乖宝宠物食品集团股份有限公司 关于第二届监事会第十三次会议决议的公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2025-059 一、监事会会议召开情况 二、监事会会议审议情况 经审核，监事会认为公司《2025 年第三季度报告》的编制及审议程序符合 法律、法规、中国证监会和深圳证券交易所的相关规定，报告内容真实、准确、 完整地反映了公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 经与会监事认真讨论，审议通过如下议案： （一）审议通过《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》 监事会认为：根据《中华人民共和国公司法（2023 年修订）》、中国证监 会发布的《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》以及《深圳证券 交易所创业板股票上市规则》等现行有效的相关法律、法规、规范性文件的规定， 公司不再设置监事会，由公司董事会下设的审计委员会行使《公司法》等法律法 规规定的监事会职权。同时，《监事会议事规则》相应废止，公司各项规章制度 中 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第十四次会 议于 2025 年 10 月 21 日以现场结合通讯会议方式召开。本次会议通知于 2025 年 10 月 17 日通过电子邮件的方式发出，本次会议应参会董事 10 名，实际参会董事 10 名（其 中：孙铮、王宸、陈瑞、李俊、王凤荣、王锐、翟月玲为通讯出席）。会议由董事长 秦华主持召开，公司监事和高级管理人员列席本次会议。本次会议的召集、召开符合 《公司法》和《公司章程》的有关规定，所做决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于公司 2025 年第三季度报告的议案》 经审核，董事会认为公司《2025 年第三季度报告》的编制及审议程序符合法律、 法规、中国证监会和深圳证券交易所的相关规定，报告内容真实、准确、完整地反映 了公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物 公告编号：2025-058 乖宝宠物食品集团股份有限公司 关于第二届董事会第十四 ...

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为15.17亿元，同比增长21.85%[5] - 年初至报告期末营业收入为47.37亿元，同比增长29.03%[5] - 营业收入从36.71亿元增长至47.37亿元，增幅为29.0%[22] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元，同比下降16.65%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为5.13亿元，同比增长9.05%[5] - 净利润从4.72亿元增长至5.14亿元，增幅为8.9%[23] - 归属于母公司股东的净利润为5.13亿元，较上期的4.70亿元增长9.06%[24] - 公司综合收益总额为5.20亿元，较上期的4.84亿元增长7.37%[24] - 基本每股收益为1.28元，较上期的1.18元增长8.47%[24] 成本和费用 - 营业总成本本期发生额为40.92亿元，同比增长32.28%，主要因收入增长相应成本增加[11] - 营业总成本增长32.28%至40.92亿元，主要因收入增长所致[12] - 销售费用增长48.86%至10.34亿元，主要因自有品牌增长及直销渠道占比提升所致[12] - 销售费用从6.95亿元增长至10.34亿元，增幅为48.8%[23] - 研发费用从0.60亿元增长至0.70亿元，增幅为17.1%[23] - 支付给职工及为职工支付的现金增长33.39%至5.31亿元，主要因引入高端人才及薪酬支出增加[13] - 支付给职工及为职工支付的现金为5.31亿元，较上期的3.98亿元增长33.40%[26] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为4.98亿元，同比增长25.58%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为4.98亿元，较上期的3.97亿元增长25.57%[26] - 销售商品、提供劳务收到的现金增长33.75%至49.63亿元，主要因收入增加所致[12] - 销售商品、提供劳务收到的现金为49.63亿元，较上期的37.10亿元增长33.77%[25] - 收到的税费返还为1.30亿元，较上期的1.16亿元增长12.37%[26] - 支付其他与经营活动有关的现金增长51.99%至10.49亿元，主要因业务增长所致[13] - 投资活动产生的现金流量净额为负4.02亿元，较上期负4.92亿元亏损收窄18.28%[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为负1.23亿元，较上期负0.75亿元扩大63.55%[26] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金激增188.54%至1.96亿元，主要因现金分红增加[13] - 