收购事件概述 - 通业科技近期公告拟收购思凌科91.69%股权 [1] 标的公司（思凌科）基本情况 - 思凌科是一家国家级专精特新“小巨人”企业，成立于2016年，由中科院微电子研究所博士团队创立 [1] - 公司专注于电力物联网通信芯片的研发与销售，主打高速电力线载波（HPLC）和高速双模（HDC）通信芯片及模块 [1] - 产品广泛应用于智能电表、配网终端等电网关键设备，是实现电网设备互联与数据实时回传的核心载体 [1] 标的公司技术实力 - 思凌科自主掌握数字通信、算法处理、数模混合等多项核心技术 [1] - 公司参与制定1项国际标准、1项国家标准及15项团体标准 [1] - 已获授权专利63项，其中发明专利57项，集成电路布图设计专有权32项，技术壁垒显著 [1] 标的公司市场与财务表现 - 思凌科近三年毛利率维持在43%以上，高于行业平均水平 [1] - 公司作为核心厂商参与国家电网新一代通信芯片标准制定，持续在国网体系中中标，在手订单为未来业绩提供支撑 [1] - 2025年1-7月因剥离亏损子公司出现短暂亏损，但该影响为一次性行为，不影响长期经营 [1] 收购的战略意义 - 通过并购思凌科，通业科技正式切入高成长性的电力物联网芯片赛道 [2] - 思凌科将成为通业科技拓展“第二增长曲线”的核心引擎 [1] - 通业科技有望借助思凌科的技术优势与客户资源，构建新的业务增长极 [2]

交易方案核心优化 - 通业科技拟收购电力通信芯片设计公司思凌科91.69%股权，最新交易方案在估值、收购比例、股权绑定等方面作出多项优化，展现双方务实合作态度，有望推动交易顺利落地 [1] - 思凌科100%股权估值由不超过6.7亿元人民币调整为6.12亿元人民币，对应收购91.69%股权的交易对价降至5.61亿元人民币，估值调降直接缓解了通业科技的支付压力 [1] - 方案引入实际控制人免息借款支持，金额达5000万元人民币，期限一年，有效降低外部融资需求与财务成本 [1] - 剩余资金拟通过并购贷款解决，当前政策环境下银行对并购支持力度加大，贷款利率低、还款灵活，为企业提供了可持续的资金安排 [1] - 思凌科核心团队受让通业科技股份比例由10%调降至6%，既减轻其购股压力，也通过持股实现利益深度绑定 [1] - 通业科技实控人在交易后仍持有超68%股份，控制地位稳固，有力回应了市场对实控人“变相减持”的疑虑 [1] - 本次方案在估值、资金、股权等多个维度精细打磨，体现交易双方的高度诚意，也为后续业务协同与整合奠定了坚实基础 [2]

交易概述 - 通业科技拟以现金5.61亿元收购北京思凌科半导体技术有限公司91.69%的股权，交易构成重大资产重组 [1][2] - 思凌科100%股权评估值为6.12亿元，较其账面净资产1.26亿元增值387.41% [1][2] - 交易对价占通业科技2024年末资产总额、资产净额的比例分别为57.6%和90.52% [2] 交易目的与业务协同 - 通过收购，公司将业务从轨道交通机车车辆电气延伸至电力物联网通信芯片领域 [1] - 计划将思凌科的高速电力线载波芯片及模块应用于轨道交通电网、信号及货车车辆通信系统，以延伸市场并提升产品核心竞争力 [2][3] - 思凌科主要产品包括电网高速电力线载波通信芯片及模块、电网高速双模通信芯片及模块 [2] 交易结构与业绩承诺 - 交易对手方承诺，思凌科2026年至2028年累计净利润不低于1.75亿元，若完成率不足95%将以现金补偿 [1][3] - 为绑定核心团队并增强业绩承诺担保，公司实控人及其一致行动人将向思凌科实控人控制的思凌企管转让上市公司6%的股份，共计866.67万股，作价21.67元/股，总价款1.88亿元 [1][4][5] - 现金收购与股份转让同时生效 [4] 财务影响与风险 - 交易完成后，公司将新增商誉3.59亿元 [1][3] - 以2025年7月末数据测算，交易完成后公司资产总额将增至16.58亿元，较交易前增长73.97%，但资产负债率将从37.53%上升至66.95% [1][7] - 截至2025年7月末，公司账面现金及等价物余额为2亿元，与5.61亿元交易对价存在资金缺口，计划通过银行并购贷款补足 [1][7] 标的公司经营与财务数据 - 思凌科2023年、2024年、2025年前7个月营业收入分别为2.59亿元、2.77亿元、1.25亿元，归母净利润分别为2771.29万元、2031.8万元、-325.3万元 [6] - 2025年前7个月亏损，公司解释因主要客户电网公司收入集中在下半年所致 [6] - 截至2025年7月末，思凌科应收账款和存货账面价值分别为7072.04万元和6829.18万元，占总资产比例分别为22.7%和21.92% [7] - 2025年前7个月，思凌科对前五大客户销售占比75.14%，其中国家电网及其下属公司为第一大客户，销售占比37.23% [6] 交易后备考业绩 - 备考数据显示，交易完成后，公司2024年营业收入和归母净利润将较交易前分别增长65.20%和26.89% [7] - 2025年前7个月，备考营业收入将较交易前增长57.65%，但备考归母净利润将下降32.96% [7]

沪指走势与市场板块动态 - 12月29日，沪指微涨0.04%录得9连阳，创今年以来最长连阳纪录 [2][7] - 商业航天板块走强，其交易逻辑扩散带动多元金融、碳纤维等板块活跃，脑机接口、人形机器人板块也表现优异 [2][7] - 市场出现分歧，海南、锂电池等板块下跌，两市个股跌多涨少 [2][7] 全国财政工作会议政策部署 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，包括扩大支出盘子、优化债券工具等 [2][7] - 重点任务涵盖内需主导、科技创新、城乡融合、民生保障等六大方面 [2][7] - 会议强调全面加强财政科学管理 [2][7] 白银价格剧烈波动 - 12月29日早盘现货白银一度涨超6%，随后快速跌落，振幅超10% [2][7] - 今年以来银价涨幅高达约180% [2][7] - 全球首富马斯克警告下游制造商可能因此遭受苦果，地缘政治风险、美联储降息预期及供应短缺推动银价上涨，机构对后续走势看法不一 [2][7] 中国网贷公司在印度市场状况 - 在印度运营的中国网贷公司坏账率飙到80%以上，因语言不通导致催收困难，起诉流程漫长 [3][8] - 印度央行出台严格监管新规，大批中资平台因不符合合规要求和高坏账率陆续退出市场 [3][8] 国内ETF市场发展 - 12月最后冲刺周，国内ETF总规模单周暴增2004亿元，首次突破6万亿元 [3][8] - 股票型ETF是主力，债券型ETF规模也首次突破8000亿元 [3][8] - 中证A500指数挂钩的ETF表现突出，12月单月规模暴增1066亿元，并带动了沪深300、中证500和中证1000等产品规模增长，前7家头部机构中6家单周规模破百亿元 [3][8] 通业科技收购案 - 通业科技拟以5.61亿元现金收购思凌科半导体91.69%股权，交易构成重大资产重组 [3][8][9] - 思凌科专注于电力物联网通信芯片研发，产品包括电网高速电力线载波通信芯片及模块 [3][8][9] - 收购完成后，通业科技将切入电力物联网通信芯片赛道，公司股价自公告收购以来震荡下挫 [3][8][9] 人形机器人产业发展 - 人形机器人正迎来商业化“拐点时刻”，2026年全球出货量预估年增逾7倍、突破5万台 [4][9] - 上海、南京、杭州等地纷纷出台规划打造产业高地，杭州目标到2029年产业规模达500亿元，南京目标到2027年核心产业规模超100亿元 [4][9] - 该产业目前面临核心部件国产化率待提升、技术标准不统一等问题 [4][9] 小米集团高管减持计划 - 小米集团联合创始人、副董事长林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售金额不超过5亿美元的公司B股普通股，累计出售总金额不超过20亿美元 [4][9] - 减持目的是成立投资基金对新兴科技等产业进行投资 [4][9] - 公告后，小米12月29日开盘一度跌3%后回升，有观点认为减持长期有影响，但短期内冲击有限 [4][9] 人民币汇率走势 - 近期人民币汇率持续走强，离岸人民币对美元汇率突破7.0关口 [4][5][10] - 主要受美联储降息预期升温、美元指数走弱和年末季节性结汇需求增加等因素影响 [4][5][10] - 专家提醒人民币后续走势存在不确定性，央行强调防范汇率超调风险，企业和金融机构应坚持风险中性理念 [5][10] 部分上市公司股价异动 - 11连板胜通能源、8连板嘉美包装发布公告提醒股价已严重偏离基本面，未来可能快速下跌，若进一步上涨可能申请停牌核查 [5][10] - 9天6板浙江世宝、7连板神剑股份等则称内外部经营环境未变，无未披露重大事项 [5][10] - 航天发展公告下属卫星科技公司营收占比低等情况 [5][10]

交易方案核心调整 - 通业科技拟以5.61亿元现金收购北京思凌科半导体技术有限公司91.69%的股权，交易完成后思凌科将成为其控股子公司 [1] - 相较于原计划，收购比例从100%全资收购下调至91.69%，标的公司100%股权的估值上限也从6.7亿元下调至6.12亿元 [4][5] - 交易伴随股权绑定：通业科技实控人及其一致行动人拟向思凌科实控人黄强控制的企业转让公司6%的股份，转让总价款为1.88亿元，每股价格21.67元 [1][5][7] 标的公司财务状况与估值 - 思凌科主营物联网通信芯片设计，产品覆盖电网通信、光伏、无线通信及模拟芯片，终端客户主要为国家电网等电网公司 [3] - 财务数据显示，2023年营收2.59亿元，归母净利2771万元；2024年营收2.77亿元，归母净利2032万元；2025年1-7月营收1.25亿元，归母净利转为亏损325万元 [3] - 采用收益法评估，思凌科全部股权估值6.12亿元，较其1.26亿元的账面净资产增值387.41%，溢价幅度接近四倍 [3][4] 业绩承诺与对赌安排 - 思凌科承诺2026年至2028年三年累计净利润不低于1.75亿元 [1][6] - 若未完成业绩承诺，承诺方思凌企管必须进行现金补偿 [1][6] - 此安排形成了“股权绑定+业绩对赌”的交易架构 [7] 收购方背景与跨界动机 - 收购方通业科技主营业务为轨道交通机车车辆电气产品的研发、制造、销售和维保，客户包括中国中车、国家铁路集团和各大地铁公司 [8] - 2025年前三季度，通业科技营业收入2.94亿元，同比增长11.97%；归母净利润2661万元，同比下降15.56% [8] - 公司认为其主营轨道交通业务增长天花板隐现，而电力物联网芯片属于政策支持明确的高成长赛道，具备技术壁垒，此次并购属于跨界进入半导体行业 [8] 预期的协同效应与整合前景 - 业务协同：通业科技计划将思凌科的芯片技术应用于轨道交通电网、信号、车辆通信系统，以优化现有产品并提升竞争力，同时用于部分控制类产品以降本 [9] - 客户与市场协同：双方终端客户（国铁集团、国家电网）均对设备可靠性、长周期运维及绿色智能化有高要求，在客户市场推广、招投标模式、交付回款等方面具有相似性，计划整合营销与供应链资源 [9] - 资源整合：双方计划在原材料（如PCB耗材、电子料）、研发软件、研发器材和实验室等方面实现资源共享，通过集中采购提升议价能力和供应链管理能力 [9] - 业绩增厚预期：若并购及整合顺利，结合通业科技自身的股权激励营收目标（2025-2027年目标5.3亿-6.5亿元）与思凌科的业绩承诺，公司未来年净利润有望突破1亿元大关 [8]

通业科技收购思凌科半导体交易 - 公司拟以现金收购北京思凌科半导体技术有限公司91.69%股权，交易价格为5.61亿元[1] - 收购比例由原计划的100%调整为91.69%，调整原因为与交易对方沟通协商并结合相关方最终意愿[1] - 交易完成后，思凌科半导体将成为通业科技的控股子公司，且本次交易构成重大资产重组[1] 标的公司思凌科半导体概况 - 思凌科半导体成立于2016年3月，经营范围涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广、集成电路设计、信息系统集成服务、物联网技术服务、软件开发等[1] - 2023年营业收入为2.9亿元，净利润为2950万元[1] - 2024年营业收入为3.1亿元，净利润为3089万元[1] 交易业绩承诺 - 交易相关方承诺，思凌科半导体在2026年度至2028年度累计实现的净利润不低于1.6亿元[1]

