报告评级和目标价 - 上调盈利预测和目标价,维持增持评级[1][2][5] - 目标价上调至80.88元,较当前价格70.70元上涨14.3%[5] 业绩表现 - 2024年前三季度营收和净利润双双大幅增长,分别同比增长47.00%和39.09%[3] - 单季度Q3营收和净利润创历史新高,分别环比增长41.3%和99.90%[3] - 公司营收和盈利能力大幅提升,主要源于AI带来的大量积压订单[3] 产能提升 - 越南子公司开始投产,有望在Q4开始贡献产值[3] - 公司自产MT插芯陆续开始导入,不仅解决了产能瓶颈,同时提高了公司盈利能力[3] - 公司MT插芯不仅可以外售,同时也可以提高自供比例,后续盈利能力有望进一步提升[3] 财务数据 - 2024-2026年归母净利润预测分别为2.31/3.51/4.61亿元,对应EPS为1.02/1.55/2.03元[2] - 2025年预计ROE为21.5%,ROIC为21.1%,盈利能力持续提升[8] - 资产负债率预计将从2022年的14.9%上升至2026年的28.2%[8]

报告公司投资评级 - 公司当前股价为74.00元,维持"推荐"评级[4] 报告的核心观点 - 公司2024年三季度业绩超预期,营收和归母净利润分别同比增长74.52%和99.90%,环比增长41.69%和38.78%,AI需求高企提振光器件需求,客户订单增加为公司的高速增长提供了重要助力[2] - 公司持续聚焦核心产品,充分把握AI发展机遇,MTP、MPO作为典型的多通道密集连接器件产品是公司的核心优势,随着算力资源的广泛部署及其网络基础设施建设加速推进,叠加传输速率的显著提升,MTP、MPO的需求迎来显著增长,助力公司充分抓住AI带来的发展机遇[2] - 我们预计公司2024~2026年的归母净利润分别为3.00/4.48/5.43亿元,对应PE倍数为56/38/31x,公司是全球最大的密集连接产品制造商之一,光纤连接器产品竞争优势显著,同时近年来持续完善各类新产品布局,未来有望充分受益于AI需求增长对数通产品需求的拉动,成长动力十足[3] 财务指标总结 - 营业收入方面,公司2024~2026年营业收入分别为17.10/23.66/28.65亿元,同比增长93.29%/38.32%/21.09%[3] - 盈利能力方面,公司2024~2026年归母净利润分别为3.00/4.48/5.43亿元,同比增长93.43%/49.34%/21.23%,毛利率持续提升至32.96%[3][5] - 偿债能力方面,公司流动比率和速动比率分别为4.06/2.59和3.56/2.23,资产负债率为21.34%/24.31%,财务状况良好[6] - 经营效率方面,公司应收账款周转天数和存货周转天数分别为97.18/93.11天和87.58/97.22天,经营效率较高[6]

股价情况 - 公司股票2024年10月17 - 30日连续10个交易日涨幅偏离值累计超100%，属严重异常波动[2] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[3] - 无应披露未披露事项及相关筹划[6] 经营情况 - 目前经营及内外部环境未发生重大变化[4] 报告披露 - 2024年10月30日披露《2024年三季度报告》[8]

会议审议 - 审议通过《公司2024年第三季度报告全文》[1][4] 资金运用 - 同意公司及子公司用不超4亿闲置自有资金委托理财，授权至2025年10月31日[5][8] 授信申请 - 公司重新申请不超3亿综合授信额度，期限12个月[9][10]

委托理财决策 - 2024年10月28日会议通过委托理财议案[1][3][4] - 投资金额不超4亿，额度可滚动使用[1][4] - 授权有效期至2025年10月31日[2][4] 资金与投资 - 资金源于公司及子公司闲置自有资金[2] - 投资方向为信用高、安全流动性好的金融工具[1] - 投资种类含结构性存款、收益凭证等[1] 风险与效益 - 理财受市场波动影响，短期收益不可预期[5] - 公司将采取措施控制投资风险[5] - 委托理财不影响日常运营，利于提高资金效益[7]

会议决策 - 2024年10月28日召开第五届监事会第七次会议，3名监事全到[1] - 审议通过《公司2024年第三季度报告全文》[1][2] - 同意公司及子公司用不超4亿闲置资金委托理财，额度可循环，授权至2025年10月31日[3] - 审议通过《关于使用部分暂时闲置自有资金进行委托理财的议案》[3][4]

投资者交流会安排 - 公司拟于2024年11月5日15:00 - 16:30举行投资者交流会[2] - 交流会地点为广东省深圳市坪山区锦绣中路8号太辰光通信科技园会议室[2] - 出席人员包括董事长张致民等[2] 投资者参与要求 - 报名需于2024年11月1日17:00前发信息至邮箱zqb@china - tscom.com并电话确认[2] - 征集问题需于2024年11月1日17:00前发至邮箱zqb@china - tscom.com[3]

