2025年业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损2亿元至3亿元，上年同期盈利3.6亿元 [2] - 预计2025年扣非后净利润为1.6亿元至2.4亿元，同比下降63.56%至45.34% [2] 主营业务：电子材料与太空光伏 - 在太空光伏领域，针对P型PERC、P型HJT及钙钛矿叠层电池技术均储备了高性能导电浆料，部分产品已用于商用卫星太阳翼 [2][3] - 电子元器件浆料已应用于卫星通信领域，但当前规模较小 [3] - 高铜浆料已在战略客户处实现GW级产能目标，预计2026年将成为行业大规模量产元年，并凭借技术优势维持较高毛利 [6] - 2025年通过收购光伏导电银浆企业浙江索特，实现了全球化业务与专利布局，目前国内外双品牌、多基地运营 [7] 第二主业：存储芯片业务 - 2025年存储芯片业务营业收入约5亿元，同比大幅增长，其中第四季度单季营收约2.3亿元 [4] - 2025年全年存储芯片出货量约2,000万颗，其中第四季度出货约660万颗，数量与盈利能力均大幅提升 [4] - 通过收购江苏晶凯，实现了存储业务“芯片设计—晶圆测试—封装测试”一体化产业链布局 [4] - 计划2026年将存储芯片出货量目标提升至3,000万至5,000万颗，目标在未来两三年内发展成为国内领先的第三方DRAM存储模组企业 [4][7] 银价波动与风险管理 - 公司采用以销定产、以产订购模式，销售定价与银粉采购价均与同期银点挂钩，以传导价格波动风险 [4] - 对销售与采购订单的白银差额部分进行期货对冲，以降低银点价格波动风险 [4] - 2025年银价快速大幅上涨，导致白银期货等产生公允价值变动损失（计入非经常性损益），但存货增值将在后续销售时体现在毛利中，不影响公司长期实际经营能力 [4][5] 公司整体战略 - 公司整体战略从赋能“能源革命”升级为赋能“科技革命” [7] - 电子材料业务从传统光伏浆料、半导体封装材料延伸至太空光伏及商业航天 [7] - 存储业务旨在赋能AI科技革命，并被明确为第二主业，将持续加大投入 [7]

投资评级与核心观点 - 报告对帝科股份的投资评级为“强烈推荐”，且为“上调”评级 [4][7] - 报告核心观点：公司光伏主业有望凭借高铜浆料先发优势及太空光伏等新应用场景开拓率先走出周期底部，同时半导体存储第二曲线已开始放量，看好未来成长性，高铜浆料和存储业务有望带来业绩弹性 [1][7] 财务表现与预测 - 公司发布2025年业绩预告，预计归母净利润亏损2-3亿元，扣非归母净利润亏损1.6-2.4亿元 [1] - 2025年预亏主要源于非经常性损益，其对归母净利润的影响约为-4亿至-5亿元，主要系银价快速上涨导致的白银期货套保损失和白银租赁损失，此外股权激励产生股份支付费用约1.2亿元 [7] - 财务预测显示，公司营业总收入预计从2024年的153.51亿元增长至2027年的220.32亿元，2025-2027年同比增速分别为12%、17%、10% [3][11] - 归母净利润预计从2025年亏损2.47亿元，大幅扭转为2026年盈利5.31亿元，2027年盈利7.40亿元，2026年同比增长315% [3][7][11] - 毛利率预计从2025年的8.2%回升至2027年的11.5% [11] 光伏浆料业务：高铜浆料与市场拓展 - 银价快速上涨有望加速贱金属浆料替代，沪银价格自2025年9月以来涨幅超140%，突破22000元/kg [7] - 公司高铜浆料于2025年上半年开始验证，配方持续优化，战略客户已在2025年改造数GW产线（TOPCon3.0产品），预计2026年上半年将加速产线改造，其他头部企业预计也将跟进 [7] - 公司高铜产品有望在2026年迎来规模出货，且直接定价模式下的盈利水平将高于传统银浆的加工费模式 [7] - 公司于2025年通过收购索特整合了原杜邦Solamet光伏银浆业务，市场份额提升至全球领先 [7] - 凭借收购获得的全球客户优势，公司相关导电浆料产品已用于商业航天卫星太阳翼，预计能较快切入太空光伏新场景 [7] 半导体存储业务：第二成长曲线 - 公司存储芯片业务已构建“方案设计—晶圆测试—封装—成品测试—交付”的全链条体系，产品系列完备 [7] - 在DRAM市场景气度提升背景下，2025年存储芯片业务实现收入约5亿元，其中第四季度约2.3亿元，同比大幅增长 [7] - 公司于2025年12月发布股权激励草案，激励存储业务子公司核心人员，授予价格和业绩考核目标设置较高，体现公司对该业务的信心 [7] 股价表现与估值 - 当前股价为80.65元，总市值117亿元，流通市值105亿元 [4] - 过去12个月，公司股价绝对涨幅为107%，相对沪深300指数的超额收益为83个百分点 [6] - 基于盈利预测，公司2026年预期市盈率（PE）为22.1倍，2027年预期PE为15.8倍 [3][11]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年净利润将出现亏损，亏损额在2亿元至3亿元之间，较上年同期下降45.34%至63.56% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润在1.6亿元至2.4亿元之间，同比下降幅度同样为45.34%至63.56% [1]

