主力资金流入概况 - 截至2月2日午后一小时，主力资金流入前20的股票名单及金额公布，其中中超控股以13.69亿元居首，新易盛、西部材料、胜宏科技、利欧股份紧随其后，流入金额分别为8.38亿元、7.65亿元、7.31亿元、7.22亿元 [1] 电网设备行业 - 中超控股主力资金流入13.69亿元，股价上涨9.96% [2] - 双杰电气主力资金流入5.22亿元，股价大幅上涨19.97% [2] - 中国西电主力资金流入4.82亿元，股价上涨8.97% [2] - 保变电气主力资金流入4.54亿元，股价上涨10.04% [3] - 汉缆股份主力资金流入3.32亿元，股价上涨9.94% [3] 通信设备行业 - 新易盛主力资金流入8.38亿元，股价上涨7.26% [2] 小金属行业 - 西部材料主力资金流入7.65亿元，股价涨停，上涨9.99% [2] 电子元件行业 - 胜宏科技主力资金流入7.31亿元，股价上涨2.35% [2] 互联网服务行业 - 利欧股份主力资金流入7.22亿元，股价上涨7.3% [2] - 遥望科技主力资金流入4.96亿元，股价涨停，上涨10% [2] - 润泽科技主力资金流入4.64亿元，股价上涨5.44% [3] 酿酒行业 - 贵州茅台主力资金流入5.76亿元，股价上涨1.53% [2] 消费电子行业 - 立讯精密主力资金流入5.66亿元，股价上涨1.84% [2] 文化传媒行业 - 浙文互联主力资金流入5.51亿元，股价涨停，上涨9.99% [2] 软件开发行业 - 中控技术主力资金流入3.55亿元，股价上涨4.01% [3] 汽车零部件行业 - 山子高科主力资金流入3.42亿元，股价上涨3% [3] 非金属材料行业 - 黄河旋风主力资金流入3.40亿元，股价上涨10.08% [3] 家电行业 - 美的集团主力资金流入3.14亿元，股价上涨0.46% [3] 游戏行业 - 世纪华通主力资金流入3.10亿元，股价上涨1.32% [3] 银行行业 - 工商银行主力资金流入3.03亿元，股价上涨0.97% [3]

业绩预告披露概况 - A股2025年业绩预告披露收官，沪深北三市共有2956家公司披露了业绩预告 [1] - 其中，705家公司业绩预增，420家公司业绩预减，987家公司续亏，374家公司预计扭亏为盈 [1] - 剔除扭亏为盈的公司后，宁波富邦同比预增超30倍居首，万科A预计亏损820亿元成为“亏损王” [1] 业绩大幅预增公司分析 - 宁波富邦以归母净利润增幅3099.59%至4379.43%位居榜首，预计实现归母净利润5000万元至7000万元，主要原因为转让宁波中华纸业2.5%股权产生较大非经常性收益 [2] - 广东明珠预计归母净利润1.66亿元至2.03亿元，同比增长2908.49%至3577.04%，主要系子公司矿业公司经营业绩增加及非经常性损益影响 [2] - 赛诺医疗预计归母净利润4300万元至5000万元，同比增长2767%至3233%，主要因营收增长、销售费用小幅下降及资产减值损失大幅下降 [2] - 海峡创新、福田汽车和南方精工等公司归母净利润同比预增也超过1000% [3] 业绩大幅预减及亏损公司分析 - 合力泰预计归母净利润2200万元至3300万元，同比下降97.83%至98.55%，主要因上年同期有48.03亿元债务重组收益导致非经常性损益高企，本期无此收益 [4][5] - 长鸿高科预计归母净利润同比下降97.88%至98.41%，远程股份预计同比下降96.8% [6] - 万科A预计归母净利润亏损820亿元，上年同期亏损约494.78亿元，主要因房地产开发项目结算规模下降、毛利率低位及新增计提信用和资产减值 [6] - 华夏幸福预计归母净利润亏损160亿元至240亿元，绿地控股预计亏损160亿元至190亿元 [7] - 智飞生物预计归母净利润亏损106.98亿元至137.26亿元，上年同期盈利约20.18亿元，主要受疫苗行业深度调整影响 [7] - 闻泰科技和通威股份等公司也预计录得大幅亏损 [7] 业绩预告与机构预测对比 - 在披露业绩预告的2956家公司中，有147家公司的业绩预告超出机构一致预测值 [8] - 紫金矿业预计归母净利润510亿元至520亿元，远超26家机构约49.95亿元的一致预测值 [8] - 工业富联预计归母净利润351亿元至357亿元，超出机构约344.86亿元的一致预测值 [9] - 好想你预计归母净利润7.5亿元至9.5亿元，其下限较机构0.1亿元的一致预测值高出7400% [9] - 有858家公司的业绩预告不及机构一致预测值 [10] - 牧原股份预计归母净利润147亿元至157亿元，不及28家机构约182.07亿元的一致预测值 [10] - 胜宏科技预计归母净利润41.6亿元至45.6亿元，不及机构约50.3亿元的一致预测值 [10] - 高测股份预计归母净利润亏损0.48亿元至0.35亿元，与机构0.0032亿元的预测值相差最多 [10]

文章核心观点 - 英伟达CEO黄仁勋在台北宴请AI供应链核心伙伴 突显中国台湾地区在全球AI硬件产业链中的关键地位 此次聚会汇集了从芯片制造、服务器、零组件到系统整合的全产业链决策者[1] - 市场关注此类高端供应链聚会可能预示的产业合作与投资动向 历史数据显示 参与去年同类宴会的上市公司股价后续表现强劲[1] 与会公司及代表人物 - 芯片与半导体制造：台积电董事长魏哲家、联发科执行长蔡力行出席[1] - 服务器与ODM/OEM厂商：广达董事长林百里与副董事长梁次震、纬创董事长林宪铭与总经理林建勋、鸿海董事长刘扬伟、和硕董事长童子贤、英业达董事长叶力诚、工业富联董事长郑孟弘、仁宝董事长陈瑞聪、纬颖董事长洪丽宁出席[1][3] - 关键零组件与散热：台达电董事长郑平、奇鋐董事长沈庆行、光宝总经理邱森彬出席[3] - 板卡与工业电脑：华硕董事长施崇棠与共同执行长、技嘉总经理、微星董事长徐祥、华擎总经理、研华总经理张家豪、同德执行长刘盈君出席[1][3][5] - 封测与PCB：矽品董事长蔡祺文、京元电子总经理张高薰、胜宏科技董事长陈涛出席[3] 历史股价表现参考 - 根据盘点 去年参与“兆元宴”的20档上市公司 截至2026年1月30日股价平均上涨约34%[1] - 其中台达电股价上涨270% 欣兴上涨166% 宜鼎上涨147% 台积电上涨111%[1] 产业合作与趋势 - 研华表示与英伟达合作已超过20年 合作领域从工业电脑延伸至Edge AI 并正共同推动Physical AI在各产业落地[4] - 聚会涵盖AI供应链全环节 包括芯片、服务器、零组件及系统整合 显示产业链紧密协同[1]

事件概述 - 英伟达CEO黄仁勋在台北宴请AI供应链伙伴，现场合影汇集了台湾地区及全球AI供应链的核心决策者[1] - 市场关注此次“兆元宴”可能带动相关公司的市场表现[1] 与会公司及代表 - **第一排就坐者**：包括英伟达黄仁勋、台积电董事长魏哲家、联发科执行长蔡力行、华硕董事长施崇棠、广达董事长林百里及副董事长梁次震、纬创董事长林宪铭[1][3] - **第二排及后续就坐者**：包括鸿海董事长刘扬伟、和硕董事长童子贤、英业达董事长叶力诚、纬颖董事长洪丽宁、技嘉总经理林英宇、仁宝董事长陈瑞聪、台达电董事长郑平、微星董事长徐祥、光宝总经理邱森彬、宏碁董事长陈俊圣等[1][3] - **其他重要参与者**：包括工业富联董事长郑孟弘、京元电子总经理张高薰、华擎总经理许隆伦、研华总经理张家豪，以及来自中国大陆的PCB供应商胜宏科技董事长陈涛[3] - **现场唯二女性高管**：纬颖董事长洪丽宁与显示卡大厂同德股份有限公司执行长刘盈君[5] 产业链覆盖范围 - 合影涵盖了从芯片、服务器、零组件到系统整合的完整AI产业链核心公司[1] 历史股价表现参考 - 根据盘点，去年参与“兆元宴”的20档上市公司，截至2026年1月30日，股价平均上涨约34%[1] - 其中股价上涨幅度突出的公司包括：台达电上涨270%、欣兴上涨166%、宜鼎上涨147%、台积电上涨111%[1] 合作与产业展望 - 研华公司表示，与英伟达已合作20多年，合作领域从工业电脑延伸至当前的Edge AI，未来将在Physical AI落地各产业方面展开更多合作[4]

