全球动力电池龙头企业宁德时代（股票代码：03750.HK）将于5月20日正式登陆港交所主板，成为首 家"A+H"双平台上市的中国锂电企业。此次IPO发行价定为每股263港元，募资规模约307亿港元（若行 使超额配售权可达353亿港元），成为2025年港股市场最大规模的IPO项目，并有望冲击全球年度IPO榜 首。中享证券认为，宁德时代此次港股上市不仅是其全球化战略的关键一步，更为中国高端制造业企业 走向国际资本市场提供了极具参考价值的战略范本。 一、上市决策的核心逻辑：战略先行，资本为器 宁德时代此次港股上市并非单纯融资行为，而是其全球化战略的必然选择。对拟上市企业而言，需明确 三大关键问题： 1.战略匹配性：是否与企业的国际化扩张、技术升级或产业链整合需求深度绑定？宁德时代选择港股， 直接获取外汇资金以规避汇率风险，精准匹配欧洲产能建设需求。 2.资本工具适配性：H股相较A股的灵活融资机制（如后续增发效率）、与国际投资者接轨的估值体 系，更利于技术密集型企业的长期价值释放。 3.抓住全球能源转型窗口期（2025年全球新能源车渗透率突破20%）、欧洲碳关税政策落地前夜上市， 最大化资本对战略的助推效应。上市不应 ...

整理 | 刘芬 编辑 | 蒋诗舟 黄仁勋最新表态：将调整对华芯片出口 据参考消息援引新加坡《联合早报》网站报道，英伟达首席执行官黄仁勋5月17日受访时说，针对中国 市场，英伟达在H20芯片后不会再推出Hopper系列产品。他说："不会是Hopper，因为Hopper已无法再 调整。"报道称，英伟达4月中旬透露，美国政府已禁止公司在未经出口许可的情况下，向中国市场销售 H20芯片。H20是英伟达在现有法律框架下，唯一允许对华销售的高性能人工智能芯片。 马斯克再谈殖民火星：地球仅剩10%的寿命，火星是人类的"人寿保险" 据彭博社报道，OpenAI 准备帮助在阿布扎比开发一个容量高达 5 千兆瓦的数据中心园区，该公司将成 为该项目的主要租户，该园区可能成为全球最大的人工智能基础设施项目之一。据报道，该设施占地面 积高达 10 平方英里，耗电量相当于五座核反应堆，远超 OpenAI 及其竞争对手宣布的任何现有 AI 基础 设施。 巴菲特在明年股东大会或不再答疑，将舞台留给阿贝尔 5月19日，据奥马哈世界先驱报消息，沃伦.巴菲特将不会在2026年的伯克希尔.哈撒韦公司年度股东大会 上登台演讲，打算退休后把聚光灯机会留给 ...

21世纪经济报道记者 孙迟悦 实习生 莫林衛 香港报道 上周，港股黄金股涨跌互现。灵宝黄金跌8.90%，山东黄金跌3.18%，招金矿业跌5.42%，紫金矿业走 平，中国黄金国际涨5.24%，潼关黄金涨5.79%，中国白银集团跌5.66%。 宁德时代港股IPO 本周二（5月20日），全球动力电池龙头企业宁德时代将正式在港股主板上市。本次上市是宁德时代在 港的二次上市，也是本年度截至目前上市筹资额最大的"A+H"股项目。 最新数据显示，宁德时代港股公开发售的认购倍数超过120倍，认购金额突破2800亿港元，位居近半年 港股新股冻资榜第三位，仅次于蜜雪集团和布鲁可。 上周（5月12日-5月16日），港股三大指数在经历小幅震荡后，整周仍维持上涨趋势。 截至上周五（5月16日）收市，恒生指数收报23345.05点，周内上涨2.09%；恒生科技指数收报5281.34 点，周内上涨1.95%；国企指数收报8468.29点，周内上涨1.92%。 中泰国际策略分析师颜招骏对21世纪经济报道记者表示，目前港股市场短期承压，但长期潜力依然巨 大。他建议重点关注 AI 算力、半导体设备等自主可控领域。此外，互联网龙头企业正处于业绩公 ...