公司股价异常波动 - 帝科股份股票交易价格在2026年1月13日和2026年1月14日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过30% 属于股票交易异常波动情况 [1] 公司信息披露情况 - 截至公告日 公司未发现前期披露的信息存在需要更正或补充之处 [1] - 公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损区间为20000万元至30000万元，而上年同期为盈利35996.17万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润仍为盈利，区间为16000万元至24000万元，但较上年同期大幅下降，降幅在63.56%至45.34%之间 [1]

中信证券2025年业绩 - 2025年实现营业收入748.30亿元，同比增长28.75% [1][4] - 归属于母公司股东的净利润为300.51亿元，同比增长38.46% [1][4] 业绩预告：净利润亏损 - **一品红**：预计2025年净利润亏损3.13亿元至4.42亿元，上年同期亏损5.4亿元，亏损收窄，主因产品销售及毛利率下降、新生产基地折旧摊销增加及研发持续投入 [2] - **节能铁汉**：预计2025年净利润亏损16.97亿元至22.62亿元，上年同期亏损25.96亿元，亏损收窄，主因存量项目收尾、新增订单转化收入需时及部分项目收入结算审减 [2] - **帝科股份**：预计2025年度利润亏损2亿元至3亿元，上年同期盈利3.6亿元，业绩变动主要源于非经常性损益影响约-4亿至-5亿元，因白银价格快速大幅上涨导致白银期货和白银租赁业务产生较大公允价值变动损失 [2] - **金隅集团**：预计2025年度净利润亏损9亿元至12亿元，上年同期亏损5.55亿元，亏损扩大，主因建材及房地产业务处于行业下行周期，但水泥业务同比扭亏为盈 [3] - **北辰实业**：预计2025年度净利润亏损26.80亿元至33.10亿元，主因房地产项目销售价格不达预期，对部分项目计提存货跌价准备，会展及商业物业业务经营稳定 [4] - **大有能源**：预计2025年净利润亏损17.00亿元，上年同期亏损10.91亿元，同比增亏，主因煤炭市场下行，商品煤平均售价同比下降约126元/吨，影响利润总额减少约13.50亿元 [4] 业绩预告：净利润变动 - **嘉美包装**：预计2025年净利润为8543.71万元至1.04亿元，比上年同期下降43.02%~53.38%，主因2025年属饮料行业“小年”春节旺季天数较少，且饮料礼品消费场景需求不及预期 [3] - **金海通**：预计2025年度净利润1.60亿元至2.10亿元，同比增加103.87%到167.58%，主因半导体封装测试设备领域需求增长，公司技术研发和产品迭代推动三温测试分选机及大平台超多工位测试分选机等产品销量大幅提升 [3] 公司业务澄清与股价异动 - **国际医学**：澄清目前不涉及脑机接口产品的研发、生产及销售，旗下医疗机构应用的与脑机接口相关的康复训练系统及手术带来的收入占公司营业收入比重极小，对业绩基本没有影响 [5] - **湖南白银**：公司股票交易出现异常波动，近期国际银价出现较大涨幅，但公司白银产品未来市场价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性 [5] 再融资计划 - **彩讯股份**：拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过14.6亿元，用于智算中心建设项目（将新增12000P算力服务）、Rich AIBox平台研发升级项目和企业级AI智能体应用开发项目 [6] - **鼎通科技**：拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超9.3亿元，用于母公司改扩建建设项目、高速通讯及液冷生产建设项目、新能源BMS生产建设项目、补充流动资金 [6] 并购重组动态 - **科达制造**：正在筹划以发行股份及支付现金的方式收购控股子公司广东特福国际控股有限公司少数股权，同时募集配套资金，交易预计构成关联交易和重大资产重组，公司A股股票自1月15日起停牌不超过10个交易日 [7] - **紫光国微**：拟通过发行股份及支付现金的方式购买瑞能半导体科技股份有限公司100%股权，并募集配套资金，旨在整合功率半导体产品矩阵，快速补齐制造环节，完善半导体产业链布局，公司股票及可转债将于1月15日复牌 [7] - **五矿发展**：拟以原有业务相关的主要资产及负债与五矿股份持有的五矿矿业100%股权、鲁中矿业100%股权中的等值部分进行资产置换，差额部分由上市公司以发行股份及支付现金方式购买，并募集配套资金，交易拟置出原有业务，置入铁矿石开采、选矿加工和铁精粉产品销售业务，公司股票将自2026年1月15日开市起复牌 [7] 运营与法律事件 - **天力锂能**：全资子公司四川天力计划自2026年1月14日至2月28日对磷酸铁锂产线进行停产检修，预计减少磷酸铁锂产量1500吨至2000吨，2025年上半年公司磷酸铁锂产量为4142.55吨 [8] - **天地在线**：控股子公司全时分享在提供营销服务过程中发现客户方人员涉嫌合同诈骗，涉案金额5508.53万元，已报案并获受理，目前已追回款项1586.93万元 [8]

