工业母机与标准体系建设 - 国家标准委和工信部印发《工业母机高质量标准体系建设方案》，目标到2026年制修订不少于300项标准，国际标准转化率达90%，加快高端工业母机、数控系统、功能部件等标准研制 [2] 金融市场开放 - 上海期货交易所自2025年9月10日起扩大合格境外投资者交易品种，新增石油沥青期货及燃料油、石油沥青、纸浆期权合约 [2] 医保政策优化 - 国家医保局推进生育津贴直接发放至个人，全国20个省份（含新疆生产建设兵团）已全面实施，覆盖近八成统筹区 [3] 铁路运输数据 - 2025年暑运期间全国铁路发送旅客9.43亿人次（同比增长4.7%），发送货物7.02亿吨（同比增长4.8%），客货运量均创历史同期新高 [3] 新国家标准实施 - 9月1日起实施人工智能生成内容标识、网络攻击事件判定、智能家电语音交互、电动自行车安全等一批国家标准 [3] 公司动态 - 贵州茅台控股股东增持67,821股 [4] - 比亚迪8月新能源汽车销量37.36万辆 [4] - 成都华微发布4通道12位40G高速高精度射频直采ADC芯片 [4] - 京东集团向CECONOMY提出公开收购要约 [4] - 四川金顶控股子公司取得采矿许可证 [4] - 祥和实业签订4亿元日常经营合同 [4] - 苏大维格拟收购常州维普不超51%股权 [4] - 多家公司（天普股份、三维通信、康辰药业、德新科技、国轩高科、东山精密、先导智能）发布股价或经营情况说明 [4][5] 券商观点 - 国泰海通看好行情扩散，推荐金融、高分红板块、AI应用、周期品及港股反弹 [6] - 东吴证券强调政策助力"人工智能+"，推荐下游应用方向 [7] - 招商证券关注中游制造业、医药生物业绩回暖，指出信息技术增速领先，医疗保健、中游制造、金融地产盈利改善 [8]

核心观点 - 2025年成都车展呈现结构性转变 超豪华品牌集体缺席 合资品牌缩编 自主品牌成为主导力量 车展更聚焦卖车务实目标 [1][4][7][10][14] - 成都作为全国汽车保有量第一城 2024年新车销量66.5万辆 2025年前7个月销量36.1万辆 是全国同期唯一超35万辆门槛的城市 [1] - 车展营销模式转变 超豪华品牌转向私密品鉴会等低成本方式 自主品牌通过包馆集中展示 合资品牌效仿自主产品策略试图夺回市场 [4][7][9] 超豪华品牌遇冷 - 超豪华阵营保时捷 宾利 兰博基尼 劳斯莱斯 莲花跑车全部缺席 玛莎拉蒂 英菲尼迪连续两年缺席 雷克萨斯 捷尼赛思 捷豹路虎等二三线豪华品牌也未参展 [4] - 豪华车市场持续低迷 7月零售17万辆同比下降20% 环比下降29% 零售份额9.3%同比下降3个百分点 超豪华市场从2023年开始下滑 2024年加速 2025年上半年未扭转 [4] - 参展成本高 展位费 搭建费 人力成本 宣发经费动辄数百万元 超豪华品牌转向私密品鉴会 高端俱乐部活动 定制化试驾体验等小而精营销方式 [4] 合资品牌缩编 - 东风本田 起亚 东风标致 东风雪铁龙等合资车企缺席 起亚2025年前7月在华销量仅4.55万辆 东风本田上半年累计销量同比下滑24.2% 神龙汽车旗下品牌前7月批发销量同比下降29.2% [5] - 上汽通用是例外 车展期间举办三场活动 别克GL8陆尊在深圳上市 管理层获美方股东多次表扬 已连续四个季度保持盈利 [5][6] 自主品牌主导 - 自主品牌包馆展示 比亚迪包下9号馆 奇瑞包下5号馆 长城汽车在1号馆展示全品牌矩阵包括魏牌 坦克 哈弗 欧拉 长城炮 长城灵魂摩托 [7][8] - 自主品牌密集发布新品 岚图梦想家预售价38.99万-45.99万元 岚图知音售价20.29万-24.29万元 智己LS6预售价20.99万-27.99万元且预售订单突破4.8万单 小鹏汽车展出多款新品并在春熙路举行交付仪式 [8] - 2025年1-7月成都最热销品牌是比亚迪销量达3.4万辆 大众 吉利 丰田 特斯拉 奥迪 理想 宝马 长安 奔驰跻身前十 消费图景多元 [2] 合资品牌策略调整 - 上汽大众 上汽通用 沃尔沃亚太 长安马自达等推出新品 如全新凌度L售价11.99万-15.59万元 别克至境 凯迪拉克最新车型 沃尔沃XC70 [9] - 合资品牌采用自主品牌产品策略 推出国内技术团队主导的新能源轿车东风日产N7 增程技术别克至境L7 混动SUV沃尔沃XC70 试图用更中国化方式夺回市场 [9] 车展务实导向 - 取消单独媒体日 首日即对观众开放 强化卖车属性 车企 经销商 政府均围绕卖车行动 [11][13] - 展台充满销售人员 带货主播 长安汽车邀请达人卖车并从门店调用人员支援 智己 吉利等展台也有主播介绍车型和价格政策 小米汽车每位观众有专人陪同 [11][12] - 车企营销转向小巧务实 如小米赠送七夕主题饮用水 东风日产铺粉色玫瑰花 罗伦士红色玫瑰 智己粉色兔子涂装车辆 更贴近消费者 [12] - 成都市政府推出促销政策 9月28日前对购车发票含税金额5万元以上按梯度发放2000-4000元消费奖励 延续去年务实风格 去年车展吸引92.62万人次观展 销售33621辆车 合同总金额58.6亿元 [13] - 理想汽车西区目标车展期间拿下不少于300个锁单 华星汽车集团 嘉诚等经销商集团租赁展位洽谈客户 [13] - 车展直接面向用户卖车 跳过声量拉流量和流量换销量步骤 专注卖车成为主旋律 [13]