投资支付的现金激增3075.15%至2533.44万元，主要因购买子公司少数股权支出影响[13] - 支付其他与筹资活动有关的现金增长270.79%至2722.73万元，主要因租赁负债支付的租金和利息增加[13] - 期末现金及现金等价物余额为6.31亿元，较上期的8.37亿元下降24.61%[27] 资产和负债变动 - 报告期末总资产为55.10亿元，较上年度末增长9.99%[5] - 公司总资产从500.95亿元增长至550.99亿元，增幅为10.0%[19][20] - 预付款项期末余额为9364.35万元，较期初增长142.37%，主要因预付推广费及咨询费用增加[10] - 固定资产期末余额为14.92亿元，较期初增长38.51%，主要因在建工程转固增加[10] - 固定资产从10.77亿元增长至14.92亿元，增幅为38.5%[19] - 在建工程期末余额为1.18亿元，较期初下降62.54%，主要因工程竣工转固所致[10] - 存货从7.80亿元增加至9.41亿元，增幅为20.6%[19] - 短期借款从1.10亿元增加至1.70亿元，增幅为54.5%[19][20] - 应付账款从2.67亿元增长至3.89亿元，增幅为45.7%[19][20] - 合同负债从1.09亿元下降至0.60亿元，降幅为45.4%[19][20] - 公司货币资金期末余额为635,482,340.59元，较期初减少59,296,793.36元，降幅8.5%[18] 其他收益和损失 - 其他收益下降47.90%至721.53万元，主要因政府补贴减少所致[12] 股东和股权结构 - 控股股东秦华持股比例为45.76%，持有1.83亿股[14] - 公司总股本为400,000,000股，前十大股东合计持股比例超过20%[15] - 第一大股东GOLDEN PROSPERITY INVESTMENT S.A R.L.持有56,316,784股，占总股本14.08%[15] - 北京君联晟源股权投资合伙企业（有限合伙）持股23,168,168股，占比5.79%[15] - 香港中央结算有限公司持股15,264,982股，占比3.82%[15] - 珠海君联博远股权投资合伙企业（有限合伙）持股10,173,922股，占比2.54%[15] - 聊城市华聚企业管理咨询服务中心（有限合伙）持股7,529,221股，占比1.88%[15] - 上海珏朔资产管理中心－珏朔惊帆多策略一号私募基金持股6,000,000股，占比1.50%[15] - 聊城市华智企业管理咨询服务中心（有限合伙）持股2,675,097股，占比0.67%[15] - 限售股份总计221,022,581股，占期末总股本55.26%[16]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为15.17亿元，同比增长21.85% [1] - 第三季度净利润为1.35亿元，同比下降16.65% [1] 前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为47.37亿元，同比增长29.03% [1] - 前三季度累计净利润为5.13亿元，同比增长9.05% [1]

行业投资评级 - 维持农林牧渔行业“推荐”评级 [1][9] 核心观点 - 生猪行业进入调控期，政策具有持续性，看好低成本头部猪企的价值重估机会 [1][16] - 家禽板块基本面有望改善，需关注周期边际变化 [2][27] - 动保行业竞争格局有望优化，非洲猪瘟疫苗临床试验推进是关键进展 [3][35] - 宠物经济持续火热，国产品牌处于快速发展阶段 [9][55] - 转基因种子商业化进程持续推进，饲料行业集中度有望提升 [7][8][46] 生猪板块 - 政策调控持续深化，旨在使猪价恢复合理区间，调控模式预计为“调控-加码-修正” [1][16] - 短期猪价仍面临下行压力，因下半年出栏量可能增加及大猪库存有待消化 [1][16] - 2025年8月末能繁母猪存栏4038万头，环比下降0.1% [15] - 2025年8月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3350万头，同比增加29.6% [15] - 投资机会主要来自低成本企业的业绩兑现和分红提升带来的价值重估，首推牧原股份、温氏股份 [1][16] 家禽板块 - 2025年9月白羽鸡祖代更新量为13.68万套，2025年1-9月累计祖代更新80.33万套 [2][27] - 2024年祖代雏鸡更新150.07万套，其中进口占比45%，自繁占比55%；2025年前三季度进口占比下降至41%，自繁占比升至59% [2][27] - 进口种源来自法国，品种包括哈伯德、AA、罗斯祖代 [2][27] - 2025年10月18日白羽鸡商品代鸡苗价格3.40元/只，毛鸡价格3.40元/斤，鸡肉综合售价8572元/吨 [25] - 推荐圣农发展、立华股份 [2][27] 动保板块 - 行业竞争格局有望改善，农业农村部支持优化兽药产业结构，鼓励创新与淘汰落后产能 [3][35] - 非洲猪瘟亚单位疫苗取得临床批件，临床试验时间约5-6个月，是商业化进程的关键环节 [3][35] - 基于格局改善和疫苗进展，推荐科前生物、瑞普生物 [3][35] 种植板块 - 2025年10月17日全国玉米现货价2181元/吨，周环比下降1.5%；全国小麦现货均价2452元/吨，周环比上升0.3% [39] - 