股票归属信息 - 本次归属股票数量为224,250股，占公司总股本的0.06%[2] - 本次归属股票人数为18人[2] - 本次归属股票上市流通日为2024年9月12日[2] 激励计划概况 - 授予限制性股票总量为35.00万股，占草案公告日公司股本总额0.12%[3] - 授予价格调整后为15.72元/股[14][20] - 激励对象共计19人，第二个归属期调整为18人[3][14] 业绩考核目标 - 2022年营收增长率不低于20%或净利润增长率不低于21%[4][5][17] - 2023年营收增长率不低于44%或净利润增长率不低于53%[4][5][17] 业绩数据 - 2023年营业收入为138457.32万元，较2021年增长98.40%[17] - 2023年剔除影响后净利润为33720.13万元，较2021年增长64.61%[17] - 2024年半年度净利润为191,320,238.91元，基本每股收益为0.48元/股[25] 资金与股本 - 18位激励对象认购款3,525,210元，计入注册资本224,250元，资本公积3,300,960元[21] - 募集资金用于补充公司日常流动资金[22] - 归属完成后总股本为395,531,500股，会摊薄2024年半年度基本每股收益[24][25]

报告评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营收7.31亿元,同比上升6.07%,实现归母净利润1.91亿元,同比上升7.11%,实现扣非归母净利润1.92亿元,同比上升11.38%,公司业绩略低于预期 [4] - 考虑到公司成本的上升,下调公司2024-2025年归母净利润预测为4.03/4.97亿元,新增2026年归母净利润预测为5.87亿元 [4] - 给予公司2024年27倍PE进行估值,下调公司目标价至27.54元 [4] - 石化、能源需求旺盛,公司变形高温合金销售收入快速增长,同比上升30.79% [4] - 公司持续研发,2024年上半年研发费用3562.9万元,同比上升79.42%,公司盈利能力稳中有升 [4] - 公司两个子公司项目将陆续建成投产,预期将进一步提升公司的成长空间 [4] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为14.79亿元,同比增长6.8% [5] - 2024年归母净利润预计为4.03亿元,同比增长22.0% [5] - 2024年每股收益预计为1.02元 [5] - 2024年净资产收益率预计为14.7% [5] - 2024年市盈率为21.73倍 [5] 行业地位及竞争力 - 公司专注高温合金、特种不锈钢领域,持续研发保障公司产品的盈利能力 [4] - 公司积极开拓海外市场,变形高温合金产品销售收入快速增长 [4] - 公司两个子公司项目将陆续建成投产,有望进一步提升公司的成长空间 [4] 风险提示 - 原材料价格大幅波动 [4] - 新产能投产不及预期 [4]

股东大会信息 - 公司2024年8月16日刊登股东大会通知，9月2日下午15:00召开[7][8] - 采取现场与网络投票结合方式[8] 参会股东情况 - 出席股东及代理人136人，代表股份236,625,593股，占比59.8587％[9] - 现场10名代表173,189,726股，占比43.8114%；网络126名代表63,435,867股，占比16.0472%[9][11] - 中小投资者129人，代表股份72,952,343股，占比18.4546%[12] 议案表决结果 - 《2024年半年度利润分配预案》总表决同意236,520,406股，占比99.9555%[15] - 《2024年半年度利润分配预案》中小投资者表决同意72,847,156股，占比99.8558%[15] - 《制定〈委托理财管理制度〉的议案》总表决同意236,492,856股，占比99.9439%[16] - 《制定〈委托理财管理制度〉的议案》中小投资者表决同意72,819,606股，占比99.8180%[16]

