财务业绩 - 2025年上半年营收7.33亿元，归母净利润1.14亿元，扣除股份支付影响后归母净利润1.29亿元 [2] - 家用及消费电子组件板块收入同比增长35.69%，其他医疗产品组件收入同比增长54.41% [2] 业务发展 - 血糖管理业务：可调式胰岛素注射笔实现批量交付，已签订减肥笔订单，拥有三大成熟技术方案（可调笔、储能笔、PFS笔） [5] - CGM业务：二季度开始批量交付，后续订单有望逐步释放 [5] - MAH业务：与强生等国内外客户开展合作 [6] - 脑机接口业务：作为人工耳蜗龙头企业核心供应商，积极储备BCI相关技术 [7] - 机器人业务：人形机器人领域开展技术布局，手术机器人已有小批量供货 [7][8] 战略布局 - 加大血糖管理、IVD、心血管等新兴赛道投入 [2] - 推进全球化生产基地建设：马来西亚三期项目预计年底完工 [2][3] - 海外基地目标客户覆盖医疗器械细分领域龙头及创新型中小企业 [3] - 组建投资并购团队，着眼产业链协同、技术拓展等维度 [4] 研发投入 - 加大研发支出、人才引进、产销团队建设等投入力度 [2] - 系统推进核心技术能力培育、数字化平台搭建 [2] 注：所有数据引用自原文标注的doc id

财务表现 - 2025年上半年公司实现收入7.33亿元，同比增长3.73% [1] - 归母净利润1.14亿元，同比下滑32.44% [1] - 第二季度收入4.37亿元，同比增长2.9% [1] - 第二季度归母净利润0.62亿元，同比下滑43.8% [1] 业务板块表现 - 家用呼吸机组件收入4.36亿元，同比下滑2.76%，主要受马来西亚产能转移影响订单交付 [1] - 人工植入耳蜗收入5.98亿元，同比下滑7.53%，主要因关税限制稀土材料影响交付 [1] - 家用及消费电子组件收入1.07亿元，同比增长35.69% [1] - 其他医疗产品组件收入7572万元，同比增长54.41% [1] 新产品发展 - 胰岛素注射笔全自动化生产项目已实现规模化量产 [2] - 自主设计开发的"美好笔"系列完成核心研发工作 [2] - 连续血糖监测仪(CGM)组件产品进入量产交付阶段 [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为18.00亿元、21.22亿元、25.00亿元 [2] - 预计同期归母净利润分别为3.79亿元、4.49亿元、5.40亿元 [2] - 对应PE分别为30.8倍、26.0倍、21.7倍 [2]

投资评级 - 投资评级为增持(维持) [2] 核心观点 - 2025年上半年公司实现收入7.33亿元，同比增长3.73%，归母净利润1.14亿元，同比下滑32.44% [7] - 2Q2025公司实现收入4.37亿元，同比增长2.9%，归母净利润0.62亿元，同比下滑43.8% [7] - 家用呼吸机组件收入4.36亿元，同比下滑2.76%，主要因产能转移至马来西亚影响订单交付 [7] - 人工植入耳蜗收入5.98亿元，同比下滑7.53%，因关税限制稀土材料影响交付 [7] - 家用及消费电子组件收入1.07亿元，同比增长35.69% [7] - 其他医疗产品组件收入7,572万元，同比增长54.41% [7] - 血糖管理领域取得突破，胰岛素注射笔全自动化项目已量产，CGM组件进入交付阶段 [7] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为18.00/21.22/25.00亿元，对应增长率12.9%/17.9%/17.8% [6][7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.79/4.49/5.40亿元，对应增长率4.3%/18.3%/20.2% [6][7] - 2025-2027年EPS预测为0.67/0.79/0.95元 [6] - 2025-2027年PE分别为30.8/26.0/21.7倍 [6] - 2025-2027年ROE分别为9.9%/10.5%/11.3% [6] 财务数据 - 2025年上半年毛利率40.9%，营业利润率23.7%，净利润率21.1% [6][7] - 2025年固定资产周转天数178天，存货周转天数120天 [8] - 2025年资产负债率12.0%，流动比率6.52 [8] - 2025年DPS为0.07元，分红比率11% [8] 市场表现 - 最近12个月股价表现区间为-18%至38%，同期沪深300指数作为基准 [4]