2025年10月17日全国猪粮比价为4.95 [39] - 2025年8月进口谷物及谷物粉160万吨，同比下降41.4%，其中玉米进口量同比下降90.7% [39] - 转基因种子商业化利好研发领先企业，建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业 [7][44] 饲料板块 - 2025年10月17日育肥猪配合饲料价格3.34元/公斤，月环比下降10元/吨 [45] - 2025年8月全国工业饲料产量2936万吨，环比增长3.7%，同比增长3.8% [45] - 饲料中玉米用量占比32.9%，豆粕用量占比14.3% [45] - 行业集中度有望持续提升，推荐海大集团 [8][46] 宠物板块 - 2024年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5% [55] - 宠物猫消费市场规模1445亿元，同比增长10.7%，增速高于宠物犬市场 [55] - 2024年宠物犬猫数量1.24亿只，单只犬年消费2961元，单只猫年消费2020元 [55] - 2025年9月部分国产品牌增长强劲，如乖宝宠物旗下弗列加特同比增85% [55] - 推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，以及宠物医疗板块的瑞普生物 [9][56] 行业表现与重点公司 - 截至2025年10月17日，农林牧渔行业近1月表现-5.1%，近3月表现6.7%，近12月表现19.7% [4] - 报告列出了12家重点公司的盈利预测与估值，投资评级均为“买入” [10][64]

饲料板块市场表现 - 10月20日饲料板块整体下跌2.12%，表现显著弱于大盘，当日上证指数上涨0.63%，深证成指上涨0.98% [1] - 板块内个股表现分化，海大集团领跌，跌幅达6.02%，天马科技下跌3.82%，乖宝宠物下跌2.12% [1][2] - 部分个股逆势上涨，百洋股份上涨1.86%，播恩集团上涨1.80%，正虹科技上涨0.57% [1] 个股交易情况 - 海大集团成交额最高，达11.74亿元，成交量20.14万手，收盘价57.41元 [2] - 天康生物成交量最大，为45.61万手，成交额3.58亿元，收盘价7.74元 [2] - 傲农生物成交量为78.65万手，成交额4.06亿元，股价微涨0.20% [1][2] 板块资金流向 - 当日饲料板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出8084.55万元，游资资金净流出3760.02万元 [2] - 散户资金呈现净流入态势，净流入金额为1.18亿元 [2] - 大北农主力净流入1317.57万元，主力净占比6.24%，为板块内主力资金净流入最多的个股 [3] - 傲农生物主力净流入1162.59万元，主力净占比2.86% [3] - 金新农散户净流入355.83万元，散户净占比3.58% [3]

饲料板块市场表现 - 10月16日饲料板块整体下跌1.72%，表现弱于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内领跌个股为路德环境，下跌5.54%，邦基科技和傲农生物分别下跌4.71%和2.90%[1] - 板块成交活跃，海大集团、天马科技和傲农生物成交额居前，分别为3.94亿元、3.00亿元和5.16亿元[1] 板块资金流向 - 当日饲料板块整体呈现主力资金和游资净流出，净流出金额分别为1.01亿元和3849.21万元[1] - 散户资金净流入1.4亿元，与主力资金流向形成反差[1] - 天康生物获得主力资金净流入2390.25万元，净占比7.74%，为板块内最高[2] - 海大集团和中宠股份虽股价下跌，但分别获得散户资金净流入2412.81万元和1773.99万元[2]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级 [1][4] 核心观点 - 2025年前三季度农林牧渔板块重点公司业绩合计同比下滑47%，但部分子板块单三季度业绩有显著增长 [4] - 行业呈现“养殖盈利分化，后周期景气，宠食龙头境内延续高增”的特点 [4] - 生猪养殖行业性亏损再现，禽养殖景气分化，动物保健和宠物食品境内业务维持较高增长 [4] 细分行业总结 生猪养殖 - 25Q3行业供给增加，消费疲软，全国外三元生猪均价为13.9元/公斤，同比大幅下跌28%，环比下跌5% [4] - 养殖盈利大幅下滑，25Q3自繁自养与外购仔猪养殖平均盈利分别为43.2元/头和-116.7元/头，陷入亏损境地 [4] - 养殖成本差异导致企业间头均盈利水平显著分化，成本领先猪企头均盈利仍超过200元/头 [4] - 预计牧原股份25Q3归母净利润同比下滑50% [4][5] - 展望后市，养殖亏损叠加政策指引限制下预计产能将加速调减 [4] 禽养殖 - **白羽肉鸡**：供给过剩，需求低迷，价格反弹幅度有限 25Q3商品代鸡苗销售均价2.67元/羽，同比-13%，环比+12%；鸡肉分割品(山东)销售均价为8528.8元/吨，同比-3.1%，环比-2.7% [4] - **黄羽肉鸡**：供给平稳，需求旺季到来，季节性景气兑现 25Q3青脚麻鸡销售均价为9.8元/kg，同比-8.1%，环比+14.5% [4] - **蛋鸡**：受海外引种断档与国内种鸡端竞争格局优化影响，2025年蛋鸡苗价格明显上涨，但25Q3国内商品代蛋鸡苗销售均价3.24元/羽，同比-4%，环比-21% [4] - 