文章核心观点 - 高度看好公司长期发展，维持“买入”评级，新增2027年归母净利润预测为6.85亿元 [1] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入75.20亿元，同比下滑1.86%；归母净利润1.97亿元，同比下滑0.49%；扣非归母净利润7681.57万元，同比下滑30.45% [2] - 2024年公司网络安全业务收入36.29亿元，同比减少6.75%；云计算及IT基础设施业务收入33.84亿元，同比增长9.51%；基础网络及物联网业务收入5.06亿元，同比减少25.53% [2] - 2024年公司综合毛利率为61.47%，同比下降3.66个百分点，三费合计下降约6.25% [2] - 2024年公司经营活动净现金流为8.12亿元，Q4单季度为15.43亿元，同比增长48.62%，创历史最高水平 [2] 公司业务升级 - 公司一朵云全面向AI升级，线下基础设施向智算承载平台升级，线上托管云上线全新AI服务目录，发布AI应用创新平台 [3] - 升级后公司能提供新一代超融合解决方案，提升推理性能，降低大模型整体使用成本 [3] - 大模型私有化部署需求旺盛，公司作为国内AI基础设施领先厂商之一，有望迈入新发展时代 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][4] 报告的核心观点 - 维持公司2025 - 2026年归母净利润预测为4.20、5.62亿元，新增2027年预测为6.85亿元，EPS分别为1.00、1.33、1.62元/股，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为103.5、77.3、63.4倍，考虑公司在云与网安领域的领军地位及长期成长性，维持“买入”评级 [4] 报告各部分总结 公司基本信息 - 日期为2025年3月28日，当前股价103.01元，一年最高最低为142.00/42.70元，总市值434.58亿元，流通市值286.60亿元，总股本4.22亿股，流通股本2.78亿股，近3个月换手率243.5% [1] 财务情况 - 2024年公司实现营业收入75.20亿元，同比下滑1.86%；归母净利润1.97亿元，同比下滑0.49%；扣非归母净利润7681.57万元，同比下滑30.45% [5] - 分业务来看，网络安全业务收入36.29亿元，同比减少6.75%；云计算及IT基础设施业务收入33.84亿元，同比增长9.51%；基础网络及物联网业务收入5.06亿元，同比减少25.53% [5] - 2024年公司综合毛利率为61.47%，同比下降3.66个百分点，三费合计下降约6.25% [5] - 全年公司经营活动净现金流为8.12亿元，Q4单季度为15.43亿元，同比增长48.62%，创历史最高水平 [5] 业务升级 - 公司一朵云全面向AI升级，线下基础设施向智算承载平台升级，适配最新大模型；线上托管云上线全新AI服务目录；发布AI应用创新平台 [6] - 升级后能提供HCI + AICP新一代超融合解决方案，优化推理性能，降低大模型整体使用成本 [6] 财务预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|7,662|7,520|8,247|9,177|10,123| |YOY(%)|3.4|-1.9|9.7|11.3|10.3| |归母净利润(百万元)|198|197|420|562|685| |YOY(%)|1.9|-0.5|113.2|34.0|21.9| |毛利率(%)|65.1|61.5|60.7|60.4|59.7| |净利率(%)|2.6|2.6|5.1|6.1|6.8| |ROE(%)|2.3|2.1|4.4|5.5|6.3| |EPS(摊薄/元)|0.47|0.47|1.00|1.33|1.62| |P/E(倍)|219.7|220.7|103.5|77.3|63.4| |P/B(倍)|5.0|4.8|4.6|4.3|4.1| [6]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价134.69元 [1][6] 报告的核心观点 - 公司2024年营收75.2亿元、归母净利润1.97亿元，虽同比下降但24Q4营收和归母净利润同比增长，经营性现金流8.12亿元，国际市场收入同比增长39.09%，预计25年本地部署大模型需求释放带动云业务增长提速 [1] - 2024年毛利率受原材料成本上涨影响下降，费用管控能力加强，人员数量下降但人效显著提升 [2] - 公司在网络安全领域取得突破，保持研发投入，待行业需求复苏业务将体现超越行业的成长性 [3] - 公司超融合领域市场份额创新高，受益于Deepseek本地化部署，具备渠道和技术双重优势 [4] - 预计2025 - 27年收入分别为87.42/102.52/121.68亿元，给予公司6.5倍25PS，目标价134.69元 [5] 各部分总结 财务数据 - 2024年营业收入75.2亿元，同比下降1.86%，归母净利润1.97亿元，同比下降0.49%；24Q4营业收入28.86亿元，同比增长1.13%，归母净利润7.77亿元，同比增长4.46%；2024年经营性现金流8.12亿元 [1] - 2024年毛利率61.47%，同比下降3.67pct；网络安全业务收入36.29亿元，同比 - 6.75%，毛利率79.31%，同比 - 1.93pct；云计算及IT基础设施业务收入33.84亿元，同比 + 9.51%，毛利率44.24%，同比 - 3.23pct [2] - 销售/管理/研发费率分别为33.33/5.07/28.16%，同比变动 - 1.93/0.22/ - 1.41pct；人员数量7410人，同比下降11.86%，人均创收101.48万元，同比提升11.35%，人均创利2.66万元，同比提升12.90% [2] 业务亮点 - 网络安全领域推出安全GPT3.0钓鱼攻击检测大模型和4.0数据安全大模型，XDR产品被评为领导者，成为国内首家通过信创基础设施即服务测试的云厂商 [3] - 超融合HCI软件2024年第三季度跃居中国市场第一，全球有近10万家企业级客户，超融合技术平台具备部署Deepseek能力 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 27年收入分别为87.42/102.52/121.68亿元（前值25 - 26年90.36/103.02亿元），参考可比公司平均5.5倍25PS，给予公司6.5倍25PS，目标价134.69元（前值86.09元） [5] 可比公司估值 - 奇安信2025E营业收入73.05亿元，PS 3.2倍；启明星辰2025E营业收入53.85亿元，PS 3.8倍；永信至诚2025E营业收入5.12亿元，PS 9.5倍；可比公司平均2025E PS 5.5倍 [11] 财务报表预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2023 - 2027年各项目进行预测，如2025E营业收入87.42亿元、归属母公司净利润341.41亿元等 [16] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标预测，如2025E营业收入增长率16.25%、毛利率63.70%等 [16]

文章核心观点 - 深信服2024年度报告显示营收和归母净利润同比下降，各业务板块表现不一，公司坚持“AI First”战略，预计2025 - 2027年营收和EPS增长，维持“推荐”评级 [1][2][3] 事件概述 - 2025年3月28日深信服发布2024年度报告，2024年营收75.2亿元，同比下降1.86%；归母净利润1.97亿元，同比下降0.49%；基本每股收益0.47元；拟每10股派发现金红利0.63元（含税） [1] 业务表现 客户与毛利率 - 2024年受经济增速放缓等因素影响，网络安全产品采购需求结构性收缩，但企业客户收入同比增长1.82% [1] - 2024年公司整体毛利率61.47%，同比下降3.66个百分点，主要受市场竞争和云计算业务占比提升影响 [1] - 2024年公司研发、销售、管理费用整体同比减少6.25% [1] 各业务板块 - 网络安全业务营收36.29亿元，同比减少6.75%，占比48.27%，公司调整产品策略，战略业务增速快，但成熟产品线收入减少，新产品和服务拉动效果不明显 [2] - 云计算及IT基础设施业务营收33.84亿元，同比增长9.51%，占比45.00%，部分产品线收入增长，“一朵云”战略落地，发布AI算力平台AICP [2] - 基础网络及物联网业务营收5.06亿元，同比减少25.53%，占比6.73%，受下游客户需求和竞争影响，信锐网科传统商业市场收入下滑 [2] 战略与投资建议 战略 - 公司坚持“AI First”战略，在各产品落地AI技术，未来将探索AI与网安、云计算融合创新业务，加码创新业务推动商业化 [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营收分别为87.74、105.78、127.9亿元，EPS分别为0.76、0.95、1.20元，2025年3月28日收盘价对应市盈率136、108、86倍，维持“推荐”评级 [3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年深信服营收75.2亿元同比降1.86%，归母净利润1.97亿元同比降0.49%，拟每10股派现金红利0.63元含税 [1] - 企业客户需求韧性强，云计算业务占比提升使毛利率稍降，公司降本增效费用整体同比减6.25% [1] - 产品线迭代升级，AI场景驱动云计算业务增长，网络安全业务营收降6.75%，云计算及IT基础设施业务营收增9.51%，基础网络及物联网业务营收降25.53% [2] - 坚持“AI First”战略，探索AI与网安、云计算融合创新业务，推动商业化成功 [3] - 积极看待云计算业务增长及混合云+AI共振，预计2025 - 2027年营收分别为87.74、105.78、127.9亿元，EPS分别为0.76、0.95、1.20元 [3] 各业务情况总结 网络安全业务 - 实现营收36.29亿元，同比减少6.75%，占公司整体收入比重为48.27% [2] - 调整产品策略，发展云服务和产品服务化核心安全能力，XDR、安全托管服务等战略业务增速较快 [2] - 成熟产品线收入减少，新产品和服务收入规模小，对整体增长拉动不明显 [2] 云计算及IT基础设施业务 - 实现营收33.84亿元，同比增长9.51%，占公司整体收入比重为45.00% [2] - SDDC产品线、托管云、分布式存储业务EDS收入保持增长 [2] - “一朵云”战略落地，发布AI算力平台AICP降低用户应用门槛 [2] 基础网络及物联网业务 - 实现营收5.06亿元，同比减少25.53%，占公司整体收入比重为6.73% [2] - 受下游客户需求恢复慢和竞争加剧影响，信锐网科传统商业市场收入下滑 [2] 财务指标预测总结 成长能力 - 2025 - 2027年营业收入增长率分别为16.69%、20.56%、20.90% [7] - 2025 - 2027年EBIT增长率分别为337.53%、25.16%、25.46% [7] - 2025 - 2027年净利润增长率分别为61.88%、25.85%、26.53% [7] 盈利能力 - 2025 - 2027年毛利率分别为64.74%、65.25%、66.21% [7] - 2025 - 2027年净利润率分别为3.63%、3.79%、3.97% [7] - 2025 - 2027年总资产收益率ROA分别为1.98%、2.32%、2.75% [7] - 2025 - 2027年净资产收益率ROE分别为3.38%、4.09%、4.95% [7] 偿债能力 - 2025 - 2027年流动比率分别为1.60、1.58、1.58 [7] - 2025 - 2027年速动比率分别为0.88、0.94、1.01 [7] - 2025 - 2027年现金比率分别为0.22、0.34、0.43 [7] - 2025 - 2027年资产负债率分别为41.28%、43.27%、44.40% [7] 经营效率 - 2025 - 2027年应收账款周转天数分别为34.50、35.86、35.81 [7] - 2025 - 2027年存货周转天数分别为44.30、45.12、45.34 [7] 每股指标 - 2025 - 2027年每股收益分别为0.76、0.95、1.20元 [3][7] - 2025 - 2027年每股净资产分别为22.38、23.23、24.30元 [8] - 2025 - 2027年每股经营现金流分别为1.97、2.73、2.58元 [8] - 2025 - 2027年每股股利分别为0.10、0.13、0.16元 [8] 估值分析 - 2025 - 2027年PE分别为136、108、86倍 [3][7] - 2025 - 2027年PB分别为4.6、4.4、4.2 [3][7] - 2025 - 2027年EV/EBITDA分别为80.29、70.29、61.08 [8] - 2025 - 2027年股息收益率分别为0.10%、0.12%、0.16% [8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 积极看待深信服云计算业务收入快速增长以及公司混合云 + AI 构建安全 GPT + 订阅服务基座到能力再到商业模式多维共振 [3] - 预计公司 2025 - 2027 年营收分别为 87.74、105.78、127.9 亿元，EPS 分别为 0.76、0.95、1.20 元，2025 年 3 月 28 日收盘价对应市盈率 136、108、86 倍 [3] 各部分总结 事件概述 - 2025 年 3 月 28 日深信服发布 2024 年度报告，2024 年公司实现营收 75.2 亿元，同比下降 1.86%；归母净利润 1.97 亿元，同比下降 0.49%；基本每股收益 0.47 元；拟向全体股东每 10 股派发现金红利 0.63 元 (含税) [1] 业务情况 - 企业客户需求韧性强劲，云计算业务占比提升推动毛利率稍降。2024 年受国内经济增速放缓等因素影响，客户对网络安全产品采购需求结构性收缩，但企业客户收入同比增长 1.82%。公司整体毛利率为 61.47%，同比下降 3.66 个百分点，主要受国内市场竞争和云计算业务占比提升影响。公司 2024 年研发、销售、管理费用整体同比减少 6.25% [1] - 产品线持续迭代升级，AI 场景下数据中心云化驱动云计算业务增长。网络安全业务实现营收 36.29 亿元，同比减少 6.75%，占比 48.27%，公司调整产品策略，部分战略业务增速较快，但成熟产品线收入减少，新产品和服务拉动效果不明显；云计算及 IT 基础设施业务实现营收 33.84 亿元，同比增长 9.51%，占比 45.00%，部分产品线收入保持增长，线上线下“一朵云”战略落地，发布 AI 算力平台 AICP；基础网络及物联网业务实现营收 5.06 亿元，同比减少 25.53%，占比 6.73%，受下游客户需求和竞争影响，信锐网科传统商业市场收入下滑 [2] 战略布局 - 秉持“AI First”战略，在各个产品中落地 AI 技术和能力，未来将继续探索 AI 与网安、云计算融合的创新业务产品，加码安全 GPT、AICP 等创新业务，推动商业化成功 [3] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7,520|8,774|10,578|12,790| |增长率（%）|-1.9|16.7|20.6|20.9| |归属母公司股东净利润（百万元）|197|319|401|507| |增长率（%）|-0.5|61.9|25.9|26.5| |每股收益（元）|0.47|0.76|0.95|1.20| |PE|221|136|108|86| |PB|4.7|4.6|4.4|4.2|[3] 其他财务指标预测 - 成长能力方面，营业收入增长率 2024 - 2027 年分别为 -1.86%、16.69%、20.56%、20.90%；EBIT 增长率分别为 -35.49%、337.53%、25.16%、25.46%；净利润增长率分别为 -0.49%、61.88%、25.85%、26.53% [7] - 盈利能力方面，毛利率分别为 61.47%、64.74%、65.25%、66.21%；净利润率分别为 2.62%、3.63%、3.79%、3.97%；总资产收益率 ROA 分别为 1.29%、1.98%、2.32%、2.75%；净资产收益率 ROE 分别为 2.15%、3.38%、4.09%、4.95% [7] - 偿债能力方面，流动比率分别为 1.63、1.60、1.58、1.58；速动比率分别为 0.83、0.88、0.94、1.01；现金比率分别为 0.12、0.22、0.34、0.43；资产负债率分别为 39.77%、41.28%、43.27%、44.40% [7] - 经营效率方面，应收账款周转天数分别为 38.51、34.50、35.86、35.81；存货周转天数分别为 44.92、44.30、45.12、45.34；总资产周转率分别为 0.50、0.56、0.63、0.72 [8] - 每股指标方面，每股收益分别为 0.47、0.76、0.95、1.20；每股净资产分别为 