公司股价与交易表现 - 1月30日盘中，公司股价上涨2.05%，报262.98元/股，成交额达42.10亿元，换手率1.91%，总市值为2288.84亿元 [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流出3576.92万元，特大单买卖占比分别为15.81%和17.62%，大单买卖占比分别为29.14%和28.18% [1] - 年初至今公司股价下跌8.55%，近5日、20日、60日分别下跌0.50%、8.55%和11.87% [2] 公司基本概况 - 公司全称为胜宏科技(惠州)股份有限公司，成立于2006年7月28日，于2015年6月11日上市，总部位于广东惠州及香港 [2] - 公司主营业务为新型电子器件（印制电路板）的研发、生产和销售，其主营业务收入构成中PCB制造占比93.66%，其他业务占比6.34% [2] - 公司所属申万行业为电子-元件-印制电路板，涉及的概念板块包括博通概念、AMD概念、大盘股、口罩等 [2] 公司股东与股本结构 - 截至1月20日，公司股东户数为20.30万户，较上期增加8.41%，人均流通股为4211股，较上期减少7.76% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第三大股东，持股2554.66万股，较上期减少211.58万股 [3] - 同期，易方达创业板ETF、南方中证500ETF、睿远成长价值混合A分别位列第五、第六、第八大流通股东，持股均有减少，华安创业板50ETF已退出十大流通股东之列 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入141.17亿元，同比增长83.40% [2] - 同期，公司实现归母净利润32.45亿元，同比增长324.38% [2] 公司分红历史 - 自A股上市以来，公司累计派发现金红利14.83亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利5.83亿元 [3]

全球发售与基石投资详情 - 公司计划全球发售5045.18万H股，其中香港发售504.52万股，国际发售4540.66万股，招股期为2026年1月29日至2月3日，预期定价日为2月4日，H股预计于2026年2月6日开始在联交所买卖 [2] - 最高发售价为每股95.80港元，每手买卖单位为100股，独家保荐人为中金公司 [2] - 基石投资者已同意按发售价认购总额3.098亿美元（约24.16亿港元）的股份，假设按最高发售价95.80港元计算，基石投资者将认购2521.84万股发售股份 [2] - 基石投资者阵容包括宏兴国际（胜宏科技全资拥有）、GIC Private Limited、Schroders、HHLRA、MSIP、富国（富国香港及富国基金）、西藏源乐晟（与CICC Financial Trading Limited掉期相关）、工银理财、Wind Sabre及豪威香港（豪威集团全资子公司） [3] - 假设超额配股权未获行使且按最高发售价计算，公司估计从全球发售收取所得款项净额约46.307亿港元 [8] 公司业务与行业地位 - 公司是中国领先的PCB专用生产设备解决方案服务商，主要从事PCB专用生产设备的研发、生产及销售，产品组合跨越PCB产业多个板块，涵盖钻孔、曝光、压合、成型及检测等多个关键生产工序 [4] - 公司服务于服务器及数据存储、汽车电子、手机、计算机及消费电子等PCB专用设备行业，其业务及财务表现极大程度上取决于下游电子设备行业的需求 [4] - 根据灼识咨询资料，按2024年收入计，公司是中国最大的PCB专用生产设备制造商，中国市场份额为10.1% [4][8] - PCB专用设备行业竞争激烈且相对分散，2024年中国行业前五大制造商按收入计算占据约23.9%的总市场份额 [4][8] - 于往绩记录期间，公司绝大部分收入来自中国内地，但已将产品销往10多个国家及地区 [4][7] 研发、生产与销售网络 - 公司已建立大族数控微电子研究中心，专注于封装基板激光加工设备，并拥有实现高质量、无残胶的专利工艺 [5] - 