公司概况与市场表现 - 公司为浙江涛涛车业股份有限公司，股票代码SZ301345，当前股价213.60元，市值232.93亿元 [1] - 2025年以来公司A股股价已上涨超240% [1] - 2025年10月31日，公司已向港交所主板递交上市申请，计划打造"A+H"双融资平台 [1] 业务模式与市场地位 - 公司核心业务为通过外销低速电动车（"老头乐"）在北美市场实现高利润和高增长 [1] - 按2024年收入计，公司在全球电动低速车行业排名第二，市场份额为8.4% [5] - 公司是中国电动出行行业"出海"的领军企业，2024年超99%收入来自海外市场，美国为最大出口目的地，2025年前7个月美国贡献公司近八成收入 [5] - 公司旗下拥有四大自主品牌：DENAGO、GOTRAX、TEKO和TAO MOTOR [5] 财务业绩 - 2022年、2023年、2024年及2025年前7个月，公司收入分别为17.66亿元、21.44亿元、29.77亿元和20.68亿元 [4] - 同期净利润分别为2.06亿元、2.80亿元、4.31亿元和4.33亿元 [4] 生产布局与战略发展 - 公司在中国开设工厂，并在东南亚的泰国、越南以及美国加利福尼亚州、得克萨斯州、佛罗里达州设有工厂，以实现本土化运营 [4] - 2025年7月，公司先后与上海开普勒机器人有限公司和宇树科技股份有限公司开展全面战略合作，正式进军人形机器人领域 [1] 研发投入与公司治理 - 2022年至2024年，公司研发开支占比从3.6%增至4.2%，2025年前7个月研发开支占比为2.8% [8] - 创始人曹马涛通过直接或间接持有公司67.41%的股份 [8] - 2024年上半年，公司派发现金股利1.63亿元 [8] 历史沿革与创业背景 - 公司创始人曹马涛于2006年随父赴美考察期间发现低速电动车商机，认为美国高尔夫球场和农场是天然应用场景 [2] - 曹马涛于2015年9月正式创立涛涛车业，创业初期获得其祖父曹桂成赠予的2850万元资金支持 [3]

股价与交易表现 - 11月12日公司股价下跌5.83%，成交额为4.90亿元 [1] - 当日融资买入额为7221.16万元，融资偿还额为4144.22万元，融资净买入额为3076.94万元 [1] - 截至11月12日，融资融券余额合计2.51亿元，其中融资余额2.50亿元，占流通市值的4.17%，处于近一年90%分位的高位水平 [1] 融资融券情况 - 融券方面，11月12日融券偿还200股，融券卖出3600股，卖出金额73.15万元 [1] - 融券余量为6200股，融券余额为125.98万元，超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] 公司基本信息 - 公司成立于2015年9月24日，于2023年3月21日上市 [1] - 主营业务为专注于户外休闲娱乐兼具短途交通代步功能的汽动车、电动车及其配件、用品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：智能电动低速车67.23%，特种车28.59%，其他4.17% [1] 股东结构变化 - 截至11月10日，股东户数为9203户，较上期减少13.61% [2] - 人均流通股为3157股，较上期增加15.76% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入27.73亿元，同比增长24.89% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润6.07亿元，同比增长101.27% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现7.08亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多家新进机构，包括永赢睿信混合A（持股102.47万股）、永赢稳健增强债券A（持股74.46万股）等 [3] - 香港中央结算有限公司持股60.30万股，较上期增加18.67万股 [3] - 融通中国风1号灵活配置混合A/B退出十大流通股东之列 [3]