公司主营业务与业绩变动 - 公司主要从事用于光伏电池金属化环节的导电浆料产品的研发、生产和销售 [6] - 报告期内业绩变动主要源于非经常性损益 对归属于上市公司股东的净利润的影响金额约为-4亿至-5亿元 [6] - 为应对银粉价格波动风险 公司通过白银期货合约进行对冲操作 并进行了白银租赁业务以降低采购成本 [6] - 由于银价快速大幅上涨 公司对白银期货和白银租赁按照资产负债表日银价计提的公允价值变动损失金额较大 [6] - 公司因实施股权激励计划发生的股份支付费用约1.2亿元 [7] 存储业务发展 - 公司持续加大存储板块投入和布局 通过收购江苏晶凯实现存储业务“芯片应用性开发设计—晶圆测试—芯片封装及测试”一体化产业布局 [6] - DRAM市场景气度持续提升 本期存储芯片业务实现营业收入约5亿元 收入规模和盈利能力均同比大幅增长 [6] - 本期第4季度单季度存储芯片业务实现营业收入约2.3亿元 [6] - 公司未来将继续加大存储市场开发和产品研发力度 把握高景气市场机遇 [6] 历史财务数据 - 2020年归母净利润为0.821亿元 2021年增长至3.856亿元 2022年下降至0.93亿元 2023年为-2.5亿元 2024年预计为-1亿元 2025年预计为3.6亿元 [8] - 2020年扣非净利润为0.175亿元 2021年增长至3.6亿元 2022年下降至0.93亿元 2023年为-2.5亿元 2024年预计为-1亿元 2025年预计为3.6亿元 [8] - 2021年归母净利润同比增长率高达2336.51% 2022年同比下降113.36% 2023年同比下降169.45% [8] - 2021年扣非净利润同比增长率高达2336.51% 2022年同比下降113.36% 2023年同比下降169.45% [8]

北京商报讯（记者 马换换 李佳雪）1月14日晚间，帝科股份（300842）披露公告称，预计2025年度归属 净利润亏损2亿—3亿元。 帝科股份表示，报告期内，公司业绩变动主要源于非经常性损益，对归属净利润的影响金额约为-4亿 至-5亿元。为应对银粉价格波动风险，公司通过白银期货合约进行对冲操作；为降低银粉采购成本和应 对银粉价格波动风险，公司进行了白银租赁业务。本期，银点快速、大幅上涨，公司对白银期货和白银 租赁按照资产负债表日银点计提的公允价值变动损失金额较大。报告期内，公司因实施股权激励计划发 生的归属于上市公司股东的股份支付费用约1.2亿元。 ...