【钛媒体综合】5月16日，北京市委书记尹力围绕"服务国家金融管理中心建设，推动首都金融高质量发 展"调查研究，并召开金融工作座谈会。尹力指出，要深化北交所改革，不断完善制度设计，实现健康 快速发展。落实好北交所深改19条，推动上市企业扩围提质。 小米汽车高管辟谣"退订会造成小米汽车崩塌"传闻：不实内容 5月16日消息，今日，#小米汽车副总裁称退订小米会崩塌# 话题登上微博热搜。有报道称，小米汽车高 管就SU7 Ultra车型维权事件与维权车主约谈三个多小时，但没能达成最终方案。"并透露，"退订会直接 造成小米汽车的崩塌。"对此，小米汽车副总裁李肖爽微博发文表示，"这两天出差见了很多行业朋友， 也和一些车主就大家关心问题进行了面对面的交流沟通，充分聆听大家的声音，但整个过程本人从没说 过今日谣传的信息，目前相关报道均为不实内容，请造谣传谣者自重。" 张坤卸任易方达副总，选择专注投资 潘功胜指出，强化北京国家金融管理中心功能，是党中央交给北京市和金融系统的共同任务。中国人民 银行积极支持北京市经济金融高质量发展，着力营造良好的货币金融环境，支持重点经济领域发展，推 动首都金融业平稳健康发展，优化北京金融营商环境。 ...

香港新股市场表现 - 香港2025年新股集资额累计超过600亿港元，较去年同期增长逾6倍，暂居全球首位 [1] - 宁德时代将于5月20日在港交所上市，成为2025年全球最大型新股集资活动 [1] - 香港新股市场活跃，展现出国际金融中心的吸引力，新能源行业龙头企业上市提振市场信心 [1] 宁德时代H股发行 - 宁德时代H股发售价确定为每股263港元，预计5月20日在香港联交所主板上市 [2] - 公司将发行1768.41万股额外发售股份，占全球发售项下初步可供认购股份的15.0% [2] - 此次上市为全球新能源市场的重要里程碑，增强公司在全球新能源产业链中的主导作用 [2] MetaLight上市进展 - MetaLight通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，旗下"车来了"为实时公交信息服务提供商 [3] - 公司2022-2024年营收分别为1.35亿元、1.75亿元、2.06亿元，亏损分别为2004万元、2033万元、2614万元 [3] - 营收稳步增长显示市场需求强劲，城市化及公共交通数字化升级推动公司商业化潜力 [3] 恒生指数成分股调整 - 美的集团和中通快递-W被纳入恒生指数成分股，成分股数目由83只增至85只 [4] - 比亚迪股份被纳入恒生科技指数成分股，阅文集团被剔除 [4] - 调整反映消费、物流及新能源行业重要性提升，吸引更多行业投资者关注 [4] 法拉帝第一季度业绩 - 法拉帝2025年第一季度新订单为2.7亿欧元，同比增长1.5%，纯利为2390万欧元，同比增长7.7% [5] - 专门定制游艇分部表现强劲，显示高端游艇市场需求持续 [5] 港股市场行情 - 恒生指数最新点数为23345.05，5月16日跌幅0.46% [6] - 恒生科技指数最新点数为5281.34，跌幅0.31% [6] - 国企指数最新点数为8468.29，跌幅0.49% [6]