21.73、22.38、23.23、24.30；每股经营现金流分别为 1.92、1.97、2.73、2.58；每股股利分别为 0.06、0.10、0.13、0.16；PE 分别为 221、136、108、86；PB 分别为 4.7、4.6、4.4、4.2；EV/EBITDA 分别为 250.41、80.29、70.29、61.08；股息收益率分别为 0.06%、0.10%、0.12%、0.16% [8] - 现金流量表方面，净利润分别为 197、319、401、507；折旧和摊销分别为 280、303、319、335；营运资金变动分别为 643、267、498、329；经营活动现金流分别为 812、833、1,150、1,089；资本开支分别为 -406、-283、-264、-273；投资分别为 -65、0、0、0；投资活动现金流分别为 -170、-196、-158、-145；股权募资分别为 104、0、0、0；债务募资分别为 -625、0、0、0；筹资活动现金流分别为 -843、-110、-106、-117；现金净流量分别为 -201、527、885、826 [8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年营收微降、利润基本持平，费用管控有成效但毛利率下降，云计算收入成新动能且海外市场有突破，还推动产品和服务AI能力升级，虽业绩有波动但核心竞争力仍在，看好中长期发展 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 行业为计算机，网址是www.sangfor.com.cn，大股东为何朝曦，持股19.97%，实际控制人为何朝曦、熊武、冯毅，总股本4.22亿股，流通A股2.78亿股，总市值435亿元，流通A股市值287亿元，每股净资产21.49元，资产负债率39.8% [1] 财务数据 - 2024年实现营业收入75.20亿元，同比减少1.86%，归母净利润1.97亿元，同比减少0.49%，利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利0.63元（含税） [3] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.09亿元、5.29亿元、6.96亿元，对应EPS分别为0.97元、1.25元、1.65元，对应3月28日收盘价的PE分别为106.3倍、82.2倍、62.5倍 [7][9] 业务分析 - 2024年网络安全业务收入36.29亿元（YoY - 6.75%），占营收比重降至48.3%；云计算及IT基础设施业务收入33.84亿元（YoY + 9.51%），占营收比重提升至45.0%；基础网络和物联网业务收入5.06亿元（YoY - 25.53%），占营收比重降至6.7% [8] - 2024年国际市场收入4.81亿元，同比增长39.1% [8] 产品升级 - 网安业务2024年发布3.0版本钓鱼攻击检测大模型与4.0版本数据安全大模型 [9] - 云计算业务2023年超融合市占率17.5%居中国第一，2024年Q3中国市场占有率第一，EDS产品市占率11.1%位列中国文件存储市场第四，2024年发布超融合/云平台6.10.0版本、AI算力平台（AICP） [9] 财务报表 - 资产负债表显示2024 - 2027年资产总计、负债合计等有相应变化 [10] - 利润表显示2024 - 2027年营业收入、营业成本等有相应变化 [10] - 现金流量表显示2024 - 2027年经营活动现金流、投资活动现金流等有相应变化 [12] 财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入、营业利润、归母净利润增速有相应变化 [11] - 获利能力方面，2024 - 2027年毛利率、净利率、ROE、ROIC有相应变化 [11] - 偿债能力方面，2024 - 2027年资产负债率、净负债比率、流动比率、速动比率有相应变化 [11] - 营运能力方面，2024 - 2027年总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率有相应变化 [11] - 每股指标方面，2024 - 2027年每股收益、每股经营现金流、每股净资产有相应变化 [11] - 估值比率方面，2024 - 2027年P/E、P/B、EV/EBITDA有相应变化 [11]