一、会议召开情况 1、会议召开时间： 证券代码：300855 证券简称：图南股份 公告编号：2024-041 江苏图南合金股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形； 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 （1）现场会议召开时间：2024 年 9 月 2 日（星期一）15:00。 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投 票的具体时间为 2024 年 9 月 2日 9:15-9:25，9:30-11:30 和 13:00-15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为 2024 年 9 月 2 日 9:15-15:00。 2、会议召开方式：现场表决与网络投票相结合。 3、现场会议召开地点：江苏省丹阳市凤林大道 9 号，公司五楼 会议室。 4、会议召集人：公司第四届董事会。 5、会议主持人：董事长万柏方先生。 6、本次会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和《公司章程》等的规定 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 图南股份作为国内高温合金优秀民企，未来铸造/变形高温合金将充分受益于国内航发产业稳定增长以及燃气轮机、核电的需求增量 [4] - 公司通过沈阳两大子公司实现产品拓展，进一步打开公司成长空间 [4] 财务数据总结 - 2024H1 营收 7.31 亿元，同比+6.07%；归母净利润 1.91 亿元，同比+7.11% [1] - 变形高温合金是公司收入增长主要来源，毛利率 38.34%，同比+1.13pct [2] - 资产负债表多个项目表明公司有望迎来持续增长，经营性现金流净额大幅改善 [3] 未来发展机遇 - 精密铸件和高温合金材料将充分受益于国内航发产业稳定增长以及燃气轮机、核电等需求增量 [4] - 沈阳子公司帮助公司拓展航空用中小零部件业务 [4]

公司概况 - 公司主营业务为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售 [3] - 公司拥有先进的特种冶炼、精密铸造、制管等装备,建立了完整的生产流程,是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金的企业之一 [3] 产品应用及销售情况 - 公司铸造高温合金主要应用于航空领域,2024年上半年销售收入占比40.89% [4] - 公司变形高温合金主要应用于航空、石油化工、能源电力等行业,2024年上半年销售收入占比40.62% [4] - 公司加强拓展高端民品优质客户资源,变形高温合金在石油化工、能源电力等行业销售收入取得增长,出口销售收入也有所增长 [4] - 公司通过经销模式销售变形高温合金,2024年上半年经销模式销售收入增长32.41%,主要受益于民用领域变形高温合金销售增长 [4] 其他业务及在手订单 - 2024年上半年,公司其他业务实现销售收入4,835.47万元,较上年同期增长177.52%,主要来自子公司的加工费收入 [4] - 截至2024年6月30日,公司在手订单51,966.16万元,其中43,863.57万元预计将于2024年度确认收入 [6] 在建项目进展 - 公司增材制造项目目前处于研发、验证阶段,已取得少量销售收入,尚未实现批量生产 [5] - 沈阳子公司"航空用中小零部件自动化加工产线建设项目"已建成投产,预计2024年末或2025年初实现销售收入 [6] - 沈阳子公司智能制造项目尚处于建设期,部分产线设备已完成安装调试 [6] 费用管控 - 2024年上半年管理费用较上年同期减少,主要是股权激励计划相关费用减少,扣除该影响后管理费用保持平稳 [7] - 随着沈阳子公司从建设期转入经营期,管理费用将会有与经营规模相匹配的增长 [7]

会议主要讨论的核心内容 新力能公司 - 公司订单情况:从2023年年初开始行业和公司订单出现下降,但从去年三季度开始逐步好转,今年一季度和二季度订单持续好转,环比增长约20% [1][2] - 公司上半年收入4.9亿元,同比下滑45%,但二季度收入接近3亿元,环比增长40%左右 [3] - 公司二季度亏损2900万元,主要是应收账款减值1200万元和研发费用持续增加 [3][4] - 公司军品业务中,导弹订单暂未明显变化,但航空和陆军装备订单恢复较好 [2] - 公司应收账款中超过一年的占比较高,约18%,但公司认为风险可控 [5][6] 图南股份公司 - 公司上半年收入7.3亿元,同比增长6%;利润1.9亿元,同比增长7% [8] - 公司铸造和变形业务是核心,占收入70%-80%,其中高温合金收入占比约40%,同比下滑20% [9][10] - 公司近年持续进行产业链延伸和布局,包括航空零部件、智能制造等新业务 [10][11][12] - 公司全年业绩指引和未来几年发展计划未调整,仍看好公司持续增长 [12][13] 问答环节重要的提问和回答 - 分析师问公司二季度收入环比增长45%的原因,公司回答主要是北京本部军品业务收入增长 [5] - 分析师关注公司应收账款中超过一年的占比较高的问题,公司表示风险可控,预计年报时可能会冲回部分 [5][6]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [6] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营收7.31亿元,同比增长6.07%;实现归母净利润1.91亿元,同比增长7.11% [2] - 2024年上半年,公司铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢、其他合金制品分别实现收入2.79、2.77、0.39、0.88亿元,同比变动分别为-19.45%、30.79%、-5.40%、21.13% [2] - 公司2024年上半年研发费用为0.36亿元,同比增长79.42% [2] - 公司2024年上半年实现经营活动产生的现金流量净额2.31亿元,同比增长450.65% [2] - 公司预计2024-2026年EPS分别为1.00/1.29/1.56元/股 [3] 分析师总结 - 公司2024年上半年业绩稳健增长,下游航发及民品需求景气可期 [2] - 公司配套地位、业务成长性及中长期品类拓展潜力较强,给予2024年30倍PE估值,对应合理价值30.01元/股 [3] - 主要风险包括原材料及产品价格波动、竞争加剧、产能拓展低预期等 [3]