欧洲市场销量表现 - 2025年8月法国特斯拉汽车注册量同比下降47.3% 该国整体汽车市场增长2.2% 连续第八个月下滑 [3] - 瑞典注册量下降84%以上 丹麦下降42% 荷兰下跌50% [3] - 挪威注册量增长21.3% 西班牙销量达1435辆同比增长161% [3] 竞争对手表现 - 比亚迪在挪威注册量飙升218% 在西班牙销量增长400%以上达1827辆 [3] - 2025年迄今比亚迪西班牙销量激增675% 特斯拉仅增长11.6% [3] 产品与市场挑战 - 特斯拉投放规模较小且老化的产品阵容 自2020年推出Model Y后未发布新市场车型 [4] - 西欧市场份额从2024年2.5%降至2025年上半年1.7% [5] - 马斯克支持欧洲极右翼政党引发消费者强烈反对 超过一半调查对象表示推迟购买特斯拉 [5] 价格策略影响 - 2023年起大幅削减新车价格严重损害二手车价值 [6] - 英国7月二手特斯拉销量创历史新高增长270% [6] - 二手Model Y平均价格自2023年7月以来下跌41% [6]

财务表现 - 上半年营收达3713亿元 同比增长23% [1] - 归母净利润155亿元 同比增长14% [1] - 现金储备增至1561亿元 为历史同期最高水平 [1] - 国内纳税总额271亿元 超过同期净利润一百多亿元 [1] 研发投入 - 研发投入309亿元 同比激增53% [1][2] - 研发投入规模超同期净利润近一倍 [1][2] - 蝉联A股上半年研发投入榜首 [2] 销售业绩 - 1-7月全球累计销售249万辆 同比增长27.4% [2] - 海外市场乘用车及皮卡销量突破55万辆 同比增长130%以上 [2] - 海外销量超去年全年总量 今年有望突破百万大关 [2] 行业对比 - 海外头部车企呈现营收停滞、利润下滑态势 [1] - 多家国际巨头净利润降幅超30% [1] - 公司保持双位数增长 在盈利规模和财务稳健性方面展现优势 [1] 全球化布局 - 新能源汽车进入全球112个国家和地区 [2] - 在意大利、土耳其、西班牙、巴西等多国市场跻身新能源销量榜首 [2] - 海外销量增速迅猛 成为全球化布局重要里程碑 [2]

