AI产业链市场表现 - 创业板人工智能指数强势上涨4.46% 成分股中华策影视上涨19.35% 芒果超媒上涨18.62% 锐捷网络上涨17.28% [1] - 创业板人工智能ETF华夏上涨4.24% 报1.33元 近1周累计上涨10.21% [1] - ETF盘中换手率达43.01% 成交8302.73万元 近1周日均成交1.08亿元 市场交投活跃 [1] AI算力需求增长 - 中国日均推理代币消耗量从2024年初1千亿增至2025年6月底30万亿 一年半增长300多倍 [2] - 模型深度提升和多模态需求推动算力要求持续提高 AI硬件投资周期将长期延续 [2] - 光模块PCB服务器交换机等环节与AI算力深度绑定 中国高阶光模块全球市占率达70% [2] 指数成分与ETF特征 - 创业板人工智能指数光模块权重超41% 前三大成分股为中际旭创(15.89%) 新易盛(14.86%) 天孚通信(4.77%) [2] - 创业板人工智能ETF华夏年管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金中最低综合费率 [2] - ETF历史最高单月回报17.11% 最长连涨3个月涨幅37.81% 月盈利概率83.72% 持有3个月盈利概率84.44% [2] 核心成分股表现 - 中际旭创涨7.52% 权重12.39% 新易盛涨5.15% 权重11.62% 天孚通信涨4.67% 权重4.16% [4] - 软通动力涨3.77% 权重3.93% 润泽科技涨3.36% 权重2.92% 全志科技涨1.56% 权重2.85% [4] - 景嘉微涨1.61% 权重2.79% 深信服涨3.78% 权重2.72% 北京君正涨0.88% 权重2.68% 网宿科技涨3.28% 权重2.67% [4]

股价表现 - 芒果超媒股价出现20cm涨停 [1] - 当日成交额达到25亿元 [1] - 换手率接近10% [1]

文化传媒概念板块表现 - 文化传媒概念板块出现短线拉升行情 [1] - 慈文传媒涨停 [1] - 芒果超媒和华智数媒涨幅超过10% [1] - 吉视传媒、华策影视、海看股份、新媒股份、西藏旅游等公司跟随上涨 [1]

园区概况 - 马栏山视频文创产业园从城中村转型为国家级文化产业示范园区 集聚4000余家文化科技企业和6 4万名音视频产业人才 [1] - 园区累计实现规上企业营收超3600亿元 税收超200亿元 2024年规上企业营收673 41亿元(同比+5 32%) 税收31 4亿元(同比+10 91%) [1][7] - 园区亮相2025大阪世博会 展示"中国V谷"在文化科技产业深度合作与高质量发展的新路径 [1] 技术基建 - 2020年启动"云网算"工程 2023年建成视频超算平台使3D渲染效率提升300% 2024年四大能力平台日均处理数据量达3PB(相当于日渲染150万部高清电影) [2][4] - 多云调度平台接入湖大超算和中南智算中心专线 网络平台实现2×100G覆盖 数据平台牵引3000万元音视频数据交易 [4][5] - 万兴"天幕"大模型实现文生视频功能 传统需1天的视频制作缩短至2分钟 [3] 产业应用 - 中国V链平台完成624部剧片预审 500部剧本交易 110部剧片撮合 监测2万条侵权线索 构建"创作-发布-交易-保护"闭环 [3] - 芒果数智"山海"App完成1 2万件文物数字化(相当于传统10年工作量) 自研算法使3D采集效率提升10倍 [6] - 天舟文化"AI+教育"产品推动上半年净利同比增136% 芒果未来艺术中心运用激光雷达/流体模拟等技术打造沉浸式文旅体验 [6] 产业集群 - 形成"文化+科技+X"特色产业集群 集聚202家规上企业/166家高新技术企业/28家专精特新企业 [7] - 芒果超媒自主研发"芒果大模型"通过中央网信办备案 带动产业链上下游企业聚集 [5][7] - 设立总规模20亿元创业基金和5亿元引导基金 撬动118亿元社会资本 吸引20家重点企业落地 [8][9] 人才生态 - 出台"马栏山人才十条"政策 建设4000㎡创业孵化基地和1766套人才公寓 配套文创中小学 [9] - "马驹计划"专项资金孵化46个项目 配套1亿元基金 天择教育9年培养2000名复合型传媒人才 [10] - 达晨创投带动6家企业落户 引入2亿元投资覆盖AI/信息技术/文化产业等领域 [9]