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业收入73,146.87万元,同比增长6.07%[5] - 2024年上半年实现归属于公司股东的净利润19,132.02万元,同比增长7.11%[5] - 2024年上半年实现归属于公司股东的扣除非经常性损益后的净利润19,220.35万元,同比增长11.38%[5] - 公司下半年经营情况将继续关注公司后续披露的定期报告[5] 公司发展优势 - 高温合金系列产品全产业链优势[5][6] - 产品差异化优势[5][6] - 质量控制优势[5][6] - 技术研发优势[5][6] 公司优势产品 - 公司是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金的企业之一[3][6] - 公司生产和研发的高温合金产品比较丰富[6] - 全产业链模式具备一定的成本和质量控制优势[6] 产品毛利率变化分析 - 受原材料价格波动、产品成材率提升、销售产品结构变化等因素综合影响[6] - 公司重视产品成本控制,推进销售产品结构优化,产品毛利率水平总体平稳[6] 变形高温合金销售增长分析 - 主要来自石油化工、能源电力等行业领域产品销售收入增长[7] - 海外需求增长也带动了变形高温合金销售收入增长[7] 研发投入情况 - 2024年上半年研发投入较上年同期增长79.42%,主要是根据现有研发项目任务要求和项目研发计划进度增加[8][9] - 公司在特种合金熔炼、高温合金精密铸造、高精度无缝管材制造、增材制造、航空用中小零部件制造加工等领域持续开展研发投入[8]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [8] 报告的核心观点 业绩表现 - 24H1 业绩增速基本符合预期,营收 7.31 亿元(同比+6.1%)，归母净利 1.91 亿元(同比+7.1%)，扣非净利 1.92 亿元(同比+11.4%)，毛利率 38.3%(同比+1.1个百分点) [4] - 24Q2 营收 3.82 亿元(同比+6.4%)，归母净利 1.01 亿元(同比+5.7%)，扣非净利 1.02 亿元(同比+8.7%)，毛利率 37.9%(同比+0.7个百分点) [4] 产品表现 - 铸造高温合金收入 2.79 亿元(同比-19.5%)，毛利率 50.8%(同比+5.2个百分点) [5] - 变形高温合金收入 2.77 亿元(同比+30.8%)，毛利率 30.5%(同比+1.4个百分点) [5] - 特种不锈钢收入 0.38 亿元(同比-5.4%)，毛利率 41.9%(同比+1.1个百分点) [5] - 其他业务收入 0.88 亿元(同比+21.1%)，毛利率 13.1%(同比+0.8个百分点) [5] 资产负债表情况 - 存货总额 4.97 亿元，较期初增加 0.34 亿元，其中原材料 1.52 亿元，较期初增加 0.47 亿元 [6] - 合同负债 1400 万元，较期初增加 64.8% [6] 发展策略 - 积极拓展民品领域,如航空零部件、石油化工、核电等,形成第二增长曲线 [7] - 航空零部件业务子公司沈阳图南精密部件已形成年产 50 万件(套)加工能力,2024年将部分投产并实现收入,达产后销售收入约 2.31 亿元/年 [7]