重要新闻提示 - 中国重工A股股票将于9月5日终止上市 不进入退市整理期交易 终止上市后股票账户不再显示中国重工A股股票 待转换为中国船舶A股股票后重新体现市值 [4] - 贵州茅台控股股东茅台集团9月1日增持67821股公司股票 占总股本0.0054% 增持金额1亿元 [4] - 比亚迪股份8月新能源汽车销量37.36万辆 上年同期为37.31万辆 [1][3] 逆回购与峰会 - 9月1日有4058亿元7天期逆回购到期 [1] - 2025全球氢能投资峰会将于9月2日至3日在伦敦举行 [1] 期货市场开放 - 上海期货交易所自9月10日起新增合格境外机构投资者可交易品种 包括石油沥青期货合约 燃料油、石油沥青、纸浆期权合约 [1] 金融租赁行业 - 截至2024年末金融租赁公司总数67家 总资产4.58万亿元同比增长9.65% 租赁资产4.38万亿元同比增长10.24% [1] - 直租资产余额6405.38亿元同比增长52.73% 当年直租投放3522.98亿元 在投放总额中占比19.56% [1] 医药行业创新 - "十四五"期间批准创新药210个 创新医疗器械269个 中药创新药28个 [2] - 生物医药市场规模全球第二 在研创新药约占全球30% 2025年上半年创新药对外授权总金额接近660亿美元 [2] - 国家药监局研究落实药品试验数据保护实施办法 加快修订药品附条件批准上市审评程序 鼓励多联疫苗及细胞基因治疗产品研发 [2] 信用修复管理 - 国家发展改革委就《信用修复管理办法》征求意见 失信信息按严重程度分轻微、一般、严重三类 分别设置不同公示期限 [2] 车企销量数据 - 上汽集团8月整车销量36.34万辆同比增长41.04% [3] - 长城汽车8月销量11.56万辆同比增长22.33% [3] - 中国一汽8月销售整车27.78万辆同比增长3.7% [4] - 北汽蓝谷子公司8月销量1.35万辆同比增长3.47% [4] 公司动态 - 工业富联累计回购769.74万股占总股本0.04% 回购最高价19.84元/股最低18.4元/股 使用资金总额1.47亿元 [4] - 苏大维格拟现金收购常州维普半导体设备有限公司不超过51%股权 标的公司100%股权估值不超过10亿元 交易对价预计不超过5.1亿元 [5] - 天奇股份与亿纬锂能签署战略合作协议 共同构建锂电池全生命周期绿色价值链闭环 [5] - 永辉超市调整2025年定向发行A股方案 募集资金总额从不超过39.92亿元调整为不超过31.14亿元 [5] 证券行业 - 上半年44家上市券商扣非净利润同比明显增长 14家券商2025年全年利润有望冲击历史新高 [6] - 证券行业下半年有望依托高成交额、股权融资常态化及资本市场回暖展现业绩弹性 行业估值有望修复 [6]

新势力车企8月交付表现 - 小鹏汽车8月交付量达3.77万辆 同比增长169% 环比增长3% 创历史新高 其中MONA M03交付超1.5万辆 总交付量突破16万辆 [2] - 零跑汽车8月交付5.71万辆 同比增长超88% 连续六个月居新势力品牌月交付首位 上半年首次实现半年度净利润转正 [2] - 蔚来汽车8月交付3.13万辆 同比增长55.2% 创历史新高 其中乐道品牌交付1.64万辆 萤火虫品牌交付4346辆 乐道L90首月交付1.06万辆 [2] - 理想汽车8月交付2.85万辆 创今年月交付新低（除2月外） 连续3个月环比下滑 纯电SUV理想i8发布后调整配置并降价3万元 8月开启交付后未扭转下滑趋势 [1][3] - 小米汽车8月交付量再超3万辆 岚图汽车交付1.35万辆 同比增长119% 实现七连涨 1-8月累计交付8.18万辆 同比增长92% [3] 传统车企新能源销量表现 - 比亚迪8月新能源汽车销量37.36万辆 与去年同期37.31万辆基本持平 1-8月累计销量286.4万辆 同比增长23% 其中出口8.08万辆 [4] - 上汽集团8月整车销量36.34万辆 同比增长41.04% 其中新能源汽车销量12.98万辆 同比增长49.89% 与华为联合打造的尚界H5将于9月发布 预售价16.98万元起 [6] - 吉利汽车8月销量25.02万辆 同比增长38% 其中纯电动汽车销量9.34万辆 同比增长98% 插电混动汽车销量5.4万辆 同比增长90% 极氪品牌销量同比下滑2%至1.76万辆 [7] 车企下半年业绩展望 - 小鹏汽车预计三季度交付11.3万-11.8万辆 9月起月交付将稳健超过4万辆 四季度发布首款鲲鹏超级电动车型小鹏X9 目标实现首次盈利 2026-2027年将推出多款30万元以上新车型 [8] - 小米集团二季度智能电动汽车及AI业务经营亏损收窄至3亿元 预计下半年可能实现单月或单季盈利 [8] - 零跑汽车将全年销量目标从50万-60万辆上调至58万-65万辆 预计三季度销量17万-18万辆 [8] - 理想汽车CEO提出纯电车型目标：理想i8稳定后月交付6000辆 理想i6稳定后月交付9000-10000辆 叠加MEGA后纯电车型总月交付目标1.8万-2万辆 [3]