针对行业专业化分工趋势，公司于2023年设立了压合产品中心、涂层刀具产品中心、光学检测产品中心等，以补充和强化相关领域的产品研发布局 [5] - 公司在中国拥有两个生产基地：深圳生产基地建筑面积约118,266.0平方米，包括沙井安托山和福永大族激光智造中心两个生产工厂；江西信丰生产基地建筑面积约38,830.0平方米，包括大族数控科技（信丰）有限公司和麦逊电子（信丰）有限公司两个生产工厂 [7] - 于往绩记录期间，公司大部分产品的产销率超过100%，反映出其采用灵活及需求驱动的制造架构 [7] - 公司已建立广泛的销售网络，通过直接客户和分销商销售产品，截至2025年10月31日，已设立四家境外子公司并维持三家分销商，产品通过它们销往10多个国家及地区 [7] 财务表现与募资用途 - 公司收入：2022年为27.86亿元，2023年为16.34亿元，2024年为33.43亿元；截至2024年10月31日止十个月为26.24亿元，截至2025年10月31日止十个月为43.14亿元 [8] - 公司净利润：2022年为4.32亿元，2023年为1.36亿元，2024年为2.99亿元；截至2024年10月31日止十个月为2.12亿元，截至2025年10月31日止十个月为5.19亿元 [8] - 公司拟将全球发售所得款项净额用于以下用途：约50.0%用于提升研发及营运能力；约40.0%用于提升PCB专用设备产能；约10.0%用于营运资金及一般公司用途 [8]

主力资金流向概况 - 截至1月29日午后一小时，主力资金净流出前二十名股票合计净流出金额巨大，其中工业富联以54.44亿元居首[1] - 主力资金呈现大规模净流出态势，前二十名股票净流出金额从7.40亿元至54.44亿元不等[1] 个股资金与价格表现 - **工业富联**：主力资金净流出54.44亿元，股价下跌5.09%，属于消费电子行业[1][2] - **阳光电源**：主力资金净流出15.58亿元，股价下跌4.92%，属于光伏设备行业[1][2] - **中国铝业**：主力资金净流出14.52亿元，但股价逆势上涨3.49%，属于有色金属行业[1][2] - **铜陵有色**：主力资金净流出12.04亿元，股价大幅上涨10.06%，属于有色金属行业[1][2] - **中芯国际**：主力资金净流出11.09亿元，股价下跌4.2%，属于半导体行业[1][2] - **洛阳钼业**：主力资金净流出10.80亿元，股价微跌0.04%，属于小金属行业[1][2] - **立讯精密**：主力资金净流出10.68亿元，股价下跌2.61%，属于消费电子行业[1][2] - **湖南白银**：主力资金净流出10.62亿元，股价上涨4.95%，属于贵金属行业[1][2] - **特变电工**：主力资金净流出10.23亿元，股价下跌1.96%，属于电网设备行业[1][2] - **通富微电**：主力资金净流出9.90亿元，股价下跌4.82%，属于半导体行业[1][2] - **澜起科技**：主力资金净流出9.65亿元，股价下跌5.22%，属于半导体行业[1][2] - **沪电股份**：主力资金净流出8.95亿元，股价下跌3.79%，属于电子元件行业[1][3] - **兆易创新**：主力资金净流出8.54亿元，股价下跌4.22%，属于半导体行业[1][3] - **厦门钨业**：主力资金净流出8.21亿元，股价下跌7.11%，属于小金属行业[1][3] - **南山铝业**：主力资金净流出7.94亿元，股价上涨2.29%，属于有色金属行业[1][3] - **歌尔股份**：主力资金净流出7.74亿元，股价下跌3.41%，属于消费电子行业[1][3] - **沃尔核材**：主力资金净流出7.66亿元，股价下跌6.48%，属于非金属材料行业[1][3] - **三花智控**：主力资金净流出7.61亿元，股价下跌2.31%，属于家电行业[1][3] - **中国中铁**：主力资金净流出7.41亿元，股价上涨1.72%，属于工程建设行业[1][3] - **胜宏科技**：主力资金净流出7.40亿元，股价下跌1.8%，属于电子元件行业[1][3] 行业资金流向特征 - **半导体行业**：资金流出显著，中芯国际、通富微电、澜起科技、兆易创新合计净流出约38.18亿元，且股价普遍下跌[1][2][3] - **有色金属行业**：出现资金流出与股价上涨的背离现象，中国铝业、铜陵有色、南山铝业在资金净流出的情况下股价均录得上涨[1][2][3] - **消费电子行业**：资金流出压力较大，工业富联、立讯精密、歌尔股份合计净流出约72.86亿元，股价同步下跌[1][2][3] - **小金属与贵金属行业**：洛阳钼业、厦门钨业资金流出伴随股价下跌，而湖南白银在资金流出时股价上涨[1][2][3]