核心业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润将亏损20,000万元至30,000万元 [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为16,000万元至24,000万元，较上年同期下降63.56%至45.34% [1] 业绩变动主要原因 - 业绩变动主要源于非经常性损益，其对归属于上市公司股东的净利润影响金额约为-4亿元至-5亿元 [1] - 为管理银粉价格风险，公司进行了白银期货合约对冲和白银租赁业务 [1] - 报告期内银价快速大幅上涨，导致公司对白银期货和白银租赁按资产负债表日公允价值计量的变动损失金额较大 [1] - 公司因实施股权激励计划，发生归属于上市公司股东的股份支付费用约1.2亿元 [1] 存储业务发展 - 公司持续加大存储板块投入，通过收购江苏晶凯实现了存储业务“芯片应用性开发设计—晶圆测试—芯片封装及测试”的一体化产业布局 [2] - DRAM市场景气度持续提升，报告期内存储芯片业务实现营业收入约5亿元，收入规模和盈利能力均同比大幅增长 [2] - 其中第四季度单季度实现营业收入约2.3亿元 [2] - 未来公司将继续加大存储市场开发和产品研发力度，把握高景气市场机遇 [2] 全球化布局与研发实力 - 公司在无锡、上海、绵竹、台湾、韩国等地拥有研发生产中心和合作伙伴，并在美国、新加坡、香港等地设有销售中心，以响应全球客户需求 [2] - 公司通过自主研发与战略并购，累计获得授权专利375件，其中发明专利291件，形成了以高价值发明专利为主体的知识产权结构 [2] - 子公司索特Solamet的铅碲氧化物技术专利，已成为PERC、TOPCon与TBC等主流及前沿光伏电池技术导电浆料领域的基石专利，在全球光伏产业技术演进中发挥关键支撑作用 [2]

核心业绩预告 - 公司预计2025年全年扣非后净利润为1.6亿元至2.4亿元 [1] 业绩变动原因 - 报告期内非经常性损益对归母净利润影响约为-4亿元至-5亿元 主要原因为银价快速大幅上涨 公司对白银期货和白银租赁业务按资产负债表日银点计提的公允价值变动损失金额较大 [1] - 报告期内因实施股权激励计划发生归属于上市公司股东的股份支付费用约1.2亿元 [1] 主营业务表现 - 公司持续加大存储板块投入和布局 通过收购江苏晶凯实现存储业务“芯片应用性开发设计—晶圆测试—芯片封装及测试”一体化产业布局 [1] - DRAM市场景气度持续提升 报告期内存储芯片业务实现营业收入约5亿元 收入规模和盈利能力均同比大幅增长 其中第四季度单季度实现营业收入约2.3亿元 [1] - 2025年前三季度公司主营收入127.24亿元 同比上升10.55% [3] - 2025年前三季度归母净利润2945.66万元 同比下降89.94% [3] - 2025年前三季度扣非净利润1.27亿元 同比下降68.93% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入43.84亿元 同比上升11.76% [3] - 2025年第三季度单季度归母净利润-4035.07万元 同比下降167.32% [3] - 2025年第三季度单季度扣非净利润3812.65万元 同比下降34.05% [3] 财务与运营指标 - 截至2025年第三季度末 公司负债率为81.75% [3] - 2025年前三季度投资收益为-3240.7万元 [3] - 2025年前三季度财务费用为1.11亿元 [3] - 2025年前三季度毛利率为7.78% [3] 技术与研发布局 - 公司在无锡、上海、绵竹、台湾、韩国等海内外国家和地区拥有研发生产中心和合作伙伴 在美国、新加坡、香港等地设有销售中心 [2] - 公司累计获得授权专利共375件 其中发明专利291件 [2] - 子公司索特Solamet的铅碲氧化物技术专利已成为PERC、TOPCon与TBC等主流及前沿光伏电池技术导电浆料领域的基石专利 [2] 未来战略方向 - 公司未来将继续加大存储市场开发和产品研发力度 把握高景气市场机遇 [1]