公司概况与市场定位 - 公司为浙江涛涛车业股份有限公司，专注于通过外销低速电动车（“老头乐”）在北美市场实现高利润和高增长 [1] - 公司在中国新能源汽车品牌竞争中另辟蹊径，在国内消费者中“查无此车”，但在A股市场表现亮眼，年内股价上涨超220%，截至近期收盘市值达221.59亿元 [1] - 公司已向港交所主板递交上市申请，计划打造“A+H”双融资平台 [1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司收入从17.66亿元增长至29.77亿元，净利润从2.06亿元增长至4.31亿元，呈现持续增长态势 [7] - 2025年前7个月，公司收入达20.68亿元，净利润为4.33亿元，接近2024年全年净利润水平 [7] - 公司毛利率从2022年的35.2%提升至2025年前7个月的40.2%，盈利能力增强 [7] - 按2024年收入计，公司在全球电动低速车行业排名第二，市场份额为8.4% [8] 业务模式与市场分布 - 公司几乎全部收入来自海外市场，2024年超99%的收入源自海外，美国是最大出口目的地，2024年贡献收入22.9亿元 [8] - 2025年前7个月内，美国市场贡献了公司近八成的收入，占比达79.6% [9] - 公司通过进入全球最大零售连锁巨头沃尔玛等美国本土连锁商超销售产品，并提前布局海外产能，在中国、东南亚（泰国、越南）及美国多地设有工厂 [6] 公司发展历程与战略转型 - 公司由“富三代”曹马涛于2015年创立，创业初期获得祖父赠予的2850万元资金支持 [4][5] - 曹马涛在美国考察期间洞察到低速电动车在美国高尔夫球场和农场的应用商机，避开与主流车企的正面竞争 [4] - 2023年3月，公司正式登陆深交所创业板，加速资本化进程 [6] - 2024年7月，公司先后与上海开普勒机器人有限公司和宇树科技股份有限公司开展全面战略合作，正式进军人形机器人领域 [3] 公司治理与争议 - 公司与创始人父辈曹跃进名下的涛涛集团有限公司存在频繁关联，包括多次资产收购、股权收购及员工混用等问题，被媒体质疑“形同一家” [11] - 公司曾多次因违法行为被处罚，包括因出口货物规格型号申报不实被海关罚款1.98万元，以及因夹带危险货物等事由被海事局、市场监管局处罚 [12][13] - 公司研发投入占比相对较低，2022年至2024年研发开支占比从3.6%增至4.2%，2025年前7个月降至2.8% [13] - 创始人曹马涛持有公司67.41%股份，2024年上半年公司派发现金股利1.63亿元，其中约三分之二落入其手，引发市场对分红过高的讨论 [13]

市场整体表现 - 2024年11月12日，上证指数收于4000.14点，下跌0.07%，深证成指收于13240.62点，下跌0.36% [1] - 摩托车及其他板块整体下跌0.33%，表现弱于大盘 [1] 摩托车及其他板块个股表现 - **领跌个股**：涛涛车业领跌板块，收盘价203.20元，跌幅达5.83% [3]，征和工业跌幅为4.71% [3] - **上涨个股**：九号公司为板块内涨幅最大个股，收盘价60.08元，上涨3.62% [1]，钱江摩托上涨1.05% [1] - **成交量与成交额**：九号公司成交额最高，达8.12亿元 [1]，隆鑫通用（代码603766）成交额也较高，为1.57亿元 [1][3] 摩托车及其他板块资金流向 - **整体资金流向**：板块主力资金净流入1791.57万元，游资资金净流出333.7万元，散户资金净流出1457.87万元 [3] - **个股主力资金流入**：爱玛科技主力资金净流入3086.24万元，净占比10.47% [4]，隆鑫通用主力资金净流入1306.04万元，净占比8.33% [4] - **个股主力资金流出**：九号公司主力资金净流出5392.11万元，净占比6.64% [4] 相关ETF产品概况 - **食品饮料ETF (515170)**：跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日上涨3.33%，市盈率21.20倍，最新份额102.6亿份，减少3.9亿份，主力资金净流出71.3万元，估值分位23.77% [6] - **游戏ETF (159869)**：跟踪中证动漫游戏指数，近五日下跌4.58%，市盈率36.18倍，最新份额81.7亿份，增加2.0亿份，主力资金净流出3324.8万元，估值分位52.97% [6] - **科创50ETF (588000)**：跟踪上证科创板50成份指数，近五日微涨0.13%，市盈率157.26倍，最新份额493.3亿份，增加3.2亿份，主力资金净流出3.3亿元，估值分位96.03% [6] - **云计算50ETF (516630)**：跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日下跌4.24%，市盈率93.56倍，最新份额3.0亿份，减少400.0万份，主力资金净流出83.5万元，估值分位80.04% [6][7]

