有23.74%，占总股本4.79%[4] - 本次质押对公司无影响，不涉及业绩补偿[5] - 截至披露日，股东质押无平仓风险，风险可控[5]