利润分配 - 2025年1月20日股东大会通过2024年度中期利润分配预案，每10股派0.35元（含税）[3] - 2024年度中期权益分派股权登记日为2025年2月13日，除权除息日为2月14日[3] - 每股派送现金股利0.035元/股[5] 换股价格 - “23新乳EB”预备交换股票为本公司A股股票[3] - “23新乳EB”调整前换股价格13.87元/股，调整后13.84元/股[3] - “23新乳EB”换股价格调整实施日期为2025年2月14日[3]

利润分配 - 2024年度中期每10股派现金股利0.35元（含税），不送股不转增[1] - 深股通等投资者扣税后每10股派0.315元，股息税差别化征收[4] 股本与转股 - 自方案披露至2025年1月24日可转债转股1115股，总股本860,673,916股[2] 时间安排 - 股权登记日2025年2月13日，除权除息日2月14日[5] - A股股东现金红利2月14日划入账户[7] 价格调整 - 权益分派后除权除息价=登记日收盘价 - 0.035元/股[9] - 新乳转债调整后转股价格18.20元/股，2月14日生效[10]

股东大会信息 - 公司2024年12月31日决定召开2025年第一次临时股东大会，1月3日发布通知，1月20日召开[6] - 现场会议1月20日15:00在成都锦江区公司4楼会议室召开，由董事长席刚主持[7] - 网络投票时间为1月20日不同时段（交易和互联网系统）[7] 股东参与情况 - 出席现场会议股东及代理人13人，代表股份702,526,821股，占比81.6252%[9] - 参与网络投票股东112名，代表股份23,196,164股，占比2.6951%[9] - 中小投资者117名，代表股份23,452,689股，占比2.7249%[9] - 出席股东大会股东共125名，代表股份725,722,985股，占比84.3203%[9] 议案表决情况 - 《关于2024年度中期利润分配预案的议案》各投票情况[14] - 《关于执行仲裁裁决暨变更"一只酸奶牛"项目补偿条款的议案》各投票情况[14][15][16] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》各投票情况[17] 其他 - 股东大会召集人为第三届董事会，资格符合规定[11] - 审议议案与通知相符，未修改或新增[12] - 股东大会表决程序、票数、召集和召开程序等合法有效[18][19]

证券代码：002946 证券简称：新乳业 公告编号：2025-007 债券代码：128142 债券简称：新乳转债 新希望乳业股份有限公司 2025年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形； 2、本次股东大会未涉及变更前次股东大会决议。 一、召开会议和出席情况 （一）会议召开情况 1、股东大会届次：2025 年第一次临时股东大会 新希望乳业股份有限公司（以下简称"本公司"、"公司"）2025 年第一次 临时股东大会于 2025 年 1 月 20 日在成都市锦江区金石路 366 号公司 4 楼会议 室召开。本次会议由公司董事会召集，相关会议通知已于 2025 年 1 月 3 日向全 体股东发出，详见于 2025 年 1 月 3 日通过巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 及《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》《证券时报》等公司指定的信息 披露媒体披露了《关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知》（公告编号： 2025-006）。 2、股东大会召集人：公司董事 ...

证券代码：002946 证券简称：新乳业 公告编号：2025-003 债券代码：128142 债券简称：新乳转债 新希望乳业股份有限公司 第三届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 新希望乳业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第三届董事会 第十四次会议以通讯表决方式召开。会议通知于 2024 年 12 月 26 日以邮件方式 发出，会议表决截止时间为 2024 年 12 月 31 日。本次会议由董事长席刚先生召 集并主持，会议应参加董事 9 人，实际参加董事 9 人。参加会议董事对本次会议 的召集、召开方式无异议。本次会议的参加人数、召集、召开和表决程序符合《公 司法》等相关法律法规以及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 会议审议了以下议案，并形成如下决议： 1、审议通过《关于 2025 年度日常关联交易预计的议案》 本议案提交董事会审议前，已经公司第三届董事会独立董事专门会议第四次 会议审议通过，全体独立董事一致同意将本议案提交董事会审议。关联董事席刚 先生、Liu Chang ...

会议信息 - 新希望乳业第三届董事会独立董事专门会议第四次会议2024年12月26日发通知，12月30日召开[1] - 4位独立董事全部出席会议[1] 议案审议 - 会议审议通过2025年度日常关联交易预计议案，4票同意[1] - 同意将议案提交第三届董事会第十四次会议审议[3] 关联交易 - 2025年度关联交易预计基于业务计划合理预测[2] - 交易为满足日常经营，定价公允，不影响业务独立[2]

一、监事会会议召开情况 第三届监事会第九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 新希望乳业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2024 年 12 月 26 日以邮件方式发出召开第三届监事会第九次会议的通知，并于 2024 年 12 月 31 日在成都市锦江区金石路 366 号公司四楼会议室以现场及通讯相结合的方 式召开了第三届监事会第九次会议。会议应出席监事 3 人，实际出席会议监事 3 人，会议由监事会主席张薇女士主持。本次会议的召开符合法律、行政法规和《公 司章程》的规定。 证券代码：002946 证券简称：新乳业 公告编号：2025-004 债券代码：128142 债券简称：新乳转债 新希望乳业股份有限公司 1、新希望乳业股份有限公司第三届监事会第九次会议决议。 1 特此公告。 新希望乳业股份有限公司 二、监事会会议审议情况 会议审议以下议案，并形成如下决议： 1、审议并通过《关于2025年度日常关联交易预计的议案》 表决结果：3票赞成，0票反对，0票弃权。本议案尚需提交股东大会审议。 具体内容详见公司同日刊登于《中国 ...