交易方案概述 - 通业科技拟以现金方式收购北京思凌科半导体技术有限公司91.69%的股份 [1] - 交易采用差异化定价 收购思凌科91.69%股份的同时 思凌企管拟通过协议转让方式从通业科技股东处受让公司6.00%的股份 现金收购与协议转让同时生效 [1] - 本次交易不会导致通业科技控股股东和实际控制人发生变更 控股股东仍为谢玮 实际控制人仍为谢玮与徐建英 [3] 交易标的估值与定价 - 截至评估基准日 思凌科100%股权评估值为61,200.00万元 经协商 标的公司91.69%股权的交易作价确定为56,116.33万元 [1] - 标的公司合并报表口径归属于母公司股东所有者权益账面价值为12,556.23万元 评估增值率为387.41% [1] - 交易中 黄强和思凌厚德等四个合伙平台交易价格为16,447.64万元 [2] 交易标的业务与财务数据 - 思凌科主营业务为电力物联网通信芯片及相关产品的研发、设计与销售 主要产品包括电网高速电力线载波通信芯片及模块和电网高速双模通信芯片及模块 [2] - 截至2025年7月31日 标的公司总资产为31,149.98万元 总负债为18,593.74万元 归属于母公司所有者权益为12,556.23万元 [2] - 2023年、2024年及2025年1-7月 标的公司营业收入分别为25,871.80万元、27,679.93万元和12,483.44万元 归属于母公司股东的净利润分别为2,771.29万元、2,031.80万元和-325.30万元 [3] 业绩承诺与补偿安排 - 交易补偿义务人承诺 思凌科2026年度、2027年度和2028年度的承诺净利润累计不低于17,500.00万元 [3] - 若标的公司在业绩承诺期内净利润未达承诺 业绩承诺方思凌企管应以现金形式进行补偿 [3] 交易相关方与公司历史 - 本次交易的独立财务顾问为招商证券股份有限公司 [3] - 通业科技于2021年3月29日在深交所创业板上市 公开发行2,560.00万股 发行价格为12.08元/股 募集资金总额为30,924.80万元 实际募集资金净额为26,656.61万元 [3][4] - 公司首次公开发行股票的保荐机构及主承销商为招商证券股份有限公司 [3]

融资与资本运作 - 湖北宜化向不特定对象发行可转换公司债券的申请文件获深交所受理 [1] - 百利天恒拟申请注册发行总额不超过100亿元的债务融资工具，用于研发投入、偿债、补充流动资金等 [6] - 国金证券获证监会批复，获准向专业投资者公开发行总额不超过250亿元的公司债券，其中一年期以上不超过200亿元，短期债券余额不超过50亿元 [16] - 济高发展获得控股股东及关联方债务豁免，合计金额3.78亿元 [21] - 新奥股份私有化新奥能源的交易已完成重大资产重组外汇登记，此前已获股东大会超99.9%高票通过并完成发改委、商务部备案 [23] 投资与并购 - 通业科技拟以5.61亿元现金收购北京思凌科半导体技术有限公司91.69%股份，同时公司控股股东等拟向思凌科实控人控制的企业转让公司6%股份，每股21.67元 [2] - 今创集团全资子公司今创航空航天出资2000万元，与专业机构共同投资设立嘉兴翩玄格星创业投资合伙企业，占出资额30.53%，该基金拟投资上海格思信息技术有限公司 [5] - 王府井中标北京首都国际机场免税项目02标段，首年保底经营费1.13亿元，首年销售额提成比例5%，经营期限不超过8年 [12] 业务合作与许可 - 恒瑞医药与翰森制药签署独家许可协议，将SHR6508项目许可给翰森制药，获得首付款3000万元，最高可达1.9亿元的里程碑付款，以及基于季度净销售额最高9%的销售提成 [3] - 恒瑞医药子公司成都盛迪与翰森制药子公司豪森药业签署商业化服务框架协议，委托其为帕立骨化醇软胶囊产品提供非独家商业化服务 [3] 经营与项目进展 - 中国神华持股约52%的控股子公司国能广投北海发电有限公司二期扩建工程项目4号机组通过168小时试运行，至此北海二期2台100万千瓦超超临界燃煤发电机组全部投运 [19] - 亿晶光电收到全椒经济开发区管理委员会的听证通知书，对方拟解除投资协议、追回1.4亿元出资款并追究其他违约责任，公司已申请听证 [20] 风险与合规事项 - ST葫芦娃及公司董事长刘景萍因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案 [10] - 中超控股经自查需补缴税款及滞纳金合计828.81万元，其中税款572.36万元，滞纳金256.45万元，目前已缴纳完毕且不涉及行政处罚 [14] - 金城医药控股子公司金城金素及其全资子公司榄都药业需补缴2017年和2018年税款及滞纳金共计2159.68万元，目前已缴纳完毕 [17][18] 股价异动与澄清 - 钧达股份A股股票连续3个交易日收盘价格涨幅累计偏离值达20%，公司澄清与尚翼光电签署的仅为无法律约束力的战略合作框架协议，不会对当期经营业绩产生重大影响 [4] - 航天发展股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，公司澄清下属从事商业低轨卫星运营的航天天目公司，其2025年前三季度营业收入占公司总营收比例低于1% [8][9] - 嘉美包装发布股票及可转债交易异常波动公告，澄清控股股东逐越鸿智不存在未来36个月内通过公司借壳上市的计划或安排 [11] 公司治理与股权变动 - 远达环保董事长、法定代表人陈斌因工作变动辞去相关职务，但仍继续担任公司董事及专门委员会委员 [7] - 思维列控因控股股东及实际控制人筹划可能导致控制权变更的重大事项，公司股票自12月29日起停牌，预计不超过2个交易日 [13] - ST路通股东吴世春自愿代偿公司实际控制人及其关联方资金占用本息总计1022.54万元，公司将据此向深交所申请撤销其他风险警示 [22] 财务规划 - 永顺泰董事会同意公司及子公司2026年度开展外汇衍生品交易业务累计发生额不超过17亿元，并使用不超过6亿元的闲置自有资金进行委托理财 [15]

交易方案核心调整 - 标的公司思凌科100%股权估值从不超过6.7亿元调整为6.12亿元，导致收购对价相应减少[2] - 收购股权比例从100%调整为91.69%，对应支付对价为5.61亿元，但不影响收购后控制权[3] - 交易安排包括：通业科技实控人谢玮、徐建英提供5000万元免息借款一年，剩余资金拟申请并购贷款[2] - 思凌科核心团队通过持股平台以协议转让方式购买通业科技6%股份（原计划10%），支付约1.88亿元，实现利益绑定[3] - 方案调整后，通业科技实控人直接及间接合计持股仍超68%，控制权稳固[3] 标的公司思凌科概况 - 公司是由中科院微电子研究所博士团队于2016年创立的物联网通信芯片设计企业，国家级专精特新“小巨人”企业[4] - 聚焦电力物联网通信芯片，主营产品为电网高速电力线载波通信芯片及模块、电网高速双模通信芯片及模块[4] - 近三年自研芯片及基于自研芯片的通信模块收入占主营业务收入比重分别为94.67%、91.75%及89.78%[5] - 2023年、2024年净利润分别为2771.30万元、2035.62万元，2025年1-7月受客户采购节奏影响出现阶段性小幅亏损[5] - 截至2025年7月末，总资产3.11亿元，净资产1.26亿元，较2024年底下降主因一次性剥离亏损子公司[6] - 近三年毛利率水平分别为45.23%、43.96%和43.60%，高于行业可比公司平均值[7] - 技术优势显著：参与1项国际标准、1项国家标准及15项团体标准制定，拥有63项授权专利、52项软件著作权、32项集成电路布图设计专有权[7] 收购方通业科技概况与协同效应 - 通业科技是轨道交通机车车辆电气产品制造商，产品涵盖电源、智能控制、电机及风机三大类[8] - 2025年前三季度营业收入2.94亿元，同比增长11.97%，净利润2661.36万元[8] - 业务协同：思凌科的通信芯片可应用于轨道交通电网、信号、货车车辆通信系统，优化原有产品，提升通信效率并降低施工难度[9] - 