核心观点 - 预计润和软件2024 - 2026年营收分别为35.86、43.15、52.79亿元，归母净利润分别为2.20、3.11、4.30亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [1] 公司战略与业务 - 聚焦金融科技、智能物联、智慧能源三大业务领域，金融科技是传统优势领域 [1] - 明确“1个核心 + 2大系统 + 3大平台 + 8大行业”全新战略，参与企业数智化转型 [1] - 营收稳健增长，2024年前三季度营收增速回升，创新业务占比逐步提高 [1] 生态参与情况 - 是华为“鸿蒙 + 欧拉”生态核心参与者，产品化能力逐步提升 [2] 开源鸿蒙业务 - 看好鸿蒙在关基领域国产替代前景，鸿蒙原生应用开发需求旺、人才稀缺，OpenHarmony生态核心参与者有望占较多份额 [3] - 润和软件是OpenHarmony项目A类捐赠人，发布基于OpenHarmony的商业发行版操作系统，华为哈勃已入股子公司润开鸿，有望深度受益于鸿蒙生态发展 [3] 开源欧拉与AI业务 - 服务器操作系统国产替代提速，公司发布企业级安全操作系统HopeOS，商业化潜力较大 [4] - 沿“1 + 6 + N”发展主线推进企业级AI解决方案落地，携手华为昇腾发布IntelliCore AI解决方案一体机，打造多场景解决方案产品包 [4]

股权结构 - 控股股东及实控人合计持股60316585股，占总股本7.57%[2] 质押情况 - 本次解质3500000股，占其所持股份9.90%，占总股本0.44%[3] - 本次质押2500000股，占其所持股份7.07%，占总股本0.31%[4] - 控股股东及实控人累计质押58690000股，占合计持股97.30%，占总股本7.37%[6] - 未来一年内到期质押股份3567万股，占合计持股59.14%，占总股本4.48%，对应融资余额61150万元[8] 财务数据 - 2023年末资产总额729141.47万元，2024年前三季度775898.41万元[10] - 2023年末负债总额272337.21万元，2024年前三季度312122.33万元[10] - 2023年营业收入427679.12万元，2024年前三季度353965.61万元[10] - 2023年净利润17934.24万元，2024年前三季度11669.80万元[10] 借款与关联交易 - 控股股东各类借款总额8.085亿元，半年以上一年以内需偿付8.085亿元[11] - 2023年度控股股东润和投资与上市公司房屋租赁关联交易实际发生金额为212.18万元[13] - 2024年前三季度控股股东润和投资与上市公司房屋租赁关联交易实际发生金额为158.42万元[13] 担保情况 - 公司未向控股股东及实际控制人提供任何担保[13]

RISC-V 业务基本情况 - RISC-V 是 2010 年由加州大学伯克利分校团队发起的开源指令集架构，具有开源、简洁、灵活、可扩展等特性，支持各类操作系统、工具链和开发框架 [3] - 2022 年以来端侧高性能领域相对成熟，2025 年 3 月玄铁最高性能处理器 C930 将开启交付，RISC-V 加速向服务器端覆盖和高性能复杂应用领域突破 [3] - 公司 2022 年开始布局 RISC-V 领域，用开源鸿蒙标准版适配，2023 年 1 月发布首款基于 TH1520 的 OpenHarmony 标准系统平台，2023 - 2025 年陆续发布多款基于 RISC-V 架构的产品和平台 [3][4] RISC-V 特性与优势 - 开放性：RISC-V 是开源免费授权指令集，x86 或 ARM 是封闭架构需授权费 [5] - 灵活性：RISC-V 模块化设计和可扩展性高，用户可按需制定或添加指令集，x86/ARM 架构固定无扩展性 [5] - 成本优势：RISC-V 无需授权费，成本低，能满足安全自主可控 [5] RISC-V 生态建设 - 发展情况：从低功耗小芯片过渡到端侧高性能，开始向数据中心和服务器高性能领域发展，2022 年全球出货量约 100 亿颗，中国出货量占比超 50% [7] - 国内生态：2023 年中国电子工业标准化技术协会牵头组建 RISC-V 工委会，公司是首届委员单位，国内生态覆盖芯片产业链，但工具链、扩展指令集、软件生态等待完善 [8] RISC-V 商业化落地 - 发展阶段：第一阶段聚焦物联网、嵌入式领域；第二阶段应用于端侧推理、服务器、数据中心等领域；第三阶段向传统 X86、ARM 