公司概况与市场定位 - 公司为浙江涛涛车业股份有限公司，股票代码SZ301345，当前股价215.79元/股，市值235.32亿元 [2] - 公司专注于通过外销低速电动车（“老头乐”）在北美市场实现高利润和高增长，是中国电动低速车行业出海的领军企业 [2][11] - 按2024年收入计，公司在全球电动低速车行业排名第二，市场份额为8.4% [11] - 公司已正式进军人形机器人领域，于2024年7月与上海开普勒机器人有限公司和宇树科技有限公司达成全面战略合作 [3] 财务表现 - 收入持续增长：2022年收入为17.66亿元，2023年增长至21.44亿元，2024年达到29.77亿元，2025年前7个月收入为20.68亿元 [10][11] - 净利润持续增长：2022年净利润为2.06亿元，2023年增长至2.80亿元，2024年达到4.31亿元，2025年前7个月净利润为4.33亿元 [10][11] - 毛利率表现：2022年毛利率为35.2%，2023年提升至37.3%，2024年为34.7%，2025年前7个月显著提升至40.2% [10] - 年内A股股价已上涨超过240% [2] 业务与市场分布 - 收入高度依赖海外市场：2024年公司超过99%的收入来自海外，美国是最大出口目的地 [11] - 美国市场收入占比持续攀升：2022年美国市场收入占比为61.3%，2023年升至71.2%，2024年达到76.9%，2025年前7个月进一步升至79.6% [12] - 公司拥有四大自主品牌：DENAGO（高端市场）、GOTRAX（大众市场）、TEKO（2024年9月推出）和TAO MOTOR（创始品牌） [13] - 公司实施全球化产能布局，除中国工厂外，在泰国、越南以及美国加利福尼亚州、得克萨斯州、弗罗里达州均设有工厂 [8] 公司治理与争议 - 创始人曹马涛通过直接或间接方式持有公司67.41%的股份 [15] - 公司与创始人父辈曹跃进名下的涛涛集团有限公司存在频繁关联，包括多次资产收购、股权收购及员工混用、客户与供应商重合等问题 [13] - 公司曾多次受到行政处罚，包括因出口许可证与实际货物不符被罚款1.98万元，因夹带危险货物被罚款6.01万元等 [14][15] - 公司研发开支占比相对较低：2022年至2024年研发开支占比从3.6%增至4.2%，2025年前7个月降至2.8% [15] - 2024年上半年公司派发现金股利1.63亿元，约三分之二由控股股东曹马涛获得 [15] 资本运作与发展战略 - 公司于2023年3月正式登陆深交所创业板 [9] - 公司已于2024年10月31日向港交所主板递交上市申请，计划打造“A+H”双融资平台 [2] - 创始人曹马涛于2006年赴美考察后抓住低速电动车商机，并于2015年正式创立公司，获得家族2850万元资金支持 [4][5][6] - 公司早期即注重规避贸易壁垒风险，在美国本土及东南亚建立工厂 [8]

