报告行业投资评级 - 维持“强于大市”评级 [2] 报告的核心观点 - 我国宠物经济蓬勃发展，国产品牌崛起快速，聚焦“国产替代 + 消费升级”双主线，推荐标的为【乖宝宠物】、【佩蒂股份】、【中宠股份】、【路斯股份】，建议关注【朝云集团】 [6] 各部分总结 头部主播 - 李佳琦直播间宠物品类销售额同比大幅增长 73%，宠物消费向“品质升级型”跃迁，刚性囤货需求是主力，高频消耗品占比达 92%，新一代宠主科学养宠理念深化，推动直播间优化选品逻辑 [4][10][11] - 2025 年李佳琪直播间 + 助播间宠物产品数量同比提升超 100%，麦富迪等头部厂商迭代高端产品线，凸显本土品牌研发投入与需求响应能力提升 [16] - 行业呈现价格刚性强化与产品矩阵分化并存特征，品牌方通过规格细分与增值服务重构差异化壁垒，反映消费者需求分层深化 [16] 618 战报 天猫 - 2025 年 618 宠物食品赛道全网销售额达 75 亿元，淘天重构竞争规则，推动行业转向健康模型，具备全域运营与创新势能的品牌有望领跑 [5][19] - 天猫头部品牌格局迭代，国产占据 4 席，反映国货研发与品类卡位能力提升 [19] - 宠物食品行业呈现中高端价格带主导特征，强品类品牌溢价可向弱品类渗透 [20] - 行业高端化趋势加速，消费需求向“科学养宠价值认同”迁移，国产高端品牌技术壁垒初现 [23] 京东 - 京东 618 国产品牌崛起，麦富迪位列宠物零食双榜第一，平台以精准运营与服务驱动增长，用户端呈现结构性跃升 [31] - 猫狗主粮 TOP10 中国货占 7 席，零食榜单国产化，国货从“性价比替代”向“心智占领”进阶 [31] 线下渠道 乖宝宠物 - 麦富迪落地慢闪店，以场景体验支撑价格带跃迁，沉淀私域流量，打破同质化营销困局 [32] 朝云集团 - 朝云集团推出商场“4S 模式”，整合业态打造一站式服务体系，进驻高流量地标，提升线下触达能力 [41] - 爪爪喵星球和米乐乖乖优化门店形象，提升年轻群体覆盖率和品牌形象 [41] 宠胖胖 - 宠胖胖杭州旗舰店以“一站式人宠生活中心”定位，构建生态链，营销端触达 Z 世代女性，运营端建立本地运营中心，需优化单店效率与复制能力 [45]

报告行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为同步大市 - A（维持）[3] 报告的核心观点 - 随着上游原料价格下行筑底和下游养殖端趋于改善，饲料行业景气度有望见底回升，海大集团经营基本面有望迎来上行期，海外饲料业务有望成为业绩潜在增长点，看好其投资机会 [4] - “猪周期”本质是产能周期，当前生猪养殖行业虽进入盈利周期，但降负债路程长，市场对产能回升影响预期或过度悲观，忽略原料成本下行和宏观需求回升正面影响，本轮盈利时间持续性或超预期，后续有望迎来预期修正和估值修复，推荐温氏股份等生猪养殖股 [5] - 在上游大宗原料震荡筑底和宏观政策发力下，2025 年肉鸡行业业绩驱动因素或新增需求回升变量，圣农发展处于业绩和 PB 估值底部区域，具备配置价值 [6] - 2025 年是宠物主粮品牌决胜关键年，应关注把握行业趋势、利润端好转增长的优秀国产品牌，推荐乖宝宠物和中宠股份 [6] 各目录总结 生猪养殖股的逻辑框架：猪价与能繁母猪的 4 象限模型 - 生猪养殖股运行方向取决于“猪价运行方向”和“能繁母猪存栏量运行方向”合力方向，分 4 个象限，象限轮动影响生猪养殖股运行方向，生猪养殖股上涨驱动力从强到弱依次是：象限 4 > 象限 3 ≥ 象限 1 > 象限 2 [16] 农业板块本周行情回顾 - 本周（7 月 7 日 - 7 月 13 日）沪深 300 指数涨跌幅为 +0.82%，农林牧渔板块涨跌幅为 +1.09%，板块排名第 22，子行业中果蔬加工、肉鸡养殖、畜禽饲料、生猪养殖以及粮油加工表现位居前五 [3][22] - 行业涨跌幅前十公司包括国投中鲁（+61.13%）等；行业涨跌幅后十公司包括神农种业（-2.55%）等 [22] 行业数据 生猪养殖 - 