架构生态挑战 [8] - 机遇：政策有利，开源鸿蒙、开源欧拉与 RISC-V 兼容，硬件应用场景多 [9][10] - 挑战：硬件层面移动端高性能处理器需优化，软件层面底层驱动和架构适配需投入资源 [10] - 应用场景推动：物联网和边缘计算、基于 AI 的协处理器或加速卡、服务器层面与开源欧拉结合 [10] AI 与 RISC-V 结合 - 结合体现：指令集自定义、矢量扩展、矩阵运算等，可适配 AI 大模型优化 [11] - 优势：开源免费授权可控制成本，灵活性可自定义架构，可扩展性用于定制化开发 [11] - 不足：软件适配层面成熟度待完善，工具链需不断完善 [11] RISC-V 终端设备优势与公司产品布局 - 优势：使用成本降低，无需层层授权；适合定制化，满足各类定制化需求 [12] - 产品布局：平板类面向 B 端行业客户做场景化解决方案；桌面类采用云桌面终端方式实现云到端联动；边缘计算网关类适用于边缘侧复杂场景；服务器侧与开源欧拉适配应用 [13] 公司 RISC-V 领域规划 - 技术层面：2022 年布局，用开源鸿蒙适配高性能 RISC-V 芯片，持续投入研发保持领先 [14][15] - 生态层面：是开源鸿蒙社区中 RISC-V SIG 核心共建单位，RISC-V 工委会首批委员单位，推动生态成熟和商业转化 [15] - 商业层面：具备从基础适配到终端形态再到场景化解决方案能力，在多行业布局，携手开源鸿蒙推进商业化落地 [15] 公司参与 RISC-V 生态建设情况 - 获奖情况：子公司润开鸿获“玄铁优选伙伴”奖和 2024 年度“前沿创新奖” [16] - 人才培养：与 RISC-V 国际人才培养认证中心合作，推进全栈开源生态产业人才体系化建设 [16] - 生态构建：深化 RISC-V 与 OpenHarmony 协同创新，联合多方构建完整闭环 [16] RISC-V 对软件公司机遇 - 开发适配工作：RISC-V 软件生态成熟需大量软件层面开发、适配工作，是软件公司重要业务机遇 [17][18] - 国产化产品方案：基于 RISC-V 全栈自主可控，可提供国产化产品和解决方案，满足市场需求 [18]

行业情况 - 2025年3月3日至6日世界移动通信大会（MWC 2025）在西班牙巴塞罗那举办，主题为"Converge、Connect、Create"，聚焦5G - A、AI融合等前沿领域，吸引约2700家企业、10万 + 行业领袖与技术专家参与 [1] 润和软件情况 - 作为中国数智技术与服务创新引领者、全球领先星闪技术及行业解决方案提供商，携"AI + 星闪（SparkLink）"系列产品及工业智联整体解决方案亮相MWC 2025，展示技术突破及创新成果 [1] - 立足国产自主创新，以AI、星闪等数智创新科技为核心，打造覆盖"云—边—端"的软硬件产品及一体化解决方案，提供数智科技综合服务与软硬一体综合解决方案服务 [1] - 大会期间受邀出席"Eclipse Cloud Kick - off"行业闭门会、"构建全球开源数字金融生态"研讨会、"星闪—联接智能世界"主论坛 [2] - 副总裁刘洋指出正探索星闪技术在跨境支付、供应链金融等场景应用，未来通过可信连接技术赋能金融业务安全升级，与国际伙伴共建开源生态 [2] - 将面向"工业、电力、煤炭、教育"等垂直领域打造工业操作系统解决方案，降低客户对有线技术依赖 [2] - 继续深化生态布局，实施多元化发展战略，持续夯实工业板块，开拓消费级产品市场，构建更完整产品矩阵 [2] - 以"AI + 星闪"技术为核心，深度布局工业、金融、云服务等垂直领域，构建全球化技术和商业生态 [3] - 以MWC 2025为契机，通过"技术标准输出 + 本土化合作"赋能全球客户数智化转型，加速新技术广泛应用，领航工业智联全球化 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：RISC-V 芯片行业 - **公司**：润和软件、阿里巴巴、华为、赛昉、之和计算、进阶时空 纪要提到的核心观点和论据 RISC-V 行业发展情况 - **生态系统成熟**：RISC-V 从单纯架构发展为支持各类操作系统、工具链和开发框架的成熟生态系统，全球累计出货量达 100 亿颗，中国贡献一半，国内成立工作委员会，有 182 家会员企业覆盖芯片产业链 [2][8][11] - **基础设施完善**：硬件上高性能芯片如阿里 TH1,520、赛昉 7,110 等涌现，软件上 Linux 和 Android 