营收与利润情况 - 本报告期营业收入4.06亿元，同比增长74.52%；年初至报告期末9.16亿元，同比增长47.00%[2] - 本报告期归属上市公司股东净利润6629.10万元，同比增长99.90%；年初至报告期末1.46亿元，同比增长39.09%[2] - 本报告期扣非净利润6435.88万元，同比增长118.86%；年初至报告期末1.36亿元，同比增长47.09%[2] - 营业收入增长47.00%，因客户订单增加；营业成本增长36.77%，因销售增长[5] - 2024年前三季度营业总收入9.16亿元，较上期6.23亿元增长47%[11] - 2024年前三季度净利润1.48亿元，较上期1.01亿元增长46%[12] - 归属于母公司股东的净利润为1.46亿元，较上期1.05亿元增长39%[12] - 少数股东损益为179.31万元，较上期 -345.37万元实现扭亏[12] - 综合收益总额为146,972,753.39元，上年同期为101,371,480.80元[13] 现金流情况 - 年初至报告期末经营活动现金流净额8179.65万元，同比下降21.35%[2] - 销售商品、提供劳务收到的现金为795,384,923.51元，上年同期为552,268,664.09元[14] - 经营活动现金流入小计为821,929,060.65元，上年同期为602,844,457.10元[14] - 经营活动现金流出小计为740,132,542.48元，上年同期为498,843,154.80元[15] - 经营活动产生的现金流量净额为81,796,518.17元，上年同期为104,001,302.30元[15] - 投资活动现金流入小计为169,436,248.09元，上年同期为796,125,472.21元[15] - 投资活动现金流出小计为148,862,506.32元，上年同期为751,046,129.43元[15] - 筹资活动现金流入小计为30,510,000.00元，上年同期为18,090,498.58元[15] - 筹资活动现金流出小计为113,996,505.93元，上年同期为113,097,602.11元[15] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产18.29亿元，较上年度末增长9.04%；归属上市公司股东所有者权益14.14亿元，较上年度末增长3.63%[2] - 交易性金融资产较年初下降30.37%，因公司理财形式变化[5] - 应收款项融资较年初增长669.40%，因收到的6 + 9银行承兑汇票增加[5] - 存货较年初增长33.41%，因销售订单增加而增加备货[5] - 期末货币资金余额为388,296,931.45元，期初为370,319,219.98元[9] - 期末交易性金融资产余额为162,705,864.81元，期初为233,673,000.38元[9] - 期末应收账款余额为473,009,635.06元，期初为410,195,935.08元[9] - 期末应收款项融资余额为12,095,952.70元，期初为1,572,132.60元[9] - 期末预付款项余额为29,178,282.51元，期初为10,921,159.50元[9] - 存货为2.73亿元，较上期2.05亿元增长33%[10] - 一年内到期的非流动资产为2.01亿元，较上期7128.79万元增长182%[10] - 固定资产为1.86亿元，较上期1.93亿元下降3.3%[10] - 使用权资产为253.76万元，较上期26.65万元增长852%[10] - 流动负债合计为3.88亿元，较上期2.88亿元增长35%[11] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计193.22万元，年初至报告期期末958.40万元[3] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为40,442名[7] - 华暘进出口（深圳）有限公司持股比例为10.17%，持股数量为23,094,720股[7] - 张致民持股比例为8.94%，持股数量为20,314,800股，其中限售股15,236,100股[7] - 深圳市神州通投资集团有限公司持股比例为6.76%，持股数量为15,364,920股，质押15,000,000股[7] - 限售股份期初总数为17,756,700股，本期解除限售1,213,096股，期末总数为16,543,604股[8] 每股收益情况 - 基本每股收益为0.6437元，上年同期为0.4682元；稀释每股收益为0.6437元，上年同期为0.4625元[13] 研发费用情况 - 研发费用为6051.11万元，较上期4301.02万元增长41%[12]

股票情况 - 公司股票在2024年10月23 - 24日涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[3] - 异常波动期间，控股股东、实控人无买卖公司股票行为[6] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[4] - 无应披露未披露重大事项[5][8] - 不存在违反公平信息披露规定的情形[7] 其他 - 公司拟于2024年10月30日披露《2024年第三季度报告》[10] - 无需披露业绩预告，未泄露内幕信息[10]

股东持股与减持 - 股东神州通持股1536.492万股，占总股本6.7649%[3] - 2024.11.15 - 2025.2.14拟减持不超680万股，占2.9939%[3] - 减持因自身经营管理需要，来源为首发前股份[4] 减持相关说明 - 减持方式为大宗交易或集中竞价，价格视市场而定[5] - 减持不违反承诺、法规，不影响控制权和经营[5][6] 后续安排 - 董事会督促合规并及时披露减持信息[6]