文章核心观点 公司是企业级网络安全、云计算及 IT 基础设施、基础网络与物联网的产品和服务提供商，2024 年经营模式无重大变化，财务审计为标准无保留意见，拟进行利润分配，债券信用评级稳定 [5][6][21] 公司基本情况 公司简介 - 公司专注于企业级网络安全、云计算及 IT 基础设施、基础网络与物联网的产品和服务，助力各行业用户数字化转型 [6] 报告期主要业务或产品简介 主要业务概述 - 公司围绕解决企业级用户 IT 问题拓展业务，让用户数字化更简单、更安全 [6] 业务简介 - 网络安全业务秉持简单有效、省心可靠理念，通过云化、服务化构建核心能力，产品和服务涉及多领域，有多种核心产品及服务和整体解决方案，已成为国内领军企业之一 [7][8][9] - 云计算及 IT 基础设施业务自 2012 年布局，持续创新升级，推出多款产品和解决方案，2024 年有版本升级和新产品发布，产品与解决方案占据一定市场地位 [9][10][11] - 基础网络及物联网业务经营主体为子公司信锐网科，提供多种网络联接产品及解决方案，将持续投入网络联接研发创新 [12] 经营模式 - 行业为知识密集型轻资产行业，公司 2024 年主要经营模式无重大变化 [12][13] - 盈利模式主要源于产品和服务销售收入与成本费用差额，靠研发创新满足用户需求实现盈利 [14] - 研发模式以客户需求为导向，坚持自主研发创新，通过多途径收集信息，多地研发中心攻关技术，多部门协作完成产品研发 [14] - 生产模式是硬件设备通过 OEM 或 ODM 由供应商生产，再经整机供应商/外协工厂为主、内部工厂为辅的模式集成软件与硬件交付客户 [14] - 采购模式采购原材料包括硬件设备、配件和第三方软件，有独立供应链体系，采购流程包括多环节 [15] - 销售模式以渠道代理销售为主、直销为辅，渠道代理销售借助合作伙伴网络覆盖用户，直销满足重点行业客户需求 [16] - 渠道代理商选择综合考察多方面情况，合作后需人员培训，公司会提供培训指导 [17] - 渠道代理商合作模式通过签订合作协议明确多方面内容 [18] - 渠道代理商结算模式通过签订合同或订单明确付款和结算方式，部分从预付款扣除，大项目给予信用账期 [19] 主要会计数据和财务指标 - 近三年主要会计数据和财务指标无需追溯调整或重述，分季度主要会计数据与已披露报告无重大差异 [20][21] 股本及股东情况 - 披露普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况，部分股东参与转融通业务出借股份，报告期无优先股股东持股情况，无表决权差异安排 [21] 在年度报告批准报出日存续的债券情况 - 债券基本信息已披露，公司主体信用等级为 AA，评级展望稳定，信服转债信用等级为 AA，本报告期可转债资信评级未变，公司经营稳健能按期偿债 [21][22] 重要事项 - 详见公司 2024 年年度报告全文“第三节 管理层讨论与分析”和“第六节 重要事项” [23]

文章核心观点 公司就2021、2022、2024年度激励计划归属及作废相关事项已履行现阶段必要批准和授权，2021年度激励计划第三个归属期归属条件已成就，各年度激励计划作废原因和数量均符合相关规定 [9][14][15][16][18][19] 关于本次归属及作废的批准和授权 - 2021年度激励计划经董事会和股东大会审议通过相关议案，包括激励计划草案、考核管理办法、授权董事会办理股权激励事宜等议案 [5] - 2022年度激励计划经董事会和股东大会审议通过相关议案，包括激励计划草案、考核管理办法、授权董事会办理股权激励事宜等议案 [6] - 2024年度第一期激励计划经董事会和股东大会审议通过相关议案，包括激励计划草案、考核管理办法、授权董事会办理股权激励事宜等议案 [6][7] - 本次归属及作废经董事会审议通过相关议案，包括2021年度激励计划第三个归属期符合归属条件及作废部分限制性股票、作废2022年度和2024年度第一期激励计划部分已授予尚未归属的限制性股票的议案 [7] 关于2021年度激励计划归属的归属条件及成就情况 - 归属期：首次授予的限制性股票第三个归属期为自首次授予之日起36个月后的首个交易日起至48个月内的最后一个交易日当日止；预留的限制性股票第三个归属期自预留授予之日起36个月后的首个交易日起至48个月内的最后一个交易日当日止，截至法律意见书出具日，首次授予部分与预留授予部分均处于第三个归属期 [9][10] - 归属条件：公司未发生规定的不得实行股权激励的情形，激励对象未发生规定的不得参与上市公司股权激励的情形，公司2023年度营业收入较2020年度增长率不低于15%，满足业绩考核目标，首次授予和预留授予的激励对象个人层面业绩考核评级等级均为B或B以上，个人层面归属比例为100% [10][13] 关于2021年度激励计划作废的主要内容 - 作废原因：激励对象因个人原因离职不符合激励资格，激励对象考核当年不能归属的限制性股票作废失效 [14] - 作废数量：首次授予的激励对象中42人离职，其已获授但尚未归属的26,523股限制性股票作废失效；预留授予的激励对象中3人离职，其已获授但尚未归属的10,650股限制性股票作废失效 [14] 关于2022年度激励计划作废的主要内容 - 作废原因：公司2024年度营业收入较2021年度增长10.50%，不符合公司层面业绩考核要求，激励对象未在指定时间期限内向公司转入股票认购资金 [15][16] - 作废数量：首次授予的激励对象对应的第三个归属期已获授但尚未归属的1,931,382股限制性股票、于2022年度授出的预留部分的激励对象对应的第三个归属期已获授但尚未归属的19,944股限制性股票、预留部分的激励对象中1名激励对象该期已获授未归属的39,666股限制性股票作废失效 [16] 关于2024年度第一期激励计划作废的主要内容 - 作废原因：激励对象因个人原因离职不符合激励资格，公司2024年度营业收入较2023年度减少1.86%，不符合公司层面业绩考核要求 [17][18] - 作废数量：首次授予的激励对象中566人离职，其已获授但尚未归属的750,344股限制性股票作废失效；首次授予的在职激励对象对应的第一个归属期已获授但尚未归属的3,538,747股限制性股票作废失效 [17][18]

文章核心观点 公司2024年度利润分配预案经董事会和监事会审议通过，拟向股东派发现金股利，该预案符合相关规定，兼顾投资者回报与公司发展，尚需股东会审议批准 [1][2][5] 审议程序 董事会意见 董事会认为利润分配预案合法合规合理，考虑了投资者回报，符合公司情况与规划，同意提交2024年年度股东会审议 [1] 监事会意见 监事会审核认为预案结合公司实际，符合《公司法》和《公司章程》规定及利润分配政策，具备合法性、合规性及合理性 [1] 利润分配方案基本情况 - 2024年归属于上市公司股东净利润196,868,907.52元，母公司净利润3,207,787,777.70元，扣除盈余公积金后，2024年末累计可供分配利润3,181,092,371.70元 [1] - 以总股本为基数，每10股派发现金股利0.63元（含税），预计现金分红总额26,254,174.02元，若总股数变化，每股分红不变，分红总额调整，剩余未分配利润结转，本年度不送红股、不进行资本公积金转增股本 [1][2] - 2024年公司回购股份3,527,732股，使用资金199,828,862.63元，2024年度现金分红和股份回购金额共计226,083,036.65元，占本年度归属于上市公司股东净利润的114.84% [2] 现金分红方案具体情况 不触及其他风险警示情形 |项目|本年度|上年度|上上年度| |----|----|----|----| |现金分红总额（元）|226,083,036.65|20,753,244.75|130,912,654.44| |回购注销总额（元）|0|0|0| |研发投入（元）|2,117,868,277.71|2,266,196,366.45|2,247,775,623.11| |营业收入（元）|7,519,756,366.23|7,662,166,391.60|7,412,876,692.82|[2] 不触及其他风险警示情形的具体原因 公司最近三个会计年度累计现金分红总额高于年均净利润的30%，不触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定的可能被实施其他风险警示情形 [4] 现金分红方案合理性说明 2024年年度利润分配预案符合相关规定，综合考虑公司经营业绩、现金流、发展与股东回报，符合利润分配政策，具备合法性、合规性及合理性 [5] 其他说明 本次利润分配预案尚需提交公司2024年年度股东会审议批准后方可实施 [5]