预计相关企业业绩同比仍有下滑压力，但蛋鸡企业依靠销量增长仍能实现Q3业绩同比增长 [4] 动物保健 - 养殖存栏增加，下游客户现金流改善驱动需求回升 2025年7-9月全国共批签发疫苗5505批，同比+6.73% [4] - 传统疫病秋防叠加养殖企业现金流改善驱动需求复苏，兽药原料药价格同比上涨，截止9月，泰乐菌素与泰万菌素价格分别为295、416元/公斤，同比分别上涨34%、26% [4] - 部分企业因新产品销售布局加快，业绩增速更为突出，如回盛生物单Q3业绩同比+1559%，普莱柯单Q3业绩同比+55% [4][5] 宠物食品 - **境外业务**：受高基数及加关税冲击，2025年7-8月中国宠物食品出口额为17.7亿元，同比-9%，境外业务营收增速预计放缓 [4] - **境内业务**：行业维持高增长，25Q3宠物食品行业线上GMV同比+7%，其中乖宝、中宠、佩蒂境内业务线上GMV分别同比+23%、+29%、+21%，增速均快于行业 [4] - 从整体业绩看，中宠25Q3实现归母净利润1.30亿元，同比-7%；预计乖宝、佩蒂25Q3归母净利润同比+2%、持平 [4][5] 其他子行业 - **饲料**：邦基科技单Q3业绩同比+185% [4][5] - **蛋鸡**：晓鸣股份单Q3业绩同比+55% [4][5]

激励计划基本信息 - 激励计划授予的限制性股票总数为217.7万股，占激励计划公告日公司股本总额的0.544%[6] - 激励计划有效期自首次授予之日起最长不超过48个月[7] - 激励计划首次授予部分考核年度为2024 - 2026年，每年考核一次[1] 授予情况 - 2024年8月5日为首次授予日，向9名激励对象首次授予214.17万股限制性股票，授予价格25.93元/股[20] - 2025年7月7日向1名激励对象预留授予3.53万股限制性股票，授予价格为25.43元/股（调整后）[21] 价格调整 - 2024年前三季度权益分派，授予价格由25.93元/股调整为25.68元/股，每10股派发现金红利2.5元（含税）[21][22] - 2024年年度权益分派，授予价格由25.68元/股调整为25.43元/股，每10股派发现金红利2.5元（含税）[21][22] - 2025年半年度权益分派，授予价格由25.43元/股调整为25.18元/股，每10股派发现金红利2.5元（含税）[21][22] 归属情况 - 首次授予第一个归属期为2025年8月5日至2026年8月4日[24] - 2025年8月23日审议通过首次授予第一个归属期归属条件成就议案，可归属数量42.8340万股[19][20] - 本次归属股票上市流通日为2025年10月17日，数量为42.8340万股，归属人数为9人[4] 业绩目标 - 2024年营业收入增长率目标值19%、净利润增长率目标值21%[11] - 2025年营业收入增长率目标值21.22%、净利润增长率目标值19%[1] - 2026年营业收入增长率目标值68%、净利润增长率目标值59%[1] 资金与股本 - 9名激励对象缴纳认购款合计10,785,601.20元，计入股本428,340.00元，计入资本公积10,357,261.20元[31] - 本次归属前公司股份数量为400,044,500股，变动后为400,472,840股[35] 其他 - 董事和高级管理人员任职期间每年转让股份不得超其所持公司股份总数的25%，离职后半年内不得转让[29] - 律师认为本次归属已取得现阶段必要批准和授权，公司尚需履行信息披露义务[36]

股价表现与交易情况 - 10月15日盘中股价上涨2.02%，报93.35元/股，总市值达373.44亿元 [1] - 当日成交金额为6021.83万元，换手率为0.37% [1] - 今年以来股价累计上涨19.96%，但近5个交易日和近20日分别下跌0.62%和5.56%，近60日上涨1.37% [2] 资金流向分析 - 主力资金当日净流出240.48万元 [1] - 特大单买入482.44万元（占比8.01%），卖出408.90万元（占比6.79%） [1] - 大单买入442.53万元（占比7.35%），卖出756.55万元（占比12.56%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为宠物食品的研发、生产和销售，2025年1-6月实现营业收入32.21亿元，同比增长32.72% [2] - 2025年上半年归母净利润为3.78亿元，同比增长22.55% [2] - 主营业务收入构成为：主粮58.46%，零食40.17%，保健品及用品0.97%，其他0.40% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数为1.07万户，较上期增加14.74% [2] - 人均流通股为16801股，较上期减少12.85% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1190.17万股，较上期增加4.49万股 [3] - 易方达创业板ETF（159915）为新进第八大流通股东，持股199.61万股 [3] 公司背景与市场分类 - 公司成立于2006年6月26日，于2023年8月16日上市 [2] - 所属申万行业为农林牧渔-饲料-宠物食品 [2] - 所属概念板块包括宠物经济、特色小镇、融资融券、中盘、专精特新等 [2]