行业投资评级 - 维持传媒行业"推荐"评级 [2] 核心观点 - AI应用在传媒板块仍具潜力，重点关注数字广告营销、女性垂类市场及游戏领域 [3][14][15][16] - 港股中报业绩显示盈利能力与市值协同增长，A股关注下半年企业经营进展 [3] - 国产AI模型如DeepSeek R2获市场期待，硬件创新持续演进 [3] 行业表现 - 传媒(申万)指数近1月/3月/12月涨幅分别为5.7%/18.3%/61.5%，显著跑赢沪深300的4.2%/8.1%/25.6% [2] - 细分板块中互联网金融指数周涨幅居前，迪士尼指数表现较弱 [13] 重点公司推荐 A股标的 - 蓝色光标(300058)：BlueX平台对标AppLovin AXON 2.0，目标千亿收入规模 [14] - 芒果超媒(300413)：推出AI智能体"芒小果"，新音综《声鸣远扬》受关注 [4] - 华策影视(300133)：投资智谱华章1亿元，2025E PE 36.9倍 [47] - 浙文互联(600986)：推进文化数字资产业务，2025E PE 48.95倍 [47] 港股标的 - 哔哩哔哩(9626)：测试AI视频工具"花生AI"，2025年跨年晚会启动招商 [4] - 美图公司(1357)：海外推出X-Design平台，聚焦影像AI全球化 [4] - 圣贝拉(2508)：上半年收入增长，品牌组合效应显现 [4] - 腾讯控股(0700)：Q2游戏收入同比增长17%(国内)和35%(国际)，AI提升广告点击率 [17] 细分市场动态 数字营销 - AppLovin 2025Q2营收12.59亿美元(+77%)，净利润8.2亿美元(+164%)，AI广告引擎AXON 2.0驱动增长 [14] - 蓝色光标BlueX平台通过AI重构海外程序化广告，目标触达全球30%分散媒体流量 [14] 游戏市场 - 2025年7月中国厂商占全球手游发行商TOP100收入的34%，合计吸金19.5亿美元 [23] - 腾讯Q2游戏总收入592亿元，网易游戏收入228亿元(+13.7%) [17][23] - 新游《Whispers from the Star》国区定价27.19元，为全球最低价区 [24] 影视市场 - 2025年暑期档票房突破90亿元，8月单月票房达30亿元 [27] - 周票房Top3为《浪浪山小妖怪》(3.42亿)、《南京照相馆》(2.9亿)、《捕风追影》(1.29亿) [31] 电商与内容平台 - 京东Q2收入3567亿元(+22.4%)，即时零售业务增长198.8% [25] - 快手上线自营旗舰店，主打黄金首饰类工厂直发模式 [26]

行业投资评级 - 传媒行业评级：推荐 [1] 核心观点 - 监管导向明确，影视行业获政策支持，未来行业规范将更多趋向于呵护、包容，对优质内容生产的支持力度提升，影视行业整体环境有望改善 [1] - 游戏行业强劲复苏，验证内容赛道的政策弹性，2024年全年游戏行业净利润同比增长472%，2025年中报同比增长191% [2] - 影视行业或正处于新一轮修复起点，有望复刻游戏行业的修复路径，进入"供给逐步恢复—观众需求释放—业绩改善—估值修复"的良性循环 [3] 行业修复逻辑 - 政策边际改善，行业商业模式有望逐步改善，优质长剧项目有望加快推出，加速去库存，推动新业务现金周转加速 [3] - 短剧从边缘内容演变为主流增量方向，头部微短剧增加曝光有望形成更加成熟的产业链 [3] - 题材有望百花齐放，驱动广告收入修复，持续带动新消费业态如谷子经济、文旅融合等 [3] 投资建议 - 重点关注具备内容产能、产业化能力和平台优势的标的，受益标的包括华策影视、芒果超媒、爱奇艺、B站、阅文集团、慈文传媒、华智数媒、东望时代 [4]

股价表现 - 最新股价为22 61元 较前一交易日上涨1 71% [1] - 开盘价为22 20元 最高触及22 88元 最低下探22 08元 [1] - 成交量为24 37万手 成交金额达5 48亿元 [1] 公司概况 - 属于文化传媒板块 是A股市场唯一一家国有控股长视频新媒体上市公司 [1] - 核心业务包括芒果TV互联网视频 新媒体互动娱乐内容制作和内容电商三大板块 [1] 监管调研 - 湖南证监局党委书记 局长贺玲带队走访调研芒果超媒等四家文化传媒行业上市公司 [1] - 调研组详细了解公司业务模式 发展规划等情况 [1] - 强调上市公司要发挥龙头带动作用 加大科技创新和成果转化力度 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入4771 86万元 [1] - 近五日主力资金累计净流入1 47亿元 [1]