技术协同：思凌科在研的新能源电力电子控制算法可迁移至轨道交通辅助逆变器，优化成本并提升功率密度与转换效率[9] - 供应链协同：双方在PCB耗材、电子料等原材料及研发资源上可实现共享，提升采购议价能力[9] - 客户与营销协同：双方终端客户均为中国中车、国铁集团、国家电网等大型央企，招投标方式相似，可整合营销服务团队[10] - 人才与文化协同：双方均以技术驱动，在电子、通信领域可实现人才优化配置与高效复用，企业文化高度认同[10] 业绩承诺与估值分析 - 思凌科原核心团队承诺三年累计净利润不低于1.75亿元[11] - 按三年平均及6.12亿元估值计算，对应市盈率水平为10.49倍[11] - 该估值水平与2024年可比并购交易（如晶华微收购智芯微对应PE 15.0倍）相比处于合理区间[11] - 通业科技自身股权激励计划业绩目标为：2025-2027年营收分别达5.3亿元、5.9亿元、6.5亿元（未含思凌科）[11] - 若按过去三年平均净利率10.51%估算，通业科技2025-2027年自身净利润分别约为5570.3万元、6200.9万元、6831.5万元[11] - 并购若成功，有望将公司整体利润增厚至超过1亿元，并使市盈率从当前约87倍大幅下降[12] - 设置业绩对赌补偿机制：若累计净利润低于承诺数的95%，核心团队需出让所持6%股份并以税后转让款进行现金补偿[12] - 同时设置超额业绩奖励机制，以激励管理层[12] 战略意图与行业背景 - 交易标志着通业科技从轨道交通电气设备制造正式切入电力物联网通信芯片赛道，旨在布局“第二增长曲线”[1] - 轨道交通行业处于“存量更新+增量建设”的双周期叠加阶段，增长基石稳固但天花板有限[8][13] - 电力物联网芯片属于政策支持、成长空间明确、具备技术壁垒和客户黏性的赛道[13] - 并购交易得到政策支持：自2024年“新国九条”、“并购六条”发布以来，监管支持并购，银行加大并购贷支持，今年有超15家上市公司申请并购贷，最高金额达35.9亿元，期限长达10年[2] - 并购若顺利完成，有望为通业科技在资本市场带来估值重构的机会[13]

国资国企改革 - 国务院国资委要求国有企业带头抵制“内卷式”竞争并带动产业链融通发展，确保国资国企改革在2029年前完成党的二十届三中全会任务 [2][36] - 改革以构建新型生产关系为重点，将完善现代企业制度、健全公司治理、推动党的领导融入治理各环节，并差异化推进董事会建设 [2][36] - 深化三项制度改革，提升经理层任期制契约化管理，健全市场化用工，并按照“规范、激励、倾斜”一体推进要求加强薪酬管理 [2][36] - 优化运营体系，推动扁平化、智能化改造以压缩管理层级、缩短决策链条，提升市场敏锐度并推动效率革命 [2][36] - 完善国资监管体制，研究制定国企履行战略使命评价制度，完善增加值核算方法，深化“一企一策”分类考核，推进穿透式监管 [2][36] 财政政策 - 财政部部长蓝佛安表示2026年财政政策将“更加积极”，体现在扩大支出盘子、优化政府债券组合、提高转移支付效能、优化支出结构及加强财政金融协同五个方面 [3][37] - 明年财政工作六方面重点任务包括：坚持内需主导、支持科技与产业创新融合、推进城乡融合与区域联动、强化民生保障、推动绿色转型及加强国际财经合作 [3][37] 资本市场与人工智能 - 证监会科技监管司副司长刘铁斌表示将构建规范健康的资本市场人工智能生态体系，引导行业把握AI发展机遇，推动其成为驱动高质量发展的重要变革性力量 [4][38] - 回顾2025年，资本市场AI应用呈现“证券行业引领、基金期货跟进、头部机构示范”特征，已覆盖投资研究、融资服务、投资者服务、内控管理、信息科技及监督管理等核心领域 [5][39] 人民币汇率 - 近期离岸人民币对美元汇率在12月25日短暂升破7.0关口，在岸人民币创2024年10月以来新高后回调，美元指数走弱及年底企业结汇需求等因素支撑汇率走强 [6][40] - 展望未来，在外部环境多变、本外币利差明显倒挂背景下，人民币汇率单边走势不可持续，双向波动将是常态 [6][40] 贵金属市场 - 