公司财务表现 - 营业收入同比增长15%至12.5亿元 [1] - 净利润增长18%达到2.8亿元 [1] - 研发费用投入1.2亿元 占营收比例9.6% [1] 主营业务构成 - 医疗器械业务收入10.3亿元 同比增长17% [1] - 家用呼吸机组件销售额达7.8亿元 占总收入62.4% [1] - 新增医疗设备订单金额超5亿元 [1] 产能与运营情况 - 深圳生产基地产能利用率达95% [1] - 惠州新厂区一期建设完成 新增产能30% [1] - 自动化生产线改造后生产效率提升25% [1] 技术研发进展 - 新增15项专利授权 其中发明专利8项 [1] - 成功开发新一代呼吸机传感器技术 [1] - 与3家全球医疗器械巨头建立联合实验室 [1] 市场拓展成果 - 欧洲市场销售额增长22%至3.2亿元 [1] - 北美地区新获2家客户认证 [1] - 亚太地区业务规模突破1.5亿元 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入7.33亿元 同比增长3.73% 归母净利润1.14亿元 同比下滑32.44% [1] - 单二季度营业收入4.37亿元 同比增长2.86% 归母净利润0.62亿元 同比下滑43.83% [1] - 上半年毛利率37.52% 同比下降3.51个百分点 净利率15.60% 同比下降8.35个百分点 [1] 业务板块表现 - 家用呼吸机组件收入4.36亿元 同比下滑2.76% 受产能转移及转线验证影响 [2] - 人工耳蜗业务收入0.60亿元 同比下滑7.53% 受稀土关税限制交付进程影响 [2] - 家用及消费电子组件收入1.07亿元 同比增长35.69% 毛利率提升4.42个百分点 [3] - 其他医疗产品组件收入0.76亿元 同比增长54.41% [3] 新产品与产能建设 - 胰岛素注射笔全自动化生产项目实现规模化量产 [3] - 自主设计开发"美好笔"系列完成核心研发 国内外客户拓展有序推进 [3] - CGM组件产品进入量产交付阶段 [3] - 马来西亚三期产业基地加紧建设 预计2025年底前投产 [3] 区域市场表现 - 境外收入6.37亿元 占主营业务收入86.93% 同比增长4.86% [3] 费用结构变化 - 销售费用率3.37% 同比增加1.12个百分点 [1] - 管理费用率8.51% 同比增加2.40个百分点 [1] - 研发费用率9.44% 同比增加1.32个百分点 [1] - 财务费用率-2.99% 同比增加0.55个百分点 [1] 业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入19.14/23.84/29.65亿元 对应增长率20.1%/24.6%/24.4% [4] - 预计2025-2027年归母净利润3.92/4.93/6.22亿元 对应增长率7.8%/25.6%/26.2% [4] - 当前股价对应2025-2027年PE倍数分别为30/24/19倍 [4]

财务表现 - 2025年1-6月营业总收入为7.33亿元，较去年同期增长3.73% [1] - 净利润为1.14亿元，较去年同期下滑32.44% [1] - 每股收益0.2元，净资产收益率为3.23% [1] - 每股经营现金流量为0.1965元，销售毛利率为37.52% [1] 公司概况 - 公司成立于2010年，位于深圳市龙岗区宝龙街道 [1] - 企业注册资本5.69亿人民币，法人代表为熊小川 [1] - 公司为全球医疗器械企业提供从产品设计开发到批量生产交付的全流程一站式服务 [1] 业务与投资 - 公司共对外投资了4家企业，参与招投标项目100次 [1] - 知识产权方面有商标信息148条，专利信息439条 [1] - 拥有行政许可104个 [1] 行业属性 - 公司所处行业为医疗器械 [1]

公司治理动态 - 美好医疗于8月18日晚间发布第二届董事会第二十次会议决议公告 [2] - 会议审议通过《关于公司的议案》等多项议案 [2]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入732,816,682.76元，同比增长3.73% [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润114,302,142.45元，同比下降32.44% [2]

公司治理动态 - 美好医疗第二届监事会第十七次会议于8月18日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于公司的议案》等多项议案 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7.33亿元 同比增长3.73% [1] - 净利润1.14亿元 同比减少32.44% 剔除股份支付后修正净利润1.26亿元 同比减少25.46% [1] - 战略性投入导致短期财务承压 涉及血糖管理 心血管及体外诊断等新兴领域 [1] 业务结构 - 基石业务外其他医疗产品增速54.41% 家用消费电子产品增速35.69% [1] - 非基石业务毛利率分别提升2.75%和4.42% 显示新业务增长动力强劲 [1] - 公司提供医疗器械精密组件设计开发制造销售 覆盖产品研发到批量交付全流程 [1] 研发创新 - 研发费用6919.55万元 同比增加20.58% 占营业收入比例达9.44% [2] - 拥有授权专利286项（含42项发明专利） 软件著作权46件 商标190项 医疗器械注册证23项 [2] - 新增II类骨科手术器械和III类医用成像器械受托生产资质 FDA新增2款产品合同制造列名 [2] 产能布局 - 马来西亚生产基地完成一二期产能建设 三期基地预计2025年底投产 [3] - 深圳生产基地新增生产地址通过13485/9001认证 马来西亚基地新增髋关节置换仪生产范围 [2] - 报告期内通过50余次国内外监管审查 质量体系获多方认可 [2] 战略发展 - 国际化生产布局增强海外客户长期合作关系 形成显著竞争优势 [3] - 研发体系由通用技术平台与专用技术平台共同组成 [2] - 战略性投入旨在提升长期竞争力与可持续发展能力 [1]