中新社大同5月18日电 (记者 胡健)中国交通运输协会与宁德时代18日在山西大同联合主办"新一代重卡 换电生态活动"，并发布75#标准化换电块及全场景底盘换电解决方案，宣布将在2030年建成覆盖全国 80%干线运力的"八横十纵"换电绿网目标。 中国工程院院士、北京理工大学教授孙逢春认为，商用车、特别是重载卡车电动化既是车辆电动化发展 的必然趋势。重卡底置换电的模块化、标准化、驱储一体化更有利于创建中国交通能源一体化融合发展 的新生态。 活动现场，首条底盘换电高速干线——沧榆干线的通车仪式同步举行，并现场交车1428辆，签订6900辆 车的意向订单，并在活动场外展示了百辆换电重卡方阵。此外，宁德时代联合各方共同发布《大同宣 言》，推动行业升级，加速换电标准化与网络化。(完) 宁德时代换电业务总经理杨峻表示，宁德时代推出的骐骥换电解决方案将实现标准化、经济性、全场 景、全生态"四重突破"。在标准化方面，75#换电块拥有业内最高水准的长寿命，还可减少车企研发成 本和用户购车成本，目前已联合十余家车企推出30多款底盘换电车型。 杨峻介绍说，"根据规划，2025年目标是在京津冀、长三角、大湾区等13个核心区域建成300 ...

新一代重卡换电生态发布 - 公司正式发布75标准化换电块及全场景底盘换电解决方案 [1] - 提出2030年建成覆盖全国80%干线运力的"八横十纵"换电绿网目标 [1] - 推动重卡电动化三年内跨越50%市场渗透率目标 [1] 75标准化换电块技术优势 - 实现全生命周期吨公里成本最低 [1] - 安全性能达到行业最高标准 [1] - 完美适配换电模式的标准化需求 [1] - 拥有业内最高水准的长寿命，支持自由选配换电块 [3] - 底盘换电既安全又降本，车电分离减少车企研发成本和用户购车成本 [3] 骐骥换电解决方案特点 - 实现标准化、经济性、全场景、全生态"四重突破" [3] - 标准换电站通过轴距无极调节和姿态自适应技术兼容95%主流车型 [3] - 未来超级枢纽站单站日换电量可超过70万度 [3] - 已联合十余家车企推出30多款底换车型 [3] 换电经济性分析 - 实现重卡领域"电气同价" [3] - 全年跑10万公里计算，单公里比油车节省0.62元，一年多挣6万 [3] - 与LNG相比单公里节省0.2元，一年多挣2万 [3] - 电价稳定不受气价波动影响 [3] 换电网络建设规划 - 2025年在13个核心区域建成300座换电站 [4] - 贯通沧榆线、京沪线(G2)等11条干线 [4] - 2030年前建设"八横十纵"全国换电绿网 [4] - 组成16大城市群换电网，覆盖15万公里高速及国省道干线 [4] 生态合作进展 - 首条底盘换电高速干线沧榆干线通车 [4] - 现场交车1428辆，签订6900辆意向订单 [4] - 与交通运输部公路院合作推动标准体系和政策研究 [4] - 联合金融机构推出车电分离专属保险 [4] - 联合行业上下游发布《大同宣言》推动行业升级 [6] 行业前景展望 - 未来3年重卡行业将迎爆发式增长 [1] - 底盘换电更有利于重卡实现全面电动化及交能融合 [1] - "电比气省"将随网络完善和规模扩大成为主流 [3]