核心观点 - 传媒板块7月表现跑输市场，申万传媒指数上涨3.18%，跑输沪深300指数0.37个百分点，在申万一级31个行业中排名第18位 [4][12] - 游戏市场1-6月营收持续较快增长，1-7月累计发放游戏版号946个，同比增长19.1% [4] - 电影市场7月总票房达40.67亿元人民币，同比下滑24.4%，《南京照相馆》表现亮眼有望拉动8月票房 [5] - AI应用领域取得突破性进展，包括Kimi K2高速版模型发布、百度推出全球首批AI数字员工等 [5][93][95] - 投资建议持续看好游戏、AI应用及IP潮玩板块机会，8月重点推荐组合为分众传媒、哔哩哔哩、巨人网络、心动公司、泡泡玛特 [6][115] 市场回顾 - 7月传媒板块上涨3.18%，跑输沪深300指数0.37个百分点 [4][12] - 当前申万传媒指数TTM-PE为44.9x，处于过去5年93%分位数 [4][17] - 个股表现分化，果麦文化、兰生股份、上海电影、易点天下涨幅居前，ST紫天、元隆雅图等跌幅居前 [4][22][23] 游戏行业 - 1-7月累计发放游戏版号946个，同比增长19.1%，7月发放127款国产游戏和7款进口游戏 [4][26] - 6月中国游戏市场收入281亿元，同比增长0.9%，移动游戏收入201亿元，同比增长1.4% [4][30] - 1-6月中国自研游戏出海收入95亿美元，同比增长11%，美日韩为主要市场 [4][36][40] - 7月新游中《斗罗大陆：猎魂世界》表现突出，预估流水2.5亿以上 [45][49] 影视行业 - 7月电影票房40.67亿元，同比下滑24.4%，观影人次1.07亿，平均票价38元 [52][54][55] - 《南京照相馆》7月票房9.06亿元，预计将继续拉动8月票房 [58][60] - 剧集市场《以法之名》15.21亿播放量居首，综艺市场芒果《爸爸当家》市占率14.89%领先 [68][69][70] AI应用进展 - WAIC大会展示具身智能最新进展，超过150台人形机器人亮相 [78][82] - DeepSeek以1.63亿月活跃用户位居增速APP榜首，豆包月活1.41亿同比增长410.69% [83][84] - Kimi K2高速版模型输出速度提升4倍，达到每秒40 Tokens [88][92] - 百度推出全球首批AI数字员工，具备"懂业务、给结果、可进化"三大能力 [95] 投资建议 - 游戏板块推荐恺英网络、巨人网络、姚记科技、心动公司等 [6][115] - 广告媒体推荐分众传媒、哔哩哔哩、芒果超媒 [6] - 影视内容推荐万达电影、光线传媒、华策影视 [6] - IP潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技 [6] - AI应用关注游戏、玩具、广告、教育等方向落地机会 [6]

板块整体表现 - 数字媒体板块当日上涨1.19% 领涨个股为风语筑（涨幅3.97%）[1] - 上证指数报3696.77点（涨0.83%） 深证成指报11634.67点（涨1.6%）[1] - 板块主力资金净流出430.61万元 游资净流出3496.3万元 散户净流入3926.91万元[2] 个股价格与成交表现 - 风语筑收盘价10.73元 成交量29.00万手 成交额3.08亿元[1] - 芒果超媒成交额达5.48亿元 为板块最高 视觉中国成交额4.92亿元紧随其后[1] - *ST返利涨幅0.87% 成交额9467.18万元 生意宝成为唯一下跌个股（-0.59%）[1][2] 资金流向分布 - 芒果超媒获主力净流入4771.86万元（占比8.71%） 但游资与散户均呈净流出状态[3] - 风语筑主力净流入3029.55万元（占比9.84%） 游资净流出1559.76万元[3] - 视觉中国遭遇主力净流出1018.19万元 但散户资金净流入3174.51万元（占比6.45%）[3]

高管变动 - 芒果超媒副总经理申亚东因个人原因辞职 不再担任公司任何职务 [1] - 申亚东未持有公司股份 无未履行承诺事项 [4] 高管背景 - 申亚东为1980年生人 中共党员 拥有武汉大学法学硕士学位 [4] 公司概况 - 芒果超媒主营业务包括互联网视频平台运营 内容制作及艺人经纪 [4]