核心观点 - 报告认为，2026年电子行业投资应把握AI创新主线，核心在于观察云服务提供商及大模型厂商的商业闭环节奏，以把握行业整体β，同时积极寻找价值量扩张、资本开支增量倾斜的细分赛道，投资主线延续“速率+功率” [1][9][10] - 报告提出，算力需求的核心变量在于Token数量与资本开支，其中Token反映实时算力需求，资本开支反映未来算力预期，部分厂商如谷歌已形成“开支→算力→Token→收入→再开支”的正向商业循环 [1][10][15] - 报告建议，在当前市场对AI远期增量有所担忧之际，应重点关注国产算力、半导体设备、存储、AI终端的投资机遇 [2][12] 行业趋势与市场分析 - **资本开支高速增长**：AI投资驱动下，北美五大云厂商资本开支进入加速扩张周期，2025年前三季度合计达3081亿美元，同比增长75% [24][27] - **Token成为核心商业单位**：大模型的主流商业模式均以Token为核心定价单位，实现了“智能”与“算力”的标准化货币兑换，OpenRouter数据显示，在2025年12月22日至29日期间，谷歌的Token使用量市场份额占比达23.1% [15][16] - **主权AI成为重要增量**：全球多国启动主权AI项目以保障技术自主可控，例如美国“星际之门”项目总投资规划达5000亿美元，欧盟“人工智能大陆行动计划”拟投入2000亿欧元，沙特阿拉伯计划打造500兆瓦的超级算力集群 [25][76][80] 海外算力投资主线：“速率+功率” - **速率赛道**：聚焦解决互联瓶颈，包括光通信和PCB的升级 [2][116] - **光通信**：需把握光入柜内趋势，关注光模块业绩、光芯片缺货潮、硅光渗透率提升，以及超节点技术带来的光交换等产业趋势 [2][120] - **PCB**：技术升级是核心焦点，英伟达推出的全新PCB解决方案采用M9等级基材、HVLP4铜箔与石英纤维布构建的正交背板方案成为趋势，将同步拉动材料和设备升级 [2][4][120] - **功率赛道**：应对功耗提升带来的供电及温控挑战 [2][116] - **电源**：单卡和机柜功率密度持续提升，对电力架构提出新要求，高压直流成为未来柜外电源的趋势 [2][5][121] - **液冷**：伴随芯片功率提高，液冷成为数据中心标配，正实现从0到1的产业趋势突破 [2][5][121] 主要云厂商与算力芯片发展 - **谷歌**：在商业闭环上表现领先，其自研TPU显著降低了AI投资成本，3Q25资本开支/经营现金流比率为49%，投入产出效率高，已形成资本开支、Token增长与业绩兑现的正循环 [27][40][69][71] - **微软**：依托Office、Windows等原生应用生态，将AI算力投入转化为生态粘性与用户平均收入提升，形成了“应用生态→算力需求→资本开支→生态强化”的飞轮式正循环 [48] - **亚马逊**：作为全球最大云厂商，正通过自研Trainium系列芯片加速追赶，Trainium3采用3纳米工艺，FP8算力达2.52 PFLOPs，性能较Trainium2提升约4.4倍 [55][56][102] - **Meta**：资本开支专注于内部项目，2025年前三季度增速达112%，在五大厂商中最快，通过开源模型与自研MTIA ASIC芯片，旨在重塑行业推理成本体系 [28][57] - **英伟达产品迭代**：加速卡从H系列向B系列和R系列升级，服务器机柜从8卡向72卡、576卡升级，带动算力密度快速提升，Rubin系列预计于2026年下半年开始出货 [87][89] - **ASIC自研趋势**：云厂商为降低成本并提升灵活性，加速自研AI芯片，预计将成为未来AI芯片增量的核心来源，谷歌TPU v7、亚马逊Trainium3、Meta MTIA v2、微软Maia 100等产品持续迭代 [97][98] 国产算力发展 - **迎来破局元年**：2025年为国产算力破局之年，2026年有望高速成长，行业呈现供需两强的格局 [2] - **需求侧积极**：国产大模型加速追赶，云厂商资本开支展望积极 [2][6] - **供给侧突破**：国产先进制程从单点突破走向多点开花，在晶圆厂、先进封装、算力芯片等领域技术迭代加速，国产替代格局明晰 [2][7] 其他细分赛道机遇 - **半导体存储**：AI驱动存储行业迎来超级周期 [2][8] - **半导体设备**：受益于存储上行周期及原厂扩产 [2][8] - **消费电子与AI终端**：关注AI手机及华米OV、OpenAI、Meta等行业龙头在新型AI终端上的探索 [2][9] 重点公司分析 (工业富联) - **行业地位**：作为AI算力垂直整合领军者，是英伟达GB200的机柜级集成供应商，并与OpenAI达成合作，共同打造AI数据中心机架 [111] - **业绩表现**：深度参与全球AI算力产业链，2025年前三季度营收突破6000亿元人民币，同比增长38%；净利润同比增长48%，其中云计算业务营收同比增长65%，云服务商业务营收同比增速超过150%，GPU AI服务器同比增速超过300% [114]

股东会情况 - 参会股东及代理人1989人，代表股份337,043,910股，占比38.7348%[5] - 现场出席10人，代表股份268,944,871股，占比30.9085%[5] - 网络投票1979人，代表股份68,099,039股，占比7.8263％[5] 议案表决 - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意股数318,849,139股，占比94.6017%[6] - 《关于2026年度担保额度预计的议案》获出席股东所持表决权2/3以上通过[11][12] 授信申请 - 向国开行广东分行申请30亿，同意股数336,298,688股，占比99.7789%[6] - 向平安银行惠州分行申请15亿，同意股数336,295,988股，占比99.7781%[7] - 向农行惠州分行申请60亿，同意股数336,295,088股，占比99.7778%[8] - 向招行惠州分行申请18亿，同意股数336,289,788股，占比99.7763%[9] - 向花旗银行深圳分行申请5亿，同意股数336,272,688股，占比99.7712%[9] 其他 - 君合律所上海分所见证，律师肖慧萍、师溢钒[13] - 公告发布于2026年1月28日[17]

中国上海石门一路 288 号兴业太古汇香港兴业中心一座 26 层 邮编：200041 电话：（86-21）5298 5488 传真：（86-21）5298 5492 junhesh@junhe.com 君合律师事务所上海分所 关于胜宏科技（惠州）股份有限公司 2026 年第一次临时股东会之法律意见书 致：胜宏科技（惠州）股份有限公司 君合律师事务所上海分所（以下简称"本所"）接受胜宏科技（惠州）股份 有限公司（以下简称"公司"或"胜宏科技"）的委托，根据《中华人民共和国公 司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）等法律、 法规、规范性文件（以下简称"法律、法规"）及《胜宏科技（惠州）股份有限公司 章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，按照律师行业公认的业务标准、 道德规范和勤勉尽责精神，就公司 2026 年第一次临时股东会（以下简称"本次股 东会"）有关事宜出具本法律意见书。 为出具本法律意见书之目的，本所律师对公司提供的与本次股东会有关的文 件和事实进行了核查和验证。在本所律师对公司提供的有关文件进行 ...