中国4月经济数据 - 国家统计局公布4月社会消费品零售总额同比、规模以上工业增加值同比、城镇调查失业率等数据[6] - 1-3月全国房地产开发投资同比下降9.9%，新建商品房销售面积同比下降3%[6] - 3月社会消费品零售总额同比5.9%，规模以上工业增加值同比增长7.7%[6] - 华创证券预计4月经济指标呈"量稳价弱"状态，出口韧性受美国抢进口影响，消费受益于"以旧换新"[6] 5月LPR报价 - 中国央行预计5月20日下调LPR 10个基点，1年期、5年期LPR将分别降至3%和3.5%[7][8] - 瑞银预计2025年内央行再降息20-30个基点以应对通缩压力[8] 美国5月PMI初值 - 4月Markit制造业PMI初值50.7意外扩张，服务业和综合PMI初值创16个月新低但仍处扩张区间[9] - 关税和劳动力成本上涨推动企业销售价格上调，制造业价格涨幅达近两年半最高水平[9] G7财长会议 - G7财长和央行行长会议5月20日至22日举行，或形成对贸易冲击的集体评估[10] 百度Q1财报 - 百度Q1预计营收314.3亿元同比增长10%，调整后净利润55.7亿元同比下滑3%[12] - 文心一言用户数和API日均调用量突破2亿，服务客户数达8.5万[12] - AI云业务营收预计45亿元同比增长9%，增长来自AI云基础设施和企业大模型平台[12] 哔哩哔哩Q1财报 - Q1广告收入预计同比增长28%至16.3亿元，游戏收入可能同比下降11%至10.1亿元[13] 宁德时代赴港IPO - 宁德时代5月20日在港交所主板挂牌，募资规模约46亿美元，或成近4年港股最大IPO[14] 台北国际电脑展 - 英伟达CEO黄仁勋5月19日发表演讲，聚焦AI与加速运算技术突破[15] - 展会以"AI Next"为主轴，吸引近1400家厂商参展[15] 微软Build开发者大会 - 微软5月19日至22日举办Build大会，预计发布AI集成、Copilot深度整合及Azure Maia 100后续芯片[17] 谷歌I/O开发者大会 - 谷歌5月20日至21日举办I/O大会，重点展示Gemini 2.5、Android 16系统及Material 3设计语言[18] 日本4月CPI - 日本3月核心CPI同比上涨3.2%连续43个月上涨，2024财年核心CPI上升2.7%[19][20] 华为新品发布会 - 华为5月19日发布nova14系列及鸿蒙电脑，鸿蒙操作系统实现全场景互联[23] 英伟达RTX 5060显卡 - 英伟达5月19日发布RTX 5060显卡，CUDA核心增加25%，显存带宽提升65%[24]

行业展望 - 未来三年(到2028年)国内重卡市场电动化渗透率将达到50% [1] - 2024年国内重卡电动化渗透率为10% [1] 公司动态 - 宁德时代在5月18日新一代重卡换电生态发布活动上推出75号标准换电块 [1] - 该产品专门针对中重型卡车设计 [1]

港股IPO概况 - 宁德时代将于5月20日在港交所挂牌交易，招股期为5月12日至15日，中签结果于5月19日公布 [1] - 公司计划发行1.179亿股H股，发行价上限263港元/股（约243元人民币），预计募资307.18亿港元（约290亿元人民币） [1] - 若行使超额配售权，最大发行量达1.56亿股，募资额增至353亿港元（约325亿元人民币），成为近3年港股最大IPO项目 [1] - H股发行价较A股折价6%-11%，反映公司对市场吸引力的信心 [1] - 港股发行股份仅占扩大后股本的2.61%，原有股东股权稀释有限 [1] 股东结构与投资者认购 - IPO前董事长曾毓群持股23.27%，其他主要股东持股10.66%、6.45%、4.58%，A股公众股东占55.04% [2] - IPO后曾毓群持股稀释至22.66%，H股股东占比2.61% [2] - 65.7%股份由23名基石投资者认购，总额188亿元人民币，前三大投资方为中石化（36亿元）、科威特投资局（36亿元）、高瓴资本（14亿元） [2] - 散户认购金额超1400亿港元（1292亿元人民币），非基石机构与散户合计认购超5300亿港元（4892亿元人民币） [2] - 根据港交所规则，散户最终获配比例可能从10%上调至17.5% [3] 募资用途与财务状况 - 90%募资将投入匈牙利储能项目，其中一期投资27亿欧元（218亿元人民币）计划2025年完工，二期投资21亿欧元（169亿元人民币） [3] - 截至2024年底已投入7亿欧元（56亿元人民币） [3] - 2025年一季度经营活动现金流328.68亿元人民币，现金储备2863亿元人民币，资金充裕 [3] - 港股IPO主要目的为打通国际融资渠道并建立海外业务跳板 [3] 行业竞争格局 - 欧洲市场缺乏本土强势电池厂商，国内二三线厂商资源不足，宁德时代成为欧盟车企供应链的优先选择 [4] - 欧盟《电池法案》要求本土化生产，进一步巩固宁德时代在欧洲的竞争优势 [4] - 宁德时代港股上市可能挤压其他港股电池厂商融资空间，加剧行业分化 [5]