公司产销数据 - 比亚迪8月新能源汽车产量为353,090辆 [1] - 上年同期产量为366,973辆 [1] - 同比产量减少13,883辆 [1]

公司销量表现 - 8月新能源汽车销量达373,626辆 [1] - 年同比销量增长543辆 [1] - 销量同比微增0.15% [1]

交易概述 - 和谐汽车非全资附属公司iCar Group Limited与Golden Link Worldwide Limited订立股份认购协议 [1] - 认购方以4000万美元（约2.85亿元人民币）认购目标公司9.9999%的已扩大已发行股本 [1] - 认购方为比亚迪股份有限公司的间接全资附属公司 [1] 资金用途与战略意义 - 认购金额将用于目标集团的一般营运资金 [1] - 合作基于认购方与和谐汽车的长期战略协同效应 [1] - 认购方认可和谐汽车品牌运营能力及海外渠道资源 [1] 业务发展影响 - 深化双方合作以加速比亚迪品牌新能源汽车在海外市场的销售与售后服务扩张 [1] - 优化和谐汽车资本结构并提升整体竞争力 [1] - 为和谐汽车股东创造长期价值 [1]

车展格局转变 - 超豪华品牌集体缺席，包括保时捷、宾利、兰博基尼、劳斯莱斯、莲花跑车、玛莎拉蒂、英菲尼迪、雷克萨斯、捷尼赛思、捷豹路虎等25家品牌，豪华品牌占比近半[1][4] - 合资品牌阵营缩编，东风本田、起亚、东风标致、东风雪铁龙等部分合资车企缺席[4][5] - 自主品牌强势亮相，比亚迪、奇瑞分别包下9号馆和5号馆集中展示，长城汽车全品牌矩阵同步展出[1][6][7] 市场表现数据 - 豪华车市场持续低迷，7月零售17万辆同比下降20%，环比下降29%，零售份额仅9.3%同比下降3个百分点[4] - 超豪华市场2023年开始下滑，2024年加速下滑，2025年上半年仍未扭转[4] - 起亚2025年前7月在华销量仅4.55万辆，东风本田上半年累计销量同比下滑24.2%，神龙汽车旗下品牌前7月批发销量同比下降29.2%[5] 自主品牌产品策略 - 岚图推出新款梦想家预售价38.99万-45.99万元，全新知音售价20.29万-24.29万元[7] - 智己新一代LS6预售价20.99万-27.99万元，预售订单突破4.8万单[7] - 小鹏展出全新P7、G7、X9、MONA M03及人形机器人产品[7] - 长安猎手K50增程皮卡正式上市，售价12.79万元起[10] 合资品牌应对措施 - 上汽通用连续四个季度保持盈利，举办三场车展活动彰显势头向好[5] - 合资品牌推出中国化产品，如东风日产N7、别克至境L7增程技术、沃尔沃XC70混动SUV等[8][9] - 上汽大众全新凌度L上市售价11.99万-15.59万元，沃尔沃推出新车XC70[7] 车展营销模式转变 - 取消单独媒体日，首日即对观众开放，强化卖车属性[10] - 大量销售人员、带货主播现场促销，长安汽车调用多门店人员支持，理想汽车设300个锁单目标[10][11] - 营销方式转向务实，小米赠送主题饮用水，东风日产布置玫瑰花，智己采用粉色涂装车辆[11] - 经销商集团主动租赁展位招揽客户，政府推出2000-4000元梯度消费奖励政策[12] 成都市场消费特征 - 成都自2023年9月起汽车保有量超北京居全国第一，2024年以66.5万辆新车销量夺冠[1] - 2025年前7个月销量36.1万辆，为同期国内唯一超35万辆城市[1] - 消费多元包容，1-7月最热销品牌比亚迪达3.4万辆，大众、吉利、丰田、特斯拉、奥迪、理想、宝马、长安和奔驰跻身前十[2]