创业板股东户数变动总体情况 - 75只创业板公司公布截至11月10日股东户数，其中45只股东户数较10月31日下降，占比60% [1] - 股东户数环比增长的公司有27只 [1] - 股东户数降幅超过一成的公司有3只 [1] - 有12只创业板公司股东户数连续减少3期以上，呈现筹码持续集中态势 [1] 股东户数降幅居前个股 - 显盈科技最新股东户数为8360户，较上期下降16.27%，筹码集中期间股价累计上涨19.91%，累计换手率68.82%，主力资金净流入4726.60万元 [1] - 涛涛车业最新股东户数为9203户，较上期下降13.61%，筹码集中期间股价累计下跌9.14%，累计换手率30.65% [1] - 天孚通信最新股东户数为128019户，较上期下降13.36%，筹码集中期间股价上涨4.79%，累计换手率39.47% [1] 股东户数连续多期下降个股 - 双飞集团股东户数连续减少8期，累计降幅18.07% [2] - 逸豪新材股东户数连续减少8期，累计降幅33.91% [2] - 泰和科技股东户数连续减少6期，累计降幅38.43% [2] - 科新机电股东户数累计降幅为27.82% [2] 市场表现与行业分布 - 最新一期筹码集中股11月1日以来平均下跌1.07% [2] - 显盈科技、图南股份、华润材料在筹码集中期间涨幅居前，分别上涨19.91%、7.26%、6.32% [2] - 筹码集中股在电子、机械设备、汽车行业分布最为集中，分别有8只、7只、5只个股 [2] 杠杆资金动向 - 部分筹码集中股获杠杆资金青睐，截至11月11日有12只获融资加仓 [2] - 天孚通信、大地海洋、新余国科融资余额增幅居前，分别增长31.56%、14.27%、10.78% [2] 其他显著股东户数下降个股 - 大地海洋股东户数下降9.98%，期间股价上涨5.66% [2] - 首华燃气股东户数下降7.62%，期间股价上涨5.99% [2] - 中洲特材股东户数下降7.44%，期间股价下跌4.43% [2] - 建科院股东户数下降7.44%，期间股价上涨3.84% [2]

纪要涉及的行业与公司 * 公司为涛涛车业，主要产品包括电动高尔夫球车、全地形车（ATV/UTV）、电动滑板车、平衡车及e-bike等[1] * 行业涉及电动低速车、休闲车辆及新能源短途出行工具市场，主要聚焦美国市场[3][4][11] 核心观点与论据 1 市场表现与定价策略 * 公司通过涨价和优化产品结构成功转嫁成本，2025年7月涨价后8月至10月销量保持稳定，表明市场接受价格调整[2] * 涨价主要针对经销商，终端价格暂未上涨[2][5] * 电动低速车主要用户为年收入10万美元以上的中产白人家庭，受美国通胀影响较小，作为经济实惠的汽车替代选择，适用于占美国出行需求70%的10英里以内短途出行，市场需求旺盛[4][11][12][14] * 2025年10月高尔夫球车销售了4,300多台，越南工厂每月5,000台产能仍无法完全满足需求[3] * 公司预计2026年高尔夫球车业务将在2025年基础上增长50%以上，整体目标实现收入和利润25%以上增长[27] 2 经销商关系与渠道管理 * 公司逐步降低经销商毛利，从2024年的35%降至2025年的25%，但竞争对手毛利通常低于20%，公司仍具优势[2][6] * 产品周转快、销量大，经销商整体收益仍具吸引力[2][6] * 经销商管理严格，通过实时监控系统跟踪销售，账期60天，销售半径严格控制在15英里以内，统一管理终端售价[17] * 采用不铺货模式，通过在美国德州、加州和佛州的仓库前置供应链，经销商根据销量提货，每次约10至20台，一天内即可送达[24] * 泰口品牌与迪拉狗品牌定位一致，用于经销商加密，通过15英里管理限制扩大覆盖面，两品牌经销商群体（传统vs年轻）有所区别，形成互补[2][9] 3 产能布局与成本控制 * 为应对美国双反政策（高尔夫球车税率高达300%以上），公司自2024年10月起已停止从中国出口，转而通过越南发整车到美国[3] * 国内产能用于非美外贸ODM业务（年收入约六七亿元人民币）及发往越南的零部件（本土化率40%）[13] * 泰国工厂成本与越南相近，美国工厂主要受人工成本影响（美国员工增至350人），但对毛利和净利润影响有限[7] * 公司在东南亚、泰国和美国设立生产基地，美国工厂面积达10.2万平方米，拥有充足库存，本土化运营能力强[2][8] 4 竞争优势与产品策略 * 公司核心竞争力在于产能优势、产品智能化、外观设计、性能及售后服务（提供7×24小时支持）优于竞争对手[2][8] * 传统品类（电动滑板车、平衡车）因客单价低、占比下降，公司严格控制广告费以提升盈利能力，重心放在高尔夫球车等战略性产品上[2][10] * 计划拓展全地形车市场，ATV面向非美市场，UTV聚焦美国市场，逐步推出300cc、350cc及500cc等大排量车型并实现自研发动机生产[4][25] * 对于e-bike业务，决定不进入欧洲市场（因反倾销政策及盈利能力不佳），计划2026年拓展美国商超渠道（如沃尔玛）[26] * 与宇树科技合作推广机器人产品，利用现有四轮车经销网络，并获得许可使用自有品牌销售，目前处于推广阶段[28] 5 行业竞争格局 * 美国最大高尔夫球车品牌Club Car从2017年8亿美元增长到2024年12亿美元，雅马哈预计2025年电动车增速仅15%~20%[20] * 在双反政策影响下，中国厂家转移至东南亚生产仅四五家，其中一家与公司一样拥有自主渠道和品牌[20] * 中国厂家在电动车和智能化方面比传统油动车辆品牌更具技术优势[21] 其他重要内容 * 消费者购车决策核心因素包括产品性能（续航、大屏LED灯、音响）、价格优势（比竞争对手即使打折后仍便宜两三千美金）、品牌信誉和质量保障[22] * 电动低速车在美国各州基本均可合法上牌上路（被认定为LSV），但不能上高速公路，复购周期预计为四到五年[15] * 公司计划开发工具车型用于酒店、医院等商业用途，球场内用车产品正在开发中[16] * 品牌推广通过赞助赛事、参加展会等方式，暂无计划花费大量资金聘请明星代言[18][19]