等操作系统良好适配，大企业推出开发板加速生态建设 [2][6] - **应用场景扩展**：应用场景从嵌入式设备扩展到中高性能计算和人工智能领域，结合大模型能力实现智能化解决方案 [2][7] - **国际合作与标准化推进**：全球更多企业加入 RISC-V 联盟，共同推动技术标准制定与推广 [7] RISC-V 与其他架构对比优势 - **开放性**：RISC-V 是开源免费的授权指令集，无需授权费用，降低开发成本，避免被“卡脖子”风险 [10] - **灵活性**：支持整体扩展及模块化扩展，用户可定制指令集，而 x86 和 ARM 架构固定 [10] - **生态发展**：虽主要应用于物联网，但在端侧芯片及服务器领域逐步崛起，生态系统快速发展并完善 [10] RISC-V 产业发展现状与挑战 - **供给与需求**：供给端发展迅速，需求端有待提升，短期内聚焦 LDT 与嵌入式市场，中长期关注端侧推理、服务器或数据中心领域机会 [12] - **工具链与兼容性**：工具链方面编译器和仿真器成熟度落后于 ARM，指令集扩展无统一规范导致不兼容；软件生态面临挑战，与 ARM 相比仍处于初步阶段 [11] - **高性能处理器设计**：大部分公司高性能移动端处理器设计能力不足 [13] RISC-V 在各领域应用前景 - **AI 领域**：支持自定义指令集，可优化 AI 模型并控制成本，但软件适配度不够，需完善工具链 [15][16] - **服务器 CPU 和 GPU**：可用于服务器 CPU，实现通用计算与协处理统一，但实现类似英伟达单指令多线程功能的 GPU 或 NPU 加速卡较困难 [24] - **终端设备**：芯片设计阶段降低成本，架构具有模块化和扩展性优势，能支持定制需求 [29] 政策影响 - 2025 年预计出台利好政策改善软件生态，解决行业软件短板问题，带动刚需提升 [17] - RISC-V 被列为培育壮大新兴产业的首要门类，反映其在中国整体战略布局中的重要性，政策支持将推动其向更多领域渗透 [17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **润和软件布局**：2022 年布局 RISC-V，2023 年发布全球首款基于 OpenHarmony 标准系统平台、适配 64 位高性能芯片的开发平台，2024 年结合 ChatGPT3 发布多款 AI 新产品，2025 年 2 月发布搭载全栈国产化技术的新创新开发平台 [2][5] - **算力情况**：当前产品端侧小型化支持 4T 算力，2025 年下半年预计推出 12T 甚至更高算力产品，12T 算力可运行 7B 模型，运行 32B 模型吃力 [26][27] - **玄铁平台作用**：阿里玄铁平台帮助开发者基于成熟框架进行快速芯片设计，提高效率并减少开发时间 [23] - **软件公司机遇**：RISC-V 架构推广为软件公司带来软件开发需求，可实现全栈自主可控解决方案 [32]

文章核心观点 RISC - V成为市场焦点，未来有望被大规模鼓励支持，润和软件及其子公司润开鸿通过“RISC - V + OpenHarmony”双开源战略，在芯片设计与操作系统生态领域实现全栈自主可控，开辟商业化落地创新路径，未来润和软件有望成为RISC - V生态建设核心参与者 [1][5] RISC - V行业前景 - 作为开放指令集架构，允许自由使用、修改和扩展，无需支付专利费，是打破技术垄断、实现国产化替代重要突破口 [1] - 研究机构Semico预测，到2027年RISC - V芯片全球出货量有望突破250亿颗，相关芯片市场收入预计达2910亿美元 [1] - 中国工程院院士倪光南指出，RISC - V未来市场占有率将超25%，成为全球半导体产业重要力量 [1] 润和软件及其子公司布局与成果 硬件 + 操作系统适配 - 2022年润开鸿将RISC - V架构与OpenHarmony操作系统深度融合，提出“全栈开源”战略，构建全产业链生态 [1] - 2023年1月，润开鸿发布基于高性能RISC - V开源架构处理器平头哥曳影TH1520的OpenHarmony标准系统开发平台HH - SCDAYU800，实现“全栈开源”战略重要落地 [2] - 2023年8月，润开鸿在RISC - V中国峰会上发布多款基于RISC - V架构的OpenHarmony终端设备，涵盖平板电脑、边缘计算网关及云桌面终端，达商用化水平 [2] - 2024年8月，润开鸿基于RISC - V&OpenHarmony技术底座开发多款终端，形成云边端协同全栈AI交付方案 [2] - 2025年3月，润开鸿发布基于“RISC - V + OpenHarmony + 星闪”并适配DeepSeek的“鸿锐”AI开发平台，支持数据快速稳定传输及端侧模型移植 [3] 产学研用协同 - 2024年3月，润开鸿与中科院软件所在2024玄铁RISC - V生态大会上获“玄铁优选伙伴”奖项，获达摩院玄铁团队认可 [3] - 润开鸿在中国开放指令生态（RISC - V）联盟年会上获2024年度“前沿创新奖”，其技术成果推动RISC - V从研发到商业应用跨越 [3] - 润开鸿推出“鸿通学”平台，联合开展RVFA认证考试，培养复合型人才解决RISC - V人才短缺问题 [4] 行业影响与未来展望 - 润和软件和润开鸿全栈开源战略打破传统技术壁垒，为国产计算生态崛起提供范本 [5] - 持续深化协同创新，构建完整闭环，助力企业数字化转型，为中国在半导体领域竞争赢得主动权 [5] - 随着AIoT应用爆发式增长，润和软件有望成为RISC - V生态建设核心参与者 [5]

股权结构 - 控股股东及实际控制人合计持股60,316,585股，占总股本7.57%[1] - 本次质押后，合计质押股份59,690,000股，占持股总数98.96%，占总股本7.49%[1] - 周红卫本次质押600,000股，占其所持股份2.40%，占公司总股本0.08%[3] 债务情况 - 未来一年内到期质押股份3,317万股，占合计持股54.99%，占总股本4.16%，对应融资余额61,150万元[5] - 控股股东润和投资各类借款总额8.085亿元，半年以上一年以内需偿付8.085亿元[6] 财务数据 - 2023年资产总额729,141.47万元，负债总额272,337.21万元，资产负债率37.35%[7] - 2024年前三季度资产总额775,898.41万元，负债总额312,122.33万元，资产负债率40.23%[7] - 2023年度营业收入427,679.12万元，净利润17,934.24万元[7] - 2024年前三季度营业收入353,965.61万元，净利润11,669.80万元[7] 关联交易 - 2023年度控股股东润和投资与上市公司关联交易金额212.18万元[9] - 2024年前三季度为158.42万元[9] 人员信息 - 周红卫2006年6月至今任公司董事长，2020年2月至今任公司总裁[7]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于2月13日召开，现场与网络投票结合[3] - 参加表决股东及代理人3021名，代表股份103756864股，占比13.1416%[4] 股权相关数据 - 截至登记日，公司总股本796410841股，累计回购6879733股[5] 议案表决情况 - 《关于变更经营范围并修改章程议案》，同意103143764股，占比99.4091%[5] - 中小投资者同意42827179股，占比41.2765%[6]

会议安排 - 公司2025年1月24日决定2月13日15:30召开第一次临时股东大会[1] - 2025年1月25日在巨潮资讯网刊登董事会决议和股东大会通知公告[1] 参会情况 - 现场会议股东（或代理人）5名，持股70,208,874股，占比8.8925%[6] - 网络投票股东3,016名，持股33,547,990股，占比4.2491%[6] - 现场和网络投票股东共3,021名，持股103,756,864股，占比13.1416%[6] 议案表决 - 《关于变更公司经营范围并修改<公司章程>相应条款的议案》同意103,143,764股，占比99.4091%[10] - 反对288,600股，占比0.2782%[10] - 弃权324,500股，占比0.3128%[10] 会议结果 - 本次股东大会召集、召开、表决等程序及结果均合法有效[12]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于2月13日召开[1] - 现场会议15:30开始，网络投票9:15 - 15:00[2] - 会议股权登记日为2月6日[3] 提案相关 - 《关于变更公司经营范围并修改<公司章程>相应条款的议案》需三分之二以上表决权通过[4] 会议登记 - 现场会议登记时间为2月12日9:30 - 11:30、14:00 - 16:30[6] 投票代码 - 普通股投票代码为"350339"，简称为"润和投票"[13]