本周猪价环比下跌，截至 7 月 11 日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为 14.35/16.39/14.78 元/公斤，环比上周分别 -3.37%/-6.56%/-2.31%；平均猪肉价格为 20.60 元/公斤，环比上周上涨 0.10%；仔猪平均批发价格 26.00 元/公斤，环比上周下跌 3.20%；二元母猪平均价格为 32.52 元/公斤，环比上周持平；自繁自养利润为 133.87 元/头，外购仔猪养殖利润为 31.60 元/头；7 月 9 日猪粮比价为 6.27，环比 7 月 2 日上涨 0.97% [4][31] 家禽养殖 - 截至 7 月 11 日，白羽肉鸡周度价格为 6.24 元/公斤，环比下跌 7.56%；肉鸡苗价格为 0.99 元/羽，环比上周下跌 27.21%；养殖利润为 -3.41 元/羽；鸡蛋价格为 6.00 元/公斤，环比下跌 3.23% [4][46] 饲料加工 - 2025 年 6 月全国工业饲料产量 2767 万吨，环比下降 0.1%，同比增长 6.6%；上半年总产量 15850 万吨，同比增长 7.7%；配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长 6.6%、3.4%、8.7%；畜禽配合饲料和浓缩饲料产品出厂价格同比涨幅均在 3%以上，水产饲料略涨，出厂价格环比以降为主；配合饲料中玉米用量占比为 36.3%，同比增长 2.5 个百分点，配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为 13.7%，同比持平 [54] 水产养殖 - 截至 7 月 11 日，海参价格为 90.00 元/千克，对虾价格为 320.00 元/千克，鲈鱼 48.00 元/千克，环比上周均持平；截至 7 月 4 日，草鱼价格为 16.66 元/公斤，环比上涨 0.73%；鲫鱼价格为 22.88 元/公斤，环比上涨 0.35%；鲤鱼价格为 14.46 元/公斤，环比上涨 0.56%；鲢鱼价格为 13.96 元/公斤，环比下跌 0.07%；国际鱼粉现货价为 1789.82 美元/吨，环比上周上涨 0.56% [63] 种植与粮油加工 - 本周玉米小麦价格环比下跌，截至 7 月 11 日，大豆现货价格 3926.32 元/吨，环比上周持平；豆粕现货价格环比上周下跌 0.05%，豆油价格环比上周上涨 0.59%，菜籽油价格环比下跌 1.35%；玉米/小麦现货价格分别为 2421.57/2445.50 元/吨，环比上周分别 -0.60%/-0.23%；金针菇价格为 4.50 元/公斤，杏鲍菇价格为 5.50 元/公斤，环比上周均持平；截至 7 月 11 日，白糖经销价格为 6046.67 元/吨，环比上周下跌 0.11%，截至 7 月 4 日，原糖国际现货价 16.72 美分/磅，环比上涨 2.08% [74] 重点公司公告 - 圣农发展 2025 年 6 月实现销售收入 16.39 亿元，较去年同期增长 8.61%，较上月环比增长 6.44%；家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为 11.64 亿元，较去年同期增长 4.28%，较上月环比增长 1.06%；深加工肉制品板块销售收入为 8.21 亿元，较去年同期增长 29.77%，较上月环比增长 17.27%；6 月份家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为 12.32 万吨，较去年同期增长 3.17%，较上月环比增长 3.36%；深加工肉制品板块产品销售数量为 4.17 万吨，较去年同期增长 42.76%，较上月环比增长 11.48% [100] - 民和股份 2025 年 6 月销售商品代鸡苗 2,431.99 万只，同比变动 10.58%，环比变动 -4.00%；销售收入 5,078.51 万元，同比变动 4.54%，环比变动 -28.58% [100][101]