股价与资金表现 - 11月12日盘中报211.34元/股，下跌2.06%，总市值230.46亿元，成交额2485.96万元，换手率0.40% [1] - 当日主力资金净流出84.83万元，其中特大单卖出119.00万元（占比4.79%），大单买入485.62万元（占比19.53%）卖出451.46万元（占比18.16%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨237.58%，近5个交易日下跌3.50%，近20日下跌10.38%，近60日上涨24.24% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入27.73亿元，同比增长24.89%，归母净利润6.07亿元，同比增长101.27% [2] - 主营业务收入构成为：智能电动低速车占比67.23%，特种车占比28.59%，其他业务占比4.17% [1] - 公司专注于户外休闲娱乐及短途交通代步功能的汽动车、电动车及其配件用品的研发、生产和销售 [1] 股东与机构持仓 - 截至11月10日，公司股东户数为9203户，较上期减少13.61%，人均流通股3157股，较上期增加15.76% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多家新进机构，包括永赢睿信混合A（持股102.47万股）、永赢稳健增强债券A（持股74.46万股）、香港中央结算有限公司（增持18.67万股至60.30万股）以及多只汇添富、中欧基金产品 [3] - 融通中国风1号灵活配置混合A/B退出十大流通股东之列 [3] 公司概况与市场分类 - 公司成立于2015年9月24日，于2023年3月21日上市，注册地址位于浙江省丽水市缙云县 [1] - 公司所属申万行业为汽车-摩托车及其他-摩托车，涉及概念板块包括新零售、出海概念、增持回购、高派息、融资融券等 [1] - A股上市后公司累计派发现金红利7.08亿元 [3]

公司财务表现 - 公司2024年电动高尔夫球车销售收入为8.12亿元 [1] - 该销售收入同比大幅增长934.78% [1]

证券日报网讯涛涛车业11月11日在互动平台回答投资者提问时表示，公司与宇树科技主要在海外市场开 拓、C端场景应用探索、产品二次开发销售、商业化落地等方面开展合作。 （文章来源：证券日报） ...