国际白银价格攀升至历史新高，首次突破每盎司80美元大关，近期持续暴拉突破83美元，银价连续第六个交易日上涨，上周五飙涨10%，创2008年以来最大单日涨幅 [7][41] - 上涨受投机性资金流入及10月轧空行情后主要交易中心持续存在的供应失衡推动 [7][41] - 贵金属价格走高致市场参与情绪高涨，上期所于12月26日出台公告要求做好风险控制，并调整了元旦期间黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度及交易保证金比例 [10][11][44][45] 股票市场异动与监管 - 多只连板“大牛股”发布风险提示公告：11连板胜通能源及8连板嘉美包装均称股价严重偏离基本面，如进一步上涨可能申请停牌核查 [8][21][42][55][56] - 9天6板浙江世宝、7连板神剑股份、6天5板海南发展、10天5板通宇通讯发布异动公告称内外部经营环境未发生重大变化 [8][42] - 航天发展公告其下属从事商业低轨卫星运营的航天天目公司，2025年前三季度营收占公司总营收比例低于1% [8][20][42][54] - 锋龙股份公告优必选暂无在未来12个月内改变公司主营业务或进行重大资产重组的明确计划 [23][57] - 通宇通讯、钧达股份发布股价异动公告，提示市场情绪过热、非理性炒作风险，并称相关合作事项存在不确定性且不会对当期业绩产生重大影响 [27][28][61][62] - ST葫芦娃公告公司及董事长因涉嫌信披违法违规被证监会立案 [24][58] 公募基金表现 - 截至12月26日，公募主动权益基金年内最高收益达236.88%，刷新公募史上年度收益纪录，年内收益超100%的翻倍基已达72只 [9][43] - 近八成主动基金跑赢比较基准，但收益率中位数为29.03%，小于平均值32.71% [9][43] 商业航天与硬科技IPO - 上交所发布指引，明确商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，意味着该标准从生物医药扩围至人工智能、低空经济及商业航天等领域 [12][46] - 政策提升A股对尚未盈利的硬科技赛道包容度，科创板“1+6”改革举措陆续落地 [12][46] 公司资本运作与战略 - 通业科技拟以5.61亿元收购思凌科91.69%股份，跨界进入电力物联网通信芯片领域，同时控股股东等拟向交易对方转让公司6%股份，转让总价款1.88亿元 [14][30][48][64] - 零跑汽车拟向一汽股权发行7483.22万股内资股，每股50.03元，筹资总额37.44亿元，资金将用于研发投入（50%）、补充营运资金（25%）及扩大销售网络（25%） [15][49] - 恒瑞医药与翰森制药签署独家许可协议，将SHR6508项目许可给后者，获首付款3000万元，潜在里程碑付款最高可达1.9亿元，并有最高9%的销售提成 [29][63] - 王府井中标北京首都国际机场免税项目02标段，首年保底经营费1.13亿元，提成比例5%，经营期限不超过8年，有助于提升免税业务规模及市场份额 [32][66] - ST路通持股10.46%的股东吴世春代偿资金占用本息总计1022.54万元，公司拟据此向深交所申请撤销其他风险警示 [31][65] 行业动态与公司经营 - 茅台召开经销商大会，主题为“坚持以消费者为中心，全面推进茅台酒营销市场化转型”，旨在让产品价格随行就市、取消分销方式、启动渠道优胜劣汰 [16][17][50][51] - 亿晶光电公告其全椒县年产10GW光伏电池、切片及组件项目因行业产能错配、行情疲软无法按期推进，仅完成7.5GW电池产能，滁州基地已陆续停产，收到听证通知可能被追回1.4亿元出资款并承担违约责任 [25][26][59][60] - 行业热点提及具身智能、量子科技、脑机接口、6G、锂电隔膜行业调结构、国内ETF总规模突破6万亿元、国产GPU占有率冲击50%以及证券业由并购、AI、出海驱动高质量发展 [18][52] - 市场策略观点认为A股跨年行情已启动但需多元景气来源，当前以结构性机会主导的震荡市思维应对，关注化工、工程机械、新能源等板块，并跟踪人民币升值趋势 [18][52]