报告行业投资评级 - 对Gambol评级由Neutral上调至Buy，目标价为120元；维持China Pet Foods的Buy评级，目标价63元；对Petpal维持Neutral评级，目标价14.4元 [9] 报告的核心观点 - 2Q25宠物食品覆盖股票平均上涨超60%，归因于行业渗透和高端化以及公司争取市场份额的努力；预计Gambol/China Pet Foods/Petpal营收同比增长19%/21%/6%，净利润同比增长-2%/27%/-4% [1] - Gambol股价回调过度，国内业务完好，具有投资价值，预计国内销售同比增长32%，市场份额有望提升 [2] - 2Q25和2H25新产品开发和国内利润率扩张对股价上涨很重要，国内宠物食品品牌销售主要来自明星SKU，新产品能带来利润率扩张，海外关税是潜在影响因素 [8] 根据相关目录分别进行总结 国内市场情况 - 国内宠物食品品牌GMV增长表现分化，Gambol、Fregate等品牌表现较好，部分本地和海外品牌有减弱迹象 [13] - Gambol的GMV受大型SKU销售推动，在购物节期间新产品ASP较高 [23][24] - Gambol在创新产品方面领先于同行，具有先发优势 [27][28] 海外市场情况 - 海外关税是潜在影响因素，预计泰国/柬埔寨ASP每上涨10%，Gambol/China Pet Foods平均利润将拖累8% [8] - 以Gambol为例，泰国额外10%关税将导致6000万元净利润拖累，即基础情况下降8%；China Pet Foods柬埔寨工厂额外10%关税将导致约3000万元净利润拖累，即基础情况下降7% [30][31] 估值和盈利调整 - 考虑关税影响，下调覆盖宠物食品公司25E - 27E净利润0 - 5% [9] - Gambol基于SOTP估值，国内业务按37倍2027E P/E折现到2026年年中，COE为7.0%；海外业务按18倍2025E盈利估值，目标价120元 [32][39] - China Pet Foods基于SOTP估值，海外业务按25倍2026E P/E，国内业务按30倍2027E P/E折现到2026年年中，COE为7.9%，目标价63元 [41] - Petpal基于SOTP估值，海外业务按16倍2025E P/E，国内业务按26倍2026E P/E折现1年，COE为6.9%，目标价14.4元 [43] 财务数据对比 - 展示了Gambol、China Pet Foods、Petpal的新旧财务数据对比，包括营收、毛利、净利润等指标及变化情况 [44][46][47] 投资分析 - Gambol是中国最大的国内宠物食品公司，预计到2027E市场份额将达到12.5%，得益于渠道执行、产品创新、品牌组合和供应链等优势 [48] - 各公司价格目标有不同风险因素，如Gambol面临汇率、竞争、国内品牌建设和渠道扩张等风险 [50]

报告核心观点 随着市场风偏提升，食品饮料行业估值有望修复 25Q2 白酒需求短期下滑，多数酒企进入调整阶段，建议关注三季报，超跌时逢低配置头部酒企 食品 Q2 需求延续恢复态势，多板块有积极表现，期待下半年需求改善 [2][52] 各目录总结 白酒板块：需求阶段性下滑带来 Q2 报表承压，关注企业调整节奏 - 二季度白酒进入淡季且受“禁酒令冲击”，需求大幅下滑，高端白酒价格承压，宴席及大众消费相对平稳 茅台按进度完成，多数酒企进入调整阶段，Q2 报表预计承压 不同企业调整节奏有差异，关注三季度报表检验期 [7][13] - 各白酒企业 25Q2 业绩前瞻：多数企业收入和利润同比有不同程度变化，如贵州茅台预计 Q2 收入/利润同比增长 +9%/+9%，五粮液预计 -3%/-3% 等 [14][15] - 重点公司跟踪：各公司在回款、发货、库存、产品等方面有不同表现，如五粮液回款进度落后，库存环比略有增加；山西汾酒回款承压，青花系列销售相对承压等 [16][17] 