可转债情况 - 2020年12月18日发行718万张可转换公司债券，总额71,800.00万元[2] - 2024年7月9日转股价格为18.23元/股[3][4] - 2024年Q4“新乳转债”转股减少金额20,400元，数量204张，转股1,115股[5] - 截至2024年12月31日，剩余可转债金额71,794.01万元，数量717.9401万张[5] 股份情况 - 2024年9月30日限售股9,096,213，占比1.06%[7] - 2024年9月30日无限售股851,576,588，占比98.94%[7] - 2024年9月30日总股本860,672,801，占比100.00%[7] - 2024年Q4总股本增加1,115股，12月31日为860,673,916[7] - 2024年Q4无限售股增加1,115股，12月31日为851,577,703[7] - 2024年Q4限售股无变动，12月31日为9,096,213，占比1.06%[7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 核心观点 - 公司主营业务经营稳健，战略规划明晰坚定，25年继续按照五年战略规划方向推进 [1] - 东部子公司低温业务增势良好，西部地区常温业务占比更高，25年经营表现有望修复 [1] - 核心业务依托低温鲜奶和低温特色酸奶，D2C渠道可加强与消费者的联系，增厚竞争壁垒 [1] - 结构优化带来毛利率提升，24Q3公司毛利率同比提升2.4pct [1] - 公司整合并购及投后管理能力强，多品牌运作保留原有品牌，逐步统一产品/包装 [1] - 低温品类运作能力和研发创新能力突出，24Q3公司新品维持双位数以上收入占比 [1] 盈利预测与估值 - 上调2024-2026年归母净利润至5.64/6.71/7.68亿元，较前次分别上调2.47%/1.25%/3.44% [1] - 2024-2026年对应EPS分别为0.65/0.78/0.89元，当前股价对应PE分别为22X/19X/16X [1] - 2024-2026年营业收入预计为11,077/11,668/12,305百万元，增长率分别为0.82%/5.34%/5.46% [10] - 2024-2026年净利润预计为564/671/768百万元，增长率分别为30.82%/19.11%/14.34% [10] - 2024-2026年ROE（归属母公司）预计为15.22%/15.98%/16.14% [10] 市场数据 - 总股本8.61亿股，总市值126.60亿元 [3] - 一年最低/最高股价为7.88/16.38元，近3月换手率69.83% [3] 财务数据 - 2024E毛利率预计为28.9%，EBITDA率预计为12.9% [5] - 2024E销售费用率预计为15.98%，管理费用率预计为4.63% [5] - 2024E资产负债率预计为62%，流动比率预计为0.65 [5] - 2024E每股红利预计为0.20元，每股经营现金流预计为1.41元 [5] 股价表现 - 1M/3M/1Y相对收益分别为10.15%/23.44%/14.86%，绝对收益分别为12.20%/31.11%/34.37% [12]

公司概况 - 报告研究的具体公司是一家以低温产品为主导的区域性乳制品龙头企业，坚持"鲜立方战略"，主要经营区域市场份额持续稳定提升[104] - 报告研究的具体公司通过三轮并购实现全国化布局，收购了多家区域乳企，逐步深化全国市场[121] - 报告研究的具体公司股权结构稳定，第一大股东为Universal Dairy Limited，持股65.07%，刘永好先生持股15.61%[3] 财务状况 - 报告研究的具体公司2024年前三季度实现营业收入81.50亿元，同比下降0.54%，归母净利润4.74亿元，同比增长24.37%[131] - 报告研究的具体公司2024年前三季度毛利率/净利率为29.09%/5.97%，同比提升1.67pct/1.20pct[8] - 报告研究的具体公司2024年上半年液体乳、奶粉、其他产品营收占比分别为90.30%、0.65%、9.05%[115] 战略规划 - 报告研究的具体公司提出2023-2027五年战略规划，目标实现营收复合增速双位数，净利率翻一番[10] - 报告研究的具体公司以"鲜立方战略"为核心，聚焦低温鲜奶和低温酸奶，推动规模复合年均双位数增长[136] - 报告研究的具体公司未来增长以内生增长为主，投资并购为辅，计划未来五年降低负债率10个百分点[11] 竞争优势 - 报告研究的具体公司低温产品对主营业务的贡献超过50%，其中低温鲜奶和低温酸奶在2024前三季度保持高个位数增长[151] - 报告研究的具体公司注重新品研发和推广，2024年新品收入占营收比重保持在双位数以上[25] - 报告研究的具体公司DTC渠道取得较好增长，助推低温品类的较快增长[26] 行业概况 - 2024年申万乳品行业营收整体承压，2024Q1-Q3实现营业收入1407.04亿元，同比下滑8.77%[105] - 2025年中国乳制品产量预计达到3270万吨，CAGR为2.3%，其中液体乳产量占比94%[143] - 2024年原奶价格从最高4.32元/公斤下跌至3.12元/公斤，下跌幅度38%，主要由于供大于求[20] 盈利预测 - 预计报告研究的具体公司2024-2026年实现营业收入112.03亿元、120.49亿元、130.26亿元，同比增长1.97%、7.55%、8.11%[184] - 预计报告研究的具体公司2024-2026年归母净利润5.53亿元、6.64亿元、7.99亿元，同比增长28.42%、20.06%、20.22%[184] - 报告研究的具体公司2024-2026年对应EPS为0.64元、0.77元、0.93元，PE为22.1X、18.4X、15.3X[184]