食品板块：多板块有望趋势向上，关注结构性机遇 - 25Q2 大众品板块景气度分化，饮料、休闲食品、宠物食品板块整体景气度向上，啤酒、连锁&餐饮供应链有结构性红利，保健品渗透率提升趋势延续，乳制品、调味品仍在恢复中，期待 25H2 需求改善 [7][21] - 各板块情况： - 啤酒：餐饮疲软下行业产量小幅度下滑，2025 年 1 - 5 月销量 -0.2% 部分单品如燕京 U8、珠江 97 纯生结构性增长，行业利润端表现好于收入端 [7][24] - 饮料：行业景气，新品类涌现，减糖、无糖趋势明显，竞争加剧，渠道能力强的龙头企业更具优势 如农夫无糖茶、东鹏能量饮料增长较好，统一利润率有望提升 [7][24] - 乳制品：细分品类需求分化，龙头受常温液奶影响收入增长慢，低温/奶酪等品类延续增长 生育补贴有望带动奶粉行业改善，二季度奶价在底部，板块净利率有望同比提升 [7][24] - 调味品：受餐饮景气度影响收入承压，龙头相对稳定 原材料价格下行，成本红利下利润预计好于收入 如海天预计中个位数增长，天味低基数下实现反弹 [7][24] - 休闲食品：山姆量贩渠道增长好，电商增速下降 不同企业表现有差异，如洽洽瓜子和坚果动销增长恢复，有友山姆渠道上新产品动销亮眼 [7][24] - 连锁&餐饮供应链：动销平淡，下游餐饮需求有压力 不同企业表现不同，如安井主业预计同比个位数增长，周黑鸭 H1 预计实现双位数增长 [7][28] - 宠物食品：行业景气度延续，电商渠道增速快 国产品牌增长势能强劲，出口代工受关税扰动，但影响可控 如乖宝、中宠、佩蒂 618 期间自主品牌增速均在 30% 以上 [7][28] - 保健品：消费圈层外延带动渠道/营销变革，新概念催化热度 今年 618 线上营养保健品增长快，板块二季度延续增长 如 HH 国际收入中个位数增长，仙乐/民生健康环比提速 [7][28] - 各板块公司 25Q2 业绩前瞻：各公司收入和利润有不同程度的增长或下滑，如青岛啤酒预计 Q2 收入/利润同比 +3%/+8%，伊利股份预计 Q2 +2%/+25% 等 [26][30][33] 投资策略：白酒逢低配置龙头，食品关注结构性机遇 - 随着市场风偏提升，食品饮料行业估值有望修复 25Q2 白酒需求下滑，建议关注三季报，超跌时逢低配置头部酒企 食品 Q2 需求延续恢复，多板块有积极表现，期待下半年需求改善 [2][52] - 投资建议关注标的：需求景气、中报有望超预期的公司，如农夫山泉、统一企业中国等；中长期逻辑清晰的成长品类公司，如西麦食品、新乳业等；下半年有布局良机的公司，如中宠股份、乖宝宠物等；白酒龙头和大众品需求恢复相关公司，如山西汾酒、海天味业等 [10][53] 重点公司估值表 报告列出了众多重点公司的投资评级、市值、股价、EPS、PE 等估值信息，涵盖白酒、食品等多个细分行业公司 [54][56]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 生猪养殖当前估值处于低位，关注估值与成本性价比高的龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份等 [2][16] - 白羽鸡关注情绪修复后的鸡价反转，黄羽肉鸡关注季节性价格弹性机会，分别关注益生股份、圣农发展和立华股份等 [2][16] - 转基因品种审定落地，后续确认行业公司成长性和兑现时间后，种植与农产品板块投资潜力大 [2][16] - 龙头饲企有望替代中小饲企，关注海大集团、禾丰股份；疫苗关注后续季度景气回暖 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周农业板块上涨1.09%，跑赢大盘0.3个百分点；肉鸡养殖板块上涨4.37% [8][13] - 个股涨幅前三为国投中鲁、德康农牧、正虹科技；跌幅前三为中宠股份、华资实业、海大集团 [8] 本周热点 - 2025年二季度生猪价格回落，均价14.5元/kg，环比降4.6%，同比降11.4%，但上市公司成本优化；黄鸡价格低迷，白鸡父母代鸡苗价同比涨、商品代鸡苗价环比涨、鸡产品价低迷 [1][15] - 预计牧原股份二季度归母净利润57 - 62亿元，同比增78.0 - 93.5%；温氏股份归母净利润同比下滑5 - 10%；益生股份归母净利润环比减亏；圣农发展扣非归母净利润同比上升7.4 - 67.8% [1][15] - 海大集团上半年饲料外销量约1365万吨，同比增26%，海外增40%，二季度预计归母净利润12.18 - 15.18亿元，同比 - 3.64 - +20.1%；预计中宠股份二季度归母净利润约1.2亿元，同比增40% [1][15] 农业数据跟踪 生猪 - 本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.54元/kg，较上周跌2%；猪肉平均批发价20.6元/kg，较上周涨0.1% [17][18] - 本周自繁自养头均盈利133.87元/头，较上周增加14.15元/头；外购仔猪头均盈利31.6元/头，较上周增加57.86元/头；出售仔猪毛利139.32元/头，较上周增加3.72元/头 [19][20][23] - 上周全国白条猪肉平均宰后均重89.87公斤，周环比降0.2%；本周15kg仔猪全国市场价37.52元/公斤，周环比涨2% [22] 家禽 - 2025年6月第4周父母代鸡苗价格47.2元/套，周环比涨1%；本周肉鸡苗价格0.99元/只，较上周跌27.2% [26] - 本周主产区白羽肉鸡平均价6.24元/公斤，较上周跌7.6%；鸡产品平均价8.38元/公斤，较上周跌0.9% [30] - 本周父母代种鸡养殖利润 - 1.76元/只，较上周 - 0.37元/只；肉鸡养殖利润 - 3.41元/只，较上周减少1.24元/只；屠宰利润0.69元/只，较上周增加0.97元/只 [36] - 本周主产区817鸡苗平均价0.69元/只，较上周跌2.8%；817肉杂鸡平均价6.84元/公斤，较上周涨6.4% [39] 大宗 - 本周国内玉米现货价2421.57元/吨，较上周跌0.6%；CBOT玉米收盘价396.5美分/蒲式耳，较上周跌5.8% [45][58] - 本周国内小麦现货价2445.5元/吨，较上周跌0.2%；CBOT小麦收盘价545.5美分/蒲式耳，较上周跌2.0% [47][53] - 本周国内粳稻现货价2892元/吨，较上周持平；CBOT糙米收盘价1278.5美分/英担，较上周跌1.4% [49][56] - 本周国内大豆现货价3926.32元/吨，较上周持平；CBOT大豆收盘价1007.5美分/蒲式耳，较上周跌3.9% [59][61] - 本周国内豆粕现货价2914.86元/吨，较上周持平；一级豆油现货价8186.67元/吨，较上周涨0.6% [67] - 本周国内菜粕现货价2613.16元/吨，较上周涨0.7%；进口四级菜油现货价9650元/吨，较上周跌1.4% [67] - 本周国内24度棕榈油现货价8903.33元/吨，较上周涨3.1%；BMD棕榈油收盘价4175林吉特/吨，较上周涨2.8% [69][71] - 本周柳州白糖现货价6100元/吨，较上周跌0.2%；NYBOT11号糖收盘价16.56美分/磅，较上周涨1.2% [73][76] - 本周国产鱼粉现货价10675元/吨，进口鱼粉现货价11258.7元/吨，均较上周持平 [75][78]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 重视生猪养殖行业“反内卷”进程，重点推荐优质猪企；进入7月，宠物食品行业中报预期陆续发酵，回调后建议积极关注和布局 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 本周农业股市场表现 - 本周申万农林牧渔指数上升1.1%，沪深300上涨0.8%；个股涨幅前五为国投中鲁（61.1%）、正虹科技(15.1%)、金河生物（11.1%）、邦基科技（9.9%）、圣农发展（8.2%），跌幅前五为乖宝宠物（-15.9%）、中宠股份（-7.4%）、华资实业（-6.5%）、海大集团（-6.3%）、百洋股份（-5.1%） [3][4] 各细分行业情况 生猪养殖 - 本周猪价震荡小幅下跌，7月13日全国外三元生猪均价14.69元/kg，周环比-1.7%；仔猪价格平稳，本周全国断奶仔猪销售均价为439元/头，周环比+8元/头；6月出栏体重普降，全国生猪出栏均重128.6kg，较5月下降0.9kg；行业产能有望进入稳健高质量发展阶段，企业盈利中枢与稳定性有望抬升，重点推荐牧原股份、德康农牧、温氏股份等 [3] 肉鸡养殖 - 本周白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价0.81元/羽，周环比-29.0%；白羽肉毛鸡销售均价3.05元/kg，周环比-9.5%；鸡肉分割品销售均价为8404.3元/吨，周环比-2.1%；预计鸡苗价格“破1”的季节性低点将反弹，鸡肉价格短期回暖有压力；7 - 8月白鸡有鸡苗价格触底反弹行情，部分标的有望迎来阶段性主题催化，中期白鸡供应持续充裕，建议关注圣农发展 [3] 宠物食品 - 2025年1 - 5月中国宠物食品线上主流平台累计销售额为122.6亿元，同比+17%；受中美贸易摩擦影响，预计Q2上市企业出口业务受影响；中长期国内自有品牌业务成长确定性仍在，建议关注乖宝宠物、中宠股份 [3] 动物保健 - 生猪养殖存栏回升、盈利企稳，防疫需求回升，行业“内卷”放缓，动保企业业绩确定性复苏；25年1 - 5月共批签发疫苗9128批，同比+15.8%；下游养殖企业盈利将驱动免疫需求恢复，提振疫苗等产品需求，动保企业盈利有望延续改善，关注回盛生物、科前生物、瑞普生物等 [3] 农林牧渔重点公司估值 |行业|证券代码|证券简称|2025/7/11收盘价(元)|总市值（亿元）|2024EPS（元/股）|2025EEPS（元/股）|2026EEPS（元/股）|2024PE|2025EPE|2026EPE| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |生猪养殖|002714|牧原股份|45.7|2496|3.30|3.81|4.30|14|12|11| |生猪养殖|300498|温氏股份|17.5|1164|1.39|1.40|1.57|13|13|11| |生猪养殖|603477|巨星农牧|21.3|109|1.02|1.20|1.80|21|18|12| |生猪养殖|605296|神农集团|31.7|166|1.31|1.56|1.80|24|20|18| |禽养殖|002299|圣农发展|16.0|199|0.58|0.91|1.18|28|18|14| |禽养殖|002746|仙坛股份|6.0|52|0.24|0.33|0.37|25|18|16| |禽养殖|002458|益生股份|8.5|93|0.46|0.57|0.63|18|15|13| |禽养殖|300761|立华股份|19.2|161|1.84|1.73|2.29|10|11|8| |饲料业|002311|海大集团|56.4|938|2.71|3.02|3.40|21|19|17| |宠物食品|301498|乖宝宠物|92.0|368|1.56|1.98|2.48|59|46|37| |宠物食品|002891|中宠股份|56.8|173|1.34|1.49|1.80|42|38|32| |宠物食品|300673|佩蒂股份|16.0|40|0.75|0.70|0.73|21|23|22| |动物保健|300871|回盛生物|20.8|42|-0.12|0.90|1.16|-174|23|18| |动物保健|603566|普莱柯|13.9|48|0.27|0.52|0.63|52|27|22| |种业|002385|大北农|4.2|179|0.08|0.18|0.18|52|23|23| |种业|000998|隆平高科|10.0|146|0.09|0.26|0.38|111|38|26| |种业|002041|登海种业|9.9|87|0.06|0.20|0.25|165|50|40| |农产品加工|300999|金龙鱼|29.9|1623|0.46|0.62|0.82|65|48|37| [37]

报告行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为买入（维持） [4] 报告的核心观点 - 近期政策指引下猪价预期转好，产能周期底部渐明，生猪养殖板块有望开启长周期盈利上行期；生猪存栏回升提振后周期板块需求，业绩逐步回升；粮价上行趋势确立，种植&种业基本面向好；宠食行业增量、提价逻辑持续落地，龙头企业成长持续兑现 [3][68] 各部分总结 6月猪企销售月报解读 - 出栏量：13家上市猪企合计出栏生猪1626.81万头，环比+2.65%，同比+47.55%；商品猪出栏总量约1354.49万头，环比+3.30%，同比+43.36%；仔猪出栏总量约268.89万头，环比-1.90%，同比+74.14% [2][13] - 出栏价格：6月行业出栏均重等数据下降，去库存背景下猪价下跌，大部分上市公司商品猪销售价格环比跌幅在3%以内，同比下跌约20%，多数企业出栏均价维持在14 - 15元/公斤 [2][14] - 出栏均重：已公布6月销售情况的10家企业商品猪出栏均重算术均值为125.06公斤，环比-0.77kg，多数上市公司6月出栏均重下降，绝对水平低于4月 [2][17] 本周行情回顾 行业表现 - 本周（2025/7/7 - 2025/7/11）申万农林牧渔指数周上涨1.09%，与上证综指持平，跑赢沪深0.27个百分点；畜禽养殖/农产品加工/动物保健/种植业/渔业/饲料涨跌幅分别为+2.60%/+2.23%/+0.86%/+0.78%/-0.37%/-3.33% [19] 个股表现 - 本周农林牧渔板块市值70亿元以上个股中，涨幅前五为圣农发展、安德利、牧原股份、益生股份、新希望；跌幅前五为乖宝宠物、中宠股份、海大集团、神农集团、生物股份 [23] 重点数据追踪 生猪——去库存阶段 - 7月11日全国外三元生猪均价14.81元/kg，周环比下跌3.52%，15公斤仔猪均价31.89元/公斤，周环比上涨1.79%；商品猪出栏均重129.03kg，周环比上升0.39kg，全国冻品库容率14.31%，环比上升0.08pct [1][28] 白羽肉鸡——供强需弱 - 截至7月11日，白羽肉毛鸡价格6.24元/公斤，周环比下跌7.56%，鸡苗价格0.99元/羽，周环比下跌27.21% [37] 黄羽肉鸡——需求淡季 - 截至7月6日，中速鸡价格5.01元/斤，环比下跌0.4%，高温暴雨、农忙季致终端消费低迷、行情低迷 [45] 饲料板块 - 截至7月11日，玉米现货均价2421.57元/吨，环比下降0.60%；豆粕现货均价2914.86元/吨，环比下降0.05%；小麦现货均价2445.5元/吨，环比下降0.23% [48] 大宗农产品 - 截至7月11日，国内天然橡胶期货价格14385元/吨，周环比+2.20%；青岛地区橡胶库存62.5万吨，周环比+0.03万吨 [66] 投资建议 - 生猪养殖板块推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团；后周期板块关注海大集团、瑞普生物；种植链关注苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高科、登海种业；宠物板块关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等 [3][68]

证券代码：002891 证券简称：中宠股份 公告编号：2025-041 债券代码：127076 债券简称：中宠转 2 烟台中宠食品股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 董事会第十六次会议在公司会议室以现场加通讯相结合的会议方式召开。会议通 知已于 2025 年 6 月 30 日通过专人送达、电子邮件等方式送达给董事、监事和高 级管理人员，本次会议应出席会议董事 9 人，实际出席会议董事 9 人，其中伊藤 范和先生、郝宸龙先生以通讯表决方式出席会议，公司董事长郝忠礼先生主持了 本次会议，公司全体监事、高级管理人员列席会议，会议的召开符合《中华人民 共和国公司法》及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事对本次董事会议案的审议表决，形成如下决议： 案》。 表决结果：9 票赞成，0 票反对，无弃权票，一致通过。 本次综合授信形式包括但不限于流动资金贷款、非流动资金贷款、承兑汇票、 保理、保函、开立信用证以及票据贴现等授信业务，综合授信额度不等于子公司 的实际融资金额，具体合作金融机构及最终融资金额以及融 ...

证券代码：002891 证券简称：中宠股份 公告编号：2025-045 债券代码：127076 债券简称：中宠转 2 烟台中宠食品股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 根据烟台中宠食品股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十 六次会议决议，公司定于 2025 年 7 月 28 日召开 2025 年第一次临时股东大会。 一、召开会议的基本情况： 圳证券交易所相关业务规则及《公司章程》等的规定。 （1）现场会议召开日期、时间：2025 年 7 月 28 日 14:30 （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2025 年 7 月 28 日 上午 9:15—9:25，9:30—11:30 和下午 13:00—15:00。 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为 2025 年 7 月 28 日 上午 9:15 至下午 15:00 期间的任意时间。 司将通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统向全体股东提供网络形式 的投票平台，股东可以在网络 ...

公司章程修订 - 公司拟修订《公司章程》，取消监事会设置，监事会的职权由董事会审计委员会行使 [1] - 法定代表人由代表公司执行公司事务的董事担任修订为董事长担任 [1][2] - 公司章程对股东、董事、高级管理人员具有法律约束力，删除对监事的约束条款 [3] - 公司可为他人取得股份提供财务资助，累计总额不超过已发行股本总额的10% [4] - 公司增加资本的方式包括公开发行股份、非公开发行股份、派送红股等 [5] 公司治理结构 - 公司收购股份的情形包括减少注册资本、员工持股计划、股权激励等 [5] - 公司收购股份可通过集中竞价交易、要约等方式进行 [5] - 公司董事、高级管理人员每年转让股份不得超过所持股份总数的25% [6] - 控股股东、实际控制人不得利用关联关系损害公司利益 [10][11] - 控股股东指示董事、高级管理人员损害公司利益的，承担连带责任 [12] 股东会职权 - 股东会是公司权力机构，职权包括选举董事、审议利润分配方案等 [13] - 股东会审议担保事项需满足净资产50%、总资产30%等条件 [14] - 股东会分为年度股东会和临时股东会 [14] - 股东会通知需提前20日公告，临时股东会提前15日公告 [15] - 股东会提案需属于职权范围，有明确议题和决议事项 [19] 股东会议事规则 - 股东会由董事长主持，董事长不能履职时由副董事长或董事推举人主持 [18] - 股东会决议分为普通决议和特别决议，通过比例分别为过半数、三分之二以上 [23] - 关联股东在审议关联交易时需回避表决 [26] - 选举董事实行累积投票制，董事和独立董事表决分别进行 [29] - 董事候选人可由持有3%以上股份股东提名，独立董事可由董事会或1%以上股东提名 [29]